☆经营分析☆ ◇600308 华泰股份 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
造纸和化工。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机制纸 ｜ 400902.38｜ 34568.06｜ 8.62｜ 62.55｜
｜化工产品 ｜ 189459.94｜ 16582.82｜ 8.75｜ 29.56｜
｜浆产品 ｜ 20369.38｜ 3157.18｜ 15.50｜ 3.18｜
｜电汽 ｜ 16684.87｜ 3690.99｜ 22.12｜ 2.60｜
｜其他业务 ｜ 13164.17｜ 3935.43｜ 29.90｜ 2.05｜
｜污水处理等 ｜ 330.48｜ 31.36｜ 9.49｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机制纸 ｜ 400902.38｜ 34568.06｜ 8.62｜ 62.55｜
｜化工产品 ｜ 189459.94｜ 16582.82｜ 8.75｜ 29.56｜
｜浆产品 ｜ 20369.38｜ 3157.18｜ 15.50｜ 3.18｜
｜电汽 ｜ 16684.87｜ 3690.99｜ 22.12｜ 2.60｜
｜其他 ｜ 13164.17｜ 3935.43｜ 29.90｜ 2.05｜
｜污水处理等 ｜ 330.48｜ 31.36｜ 9.49｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 25719.25｜ 7616.63｜ 29.61｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸制品 ｜ 837505.67｜ 42631.01｜ 5.09｜ 64.20｜
｜化工产品 ｜ 375688.41｜ 21239.21｜ 5.65｜ 28.80｜
｜浆产品 ｜ 34577.41｜ 4233.85｜ 12.24｜ 2.65｜
｜电汽 ｜ 28487.42｜ 4125.01｜ 14.48｜ 2.18｜
｜其他业务 ｜ 27910.95｜ 6910.52｜ 24.76｜ 2.14｜
｜污水处理及其他 ｜ 438.99｜ 162.67｜ 37.05｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工产品 ｜ 375688.41｜ 21239.21｜ 5.65｜ 28.80｜
｜文化纸 ｜ 258527.91｜ -3455.28｜ -1.34｜ 19.82｜
｜铜版纸 ｜ 210825.91｜ 12086.54｜ 5.73｜ 16.16｜
｜新闻纸 ｜ 136201.51｜ 17903.46｜ 13.14｜ 10.44｜
｜包装纸 ｜ 135124.28｜ 12810.32｜ 9.48｜ 10.36｜
｜工业用纸 ｜ 96826.07｜ 3285.98｜ 3.39｜ 7.42｜
｜浆产品 ｜ 34577.41｜ 4233.85｜ 12.24｜ 2.65｜
｜电汽 ｜ 28487.42｜ 4125.01｜ 14.48｜ 2.18｜
｜其他业务 ｜ 27910.95｜ 6910.52｜ 24.76｜ 2.14｜
｜污水处理及其他 ｜ 438.99｜ 162.67｜ 37.05｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜1250282.74｜ 66955.78｜ 5.36｜ 95.84｜
｜其他业务 ｜ 27910.95｜ 6910.52｜ 24.76｜ 2.14｜
｜国外销售 ｜ 26415.15｜ 5435.98｜ 20.58｜ 2.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1079231.89｜ 56811.01｜ 5.26｜ 82.72｜
｜经销 ｜ 197466.01｜ 15580.75｜ 7.89｜ 15.14｜
