☆经营分析☆ ◇600540 新赛股份 更新日期：2025-06-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
棉花初加工及销售；棉籽深加工；棉纱纺织；矿石采癣加工；煤炭、农产品仓
储及物流业务、租赁业务；货物贸易；农业高新技术产品研发。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农业 ｜ 107207.67｜ -5509.11｜ -5.14｜ 65.51｜
｜商贸及其他 ｜ 32933.26｜ 958.96｜ 2.91｜ 20.12｜
｜工业 ｜ 21664.40｜ -2531.15｜-11.68｜ 13.24｜
｜其他业务 ｜ 1840.27｜ -39.88｜ -2.17｜ 1.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜皮棉 ｜ 113243.20｜ -1080.84｜ -0.95｜ 69.20｜
｜棉籽 ｜ 23320.28｜ -3519.56｜-15.09｜ 14.25｜
｜商贸及其他 ｜ 8219.19｜ 160.43｜ 1.95｜ 5.02｜
｜三级棉油 ｜ 8019.84｜ 639.11｜ 7.97｜ 4.90｜
｜棉蛋白 ｜ 4560.36｜ -2213.64｜-48.54｜ 2.79｜
｜氧化钙/石灰石 ｜ 2242.08｜ -591.48｜-26.38｜ 1.37｜
｜不孕籽 ｜ 1909.16｜ 21.30｜ 1.12｜ 1.17｜
｜其他业务 ｜ 1840.27｜ -39.88｜ -2.17｜ 1.12｜
｜棉纱 ｜ 291.23｜ -496.62｜-170.5｜ 0.18｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜疆外 ｜ 92034.61｜ -4378.95｜ -4.76｜ 56.24｜
｜疆内 ｜ 69770.72｜ -2702.34｜ -3.87｜ 42.64｜
｜其他业务 ｜ 1840.27｜ -39.88｜ -2.17｜ 1.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农业 ｜ 52237.02｜ 387.19｜ 0.74｜ 106.54｜
｜工业 ｜ 9853.01｜ -304.93｜ -3.09｜ 20.10｜
｜商贸业及其他 ｜ 1944.19｜ 460.48｜ 23.68｜ 3.97｜
｜分部间抵销 ｜ -15004.18｜ 0.00｜ 0.00｜ -30.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜皮棉 ｜ 31013.18｜ 542.38｜ 1.75｜ 63.25｜
｜棉籽 ｜ 6509.40｜ 226.21｜ 3.48｜ 13.28｜
｜副产品及其他 ｜ 4893.41｜ 30.45｜ 0.62｜ 9.98｜
｜三级棉油 ｜ 2717.82｜ 31.62｜ 1.16｜ 5.54｜
｜其他业务 ｜ 1479.03｜ -0.19｜ -0.01｜ 3.02｜
｜氧化钙 ｜ 1093.19｜ -130.61｜-11.95｜ 2.23｜
｜棉蛋白 ｜ 943.17｜ -155.54｜-16.49｜ 1.92｜
｜不孕籽 ｜ 348.10｜ 14.26｜ 4.10｜ 0.71｜
｜棉纱 ｜ 32.74｜ -15.84｜-48.38｜ 0.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农业 ｜ 81184.31｜ 1241.46｜ 1.53｜ 83.55｜
｜商贸及其他 ｜ 6030.40｜ 708.41｜ 11.75｜ 6.21｜
｜工业 ｜ 5435.32｜ 379.87｜ 6.99｜ 5.59｜
｜其他业务 ｜ 4513.49｜ 927.83｜ 20.56｜ 4.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜皮棉 ｜ 68070.47｜ -1179.89｜ -1.73｜ 70.06｜
｜棉籽 ｜ 15554.14｜ 2521.44｜ 16.21｜ 16.01｜
｜其他业务 ｜ 4513.49｜ 927.83｜ 20.56｜ 4.65｜
｜商贸及其他 ｜ 3562.39｜ 605.47｜ 17.00｜ 3.67｜
｜氧化钙/石灰石 ｜ 3103.76｜ 277.70｜ 8.95｜ 3.19｜
｜不孕籽 ｜ 1317.02｜ 81.69｜ 6.20｜ 1.36｜
｜三级棉油 ｜ 520.71｜ 14.31｜ 2.75｜ 0.54｜
｜棉蛋白 ｜ 322.32｜ 57.74｜ 17.91｜ 0.33｜
｜棉纱 ｜ 199.23｜ -48.69｜-24.44｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜疆外 ｜ 53894.78｜ 781.01｜ 1.45｜ 55.47｜
