☆公司报道☆ ◇600252 中恒集团 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-25】
中恒集团(600252)三季报曝光机构动向
广发基金无视“解约事件”逆势增仓
前期因与山东步长解除总经销协议而引发市场关注的中恒集团今日发布三季报
，最新流通股东名单显示，受“解约事件”影响，华商、华夏、建信等基金产品在
三季度携手进行了减持抛售，而一直重仓持有中恒集团的“广发系”基金则趁股价
下挫之际逆势增持，合计9525万股的持股份额已占中恒集团总股本的8.7%。
三季报显示，在多只基金产品减持的背景下，中恒集团前十大流通股东进入“
门槛”已由6月末的600万股降至495万股。结合半年报股东数据，华商系基金三季
度减持势头颇为明显，其中华商盛世成长、华商策略精选分别减持832万股、494万
股，而华商领先企业基金甚至退出了十大流通股东榜单。此外，华夏优势增长、建
信优势动力三季度亦通过大规模减持悄然“撤退”。
事实上，上述基金的减持举动在交易所前期披露的“龙虎榜”数据中便已露出
端倪。在中恒集团8月23日宣布停牌与山东步长进行业务磋商的前一天，公司股价
便被巨量卖单砸至跌停，盘后数据显示机构投资者乃是该次股价大跌的“始作俑者
”：两机构专用席位当日累计卖出额近亿元。而在中恒集团随后宣布与步长解约的
消息后，机构投资者则继续抛售，其中9月13日有多达三个机构专用席位分别卖出4
041万元、2616万元和802万元，分列当日卖出榜的第一、二、五位。
不过，看好中恒集团未来发展前景的广发系基金则在“解约事件”发生后选择
了坚定持有，个别产品甚至逆势增仓。数据显示，广发聚丰、广发策略、广发大盘
三只基金三季度末持股数与6月末相比未有增减，广发聚瑞在报告期内则增持了208
万股，而半年报中尚未“露面”的广发核心精选基金更是大举加仓，并以1137万股
的持股规模跃居第六大流通股东。
在“解约事件”发生后，多家券商分析人士表示该事件对中恒集团的短期影响
有限，并依旧看好公司未来的发展前景。广发证券相关研报指出，中恒集团对于步
长从来也没有依赖性，因此双方本次结束合作影响有限。“步长的销售协议不是我
们看好中恒的核心，只是一个催化剂。只要中恒的管理层未变，只要我国老龄化的
趋势未变，只要血栓通还是国家基本药物目录的独家品种，还是同类中药注射剂中
质量标准最高的品种，那么公司的核心价值就没有变”。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-11】
中恒集团(600252)料前三季净利增逾1倍 因销量增长
中恒集团（600252）周一晚间发布第三季度业绩预增公告，预计1-9月公司净
利润较上年同期增长超150%，因公司主导产品销量增长并收到补贴收入。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-07】
中恒集团(600252)重启原经销渠道
与山东步长解除总经销协议后，中恒集团9月6日在广州以举办全国营销合作发
展大会的方式，整体迎回其原有的经销队伍和渠道网络，确保今年预期目标的实现
。中恒集团董事长许淑清表示，通过与经销商加强合作，公司完全有信心、有能力
完成今年2亿支以上注射用血栓通的销售，并力争明年销售量在今年基础上增长20%
至30%。
期间，广州医药集团和九州通分别与中恒集团签订了战略伙伴协议。
今年上半年，梧州制药原经销商贡献了95%以上的注射用血栓通销售额。作为
其中的代表，山东、安徽市场的经销商安徽省亳州市医药药材有限公司总经理王加
东表示，血栓通过硬的品质是成就双方多年合作的基石。
据许淑清介绍，在市场开发上，注射用血栓通产品已开发三级医院526家、二
级以上医院1382家、二级以下医院3832家，开发率分别为42.7%、21.2%、6.8%，尚
未开发的销售空间仍然很大。再加上目前全国基层医疗机构对基本药物的使用率尚
处于不高的水平，国家正在大力加强基本药物的普及使用，这将给国家基本药物注
射用血栓通创造更广阔的市场前景。
据了解，梧州制药是注射用血栓通国家标准的起草者，在发展上受到国家政策
的支持和保护。特别是该公司作为原研单位，可享受发改委优质优价政策。今年，
注射用血栓通在全国部分省区的中标价格得到了提升。其中，150毫升注射用血栓
通在广西的中标价格提升了10元，100毫升和250毫升两个型号也有不同程度的提高
。此后，注射用血栓通的出厂价将有所提高，有利于降低成本压力、增厚利润。
对于血栓通销售的下一步规划，中恒集团表示，公司正制订更有激励性的政策
和适应市场的管理措施，突出重点，加强规范管理和分销细化管理，促进现有渠道
销量的提升。此外，大力加强市场部的建设，物色和培养销售人员，加大与各代理
商、分销商的终端合作，争取最短时期内扩大销售网络。加大学术推广的力度，让
医生全面了解和更加合理地使用血栓通；重新由梧州制药主导招标，对基药已中标
市场进行重新启动，确保新增销量1500万瓶。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-02】
中恒集团(600252)"美梦"破灭 机构出货6500万砸跌停
愿景可以超乎想象的丰满，而现实却很可能也出人意料的骨感。谁也没有想到
中恒集团(600252)的高成长美梦破灭得如此之快，而天价合同的告吹又再将其推入
深渊。
中恒集团开盘即跌停
投资者经过揪心的等待终于迎来了中恒集团的复牌，然而复牌并不意味着"复
原"。
中恒集团在复牌的同时公告称，公司控股子公司广西梧州制药股份有限公司与
山东步长医药销售有限公司于2010年11月5日签订《产品总经销协议书》，现因山
东步长医药公司无法完成总经销协议约定的销售任务，经双方协商，同意解除《产
品总经销协议书》。
该消息犹如晴天霹雳，市场投资者纷纷以脚投票，另外，面对负面消息缠身的
中恒集团，机构投资者也难以招架，疯狂出逃，最终将其打至跌停。昨日，该股昨
日共成交1024万股，成交总金额为1.68亿元。据龙虎榜显示，其中买入前五席合计
购入中恒2502万元，知名游资敢死队国泰君安深圳益田路营业部和中信证券(60003
0,)深圳深南大道营业部分别位列买1和买2席位，二者买入金额为707万元和573万
元。
值得注意的是，卖出前五席共卖出9656万元。粗略估算，卖出前五席总金额为
买入前五席总金额的3.86倍。在卖出前五席之中还出现了机构的身影，且赫然位列
卖1，卖出6576万元。回想2010年，那时的中恒集团还是机构宠儿，时至今日真是
天壤之别。除此之外，瑞银证券上海花园石桥路营业部也大手笔出货1984万元，位
列卖2。
沪上游资1.38亿买华芳纺织
昨日，与中恒集团美好愿景的破碎类似的是，华芳纺织(600273)头顶的锂电光
环也渐渐暗淡了下去。
早在8月18日，华芳纺织就曾公告表示，因公司对张家港华天新材料科技有限
公司的经营效益未达到预期投资效果，对该电解液行业不具备技术及生产运营管理
的行业背景优势及实力，公司对锂电池产业今后的发展难以判断和把握，存在较大
的不确定性。所以决定转让控股子公司张家港华天新材料科技有限公司70%股权。
随着华芳纺织无奈地淡出电解液领域，从常理来看该股炒作性题材已大减，不
过上海游资却仍难以"释怀"。8月19日～9月1日，经过一轮爆炒后，华芳纺织已大
幅上涨37.63%。昨日该股成交3488万股，成交金额共4.03亿元，龙虎榜显示，买入
前五席共计买入华芳纺织1.82亿元，而卖出前五席共卖出5824万元，买方实力明显
强于卖方。
《每日经济新闻》记者发现，在华芳纺织买入前五席中，有四家游资来自上海
，知名游资渤海证券上海彰武路营业部疯狂买入1.38亿元，位列买入第一席位。另
外，买3东方证券上海张杨路营业部、买4信达证券上海铁岭路营业部和买5华龙证
券上海中山北二路营业部分别购入该股820万元、801万元和578万元。而在卖出前
五席之中，也出现了三家上海营业部，东方证券上海张杨路营业部、渤海证券上海
彰武路营业部、华龙证券上海中山北二路营业部位列卖2、卖3、卖4席位，卖出金
额为1174万元、1170万元和689万元。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-09-02】
短期冲击有限 中恒集团(600252)长期价值不变？
一份看起来很美好的合同，使中恒集团股价暴涨成为大牛股。但8月23日该股
的突然跌停，使这只大牛股走下神坛。昨日，中恒集团公告因山东步长医药公司无
法完成总经销协议约定的销售任务，经双方协商，同意解除《产品总经销协议书》
。美好合同预期一旦破灭，股价再度跌停不可避免。
二级市场股价的迅速跌停，使扎堆其中的基金出现巨亏。从公司半年报来看，
该股机构云集。十大流通股东中，除了第一大股东广西中恒实业有限公司，其余九
席全是公募基金。其中持股数量最多的要数广发系和华商系。广发系旗下策略优选
混合型证券投资基金等4只基金共持有8180万股，华商系旗下盛世成长股票型证券
投资基金等3只基金共持有7903万股。而之前重仓的华夏系基金同样未能幸免，华
夏优势增长在二季度依旧买入了1040万股。
不过，昨日广发证券和国信证券分别发表报告力挺该股，而且观点也极为相近
。广发证券称事件对中恒集团"短期影响有限，长期发展趋势不改"。国信证券则称
"短期冲击有限，长期价值不变"。
广发证券认为，公司与步长的销售协议不是其看好中恒的核心，只是一个催化
剂。只要中恒的管理层未变，只要我国老龄化的趋势未变，只要血栓通还是国家基
本药物目录的独家品种，还是同类中药注射剂中质量标准最高的品种，那么公司的
核心价值就没有变。国信证券则指出，在之前的盈利预测中，一直对公司与步长合
作目标的实现按80%达成进行谨慎预测（即血栓通全年完成2亿支销量），考虑到公
