☆经营分析☆ ◇600269 赣粤高速 更新日期：2025-07-10◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高速公路运营、智慧交通、实业投资和金融投资业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高速公路运营业务 ｜ 357994.39｜ 194945.60｜ 54.45｜ 59.81｜
｜成品油销售业务 ｜ 146495.76｜ 24846.17｜ 16.96｜ 24.48｜
｜智慧交通业务 ｜ 74423.03｜ 14537.53｜ 19.53｜ 12.43｜
｜其他业务 ｜ 16185.23｜ -800.91｜ -4.95｜ 2.70｜
｜房地产销售业务 ｜ 3406.28｜ 1601.25｜ 47.01｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜成品油销售 ｜ 146495.76｜ 24846.17｜ 16.96｜ 24.48｜
｜昌九高速公路 ｜ 119638.07｜ 82411.00｜ 68.88｜ 19.99｜
｜昌泰高速公路 ｜ 78226.56｜ 57248.95｜ 73.18｜ 13.07｜
｜智慧交通收入 ｜ 74423.03｜ 14537.53｜ 19.53｜ 12.43｜
｜九景高速公路 ｜ 60300.87｜ 32126.69｜ 53.28｜ 10.08｜
｜昌樟高速公路 ｜ 58620.32｜ 27389.12｜ 46.72｜ 9.79｜
｜昌铜高速公路 ｜ 23192.99｜ -2231.79｜ -9.62｜ 3.88｜
｜服务、物业等其他收入 ｜ 10100.68｜ 1217.73｜ 12.06｜ 1.69｜
｜温厚高速公路 ｜ 9154.43｜ -2268.37｜-24.78｜ 1.53｜
｜彭湖高速公路 ｜ 8861.15｜ 270.00｜ 3.05｜ 1.48｜
｜房地产销售收入 ｜ 3406.28｜ 1601.25｜ 47.01｜ 0.57｜
｜租金收入 ｜ 2687.97｜ 1671.79｜ 62.20｜ 0.45｜
｜其他收入 ｜ 2222.87｜ 176.22｜ 7.93｜ 0.37｜
｜路赔收入 ｜ 945.49｜ -509.03｜-53.84｜ 0.16｜
｜服务区收入 ｜ 228.21｜ -3357.63｜-1471.｜ 0.04｜
｜ ｜ ｜ ｜ 28｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 240510.30｜ 40184.05｜ 16.71｜ 40.19｜
｜昌九高速公路 ｜ 119638.07｜ 82411.00｜ 68.88｜ 19.99｜
｜昌泰高速公路 ｜ 78226.56｜ 57248.95｜ 73.18｜ 13.07｜
｜九景高速公路 ｜ 60300.87｜ 32126.69｜ 53.28｜ 10.08｜
｜昌樟高速公路 ｜ 58620.32｜ 27389.12｜ 46.72｜ 9.79｜
｜昌铜高速公路 ｜ 23192.99｜ -2231.79｜ -9.62｜ 3.88｜
｜温厚高速公路 ｜ 9154.43｜ -2268.37｜-24.78｜ 1.53｜
｜彭湖高速公路 ｜ 8861.15｜ 270.00｜ 3.05｜ 1.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜车辆通行服务 ｜ 177739.25｜ 110491.44｜ 62.16｜ 55.19｜
｜成品油销售 ｜ 82840.37｜ 12719.57｜ 15.35｜ 25.72｜
｜智慧交通 ｜ 52763.85｜ 8288.68｜ 15.71｜ 16.38｜
｜服务、物业等其他收入 ｜ 4899.01｜ 495.06｜ 10.11｜ 1.52｜
｜房地产销售 ｜ 2014.64｜ 574.04｜ 28.49｜ 0.63｜
｜其他业务 ｜ 1780.96｜ 465.91｜ 26.16｜ 0.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜成品油销售收入 ｜ 82840.37｜ 12719.57｜ 15.35｜ 25.72｜
｜昌九高速公路 ｜ 58130.47｜ 43300.93｜ 74.49｜ 18.05｜
