☆公司大事☆ ◇600276 恒瑞医药 更新日期：2026-02-11◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-02-｜500518.4｜20310.60｜17252.20｜ 39.19｜ 1.84｜ 1.87｜
｜ 09 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-02-｜497460.0｜16026.22｜14568.03｜ 39.22｜ 0.90｜ 1.92｜
｜ 06 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2026-02-10】
恒瑞医药披露GLP-1/GIP双受体激动剂瑞普泊肽片中国Ⅱ期减重研究积极顶线结果
【出处】恒瑞医药官微
● 第26周时观察到平均体重下降最高达12.1%，且未出现平台期
● 最高达38.6%的参与者实现了至少15%的体重下降
● 胃肠道不良事件发生率较低：25 mg和50 mg组瑞普泊肽片的参与者中，呕吐发生率分别为11.4%和7.5%
● 瑞普泊肽片采用的是简便的剂量滴定方案
● 恒瑞医药将在中国快速推进瑞普泊肽片进入Ⅲ期试验；Kailera计划于2026年启动全球Ⅱ期临床试验
2026年2月10日，恒瑞医药与美国Kailera Therapeutics公司(Kailera)共同宣布，GLP-1/GIP双重受体激动剂——每日一次口服瑞普泊肽片（也称HRS9531片、KAI-9531-T）在中国166名肥胖成人中开展的Ⅱ期临床试验（NCT06841445）取得积极顶线数据1。基于假想策略的估计目标分析结果显示i，瑞普泊肽片治疗第26周时，参与者较基线平均体重下降最高达12.1%，且未观察到平台期，同时呕吐发生率不超过11.4%。
假想策略的估计目标分析结果表明i，第26周时，瑞普泊肽片各剂量组（10 mg、25 mg、50 mg）较基线平均体重降幅分别达6.9%、12.1%、12.1%（安慰剂组仅2.3%），且未观察到平台期。疗法策略的估计目标分析结果表明ii，第26周时，瑞普泊肽片各剂量组（10 mg、25 mg、50 mg）较基线平均体重降幅分别为6.7%、11.9%、11.4%（安慰剂组仅2.1%），同样未观察到平台期。此外，第26周时，25 mg剂量组中59.1%的参与者减重幅度≥10%，38.6%的参与者减重幅度≥15%；50 mg剂量组中52.5%的参与者减重幅度≥10%，37.5%的参与者减重幅度≥15%。值得一提的是，瑞普泊肽片采用的是简便的剂量滴定方案。
瑞普泊肽片展现了良好的安全性和耐受性。大多数治疗中出现的不良事件为轻至中度，主要为胃肠道不良事件，且发生率较低：10mg组、25mg组和50mg组的呕吐发生率分别为2.4%、11.4%和7.5%；恶心发生率分别为11.9%、 22.7%和20.0%，与该产品此前在中国进行的试验结果较为一致。该Ⅱ期研究未报告因恶心、呕吐、腹泻或便秘导致的永久停药或剂量降低。
恒瑞医药计划在即将举行的科学会议上分享瑞普泊肽片Ⅱ期临床试验的完整数据。
与此同时，恒瑞医药计划在中国推进瑞普泊肽片治疗肥胖症的Ⅲ期临床试验，Kailera计划于2026年启动全球Ⅱ期临床试验。
此外，瑞普泊肽也正在开发皮下注射疗法。此前在中国开展的临床试验结果表明2，治疗36周后，假想策略的估计目标结果显示，瑞普泊肽注射液8mg组较基线平均减重达23.6%（安慰剂组仅1.8%），且未观察到平台期，安全性和耐受性特征与其他GLP-1治疗药物一致。瑞普泊肽注射液目前正在KaiNETIC全球三期临床项目中进行评估。
关于瑞普泊肽片（HRS9531-T-201）
临床试验
HRS9531-T-201临床试验是一项由恒瑞医药在中国开展的多中心、随机、双盲、安慰剂对照Ⅱ期临床试验(NCT06841445)，旨在评估瑞普泊肽片在不伴有2型糖尿病的肥胖（≥28kg/m2）的成人(≥18岁)中的疗效和安全性。该研究入组了166名参与者，按相等比例随机分配接受每日一次口服瑞普泊肽片10mg、25mg、50mg或安慰剂治疗。主要目的是评估瑞普泊肽片与安慰剂相比在26周时对体重的影响。
关于瑞普泊肽
瑞普泊肽是恒瑞医药自主研发的胰高血糖素样肽 1（GLP-1）和葡萄糖依赖性促胰岛素肽（GIP）双重受体激动剂，目前正在开发每周一次的皮下注射剂和每日一次的口服片剂，拟用于肥胖和超重治疗。恒瑞医药在中国开展的多个后期临床试验中，已有超过2500名参与者接受了最长52周的每周一次瑞普泊肽注射液治疗。2025年，瑞普泊肽注射液用于成人长期体重管理的上市申请获国家药监局受理。2024年5月，恒瑞医药将包括瑞普泊肽在内的GLP-1类创新药组合在大中华区以外开发、生产和商业化的独家权利授予Kailera。Kailera目前正在开展KaiNETIC全球Ⅲ期临床研究以评估瑞普泊肽注射液治疗肥胖症的疗效。基于令人鼓舞的临床数据，恒瑞医药将在中国推进瑞普泊肽片进入Ⅲ期试验，Kailera计划于2026年启动全球Ⅱ期试验。
作为一家创新型国际化制药企业，恒瑞医药始终坚持创新与国际化战略，持续加大研发投入，累计已超500亿元，位居行业前列。同时已构建起多元化且稳健的创新产品管线。截至目前，公司在中国获批24款1类创新药、5款2类新药，另有100多个自主创新产品正在临床开发，400余项临床试验在国内外开展。
在代谢性疾病领域，恒瑞医药近年来持续探索创新，恒格列净、瑞格列汀、固定复恒格列净二甲双胍缓释片(I)(II)、瑞格列汀二甲双胍片(I)/(II)、恒格列净瑞格列汀二甲双胍缓释片(I)、(II)等5款产品相继获批上市。除了GLP-1/GIP双重受体激动剂瑞普泊肽，公司在降糖、减重领域还有多款产品处于临床研发阶段，如口服小分子GLP-1激动剂HRS-7535、GLP-1/GIP/GCG三靶点激动剂HRS-4729、胰岛素周制剂SHR-3167、胰岛素/GLP-1R激动剂复方制剂HR17031等。另外，长效胰岛素INS068已进入上市申请审评阶段，有望造福更多患者。
未来，恒瑞医药将继续坚持“以患者为中心”的初心，争分夺秒推进创新药研发，努力研制出更多的新药好药，服务健康中国，惠及全球患者。
i 基于假想策略的补充估计目标：伴发事件发生后，即提前终止治疗后或使用其他减重疗法后，假设参与者遵守方案治疗，收集的数据不纳入分析。
ii 基于疗法策略的主要估计目标：伴发事件发生后，即提前终止治疗或使用其他减重疗法后，继续收集数据并且在分析中使用这些数据，以评估考虑了提前终止治疗或使用其他减重疗法的影响在内的治疗效果。
【2026-02-10】
恒瑞医药注射用瑞康曲妥珠单抗上市许可申请获受理
【出处】北京商报
北京商报讯(记者王寅浩宋雨盈)2月10日，恒瑞医药发布公告称，公司子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，公司注射用瑞康曲妥珠单抗的药品上市许可申请获受理，且已被纳入优先审评程序。
根据公告，该药品已于2025年5月在国内获批上市，适用于治疗存在HER2激活突变且既往接受过至少一种系统治疗的不可切除的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者。此次新适应症为治疗经奥沙利铂、氟尿嘧啶和伊立替康治疗失败的HER2阳性结直肠癌成人患者。
【2026-02-10】
医药行业BD交易井喷，2025全年首付款大涨226%，交易模式从“单次授权”迈向“共同开发”
【出处】财经网【作者】杨燕
2025年5月下旬，港股三生制药股价单日暴涨超30%，子公司三生国健在A股市场更是连续四个交易日斩获“20CM”涨停。点燃这场资本狂欢导火索的，是一笔高达60.5亿美元的对外授权合作交易——辉瑞拿下其抗癌双抗药物SSGJ-707海外权益，仅首付款就达到12.5亿美元。
而这，仅仅只是拉开了全年BD热潮的序幕。
从三生制药和辉瑞的双抗交易刷新国内BD首付款记录开始，信达生物、舶望制药、恒瑞医药等公司接连宣布与武田、诺华、GSK等跨国药企达成数十亿乃至上百亿美元的合作。
过去一年，“BD”无疑是医药行业贯穿全年的核心关键词。据医药魔方研报数据披露，2025年国内创新药对外授权交易总交易额超1300亿美元，仅首付款就超70亿美元，在ADC、双抗、GLP-1等前沿赛道上，更是展现出影响细分赛道未来格局的潜力。
除了金额的飙升，BD交易模式的演变同样反映出产业关系的变迁。从单纯的licenseout到New-Co和Co-co模式（共同开发、共同商业化），乃至于共建“风险共担、利益共享”的生态，从单纯的“卖产品”到“卖平台”，传统药企强势崛起，中小biotech多点开花。
这场由资本、技术和全球化野心共同驱动的“BD盛宴”，以数据为注脚，演绎了2025年国内创新药行业的资本逻辑变化。
交易井喷：谁在引领“出海”浪潮
“由于未来10年有超过3200亿美元市场潜力的产品组合专利到期，MNC急需通过BD交易补充管线，近几年的重点收购和BD也将成为影响他们未来10年增速的关键因素。”CIC灼识咨询董事总经理刘立鹤分析道。
据西南证券研报数据统计，2025年的BD案例中，早期资产仍然是所占比例较大的一块。
全年184个分子/技术/平台BD出海中，约62%的分子在临床II期前完成交易，其中临床前阶段60个（38%）、I期临床26个（16%）、I/II期临床7个（4%），这一比例较往年明显上升。其中，GSK、辉瑞、艾伯维等Top20MNC与中国企业达成35笔合作，较2015年的3笔增长超10倍。
与此同时，处于III期临床、申请上市、批准上市阶段的分子分别占9%、10%、14%，合计33%。和早期资产相比，这些交易往往金额大、确定性高，是BD市场的“压舱石”。过去一年多个大额交易都在此列，例如三生制药将PD-1/VEGF双抗SSGJ-707以12.5亿美元首付款授权辉瑞，刷新当时的国内BD首付款历史纪录；百济神州塔拉妥单抗以8.85亿美元首付款与RoyaltyPharma达成交易中，同样是一款已经进入商业化的产品。
图表数据来源：公司公告、医药魔方、西南证券研报
投中研究院执行院长刘璟琨谈到，和以往的传统“股权并购”模式不同，2025年国内医药行业BD趋势更多表现为针对单一或多个管线的资产交易。这种模式适合那些研发能力强、但不愿整体出售或尚未具备大规模商业化能力的创新药企。
刘立鹤同样提到，相比整体并购（CompanyAcquisition），拆解式收购（AssetDeal）的优势在于精准与高效：允许药企精准获取所需核心资产，无需承担收购整个公司可能带来的冗余部门、异构文化整合等沉重负担。对于主要买方MNC来说，这是性价比更高的选择。
从细分赛道来看，这股持续全年的BD热潮并非均匀弥漫，而是高度集中于几个当下最热的技术领域。比如双抗、ADC、GLP-1及小核酸药物等，其中热度颇高的双抗赛道全年大单频出，据西南证券研报统计，全年双抗药物出海首付款达35.0亿美元，占所有药物BD首付款的49.8%，同比增长414.7%，三生制药和辉瑞合作的SSGJ-707以及信达和武田合作的IBI363，都属于双抗中的热门靶点。
ADC赛道同样延续了过往几年的热度，并在2025年进一步深化。刘璟琨提到，国内药企在“抗体”“连接子”等各个环节都积累了多样化能力，交易靶点从CLDN18.2、B7-H3到TROP2等均有涉猎，值得注意的是，相关交易不仅仅局限于单一管线出售，更包含技术平台合作，凸显了平台价值。