司重新接手营销之后，产品出厂价实际提高了10%-15%，而作为基药独家品种，一
些错失招标的省份仍可能以备案方式完成销售，因此认为公司仍有可能完成目前新
定目标（2.35亿支）。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-02】
步长"婚变"引发业绩忧虑 中恒集团(600252)着手"复原"经营目标
中恒集团昨日披露，公司梧州制药8月26日与山东步长医药销售有限公司协商
解除了双方于去年11月5日《产品总经销协议》；这份看似前程远大的“婚约”，
仅维持了不到一年。
记者通过采访中恒集团相关负责人及相关业内人士，了解到关于这嘲婚变”的
一些幕后情况；同时，中恒集团方面表示，今年的计划利润指标还是能够完成的。
步长调低任务动摇中恒信心
山东步长与梧州制药的这嘲婚变”，主要因梧州制药的核心产品、也是中恒集
团的主要盈利来源——注射用血栓通冻干粉针销售而起。
注射用血栓通作为心脑血管用药，纯度为95%以上，远高于市场同类产品，是
进入国家基本药物目录、有自主知识产权的中成药产品，具有高质量、独家品种等
优势，实际上并无竞争对手，在业内口碑绝佳。这也是山东步长敢于签订高增长协
议的原因。
双方签署的《产品总经销协议》原本经销期限长达5年，约定2011年度完成注
射用血栓通销售不低于2.5亿支，2012年度不低于3.2亿支。然而直到今年8月，山
东步长完成血栓通销售仅占年度任务约三分之一，与计划相去甚远。
上海证券报记者从中恒集团获悉，8月22日，山东步长向梧州制药发函申请将2
011年度销售血栓通的任务由2.5亿支调低为1.4亿支。这一函件彻底动摇了中恒集
团继续与山东步长履行合同的信心，引发公司高层对步长销售能力和合作诚意的最
强烈质疑。
此前，注射用血栓通在黑龙江、上海、福建三地出现招标挂网失败，甘肃、宁
夏、辽宁仅有100mg规格的产品中标，而这一规格为步长要求独家销售。与此相伴
的，还有各地经销商持续不断对山东步长的投诉。
不利消息接踵而来，中恒集团决心来一次彻底的决断。
经销商施压中止与步长合作
为扭转注射用血栓销售不利的局势，8月24日，中恒集团董事长许淑清在北京
会见了全国各地经销商代表。
在记者掌握的一份相关会议记录上，各地经销商纷纷向许淑清倒苦水，投诉步
长公司营销操作中存在的种种问题，并联合施压，表示再与山东步长公司合作下去
，他们就无法维持市场的良性发展和经营。
经销商的意见惊人一致，希望中恒集团快刀斩乱麻，收回步长公司的总经销权
，恢复他们从前与梧州制药的直接关系。
各地经销商对步长的意见主要集中在恶意抢夺市尝低价倾销、强行搭售丹红注
射液、罚没保证金、擅自替换招标规格、随意增加销售任务、发货慢、奖励承诺不
兑现、同类产品间恶性竞争等方面，他们的利润空间和积极性受到压制。
中恒集团有关负责人介绍说，与步长合作前，注射用血栓通主要销售渠道是大
中型医院，社区和乡镇医院几乎是空白地带，而步长公司的销售终端市场恰好在社
区和乡镇医院。中恒集团与步长合作的初衷，是想借助步长的优势取长补短，未料
步长方面8个月以来没有表现出其在销售方面的优势，让公司高层看不到合作的光
明前景。
据了解，从2010年11月至今年8月，步长销售注射用血栓通1.1亿多支，不仅与
年度2.5亿支的销售任务相去甚远，且95%以上的销售额仍然由梧州制药原有销售渠
道来完成。而据统计，全国社区及乡镇医院有约20万家，山东步长与其中5万家以
上医院有业务联系；按每家基层医院平均每月销售注射用血栓通300支计算，全年
新增销售数量1.8亿支，再加上梧州制药原来销售系统年销售量1.1亿支，总销售量
超出年度任务2.5亿支，似乎不成问题。
“山东步长对我公司收回营销管理权极不配合，双方解约谈判非常艰难。所以
我们做了一些让步，暂时搁置了违约责任问题。”中恒集团一位高管对记者说。
步长总经销或欲垄断市场
步长当年与中恒集团联姻意欲何为？可能只有业内人才看得清楚。
记者从中恒集团获知，当年是步长主动找上门来请求做总经销的。冲着步长年
销售50多亿元的规模和业内数一数二的排名，正着手筹划龟苓宝产业的中恒集团董
事长许淑清相信了步长的许诺。如果双方合作顺利，她正好可以腾出手来打造新的
利润增长点——饮料产业。
熟悉医药行业的广西一位资深人士表示，步长的主动联姻，应该是感觉到了血
栓通的威胁。“在血栓通进入的医院，步长脑心通的销售明显下降。”
记者打开步长集团的网站发现，集团旗下药品众多，自产药品以心脑血管类药
为主，包括脑心通、丹红注射液等10多种。“山东步长还不断代理销售同类药品，
步长集团的战略应该旨在垄断心脑血管类药品的销售市场，最后从中攫取最大利润
。”上述资深人士说。
“其实这是很正常的商业博弈，梧州制药和步长集团，竞争大于合作。现在感
觉是梧州制药被下了套，这场博弈好像才刚刚正式开始。”上述资深人士说。
收回产品经销权的梧州制药，需要重新理顺市场营销网络。好在原有的经销网
络并没垮掉。
中恒集团有关负责人在接受记者采访时表示，与山东步长解除总经销协议，尽
管在销售目标上暂不如意，但对公司并无实质损失。因为公司只是在销售领域上与
步长合作，当时的销售队伍和网络整体地划归步长管理，在合作期间是相对独立的
，现在又是整体回归，只是换了管理他们的领导。而在科研、生产等其他方面，公
司一直都是正常运转的，不受任何影响。
中恒集团表示，通过采取进一步措施，今年仍有能力销售注射用血栓通2亿支
以上，再加上市场已接受公司提高1元/支的出厂价，今年的计划利润指标6亿元是
能够完成的；明年注射用血栓通的销售量则有能力在今年的基础上增长20%以上。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-01】
23亿元销售协议成泡影 中恒集团(600252)与山东步长分手
正如市场所料，中恒集团与山东步长医药销售有限公司的巨额销售协议以解除
告终。中恒集团今日公告，因山东步长无法完成约定的销售任务，经双方协商同意
解除协议。公司股票于今日复牌。
去年11月5日，中恒集团将旗下梧州医药（控股99.99%的）的产品总经销权交
由山东步长。根据当初的协议测算，中恒集团制药板块2011年度将实现含税销售收
入约23亿元，2012年度将实现含税销售收入约30亿元，以后三年每年均有递增。
中恒集团称，山东步长在履行协议近10个月的时间里，未能完成约定的销售任
务，而且其销售额的95%以上仍由中恒集团旗下梧州制药原有的销售队伍和网络来
完成；山东步长的营销工作没有达到预期的目的，营销队伍和网络没有发挥预期的
作用。
中恒集团还剖析了山东步长的三大“不作为”：首先，从宏观上分析，2011年
上半年，国家基本药物制度并没有在全国范围内贯彻实施，大部分省份的基药招标
刚刚开始，山东步长由于对这项工作认识不足，重视不够以及管理工作的失误，导
致多个省份注射用血栓通产品招标挂网工作失败，使大量的销售市场失去；其次，
从销售理念与模式分析，山东步长的销售模式多以直销为主，而梧州制药原来的经
销商多以招商和分销的模式为主，很少直接面对消费终端市场，山东步长医药公司
不能及时融合两种模式的长处，而是采取一些原代理商不能接受的方式处理矛盾，
导致矛盾不断出现并激化，最终出现不可调和的局面；最后，在学术推广方面，山
东步长没有按照总经销协议的约定，投入必要的费用，开展学术推广活动，未能为
完成任务创造有利的条件。
对于“分手费”的问题，因双方存在争议，目前仍无着落。中恒集团称，双方
解约谈判非常艰难，如果双方继续争执于违约责任的最终认定上，必然无法有效推
进相关营销工作的交接。所以，梧州制药决定暂时搁置这一问题，待主要的营销网
络交接完成、市场平稳过渡后，再依法协商相关违约责任问题的处理。
中恒集团有关负责人在接受记者采访时表示，与山东步长解除总经销协议，尽
管在销售目标上暂不如意，但对公司并无实质损失。因为公司只是在销售领域上与
步长合作，当时的销售队伍和网络整体地划归步长管理，在合作期间是相对独立的
，现在又是整体回归。而在科研、生产等其他方面，公司一直都是正常运转的，不
受任何影响。这位负责人还表示，通过采取进一步措施，今年仍有能力销售注射用
血栓通2亿支以上，再加上市场已接受公司提高1元/支的出厂价，今年的计划利润
指标6亿元是能够完成的；明年注射用血栓通的销售量则有能力在今年的基础上增
长20%以上。
分析人士指出，此次双方解除协议，最受伤的莫过于机构投资者。在去年11月
，中恒集团与山东步长合作的利好公告前后，中恒集团股票曾一气完成5个涨停。
而在今年8月22日，也就是中恒集团停牌前一交易日，机构闻风出逃，甚至不惜跌
停出货。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-27】
销售目标难实现中恒集团(600252)与山东步长“婚约”有变
一年前，中恒集团（600252）与山东步长医药销售有限公司牵手曾让市场充满
期待。如今大半年过去了，透过诸多细节，市场对双方的"婚约"产生了不同的看法
。
去年，中恒集团与山东步长签订为期5年的销售合同，约定中恒集团控股子公
司梧州制药2011年含税销售收入23亿元，2012年度完成含税销售收入30亿元，以后
3年每年递增。今年上半年，中恒集团实现营业总收入7.52亿元，比上年同期增长9
7.9%，实现归属上市公司股东的净利润3.5亿元，比上年同期增长159.26%。其中，
中恒集团制药板块实现营业总收入6.37亿元。
换而言之，如果将制药业务6.37亿元收入全部计入山东步长名下，山东步长上
半年完成的梧州制药销售收入也不足全年约定额23亿的三成。况且，中恒集团制药
板块还不止这一种产品。
这不禁让人联想到本周中恒集团的另一则公告，即公司与山东步长有重大业务
正在磋商，有关事项尚存在不确定性，公司股票8月23日起停牌。