｜智慧交通收入 ｜ 52763.85｜ 8288.68｜ 15.71｜ 16.38｜
｜昌泰高速公路 ｜ 38852.37｜ 29656.27｜ 76.33｜ 12.06｜
｜九景高速公路 ｜ 30808.91｜ 18603.57｜ 60.38｜ 9.57｜
｜昌樟高速公路 ｜ 28885.60｜ 16765.56｜ 58.04｜ 8.97｜
｜昌铜高速公路 ｜ 11945.04｜ 1628.48｜ 13.63｜ 3.71｜
｜服务、物业等其他收入 ｜ 4899.01｜ 495.06｜ 10.11｜ 1.52｜
｜彭湖高速公路 ｜ 4688.53｜ 676.77｜ 14.43｜ 1.46｜
｜温厚高速公路 ｜ 4428.33｜ -140.13｜ -3.16｜ 1.38｜
｜房地产销售收入 ｜ 2014.64｜ 574.04｜ 28.49｜ 0.63｜
｜租金收入 ｜ 920.53｜ 798.88｜ 86.78｜ 0.29｜
｜其他收入 ｜ 424.50｜ -83.72｜-19.72｜ 0.13｜
｜路赔收入 ｜ 340.70｜ 199.32｜ 58.50｜ 0.11｜
｜服务区收入 ｜ 95.24｜ -448.57｜-471.0｜ 0.03｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 144298.84｜ 22543.25｜ 15.62｜ 44.81｜
｜昌九高速公路 ｜ 58130.47｜ 43300.93｜ 74.49｜ 18.05｜
｜昌泰高速公路 ｜ 38852.37｜ 29656.27｜ 76.33｜ 12.06｜
｜九景高速公路 ｜ 30808.91｜ 18603.57｜ 60.38｜ 9.57｜
｜昌樟高速公路 ｜ 28885.60｜ 16765.56｜ 58.04｜ 8.97｜
｜昌铜高速公路 ｜ 11945.04｜ 1628.48｜ 13.63｜ 3.71｜
｜彭湖高速公路 ｜ 4688.53｜ 676.77｜ 14.43｜ 1.46｜
｜温厚高速公路 ｜ 4428.33｜ -140.13｜ -3.16｜ 1.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高速公路运营业务 ｜ 350605.07｜ 179795.13｜ 51.28｜ 46.80｜
｜成品油销售业务 ｜ 162475.67｜ 23827.39｜ 14.67｜ 21.69｜
｜智慧交通业务 ｜ 135282.08｜ 21532.64｜ 15.92｜ 18.06｜
｜房地产销售业务 ｜ 83518.44｜ 13931.96｜ 16.68｜ 11.15｜
｜其他业务 ｜ 17335.66｜ 468.06｜ 2.70｜ 2.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜成品油销售 ｜ 162475.67｜ 23827.39｜ 14.67｜ 21.69｜
｜智慧交通收入 ｜ 135282.08｜ 21532.64｜ 15.92｜ 18.06｜
｜昌九高速公路 ｜ 116265.96｜ 79971.25｜ 68.78｜ 15.52｜
｜房地产销售收入 ｜ 83518.44｜ 13931.96｜ 16.68｜ 11.15｜
｜昌泰高速公路 ｜ 70332.35｜ 49692.64｜ 70.65｜ 9.39｜
｜九景高速公路 ｜ 61394.62｜ 33217.34｜ 54.10｜ 8.19｜
｜昌樟高速公路 ｜ 60590.83｜ 26969.40｜ 44.51｜ 8.09｜
｜昌铜高速公路 ｜ 21724.53｜ -5276.34｜-24.29｜ 2.90｜
｜物业等其他收入 ｜ 13592.49｜ 2432.76｜ 17.90｜ 1.81｜
｜彭湖高速公路 ｜ 10430.27｜ -3021.53｜-28.97｜ 1.39｜
｜温厚高速公路 ｜ 9866.51｜ -1757.62｜-17.81｜ 1.32｜
｜租金收入 ｜ 1896.07｜ 1133.05｜ 59.76｜ 0.25｜
｜其他收入 ｜ 973.31｜ 144.47｜ 14.84｜ 0.13｜
｜路赔收入 ｜ 579.36｜ -164.23｜-28.35｜ 0.08｜
｜服务区收入 ｜ 294.43｜ -3078.00｜-1045.｜ 0.04｜