西南证券研报中指出，下一代GLP-1类药物和小核酸药物也是BD市场上颇受关注的细分赛道，据不完全统计，GLP-1类药物全年达成将近12起交易，取得首付款4.7亿美元，较2024全年增长109.8%，联邦制药一款三靶点激动剂以2亿美元首付款授权给诺和诺德，而舶望制药再次与诺华的交易，同样诞生了小核酸领域年度标志性事件之一。
模式进化：从“一锤子买卖”到“深度捆绑”
尽管licenseout仍然是当前市场主流，但随着BD市场逐渐成熟，在2025年各家药企的交易实战中，涌现出了组合式授权，NewCo，联合开发等多种具有差异化的交易策略。
凭借着全链条研发能力和丰富管线，传统大药企们身上开始出现越来越多的平台型交易，例如此前恒瑞医药将HRS-9821项目的全球独家权益（大中华区除外）及至多11个临床前项目的“选择权”授权给GSK，交易结构包括5亿美元预付款、潜在120亿美元里程碑付款及销售分成，开创了“平台价值+未来收益分成”新模式。
平台式组合授权代表着不再局限于单一管线，而是以技术平台为核心打包输出。石药集团向阿斯利康授权AI引擎双轮驱动的高效药物发现平台，同样体现平台化趋势。
单纯的“买”与“卖”之间，更深入的合作开始出现。例如在信达与武田的交易中约定，双方按比例共同承担在美国的开发成本并分享利润。“区别于传统License-out的一次性收益这种模式使中国药企在新药商业化过程中取得更长期权益。”刘璟琨评论道。
在去年12月公布的科伦博泰与Crescent的BD交易中，双方进行了ADC与双抗管线的权益互换，科伦博泰授予Crescent在美国、欧洲及所有其他大中华地区以外市场研究、开发、生产和商业化SKB105的独家权利；Crescent则授予科伦博泰在大中华地区研究、开发、生产和商业化CR-001的独家权利。
在产品授权之外，股权关系同样也是出资的另一种形式，例如中晟全肽授权诺华放射性配体疗法资产时，除了获得5000万美元首付款，还有一部分诺华子公司股权，这种强调风险共担、利益共享模式的BD交易，也标志着双方合作从单纯的“买卖关系”升级为“战略同盟”。
此外，在传统授权方式与自建海外团队之间，一种更灵活的NewCo模式正在兴起：通过设立海外新公司，将特定管线的海外权益注入，引入境外资本与管理团队推进全球开发与商业化，同时保留原药企权益以共享长期收益，恒瑞医药此前就曾将代谢领域管线权益注入海外新公司Kailera。
不过，西南证券研报数据显示，2023-2025年，NewCo模式累计带来3.5亿美元首付款，137.4亿美元潜在总金额，其中2025年共取得首付款1.1亿美元、潜在总金额47.6亿美元。相比数额庞大的BD交易，NewCo模式目前并不是主流。
BD“下一幕”：研发创新含金量待检验
自2024年下半年起，医疗行业在二级市场回暖与创新药进展的双重推动下，投资情绪逐步修复。
在刘璟琨看来，尽管BD收入直接进入公司账户，不直接转化为股权估值，但投资人可通过与公司协商，以分红等方式分享收益。更重要的是，BD交易增强了投资人对项目未来估值与退出的信心，具有一定的“信号效应”。
“不断出现的BD代表国内新药研发实力得到国际药企的认可，同时估值也相当不错，增强了投资人对医疗行业的信心。”刘璟琨指出。更充足的资本支持了研发，而成功的BD又反哺了现金流和估值，一个正向循环已然形成。
由医药魔方和清华大学药品监管科学研究院在2025年初共同出品的研报数据中指出，2023年中国开展的创新药临床试验数量已位居全球第一，自研的“全球首创新药”（FIC）数量占比从2015年的不足10%攀升至2024年的超过30%。
对于仍处于高投入阶段的创新药企来说，BD收入正从“解一时之渴”向“值得稳定期待的现金流”转变。2025年，先声药业与其子公司先后与艾伯维、NextCur、益普生等多家药企达成授权协议，先声药业首席投资官周高波表示，其BD所获资金将主要用于继续研发投入、建设新技术平台和推进海外临床。
国盛证券在其研报中将BD交易的逻辑演绎分为三幕，第一幕是“卖”，即达成授权协议；第二幕是合作方（通常是MNC）投入资源、大规模启动全球临床；第三幕则是商业化成为全球大药，推动产品真正走向世界。
在经过了2025年如火如荼的BD热潮之后，部分品种已走到第二步，即海外临床研究启动阶段，这也是2026年行业重点关注的方向。
目前，像百济神州泽布替尼那般在海外自建团队并取得巨大商业成功的案例仍是凤毛麟角。
“目前，由海外合作方进行中国以外地区开发是当前的主要出海模式，但建立先声自主海外临床研究的能力也在公司战略规划中。先声在美国建立了波士顿创新中心，除BD外，还承担了在海外开展早期研发、注册申报、临床研究等的职能，为创新2.0积累了一定的经验与能力。”周高波说。
2025年的“BD狂飙”远非终点，当交易热潮逐渐归于理性，真正的考验才刚刚开始——那些在BD中兑现的价值，最终仍需凭借研发创新的持续“含金量”，在全球市场的漫长赛道上跨过一个又一个路标。
徐楠、林辰/编辑
【2026-02-10】
券商观点|驱动基因阴性NSCLC专题：下一代治疗范式-双抗、IO+ADC
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年2月10日，西南证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，下一代治疗范式-双抗、IO+ADC。
报告具体内容如下：
核心结论 驱动基因阴性空间几何？ 驱动基因阴性指肿瘤样本中未检测到明确可靶向的驱动基因突变，分别占中美患者新发NSCLC患者的31%/31%。基于目前中美指南推荐，一线治疗驱动基因阴性NSCLC晚期患者主要依赖PD（L）-1±化疗的治疗方案，我们测算2030年用于驱动基因阴性NSCLC晚期一线治疗的免疫用药中美市场规模分别约为75亿元、180亿元。 NSCLC下一代免疫治疗方案齐头并进——双（多）抗、IO+ADC从临床指南来看，以帕博利珠单抗、阿替利珠单抗为代表的PD（L）-1药物（不）联用化疗已全面覆盖驱动基因阴性一线及后线治疗，临床地位稳定，但长期维度下仍存在局限性：1）IO耐药，长期疗效进入平台期（双抗）：相较于传统化疗，免疫联合或不联合化疗能显著提高长期生存率，但5年生存率降低至10%~30%，PD-L1中低表达患者长期治疗效果逐渐达到瓶颈。2）化疗不耐受患者选择有限，强效方案稀缺。目前证据仅支持PD-L1高表达（TPS≥50%）患者使用免疫单药（如阿替利珠单抗或帕博利珠单抗），中低表达患者及化疗不耐受患者缺乏临床有效方案（IO+ADC）。双（多）抗治疗：双特异性抗体可同时特异性结合两个抗原或抗原表位的人工抗体，实现安全性和疗效的平衡。2024年依沃西单抗获批上市掀起PD-（L）1/VEGF热潮，10余家企业相继布局，领域频现大额BD，交易金额屡创新高。PD-（L）1/CLTA-4兼具机制协同、安全优化和覆盖瘤种更多三重特点。随着双抗临床数据和技术路径得到认证，三抗有望成为IO治疗新风口。后续催化建议关注2026年依沃西单抗关键临床数据读出、SSGJ-707多项III期临床研究启动以及双抗+ADC的临床探索和数据读出。相关标的：康方生物、三生制药/三生国健、普米斯、荣昌生物、华海药业。 IO+ADC治疗：ADC将细胞毒药物连接到靶向肿瘤的单克隆抗体而构成的复合体，结合靶向药物和化疗药物的特点，可实现精准给药、低毒高效治疗。TROP2ADC+K药的临床结果显示不劣于K药+化疗的ORR、PFS数据，鳞癌表现更为优异，为化疗不耐受患者带来新的解决方案。后续催化建议关注26H1AVANZAR、26H2SKB264-Ⅲ-14关键数据读出。相关标的：科伦博泰生物、恒瑞医药。风险提示：研发进展不及预期风险，竞争格局恶化风险，市场推广不及预期风险，政策风险。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2026-02-10】
创新药出海提振信心，医药ETF易方达涨1.31%
【出处】财闻
截至2月10日10点35分，上证指数涨0.14%，深证成指跌0.00%，创业板指跌0.04%。影视院线、知识产权保护、文化传媒等板块涨幅居前。
ETF方面，医药ETF易方达（512010）涨1.31%，成分股百利天恒（688506.SH）、泰格医药（300347.SZ）、科伦药业（002422.SZ）、药明康德（603259.SH）、康龙化成（300759.SZ）、恒瑞医药（600276.SH）、华东医药（000963.SZ）、新和成（002001.SZ）、复星医药（600196.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）等上涨。
消息面上，信达生物与礼来制药达成一项总潜在价值高达约88.5亿美元的全球战略合作，共同推进肿瘤及免疫领域创新药物的研发，信达生物将获得3.5亿美元首付款。该重磅交易显著提振了市场对创新药企业出海前景及商业化价值的信心。
东海证券表示，2025年创新药板块进入盈利兑现提速期，创新药板块靓丽的业绩表现，充分验证了国产创新药商业模式的有效性，医保加持下的核心产品放量成为业绩增长基础，BD等对外合作则成为业绩增厚的重要抓手。这也推动板块投资逻辑进一步向“真盈利、硬创新”聚焦，建议优选具备扎实盈利能力、核心产品具备差异化壁垒的标的。
国金证券认为，随着AI应用在生命科学领域的推进，诸如，AlphaGenome实现对人类占比98%的非编码基因变异影响趋势的预测，将极大提速疾病机制剖析与新药研发进程。在此背景下，不论是投资方还是企业方，要在新格局下脱颖而出，对创新方向的选择可能远重要于对临床推进的追赶。
医药ETF易方达（512010）追踪沪深300医药卫生指数，反映了沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现。
【2026-02-10】
恒瑞医药：2月9日持仓该股ETF资金净流出1020.89万元，3日累计净流入975.53万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，恒瑞医药2月9日ETF资金当日净流出1020.89万元，3日累计净流入975.53万元，5日累计净流出6567.30万元，20日累计净流出82.94亿元，60日累计净流出75.54亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-1020.893日累计975.535日累计-6567.320日累计-829403.0460日累计-755398.91从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为19.49%，申购资金净流入688.26万元，持仓占比第二的ETF为药ETF（562050），持仓占比为14.92%，申购资金净流入59.93万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为19.49%，申购资金净流入688.26万元。申购资金净流出最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为2.66%，申购资金净流出2208.38万元。重仓恒瑞医药的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512010医药ETF易方达19.49%+688.26562050药ETF14.92%+59.93512290生物医药ETF14.00%+84.88517380创新药ETF天弘13.84%+43.38512120医药50ETF13.51%+12.43510660医药ETF华夏12.71%0.00159992创新药ETF10.61%+462.99516080创新药ETF易方达10.48%+89.93159838医药50ETF博时10.45%+6.06159938医药ETF广发10.43%+17.30
