☆最新提示☆ ◇600406 国电南瑞 更新日期：2026-02-10◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月30日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.6100｜ 0.3700｜ 0.0900｜ 0.9500｜ 0.5600｜
｜每股净资产(元) ｜ 6.1279｜ 6.0687｜ 6.2352｜ 6.1279｜ 5.7350｜
｜净资产收益率(％) ｜ 9.6800｜ 5.8700｜ 1.3700｜ 15.8700｜ 9.4700｜
｜总股本(亿股) ｜ 80.3209｜ 80.3209｜ 80.3209｜ 80.3282｜ 80.3282｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 79.9632｜ 79.9632｜ 79.9632｜ 79.8448｜ 79.8448｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.3576｜ 0.3576｜ 0.3576｜ 0.4834｜ 0.4834｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-09-29 除权除息日:2025-09-30 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-26 除权除息日:2025-06-27 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2024-10-24 除权除息日:2024-10-25 ｜
｜【增发】2017年拟非发行的股票数量为177301.7216万股(预案) ｜
｜【增发】2018年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月30日披露★限售股上市(2028-12-15): 18.0000 ｜
｜万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.98 主营收入(万元):3857650.72 同比增:18.45% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:4.01 净利润(万元):485528.09 同比增:8.43% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.6100｜ 0.3700｜ 0.0900｜
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｜2024 ｜ 0.9500｜ 0.5600｜ 0.3400｜ 0.0700｜
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｜2023 ｜ 0.9000｜ 0.5200｜ 0.3100｜ 0.0800｜
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｜2022 ｜ 0.9700｜ 0.5500｜ 0.3200｜ 0.0700｜
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｜2021 ｜ 1.0200｜ 0.5700｜ 0.3300｜ 0.0400｜
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【2.最新报道】
【2026-02-09】国内电改与海外需求共振 风电电网迎来高质量发展
华源证券近日发布电力设备行业2026年投资策略：OpenAI已将其截至2033年算力投
资规模上调至250GW，2030年美国最高用电负荷有望接近1000GW（目前在820GW上下
），需求大幅上调导致美国可能出现缺电问题。主要关注三个方向投资机会：（1
）燃气轮机：气电是美国解决缺电的主要手段，中国企业有望出海；（2）电网设
备出口：美国电网投资有望增加，我国2025年前9个月变压器对美、对非美国国家
和地区出口均大幅增长；（3）SST：800VDC是演化趋势，SST或将是长期解决方案
。
以下为研究报告摘要：
报告要点
电力全面市场化元年，电力行业有望迎高质量发展。“双碳”战略提出以来，为适
应日益提高的新能源并网比例，我国电力市场化进展加速，并不断进行着电力体制
改革。从发改价格[2021]1439号文提出煤电和工商业用户全面进入电力市场开始，
我国电改脉络事实上已非常清晰，即在为新能源接入以及电力市场化服务。在“十
四五”最后一年，多项被忽视但事实上有深远影响的政策推出，“十五五”我国电
力市场有望有序推进，电力行业有望迎高质量发展。
国内电网：电改有望推动特高压和配网加速建设。（1）特高压：历史上特高压建
设节奏与电力供需变化有关。“十四五”后期我国电力供需形式趋于缓和，特高压
建设也随之放缓。但“十五五”我国电改全面铺开，绿电需求有望上升，特高压作
为新能源输送和消纳的核心环节之一，建设有望重新提速，此外新输配电价定价机
制允许特高压直流采用容量电价，有望进一步提高建设积极性；（2）配电网：“
十四五”投资占比持续位于低位，有望成为“十五五”建设重点。“十四五”期间
配电网的投资比例持续下降，但最高用电负荷增长较快，导致配网容载比持续下降
，供电可靠性受到挑战。但绿电直连项目采用容量电价政策同时利好用户和电网公
司，加上最新一批配网招标价格回升，2026年配网设备有望迎量价齐升。建议关注
：许继电气、国电南瑞、平高电气、中国西电等。
电力设备出海：算力投资不断上调，美国电力供需显著不足。OpenAI已将其截至20
33年算力投资规模上调至250GW，2030年美国最高用电负荷有望接近1000GW（目前
在820GW上下），需求大幅上调导致美国可能出现缺电问题。主要关注三个方向投
资机会：（1）燃气轮机：气电是美国解决缺电的主要手段，中国企业有望出海，
建议关注：东方电气、哈尔滨电气、上海电气；（2）电网设备出口：美国电网投
资有望增加，我国2025年前9个月变压器对美、对非美国国家和地区出口均大幅增
长，建议关注：思源电气、三星医疗、华明装备等；（3）SST：800VDC是演化趋势
，SST或将是长期解决方案。建议关注：四方股份、金盘科技等。
风电设备：整机盈利能力有望持续提升，国内企业加速出海。国内风电招标量维持
高位，招标价格呈上升趋势，我们判断2026年整机成本端或仍有改善趋势，风机盈
利能力有望恢复。此外我国风机企业成本优势明显，出口加速，国内外共振下风电
整机有望迎来投资机遇。建议关注：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能。