｜ ｜ ｜ ｜ 39｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 398611.86｜ 59760.04｜ 14.99｜ 53.20｜
｜昌九高速公路 ｜ 116265.96｜ 79971.25｜ 68.78｜ 15.52｜
｜昌泰高速公路 ｜ 70332.35｜ 49692.64｜ 70.65｜ 9.39｜
｜九景高速公路 ｜ 61394.62｜ 33217.34｜ 54.10｜ 8.19｜
｜昌樟高速公路 ｜ 60590.83｜ 26969.40｜ 44.51｜ 8.09｜
｜昌铜高速公路 ｜ 21724.53｜ -5276.34｜-24.29｜ 2.90｜
｜彭湖高速公路 ｜ 10430.27｜ -3021.53｜-28.97｜ 1.39｜
｜温厚高速公路 ｜ 9866.51｜ -1757.62｜-17.81｜ 1.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜车辆通行服务 ｜ 178104.31｜ 106115.97｜ 59.58｜ 51.31｜
｜成品油 ｜ 89735.60｜ 11503.91｜ 12.82｜ 25.85｜
｜智慧交通 ｜ 71690.66｜ 10902.73｜ 15.21｜ 20.65｜
｜其他业务 ｜ 4674.13｜ -240.48｜ -5.14｜ 1.35｜
｜房地产 ｜ 2910.52｜ 773.22｜ 26.57｜ 0.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜成品油销售收入 ｜ 89735.60｜ 11503.91｜ 12.82｜ 25.85｜
｜智慧交通收入 ｜ 71690.66｜ 10902.73｜ 15.21｜ 20.65｜
｜昌九高速公路 ｜ 58386.38｜ 41464.54｜ 71.02｜ 16.82｜
｜昌泰高速公路 ｜ 34987.38｜ 25760.76｜ 73.63｜ 10.08｜
｜九景高速公路 ｜ 31920.28｜ 19038.81｜ 59.64｜ 9.20｜
｜昌樟高速公路 ｜ 31093.73｜ 18025.13｜ 57.97｜ 8.96｜
｜昌铜高速公路 ｜ 10966.04｜ 111.98｜ 1.02｜ 3.16｜
｜彭湖高速公路 ｜ 5602.39｜ 1706.67｜ 30.46｜ 1.61｜
｜温厚高速公路 ｜ 5148.13｜ 8.08｜ 0.16｜ 1.48｜
｜服务、物业等其他收入 ｜ 3121.58｜ 461.92｜ 14.80｜ 0.90｜
｜房地产销售收入 ｜ 2910.52｜ 773.22｜ 26.57｜ 0.84｜
｜租金收入 ｜ 763.07｜ 463.44｜ 60.73｜ 0.22｜
｜路赔收入 ｜ 343.38｜ 117.37｜ 34.18｜ 0.10｜
｜其他收入 ｜ 294.26｜ -99.39｜-33.78｜ 0.08｜
｜服务区收入 ｜ 151.84｜ -1183.82｜-779.6｜ 0.04｜
｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 169010.91｜ 22939.38｜ 13.57｜ 48.69｜
｜昌九高速 ｜ 58386.38｜ 41464.54｜ 71.02｜ 16.82｜
｜昌泰高速 ｜ 34987.38｜ 25760.76｜ 73.63｜ 10.08｜
｜九景高速 ｜ 31920.28｜ 19038.81｜ 59.64｜ 9.20｜
｜昌樟高速 ｜ 31093.73｜ 18025.13｜ 57.97｜ 8.96｜
｜昌铜高速 ｜ 10966.04｜ 111.98｜ 1.02｜ 3.16｜
｜彭湖高速 ｜ 5602.39｜ 1706.67｜ 30.46｜ 1.61｜
｜温厚高速 ｜ 5148.13｜ 8.08｜ 0.16｜ 1.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年是党的二十届三中全会胜利召开之年。公司紧扣“走在前、勇争先、善作为
”的目标要求，以落实江西省委“大抓落实年”活动为抓手，内强质地、外塑形象
，努力促进价值创造和价值实现齐头并进，呈现“总体平稳、稳中有进”的发展态
势。截至报告期末，公司总资产为371.99亿元，归属于上市公司股东的净资产为18