【2026-02-10】
恒瑞医药：2月9日获融资买入2.03亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒瑞医药2月9日获融资买入2.03亿元，该股当前融资余额50.05亿元，占流通市值的1.37%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-09203106033.00172522044.005005184756.002026-02-06160262193.00145680310.004974600767.002026-02-05227046444.00219701688.004960018883.002026-02-04238452323.00226519558.004952674128.002026-02-03182489976.00220406450.004940741362.00融券方面，恒瑞医药2月9日融券偿还1.87万股，融券卖出1.84万股，按当日收盘价计算，卖出金额105.71万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额2251.22万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-091057080.001074315.0022512242.102026-02-06515790.001100352.0022474574.982026-02-051628480.001547056.0023401141.282026-02-041117440.002764800.0023095180.802026-02-032178113.001373533.0024686698.26综上，恒瑞医药当前两融余额50.28亿元，较昨日上升0.61%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-09恒瑞医药30621656.125027696998.102026-02-06恒瑞医药13655317.704997075341.982026-02-05恒瑞医药7650715.484983420024.282026-02-04恒瑞医药10341248.544975769308.802026-02-03恒瑞医药-36704649.164965428060.26说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-02-09】
券商观点|医药行业周报：分子胶-撬动“不可成药”靶点的创新药新范式
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年2月9日，华源证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，分子胶-撬动“不可成药”靶点的创新药新范式。
报告具体内容如下：
投资要点： 本周医药市场表现分析：2月2日至2月6日，医药指数上涨0.14%，相对沪深300指数超额收益为1.47%。上周市场风格有所变化，白酒等底部消费类资产表现较好，医药行业中的医疗服务、中药亦有表现。另外，经历短期波动消化后，创新药板块已显现企稳回暖迹象。我们建议精选基本面强劲、前期调整充分的创新药个股，看好未来股价有望走出新高度，同时建议积极关注医疗新科技等板块，以及26年困境反转的底部个股。1）创新药建议关注，A股）恒瑞医药、信立泰、泽璟制药、热景生物、科伦药业、上海谊众、康弘药业、华纳药厂、前沿生物、福元医药、苑东生物、昂利康；港股）中国生物制药、三生制药、信达生物、康方生物、科伦博泰、石药集团、翰森制药。同时，关注业绩持续改善的方向：2）出口类的CXO及产业链如药明康德、康龙化成、皓元医药、百普赛斯、毕得医药等；3）经营稳健、低估值类且26年有望迎来行业或个股基本面变化的标的如方盛制药、马应龙、可孚医疗、人福医药、恩华药业、羚锐制药等。4）2026年医疗新科技如AI医疗、脑机接口、基因检测有望迎来重磅进展，建议积极关注美好医疗、麦澜德、鱼跃医疗、润达医疗、阿里健康、京东健康、医脉通等。医药指数和各细分领域表现、涨跌幅：本周上涨个股数量253家，下跌个股206家，涨幅居前个股为广生堂（+29.83%）、海翔药业（+18.64%）、美迪西（+18.04%）、天智航-U（+17.61%）和赛科希德（+14.50%）。跌幅居前个股为常山药业（-15.78%）、双鹭药业（-13.95%）、康众医疗（-12.71%）、新诺威（-12.53%）和百普赛斯（-10.75%）。分子胶拓展难成药靶点空间，建议关注苑东生物相关药物进展。在仅约700个蛋白被证实具有成药性、FDA获批靶点仅约532个，而仍有3000余个与疾病、密切相关的“难成药靶点”尚未被药物有效覆盖。分子胶通过E3泛素连接酶介导的靶向蛋白降解，为“不可成药靶点”提供了系统性成药路径，显著扩展创新药靶点空间，或是中长期最具想象力的技术方向之一。在该赛道中，苑东生物控股子公司超阳药业已搭建蛋白降解技术平台，管线覆盖分子胶、蛋白降解靶向嵌合体和降解剂-抗体偶联药物，其核心产品HP-001在降解效力和选择性等多维度临床前数据优于已获批的IMiDs（免疫调节剂）和下一代候选药物（如Mezigdomide、Cemsidomide等），并在早期临床中展现出良好的安全性与积极疗效信号，被认为具备“Best-in-Class”潜力，显著提升了分子胶方向的可投资性与验证程度。投资观点及建议：经过2015-2025年的十年创新转型，中国医药产业基本完成了新旧增长动能转换（创新替代仿制，出海能力提升），尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线，具体来看，1）中国创新产业已具规模，恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药等传统Pharma已完成创新的华丽转身，百利天恒、科伦博泰等创新药公司正在以全球First-in-class的姿态快速崛起；2）出海能力加速提升，中国药企已成为MNC非常重视的创新转换来源。医疗设备、供应链等已在全球范围内占据较高的地位，在欧美发达市场以及新兴市场持续崭露头角，如联影医疗、华大智造、美好医疗等。需求端和支付端也在持续推动新增量：3）老龄化持续加速，心脑血管、内分泌、骨科等慢性疾病需求持续提升，银发经济长坡厚雪；4）支付端看，医保收支仍在稳健增长，同时医保局积极推动商业保险的发展，构建多层次支付体系；另外，新技术也在加速行业变革；5）AI大科技浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑，脑机接口、肿瘤早筛、AI医疗等快速发展。展望2026年，我们继续看好以创新为主的医药科技主线，重点关注创新药、脑机接口、AI医疗等，同时建议布局2026年行业有望迎来反转的老龄化及院外消费，关注估值较低的麻药、血制品等。本周建议关注组合：恒瑞医药、中国生物制药、福元医药、苑东生物、鱼跃医疗； 2月建议关注组合：恒瑞医药、信立泰、中国生物制药、热景生物、上海谊众、苑东生物、泽璟制药、福元医药、鱼跃医疗、佰仁医疗。风险提示：行业竞争加剧风险，政策变化风险，行业需求不及预期风险。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2026-02-09】
恒瑞医药：2月6日持仓该股ETF资金净流入2791.73万元，3日累计净流出6427.39万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，恒瑞医药2月6日ETF资金当日净流入2791.73万元，3日累计净流出6427.39万元，5日累计净流出6407.21万元，20日累计净流出83.33亿元，60日累计净流出75.67亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日2791.733日累计-6427.395日累计-6407.2120日累计-833310.460日累计-756724.78从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为19.73%，申购资金净流入249.54万元，持仓占比第二的ETF为药ETF（562050），持仓占比为15.13%，申购资金净流出30.27万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为沪深300ETF华泰柏瑞（510300），持仓占比为0.98%，申购资金净流入1060.77万元。申购资金净流出最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为2.68%，申购资金净流出886.14万元。重仓恒瑞医药的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512010医药ETF易方达19.73%+249.54562050药ETF15.13%-30.27512290生物医药ETF14.13%+56.86517380创新药ETF天弘14.00%+216.06512120医药50ETF13.73%+50.32510660医药ETF华夏12.87%0.00159992创新药ETF10.77%+150.72516080创新药ETF易方达10.64%+41.98159838医药50ETF博时10.59%-12.26159938医药ETF广发10.56%-34.90
【2026-02-09】
孙飘扬“借船出海”破局内卷 恒瑞医药创新药收入占比突破60%
【出处】长江商报
中国创新药正步入全面收获期。在刚刚过去的2025年，我国生物医药产业创新活力迸发——全年76个创新药获批，国产占比超八成；对外授权交易总额突破1300亿美元，创历史新高。
以仿制药起家，到转型创新药，“药王”恒瑞医药(600276.SH、01276.HK)的发展历程堪称是中国医药产业升级的缩影。从以仿制药为营收支柱，到创新药收入占比突破60%，复出五年，孙飘扬带领恒瑞医药转型攻坚，通过持续创新、差异化与国际化破局行业“内卷”。
2026年2月1日，恒瑞医药第九届董事会任期届满，68岁的孙飘扬会否继续担任董事长一职？恒瑞医药的创新药全球化征程会走向怎样的新高度？
仿制药巨头大象转身
将时间拨回2020年，那一年，恒瑞医药以超6100亿元的市值傲视群雄，稳坐A股“医药一哥”。当年，恒瑞医药的营业收入和归母净利润分别达到277.35亿元、63.28亿元的高峰。当年，在执掌恒瑞医药近三十年后，孙飘扬决定退居幕后，将恒瑞交给职业经理人团队。
也是在那一年，国家药品集采政策全面实施，宣告着仿制药的高利润时代终结。以仿制药起家的恒瑞医药危机悄然浮现。
随着集采不断扩围，市场被蚕食，2021年，恒瑞医药出现了上市以来的首次营业收入下滑，同比下降6.59%，归母净利润同比下滑近29%。2022年，公司业绩继续下滑，营业收入和归母净利润同比分别下降17.87%、13.77%。恒瑞医药的“医药一哥”宝座动摇。
事实上，恒瑞医药采取仿制药与创新药“两条腿走路”的策略。在初创时期，孙飘扬就已意识到，低水平重复生产只会慢性死亡，唯有向技术要出路，才能破局重生。在行业风暴来临之前，恒瑞医药已进行了多年的创新药布局。