风险提示：电网建设不及预期，数据中心项目建设不及预期风险，竞争格局恶化风
险，测算结果可能与实际情况发生偏差风险。（华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2022-03-16 ｜ 成交量(万股) ｜ 10675.482 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 320514.880 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 510858817.15｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 156725463.17｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 138239965.90｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 133069948.34｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 88579182.38｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 542796427.23｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 99994780.29｜ 0.00｜
｜华鑫证券有限责任公司上海茅台路证券营｜ 53785370.92｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 49970339.96｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 49324356.38｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-31【类别】关联交易
【简介】国电南瑞科技股份有限公司（以下简称“国电南瑞”、“公司”）拟租赁
关联方国网电力科学研究院有限公司（以下简称“国网电科院”）及所属公司、国
家电网有限公司（以下简称“国网公司”）及所属公司相关房产，合计租金不超过
6,151.66万元；拟租赁国网江苏电动汽车服务有限公司（以下简称“江苏电动”）
车辆用于通勤班车服务，合计租金不超过1,932.97万元；接受国网电科院及所属公
司、国网公司及所属公司提供综合管理服务等，合计费用不超过32,898.61万元。
同时，将公司暂时闲置房产出租给国网电科院及所属公司、国网公司及所属公司用
于生产经营，合计租金不超过1,854.56万元。
【公告日期】2025-05-28【类别】关联交易
【简介】中国电力财务有限公司(以下简称“中国电财”)为国电南瑞科技股份有限
公司(以下简称“国电南瑞”、“公司”)及子公司提供金融服务,并拟续签《金融
业务服务协议》。中国电财为公司关联方,本次金融服务构成关联交易。20250528
：股东大会通过。
【公告日期】2025-05-28【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方国网电力科学研究院有限公司,国家电网有限
公司,南瑞集团有限公司等发生销售商品及劳务,采购商品及劳务,金融服务的日常
关联交易。20250528：股东大会通过。
【公告日期】2008-01-25【类别】资产交易
【简介】2007 年5 月25 日，经公司第三届董事会第二次会议审议通过，公司与控
股股东南京南瑞集团公司签订《资产转让协议》，2007 年6 月16 日，本公司向公
司控股股东南京南瑞集团公司购买农电自动化业务资产（及相关负债），实际购买
金额为11,051 万元，本次收购价格的确定依据是以评估值为作价依据 。
【公告日期】2006-07-25【类别】资产交易
【简介】在2005年2月4日与“和达科技(北京)有限公司”签署协议(简称“原协议)
,购置“和达科技”建设开发的位于中关村软件园“D-R7”地块1.085公顷的土地使
用权及大厦的部分产权,原协议约定的转让总价格为6047万元。公司前期就此购置
事项与和达科技进行了初步谈判,谈判约定的转让总价格原则以原协议约定价格为
基础,结合当前市场价格及大楼支付标准,具体商定总标的定价,预计完成此次购置
工作后转让总价格与相关税金、交易费用和装修费用合计约8000万元。如果董事会
批准,公司拟和和达科技正式商谈协议,并在股东大会批准后执行。
【公告日期】2005-03-08【类别】资产交易
【简介】国电南瑞与关联方南瑞集团和电自院于2004年7月29日在南京市签署《计
算机软件著作权转让合同》：南瑞集团与电自院将共同拥有的“OPEN2000DMS配电
自动化管理系统V2.3”和“PMOS-2000电力市场技术支持系统V1.0” 的计算机软件
著作权及其后续改进转让给公司,转让总价款为人民币2,251万元。
【公告日期】2007-06-19【类别】资产剥离
【简介】2007 年5 月25 日，本公司与南瑞集团签订了《资产转让协议书》，由本
公司出资11,051.00 万元现金，收购南瑞集团的农电自动化业务资产（及相关负债
）。
【公告日期】2009-07-31【类别】资产剥离
【简介】公司拟收购南瑞集团城乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务相关
资产（含负债）。根据北京岳华德威资产评估有限公司出具的《资产评估报告书》
（岳华德威评报字[2009]第166号），交易标的的帐面净值为23,965.38万元，评估
值为40,260.00万元。本次关联交易以评估值为作价依据，并经交易双方协商，以
经国有资产管理单位评估备案的评估价值加壹万元人民币为交易价格。2009年7月1
3日，公司与南瑞集团签订《资产转让协议》
【公告日期】2010-01-28【类别】资产剥离
【简介】公司拟收购南瑞集团城乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务相关
资产（含负债）。根据北京岳华德威资产评估有限公司出具的《资产评估报告书》
（岳华德威评报字[2009]第166号），交易标的的帐面净值为23,965.38万元，评估
值为40,260.00万元。本次关联交易以评估值为作价依据，并经交易双方协商，以
经国有资产管理单位评估备案的评估价值加壹万元人民币为交易价格。2009年7月1
3日，公司与南瑞集团签订《资产转让协议》。本次收购以评估值为依据，经双方
协商，交易价格为40,261万元。截止本报告期末，公司已基本完成相关资产、业务
的交接工作。
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