6.61亿元；资产负债率为44.71%，较上期末下降0.86个百分点。
报告期内，公司实现营业收入59.85亿元、归属于上市公司股东的净利润12.79亿元
、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.81亿元，每股收益为0.55
元，加权平均净资产收益率为7.05%。
（一）主业运营稳中有进
面对极端恶劣天气等不利因素，公司深入研判运营管理的新形势，立足全局、统筹
谋划，扎实推动“保畅通、促安全、降成本、优服务”各项运营管理工作落地见效
。一是细化运营管理数据分析对比，推动运营管理模式迭代优化；主动开展收费营
销活动，持续落实路域整治，积极开展引车上路，依法增收创收。二是深化“一路
多方”联勤联动，积极与路段管理单位、地方政府和相关部门沟通合作，精细施策
，做好堵点化解、车流疏导等工作，确保道路通行顺畅。三是优化成本管理方式，
全面落实预算管理，持续提高资金使用效率，推动降本增效。报告期内，公司实现
通行服务收入35.80亿元，同比增长2.11%；高速公路运营业务的毛利率为54.45%，
较上年增加3.17个百分点。
（二）产业经营纵深推进
1.智慧交通
方兴公司积极赋能布局数字经济产业，在智慧交通领域持续发力。一是坚持创新引
领，聚焦智慧交通产业，积极布局智慧收费、智慧隧道、智慧工地、鸿蒙等领域30
个智慧交通产品研发，10个科技项目结项验收，2项科技成果经评价达到国内领先
、国际先进水平。二是大力推动智慧化与数字化深度融合，智慧产品覆盖全省92个
收费站，部分产品在河南、湖北等多省落地应用，首次打开西藏市场；自主研发的
桥梁主动防撞预警系统和水文监测综合解决方案拓展至水运、地铁等领域。报告期
内，方兴公司实现净利润4,340.11万元。
2.实业投资
实业发展公司深耕成品油销售市场，一方面通过开展差异化营销活动、强化员工业
务培训等方式扩销增量、降本增效；另一方面，优化加油站网点布局，推进新建加
油站的立项、核准及规划工作，正式投产运营九江浔南加油站，首次实现加油站向
高速公路线下的延伸拓展。报告期内，实业发展公司实现净利润13,756.51万元。
嘉圆公司和嘉浔公司深刻认识房地产市场的严峻形势，根据在售项目不同特点，制
定个性化营销计划和配套方案，加大存量项目去化进度。滨江项目所有楼栋主体结
构已封顶，并开盘销售，其中住宅项目销售量已实现过半。同时嘉圆公司大力推动
企业转型升级，报告期内，已顺利取得“建筑工程施工总承包贰级”和“建筑装修
装饰工程专业承包贰级”等关键资质，并中标多个房建领域项目。
嘉恒公司在夯实景观绿化和工程业务的同时，深化环保科技和绿色材料领域投入，
大力推动绿色低碳转型。黄马、吉安沥青拌合站陆续建成投产，成为嘉恒公司新的
利润增长点。报告期内，嘉恒公司实现净利润522.94万元。
3.金融投资
嘉融公司积极对接资本市场前沿，搭建私募基金、资管计划等投资通道开展精准投
资，不断提升投资组合的盈利能力与抗风险能力；围绕新质生产力重点布局，积极
跟进新能源、新材料、高端制造等高科技、高效能、高质量行业的投资项目，提升
投资决策效率与时效性；顺利实现保理业务首单落地。报告期内，嘉融公司实现净
利润5,010.45万元。
（三）项目建设稳扎稳打
公司围绕深入实施“大交通”攻坚行动的重要部署，强化要素保障，高标准、高质
量、高效率推进项目建设，奋力打造品质工程。报告期内，樟吉高速改扩建项目完
成第一次新老路面交通转换目标，并获得“全国公路交通绿色低碳技术示范基地”
等省部级“示范类工程”荣誉3项，打造项目建设和科技融合示范标杆。昌樟高速
改扩建二期项目强化进度管控，在严守安全质量底线的前提下，提前16个月实现全
线双向通车。九江市城区高速公路收费站后撤工程项目顺利通过竣工验收。
（四）融资成本再创新低
报告期内，公司充分发挥连续14年“AAA”主体评级优势，精准把握注册、发行窗
口，顺利取得中期票据、超短期融资券注册额度合计100亿元，并成功发行40亿元
超短期融资券、29亿元中期票据，其中7亿元“乡村振兴”“革命老区”双标中期
票据，发行利率仅为2.10%，创江西省信用债券历史新低。同时，深化银企合作，
积极争取优惠政策，灵活调整信贷策略，新增债务融资成本持续降低，为公司重大
项目建设提供更多大体量、长周期、低成本的资金支持。
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司属于道路运输业（G5