但真正让管理层意识到转型必要性的关键节点，“是当我们看到传统仿制药利润空间持续收窄，而同时同类靶点竞争日益激烈的时候。那一刻我们明白，唯有转向真正具有临床差异化的创新，才能在全球制药格局中占据一席之地。”恒瑞医药董事、执行副总裁张连山在一次采访中表示。
孙飘扬复出破局转型
内忧外患之下，退居幕后仅一年半，2021年7月孙飘扬重新出山，接过恒瑞医药的指挥棒。
复出后，孙飘扬明确了两个方向——创新药和出海，从保守转向进攻，坚决地推动恒瑞医药转型。
据传，回归首月，孙飘扬就在董事会上拍板：砍掉60%的仿制药研发项目，将节省的资源全部投向创新药。
在研发管线上，他推动向肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病等多元领域延伸，打破此前靶点过于集中的局限。恒瑞医药坚持差异化研发策略，形成了差异化的竞争优势。比如ADC平台已有10余个新型、具有差异化的ADC分子成功获批临床，瑞康曲妥珠单抗便是其中的代表。
在人才战略上，他延续“先人后事”的理念，力邀江宁军担任集团执行副总裁、首席战略官，借助其国际化视野与行业经验，推动恒瑞创新药国际化与商务拓展进程，提出“借船出海”战略，大力推进海外授权合作，将其作为国际化的主要途径。
与此同时，孙飘扬对公司的运营模式进行重构，以打破传统的根深蒂固的“营销驱动”发展模式。恒瑞医药撤销13个省级办事处，将28个职能部门精简为“研发、生产、商业化、国际”四大中心，推行“总部—区域—项目组”三级管理模式。
一组数据可以佐证变革力度之大。2020年底，恒瑞医药销售人员数量为1.71万人，2024年底为8910人，四年减少48%，接近一半。同期，销售人员占员工总数的比重从59.29%降至44.03%。
孙飘扬操刀的这场内部手术，推动恒瑞医药由营销驱动转向为研发驱动。
“借船出海”补国际化短板
国内销售网络的统治力是恒瑞医药的优势，而国际化是恒瑞医药的短板。
数据显示，2024年，恒瑞医药的国内营业收入为242.94亿元，占比86.81%；国外收入为7.16亿元，占比仅2.56%。
国际化对于一家创新药企而言重要性不言而喻。出海将助中国药企拓展市场，实现收益多元化，反哺新药研发，提升抗风险能力。同时，中国创新药的全球应用，有助于重塑中国药企在国际市场的话语权。
孙飘扬通过“借船出海”模式，推动恒瑞医药参与全球市场竞争。
2023年，恒瑞医药完成5项海外BD授权，合作总金额超40亿美元；2024年更是创新采用NewCo交易模式，将三款GLP-1类创新药许可给美国Kailera公司，累计交易金额达60亿美元并持有该公司19.9%股权。
时间来到2025年，恒瑞医药的创新布局进入收获期。海外BD项目方面，恒瑞已累计实现13笔创新药海外授权合作，交易总额近140亿美元，除与默沙东、Kailera、德国默克的合作外，还将Lp(a)抑制剂、DLL3ADC、PARP1抑制剂等多款产品许可给IDEAYA Biosciences等海外药企，形成多元化海外合作格局。
新药上市方面，2025年5月，恒瑞自主研发的1类新药注射用瑞康曲妥珠单抗(商品名：艾维达)获批上市，还有多款新药及新增适应症处于上市申请阶段，进一步丰富公司产品矩阵。
2025年，孙飘扬还成功推动恒瑞医药在港股上市，为公司的海外融资和发展提供了更为便捷的通道。
恒瑞医药的创新转型取得了显著成效。2025年上半年，恒瑞医药创新药销售及许可收入占比突破60%，为60.66%?；国外收入达25.68亿元，占比提升至16.29%。
【2026-02-07】
驭势“新质生产力” 掘金七大核心科技赛道（二）
【出处】金融投资报
生物医药：仓位与估值底部带来结构机会
连续回调四年后，医药板块在2025年迎来反弹。创新药热潮与出海逻辑的兑现，也为行业带来供给与需求的双重共振。整体来说，“低仓位+估值底”的背景下，随着创新成长逻辑持续兑现，医药行业具备较高的配置性价比。有机构预计，2026年医药板块的投资思路将延续，但内部结构将有所变化，可关注创新药、医疗器械、中药等细分领域。创新药逐渐进入收获时代
全球及中国生物医药BD（商务拓展）合作持续升温，交易数量与金额双升，中国创新药出海进入多品类攻坚阶段。同时，中国创新药研发能力凸显，国内创新药已步入全面收获时代。方正证券指出，技术创新不断驱动行业向上及出海BD。本轮创新浪潮由中国参与新技术带动，ADC、双抗多抗、二代IO、GLP1等，中国在这些领域的创新药研发领先。
整体来看，跨国药企面临专利悬崖压力，亟需补充管线。在此背景下，中国创新药在多个赛道展现出替代潜力。国金证券指出，国内企业密集布局并通过BD合作落地出海，成为全球药企核心合作标的。
随着BD持续落地，当前板块景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变。兴业证券表示，短期调整后创新药板块弹性进一步提升。同时，可继续重点关注基本面已开始改善的创新药产业链，当前在投融资数据、订单和业绩层面均呈现向好趋势。
展望后市行情，方正证券认为本轮创新药行情将不同于第一轮估值修复的行情，投资机遇分为核心大票和新机遇两方面 ， 核 心 大 票 建 议 关 注 百 济 神 州（688235）、恒瑞医药（600276）、百利天恒（688506）等，新机遇建议关注前沿生物（688221）等。医疗器械关注出海与创新
医疗器械领域在经历了广泛且深入的集中采购之后，国产器械厂商在国内获取了较好的市场份额，产业进一步向龙头企业集中，后续有望受益于规模效应和出口政策带来的双重红利，打造医疗器械高水平产品出海的路径。
展望2026年，国金证券认为板块投资策略将聚焦在出海和创新。在其看来，出海将为企业带来额外增长空间，而创新产品将在传统业务价格下滑的时间段支撑起企业的利润率水平。同时，国内市场未来发展重心转移到创新高壁垒赛道，支持人工智能、脑机接口等创新产品政策层出不穷，将持续为新产品加速商业化落地带来催化。
整体来看，震荡不改产业长期趋势。中泰证券指出，国内医疗器械行业持续处于快速发展阶段，板块已进入拐点区间。投资思路上，持续看好国产企业加速自主可控，包括联影医疗（688271）、惠泰医疗（688617）、华大智造（688114）等；看好全球化布局完善，海外市场持续突破的标的，包括迈瑞医疗（300760）、南微医学（688029）、新产业（300832）等；重视AI医疗、脑机接口等主题投资机会，包括伟思医疗（688580）、翔宇医疗（688626）、迪安诊断（300244）等。中药板块有望成为资金焦点
虽然业绩承压，但随着中药材成本压力缓解、库存逐步正常化，叠加中成药集采规则优化与基药目录调整预期，中药板块基本面有望迎来环比修复。浙商证券表示，在基本面与资金面的共同催化下，板块有望迎来资金青睐。
国金证券表示，经历2024—2025年的持续去库存、消化业绩基数后，随着高峰发货的效期临近，叠加2025年四季度流感发病率显著上升，渠道库存的消化有望被进一步推动。院外，库存压力较轻的公司有望恢复正常发货节奏，业绩表现或提前回暖。院内，产品具备入选新版基药目录潜力的公司值得关注。
在投资机会上，华金证券建议把握精品及创新两大主线。具体到个股上，精品中药把握品牌稀缺性和提价精品两个要点，消费需求有望回暖，建议关注同仁堂（600085）、东阿阿胶（000423）、健民集团（600976）、云南白药（000538）等；中药创新药在政策支持、医保准入机制优化及临床需求精准定位的驱动下，正迎来集中收获期。建议关注康缘药业（600557）、天士力（600535）、以岭药业（002603）等。
【2026-02-07】
恒瑞医药：2月6日获融资买入1.60亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒瑞医药2月6日获融资买入1.60亿元，该股当前融资余额49.75亿元，占流通市值的1.36%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-06160262193.00145680310.004974600767.002026-02-05227046444.00219701688.004960018883.002026-02-04238452323.00226519558.004952674128.002026-02-03182489976.00220406450.004940741362.002026-02-02208657184.00204516878.004978657838.00融券方面，恒瑞医药2月6日融券偿还1.92万股，融券卖出9000股，按当日收盘价计算，卖出金额51.58万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额2247.46万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-06515790.001100352.0022474574.982026-02-051628480.001547056.0023401141.282026-02-041117440.002764800.0023095180.802026-02-032178113.001373533.0024686698.262026-02-021903713.003208632.0023474871.42综上，恒瑞医药当前两融余额49.97亿元，较昨日上升0.27%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-06恒瑞医药13655317.704997075341.982026-02-05恒瑞医药7650715.484983420024.282026-02-04恒瑞医药10341248.544975769308.802026-02-03恒瑞医药-36704649.164965428060.262026-02-02恒瑞医药2102831.145002132709.42说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-02-06】
恒瑞医药：HRS-4642注射液纳入突破性治疗品种名单
【出处】每日经济新闻
每经AI快讯，2月6日，恒瑞医药(600276.SH)公告称，公司自主研发的HRS-4642注射液被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单，拟定适应症为联合吉西他滨和紫杉醇(白蛋白结合型)用于携带KRAS G12D突变的晚期或转移性胰腺癌的一线治疗。该产品为脂质体剂型KRAS G12D抑制剂，能特异性结合KRAS G12D，抑制MEK、ERK蛋白的磷酸化，发挥抗肿瘤作用。截至目前，相关项目累计研发投入约2.54亿元。药品研发存在技术、审批、政策等多方面因素影响，存在不确定性风险。
【2026-02-06】
券商观点|医药生物行业双周报：第十一批国采中选结果加速落地
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年2月6日，东莞证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，第十一批国采中选结果加速落地。
报告具体内容如下：
