☆经营分析☆ ◇600495 晋西车轴 更新日期：2025-08-22◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
铁路车辆及相关配件产品的研发、制造、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜车辆产品 ｜ 41605.12｜ 3607.52｜ 8.67｜ 68.44｜
｜车轴产品 ｜ 24075.44｜ 3624.23｜ 15.05｜ 39.60｜
｜分部间抵消 ｜ -4890.94｜ -10.81｜ 0.22｜ -8.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交通运输设备制造业 ｜ 130033.20｜ 15491.04｜ 11.91｜ 98.00｜
｜其他业务 ｜ 1324.66｜ 93.71｜ 7.07｜ 1.00｜
｜材料销售收入 ｜ 793.62｜ --｜ -｜ 0.60｜
｜其他业务收入 ｜ 465.77｜ --｜ -｜ 0.35｜
｜租赁业务收入 ｜ 65.27｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铁路车辆 ｜ 61575.24｜ 10973.13｜ 17.82｜ 46.41｜
｜车轴 ｜ 42669.60｜ 6440.36｜ 15.09｜ 32.16｜
｜车辆配套及其他 ｜ 25788.36｜ -1922.45｜ -7.45｜ 19.44｜
｜其他业务 ｜ 1324.66｜ 93.71｜ 7.07｜ 1.00｜
｜材料销售收入 ｜ 793.62｜ --｜ -｜ 0.60｜
｜其他业务收入 ｜ 465.77｜ --｜ -｜ 0.35｜
｜租赁业务收入 ｜ 65.27｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 26448.67｜ -224.92｜ -0.85｜ 95.23｜
｜其他业务 ｜ 1324.66｜ 93.71｜ 7.07｜ 4.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 130033.20｜ 15491.04｜ 11.91｜ 98.99｜
｜其他业务 ｜ 1324.66｜ 93.71｜ 7.07｜ 1.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜车辆产品分部 ｜ 24485.23｜ -343.52｜ -1.40｜ 57.09｜
｜车轴产品分部 ｜ 21676.08｜ 2305.10｜ 10.63｜ 50.54｜
｜分部间抵销 ｜ -3269.96｜ 25.84｜ -0.79｜ -7.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交通运输设备制造业 ｜ 126294.61｜ 17261.27｜ 13.67｜ 96.96｜
｜其他业务 ｜ 1979.20｜ 125.72｜ 6.35｜ 1.52｜
｜其他业务收入 ｜ 1004.42｜ --｜ -｜ 0.77｜
｜材料销售收入 ｜ 911.27｜ --｜ -｜ 0.70｜
｜租赁业务收入 ｜ 63.52｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铁路车辆 ｜ 46218.90｜ 9089.50｜ 19.67｜ 35.48｜
｜车轴 ｜ 45748.84｜ 7941.16｜ 17.36｜ 35.12｜
｜车辆配套及其他 ｜ 34326.87｜ 230.61｜ 0.67｜ 26.35｜
｜其他业务 ｜ 1979.20｜ 125.72｜ 6.35｜ 1.52｜
｜其他业务收入 ｜ 1004.42｜ --｜ -｜ 0.77｜
｜材料销售收入 ｜ 911.27｜ --｜ -｜ 0.70｜
｜租赁业务收入 ｜ 63.52｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 38866.40｜ 3377.14｜ 8.69｜ 95.15｜
｜其他业务 ｜ 1979.20｜ 125.72｜ 6.35｜ 4.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 126294.61｜ 17261.27｜ 13.67｜ 98.46｜
｜其他业务 ｜ 1979.20｜ 125.72｜ 6.35｜ 1.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
根据中国证监会颁布《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于“C37
铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。作为国家战略性、先导性、关键
性重大基础设施，铁路建设关乎发展，直系民生，是服务构建新发展格局、中国式
现代化建设的重要支撑。在国家“交通强国”战略框架下，近年来轨道交通行业持
续获得政策强力支持，“一带一路”、国家铁路网建设、城际和市域铁路建设、城
市轨道交通建设、轨道交通装备更新替换等为国内轨道交通装备制造企业带来了广
阔的发展空间。
中国国家铁路集团有限公司数据显示，2025年上半年全国铁路累计发送旅客22.4亿
人次，同比增长6.7%，创历史同期新高；全国铁路日均开行旅客列车11,183列，同
比增长7.5%，客运能力不断提升；国家铁路累计发送货物19.81亿吨，日均装车18.