｜其他业务 ｜ 27910.95｜ 6910.52｜ 24.76｜ 2.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机制纸 ｜ 430212.45｜ 41496.77｜ 9.65｜ 65.87｜
｜化工产品 ｜ 174371.66｜ 13108.75｜ 7.52｜ 26.70｜
｜浆产品 ｜ 16967.62｜ 1749.67｜ 10.31｜ 2.60｜
｜电汽 ｜ 16449.37｜ 1405.35｜ 8.54｜ 2.52｜
｜其他业务 ｜ 14889.65｜ 4539.96｜ 30.49｜ 2.28｜
｜污水处理等 ｜ 184.11｜ 39.07｜ 21.22｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机制纸 ｜ 430212.45｜ 41496.77｜ 9.65｜ 65.87｜
｜化工产品 ｜ 174371.66｜ 13108.75｜ 7.52｜ 26.70｜
｜浆产品 ｜ 16967.62｜ 1749.67｜ 10.31｜ 2.60｜
｜电汽 ｜ 16449.37｜ 1405.35｜ 8.54｜ 2.52｜
｜其他业务 ｜ 14889.65｜ 4539.96｜ 30.49｜ 2.28｜
｜污水处理等 ｜ 184.11｜ 39.07｜ 21.22｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 11388.38｜ 1781.83｜ 15.65｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 563701.67｜ 52399.97｜ 9.30｜ 86.32｜
｜经销 ｜ 89373.19｜ 9939.60｜ 11.12｜ 13.68｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸制品 ｜ 873952.68｜ 35684.50｜ 4.08｜ 65.75｜
｜化工产品 ｜ 365418.04｜ 54055.38｜ 14.79｜ 27.49｜
｜其他业务 ｜ 39909.75｜ 10957.77｜ 27.46｜ 3.00｜
｜浆产品 ｜ 26604.52｜ 1676.42｜ 6.30｜ 2.00｜
｜电汽 ｜ 23099.60｜ -4373.76｜-18.93｜ 1.74｜
｜污水处理 ｜ 145.09｜ 27.57｜ 19.00｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工产品 ｜ 365418.04｜ 54055.38｜ 14.79｜ 27.49｜
｜文化纸 ｜ 259910.60｜ 3953.98｜ 1.52｜ 19.55｜
｜铜版纸 ｜ 227950.79｜ 8740.81｜ 3.83｜ 17.15｜
｜包装纸 ｜ 151688.68｜ 6684.98｜ 4.41｜ 11.41｜
｜新闻纸 ｜ 147112.88｜ 10184.85｜ 6.92｜ 11.07｜
｜工业用纸 ｜ 87289.74｜ 6119.89｜ 7.01｜ 6.57｜
｜其他业务 ｜ 39909.75｜ 11707.77｜ 29.34｜ 3.00｜
｜浆产品 ｜ 26604.52｜ 1676.42｜ 6.30｜ 2.00｜
｜电汽 ｜ 23099.60｜ -5123.76｜-22.18｜ 1.74｜
｜污水处理 ｜ 145.09｜ 27.57｜ 19.00｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜1263900.56｜ 83868.77｜ 6.64｜ 95.09｜
｜其他业务 ｜ 39909.75｜ 11707.77｜ 29.34｜ 3.00｜
｜国外销售 ｜ 25319.38｜ 2451.34｜ 9.68｜ 1.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1107043.78｜ 72622.14｜ 6.56｜ 83.29｜
｜经销 ｜ 182176.16｜ 14447.97｜ 7.93｜ 13.71｜
