☆公司大事☆ ◇600200 *ST苏吴 更新日期：2025-08-24◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
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｜2025-04-｜16418.61｜ 0.00｜ 388.54｜ 0.00｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ 30 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-08-22】
*ST苏吴08月22日涨停分析
【出处】本站AI资讯社【作者】个股涨停分析
*ST苏吴08月22日涨停收盘，股价上涨5.21%，收盘价为1.01元。该股于上午 9:31:37涨停。截止15:00:31未打开涨停，封住涨停时长3小时58分36秒。其涨停封板结构好，最高封单量：2117.11万，目前封板数量：1953.42万，占实际流通盘3.32%，占当日成交量：78.76%。【原因分析】*ST苏吴涨停原因类别为ST板块+创新药+医美生科+退市风险。1、据2025年4月30日内控报告，公司主营医药制造与医美生物科技“双轮驱动”，拥有抗肿瘤1类新药YS001、利奈唑胺等30多个在研创新药，2024年医美板块已成业绩新引擎。
2、公司股票此前跌幅较大。据2025年8月21日异动公告，公司因2020-2023年虚增收入利润收到《行政处罚事先告知书》，股票已叠加重大违法强制退市风险警示，且2024年报被出具无法表示意见，触及财务类退市情形。
（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）【投顾分析】该股今日缩量涨停，表明参与者做多倾向较为一致，抛压较少。就中长期走势而言，目前股价处于相对低位，安全边际较高。投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。【历史回测】近2年，两市共出现过866次【低位缩量涨停】，当出现这个信号时，次日上涨概率为76.67%，平均收益率为2.93%。持有1天的上涨概率最高，达到了76.67%，持有10天的平均收益率最高，达到了7.82%。免责声明：相关内容根据互联网大数据分析所得，不代表公司立场，不构成投资建议，请注意投资风险。
【2025-08-21】
*ST苏吴08月21日主力大幅流入
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流入
*ST苏吴08月21日主力（dde大单净额）净流入544.62万元，涨跌幅为5.49%，主力净量(dde大单净额/流通股)为0.80%，两市排名152/5153。投顾分析*ST苏吴今日主力净量为正，且值较大，表明主力大幅流入，主动买入明显多于主动卖出。*ST苏吴今日大涨5.49%，主力拉升明显。
【2025-08-21】
涨停雷达：ST板块+创新药+医美生科+退市风险 *ST苏吴触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：*ST苏吴今日触及涨停板，该股近一年涨停11次。
异动原因揭秘：1、据2025年4月30日内控报告，公司主营医药制造与医美生物科技“双轮驱动”，拥有抗肿瘤1类新药YS001、利奈唑胺等30多个在研创新药，2024年医美板块已成业绩新引擎。2、公司股票此前跌幅较大。据2025年8月21日异动公告，公司因2020-2023年虚增收入利润收到《行政处罚事先告知书》，股票已叠加重大违法强制退市风险警示，且2024年报被出具无法表示意见，触及财务类退市情形。（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看setTimeout(window.onload = function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').css('display', 'block');}else{$('.pcshow').css('display', 'block');}},10)
【2025-08-18】
A股年内358只翻倍股曝光，1883股跑输大盘
【出处】21世纪经济报道【作者】南财快讯
作 者丨见习记者李益文
编 辑丨叶映橙
8月18日，A股市场迎来历史性时刻。上证指数高开高走，突破2021年2月前高3731.69点，盘中最高触及3745.94点，为2015年8月以来近十年高点。截至收盘，沪指报3728.03点，上涨0.85%。
此外，A股今日还刷新了多个纪录。北证50指数涨逾4%，创历史新高；沪深两市全天成交额2.76万亿元，较上个交易日放量5196亿元，成交额再创年内新高；盘中A股公司A股市值总和突破100万亿元（以A股最新价*A股总股本计算），创历史新高，这也是A股市值历史上首次突破100万亿元大关。
市场走强带动个股表现亮眼。据21财经·南财快讯记者统计，截至8月18日，剔除今年上市新股后，A股共有358只股票年内涨幅超100%。
科技成长股领涨
在358只翻倍股中，机械设备与医药生物行业贡献显著，均有超50只翻倍股。汽车行业以29只紧随其后，计算机、国防军工、轻工制造等7个行业翻倍股数量亦超10只。
“本轮市场行情起于年初，是中国近年来推动科技创新发展，逐渐取得成果的集中涌现。”知名经济学家盘和林向21财经·南财快讯记者表示，诸如AI大模型，创新药，数字化转型等，使得中国资产对全球投资人的吸引力上升，继而由外而内驱动了中国股市繁荣。
经济学家、新质未来研究院院长张奥平向记者同样表示，资本市场在政策推动下延续回稳向好态势。从供给侧来看，一是整治“内卷式”竞争方面，产能治理带动名义GDP回升及企业利润好转预期，二是政策资源持续加力推动“人工智能+”、具身智能、生物制造等新产业高质量发展。
从个股来看，上纬新材（603556.SH）以1368.35%的涨幅居首，成为年内唯一“十倍股”。其大涨背后，与智元创新控股的机器人概念直接相关。此外，舒泰神（300204.SZ）、长城军工（601606.SH）、胜宏科技（300476.SZ）等个股亦涨幅超400%，显示市场对生物医药、国防军工及电子领域的关注。