24万车，同比分别增长3.0%、4.0%，客货运输呈现两旺态势；全国铁路完成固定资
产投资3,559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里，现代化铁路基础设施体
系加快构建。
（二）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
1.公司生产经营主要涉及铁路车辆及相关配件产品的研发、制造、销售等。在聚焦
轨道交通装备主业的同时，公司坚持立足自身优势持续推动产品结构优化调整，逐
步培育和发展防务装备、智慧消防、非标产品等新业务板块。报告期内，公司主营
业务保持稳定，未发生重大变化。
2.公司在轨道交通装备领域拥有完整的产品链，主要包括铁路货车车辆和铁路车轴
、摇枕侧架等其他铁路车辆配件。新业务领域包括防务装备、智慧消防、非标产品
等，具备在承制范围内承揽军品业务的能力。
（1）铁路车轴是铁路及城市轨道交通运输车辆的关键走行部件之一，用于铁路机
车、客车、货车车辆以及城市轨道交通车辆的装配生产。公司车轴产品谱系涵盖国
内外各型铁路货车、客车、地铁、轻轨、机车、动车等领域。报告期内公司铁路车
轴产品主要型号有：
（2）铁路车辆是供在标准轨距铁路上使用的车辆，其中铁路货车主要用于装运煤
炭、矿石、建材、机械设备、钢材及木材、油脂等货物。公司铁路车辆产品包括敞
车、平车、罐车、漏斗车等铁路货车，并积极参与快捷铁路车辆、特种车辆等项目
研发与制造，不断拓展煤矿、钢铁企业特种自用车产品谱系。报告期内公司铁路车
辆产品主要型号有：
（3）摇枕侧架是铁路货车走行部分转向架的关键零部件。公司摇枕侧架产品主要
型号有转K6型摇枕侧架、北美SCT公司70吨和110吨级摇枕侧架。
（三）报告期内公司经营模式
公司采用从研发设计、制造、销售及售后服务的垂直一体化经营模式，同时从产业
链分工的角度，公司从整车到配套零部件所涉及的产业链工序比较齐全，是轨道交
通装备专业化制造企业。
1.研发模式
公司以科研项目管理为核心，以客户需求为牵引，依托产学研合作，在车轴、转向
架、特种铁路货车、智慧消防、环保设备等领域实施自主研发设计。坚持“科技兴
企”发展方针，持续完善科技创新体系、加强科技创新能力、强化与产业链上下游
企业的合作，深化“企业+政府+科研机构”产学研合作模式。
2.采购模式
公司主要原材料有铁路车轴用轴坯、铁路货车用板材和型材等，主要通过比价议价
或在“采购电子商务平台”上进行公开招标等方式采购。坚持降本导向，强化供应
商管理、优化采购流程，加强原材料成本分析及钢材价格走势研究，灵活运用采购
策略；部分物资实施与主要供应商战略合作模式；部分物资实施以销定采模式，即
铁路配件采购与铁路产品销售联动。
3.生产模式
在生产组织过程中，公司以订单拉动为主、市场预测为辅，依据签订的各类合同及
市场预测，优化生产计划的编制，加强生产准备、工艺技术、供应保障等部门的协
调联动，强化对生产过程的监控，着力实现各工序均衡生产，保证产品如期交付。
4.销售模式
公司通过参与国内外用户招标或议标、国内外大型展览会、直接与客户谈判、代理
销售等形式，开拓客户资源、维护营销网络、签订合同订单并向客户提供售后服务
。积极与国铁集团、中车集团及其所属企业沟通交流，密切跟进市场需求信息，以
大客户营销为导向，不断提高客户满意度。
（四）行业地位
公司在铁路车辆及相关核心零部件制造领域具备较为突出的装备、技术、工艺保障
能力，其中铁路车轴生产制造的综合实力、供货能力、工艺转化能力和创新能力处
于国内领先地位，在国铁集团货车车轴以及国内城际地铁用车轴常年保持较高市场