4）。报告期内，公司所属行业未发生变化。
（一）行业运行情况
2024年，全国交通运输经济运行总体平稳、稳中有进，完成营业性货运量约565亿
吨，同比增长3.5%；完成跨区域人员流动量约645亿人次，同比增长5.2%；完成交
通固定资产投资约3.8万亿元，新增公路通车里程约5万公里，其中新改（扩）建高
速公路超过8,000公里。江西完成综合交通客运量4.4亿人次，同比增长2.8%，其中
公路水路2.8亿人次；完成综合交通货运量21.5亿吨，同比增长2.9%，其中公路水
路21亿吨；完成综合交通固定资产投资超1,100亿元，其中公路水路超900亿元。
（二）行业政策情况
中共中央《关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》指出，要健全现
代化基础设施建设体制机制；构建新型基础设施规划和标准体系，健全新型基础设
施融合利用机制，推进传统基础设施数字化改造，拓宽多元化投融资渠道，健全重
大基础设施建设协调机制；深化综合交通运输体系改革，推动收费公路政策优化。
财政部、交通运输部联合印发的《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型
升级的通知》指出，自2024年起，通过3年左右时间，支持30个左右的示范区域，
打造一批线网一体化的示范通道及网络，力争推动85%左右的繁忙国家高速实现数
字化转型升级，重点支持国家综合立体交通网“6轴7廊8通道”主骨架以及国家区
域重大战略范围内的国家公路和国家高等级航道；要加快公路水路交通基础设施的
数字化改造，建设数字化感知网络、智能化管控系统和网络化服务体系，更加注重
集约节约利用、资金使用效益、数据要素价值释放和融合创新。
修订后的《江西省公路条例》自2025年3月1日起正式实施，内容涵盖了进一步明晰
公路管理体制、强化公路建设养护管理、强化公路安全保护、提升高速公路运营服
务品质、促进“四好农村路”高质量发展以及持续优化营商环境等六个方面。同时
，《江西省公路条例》还探索根据高速公路不同路段、时段、车型等情形实行差异
化收费，提升江西省公路路网运营效率。
三、报告期内公司从事的业务情况
目前，公司主营业务包括高速公路运营、智慧交通、实业投资和金融投资，拥有昌
泰公司、昌铜公司、方兴公司、实业发展公司、嘉融公司、嘉圆公司、嘉恒公司、
嘉浔公司等8家子公司，参股国盛金控、湘邮科技、信达地产3家上市公司以及江西
核电、高速传媒、恒邦保险和畅行公司4家非上市公司。
（一）高速公路运营
公司下辖昌九高速、昌樟高速、昌泰高速、九景高速、温厚高速、彭湖高速、昌奉
高速、奉铜高速8条高速公路，均为经营性高速公路，主线里程近800公里。其中，
昌九高速、昌樟高速已完成“四改八”扩容建设，均顺利获批重新核定收费年限；
昌樟高速改扩建二期项目已于2024年12月9日建成通车；樟吉高速改扩建项目正在
建设中。
（二）智慧交通
智慧交通板块以子公司方兴公司为平台，主要聚焦智慧交通、信息化系统集成、机
电养护等领域，积极探索BIM、大数据、人工智能、5G、北斗、VR等新技术在交通
运输领域中的应用，助力完善绿色高效的现代智慧交通体系。
（三）实业投资
成品油销售业务以子公司实业发展公司为平台，现拥有12对服务区加油站和1座城
区加油站。房地产业务以子公司嘉圆公司、嘉浔公司为平台，目前主要项目为南昌
“悦山居”项目、滨江项目和九江“悦湖居”项目。
（四）金融投资
金融投资板块以子公司嘉融公司为平台，在稳健投资固定收益类项目的同时，聚焦
高成长性行业，有针对性地拓展权益类项目投资，持续强化短中长周期兼顾的立体
投资能力。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）优质的核心路产
江西联通东西、承接南北、通江达海。公司的核心路产均处于国家路网承接南北、
贯通中西的中间位置和江西省高速公路网的主骨架上，拥有多条连通省会南昌与省
内主要城市的重要区域通道，且多分布于省内经济较发达地区和旅游热点地区，地
理位置优越，运输需求旺盛，资产质量优良。
（二）高效的融资平台
公司多年来主体信用评级始终保持“AAA”且展望为“稳定”，资产负债率常年处
于合理水平，存续期债务始终按时全额兑付兑息，信用状况良好。
（三）突出的资源优势
随着公司的发展，公司积累了丰富的路域资源，同时汇聚了一个远见卓识、锐意创