｜疆内 ｜ 38755.26｜ 1548.75｜ 4.00｜ 39.89｜
｜其他业务 ｜ 4513.49｜ 927.83｜ 20.56｜ 4.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农业 ｜ 22021.47｜ 990.31｜ 4.50｜ 50.84｜
｜商贸业 ｜ 17565.98｜ 465.43｜ 2.65｜ 40.55｜
｜工业 ｜ 1675.18｜ 262.81｜ 15.69｜ 3.87｜
｜其他业务 ｜ 1114.35｜ 241.47｜ 21.67｜ 2.57｜
｜物流业 ｜ 939.52｜ 223.08｜ 23.74｜ 2.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜皮棉 ｜ 37469.06｜ 726.61｜ 1.94｜ 84.33｜
｜棉籽 ｜ 1784.80｜ 627.74｜ 35.17｜ 4.02｜
｜氧化钙 ｜ 1645.65｜ 259.92｜ 15.79｜ 3.70｜
｜商贸及其他收入 ｜ 1161.12｜ 306.30｜ 26.38｜ 2.61｜
｜其他业务 ｜ 1114.35｜ 241.47｜ 21.67｜ 2.51｜
｜租赁业务 ｜ 1057.26｜ 214.78｜ 20.31｜ 2.38｜
｜不孕籽 ｜ 111.99｜ 18.19｜ 16.24｜ 0.25｜
｜其他业务-其他 ｜ 49.41｜ 19.01｜ 38.47｜ 0.11｜
｜脱硫酸 ｜ 29.53｜ 2.89｜ 9.79｜ 0.07｜
｜下脚料及废料销售收入 ｜ 7.68｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜棉纱 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年是实施“十四五”规划攻坚冲刺的关键阶段，是深化改革创新的突破窗口期
，更是推动实践成果转化的全面跃升期。今年，公司全面贯彻落实党的二十大精神
，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，在兵团党委、集团党委的坚
强领导下，公司以党的政治建设为统领，坚持稳中求进工作总基调，以高质量发展
为核心，遵循“提升产能、推动转型、强化管理、确保稳步增长”的总体方针，充
分调动各方力量，集中精力推进生产经营、改革提升、安全稳定和党的建设等各项
任务，通过调整产业结构、提高管理质量与效率、深化改革等措施，沉着应对变化
，持续加强产业链的补充和延伸，确保经济运行总体平稳、持续向好，主要目标和
任务得到了基本实现。
(一)精准施策，推进主业提质增效
回顾2024年，所做的工作主要如下：一是提前锁定资源，制定验收标准，严把入口
出口质量关，全力实现公司营收任务；二是利用销售平台、融资平台和品牌优势，
积极参与市场竞争，拓展销售业务，本报告期内轧季签订销售合同14.92万吨，销
售出库8.14万吨。三是完善期货期权交易策略，制定管理办法，对冲市场风险。四
是改进产品收购销售管理系统，完成数据对接，为产品购销监控、动态管理和预测
提供技术与管理支持。
(二)深化改革，发展动能稳步增强
一是将改革深化提升行动任务目标的落实作为重大政治任务，制定了《新赛股份改
革深化提升行动贯彻落实工作任务分解方案（2023-2025年）》，明确推动改革的
思路、目标、任务和措施。二是遵循“总量控制、结构优化、精简高效”的原则，
修订了14家轧花企业及阳光矿业、聚鑫钙业、生物蛋白、吉棉通等企业的“六定”
方案。三是逐步推进对非主业、非优势业务的剥离，以及对无效、低效资产的处置
，进一步优化了产业结构、整合了企业资源，聚焦持续提升公司核心竞争力，完成
了温泉矿业股权转让，收到股权转让款及利息共计5,512.38万元。四是制定《2024
年新赛股份工资总额管理办法》《2024年权属企业经营业绩考核暨薪酬管理办法》
，建立了规范的薪酬和绩效考核流程，提升公司治理现代化水平。
(三)规范运行，合规治理逐步完善
公司按照《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》（证
监会公告〔2023〕61号）、《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》（证监会公
告〔2023〕62号）、《上市公司独立董事管理办法》（证监会令〔第220号〕）、
《关于建立健全常态化分红机制有关事项的通知》（新证监发〔2024〕42号）、《
上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）》等相关规定和要求，结合公司
实际情况，对《公司章程》部分条款进行修订，并制定了《公司未来三年（2024—
2026）股东回报规划》。
公司党委严格执行民主集中制和“三重一大”决策制度，修订了公司章程并推动“
党建入章”，确保党的领导与公司治理相结合。截至报告期内共召开党委会29次，
董事会8次，监事会7次，股东大会6次，审议议题和议案共215项，建立了权责明确