占有率；铁路货车车辆、摇枕侧架等其他铁路产品形成了较为完善的产品谱系和质
量保障体系。凭借优良的产品品质、高效的履约能力，在行业中持续厚植市场口碑
和影响力。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司实现营业收入60,789.62万元，同比增长41.73%；实现归母净
利润1,390.09万元，同比扭亏为盈，经营质量得到持续改善。
报告期内，公司围绕高质量发展主线，坚持稳中求进、以进促稳，扎实推进各项工
作，在市场开拓、新产品开发、深化改革等方面取得了新成效新进展。
一是轨道交通装备业务稳健发展。铁路车辆产品产销量实现同比提升；铁路车轴产
品在国铁集团2024年第三批货车车轴联合采购项目中标份额占比30.64%，时速350
公里高速动车组车轴实现批量供货。二是新业务板块持续拓展。防务装备业务通过
积极承接总体单位协作配套任务，实现快速增长；智慧消防业务坚持应用场景牵引
，新开发多种特定场景灭火装置，产品谱系进一步丰富。三是科研项目有序推进。
多项重点科研项目通过中期验收及立项公示，CHR2“和谐号”系列动车组产品完成
试制和供货，复兴型六轴机车轴完成试制进入型式试验阶段，时速200公里动集机
车轴等新产品正在积极推进试制工作。四是管理效能持续增强。通过推进采购业务
改革、优化供应链管理、科学组织生产排产等措施，顺利完成各类产品的高质量生
产交付；通过开展生产现场星级对标、改善提升专项活动，提升精益管理水平；坚
持首要首位、齐抓共管、标本兼治，扎实开展安全质量工作；深化企业价值地图应
用，开展年度降本增效重点工作。五是风险防控能力持续提高。进一步健全风险防
控体系，深化审计监督、风险防控、内部控制与合规经营四维联动机制，全面筑牢
风险防控屏障与合规经营防线。
三、报告期内核心竞争力分析
公司现已发展为从铁路车轴、轮对、摇枕侧架、转向架到货车整车的全产业链的轨
道交通装备专业化公司，在专业化生产、集中供货能力等方面具备一定的核心竞争
优势。
1.装备制造优势
公司是全球铁路车轴研发制造领域生产谱系最全的企业，科研技术实力和工艺装备
水平在行业内具有显著优势，特质化能力突出；铁路货车在行业内具有较强的内部
配套能力。公司拥有先进的铁路车轴锻造生产线、热处理生产线和机加生产线，以
及可生产多种货车车型的铁路货车柔性化制造生产线，具备年产轨道交通高品质车
轴10万根以上、铁路货车车辆3,000辆、摇枕侧架7,500辆份的生产能力，能够根据
全球不同标准进行专业化定制研发生产，满足客户多样化需求。报告期内，公司主
要产品市场份额保持稳定，产品谱系持续丰富，进一步巩固了行业地位。
2.技术品牌优势
公司紧跟国家铁路事业发展步伐，引领国内铁路车轴行业发展，率先研发了30吨级
、40吨级大轴重车轴，持续开展“动车组及地铁车轴设计制造技术”、“铁路车辆
轻量化技术”等关键核心技术攻关，是国家自主化替代时速250公里动车组车轴技
术标准研究和时速350公里高铁动车轴试制首批参研单位，目前时速350公里自主化
动车组车轴已用于“复兴号”正式载客动车组，实现批量供货。“晋西”商标自20
04年12月注册，系列产品在铁路行业内已广为知晓并享有较高声誉。报告期内，公
司坚持创新驱动，加快新质生产力培育，科技创新项目有序推进，为转型升级和高
质量发展提供了坚实保障。
3.客户资源优势
公司建立了覆盖海内外的客户网络，拥有稳定的客户群体和强大的客户开发能力，
稳固良好的客户合作关系为公司及时了解行业最新发展情况及市场需求信息提供了
保障，并有利于促进公司在产品开发、质量管理、服务水平等方面的持续改善和提