上述停牌事件引发了市场对二者关系的探秘。据广发证券研究员杨挺描述，山
东步长并未完成之前承诺的一些任务，比如部分省份并未使血栓通获得中标，也未
完成之前承诺的血栓通的学术推广会；中恒集团给了山东步长总代理身份后，将旗
下经销商移交给山东步长进行管理，但是山东步长绝大部分业绩压力都压给了中恒
原来的这批经销商。
也正因为如此，中恒集团与山东步长日前在北京进行商讨。"会议过程中，各
地经销商表示了对山东步长管理的不满，要求中恒集团取消步长在全国的总代理资
格，降级为普通代理。"杨挺称，基于中恒集团对山东步长上半年表现，以及各地
经销商的支持，估计中恒集团和山东步长的总代理合作很可能走到了尽头。
"撤销协议的可能性不大。目前的销售进度已经很快，有可能会修正协议内容
，下调销售额。"华鑫证券研究员谢麒给出了他的预判。
透过中恒集团过去5年的销售状况可以发现，公司下半年的销售情况要好于上
半年。特别在去年，下半年血栓通销量是上半年的1.7倍，若今年这一比例仍能达
到，则中恒集团有望完成15.6亿元的销售额。但即便如此，与合同约定的23亿元目
标仍有差距。
谢麒分析称，中恒集团现在正处于开拓市场，加大销售面的阶段，山东步长在
心脑血管市场的营销网络对公司发展帮助很大。如果强行取消协议，一方面其他代
理商销售优势不明显；另一方面公司如果自己营销，需要收回销售人员重新部署，
加大销售力度，这些短时间内很难完成，很可能会影响到整个公司发展速度。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-26】
中恒集团(600252)制药营收仅6.37亿 山东步长半年履约不足三成
尚在停牌中的中恒集团今日发布半年报，公司制药板块实现营业总收入6.37亿
元，虽然同比增加七成，但仍与中恒集团方面和山东步长约定的23亿元收入差距甚
大。这进一步印证了此前有关山东步长履约能力的传闻。
半年报显示，中恒集团上半年营业总收入7.52亿元，同比增97.9%；净利润3.4
9亿元，增长158.93%；基本每股收益0.32元。其中，制药板块实现营业总收入6.37
亿元，同比增73.6%；净利润2.83亿元，比上年同期增73.62%。也就是说，即使将6
.37亿元收入全部计入山东步长名下，山东步长上半年完成的销售收入也不足全年
约定额23亿的3成。
根据去年11月签署的协议，中恒集团控股子公司梧州制药与山东步长约定，梧
州制药将其生产全部产品的总经销权授予山东步长，履行期限为自2010年12月1日
起至2015年11月30日共五年。为此，山东步长向梧州制药支付销售保证金3亿元，
并完成梧州制药2011年含税销售收入23亿元，2012年度完成含税销售收入30亿元，
以后三年每年递增。
正是基于山东步长无法如期履约以及双方合同可能取消的传闻，今年8月22日
，中恒集团遭遇机构大甩卖，甚至不惜跌停出货。随后，中恒集团发布重大事项暨
停牌公告称，因公司与山东步长有重大业务正在磋商，有关事项尚存在不确定性而
停牌。
不过，在半年报中，中恒集团并未就山东步长的履约能力作出特别说明，只是
简单表述为：上半年，制药公司积极与山东步长的营销业务进行对接，基本理顺各
项衔接工作，互相沟通基本到位，市场占有率开始攀升，血栓通同比大幅增长，口
服药的双商标品种及时投放市场，普药市场稳中有升。“同时，也密切关注市场的
情况，留意销售状况。”
“从半年报显示的信息看，山东步长的履约能力远不如市场预期１一位关注中
恒集团的市场人士表示，下半年山东步长能否扭转乾坤，相信不久就会见分晓。根
据中恒集团此前公告，公司股票自8月23日起停牌并将于五个交易日内公告相关进
展情况并复牌。不出意外，山东步长的履约能力将在公告中做出说明。
半年报显示，基金“新一哥”孙建波携旗下基金大幅加仓中恒集团，华商盛世
和华商策略截至6月30日分别持有4116万股和3151万股，对比一季报并考虑二季度
高送转因素，两基金分别加仓1156万股和847万股，分列第三大和第四大流通股股
东。此外，广发基金旗下广发聚丰、聚瑞、策略三基金依然重仓该股，二季度持股
基本无变化；而华夏优势基金在二季度新进入前10大流通股股东行列，以持股1040
万股位列第七大流通股股东，对比一季报股东持股情况，其二季度至少加仓400万
股以上。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-26】
中恒集团(600252)中期净利增1.6倍 主导产品销量大增
中恒集团（600252）周四晚间发布中报，公司上半年实现净利3.5亿元，同比
增长158.93%。
2011年1-6月份，由于公司主导产品注射用血栓通销量大幅增长，公司实现营
业总收入7.52亿元，同比增长98%；每股收益0.32元。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-24】
中恒集团(600252)停牌 基金按两个跌停估值
基金再度遭遇"黑天鹅"，中恒集团成为继双汇发展之后第二只以两个跌停估值
的股票。
广发基金与华商基金今日公告，自8月23日起对公司旗下基金持有的中恒集团
股票按其停牌前收盘价连续2日下调10%计算，即按照14.80元的价格确定公允价值
进行估值。中恒集团停牌前（22日）收盘价为18.27元。
昨日，中恒集团发布重大事项暨停牌公告称，因公司与山东步长医药销售有限
公司有重大业务磋商，公司股票自8月23日起停牌，并将于5个交易日内公告进展并
复牌。而就在公告停牌前一天，中恒集团放量跌停，成交量为4358.02万股，成交
额为8.2亿元，而前一日成交量为1586万股，成交额为3.2亿元，成交量增长175%，
成交额增长156%。上交所网站信息显示，中恒集团跌停当日，有两家机构抛售近亿
元。
基金二季报显示，广发基金与华商基金持有该股最多，广发聚丰、华商盛世成
长、华商策略精选为持有最多的前三大基金，持股数分别为5233.09万股、4116.05
万股、3150.77万股。广发基金旗下广发聚瑞、广发核心精癣广发中证500以及华商
基金旗下华商稳健双利、华商产业升级、华商稳定增利等基金也重仓持有该股。此
外，建信、易方达、南方等也有基金持有该股。银河基金研究中心数据显示，22日
，中恒集团跌停，广发基金旗下多只基金单位净值跌逾2%。
深圳一位私募人士告诉证券时报记者，中恒集团与山东步长应该是在磋商销售
协议，由于山东步长的销售没有达到预期，中恒集团可能会取消山东步长的总代理
资格，这对中恒集团的经营短期可能会造成一定的冲击。他认为，基金以两个跌停
估值也有防止基民赎回的考虑。不过也有市场人士表示，如果涉及到公司产品质量
问题，则另当别论。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-23】
中恒集团(600252)重大业务合作突起波澜
昨日晚间，中恒集团（600252）公告称，因公司与山东步长医药销售有限公司
有重大业务正在磋商，有关事项尚存在不确定性。经公司申请，公司股票自8月23
日起停牌。
实际上，在上述公告披露之前，先知先觉的投资者对中恒集团已有预判。昨日
开盘后，中恒集团便跌停，截至昨日收盘，16万余手的抛盘将公司的股价牢牢封死
在跌停板，这也是该公司近两年来的首度跌停。
中恒集团拥有很多铁杆粉丝，不少博客还专门研究公司经营模式，昨日的突然
跌停引发了市场的种种猜测：诸如主营产品血栓通副作用引发各地禁卖，公司财务
造假、工厂爆炸、中报业绩低于预期……一时间，网络上关于中恒集团的传言开始
蔓延。
或许因咨询的人太多，在昨日开盘后不久，中恒集团证券事务部的电话就一直
处于忙音状态，而董秘彭伟民的手机索性关机。但记者从一家私募机构获悉，根据
他们昨日上午与中恒集团的沟通，公司方面已经否认了上述种种传言，并非常明确
表示不会对中报的业绩预期做出修改。
中恒集团上一次跌停还要追溯至2008年9月，随后，公司的股价便一路走强，
这其实与公司的拳头产品血栓通不无关系。去年10月，中恒集团与步长医药签订产
品总经销协议，合同履行期限为自2010年12月1日起至2015年11月30日止共5年，其
中2011年度完成含税销售收入23亿元，2012年度完成30亿元，以后3年每年递增，
递增幅度由双方协商制定。
“在目前的市场上，一种观点认为中恒集团血栓通销售正常，能够完成预期的
销售目标；而另一方面认为中恒集团血栓通主要依赖县级医院的终端，库存较高，
难以达到预期目标。”华鑫证券研究员谢麒对记者称。
“从我们与机构沟通的结果来看，机构投资者对中恒集团的高成长也有一定的
忧虑。”谢麒认为：“近期，紫鑫药业的事件影响甚远，这使得机构投资者对中恒
集团的‘高成长’产生了警觉，但从实际的调研情况来看，中恒集团血栓通销售收
入确实存在，并且在增长，所以中恒集团的销售模式与紫鑫药业有本质的区别。”
上述与中恒集团沟通的私募机构称，虽然中恒集团已经否认了市场上的种种传
闻，但此次下跌会让他们对中恒集团的价值进行重新的评估，并表示在今年下半年
对该公司持谨慎态度。
Wind统计数据显示，截至今年上半年结束，共有21家主力机构持有中恒集团，
分别为20家基金，1只券商集合理财产品，持股总量达到1.61亿股，占到了公司流
通股份的14.74%。二季度，更是有10家机构进行了增持。但是昨日的突然跌停让上
述机构浮亏超过3.24亿元。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-23】
中恒集团(600252)8月23日起停牌 因磋商重大业务
中恒集团（600252）周一晚间公告，因公司与山东步长医药销售有限公司有重
大业务正在磋商，公司股票自8月23日起停牌，并将于五个交易日内公告相关进展