｜其他业务 ｜ 39909.75｜ 10957.77｜ 27.46｜ 3.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业情况
公司属于造纸行业，主要业务是造纸和化工，公司是全球单厂最大的高档新闻纸生
产基地和全国领先的氯碱盐化工基地。
造纸行业是与国民经济和社会事业发展密切相关的重要基础原材料行业，纸的消费
水平是衡量一个国家现代化水平和文明程度的标志。造纸产业具有资金技术密集、
规模效益显著的特点，其产业关联度强、市场容量大，是拉动林业、农业、印刷、
包装、机械制造等产业发展的重要力量，已成为我国国民经济发展新的增长点。造
纸行业以原生植物纤维和废纸等再生纤维为原料，可部分替代塑料、钢铁、有色金
属等不可再生资源，是我国国民经济中具有可持续发展特点的重要行业。
化工行业作为国民经济的基础产业，与国民经济具有密切的相关性，从中长期看，
随着氯碱化工行业整合的不断深入，行业整合度将不断提高，氯碱行业产业政策和
新的环保标准的执行将使行业的进入门槛越来越高，落后产能及中小规模企业的淘
汰力度将加大，资源型、规模型、集约型、环境友好型的大型企业将在激烈的竞争
中占据优势。
（二）公司主营业务情况
1、公司的主要业务
公司的主要业务为造纸和化工。其中，造纸产品主要生产新闻纸、文化纸、铜版纸
和包装用纸；化工产品主要生产烧碱、液氯、双氧水、环氧丙烷、氯乙酸、苯胺、
甲烷氯化物等。
2、公司产品的主要用途
新闻纸用于报纸、期刊等正文用纸；铜版纸用于印刷高级书刊的封面和插图、彩色
画片、各种精美的商品广告、样本、商品包装、商标等；文化纸用于传播文化知识
的书写、印刷纸张等；包装纸包括牛皮纸、牛皮卡纸、瓦楞原纸等，主要用于商品
、快递等外包装。
化工主要产品离子膜烧碱用于造纸、肥皂、染料、人造丝、制铝、石油精制、棉织
品整理、煤焦油产物的提纯，以及食品加工、木材加工及机械工业等方面。环氧丙
烷用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等。双氧水用于工业漂白
、外科消毒等领域。
3、经营模式
公司纸产品生产实行以销定产、产销结合的经营模式。纸产品主要采用直销的销售
模式，公司建有覆盖全国的营销网络，在中国大陆除青海、西藏外的其他盛自治区
、直辖市设有办事处，在用纸量相对较大的地区设有分公司；对纸产品用量大的个
别客户，由公司直接提供销售服务。公司发展氯碱化工是作为造纸行业的配套产业
，公司生产的氯碱化工产品部分烧碱、双氧水供造纸业务内部使用，大部分产品对
外独立销售。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司在董事会的领导下，以“效益提高、管理提升”为指导思想，
全面贯彻落实国家供给侧结构性改革，通过深化机构体制改革，加快推进公司造纸
产业转型升级步伐，积极调整原料结构和产品结构，开发适应市场需求的新品种，
实现了造纸产业的合理布局。同时加快推进化工产业发展，推动公司化工板块继续
做大做强。报告期内，公司生产经营全面保持稳健运行。
2025年上半年，公司实现营业收入64.09亿元，同比减少1.86%，实现利润总额1.38
亿元，同比减少39.25%，实现归属上市公司股东的净利润0.68亿元，同比减少63.1
3%。
三、报告期内核心竞争力分析
1、规模优势
造纸行业属于资金密集型和资源约束型产业，规模经济性极为显著。根据造纸协会
统计，公司造纸产量连续多年位居前10大厂商之一，具有很强的规模优势。规模优
势使公司原材料采购、产品供应、成本效益平衡、质量控制等方面具有较强的优势
。
2、技术与产品优势
公司已构建较为完善的研发体系。公司设有研发中心，根据公司发展及市场需要对
现有产品、工艺进行改进，寻找新型原材料，开发、设计新产品；制定技术研发中
心中、长期规划及资金预算；及时提出研究开发方向和研究课题等工作。
公司一方面不断加大自主创新力度，根据公司发展及市场需要对现有产品、工艺进
行改进，寻找新型原材料，开发、设计新产品，加快科技成果转化；另一方面实施
开放式创新，采取与多家高校、研究机构联合研发工作等方式，提升企业创新水平
。公司与其他科研机构合作开展的“制浆造纸清洁生产和水污染全过程控制关键技
术及产业化”、“混合材高得率清洁制浆关键技术及产业化”等多个项目获得国家