、高效制衡的治理结构。同时，审查并更新公司部分相关制度，确保公司运营合规
。
(四)强化督查，夯实安全稳定基础
夯实安全稳定发展基矗逐级签订安全生产和环保目标责任书，全年安全环保投入10
00余万元。组织综合、专项和现场处置预案活动89场次，参加1000余人次，开展各
类安全宣传活动11次，开展安全检查80余次，下达限期整改指令书91份，发现并整
改问题隐患300余条。全年公司安全形势稳定，实现零事故目标。
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国证监会《上市公司行业分类结果》，本公司被分类为农林牧渔业（门类代
码：A）中的农业（行业大类代码：01）。按照在产业链中的位置划分，公司主要
经营发展战略为“一主一辅一支持”，即以棉花全产业链为主，以矿业为辅，以资
本运营为支持的总体发展战略。
(一)棉花产品行业
根据国家统计局发布的全国棉花产量数据，2024年全国棉花种植面积达到4257.4万
亩，较上一年度增长了75.2万亩，增幅为1.8%；平均产量为每亩144.8公斤，较上
一年度提升了10.4公斤，增长率为7.8%；总产量为616.4万吨，较上一年度增加了5
4.6万吨，增长率为9.7%。在新疆地区，2024年棉花种植面积为3671.9万亩，较上
一年度增加了117.9万亩，增长率为3.3%；新疆棉花的平均产量为每亩154.9公斤，
较上一年度增加了11公斤，增长率为7.6%；总产量为568.6万吨，占全国总产量的9
2.25%以上，较上一年度增长了57.4万吨，增长率为11.2%。新疆地区拥有得天独厚
的自然环境，充足的日照和较大的日夜温差，这些条件对棉花的生长和品质提升极
为有利。此外，棉花种植的机械化程度较高，显著提升了生产效率并减少了人工成
本。在政策层面，《新疆棉花目标价格补贴与质量挂钩政策实施方案（2024-2025
年）》文件指出，目标价格补贴政策将延长至2025年，新疆棉花目标价格补贴与质
量挂钩的政策，旨在推动新疆棉花生产加工质量的提升，促进棉花产业的高质量发
展，并引导棉花生产向规模化、集约化、智能化方向发展。国家在持续保持对新疆
棉花产业发展的支持基础上，通过精准高效的补贴政策，不仅保障了棉农的收益，
还更好地激发了地方的积极性，确保了棉花产量的基本稳定，并以市场化方式进一
步引导新疆棉花生产提质增效。
(二)脱酚棉籽蛋白行业
农业农村部办公厅发布《饲用豆粕减量替代三年行动方案》提出，以低蛋白、低豆
粕、多元化、高转化率为目标，统筹利用植物动物微生物等蛋白饲料资源，推行提
效、开源、调结构等综合措施，加强饲料新产品、新技术、新工艺集成创新和推广
应用，引导饲料养殖行业减少豆粕用量。方案提出的目标为：豆粕用量占比持续下
降，力争到2025年饲料中豆粕用量占比从2022年的14.5%降至13%以下。脱酚棉籽蛋
白的蛋白质含量可达50%-70%，优于豆粕等传统饲料原料。中国饲料工业协会网指
出实施饲用豆粕减量替代，既是应对外部供应不确定性的必由之路，更是贯彻新发
展理念推动高质量发展的重大任务，对养殖者降本、饲料生产者节料、全行业增效
和维护国家粮食安全具有重要意义。在全国饲料行业进行推广低蛋白和低豆粕日粮
的研发和应用环境下，脱酚棉籽蛋白作为棉花产业链下游提取的天然植物蛋白，可
作为豆粕的优质替代品，以其较低原料获取成本，具有显著价格优势。
(三)氧化钙产品行业
氧化钙是一种常见的非金属矿产，作为工业生产的关键原料在国民经济行业中发挥
着重要作用，是钢铁、塑料的重要辅料及基本原料，在工业废水处理、垃圾焚烧、
烟气脱硫等环保领域有巨大的市场前景。我国氧化钙行业面临企业数量众多，经营
规模偏小，产业集中度低的局面。近年来我国对非金属矿物制品的宏观调控力度不
断增大，引导石灰行业向低污染、低能耗、资源利用率高、技术水平强且具备深加
工能力的企业集中，引导产品结构向高附加值的深加工产品倾斜。《中华人民共和
国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提出要加快建
设新型基础设施。依据中国水泥协会《水泥行业碳达峰碳中和行动方案》及工信部
《水泥制造行业清洁生产评价指标体系》（2021版）文件提到行业经验传导系数测
算，基建投资每增加1万亿元，将带动水泥需求增长约1.2亿吨，对应石灰石需求约
1.02亿吨，石灰石类产品作为生产水泥、混凝土、沥青等基建材料的重要原材料，
其需求与基建投资规模呈现强正相关性，在新型城镇化持续推进背景下保持需求刚
性。
三、报告期内公司从事的业务情况
(一)皮棉
皮棉产品的主要用途：皮棉作为棉纱的主要原料，被广泛应用于棉纺服装行业。公
司深耕于棉花初加工行业已多年，生产的皮棉产品的质量不断提高，公司所生产皮
棉的质量均达到了国家标准，公司“新赛”牌皮棉畅销疆内、外。皮棉产品生产及
销售过程展示：
(二)棉纱
棉纱产品的主要用途：公司生产的棉纱可作为机织用纱，也可作为针织用纱，其中
精梳纱可以用来生产质量要求较高的纺织品，如高档汗衫、细号府绸等，棉纱还可