情况并复牌。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-23】
中恒集团(600252)"重大业务正磋商" 机构闻风砸跌停出逃
正如去年年底的5个连续涨停一样，中恒集团昨日的跌停也并非无缘无故，并
且再次与山东步长医药销售有限公司紧密相连。
中恒集团今日发布重大事项暨停牌公告称，公司与山东步长有重大业务正在磋
商，有关事项尚存在不确定性。为避免对公司股价造成重大影响，经申请，公司股
票自8月23日起停牌，并将于五个交易日内公告相关进展情况并复牌。
昨日早盘，中恒集团股票低开低走，开盘不到1个小时就放量跌停；与此同时
，有关公司的利空传闻满天飞。中恒集团的上述公告内容便是对此所做的回应。
中恒集团与山东步长的往事还要追溯到去年11月6日。中恒集团当日公告，公
司控股子公司梧州制药（持有99.99%股权）与山东步长签订产品总经销协议，将其
生产的符合国家药品质量标准的全部产品交由山东步长总经销，履行期限为2010年
12月1日起至2015年11月30日止共计五年。根据协议测算，中恒集团制药板块2011
年度将实现含税销售收入约23亿元，2012年度将实现含税销售收入约30亿元，以后
三年每年均有递增。而中恒集团2009年实现营业总收入仅为7.12亿元，其中制药板
块营业收入为5.2亿元；2010年上半年制药板块营业总收入也只有3.67亿元。
在该公告出台前后，中恒集团一气呵成连续完成5个涨停。交易信息显示，就
在第5个涨停板上，两家机构席位联手买入超过5亿元，成为中恒集团连续涨停的主
力推手。而昨日交易所发布的盘后数据显示，机构的出货同样坚决，甚至不惜砸跌
停出逃，两家上榜的机构席位累计卖出9808万，占当日成交额的12%，其中一机构
以5919万占据卖出榜首席。在买入榜方面，一机构仅买入约800万元，居买入席位
第四。
“我们也听说，公司与山东步长的合作出现了问题。”一家持有中恒集团股票
的机构向记者透露，公司昨日的利空传闻太多，既有公司主打产品血栓通降价的，
也有公司车间起火爆炸的，其中最要命的就是与山东步长的合作可能因销售不理想
而面临取消的传闻，但没有得到公司的明确回应。据其称，多家重仓持有中恒集团
的机构都是人心惶惶，四处求证传闻。
来自广西的一位资深医药经销商向记者进一步透露，山东步长销售情况确实不
甚理想。据其了解，今年截至目前仅完成当初约定的50%，可能无法完成23亿元的
含税销售收入，未来几年的增长更加无法确定。现在看来，中恒集团将公司的主要
收入来源交给别人代为销售，并将自有的销售人员和经销商交由山东步长全部接收
和管理，实在是一个不明智之举。不过，值得安慰的是，当初山东步长交给中恒集
团方面3亿元销售保证金。
昨日，记者曾致电中恒集团求证公司与山东步长合同取消的传闻，公司证券部
人士未予以正面回应。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-06-07】
中恒集团(600252)寻求提高血栓通中标价格应对成本压力
中恒集团（600252.SH）多位人士向记者证实，公司主打产品血栓通几乎完全
以三七为原料。为应对三七价格暴涨，公司寻求提高血栓通中标价格以应对成本压
力，部分省份中标价格有所提升。
血栓通2009年进入国家基本药物目录。记者在网上查询相关资料发现，2009年
和2010年血栓通的中标价格基本保持稳定。中恒集团（600252.SH）市场部人士在
电话采访中告诉记者，2010年11月以来三七价格持续飙升，半年内价格翻了近5倍
。为了应对日益提升的成本压力，在2011年基本药物投标过程中，公司积极寻求提
高血栓通中标价格。
集团工作人员积极与地方基本药物招标部门沟通，在投标的价格说明书中对原
材料价格上涨的因素做了详尽陈述。在公司的争取下，2011年，全国部分省区如广
西、安徽血栓通的中标价格有所提升。例如：公司150毫升血栓通产品在广西省的
中标价格提升了10元，另两个型号的血栓通价格也有不同程度的提高。
目前，公司血栓通产品的最高零售限价分别为：100毫升为30.2元、150毫升为
41.3元和250毫升为61元。从记者在网上查询相关资料来看，公司2011年三种型号
产品的中标价格基本上都在23元、33元、48元以上，在最高零售限价80%附近。201
1年公司100mg注射用血栓通在一些省市的中标价格分别为：内蒙古25.84元、广东2
3.43元、广西24.28元、上海24.2元。其中，湖北省三种型号产品的中标价格分别
为25.3元、32元和51.98元，相比于该产品2008年在湖北省的中标价格19.38元、25
元和42.38元有明显提升。
据华泰证券研究报告：中恒集团（600252.SH）是血栓通的原研单位，享受发
改委优质优价政策，在药物有效含量等指标上明显高于竞争者。依靠剂型和质量上
的优势，公司在这一市场占据统治地位。
作为中恒集团（600252.SH）核心主导产品，血栓通近年来销售持续、快速增
长，目前已占据公司制药板块销售的70%以上，占公司总收入的比例已接近50%。据
2010年年报，中恒集团（600252.SH）实现收入14.3亿元，归属于母公司投资者利
润3.96亿元；其中制药板块实现收入9.1亿元，实现归属于母公司投资者利润3.05
亿元。
中恒集团（600252.SH）生产部一位工作人员在电话采访中告诉记者，血栓通
几乎完全以三七为原料，三七价格的暴涨导致公司成本压力持续加大。
据中国医药网提供的报价数据，2008年底，三七价格开始升温，市场报价在50
元左右。到2009年11月，市场的报价在80元左右，此后三七价格加速上涨。2011年
3月22日，文山州交易市场三七报价高达440元。短短半年间，价格暴涨了近5倍。4
月份以来，三七价格有所回落，目前价格在350元左右。短期内三七价格的暴涨给
下游的中药饮片生产企业带来了巨大的成本压力，同时还有原材料采购压力。
三七价格暴涨，其市场供应也日益紧张。据了解，全球约有97%的三七都来自
云南省文山州。中恒集团种植部工作人员在电话采访中告诉记者，为了应对严峻的
三七供应形势，公司一方面通过与云南当地的三七农户签订保底价格采购协议，可
保障公司30%-40%左右的三七供应。当市场价格高于保底价格时，公司以市价向农
户采购。其余部分公司生产所需三七原料从市场上采购。另一方面，公司已经开始
自建种植园。例如，公司一款产品妇炎净胶囊的主要原料苦玄参基本可以保证自给
供应。
据2010年中恒集团年报，公司已经制定了15万亩的中草药种植计划，报告期内
，新增三七种植面积200多亩，已基本形成种植规模约3万亩。
截止到6月7日11点30分上午收盘，中恒集团收于34.21元，跌1.27%。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2011-04-21】
中恒集团(600252)净利润成倍增长拟每10股送5.5转4.5
中恒集团发布2010年年报及一季报，均实现了业绩同比大幅增长。
2010年，公司实现营业收入14.3亿元，归属于上市公司股东净利润近4亿元，
分别同比增长100%和217%，基本每股收益0.744元。各项业务中，制药板块实现净
利润3.05亿元，同比增长126.92%；房地产板块实现净利润1.41亿元，同比增长679
6.85%；保健食品板块实现净利润4.5万元，基本符合保平预期。公司推出向全体股
东每10股送5.5股派现0.65元（含税）并转增4.5股的利润分配预案。
2011年一季度，公司实现净利润2.16亿元，同比增长301%，基本每股收益0.39
5元，公司营业利润同比增长164%，主要为报告期内制药主导产品注射用血栓通的
销售大幅增加影响所致。
中恒集团今日同时宣布，将出资5000万元成立中恒房地产公司。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2011-03-21】
中恒集团(600252)澄清:血栓通注射液不存在质量问题
中恒集团（600252）周五晚间澄清称，公司及子公司梧州制药从未向任何单位
和个人发出过有关血栓通注射液被列为“严重不良反应报告的品种”的函告，梧州
制药所生产的注射用血栓通和血栓通注射液产品不存在质量问题。
近日，有部分网络及报刊媒体刊登文章称，梧州制药函告血栓通注射液被列为
“严重不良反应报告的品种”。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-03-16】
中恒集团(600252)澄清子公司产品质量问题
针对有网络媒体关于子公司产品的质量问题，中恒集团（600252）发布澄清公
告称，相关网络传闻均不属实，公司产品不存在质量问题。
近期网上有传闻称，中恒集团控股子公司广西梧州制药（集团）股份有限公司
函告其生产的血栓通注射液被列为"严重不良反应报告的品种"。对此，中恒集团表
示，截至公告日，公司及制药公司从未向任何单位和个人发出过有关血栓通注射液
被列为"严重不良反应报告的品种"的函告；同时制药公司所生产的注射用血栓通和
血栓通注射液产品不存在质量问题。
【出处】证券时报【作者】马宇飞
【2011-03-11】
中恒集团(600252)子公司收到搬迁补偿款
中恒集团(600252)全资子公司双钱实业与梧州市土地储备交易管理中心、梧州
市工业和信息化管理委员会签订的《收购国有土地使用权经济补偿合同》，以及中
共梧州市委员会、梧州市人民政府有关文件精神，近日，双钱实业收到财政搬迁补
助款30,000,000元。
【出处】证券日报【作者】
【2011-02-01】
中恒集团(600252)收到1.1亿搬迁补偿款
中恒集团（600252）2月1日公告称，全资子公司广西梧州双钱实业有限公司收
到收储经济补偿款800万元及财政搬迁补助款5000万元，共计5800万元。算上此前