投资要点： SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2026年1月23日-2026年2月5日，SW医药生物行业下跌1.91%，跑输同期沪深300指数约0.74个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中线下药店和疫苗板块涨幅居前，分别上涨3.01%和0.12%，其他生物制品和化学制剂板块跌幅居前，分别下跌3.28%和3.27%。 行业新闻。第十一批国采中选结果明确于2月落地实施。各地关于第十一批国采中选结果资质申报、落地执行工作等通知集中发布于1月27日-2月4日，上海率先启动，随后浙江、陕西、安徽等地跟进，逐渐覆盖全国多个地区。据赛柏蓝不完全统计，截至目前，全国已经有17省发布第十一批国采执行结果的相关通知，涉及上海、浙江、陕西、安徽、福建、山东、四川、西藏、天津、辽宁、河北、海南、广东、湖北、宁夏、青海、甘肃。给予对行业的标配评级。近日，随着大盘情绪降温，创新药相关个股跌幅较大，带动医药生物板块有所回调。脑机接口作为十五五规 划明确布局的未来产业，政策持续加码，后续建议关注脑机接口板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2026-02-06】
恒瑞医药：2月5日获融资买入2.27亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒瑞医药2月5日获融资买入2.27亿元，该股当前融资余额49.60亿元，占流通市值的1.34%，交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-05227046444.00219701688.004960018883.002026-02-04238452323.00226519558.004952674128.002026-02-03182489976.00220406450.004940741362.002026-02-02208657184.00204516878.004978657838.002026-01-30260752706.00465283237.004974517529.00融券方面，恒瑞医药2月5日融券偿还2.66万股，融券卖出2.80万股，按当日收盘价计算，卖出金额162.85万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额2340.11万，交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-051628480.001547056.0023401141.282026-02-041117440.002764800.0023095180.802026-02-032178113.001373533.0024686698.262026-02-021903713.003208632.0023474871.422026-01-305339088.001663376.0025512349.28综上，恒瑞医药当前两融余额49.83亿元，较昨日上升0.15%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-05恒瑞医药7650715.484983420024.282026-02-04恒瑞医药10341248.544975769308.802026-02-03恒瑞医药-36704649.164965428060.262026-02-02恒瑞医药2102831.145002132709.422026-01-30恒瑞医药-200836047.105000029878.28说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-02-05】
GLP-1类药物成全球新药“销冠” 国内多家上市公司已“跃跃欲试”
【出处】证券日报网
北京时间2月4日晚间，全球两大GLP-1类药物厂家礼来与诺和诺德分别披露了2025年业绩数据：礼来的替尔泊肽全年售出365亿美元，诺和诺德的司美格鲁肽则实现了361亿美元的销售收入。
值得注意的是，日前，默沙东披露称，其帕博利珠单抗(以下简称“K药”)的2025年全球销售数据约为316.8亿美元。此前，K药因销售收入领跑全球新药被称为“药王”。这也意味着，GLP-1类药物已替代K药，成为新“药王”。
进一步数据显示，驱动GLP-1类药物全球放量的关键因素源自用药者的减重需求。以替尔泊肽为例，该药物已有降血糖、减重两项适应症获批上市，其减重适应症在2025年的销售收入同比增长175%，而降糖适应症的同比增速为99%。“减重领域的潜在患者市场规模非常庞大。”一位行业分析师对《证券日报》记者表示。
瞄准减重市场需求，国内多家上市公司也正在布局GLP-1类药物。据《证券日报》记者不完全梳理，信达生物制药(以下简称“信达生物”)、江苏恒瑞医药股份有限公司(以下简称“恒瑞医药”)、通化东宝药业股份有限公司(以下简称“通化东宝”)、华东医药股份有限公司(以下简称“华东医药”)等多家上市公司正在积极布局。
GLP-1类药物市场潜力巨大
“据中康科技发布的《2025体重管理蓝皮书》，目前国内针对体重管理的诊疗仍存在明显缺口，肥胖症诊断率不足40%，减重药物处方率与手术率均不足1%。”信达生物方面表示，因市场大、治疗药物的应用渗透率低，使GLP-1类药物的市场提升空间很大。
2025年6月份，信达生物自主研发的GLP-1类减重药物信尔美在国内获批上市。2月4日晚间，信达生物公告称，2025年，该公司产品收入首次突破百亿元，其中信尔美等产品的市场放量持续加速，已成为信达生物收入增长的关键新动力。
前述行业分析师对记者表示，除减重、降血糖等疗效外，GLP-1类药物在其他慢性疾病领域也有治疗潜力。“从机理上来看，GLP-1类药物通过模拟肠道激素，能促进胰岛素分泌进而调节血糖，延缓胃排空并抑制食欲。”该分析师表示，该类药物还在心血管、肾脏、肝脏、神经系统等方面展现出保护效应，待开发的潜力很大。
恒瑞医药方面给出了类似的观点。该企业的相关负责人对记者表示，目前还有相当一部分老百姓不认为肥胖是一种疾病，不了解肥胖会带来心血管，内分泌，肾脏，呼吸等全身多系统的并发症。“恒瑞医药正在开发HRS9531注射液，该注射液的临床数据显示，HRS9531具有优秀的减重、降糖疗效和良好的安全性，同时对血压、血脂、胰岛素抵抗、尿酸、尿蛋白等多个心血管、肾脏危险因素具有改善作用。”该负责人表示。
药企差异化布局竞逐新蓝海
为应对未来潜在的竞争，各家企业开始在药物开发上构思差异化策略，或开发口服制剂，或延长药物的半衰期，或叠加其他靶点以提高药物的疗效，或在市场销售过程中进行模式创新等。
恒瑞医药选择开发GLP-1类多靶点肽类注射液产品。“恒瑞医药的HRS9531注射液，是GLP-1/GIP双靶点受体激动剂。研发立项时，主要考虑到GLP-1单受体激动剂在临床上有优异的降糖减重疗效，GIP受体激动剂对GLP-1受体激动剂有辅助作用，有望实现更好的疗效和安全性，因此选定了GLP-1/GIP双受体激动剂做为主要研发方向。”恒瑞医药方面表示。
通化东宝也在开发GLP-1/GIP双靶点受体激动剂。该公司相关负责人对记者称，该药物应用于减重的二期临床试验已完成受试者入组，目前临床观察正在顺利进行。
信达生物表示，目前信达生物的研发管线已涉及超长效、口服、多靶点以及降脂不减肌的项目布局，“我公司将坚持以临床和市场需求为导向，通过多元的布局、差异化的创新、高效的临床推进，为患者带来更多、更有效的治疗选择。”此外，在销售渠道上，信达生物通过线上、线下进行了全渠道布局。
日前，华东医药股份有限公司(以下简称“华东医药”)披露的投资者调研纪要则显示，华东医药正在开发口服小分子GLP-1类药物。“已完成体重管理适应症中国临床三期研究的全部受试者入组，该临床进展顺利。”该公司在调研纪要中表示。另外，华东医药在该调研纪要中透露，该公司正拟布局宠物减重市场。
【2026-02-05】
恒瑞医药：HR091506片上市许可申请获国家药监局受理
【出处】智通财经
恒瑞医药(600276.SH)发布公告，近日，公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，公司HR091506片的上市许可申请获国家药监局受理。拟定适应症(或功能主治)：用于痛风患者高尿酸血症的长期治疗。
HR091506片是公司采用胃滞留制剂技术自主研发的、具有脉冲释放特性的非布司他口服缓释片剂。该产品由速释部分和迟释部分组成，口服后，速释部分在胃内快速释放达到有效血药浓度;迟释部分在胃内滞留持续释放，以期实现延长有效血药浓度维持时间，提高降尿酸达标率。截至目前，HR091506片相关项目累计研发投入约12,670万元(未经审计)。
【2026-02-05】
恒瑞医药：SHR-1894注射液获药物临床试验批准通知书
【出处】本站7x24快讯
恒瑞医药公告，子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司收到国家药监局核准签发关于SHR-1894注射液的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。SHR-1894注射液是公司自主研发的一种治疗用生物制品，预期可在特应性皮炎治疗过程中，发挥保护皮肤屏障和抑制炎症的作用。经查询，目前国内外尚无同类药物获批上市。截至目前，SHR-1894注射液相关项目累计研发投入约为4010万元。
【2026-02-05】
胡润中国500强发布：台积电、腾讯、字节位列前三
【出处】证券时报【作者】王军
2月5日，胡润研究院发布《2025胡润中国500强》，列出了中国500强非国有企业，按照企业价值进行排名。上市公司市值按照2025年11月14日的收盘价计算，非上市公司估值参考同行业上市公司或根据最新一轮融资情况进行估算。
《2025胡润中国500强》的上榜门槛有所提升，达到340亿元。500强企业的总价值77万亿元，同比增长38%。半导体、传媒娱乐、工业产品以及消费品这四个行业占据了胡润中国500强总价值的一半。
台积电位列第一
台积电价值增长3.5万亿元，以10.5万亿元再度蝉联中国价值最高的民营企业。台积电价值上涨主要原因是人工智能需求的强劲拉动、先进的制程技术以及稳固的市场地位。
腾讯价值增长1.9万亿元，以5.3万亿元稳居第二。腾讯价值上涨主要是由于公司在游戏、广告、金融科技三大主业的出色表现，推动了公司整体业绩的提升。
字节跳动价值增长1.8万亿元，以3.4万亿元保持第三。字节跳动价值上涨主要得益于AI业务的进展推动公司估值持续走高。
阿里巴巴价值增长1.2万亿元，以2.7万亿元位列第四。阿里巴巴价值上涨主要因为阿里巴巴在人工智能和云计算领域的战略投入取得了高速增长，以及传统电商基本盘企稳回升。
此外，宁德时代、拼多多、中国平安保险等价值均有所增长，且企业价值均在1万亿元以上。
值得一提的是，小米新进前十，价值增长3570亿元，以1万亿元位列第八。小米价值上涨主要得益于小米汽车业务的爆发式增长以及手机高端化突破带来的盈利跃升。
从价值上涨的比例来看，涨幅最大的企业是胜宏科技、老铺黄金和新易盛。作为印制电路板供应商，胜宏科技与英伟达等头部客户深度绑定，加之全球化产能释放以及业绩超预期表现，多重核心优势共同推动其价值大幅攀升。
老铺黄金价值增长超过两倍，金价上涨拉动了黄金消费与投资需求。老铺黄金将自身打造为中国黄金奢侈品牌，成为行业标杆企业。