以生产独特工业用的电工黄蜡布、轮胎帘子布、高速缝纫线和刺绣线等。
棉纱产品生产过程图片展示：
(三)脱酚棉籽蛋白、脱酚棉籽油
棉籽蛋白接近于大豆及其它谷物蛋白，是一种高质量的蛋白来源，是动物饲料的良
好基料，可替代进口高浓缩大豆蛋白及进口鱼粉。脱酚棉籽油是食用油的一种，也
可作为食用调和油的基油。公司采用先进的生产工艺，主产品脱酚棉籽浓缩蛋白的
蛋白含量达60%以上，同时较大程度降低了棉籽中游离棉酚的含量，克服了棉酚毒
素的危害。公司年处理20万吨棉籽浓缩蛋白及深加工项目现场图片展示：
(四)氧化钙
氧化钙产品的主要用途包括：用作建筑材料、冶金助熔剂，水泥速凝剂，荧光粉的
助熔剂；制造电石、纯碱、漂白粉等；制革、废水净化，氢氧化钙及各种钙化合物
。氧化钙、脱硫剂生产现场图片展示：
(五)物流运输及仓储、租赁服务
服务范围：公司开展物流运输、仓储服务多年，在地区间大宗商品和工业原料运输
方面具有重要影响。可利物流专注于提供铁路煤炭运输服务，湖北物流专注于提供
粮食、油脂等农产品仓储服务，乌市油脂专注于提供油脂仓储及相关租赁服务。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)区位优势和原料优势
新疆是我国最大、世界重要的棉花产区，也是中国重要的棉花种植区域，新疆具有
得天独厚的地理气候条件，极利于棉花的生长和提升棉花品质。新疆耕地面积约1
亿亩，棉花种植面积常年稳定在3500万-4000万亩（占全国80%以上），集中连片分
布，便于机械化作业和集约化管理。新疆是亚欧大陆桥的核心节点，中欧班列、公
路口岸为棉花及纺织品出口中亚、欧洲提供物流便利。新疆已形成从棉花种植到纺
织、服装的全产业链布局，就近加工有利于降低原料运输成本。从公司所属轧花企
业主要经营地所处的区域来看，公司拥有得天独厚的区位优势。公司所属轧花企业
遍布南北疆，且均处于棉花优质产区，公司在棉花原料市场拥有重要优势。
(二)政策优势
新疆棉花产业的政策优势体现为“国家战略保障+市场化引导+科技赋能+绿色转型
”的综合体系。政府通过多层次、多维度的政策支持，巩固了新疆作为中国最大优
质棉核心产区的地位，推动了全产业链的现代化和国际化。中央一号文件多次明确
“稳定新疆棉花生产”，将新疆定位为“国家优质棉核心产区”，纳入《全国农业
现代化规划（2021-2025年）》重点支持范围。国家通过土地流转、农业补贴（如
农机购置补贴、棉花目标价格补贴）推动规模化种植，稳定农民种植意愿，同时倒
逼棉农提升质量（补贴与品质挂钩）。国家设立专项资金支持新疆棉花育种，推广
“中棉所113”“新陆中88”等优质抗逆品种，良种覆盖率超98%；推动高标准农田
建设，改造棉田基础设施，集成物联网、无人机、AI病虫害监测等技术，通过科技
赋能推动产业升级。新疆实施“纺织服装产业带动就业”战略，对纺织企业给予电
价优惠、运费补贴，形成“棉花—纱线—面料—服装”一体化链条。
(三)专业优势
自成立以来，公司坚持以棉业为公司主业，在棉业及相关农业行业深耕多年，积累
了较为丰富的经营管理经验，并且在兵团先进农业生产方式和生产技术的影响下，
公司棉业产业生产技术迅速提升，经营效率不断提高。因而，公司在棉业主业的专
业优势进一步增强。报告期内，公司涉及棉花初加工业务的子企业共14家，籽棉加
工能力达20万吨以上。近年来，公司在做好产品、提高质量的过程中，积极扩大产
能、延伸产业链。随着公司经营规模的继续扩大，公司在棉业产业中的专业优势将
进一步凸显。
(四)品牌优势
公司高度重视品牌建设，始终围绕公司中心工作，深入实施品牌引领战略，建立品
牌建设长效机制，以加强品牌建设、提升公司软实力为出发点，扎实推进品牌传播
、品牌维护、品牌推广等工作，有力提升了公司品牌标识的知名度和认知度,为树
立公司良好形象做出了积极贡献。公司将品牌建设作为一项系统工程，注重体现品
牌的核心价值，保证了公司品牌建设的系统性。截至报告期末，公司共拥有“新赛
”商标43件。通过多年的维护和推广，“新赛”牌食用油和“新赛”牌棉花、棉纱
产品荣获新疆维吾尔自治区“著名商标”。2020年9月申报的企业品牌“新赛”产
品品牌入中国农垦品牌目录。
(五)技术研发优势
公司于2013年8月设立博士后科研工作站（以下简称“博士后工作站”），并组织
成立了工作站领导小组和办公室，主要工作是向基层各单位广泛征集在生产加工、
产品研发、技术改造、节能降耗、产业链延伸等方面存在的技术难题，以及亟待开
发、市场前景研发项目等的意见或建议。博士后工作站取得了一系列重要研究成果
，为公司经营发展做出了积极贡献，如在冷榨-水酶复合法提取番茄籽油关键技术
、葡萄籽食用油生产加工关键技术集成与应用、第五师滴灌小麦高产栽培模式、棉
籽膨化浸出生产加工关键技术集成与应用、棕色棉花新品种“新彩棉20”号的选育
、抗黄萎病特异棉花种质鉴定、创新及利用、杂交棉亲本骨干系的筛选及F2代利用
等研究课题上取得了重要突破，落地一大批研究成果。公司依托生物蛋白项目与中
国农业科学院农产品加工研究院进行合作，成立了棉籽蛋白智能制造创新研发中心
。截至目前，公司申请并获得了17专利证书，其中：15项实用新型专利证书，2项