收到的款项,截至本公告日，公司及双钱实业共收到款项金额11170万元，其中收储
经济补偿款4170万元，财政搬迁补助款7000万元。
根据梧州市“退城进郊”的城市规划要求，中恒集团全资子公司双钱实业与梧
州市土地储备交易管理中心、梧州市工业和信息化管理委员会签订了《收购国有土
地使用权经济补偿合同》，约定：由储交中心收购双钱实业位于梧州市新兴二路13
3、134号58,759.69平方米（折合88.1395亩）国有工业用地，收储经济补偿款合计
为4199万元。
根据中共梧州市委员会、梧州市人民政府《关于印发〈梧州市西堤路新兴路工
业企业整合资源实施整体搬迁财政补助办法〉的通知》（梧发【2007】42号）文件
精神，双钱实业被列入“实施整体搬迁财政补助办法”的搬迁企业名单中，在规定
时间内完成搬迁工作的，可以得到土地招拍挂后产生的土地增值收益的75%的地方
财政补助，用于补偿搬迁损失以及支持企业扩大再生产。据此计算，双钱实业预计
可收到梧州市财政搬迁补助款约10833万元。
前述经济补偿款与财政补助款合计，预计公司收到的款项金额为15033.3万元
。尚有29.5万元经济补偿款和3833.7万元财政补助款尚未收到。公司将在收到相关
款项后及时履行信息披露义务。
【出处】中国证券网【作者】陈静
【2011-01-21】
中恒集团(600252)子公司获高新技术企业认定
中恒集团（600252）公告称，近日公司控股子公司广西梧州制药（集团）股份
有限公司收到国家科技部火炬高技术产业开发中心颁发的《国家火炬计划重点高新
技术企业证书》，梧州制药被认定为"国家火炬计划重点高新技术企业"，有效期为
三年。
梧州制药为公司的控股子公司，公司持有梧州制药30187.83万股股份，占其总
股本的99.21%。梧州制药是集生产、销售、研发于一体的现代化综合型高新技术制
药企业，拥有广西区级技术研发中心、广西药物提纯工程技术研究中心、现代剂型
中药研发中心等优势技术平台。
梧州制药拥有药品注册证302个，独家品种21个，国家中药保护品种11个，发
明专利产品5个，其中注射用血栓通作为独家品种进入国家基本药物目录，注射用
血栓通、中华跌打丸、妇炎净胶囊、结石通等4个产品被评为高新技术产品。
【出处】中国证券网【作者】邢佰英
【2011-01-13】
中恒集团(600252)预计2010年净利同比增长超200%
中恒集团（600252）周三晚间发布公告称，公司预计2010年实现的净利润比上
年同期增长超过200%。
2009年同期公司实现净利润1.26亿元，每股收益0.482元。
中恒集团表示，业绩增长主要因为报告期内公司核心主导产品销售大幅增加及
项目完工结算实现销售。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2011-01-13】
中恒集团(600252)土地收储获6557万收益
中恒集团（600252）全资子公司广西梧州双钱实业有限公司与梧州市土地储备
交易管理中心、梧州市工业和信息化管理委员会签订了《收购国有土地使用权经济
补偿合同》，储备中心收购双钱实业位于梧州市新兴二路133、134号5.9万平方米
国有工业用地，合计补偿总款为4199.6万元。同时，双钱实业被列入"实施整体搬
迁财政补助办法"的搬迁企业名单中，在规定时间内完成搬迁工作的，可以得到土
地招拍挂后产生的土地增值收益的75%的地方财政补助。据此计算，双钱实业预计
可收到梧州市财政搬迁补助款约1.08亿元。因此，前述经济补偿款与财政补助款合
计，预计中恒集团收到的款项金额约为1.5亿元。经公司财务部门测算，上述事项
将增加非经常性收益约6557万元，对公司2011年的业绩产生较大影响。
另外，经中恒集团财务部门的初步测算，预计公司2010年度归属于上市公司股
东的净利润比上年同期增长超过200%。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-12-23】
中恒集团(600252)股改限售流通股上市
中恒集团（600252）今天公告，广西梧州中恒集团股份有限公司本次安排的股
权分置改革限售流通股94211886股将于2010年12月28日起上市流通。
【出处】证券日报【作者】
【2010-12-02】
中恒集团(600252)与步长集团合作启动
中恒集团（600252）旗下梧州制药与步长集团产销合作日前在京正式启动。公
司董事长许淑清表示，梧州制药作为大型制药企业，其主导产品心脑血管中成药血
栓通有着巨大的成长空间。此次与步长集团结盟，突破了医药界传统的生产销售模
式，强强联合，优势互补。在发挥梧州制药科研、生产等方面优势的基础上，借助
步长集团的营销网络，共同打造中药企业的新航母。
据介绍，梧州制药与步长集团产销合作共5年，合作期内，将销售队伍和经销
商网络一并交由步长集团旗下山东步长医药销售公司管理运营，合作双方共享销售
网络。步长集团2011年度、2012年度分别完成梧州制药含税销售收入23亿元、30亿
元；后三年每年递增，递增幅度由双方协商制定。
【出处】中国证券网【作者】周海东
【2010-11-24】
年底扩产10倍 中恒集团(600252)"龟苓宝"明年或显效
在子公司梧州制药与步长医药签署5年总经销协议后，主攻制药生产的中恒集
团受到了市场的热捧。其旗下产能将扩大10倍的“龟苓宝”饮品扩产项目今年底将
建成投产，规模效益可望在明年发酵，其会否成为另一个“王老吉”值得期待。
最近颇受市场追捧的中恒集团，曾经也陷入经营困境。2006年，许淑清控制下
的企业接手中恒集团，在新的控股股东及其团队的带领下，用了一年多时间，通过
转让常年亏损的水电业务，清理资金短缺的停滞项目，收缩房地产业务，并开始结
转原来一直无法核定成本的房地产项目。
在彻底解决历史遗留问题后，公司集中人、财、物到了核心主营业务——中药
制造业，并开始大干快上。自筹资金建成中药制药二期项目后仅一年，三期工程又
借助公司再融资加快上马，核心主导产品产能瓶颈问题基本解决。从地方国有控股
企业转制为民营控股企业后的短短三四年时间，中恒集团即完成了漂亮的跨越式发
展。
与此同时，中恒集团又把眼光投向了以“龟苓宝”为主打的保健食品板块。20
09年，陆续研制开发出了龟苓宝、浅色龟苓膏等新品种。今年5月，“龟苓宝”开
始投放市常目前，该公司以“龟苓宝”为主的龟苓饮品已打开中国南方地区和东南
亚市场，今年产值约1.5亿元。
为进一步做大这一全新业务板块——龟苓饮品产业，今年6月，中恒集团溢价
收购了梧州当地最负盛名的“双钱”牌龟苓膏商标持有者——广西梧州双钱实业有
限公司。就此，中恒集团拥有了我国最大的龟苓膏生产基地，并全国首创了“双钱
牌”易拉罐装龟苓膏和塑料碗装龟苓膏。
“双钱牌”龟苓宝是在双钱龟苓膏产品的基础上创新研制出来的一种天然保健
饮料，更适应当今市场和消费者需求。在口碑、质地等各竞争要素上具备了与“王
老吉”充分竞争的条件，在规模上也已蓄势待发。
资料显示，凉茶饮料的标杆产品“王老吉”2008年的销售额已经突破了120亿
元。因此，“双钱牌”龟苓宝应值得期待。广发证券分析师认为，中恒集团明年龟
苓宝产能释放后将达到6-8亿元产值，利润率约10%。
虽然市场前景不错，但中恒集团的“龟苓宝”能否取得“王老吉”式的成功，
还有待消费者和时间的检验。
【出处】上海证券报【作者】冯飞勇
【2010-11-19】
中恒集团(600252)涉嫌违反《公司法》与《会计法》
编者：2009年，财政部组织驻各地财政监察专员办事处对78户企业的会计信息
质量和43户会计师事务所的执业质量进行了检查。根据现披露的检查结果，40家上
市公司中，除了小部分公司只是在会计基础工作以及收入确认上存在一定问题外，
相当一部分公司都有比较突出的会计质量问题。其中，涉及中恒集团、江苏开元、
锡业股份、长春经开等上市公司，本报特推出此专题对相关公司的会计问题予以详
细报道。
个人名义开立4个账户往来4547万元
11月9日，一份《中华人民共和国财政部会计信息质量检查公告（第十八号）
》将诸多违反会计准则的公司以及存在执业质量问题的会计师事务所公之于众，其
中，中恒集团（600252）因存在将以前年度房地产销售收入延迟至2008年度确认、
以个人名义开立4个账户结算往来款4547万元等问题被责令整改。
《证券日报》记者采访上海财经大学会计专家夏立军，他指出中恒集团的行为
已经涉嫌违反《会计法》和《公司法》的有关规定。
延迟结算房地产销售收入
疑为升龙秀湾项目房款
根据《中华人民共和国财政部会计信息质量检查公告（第十八号）》（以下简
称"十八号公告"）的附件《2009年度会计信息质量检查和会计师事务所执业质量检
查处理处罚及落实整改情况》显示，中恒集团存在将以前年度房地产销售收入延迟
至2008年度确认，多计2008年度主营业务收入14769万元、主营业务成本17126万元
、主营业务税金及附加819万元。
2007年中恒集团财务报表显示，公司预收款项为3.05亿元，其中主要是对其所
开发的楼盘升龙秀湾和恒祥二期的预付房款。其中，账龄超过一年的预收账款合计
为1.63亿元，占比预收账款总额的53.42%，主要为预收升龙秀湾房款。
对于为何未将上述预收款项进行结转，年报的会计解释为："尚未完成工程验
收和工程成本结算手续，报告期末无法进行销售结算。"而后，中恒集团2008年的
年报中，并未显示报告期内有新推出房地产销售项目，同时，对于期末房地产板块
的主营收入一项给出的会计解释为："房地产板块由于升龙秀湾以及恒祥二期项目
部分销售结转，营业收入也有大幅提高，实现营业总收入2.46亿元。"
业内人士指出，从结转的时间和金额来看，升龙秀湾项目很可能就是上述延迟
结算的房地产销售收入。
少计税前利润3176万元
粉饰财务报表所为何来？