通信设备企业新易盛价值增长超两倍，主要因为公司业绩几何式增长。半导体企业江波龙价值同样增长超两倍，得益于AI存储需求爆发所带来的红利，以及其在技术研发方面成果显著。台光电子价值增长也超两倍，主要得益于高端覆铜板需求的激增，其业绩持续超预期增长。
大疆价值增长两倍，主要归因于在消费级无人机市场的稳固地位、海外市场的持续增长，以及低空经济政策红利推动下的应用场景拓展。泡泡玛特价值增长近两倍，其核心竞争力在于独特的IP故事和成功的品牌运营，此外，海外市场表现出色，推动整体业绩增长。
AI算力等表现亮眼
在新质生产力的驱动下，AI算力、消费电子、创新药及娱乐领域表现亮眼，成为推动中国民营经济高质量发展的重要力量。
据胡润集团董事长兼首席调研官胡润介绍，AI领域，算力赛道领跑，代表性企业包括台积电价值增长3.5万亿元，寒武纪价值增长3700亿元，沐曦价值3320亿元新上榜、摩尔线程价值2830亿元新上榜、香农芯创价值815亿元新上榜、芯原股份价值765亿元新上榜，以及一些半导体供应链企业，如中际旭创价值增长3560亿元，新易盛价值增长2185亿元，江波龙价值增长845亿元，西安奕材价值1050亿元新上榜。DeepSeek没有进入今年胡润中国500强，因估值尚未明确。
消费电子领域，代表性企业包括小米价值增长3570亿元，大疆价值增长1685亿元，影石创新价值1040亿元新上榜，金像电子价值610亿元新上榜，以及供应链环节的台达电子价值增长3060亿元，胜宏科技价值增长2035亿元，立讯精密价值增长1280亿元，鸿海精密价值增长1040亿元，台光电子价值增长750亿元，南亚科技价值1080亿元新上榜，贸联价值630亿元新上榜。
创新药领域，代表性企业包括百济神州价值增长1460亿元，翰森制药价值增长1235亿元，恒瑞医药价值增长1140亿元，百利天恒价值增长795亿元，中国生物制药价值增长675亿元，以及制药研发服务平台药明康德价值增长1340亿元。
娱乐领域，代表性企业包括腾讯价值增长1.9万亿元，字节跳动价值增长1.8万亿元，网易价值增长2380亿元，小红书价值增长1000亿元，世纪华通价值1350亿元新上榜。
其他表现良好的领域包括储能，以宁德时代价值增长6900亿元，阳光电源价值增长1980亿元，亿纬锂能价值增长680亿元，天华新能价值410亿元新上榜为代表；汽车领域，包括小鹏汽车价值增长850亿元，比亚迪价值增长790亿元；新消费领域，包括泡泡玛特价值增长1710亿元，老铺黄金价值增长780亿元，卡游价值695亿元新上榜。
【2026-02-05】
《2025胡润中国500强》榜单出炉！企业总价值达到77万亿元 上涨近40%
【出处】智通财经
2月5日，胡润研究院发布《2025胡润中国500强》，列出了中国500强非国有企业。榜单显示，2025年胡润中国500强企业总价值上涨21万亿元(38%)，达到77万亿元。其中，台积电(TSM.US)价值增长3.5万亿元，以10.5万亿元再度蝉联中国价值最高的民营企业；腾讯(00700)价值增长1.9万亿元，以5.3万亿元稳居第二；字节跳动价值增长1.8万亿元，以3.4万亿元保持第三；小米(01810)新进前十，价值增长3570亿元，以1万亿元位列第八。
行业上，半导体行业今年增长最多，超越生命健康，成为胡润中国500强企业的第二大行业，工业产品行业仍然第一，生命健康行业位列第三。此外，增长较多的还有化工、金属与矿产以及能源等行业。下降最多的则是房地产，其次是零售。
胡润研究表示，此次上市公司市值按照2025年11月14日的收盘价计算，非上市公司估值参考同行业上市公司或根据最新一轮融资情况进行估算。《2025胡润中国500强》的上榜门槛比上一年上升75亿元，达到340亿元(涨幅28%)。500强企业平均价值增长415亿元，达到1530亿元。
上榜企业中，有386家企业的价值比上一年有所增长，其中包括95家新上榜企业；16家企业的价值与上一年持平；102家企业的价值有所下降。65%为B2B企业，比上一年增加8%；35%直接面向消费者。75%的企业提供实体产品；25%提供软件或服务。半导体、传媒娱乐、工业产品以及消费品这四个行业占据了胡润中国500强总价值的一半。500强企业的平均年龄为29岁，即平均成立于1996年。
北京、上海和深圳仍然是胡润中国500强企业数量最多的前三大城市，分别有59家、57家和49家。其次是台北、香港和杭州，分别有32家、30家和26家。前六大城市的企业数量占总数的50%。今年企业数量增长最多的城市是上海，增加了7家，其次是杭州和绍兴，各增加了3家；再次是新进前20的烟台。而中国台湾和北京地区的上榜企业数量面临一定压力。
胡润集团董事长兼首席调研官胡润表示：
“胡润中国500强是投资者认为在未来10年左右有可能创造最多利润的公司。过去一年，胡润中国500强企业整体实现了显著增长，上榜门槛比去年提升近三成，达到340亿元；企业总价值比去年增长近四成，达到77万亿元。”
“过去一年，在新质生产力的驱动下，AI算力、消费电子、创新药及娱乐领域表现亮眼，成为推动中国民营经济高质量发展的重要力量。”
“AI领域，算力赛道领跑，代表性企业包括台积电(价值增长3.5万亿元，涨幅50%)、寒武纪(增长3700亿元)、沐曦(价值3320亿元新上榜)、摩尔线程(价值2830亿元新上榜)、香农芯创(价值815亿元新上榜)、芯原股份(价值765亿元新上榜)，以及一些半导体供应链企业，如中际旭创(增长3560亿元)、新易盛(增长2185亿元)、江波龙(增长845亿元)、西安奕材(价值1050亿元新上榜)。DeepSeek没有进入今年胡润中国500强，因估值尚未明确。”
“消费电子领域，代表性企业包括小米(价值增长3570亿元)、大疆(增长1685亿元)、影石创新(价值1040亿元新上榜)、金像电子(价值610亿元新上榜)，以及供应链环节的台达电子(增长3060亿元)、胜宏科技(增长2035亿元)、立讯精密(增长1280亿元)、鸿海精密(增长1040亿元)、台光电子(增长750亿元)、南亚科技(价值1080亿元新上榜)、贸联(价值630亿元新上榜)。”
“创新药领域，代表性企业包括百济神州(价值增长1460亿元)、翰森制药(增长1235亿元)、恒瑞医药(增长1140亿元)、百利天恒(增长795亿元)、中国生物制药(增长675亿元)，以及制药研发服务平台药明康德(增长1340亿元)。”
“娱乐领域，代表性企业包括腾讯(价值增长1.9万亿元)、字节跳动(增长1.8万亿元)、网易(增长2380亿元)、小红书(增长1000亿元)、世纪华通(价值1350亿元新上榜)。”
“其他表现良好的领域包括储能，以宁德时代(价值增长6900亿元)、阳光电源(增长1980亿元)、亿纬锂能(增长680亿元)、天华新能(价值410亿元新上榜)为代表；汽车领域，包括小鹏汽车(增长850亿元)、比亚迪(增长790亿元)；新消费领域，包括泡泡玛特(增长1710亿元)、老铺黄金(增长780亿元)、卡游(价值695亿元新上榜)。”
“近40%的今年上榜企业四年前还未上榜。新面孔主要来自消费电子、AI算力、新能源等领域。落榜者主要来自疫苗等领域。企业层面，最大赢家是台积电、腾讯、字节跳动、拼多多和小米。”
“近十年成立的‘胡润新势力企业’，价值TOP10中，算力相关企业占据六席，包括寒武纪、沐曦、摩尔线程等；拼多多远远第一。其他还包括新能源汽车制造商理想汽车、智能影像设备企业影石创新、3D打印机制造商拓竹科技，以及新消费赛道的瑞幸咖啡与元气森林等。”
“近两年，新上市企业数量显著增加，尤其在港股与A股市场。其中具有代表性的，如最近一年上市的寒武纪、沐曦、摩尔线程和稀宇科技，上市后表现尤为亮眼。”
“今年，我们做了一项创新，首次调研了中国500强企业的主要制造基地和研发基地。制造基地分布上，苏州绝对领先，集聚的企业主要集中于工业产品及半导体领域。苏州的吸引力主要在于其成熟的产业链和强大的规模化生产能力。其次是深圳和上海，深圳主要是消费品和工业产品领域的企业，上海主要是半导体和生命健康领域的企业。研发基地分布上，上海的领先地位十分显著，重点汇聚了半导体与消费品领域的企业。企业选择扎根上海，核心在于其顶级的科研机构、国际化的人才生态和前瞻的产业布局。其次是北京和深圳，北京主要是半导体和软件服务领域的企业，深圳主要是消费品和工业产品领域的企业。”
“胡润中国500强企业中，有75%的企业提供实体产品，这一比例相较胡润全球高质量企业1000强的62%要高出许多，说明在现阶段，实体经济特别是先进制造业，是中国最具价值的民营企业集群成长的重要沃土和突出优势。”
“在以价值排名的胡润中国500强中，有不少公司并未进入以销售额排名的《财富》中国500强或全国工商联中国民营企业500强。例如，价值5590亿元的寒武纪、价值2500亿元的大疆，都未进入《财富》榜单；价值1430亿元的蜜雪未进入全国工商联榜单。反之，像来自武汉的医药产业综合服务商九州通这样在《财富》和全国工商联榜单上销售额超1500亿元的公司，却未能登上胡润中国500强。有些企业的销售额相对较小，但仍跻身胡润中国500强，例如，总部北京的半导体公司摩尔线程，年营收才4亿元，价值却达到2830亿元；上海的半导体公司沐曦，年营收7亿元，价值达到3320亿元。这些高价值企业彰显了高质量发展的创新活力。 ”
“有些公司以非常小的团队创造了巨大的价值。例如，香港生物制药企业脑再生，其10名员工创造了440亿元的价值，拥有28名员工的香港数字媒体广告与虚拟技术服务商QMMM创造了490亿元的价值，拥有49名员工的台湾生物医药企业康霈创造了425亿元的价值。”
“胡润中国5000强的很多企业已经达到世界级，比如65家都进入了如何理解中国500强企业的全球地位?有65家胡润中国500强企业达到了胡润全球高质量企业1000强1800亿元的入榜门槛。”
“‘出海’最成功的胡润中国500强企业主要包括：联想，去年其海外收入超过3000亿元；立讯精密、比亚迪和华为，均超2000亿元；小米、美的和海尔智家，均超1000亿元；Shein、拼多多同样达到千亿级别。其他海外业绩出色的企业还包括：消费电子相关产业链的蓝思科技、医疗设备领域的迈瑞、CRDMO企业药明康德、‘全球电子烟大王’思摩尔、新零售领域的名创优品等。海外业务增长较快的则有新消费领域的泡泡玛特、蜜雪等。”
“放眼全球，埃隆·马斯克是连续创业的标杆人物，除特斯拉外，他还有5家独角兽企业SpaceX、OpenAI、xAI、Neuralink和The Boring Company。在中国，今年有18位企业家总共创办或控股了46家胡润中国500强企业。李嘉诚家族创办或控股了6家胡润中国500强企业。中国台湾的王永庆、王永在兄弟的后代以及辜振甫的后代，均创办或控股了4家胡润中国500强企业。同样来自中国台湾的蔡明忠、蔡明兴兄弟创办或控股了3家胡润中国500强企业。这些企业家的成功，充分彰显了他们在各自领域的深远影响力以及持续创新的能力。”
“我们的500强系列榜单只包含非国有企业，因此，中国价值最高的国有上市公司——价值超2.8万亿元的农业银行并未出现在榜单上。实际上，中国有超过300家国有上市公司能够达到我们中国500强340亿的入榜门槛。如果将国有非上市公司纳入考量，像国家电网、中国邮政集团、中国国家铁路集团等企业，符合条件的企业数量将大幅增多。而在包含了国有企业的胡润全球高质量企业1000强里，中国的158家上榜企业中，国有企业有83家，数量超过了非国有企业的75家。”
前十名
小米新进前十。价值创造向头部企业集中。今年榜单前十名的企业，总价值占全榜单的38%(比去年提升4个百分点)，达到29万亿元，比去年前十名的总价值增长了10万亿元。
在地域分布上，总部深圳的企业数量最多，共有4家；其次是北京，有2家。
总部在哪里?