外观设计专利证书。公司采用先进的生产工艺和设备，提取脱酚棉籽蛋白有效提高
了棉籽资源的利用率，为公司带来了新的增长点。目前公司正在有序推进高新技术
企业、兵团重点实验室项目的申报及培育工作。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入163,645.6万元；实现净利润-26,081.36万元；其中
归属于母公司所有者的净利润为-24,399.12万元；每股收益-0.4197元。
报告期末，公司资产总额468,276.25万元；归属母公司所有者的净资产48,534.57
万元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
一、行业概况与发展现状
中国是全球最大的棉花生产国和消费国，新疆是我国棉花核心产区。棉花行业涵盖
种植、加工、纺织等环节，下游需求集中于服装、家居、工业等领域。据中国棉花
协会数据，2024年国内棉花消费量达816.5万吨，占全球消费量的32.4%。
1.种植生产情况分析
2024年，全国棉花种植面积为4257.4万亩，较2023年的4182.2万亩增加了75.19万
亩、增幅为1.8%；与10年前（即2014年的6328.7万亩）相比，近10年来减少了2071
.25万亩、降幅约为32.73%。新疆棉花种植面积为3671.9万亩，较2023年的3554万
亩增加了117.9万亩、增幅约为3.32%；与10年前（即2014年的2930万亩）相比，近
10年来增加了741.9万亩、增幅约为25.32%。结合全国数据来看，2014年以来全国
棉花种植面积呈波动减少趋势，新疆棉花种植面积逆势增长趋势突出。2024年，新
疆充分发挥棉花生产独特优势，继续深入推行棉花供给侧结构性改革，坚持以“提
质量、降成本、增效益”为核心，建立与机采棉相适应的技术路线，提升新疆棉花
产业核心竞争力。
2.区域集中度分析
我国棉花生产区域主要集中在三大产棉区：新疆棉区、黄河流域棉区、长江流域棉
区，这三大棉区的种植面积合计占全国棉花种植面积的99%以上。综合来看，中国
棉花产区分布集中，产业集中度相对较高。国家统计局数据显示，2018~2024年间
，新疆棉花种植面积连续7年保持在3000万亩以上，产量连续7年保持在500万吨以
上，均稳居全国首位。随着种植格局的变化，新疆地区凭借其独特优势成为棉花种
植的重心，推动了我国棉花产业的持续发展。
3.2024年相关政策调整及影响
2024年4月1日起施行《中央储备棉管理办法》明确提出，应加强中央储备棉的储存
管理，确保入库储备棉质量，明令不得擅自变更库点和串换品种、不得掺杂掺假和
以次充好、不得故意拖延出入库、不得以中央储备棉对外担保或清偿债务等。该政
策将持续稳定市场供应，调节供需平衡、稳定价格预期，为市场价格提供一定支撑
，推动提高产品质量和生产效率从而推动行业技术升级和产业结构优化。
2024年4月3日，关于《新疆维吾尔自治区人民政府办公厅关于调整优化自治区棉花
及纺织服装产业政策措施的通知》（自2024年1月1日起至2027年12月31日实施），
文件提到：对自治区出疆棉运费补贴从300元/吨下调至200元/吨。该政策一方面减
弱了新疆棉纱纺织企业在成本上的优势；另一方面有助于促进棉纱在新疆就地转化
。
2024年5月10日，自治区党委一号文件提到：深入实施自治区粮油、棉花和纺织服
装、绿色有机果蔬、优质畜（禽）产品产业集群建设行动计划。按照“保供给、优
布局、提质量”的发展方向，加快建设棉花和纺织服装产业集群。优化区域布局，
在34个县和68个团场棉花优势产区布局建设优质棉花生产加工基地，重点打造5大
纺织产业集聚带、4个服装产业集聚区、6个综合纺织服装基地。该政策有助于支持
和资源整合，有助于培育一批具有国际竞争力的链主型企业，带动中小企业协同发
展；有助于提升新疆承接东中部地区产业转移的能力，形成更具规模和竞争力的产
业集群，提升在全球产业链中的地位。
2024年9月10日，关于印发《新疆棉花目标价格补贴与质量挂钩政策实施方案，（2
024-2025年）》方案中提到，对符合优质棉标准的棉花实际种植者进行质量补贴，
激励优质棉花生产，提升棉花生产加工质量，引导棉花生产向规模化、集约化、智
能化发展。推动数字经济同现代农业、现代制造业深度融合，增强新疆棉花产业竞
争力，促进棉花产业高质量发展。统一兵地棉花质量补贴标准和质量追溯系统，实
现兵地棉花互交互认。该政策有助于促进加工企业更加注重加工环节的质量控制，
推动加工技术的升级和设备的更新；通过提升棉花质量，增强新疆棉花在国内外市
场的竞争力，满足市场对高品质棉花的需求。统一兵地标准，减少了政策执行中的
差异。
二、行业竞争格局
1.棉花加工企业数量变化导致产能过剩和产业竞争加剧
棉花加工生产线总量指标审批权限自2015年起下放给各省区市，2021年《关于规范
我区棉花加工企业（或加工生产线）调整或搬迁事宜的通知》（新发改经贸〔2021
〕331号），允许各地州市在控制棉花加工生产线数量的情况下，进行搬迁或适当