根据财政部十八号公告可以计算出，2008年中恒集团延迟确认房地产销售的相
关数据，最终导致当年少计税前利润3176万元。
为何中恒集团要宁可少计3176万元的税前利润，也要延迟计算房地产销售带来
的营业收入、营业成本以及营业税金及附加？
投资者或许可以从以下几点看出些端倪：2007年年报中，中恒集团的审计委员
会对其提出7条建议。其中一条建议是关于公司财务部需制定一个投融资方案，在
对公司现金流量和投资计划进行分析的基础上拟定融资计划。同时，建议中恒集团
"正确地确认房地产的收入和成本，避免业绩的大起大落。"同年，中恒集团在年报
中公告2008年盈利预测："公司计划全年实现营业收入同比翻番，其中：制药公司
计划实现主营收入、主营利润同比增长20%以上，房地产计划结转收入3亿元；考虑
房地产、酒店等的盈利能力较差，公司计划实现净利润同比增长6%左右，力争更大
幅度的增长。"
2008年，中恒集团年报中再次提及："做好公司融资工作，为公司的高速发展
提供资金保障"，指出公司未来发展的资金需求体现在提高制药板块产能、新项目
开发以及房地产项目开发等方面。同时，中恒集团再一次制定盈利预测计划，也即
"811"工程--实现产值、销售8亿元，利润总额1亿元。
2009年，中恒集团提出定向增发募集资金计划并获得监管部门有条件通过，但
这一次并未编制并披露新年度的盈利预测。
有业内人士指出，不排除中恒集团运用会计手段调节利润，以稳定公司业绩，
为定向增发募集资金铺路的可能。
中恒集团行为涉嫌违法？
11月18日，《证券日报》记者采访上海财经大学会计学院知名教授夏立军，就
中恒集团延迟结算以及开立个人账户一事，涉嫌违反哪些法律法律对其进行了咨询
。
夏立军指出，根据财政部公告，中恒集团延迟确认会计数据致使2008年度少计
税前利润3176万元，而2008年以前年度则多计税前利润3176万元。据此，中恒集团
的会计处理违反了《会计法》第三条"各单位必须依法设置会计帐簿，并保证其真
实、完整。"及第二十六条"公司、企业进行会计核算不得有下列行为：（二）虚列
或者隐瞒收入，推迟或者提前确认收入"的规定。
而财政部十八条公告中所提及，中恒集团以个人名义开立4个账户结算往来款4
547万元。这一做法违反了《公司法》第一百七十二条"公司除法定的会计账簿外，
不得另立会计账簿。对公司资产，不得以任何个人名义开立账户存储"的规定。
对有关人士推测中恒集团延迟确认会计数据以求定向增发获得监管部门通过一
事，夏立军则表示怀疑。据他指出，定向增发的条件中并无关于申请人盈利指标的
具体限定。此外，中恒集团延迟确认房地产销售会计数据的结果，并未使当年盈利
增加，而是使当年盈利减少，因此："中恒集团2008年的会计处理问题和顺利通过2
010年的增发有关的可能性不大。"
11月18日，《证券日报》记者致电中恒集团董秘彭伟民，但其并未对上述事项
进行任何回复。
【出处】证券日报 【作者】谢静
【2010-11-11】
五个涨停后 机构再携逾5亿资金进驻中恒集团(600252)
作为王亚伟概念股，中恒集团（600252）无疑是近日最受市场关注的超级大牛
股。自11月4日以来，中恒集团已连续五个交易日收于涨停。若从2008年该股最低
点算起，该股两年来的涨幅已达10倍之多。然而，如此丰厚的收益仍不能使机构满
足，昨日龙虎榜数据显示，机构携逾5亿资金再次疯狂进驻该股。
交易所公开数据显示，中恒集团前五位买入营业部合计买入金额高达7.26亿元
，其中前两个席位的买入金额就达5.5亿元，且均是来自机构专用席位。而前五位
卖出席位累计卖出的金额仅有1.87亿元，还不足买入总额三分之一。其中，值得注
意的是，前期做对赌交易的"游资大鳄"国信证券深圳泰然九路证券营业部昨日改变
其交易方式，仅出现在卖出营业部之列，累计卖出金额达5336.5万元，位居卖出榜
首。其余四个席位卖出金额均不足5000万元。
机构对中恒集团如此"厚爱"并不是没有理由的。中恒集团11月6日发布公告称
，公司控股子公司梧州制药与山东步长医药销售有限公司签订的一纸经销协议，将
梧州制药所生产的符合国家药品质量标准的全部产品交由步长医药进行总经销。若
该协议能生效实施，中恒集团制药板块2011年度将实现含税销售收入约23亿元，20
12年度将实现含税销售收入约30亿元，以后三年每年均有递增。这不但有力保证公
司2010年度经营业绩的实现，并将对公司未来五年的经营业绩产生积极的影响。
而事实上，中恒集团早早就被众多机构看好，其流通股东的名单中常有著名的
机构出没。在最新披露的三季报中，共有8只基金入主公司的流通股东名单。其中
，"最牛基金经理"王亚伟掌舵的华夏大盘和华夏策略共持有1414万股，占流通股比
例的3.31%。另外，广发证券的4个投资组合也参股其中，合共持有中恒集团3889万
股，今年年增长率最高的华商盛世也买入中恒集团765.98万股。资料显示，华夏系
和广发系的基金都是在去年第一季度开始进驻该股的。而从去年第一季度算起，中
恒集团的股价累计涨幅高达1147%，扎堆基金可谓是赚得盆满钵满。
【出处】大众证券报【作者】
【2010-11-10】
中恒集团(600252)"送红包"行情 公告前神秘资金扫货
核心提示：中恒集团发布公告前两个交易日，有神秘资金先行扫货，两交易日
均以涨停报收，不排除利好泄露。
作为机构重仓股，中恒集团（600252.SH）无疑是近年来的超级大牛股。自200
8年11月启动至今，中恒集团二级市场股价在两年时间里涨了10倍之多。
11月6日公司发布公告，内容涉及公司控股子公司梧州制药（持有99.99%股权
）与山东步长医药销售有限公司（步长医药）签订的一纸经销协议，将梧州制药所
生产的符合国家药品质量标准的全部产品交由步长医药进行总经销，这意味着，中
恒集团制药板块的销售收入在未来两年有望取得成倍增长。在此利好下，11月8、9
日两个交易日里，中恒集团均宣告"一字"涨停。
但令人疑惑的是，就在中恒集团发布公告前两个交易日里，就有神秘资金先行
扫货，两交易日均以涨停报收。而其成交量也分别放大至12.86亿元和14.20亿元，
而此前三个交易日累计成交额才不过11.67亿元。
对此，有券商研究人员表示，如此大的成交量显然不是一般小散所为，而是大
资金在快速拉高建仓。此举不能排除公司重大利好有提前走漏风声的嫌疑。
"送红包"行情
根据交易所规定，连续三个交易日内股价涨幅超过20%以上的上市公司必须发
布股票交易异常波动公告。巧合的是，中恒集团选择在两个涨停之后才发布重大利
好公告，正好免于发布股价异动公告。
"如此一来，无异于是公司在送红包出去。"前述券商人士称。
据中恒集团公告称，梧州制药拟与步长医药签订产品总经销协议，将梧州制药
所生产的符合国家药品质量标准的全部产品交由步长医药进行总经销，履行期限为
2010年12月1日起至2015年11月30日止，共计五年。
根据协议测算，若该协议能生效实施，中恒集团制药板块2011年度将实现含税
销售收入约23亿元，2012年度将实现含税销售收入约30亿元，以后三年每年均有递
增。这不但有力保证公司2010年度经营业绩的实现，并将对公司未来五年的经营业
绩产生积极的影响。
相关数据表明，中恒集团2009年实现营业总收入为7.12亿元，其中制药板块营
业收入为5.2亿元，而在今年上半年，公司制药板块营业总收入也仅为3.67亿元。
截至目前，医药业务已成为公司业绩的"绝对主力"。公司2009年和今年上半年
归属于上市公司股东的净利润分别为1.26亿元和1.35亿元，其中制药板块所贡献的
净利润则分别高达1.34亿元和1.63亿元，占公司全部净利润比重高达106%和121%。
广发证券分析师杨挺表示，这一公告锁定了公司在未来2年的销售额，明确了
公司销售额的增长趋势。此外，步长医药也是国内心脑血管领域的龙头企业，这一
合作说明公司的产品在行业内已经得到了广泛的认可。
"公司在未来不仅将经历明确的业绩提升，还将经历估值水平的提升。"杨挺称
。
国信证券分析师贺平鸽则称，梧州制药拥有以血栓通为主的优秀产品群，但营
销是其薄弱环节，目前处于高速成长期的核心产品血栓通采用底价代理销售模式，
普药则由公司自己销售但改善不明显。
此前，由于公司一直采取底价代理销售模式，存在一定政策风险（比如国家可
能对"流通差价率"加强管控），经销商对产品价格因素也非常敏感（比如第三季度
因为预期发改委对基药调价，经销商拿货积极性不高，导致销量低于预期，也使市
场对公司全年目标能否实现产生疑虑）。
而血栓通交由步长制药作为全国总经销商之后，有望化解上述风险因素。截至
目前，步长制药拥有一支超过万人、覆盖全国的强大营销网络和队伍。
"如果协议内容能够按预期完成，意味着在步长医药的营销力量推动下，血栓
通2012年的销售额有望达到24亿元（按中恒出厂底价计算）。"贺平鸽预计。
王亚伟坐轿子
神秘资金借利好出台前大肆拉抬公司股价，而早已潜入其中，以王亚伟为代表
的一众基金当然是乐得坐轿子。
中恒集团此前发布的2010年三季度业绩报告显示，尽管公司三季报业绩低于预
期，但基金对公司仍以追捧为主。
在中恒集团前十大流通股东中，华夏系和广发系旗下基金成为中恒集团股价飙
升最大的赢家。截至三季度末，中恒集团前十大流通股股东中8家基金累计持股达7
589.25万股，占公司流通股股份的比例为17.75%。按11月9日收盘价计算，上述基
金持股流通市值已高达25.54亿元，较三季度末的持股市值18.13亿元大举增加7.42
亿元。
报告期末，王亚伟操盘的华夏大盘精选加仓176万股至876.00万股，居公司前
十大流通股股东第三位；其同时操盘的华夏策略精选也在三季度加仓58.00万股至5
38.00万股。此外，同门兄弟华夏红利混合基金也在第三季增持了334.99万股至669
.97万股。
【出处】21世纪经济报道【作者】晓晴
【2010-11-10】