长三角地区共有161家企业进入胡润中国500强，占全国的32%，比上一年提升了3%；粤港澳大湾区共有108家企业进入胡润中国500强，占全国的22%，比上一年提升1%。
行业分布
谁在上涨?
386家上榜企业的价值较上一年实现增长，其中包括95家新上榜企业。增长较多的企业主要来自工业产品、半导体和生命健康行业。
从价值上涨的绝对数额来看，过去一年中增长最多的是台积电，其价值增长了3.5万亿元，主要原因是人工智能需求的强劲拉动、先进的制程技术以及稳固的市场地位。其次是腾讯，价值增长了1.9万亿元，主要是由于其在游戏、广告、金融科技三大主业的出色表现，推动了公司整体业绩的提升。位列第三的是字节跳动，价值增长了1.8万亿元，得益于AI业务的进展推动公司估值持续走高。
阿里巴巴价值增长1.2万亿元，主要因为阿里巴巴在人工智能和云计算领域的战略投入取得了高速增长，以及传统电商基本盘企稳回升。
宁德时代价值增长6900亿元，主要得益于新能源汽车市场需求的持续增长。2025年5月，宁德时代在港交所二次上市，募资超325亿元人民币，成为2025年港股最大IPO。
有着“中国的英伟达”之称的寒武纪，价值增长3700亿元，主要得益于AI算力需求推动下业绩呈现爆发式增长，以及市场对国产AI芯片的期待 。
小米价值增长3570亿元，主要得益于小米汽车业务的爆发式增长以及手机高端化突破带来的盈利跃升。
总部烟台的中际旭创价值增长3560亿元，作为全球领先的数据中心光模块供应商，因不断增长的市场需求，高端产品量价齐升，盈利水平持续提升。
台达电子价值增长3060亿元，主要原因在于AI服务器电源成为核心增长动力，带动其盈利能力提升。
网易价值增长2380亿元，得益于游戏业务在内外市场双驱动下的高速增长，以及业绩与盈利持续超预期的表现。
从价值上涨的比例来看，涨幅最大的企业是胜宏科技、老铺黄金和新易盛。
总部惠州的胜宏科技价值增长超过5倍。作为印制电路板供应商，胜宏科技与英伟达等头部客户深度绑定，加之全球化产能释放以及业绩超预期表现，多重核心优势共同推动其价值大幅攀升。
老铺黄金价值增长超过两倍，金价上涨拉动了黄金消费与投资需求。老铺黄金将自身打造为中国黄金奢侈品牌，成为行业标杆企业。
总部成都的通信设备企业新易盛价值增长超两倍，主要因为公司业绩几何式增长。总部深圳的半导体企业江波龙价值同样增长超两倍，得益于AI存储需求爆发所带来的红利，以及其在技术研发方面成果显著。总部台湾桃园的台光电子价值增长也超两倍，主要得益于高端覆铜板需求的激增，其业绩持续超预期增长。
总部深圳的大疆价值增长两倍，主要归因于在消费级无人机市场的稳固地位、海外市场的持续增长，以及低空经济政策红利推动下的应用场景拓展。泡泡玛特价值增长近两倍，其核心竞争力在于独特的IP故事和成功的品牌运营，此外，海外市场表现出色，推动整体业绩增长。
总部山东滨州的中国宏桥价值增长近两倍，得益于铝行业周期上行带动业绩爆发。
落榜
19%(99家)上一年榜单中的企业今年落榜。其中包括中国台湾的电子元件制造商国巨，因价格战压缩了利润空间；车好多，因行业整体环境遇冷，盈利空间遭到大幅压缩；力旺电子，因市场需求疲软、竞争加剧；藏格矿业，因企业所有制性质由民营转为地方国有企业，不符合上榜资格而下榜；新光金融控股，因与台新金控合并，融入台新新光金控而下榜；欧派家居因对地产周期高度依赖，且自身转型节奏落后于行业变化，导致价值下跌。
营业收入
胡润中国500强企业2024年的总营业收入约达32万亿元，比上一年增加了3000亿元。平均每家企业的年营收为670亿元，比上一年增长了45亿元。
有22家企业的年营收低于10亿元，主要集中于半导体、生命健康和软件服务行业。
年营收最低的胡润中国500强企业是总部香港、专注于神经认知障碍和退行性疾病治疗的脑再生，其年营收为零，而价值却达到了440亿元。总部北京的半导体公司摩尔线程，年营收仅4亿元，而价值却达到了2830亿元。同样来自北京的半导体公司龙芯中科，年营收仅5亿元，价值却达到520亿元。来自上海的半导体公司沐曦，年营收仅7亿元，价值却高达3320亿元。还有来自香港、从事能源行业的电能实业，年营收仅8亿元，价值却达到了1000亿元。
对比四年前(2021年)
近40%今年榜单上的企业四年前不在胡润中国500强榜单上。
与四年前的榜单相比，上榜门槛由320亿元上升至340亿元，总价值自66万亿元增长至77万亿元。工业产品和生命健康行业依然稳居前三名。半导体和消费品行业上升较快，而化工和零售行业则跌出前五名。
【2026-02-05】
东方证券：替尔泊肽加冕新“药王” 未来减重药物商业价值将快速释放
【出处】智通财经
东方证券发布研报称，据礼来(LLY.US)披露2025年业绩显示，替尔泊肽全年销售365.07亿美元(+122%)，该药物加冕2025年全球“药王”，并有望多年蝉联。据Evaluate预测，到2030年全球销售额前十药物中约半数为GLP-1类药物。当前，MNC已将减重视为核心的战略要地，大额BD和并购频现，今年催化密集。减重领域近期BD仍在持续，未来口服小分子、超长效GLP-1和小核酸等新方向仍有BD机会。
东方证券主要观点如下：
替尔泊肽加冕“药王”，减重药物将霸榜
2026年2月4日，礼来发布2025年业绩，替尔泊肽全年销售365.07亿美元(+122%)，加冕2025年全球“药王”，并有望多年蝉联。此前，默沙东发布2025年业绩，前“药王”(2023年和2024年)帕博利珠单抗全年销售317亿美元(+7%)。值得一提的是，诺和诺德司美格鲁肽2025年销售额约合346.06亿美元(+18%)，位列第二。
据Evaluate预测，到2030年全球销售额前十药物中约半数为GLP-1类药物。此外，Cagrisema、Orforglipron、瑞他鲁肽、Amycretin和MariTide等也被视为最具销售潜力的在研管线。
减重成为MNC战略要地，今年催化密集
近年，MNC在减重领域投入巨量资源，大额BD和并购频现。JPM大会上各MNC亦将减重作为核心战略要地：1)礼来：预计Orforglipron26Q2获批，瑞他鲁肽将继续读出数据，Eloralintide和Brenipatide今年将开启III期临床；2)诺和诺德：推出口服版Wegovy，CagriSema年内获批，BD方面会继续寻找与当前管线互补的资产；3)辉瑞：预计2030年减重市场达1500亿美元，今年将启动10项超长效GLP-1的III期研究；4)罗氏：力争成为前三玩家，今年将读出5款减重药物的II期数据。
减重BD未停，新方向需求将起
去年末以来，减重领域交易仍在持续。2025年12月30日，硕迪生物与罗氏达成协议，授权罗氏使用特定口服GLP-1激动剂专利，预付款达1亿美元；2026年1月30日，石药集团与阿斯利康签订战略研发合作与授权协议，阿斯利康获得8个临床前项目(包括：临床准备就绪长效GLP1R/GIPR激动剂SYH2082)以及利用缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台开发创新长效多肽药物的权利，预付款12亿美元，总金额高达185亿美元。
口服小分子、超长效GLP-1等仍为MNC布局相对有限的领域，近期小核酸在减脂保肌方面也取得了突破，未来这些新方向的需求有投资标的
相关标的：歌礼制药-B(01672)、恒瑞医药(600276.SH)、众生药业(002317.SZ)、悦康药业(688658.SH)、石药集团(01093)、阳光诺和(688621.SH)等。
风险提示
创新药研发失败的风险；市场竞争加剧的风险；创新药商业化的风险等。
【2026-02-05】
恒瑞医药涨超3% 近日公司多项药品新适应症获上市许可申请受理
【出处】智通财经
恒瑞医药(01276)涨超3%，截至发稿，涨3%，报68.75港元，成交额7126.63万港元。
消息面上，恒瑞医药发布公告，近日，公司子公司福建盛迪医药有限公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，公司注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼(HR20013)的药品上市许可申请获国家药监局受理。此次申报新适应症，是基于一项评价注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼用于预防中度致吐性抗肿瘤药物引起恶心呕吐的有效性和安全性的多中心、随机、双盲、阳性对照的Ⅲ期临床试验(HR20013-302)。
此外，恒瑞医药及子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，公司创新药注射用卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼片新适应症的上市许可申请获受理。本次适应症的申请，是基于一项评价卡瑞利珠单抗和阿帕替尼联合TACE对比单纯TACE用于不可切除肝细胞癌患者的有效性和安全性的随机对照、开放、多中心Ⅲ期临床试验(SHR-1210-Ⅲ-336研究)。
【2026-02-05】
恒瑞医药：2月4日持仓该股ETF资金净流出8423.85万元，3日累计净流出8403.67万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，恒瑞医药2月4日ETF资金当日净流出8423.85万元，3日累计净流出8403.67万元，5日累计净流出5.91亿元，20日累计净流出84.13亿元，60日累计净流出75.95亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-8423.853日累计-8403.675日累计-59126.2520日累计-841312.7660日累计-759468.53从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为19.90%，申购资金净流入985.00万元，持仓占比第二的ETF为药ETF（562050），持仓占比为15.17%，申购资金净流入15.11万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为19.90%，申购资金净流入985.00万元。申购资金净流出最多的ETF为沪深300ETF华泰柏瑞（510300），持仓占比为0.97%，申购资金净流出2534.61万元。重仓恒瑞医药的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512010医药ETF易方达19.90%+985.00562050药ETF15.17%+15.11512290生物医药ETF14.13%-114.29517380创新药ETF天弘14.01%0.00512120医药50ETF13.84%-12.59510660医药ETF华夏12.94%0.00159992创新药ETF10.78%-1001.74516080创新药ETF易方达10.63%+13.98159938医药ETF广发10.60%+52.44515120创新药ETF10.26%-172.79
【2026-02-05】