升。在国内市场，公司与中国国家铁路集团、各铁路车辆厂等建立了深入、稳定、
持续的业务联系；在国际市场，公司与行业领军企业西屋制动、阿尔斯通等保持长
期稳定的合作关系，业务遍及北美、欧盟、澳大利亚、东南亚、中亚等多个国家和
地区。报告期内，公司通过优质的售前、售中和售后全周期服务，进一步巩固了客
户关系，并在新业务领域积累了更多客户认可。这些长期建立的稳定客户关系为公
司持续发展提供了有力支持。
4.经营管理优势
公司积累了丰富的铁路装备生产经营管理经验，培育了一支具备高度执行力和凝聚
力，能担当、重实效、高素质的管理、技术、技能队伍。报告期内，公司围绕未来
发展需要，持续优化人才结构，推动高素质专业化人才队伍建设，完善以创新、能
力、贡献为导向的人才评价体系和激励机制，激发创新创造活力动力，同时通过流
程优化和运营效率提升优化，为公司增强市场竞争力和长期发展奠定了坚实基矗
四、可能面对的风险
1.核心竞争力下降风险
应对措施：公司目前主营产品处于轨道交通装备产业链、供应链和价值链的中间环
节，国内外市场竞争愈加激烈，存在业务集中度高的风险。公司将动态跟踪国家宏
观经济、轨道交通装备行业趋势和市场信息，加快多元化布局和产业结构调整，深
化提质增效，通过技术升级、效率提升和可持续发展构建新竞争优势，降低主业集
中度较高带来的周期性影响。
2.安全生产和产品质量风险
应对措施：轨道交通装备行业具有高安全性和高可靠性要求，生产制造过程中可能
存在安全生产风险和产品质量风险。公司相关应对措施贯穿“预防-监控-处置-改
进”各个环节，着力筑牢安全质量“两大基石”。安全方面，持续有效运行安全管
理体系，强化“穿透式”安全管理，健全完善安全生产责任、先进安全制度标准、
安全监管、安全生产应急预案等管理体系；深入推进落实安全生产双重预防管理机
制，强化安全生产流程化管控，开发并运用安全综合管理平台等数智技术应用；开
展重大事故隐患排查整治，运用“一件事”全链条管理方法，抓实隐患问题系统性
整改闭环。质量方面，深入实施国铁集团源头质量管控和兵器工业集团防务装备质
量强固工程，落实落细各级人员质量职责，加强质量问题典型案例警示教育，深化
质量文化建设；持续开展质量问题分析和质量工序能力提升工作，做好国内外各类
质量管理体系及国军标体系建设完善，加强质量管理专家队伍建设。
3.成本管控风险
应对措施：公司生产所需原材料、动力能源等成本占比较高，可能受上游供应链、
供应商以及市场供求等影响，导致价格上涨，进而对公司盈利能力造成较大压力。
公司将采取以下措施：1）持续推进降本增效，聚焦重点成本管控，从研发、生产
、管理等环节多维度降低成本；2）持续优化供应链管理，创新采购方式，降低采
购成本和提高采购效率；3）科学组织生产、强化运行管控，深化运营精益化，形
成高效的管控体系。
4.汇率变动及国际结算风险
应对措施：汇率变动是国际贸易中不可忽视的风险因素，对公司进出口业务成本、
定价、利润和竞争力产生直接影响。此外，汇率波动还会带来结算风险，影响企业
财务稳定性。为应对这些挑战，企业将持续采取以下措施：1）运用商业策略锁定
汇率风险；2）通过多元化市场布局分散单一汇率波动风险；3）调整定价策略或采
用本币结算以转嫁风险；4）加强汇率监测与财务规划，建立动态对冲机制。通过
综合管理，最大限度降低汇率波动对公司国际业务的冲击。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜晋西铁路车辆有限责任公司 ｜ 13000.00｜ -793.79｜ 142050.65｜
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