中恒集团(600252)连拉四涨停 王亚伟和孙建波赚的盆满钵溢
距离年终所剩时日已经不多，一年一度的基金重仓股的行情也开始逐步上演。
三季度王亚伟跟孙建波共同重仓的中恒集团（600252.SH）近日就连拉4个涨停，扎
堆其中的基金也赚得盆满钵满。
11月6日，中恒集团发布公告称，公司董事会临时会议审议通过关于公司控股9
9.99%的广西梧州制药（集团）股份有限公司签订重大产品总经销协议的议案。根
据签署的议案，中恒集团将梧州制药所生产的符合国家药品质量标准的全部产品交
由步长医药进行总经销，履行期限为2010年12月1日起至2015年11月30日止，共计
五年。在总经销期限内，梧州制药自有的销售人员由步长医药全部接收，该公司原
所有经销商也转入步长医药管理。
中恒集团还表示，梧州制药与步长医药签订产品总经销协议是强强联合的举措
，有助于公司产品利用外力迅速占领市常根据协议测算，若该协议能生效实施，中
恒集团制药板块2011年度将实现含税销售收入约23亿元，2012年度将实现含税销售
收入约30亿元，以后三年每年均有递增。这不但有力地保证公司2010年度经营业绩
的实现，并将对公司未来五年的经营业绩产生积极的影响。
显然，这次公告所透露的利好已经被市场游资提前嗅到。根据中恒集团在上证
所披露的交易数据。除了机构席位以及市场嗅觉敏锐的老牌游资国信证券深圳泰然
九路营业部出现在买入前五名席位外，华泰证券梧州蝶山二路营业部也以3846.7万
元的买入金额进入前五。而中恒集团办公地址就在广西壮族自治区梧州市工业园区
工业大道。
昨日停牌一小时复牌之后，中恒集团再度一字涨停，最终上演四连板。而不少
市场人士都认为，如此一字涨停的现象很可能还会继续。
基金豪赚
一连四个交易日的涨停，在一字背后喜笑颜开的是扎堆其中的基金。四个交易
日每股涨幅达到10.67元，各基金可谓豪赚。
记者查阅中恒集团三季报发现，其前十大流通股股东名单中，有8个席位为公
募基金所占据。其中，有中国公募基金头牌人物王亚伟，以及华商基金的孙建波。
而华夏系跟广发系分别有三只和四只基金都位列其中。
广发聚丰股票基金以共计持有2566.54万股成为公募基金持股第一，而值得注
意的是，广发聚丰是三季度全新进入的十大流通股股东。最近四个交易日的连续涨
停可谓惊喜连连，豪赚2.74亿元。王亚伟管理的华夏大盘精选持有中恒集团876万
股，持股比例达到中恒集团流通股的2.05%。孙建波管理的华商盛世成长则持有765
.98万股。
实际上，随着时间步入年终，基金重仓股的表现开始给广大投资者带来诸多惊
喜。华泰证券数据显示，华夏、易方达、华安等12家基金公司旗下的25只独门重仓
股去年第四季度表现出众，这25只基金独门重仓股全部上涨，共有18只超越了沪深
300的同期表现。种种迹象表明，今年基金重仓股年末的上涨行情或许依旧可期。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-11-06】
授权步长医药总经销 中恒集团(600252)销售收入有望骤增
作为公司业绩的最主要支柱，中恒集团制药板块的销售收入在未来两年有望取
得成倍增长，而这一切，则缘于公司日前与步长医药签订的一纸经销协议。
最近两日强势涨停的中恒集团今日公告，为了更迅速地占领主导产品市场，并
带动普药产品销售，公司控股子公司梧州制药（持有99.99%股权）拟与山东步长医
药销售有限公司签订产品总经销协议，将梧州制药所生产的符合国家药品质量标准
的全部产品交由步长医药进行总经销，履行期限为2010年12月1日起至2015年11月3
0日止共计五年。在总经销期限内，梧州制药自有的销售人员由步长医药全部接收
，该公司原所有经销商也转入步长医药管理。
中恒集团表示，梧州制药与步长医药签订产品总经销协议是强强联合的举措，
有助于公司产品利用外力迅速占领市常根据协议测算，若该协议能生效实施，中恒
集团制药板块2011年度将实现含税销售收入约23亿元，2012年度将实现含税销售收
入约30亿元，以后三年每年均有递增。这不但有力保证公司2010年度经营业绩的实
现，并将对公司未来五年的经营业绩产生积极的影响。
的确，与上述巨额销售计划形成鲜明对比的是，包括销售收入在内，中恒集团
2009年实现营业总收入为7.12亿元，其中制药板块营业收入为5.2亿元，而在今年
上半年，公司制药板块营业总收入也仅为3.67亿元。
中恒集团主营业务主要包括医药和房地产两大板块，而医药业务更是为公司贡
献业绩的“绝对主力”。公司2009年和今年上半年归属于上市公司股东的净利润分
别为1.26亿元和1.35亿元，而在这其中制药板块所贡献的净利润则分别高达1.34亿
元和1.63亿元，占公司全部净利润比重高达106%和121%。
另据中恒集团介绍，为了上述销售计划顺利实施，步长医药需向梧州制药支付
3亿元产品销售保证金，若步长医药在工作年度内不能完成协议规定的销售基数，
则梧州制药有权按约定、按比例扣押部分保证金，并有权调整步长医药的总经销权
。
中恒集团股票11月4日和5日连拉两个涨停，昨日收盘报收于27.81元。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2010-10-27】
中恒集团(600252)业绩增长乏力 黑马已到尽头?
一个血栓通让中恒集团（600252.SH）两年涨了10倍，但这种脚步可能要停下
了。
2010年10月26日，中恒集团发布了三季度业绩报告，每股收益0.32元，显然，
中恒集团的三季报业绩大大低于市场预期，此前据分析师预则，中恒集团2010年每
股收益将在0.6元—0.75元。
当日中恒集团股价低开低走，至10点30分左右，下跌4.9%，成为当天大涨的医
药股中的一个异类。
有分析师认为，按照三季报的业绩推测，全年业绩极有可能在0.5元左右，再
次低于预期，现在股价对应2010年市盈率在45倍以上。
中恒集团也是公募经理一哥王亚伟的重仓股，截至三季报华夏大盘精选持有87
6万股，位列公司十大流通股股东第二。
业绩低于预期
10月26日下午，一向大力推荐中恒集团的广发证券就向客户发出了最新的公司
研究报告，《莫为浮云遮望眼，公司销售增长符合预期》。
所谓浮云，即是财务报告上的三季度业绩。
之前，有一些专业人士已经警惕三季度业绩不会好。"近两个月以来，基金都
在减仓，不是怎么看好。三季度是传统淡季、而且公司会进行设备检修。"一位公
募基金的医药研究员告诉记者。
但广发证券的研究员则认为，公司业绩低于预期实则是会计处理问题。该研究
员认为，"公司并未全部确认销售收入——明确指出销售收到现金为8.19亿元，但
销售收入仅有5.5亿元"，并维持推荐的评级，认为公司股价应在50元，坚定机构持
股信心。
中恒集团如果能到50元，那的确可以令机构投资者精神为之一振。因为，在整
个医药板块中，面对整体2011年35倍市盈率的估值，很难找出6个月翻倍的股票。
"有理由警惕，中恒的这个产品（血栓通）是否已经到了一个瓶颈。"上海一位
公募基金经理向记者表示说，"不是说，产品没有增长空间了，但要怀疑增速会不
会放缓。"
对于一个涨了10倍的股票来说，增幅放缓就是天大的利空。
根据中恒集团三季度报告，三季度当期实现净利润3400万元，而去年同期是24
00万，同比增长41%。乍看起来，这个数字还是令人满意，但相对于二季度来这，
这已经是明显的增速下滑。
2009年二季度，中恒集团实现净利润4700万元，2010年2季度，中恒集团实现
净利润8100万元，同比业绩增长为72.3%。
业绩增长从72.3%，下降到41%，究竟发生了什么？
"作为一只医药黑马来说，它最爆发的增长可能已经过去。"上海一位私募基金
经理告诉记者，"如果按照惯性思维，中恒集团无疑还是很好的，因为它血栓通的
总量还会上升。但以后业绩低于预期可能会再次发生。"
就在10月11日，中恒集团还发布了三季度业绩预增公告，业绩预告情况：经公
司财务部门的初步测算，预计公司2010年1-9月份归属于上市公司股东的净利润比
上年同期增长超过100%。其时，有市场人士认为公司的预测过于保守，实际增长应
在150%以上。最终的业绩报告虽然也已经达到，却证实：对于上市公司业绩增长，
不能太乐观。
【出处】21世纪经济报道【作者】言焱
【2010-08-02】
中恒集团(600252)2010年中期拟每10股转8股送2股并派现0.25元
上周六，中恒集团交出一份靓丽的2010年中报，不仅净利同比增加165.40%，
而且大方提出每10股转8股送2股并派发现金红利0.25元（含税）的分配方案。这让
坚守流通股前十席位近半年的明星基金经理王亚伟执掌的基金成为大赢家。
中报显示，中恒集团上半年实现营业总收入3.79亿元，同比增长4.47%；实现
利润总额1.70亿元，同比增长166.20%；实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿
元，同比增长165.40%；实现基本每股收益0.514元，同比增长163.59%。
中恒集团表示，净利润攀升幅度远大于营业收入攀升幅度的主要原因是毛利率
较高的药品销售占销售总额的比重加大，降低了营业成本。加上去年的未分配利润
等各项可分配利润，中恒集团上半年为投资者提供的可分配利润高达2.47亿元。中
恒集团表示，拟以2010年6月30日的总股本2.73亿股数为基准，向全体股东每10股
转增8股、送2股并派发现金红利0.25元（含税）。
王亚伟或许是本次高送转方案发布后最开心的人之一。王亚伟执掌的两只基金
一季度报时就盘踞中恒集团前10大流通股名单中的第三和第六位，中报则显示上述
两只基金持仓排名已滑至第四和第七位，但合计仍有1180万股，预计本次分配方案
实施后，上述基金将获利丰厚。
【出处】中国资本证券网【作者】苗慧