新的高层管理团队，锻造了一批恪尽职守、文化同频的中层管理干部，打造了一支
技术精湛、业务精通的核心骨干队伍。
（四）良好的政企关系
公司控股股东省交通投资集团作为江西省主要的高速公路投资和管理主体，具有较
好的政企沟通能力、行业协调能力和资源整合能力。公司作为省属唯一一家公路类
国有控股上市公司，始终与地方政府保持良好的沟通。
五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1.行业形势
党的二十大发出“加快建设交通强国”动员令，为新时代交通运输发展锚定了新坐
标、明确了新定位、赋予了新使命。党的二十届三中全会作出“深化综合交通运输
体系改革”“推动收费公路政策优化”等多项重要部署，为新征程上交通运输改革
发展指明了前进方向。建设人民满意交通是交通运输现代化、高质量发展的出发点
和落脚点。
2.行业政策
近些年，随着国民经济的高速发展以及国家财税体制、投融资体制等改革的深入推
进，收费公路发展环境发生了深刻变化，2004年制定并沿用至今的《收费公路管理
条例》已经不适应全面深化改革、支撑加快建设交通强国和保障公路可持续发展的
需要。党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进
中国式现代化的决定》，对修订《收费公路管理条例》、进一步深化收费公路管理
体制和运行机制改革，提出了更权威、更明确的政策导向。截至本报告披露之日，
相关新规尚未出台。
3.行业趋势
当前，伴随着新一轮科技革命、产业变革的加速演进，大数据以及人工智能带来的
无限可能，交通运输高质量发展更要向科技创新要产业的“增长点”和发展的“加
速度”。2025年全国交通运输工作会议作出“交通运输领域新质生产力发展基础更
加坚实”的重大判断和“推动交通运输科技创新和产业创新融合发展”的重要部署
，为交通行业的智能化、绿色化、数字化的创新发展带来新的契机。
(二)公司发展战略
公司将以转型升级为中心，坚持产业运营和资本运作双轮驱动，以资本运作提升产
业运营，以产业运营带动和拓展资本运作，从产业结构、市场结构、资产结构和股
权结构四个维度进行调整优化，逐步构建以高速公路运营为基石、以智慧交通为支
撑、以投资业务为加速器的多板块布局，致力于成为以“交通+”为核心的多元化
资本投资运营领军企业。
其中高速公路业务是公司的基础业务，要稳步发展，提质增效，持续为公司提供利
润，成为公司发展的基石。智慧交通是公司未来发展的重点，要增加在关键要素上
的投入，重点突破，形成核心竞争力。同时，重点培育和强化资本投资业务领域，
逐步提高投资能力，建立完善的投融管退体系，开展战略性投资和财务性投资，为
公司孵化新产业和获取利润。
(三)经营计划
2025年公司的工作目标和重点包括：
1.经营目标：预计实现通行服务收入36.68亿元（含税），高速公路经营成本及管
理费用（不含折旧及摊销）不高于8.50亿元。
2.运营管理：
一是服务保障高速运营。深化收费数据统计监测和分析解读，强化运营管理全面预
算管控，细化养护管理工作流程，优化沟通协调和服务保障机制，提升道路通行服
务品质，提高运营管理综合效率。二是提速提效项目建设。以打造品质工程为抓手
，进一步加大生产要素投入，合理配置相关资源，加强项目精细化管控和周期性管
理，严抓项目进度和项目质量，全力打造精品工程、样板工程。
3.产业经营：一是智慧交通板块。方兴公司要加快数字经济产业化步伐，通过自主
培育和战略合作，加强技术创新，打造更多科技含量高的智慧交通产品，提升核心
竞争力；要在稳固现有传统业务和省内市场的基础上，开拓省内省外市场，加大“
大交通”领域其他细分市场业务的拓展。二是实业投资板块。实业发展公司要进一
步深化成品油销售业务盈利模式创新，加速全省零售网点布局，通过合作、自营等
方式不断强化加油站品牌建设，提升精细化管理水平；要积极探索布局清洁能源、
新能源业务，推动从单一的成品油供应商向综合能源服务商转型。嘉圆公司、嘉浔
公司要结合线上线下推广、销拓一体和渠道策略等多种方式，加大存量房产去化；
要充分利用资产规模、施工资质、人才等优势，转变发展经营理念，寻找新的业务
增长点，拓展营收路径。三是金融投资板块。嘉融公司要充分发挥上海注册地优势
，结合自身能力和外部环境，运用短期收益与长期效用结合、利润获取与产业孵化
并重的投资模式，提升资产管理和投资能力。
4.融资计划：根据存量债务到期情况和公司资金需求，择机发行超短期融资券、中