补充较先进的棉花生产线，进行加工产能结构整合优化。在此背景之下，各地州市
对棉花加工企业总量指标不断调整，全疆接受棉花质量公证检验的加工企业数量由
2016年的769家增加至2024年的1006家，棉花加工产能严重过剩，导致棉花加工行
业竞争愈发激烈。
2.自治区及兵团对农作物种植的合理引导及对棉花总产量的控制
兵团农业农村局对2015年印发的《兵团棉花优势区域布局方案》进行了修订。修订
后的方案提出：到2025年，兵团棉花生产进一步向优势区域集中，植棉团场由目前
的103个调减至78个左右，其中优势区域团场73个。通过自治区及兵团相关政策对
全疆农作物种植的合理引导，并对棉花总产量进行控制。总体来看，是实现棉花产
业高质量发展的重要举措，有助于稳定市场价格、优化资源配置、提升棉花质量、
保障产业安全、促进产业链升级、助力乡村振兴和推动可持续发展。促进棉花加工
企业不断优化升级以提高市场竞争力。
3.兵地棉花市场融合导致棉花资源充分流动及市场充分竞争
新疆自治区人民政府办公厅印发《新疆维吾尔自治区2023-2025年棉花目标价格政
策实施方案》，提出：推动兵地棉花市场全面融合，2025年底实现全疆统一棉花市
场，即推进兵地棉花市场全面放开，实现兵地棉花信息互联互通。随着兵地棉花市
场全面融合，兵团和地方的棉花加工企业将面临新的竞争格局，棉花加工企业生存
压力进一步加大。
4.新疆自治区（含兵团）棉花加工企业情况分析
根据新疆发改委数据，截至2024年新疆棉花目标价格改革公示的加工企业数量为10
62家，这些企业主要集中在南疆（喀什、阿克苏、巴州）和北疆（昌吉、塔城、石
河子）等产棉核心区域。自2014年目标价格改革试点以来，企业数量经历“快速扩
张-严格筛选-稳步调整”三个阶段。新疆棉花加工企业数量变化是政策、市尝技术
多重作用的结果，其结构调整正在重塑行业生态，从“量”的扩张转向“质”的提
升，预计2025年企业总数保持稳定。
三、2025年趋势预测
1.植棉意向预测
根据中国棉花协会对2025年全国棉农植棉意向调查显示2025年全国植棉意向面积为
4395.2万亩，同比增长0.7%，其中新疆同比增长1%，长江流域下降3.6%，黄河流域
下降0.9%。新疆棉区2025年植棉意向面积为3963.3万亩，同比增长1%。植棉面积增
加的主要原因：一是2024年新疆番茄等农产品价格下跌幅度较大，棉花有目标价格
政策保底，虽然价格下跌，但仍能维持基本收益；二是部分新增开荒地多为盐碱地
，更适宜种植棉花。
2.棉花产品价格走势分析
期货方面：2024年棉花期货先涨后跌，最高16480元/吨，最低13200元/吨。具体来
看：1-4月，宏观环境持续乐观，棉花产业市场陆续复工，需求逐渐恢复，粮棉比
价处于较高水平，棉花表现为震荡上涨。5月以来，新棉种植面积增加预期较浓，
随着供应过剩和经济复苏乏力的问题显现，棉花一路下行。12月国家召开中央经济
会议，会议主旨符合市场预期，纺企新签订单有限，多逢低补库，操作谨慎，盘面
大幅走高受阻。目前宏观影响暂不确定，资金观望情绪较浓，近期期货市场维持弱
势区间调整。
现货方面：2024年，国内棉花现货价格经历了显著的波动。年初，由于纺企和布厂
补库需求增加，郑棉期价在1月稳步上扬，并在2月初达到了年内高点17244元/吨。
然而，随着全球棉花增产预期的增强以及下游需求疲软，棉价在6月和7月快速下跌
，至8月中旬触及年内低点14681元/吨。此后，受宏观政策利好和季节性需求回升
的推动，棉价有所反弹，但整体仍处低位运行。近期来看，截至12月31日，国内31
28皮棉均价14565元/吨。其中新疆市场机采棉价格14050-14200元/吨。内地市场机
采棉价格14600-14800元/吨。
内外价差：结束倒挂，回归正常。2024年内外棉价差结束长期以来的倒挂现象，开
始回归外棉价格低于内棉的常态。近期，国内外棉价因下游需求不强，导致价差缩
窄较多；且棉花商业库存处于高位，郑棉期货长期横盘震荡整理下，内外棉价差小
幅拉锯为主。
(二)公司发展战略
公司始终坚持以聚焦棉花全产业链为主业、以矿产加工为辅业、以资本运营为产业
支持的“一主一辅一支持”发展战略，持续以党中央、自治区、兵团师市的系列精
神思想为指导，聚焦棉花产业，立足上市公司融资平台，深化国有企业改革转型，
构建支撑高质量发展的现代产业体系。围绕规模化和专业化两个维度，实施聚焦产
业布局、加强资本运营、完善公司治理三轮驱动，不断提升公司价值。
(三)经营计划
2025年，公司将继续坚定不移地推进创新和发展的步伐，确保能够顺利实现经营目
标和任务，为公司的长远发展奠定坚实的基矗
1.预期目标
2.发挥党建引领作用，开拓创新促进高质量发展
公司将持续以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，致力于实现高质量的发
展战略，稳中求进，不断加强和提升公司的核心竞争力，以适应不断变化的市场环
境。充分发挥科技创新的引领作用，通过不断的技术革新和研发，提升产业控制力
和安全支撑力，推动公司整体质量的提升和适度增长。公司将继续坚持政治和战略