及省部级科技奖励。主持或参与制定“新闻纸”、“超级压光纸”、“纸浆保水值
的测定”等多项国家（行业）标准。公司在自动化生产、清洁生产、节能降耗以及
环保减排、综合利用等方面积累了深厚的技术基础和实践经验。
3、环保优势
公司在发展过程中不断提高环境管理规范化、科学化水平。公司先后投资先后引进
国内国际先进的厌氧耗氧生物处理系统、三级化学处理系统、超效浅层气浮装置、
同向流净水器、多圆盘过滤机等节能环保处理工艺装备，实现了水处理水平的飞速
提升，公司连续多年通过IS014001环境管理体系认证。在提升废水、废气等环保治
理水平的同时，实现了经济效益和环保效益的同步提高。随着国家环保力度加强和
标准提高，部分无环保优势的造纸企业将会退出市场，这将有利于缓和市场竞争，
扩大环保优势公司的市场空间。
4、营销网络优势
公司已逐步建立起覆盖全国的营销网络，在大陆除青海、西藏外的所有盛自治区、
直辖市设立办事处，采取直销方式。在用纸量相对较大的地区设立分公司，提供有
针对性、灵活性的重点专项服务，不断巩固和拓展市场，并积极拓展海外业务。
造纸企业一般都有着较为稳定的客户资源，公司已与各大国家级报社、党报、印刷
物资公司建立了长期稳定的合作伙伴关系。公司生产的新闻纸、文化纸是全国党报
党刊和国家领导人书籍印刷重要供货单位。
5、品牌优势
公司在不断建设、完善营销网络的同时，积极实施品牌战略。公司通过不断加强在
采购、生产、销售全过程对质量因素的控制，稳定和提高产品质量水平，增强自主
创新能力，研发生产品质高适合市场需求的产品，提升公司在客户中的认可度以及
行业中的美誉度。公司目前拥有“华泰”、“牡丹”等造纸行业知名品牌，其中“
华泰”品牌被评为中国驰名商标。2018年公司入选山东省品牌重点培育企业，2019
年和2020年被评为山东省制造业高端品牌培育企业。2019年被评为山东拾优质品牌
”和“知名品牌”。2022年被评为山东省流程型智能工厂，日照华泰牛皮纸车间被
评为山东省级数字化车间。2023年，华泰股份入选山东省2023年省级先进制造业和
现代服务业融合发展试点认定名单。
6、产业数字化建设优势
公司是山东省造纸行业首批产业大脑建设试点单位，通过产业大脑建设，产业数据
化升级，实现产业链一体化发展。2024年10月，华泰股份造纸产业大脑项目入选山
东省省级示范型产业大脑，2025年5月华泰股份“瞬捷云链造纸产业大模型”上榜
山东省2025年工业领域行业大模型“揭榜挂帅”攻关项目。2025年7月16日，国家
数据局公布了2025年可信数据空间创新发展试点名单，华泰股份子公司瞬捷数字科
技（山东）有限公司凭借在数据创新应用与产业数字化转型方面的卓越表现，成功
入选企业可信数据空间创新发展试点，成为山东省唯一获此殊荣的企业级项目。
四、可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
公司所属的造纸及纸制品行业受宏观经济波动影响较大。造纸是与国民经济和社会
发展关系密切的重要基础原材料产业，纸及纸板的消费水平在一定程度上反映着一
个国家的现代化水平和文明程度。若未来我国经济环境发生较大不利变化，经济增
速放缓，将对公司生产经营产生不利影响。
2、产业政策变动风险
造纸行业发展受政府产业政策的影响较大。近年来，受产业政策变动影响，造纸行
业企业数量不断减少，高耗能、高污染、低效益的中小产能被加速淘汰，市场集中
度持续提高。作为行业内具备一定规模的企业，公司目前的技术、资金实力在当前
的产业政策环境下具备较强的竞争优势，但仍不排除未来产业政策发生不利变化的
可能性，从而对公司的经营发展造成负面影响。
3、市场竞争加剧的风险
目前造纸行业处于发展中的一个重要转折点，随着产品消费总量已达到满足内需、
产需平衡的目标，行业增速有所放缓，行业面临着进一步加剧的优胜劣汰的市场变
化。此外，随着科学技术的发展，电子介质有取代纸质媒介的趋势。随着电子政务
、无纸化办公潮流的兴起，纸的使用量已明显下降；电子书、电子终端产品等的出
现，也将减少纸的使用量，甚至在某些领域完全替代纸的功能。电子介质对纸的替
代可能进一步导致产业需求增速放缓、行业竞争加剧，可能对公司的市场地位和盈
利能力造成不利影响。