期票据等中长期、低成本融资工具，不断优化债务期限结构。
(四)可能面对的风险
1.宏观经济风险
宏观经济环境的变化将直接影响高速公路通行服务收入。当今世界百年未有之大变
局加速演进，外部环境的不确定性和复杂性持续增大；虽然我国经济基础稳、优势
多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，但仍存在国内有效
需求不足，消费潜力释放不充分等问题，巩固经济回升向好态势难度仍然较大。
应对措施：公司管理层将加强对宏观政策的研究分析，采取更为灵活的经营策略，
进一步提升管理水平，尽力化解宏观经济变化带来的不利影响。
2.行业政策风险
高速公路的收费价格、期限、计费方式等收费政策由政府部门制定，政策敏感度高
。党的二十届三中全会明确提出，要推动收费公路政策优化。2025年全国交通运输
工作会议明确提出加快《公路法》《收费公路管理条例》的立法进程，成为未来高
速公路行业最重要的不确定性之一。
应对措施：公司将密切关注行业有关政策信息，并继续加强与政府有关部门的沟通
，积极争取政府有关部门的行业政策支持，及时做出相应的经营决策。
3.财务管控风险
公司资产负债率常年处在合理水平。随着高速公路改扩建项目的资金投入增大和存
续债务的陆续到期，对公司财务管控提出了新的挑战。
应对措施：公司将持续强化资金管理和统筹，提高资金使用效率；同时进一步拓宽
融资渠道，降低融资成本，优化债务结构，提高再融资能力，为公司的项目建设和
持续发展提供稳定资金保障。
4.业务拓展风险
为推动公司转型升级，公司近年来逐步加大对智慧交通、实业投资和金融投资等业
务的投资力度，项目回报面临不确定性。
应对措施：一方面公司将持续完善投资管理制度，规范投资流程，加强对多元化业
务的风险评估和风险管控，实现对新增投资项目前、中、后期的管理闭环；另一方
面通过与专业化的知名企业合作投资、运营的方式，优势互补，进一步降低投资风
险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江西方兴科技股份有限公司 ｜ 13577.52｜ 4340.11｜ 214858.69｜
｜江西嘉浔置业有限公司 ｜ 800.00｜ -303.60｜ 106304.54｜
｜江西嘉圆房地产开发有限责任｜ 80000.00｜ -739.66｜ 108980.51｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜恒邦财产保险股份有限公司 ｜ 236298.19｜ 1051.77｜ 436893.78｜
｜共青城高云投资管理有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜共青城高云一号投资管理合伙｜ -｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜中节能晶和科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海嘉融投资管理有限公司 ｜ 108000.00｜ 5010.45｜ 149548.69｜
｜江西高速传媒有限公司 ｜ 7600.00｜ -665.62｜ 16685.26｜
｜江西赣粤实业发展有限公司 ｜ 10000.00｜ 13756.51｜ 68539.30｜
｜江西省嘉恒实业有限公司 ｜ 4000.00｜ 522.94｜ 13878.74｜
｜江西畅行高速公路服务区开发｜ 25000.00｜ 4754.05｜ 167468.90｜
｜经营有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西核电有限公司 ｜ 119327.00｜ 7466.31｜ 514162.90｜
｜江西昌铜高速公路有限责任公｜ 450000.00｜ -16268.59｜ 550654.08｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西昌泰高速公路有限责任公｜ 150000.00｜ 23835.77｜ 734125.74｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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