定力，以农业和棉花产业为核心，通过科学管理和技术创新，不断扩大产业规模，
提升产品和服务，为股东和客户创造更大的价值。公司将打造一个覆盖棉花产业链
和供应链服务的大型平台，通过这一平台，实现公司的转型升级，为公司未来的发
展开辟新的增长点。
3.稳定存量扩大增量，聚焦主业推动规模化发展
一是拓展土地经营业务。抓住向南发展和兵地融合的机遇，流转并经营土地，大力
发展棉花种植业务。通过规模化和集约化种植，打造优质棉花生产示范区，以示范
效应辐射带动区域棉花质量和品牌市场竞争力的持续提升。二是增加籽棉收购规模
。以达产、提质、增效为目标，在确保质量的前提下，采劝棉花种植+采销贸易”
相结合的运营模式，控制收购成本，扩大主业经营规模，力争提高皮棉采销量，以
优质产品推动效益提升。三是开展棉花产品贸易。在风险可控的基础上，利用公司
期货交易团队通过点价、套期保值、期权等手段开展棉花与棉纱贸易，扩大棉花现
货的购销规模，持续做强做大棉花优势板块，打造国内外知名的棉花产业平台。四
是加强南疆公司的发展。落实兵团和集团党委向南发展的整体战略，利用南疆棉花
棉纱资源主产区的优势，为棉花种植合作社、棉花加工企业、纺织企业提供服务，
力争打造具有市场影响力的专业化棉花供应链公司。五是强化棉籽精深加工。创新
棉蛋白“产购储加销”体系，持续强化产品质量管理，与产业链下游开展全方位、
多领域的合作，加快推动产销区域融合发展。
4.把握机遇挖掘潜能，拓展辅业激活协同化发展
公司致力于全面拓展氧化钙产品的销售网络，挖掘潜在能力，提升产品品质，构建
集生产与销售于一体的运营模式，覆盖整个疆内市常一是紧抓兵地融合发展的政策
机遇，利用博州地区石灰石的资源优势，积极推进合资企业新赛阳光矿业公司矿石
开采项目建设。二是在确保环保达标排放的基础上，公司深挖设备潜力，提高生产
效率，提升产品质量，并全力拓展氧化钙产品的销售渠道。公司旨在充分释放两家
氧化钙生产企业的产能，实现年度量产目标。
5.完善公司治理结构，夯实价值增长根基
参照资本市场最新修订的法律法规和规章制度，完善内部控制系统，增强董事的履
职能力；规范信息披露流程，优化投资者关系管理，确保股东大会、董事会、监事
会及管理层的合法运作和科学决策；积极拓展主营业务，提高经营效率和盈利能力
，推动公司价值持续增长，保护公司及其股东的合法权益。
6.深入风险防范排查，筑牢经营安全防线
切实承担起维护公司安全稳定的政治责任，以高标准和严格要求，细致而扎实地推
进风险防范、安全保障和稳定维护工作。通过强化底线思维和极限思维，公司持续
聚焦于关键领域和关键人群，深入进行安全稳定风险的调查和排查，始终保持一种
“时刻不敢松懈”的责任感，细致地落实安全生产的各项措施，全面而细致地排查
风险隐患，确保将各类事故隐患消灭在萌芽状态，从而筑牢安全稳定的坚固防线。
(四)可能面对的风险
1.宏观经济形势变动风险
贸易保护主义的增加使得国际贸易环境更加复杂，对新疆棉花行业造成一定阻碍，
人工智能、大数据、物联网等技术的快速发展，正在重塑新疆棉花行业的生产方式
和商业模式，国际形势的变化促使新疆棉花行业的竞争格局不断调整。中央经济工
作会议指出，当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行面临不少困难
和挑战。国内棉花产需缺口收窄，内销市场持续走弱，纺织企业利润空间不断降低
，经营压力上升。全球通胀和宏观经济的不确定性对棉花产业造成了深远的影响。
面对这样的市场环境，企业需要灵活应对各种贸易政策和市场环境的变化，提高自
身的决策能力，以便更好地应对各种风险，从而避免这些负面影响对企业的进一步
冲击。
2.行业竞争及原料供应风险
据国家统计局数据，与规模以上工业企业、制造业和纺织行业相比，棉纺织业营业
收入增幅偏低，利润总额降幅较大，营业收入利润率处于低位，资产负债率和产成
品存货周转天数较高，行业整体运行压力持续。新疆轧花厂数量多且分散，产能过
剩问题突出，同质化竞争导致利润空间压缩，从长远来看，这种竞争可能给公司的
业务发展带来风险。棉花种植易受天气影响，尽管新疆的气候条件总体上有利于棉
花生长，但偶尔的气象灾害仍可能对棉花产量和质量造成损害，进而影响公司的原
料供应和产品质量。为了应对行业竞争和原料供应的风险，公司计划加强与棉农和
大型种植户的合作，预先确保原料资源，同时在控制原料采购成本和质量的前提下
，确保公司棉花加工业务的原料供应。
3.市场需求和产品价格波动风险
棉花的售价受到供需状况、全球市场以及政策等多种因素的共同作用，经常出现波
动。在国际棉花市场供应过剩的情况下，棉花的价格有可能下降，这可能会减少公
司的营收和盈利；相反，如果市场供应紧张，价格上升可能会增加公司的采购成本
。为了应对市场需求变化和产品价格波动带来的风险，公司会持续提升对市场趋势
的判断和预测能力，更精确地掌握棉花价格的动向，严格管理原料采购和生产成本
，并且及时清理库存产品。
4.经营管理储备人才不足的风险
公司总部位于西北边陲，子公司多在偏远地区，远离高校，招聘人才困难，特别是
高端技术和管理人才。人才不足的风险，可能限制技术革新和业务拓展，影响竞争