4、原材料价格波动风险
公司造纸的主要原材料为废纸、木浆，原材料价格波动给公司的生产经营带来了不
确定因素。尽管公司通过控制库存规模等方式加强了对原材料库存的管理，尽力平
抑原材料价格波动的不利影响，但是如果未来原材料价格继续大幅波动，仍会对公
司的经营业绩造成不利影响。
5、主要产品销售价格波动风险
公司主要收入来源于铜版纸、文化纸、新闻纸、包装纸等机制纸以及烧碱、液氯、
环氧丙烷等化工产品，相关产品销售情况与市场供应结构变化、原材料价格波动、
下游需求变化等密切相关。报告期内公司产品销售价格存在一定波动。若未来市场
竞争加剧，或产品、原材料的市场供需环境发生波动，公司产品销售价格可能面临
大幅波动的风险，从而影响公司的盈利能力和经营状况。
6、环境保护风险
根据《轻工业发展规划》，推动造纸工业向节能、环保、绿色方向发展。当前，公
司生产运行严格遵守国家《环境污染防治法》、《大气污染防治法》、《水污染防
治行动计划》及《固体废弃物污染环境防治法》等法律法规，各项污染物严格按照
法律法规的要求达标排放和合理处置。
但随着社会对环境保护的日益重视，我国政府环境保护力度的不断加大，可能在未
来出台更为严格的环保标准、提出更高的环保要求。若未来环保标准大幅度提高，
可能导致公司的投资和经营成本将进一步提高，进而影响公司生产经营和财务状况
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜东营华泰新能源科技有限公司｜ 900.00｜ -｜ -｜
｜东营翔泰产业投资有限公司 ｜ 2100.00｜ -｜ -｜
｜HUATAI USA LLC. ｜ -｜ -｜ -｜
｜东营华泰清河实业有限公司 ｜ 30000.00｜ -3171.74｜ 34547.04｜
｜华泰纸业(香港)有限公司 ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜华泰集团财务有限公司 ｜ 100000.00｜ 2362.22｜ 228550.35｜
｜东营华泰热力有限责任公司 ｜ 7986.55｜ -｜ -｜
｜安徽华泰林浆纸有限公司 ｜ 90189.41｜ 5109.74｜ 47869.85｜
｜山东华泰生活用纸有限公司 ｜ 733.00｜ 23.07｜ 1515.79｜
｜山东华泰英特罗斯化工有限公｜ 10500.00｜ 4754.03｜ 24915.96｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东营华泰环保科技有限公司 ｜ 1000.00｜ 2714.39｜ 11796.19｜
｜东营亚泰环保工程有限公司 ｜ 2000.00｜ 289.79｜ 3957.54｜
｜东营华泰再生资源有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜广东华泰纸业有限公司 ｜ 32000.00｜ -5023.21｜ 45755.75｜
｜日照华泰纸业有限公司 ｜ 5000.00｜ 14057.50｜ 237257.95｜
｜东营华泰精细化工有限责任公｜ 9919.19｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河北华泰纸业有限公司 ｜ 149169.54｜ 727.52｜ 114715.40｜
｜泰和智运(天津)物流有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜瞬捷数字科技(山东)有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜东营华泰纸业化工有限公司 ｜ 6819.20｜ -｜ -｜
｜东营华泰化工集团有限公司 ｜ 40594.18｜ 19243.31｜ 428980.45｜
｜东营华泰造纸有限公司 ｜ 43295.24｜ -2293.31｜ 45364.48｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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