【2010-07-31】
中恒集团(600252)高增长高送派 机构高位减持
近段时间以来，中恒集团（600252）利好不断，今日公司又向市场交出了一份
靓丽的半年报。与此同时，在国家将对药品的流通差价率进行控制的背景下，部分
获利颇丰的机构已经选择了减持。
半年报显示，中恒集团上半年实现营业总收入3.8亿元，去年同期为3.62亿元
；实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，比去年同期增长165.40%；拟向全
体股东每10股送2股转增8股，并派发现金红利0.25元。
从中恒集团的基本面来看，公司目前经营环境尚佳，主业继续保持高增长、高
毛利的态势。半年报显示，公司主业医药制造上半年实现营业收入3.65亿元，同比
增长51.98%；营业利润率为52.99%，同比增加25.68个百分点。
虽然业绩大幅增长，但部分机构已经萌生退意。中恒集团半年报显示，公司十
大流通股东中8只基金合计持有公司流通股4398.91万股，其中，包括华夏大盘和华
夏策略在内的华夏系共计持有公司流通股1869.17万股，华商盛世持有984.19万股
。而公开信息显示，在中恒集团6月10日公布增发股份前，公司前十大股东中华夏
系的3只基金合计持有2004.98万股；华商基金公司旗下的华商盛世成长基金、华商
领先企业基金，两只基金合计持有1534.18万股。
在机构减持期间，国家发改委发布了《药品价格管理办法》，拟对药品的流通
差价率进行控制。若按此政策实施，有可能对中恒集团的销售模式产生一定影响。
对此，中恒集团表示，公司将仔细研究《价格管理办法》的有关条款，对政策风险
进行再评估，寻找解决对策，争取将该政策对公司的负面影响降到最低。
与此同时，从二级市场来看，机构当前已经获利丰厚。自2008年10月以来，中
恒集团股价就连续上涨，至今年二季度，公司股价已经从当时最低价3.28元/股上
涨至39.53元/股，成为沪深两市的大牛股。
值得关注的是，机构的减持行为是在中恒集团利好不断的背景下做出的。资料
显示，5月27日，中恒集团非公开发行4800万股的申请获得证监会核准；6月25日，
中恒集团公布拟9000万元收购双钱龟苓膏。
【出处】证券时报【作者】陈 锴 程 疆
【2010-07-02】
中恒集团(600252)预计2010年上半年净利润同比增长超过150%
经广西梧州中恒集团股份有限公司财务部门的初步测算，预计2010年上半年度
归属于公司股东的净利润比上年同期(归属于公司股东的净利润为50879195.70元)
增长超过150%。
业绩增长原因说明
报告期内，公司的控股子公司制药公司主导核心产品销量大幅增长。
【出处】【作者】
【2010-06-25】
中恒集团(600252)9000万元收购双钱龟苓膏
中恒集团（600252）25日公告称，公司拟以9000万元的价格整体收购广西梧州
双钱实业有限公司100%的股权。本次股权收购完成后，中恒集团的产业结构将得到
较大调整，形成中药制造、保健食品两翼齐飞的局面。
龟苓膏系列产品是历史悠久的中国传统保健食品。具有清热解毒、滋阴补肾、
保健养颜的功效，男女老幼皆宜。公告显示，双钱实业的前身是广西梧州制药（集
团）股份有限公司下属的双钱保健食品罐头厂，目前则是梧州地区唯一的集制罐、
塑料包装、罐头、塑碗食品和固体饮料于一体的现代化企业，也是目前国内最大的
龟苓膏系列产品产销基地。"双钱牌"龟苓膏产销量居同类产品领先地位，在境内外
特别是港澳、东南亚地区拥有较高的知名度。
中恒集团这次收购的溢价率可谓不低。资料显示，截至2009年12月31日，双钱
实业账面总资产8543.44万元，净资产2622.96万元。2009年，双钱实业实现主营业
务收入4690.69万元，净利润110.24万元。
【出处】中国证券网【作者】陆洲
【2010-06-17】
中恒集团(600252)1200万增发股被华夏华商包揽
中恒集团（600252）定向增发终于落定，华夏基金和华商基金两基金公司分别
认购600万股，完成了中恒集团的定向增发任务，募集资金总额3.82亿元。两家基
金公司所持有的中恒集团股份数量进一步增加。
公开信息显示，此次增发前，在中恒集团前十大股东中就有华商基金公司旗下
的华商盛世成长基金、华商领先企业基金，两只基金合计持有1534.18万股；华夏
基金公司旗下的华夏大盘精选基金、华夏优势增长基金、华夏策略精选基金三只基
金合计持有2004.98万股；全部为无限售条件股份。
不过发行后，华商基金公司上述两基金的持股总数也只有1804.19万股，其中
限售股合计530万股；华夏基金公司上述三只基金的持股总数合计为2017.19万股，
其中限售股合计582万股。
这表明，上述五只基金均存在对中恒集团股票进行高抛低吸的操作。不过，从
此次中恒集团的增发价格来看，上述基金高抛低吸的获利空间并不大。
据中恒集团公布的发行报告书，此次两大基金公司认购股份的单价为31.85元/
股，发行价格比发行底价溢价了227.67%，是最新收盘价37.64元/股的84.62%。
市场人士认为，两大基金公司以如此高价认购中恒集团的股份，显示出基金仍
旧非常看好中恒集团的发展前景。值得注意的是，该公司股票从2008年11月份至今
已经上涨超过10倍，而近期股价并未随大盘的下跌而下跌。
据此前公告，中恒集团原计划非公开发行股票1000-4000万股，发行价格不低
于11.68元/股，后因除权降为不低于9.72元/股，扣除发行费用后的非公开发行股
票募集资金净额不超过3.36亿元，全部用于对其控股子公司广西梧州制药（集团）
股份有限公司增资，增资资金用于注射用血栓通产业化项目、中华跌打丸系列产品
扩建项目、新药科研开发中心及中试基地建设项目等三个项目。据中恒集团测算，
三大募资项目投产后可带来年均营业收入5.57亿，带来年均税后利润为1.35亿元。
今年一季度，中恒集团实现营业收入1.51亿元，归属于母公司所有者净利润53
89.38万元，同比分别增长-6.45%和15倍，营业成本的大幅下降是其利润增长的主
要原因。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-05-27】
中恒集团(600252)非公开发行4800万股获得证监会核准
中恒集团（600252）公告，公司非公开发行股票获得证监会核准，公司拟非公
开发行不超过4800万股新股。
此前公司公告调整后的非公开发行股票方案为，拟非公开发行股票的数量为10
00-4000万股，发行价格不低于11.68元/股，扣除发行费用后的非公开发行股票募
集资金净额不超过33.6亿元，全部用于对公司控股子公司广西梧州制药（集团）股
份有限公司增资，增资资金用于注射用血栓通产业化项目、中华跌打丸系列产品扩
建项目、新药科研开发中心及中试基地建设项目等三个项目。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-05-06】
中恒集团(600252)拟出售酒店资产
中恒集团（600252）今日公告称，拟以20万元的价格将负责经营怡景酒店的子
公司梧州怡景实业发展有限公司100%的股权，转让给自然人彭金清，并收回2918万
元的往来债务。
中恒集团表示，此次转让持有的怡景实业100%股权，将产生股权转让投资收益
约720万元。资料显示，怡景实业多年来一直亏损。
另外，为了履行社会责任，回馈社会，中恒集团积极参与赈灾等各种社会公益
活动，拟用三年时间通过"中恒·博爱基金"向中国红十字会捐赠价值为5000
万元的款物，用于抗震救灾工作及红十字会事业。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-04-13】
中恒集团(600252)定向增发获准
中恒集团（600252）公告，中国证监会股票发行审核委员会于4月12日对公司
非公开发行股票申请事项进行审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票
的申请获得有条件通过。待公司收到中国证券监督管理委员会作出核准或不予核准
的正式文件后将另行公告。
今年1月19日，公司公告了调整后的2009年非公开发行股票方案的议案，公司
拟公开发行股票的数量为1000-4000万股，发行价格不低于11.68元/股，扣除发行
费用后的非公开发行股票募集资金净额不超过36000万元，将全部用于对公司控股
子公司广西梧州制药（集团）股份有限公司增资，增资资金用于注射用血栓通产业
化项目、中华跌打丸系列产品扩建项目、新药科研开发中心及中试基地建设项目等
三个项目。
昨日公司股价收于37.76元,远远高于11.68元的定向增发价格。
【出处】中国证券网【作者】牛洪军
【2010-01-19】
中恒集团(600252)拟增发募资3.6亿
中恒集团今天披露了定向增发预案，公司拟以不低于11.68元/股定向增发1000
-4000万股，募资不超过3.6亿元用于注射用血栓通产业化项目、中华跌打丸系列产
品扩建项目、新药科研开发中心及中试基地建设项目三个项目。
中恒集团同日还发布了2009年度业绩预增公告，预计公司2009年度归属于上市
公司股东的净利润比上年同期增长超过150%。（彭飞）
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-19】
中恒集团(600252)同意国海证券借壳方案
中恒集团、桂东电力今天双双公告，公司董事会同意国海证券借壳桂林集琦上
市重组方案维持不变。目前桂东电力持有国海证券股份比例为14.84%。中恒集团持
有国海证券股份比例为7.5%。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