力。为应对人才不足的风险，公司计划发掘和培养现有管理人才，提升能力，同时
营造吸引人才的环境，吸纳专业技能和管理经验人才。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜双河市新赛博汇农业发展有限｜ 5700.00｜ -4344.37｜ 141242.71｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆新赛精纺有限公司 ｜ 4500.00｜ -637.25｜ 8716.91｜
｜玛纳斯县金海利棉业有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜新疆新赛纺发供应链服务有限｜ 510.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜玛纳斯县新民畜产品有限责任｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜博乐新赛纺织有限公司 ｜ 12900.00｜ -｜ -｜
｜湖北新赛农产品物流有限公司｜ 3000.00｜ -351.69｜ 3342.26｜
｜博乐新赛阳光矿业有限责任公｜ 5568.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沙湾市新赛棉业有限责任公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜呼图壁县银丰棉业有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜沙湾市思远棉业有限责任公司｜ 510.00｜ -｜ -｜
｜新疆新赛贸易有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜沙湾市康瑞棉花加工有限责任｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜双河宏博贸易有限责任公司 ｜ 900.00｜ -｜ -｜
｜新疆普耀新型建材有限公司 ｜ -｜ 284.44｜ 46046.75｜
｜呼图壁县康瑞棉花加工有限公｜ 836.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆乌鲁木齐新赛油脂有限公｜ 2800.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜国电新疆阿拉山口风电开发有｜ -｜ 1338.18｜ 44549.47｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乌苏市汇康棉业有限责任公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜新疆双河水发农业发展(集团)｜ -｜ 3301.25｜ 269289.29｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆吉棉通农业科技有限公司｜ 980.00｜ -｜ -｜
｜双河市正大环保科技有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜新疆新赛宏伟投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜双河市新赛聚鑫钙业有限公司｜ 2600.00｜ -512.76｜ 4677.23｜
｜国电塔城发电有限公司 ｜ -｜ 2709.63｜ 73401.33｜
｜新疆新赛棉业有限公司 ｜ 10000.00｜ -4048.28｜ 189445.83｜
｜博乐市正大钙业有限公司 ｜ 1200.00｜ -2216.21｜ 4017.93｜
｜新疆新赛生物蛋白科技有限公｜ 6000.00｜ -9435.87｜ 44317.97｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜霍城县可利煤炭物流配送有限｜ 960.00｜ -126.95｜ 5921.10｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜库车市白钻石棉花油脂加工有｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜呼图壁县天源棉业有限公司 ｜ 230.00｜ -485.36｜ 8343.72｜
｜呼图壁县新米棉业有限责任公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜阿拉尔市新赛棉业有限公司 ｜ 1960.78｜ -537.24｜ 8232.13｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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