恒瑞医药：2月4日获融资买入2.38亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒瑞医药2月4日获融资买入2.38亿元，该股当前融资余额49.53亿元，占流通市值的1.35%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-04238452323.00226519558.004952674128.002026-02-03182489976.00220406450.004940741362.002026-02-02208657184.00204516878.004978657838.002026-01-30260752706.00465283237.004974517529.002026-01-29445600456.00475747500.005179048061.00融券方面，恒瑞医药2月4日融券偿还4.80万股，融券卖出1.94万股，按当日收盘价计算，卖出金额111.74万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额2309.52万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-041117440.002764800.0023095180.802026-02-032178113.001373533.0024686698.262026-02-021903713.003208632.0023474871.422026-01-305339088.001663376.0025512349.282026-01-291568970.002957799.0021817864.38综上，恒瑞医药当前两融余额49.76亿元，较昨日上升0.21%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-04恒瑞医药10341248.544975769308.802026-02-03恒瑞医药-36704649.164965428060.262026-02-02恒瑞医药2102831.145002132709.422026-01-30恒瑞医药-200836047.105000029878.282026-01-29恒瑞医药-30912874.525200865925.38说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-02-04】
东方证券：小核酸破局 从“肝脏验证”迈向“多组织扩展”
【出处】智通财经
东方证券发布研报称，MNC密集出手印证了肝外递送技术的巨大商业价值，也推动其从肝脏疾病向多疾病领域延伸。国内公司已快速布局多靶点药物、肝外递送平台，有望加速释放潜在临床价值。随着国产小核酸药物的临床价值逐步验证，叠加MNC对新一代创新技术的迫切需求，预计未来国内小核酸领域的BD交易有望不断涌现。
东方证券主要观点如下：
小核酸交易频发，国产药物全球认可度提升。近期，圣因生物接连斩获BD交易
2025年11月8日，圣因生物与代谢疾病巨头礼来达成战略合作，获含首付款、股权投资及最高12亿美元里程碑付款；26年2月2日，圣因生物与罗氏旗下基因泰克达成合作，授权一款RNAi药物的全球独家许可，获得2亿美元首付款及15亿美元的里程碑付款。此外，近期罗氏与Manifold就透脑递送技术达成合作，总计超过20亿美元的临床和销售里程碑。以上一系列合作既加速了国产创新管线的全球化进程，也体现了MNC对核心技术平台的高度认可。
MNC加速布局新一代递送平台，从“肝脏验证”迈向“多组织扩展”
基于肝脏靶向的递送技术已较为成熟，竞争日趋激烈，跨国药企纷纷将战略重心转向肝外递送技术，通过自研或外部合作锁定下一代核心资产。肝外组织主要涉及脂肪、肌肉、中枢神经系统、心脏、肾脏等，若攻克这些核心组织的递送难题，小核酸药物有望解决巨大的临床未满足需求。例如，圣因生物的LEAD平台已开发靶向脂肪、骨骼肌和巨噬细胞的递送系统，可用于治疗肥胖、代谢性疾病等；瑞博生物的RiboPepSTARTM平台可针对肾脏、中枢神经系统、脂肪、肌肉等多种组织的特异性递送；罗氏下注的透脑递送技术也进一步拓展了RNAi疗法在中枢神经系统疾病中的应用可能性。该行认为，小核酸疗法早已不再局限于罕见病和代谢性疾病，递送技术的突破使得其正在系统性切入更具规模化的应用场景，商业价值巨大。
小核酸“破局”之年，中国创新药物有望成为核心交易资产
该行认为，国内小核酸药物优势凸显。目前，国内企业在小核酸药物的化学修饰、肝脏靶向递送技术上已积累了丰富经验，管线覆盖高血脂、高血压、乙肝和减重等高价值赛道。同时，国内企业积极布局肝外递送平台、多靶点小核酸药物平台，在管线数量和临床推进速度上均居全球前列，成为吸引MNC的关键。随着国产小核酸药物的临床价值逐步验证，叠加MNC对新一代创新技术的迫切需求，预计未来国内小核酸领域的BD交易有望不断涌现。
投资建议与投资标的
相关标的：悦康药业、前沿生物-U、福元医药、成都先导、热景生物、必贝特-U、瑞博生物、恒瑞医药、信达生物、石药集团、信立泰、中国生物制药、阳光诺和等。
风险提示：1.如果小核酸药物后续重要临床数据读出不及预期，将对小核酸产品的商业价值造成不利影响；2.如果肝外递送技术临床拓展或者数据低于预期，则可能会对小核酸整体市场空间产生负面干扰。
【2026-02-04】
恒瑞医药：2月3日持仓该股ETF资金净流入881.02万元，3日累计净流出3517.24万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，恒瑞医药2月3日ETF资金当日净流入881.02万元，3日累计净流出3517.24万元，5日累计净流出17.62亿元，20日累计净流出84.25亿元，60日累计净流出74.70亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日881.023日累计-3517.245日累计-176226.1120日累计-842521.8760日累计-747000.3从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为医药ETF易方达（512010），持仓占比为19.82%，申购资金净流出566.88万元，持仓占比第二的ETF为药ETF（562050），持仓占比为15.08%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为A500ETF南方（159352），持仓占比为0.89%，申购资金净流入880.83万元。申购资金净流出最多的ETF为医药ETF广发（159938），持仓占比为10.57%，申购资金净流出1067.78万元。重仓恒瑞医药的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）512010医药ETF易方达19.82%-566.88562050药ETF15.08%0.00512290生物医药ETF14.06%+126.50517380创新药ETF天弘14.04%0.00512120医药50ETF13.79%+6.20510660医药ETF华夏12.89%0.00159992创新药ETF10.74%-758.36516080创新药ETF易方达10.59%+48.17159938医药ETF广发10.57%-1067.78515120创新药ETF10.21%-201.56
【2026-02-04】
恒瑞医药：2月3日获融资买入1.82亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，恒瑞医药2月3日获融资买入1.82亿元，该股当前融资余额49.41亿元，占流通市值的1.35%，交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-03182489976.00220406450.004940741362.002026-02-02208657184.00204516878.004978657838.002026-01-30260752706.00465283237.004974517529.002026-01-29445600456.00475747500.005179048061.002026-01-28446757977.00279928319.005209195105.00融券方面，恒瑞医药2月3日融券偿还2.39万股，融券卖出3.79万股，按当日收盘价计算，卖出金额217.81万元，占当日流出金额的0.17%，融券余额2468.67万，交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-032178113.001373533.0024686698.262026-02-021903713.003208632.0023474871.422026-01-305339088.001663376.0025512349.282026-01-291568970.002957799.0021817864.382026-01-282448615.002165865.0022583694.90综上，恒瑞医药当前两融余额49.65亿元，较昨日下滑0.73%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-03恒瑞医药-36704649.164965428060.262026-02-02恒瑞医药2102831.145002132709.422026-01-30恒瑞医药-200836047.105000029878.282026-01-29恒瑞医药-30912874.525200865925.382026-01-28恒瑞医药166856075.305231778799.90说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-02-03】
恒瑞医药：公司日常经营管理和业务状况正常
【出处】证券日报网
证券日报网讯2月3日，恒瑞医药在互动平台回答投资者提问时表示，公司日常经营管理和业务状况正常，不存在按规定应披露而未披露的重大信息。
【2026-02-03】
恒瑞医药：公司严格按照交易所相关规定进行股份回购，不存在违规情形
【出处】证券日报网
证券日报网讯2月3日，恒瑞医药在互动平台回答投资者提问时表示，公司严格按照交易所相关规定，根据已披露的股份回购方案进行股份回购，不存在违规情形。
【2026-02-03】
恒瑞医药：重新提交注射用卡瑞利珠单抗联合方案获FDA受理
【出处】财经网【作者】杨燕
近日，恒瑞医药发布公告称，公司收到美国食品药品监督管理局（FDA）的《确认函》，公司重新提交的注射用卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼片用于不可切除或转移性肝细胞癌患者的一线治疗的生物制品许可申请获得FDA受理。
公告提到，国外有多款PD-1单克隆抗体获批上市，包括帕博利珠单抗（默沙东，商品名可瑞达）、纳武利尤单抗（百时美施贵宝，商品名欧狄沃）、cemiplimab（再生元制药，商品名Libtayo）和dostarlimab（葛兰素史克，商品名Jemperli）等。
国内也有多款同类产品获批上市。经查询EvaluatePharma数据库，2024年抗PD-1抗体全球销售额合计约为415.46亿美元。截至目前，注射用卡瑞利珠单抗相关项目累计研发投入约为319,740万元（未经审计）。
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