小微盘股活跃
值得注意的是，翻倍股中不乏市值小于50亿元的小微个股。截至8月18日，翻倍股中共有88只小微股。其中，市值最小的恒合股份（832145.BJ）从年初9.07元/股升至21.45元/股，累计上涨136.49%，最新市值仅为15.13亿元。
中信证券在研报中指出，小微盘背后主要还是依靠纯粹的流动性来驱动上涨。但其认为，当前的市场对于业绩兑现度较高的强产业趋势仍然保持较大的克制，但对于148倍市盈率的中证2000和TTM利润为负的微盘股很难找到继续向上的合理性。“一旦未来宏观逻辑逐步清晰理顺，微盘股可能会面临较大的挑战。”
ST板块与地产承压
尽管指数创新高，但仍有部分个股持续跑输大盘。年初至今，1883只个股跑输沪指（累计上涨11.23%），864只个股年内下跌。
其中，ST板块成重灾区，*ST苏吴（002005.SZ）年内跌89.49%，截至8月18日收盘，股价报0.98元/股，成为当前唯一股价低于1元的个股。*ST紫天（300280.SZ）、*ST沐邦（603398.SH）同期分别回撤87.01%、77.14%分别为例跌幅榜第二、第三。
行业层面，房地产的估值仍有待修复，ST板块的*ST中地（000736.SZ）以同期43.49%的跌幅领跌行业，龙头房企股价同样处在低谷，招商蛇口（001979.SZ）、中国国贸（600007.SH）同期分别下跌9.65%、11.76%。
华泰证券研报看好商业地产价值重估逻辑，指出运营商购物中心资产均超越账面投资性房地产公允价值，C-REITs通道使得这一价值的实现路径更为通畅。在商业地产着重布局的开发类企业以及具备运营管理溢价的物管标的都面临发展机遇。
【2025-08-18】
券商观点|医药生物行业周报：商保创新药目录推出在即
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年8月18日，世纪证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，商保创新药目录推出在即。
报告具体内容如下：
行业观点： 1）周度回顾。上周（8月11日-8月15日）医药生物板块收涨3.08%，跑赢全A（2.95%）和沪深300（2.37%）。从板块来看，医疗研发外包（7.77%）、医院（5.59%）和医疗耗材（4.47%）涨幅居前，线下药店（-1.82%）、血液制品（-0.95%）和医疗流通（-0.59%）跌幅居前。从个股来看，赛诺医疗（69.1%）、创新医疗（51.5%）和广生堂（40.7%）涨幅居前，*ST苏吴（-16.8%）、ST三圣（-15.2%）和南华生物（-14.2%）跌幅居前。 2）商保创新药目录推出在即。8月12日，国家医保局将通过2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录初步形式审查的药品名单和主要信息予以公示。今年目录外申报信息472份，涉及药品通用名393个，通过初审的通用名310个，较2024年249个通过形式审查明显增加。今年目录调整中增设了商保创新药目录，与基本医保目录同步申报。国家医保局共收到商保创新药目录申报信息141份，涉及药品通用名141个，经初步审核，121个药品通用名通过形式审查。以CAR-T为代表的多款高价创新药冲刺商保创新药目录，多元支付有望激活国内创新药高端支付市场。3）WCLC公布摘要。9月6日-9日，国际肺癌研究协会（IASLC）举办的2025年世界肺癌大会（WCLC）将举行。多项肺癌重磅研究进展将在WCLC会议进行发布，国内研究在其中扮演着越来越重要的角色，今年口头报告包括了AK112、BL-B01D1等国内明星品种，建议关注对应创新药公司。4）风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。
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【2025-08-16】
童颜针代理权纷争再起：爱美客更换经销商，*ST苏吴索赔16亿
【出处】新京报
两家上市公司关于“童颜针”AestheFill（艾塑菲）代理权的纠纷仍未平息。8月14日，新京报贝壳财经记者获悉，江苏吴中医药发展股份有限公司（以下简称“*ST苏吴”）发布公告，公司控股孙公司达透医疗已就代理权一事提起仲裁，请求确认《独家代理协议》有效并继续履行，若仲裁请求未得到支持，初步索赔损失16亿元。
另一方面，爱美客技术发展股份有限公司（以下简称“爱美客”）“寸步不让”，其控股子公司Regen公司已授权委托新公司作为AestheFill产品在中国大陆地区的经销商进行销售。此外，爱美客表示，Regen公司已向深圳国际仲裁院主动获取《仲裁通知》，针对此次仲裁事项，Regen公司已着手聘请专业律师团队积极应诉。
*ST苏吴：为“艾塑菲”临床注册和市场拓展累计投入超4亿
回顾事件起因，2022年8月，达透医疗、Dace International Medical Co.,Ltd以及Regen公司三方共同签署《关于AestheFill独家销售代理权转让协议》，达透医疗取得AestheFill产品在中国大陆地区的独家经销权。今年3月，爱美客通过爱美客国际收购Regen公司85%的股权，双方合作悄然生变。到了7月，*ST苏吴发布公告称，达透医疗收到Regen公司的《解约函》，要撤销达透医疗作为AestheFill产品在中国大陆独家经销商的所有相关授权等，这场“童颜针”争夺战被摆上台前。
据*ST苏吴最新公告，达透医疗已就Regen公司“违约事项”向深圳国际仲裁院提起仲裁，并获得深圳国际仲裁院受理立案。达透医疗仲裁请求确认《独家代理协议》有效，达透医疗在独家代理权有效期（有效期至2032年8月28日）内享有AestheFill产品的独家代理权；Regen公司继续履行《独家代理权协议》，按照约定向达透医疗供应AestheFill产品。
若上述仲裁请求未得到支持，达透医疗初步索赔损失16亿元（包括但不限于已经投入的相关市场开发成本损失，因无法向终端客户供货而发生的违约损失，以及合同期内可得利益损失等），并保留根据案情进展及其他相关因素对前述索赔金额进行调整的权利。
与公告相比，*ST苏吴在其微信公众号“江苏吴中”上发布的《关于高举法律武器维护自身合法权益的严正宣告》言辞更为激烈。文章称，“爱美客公司凭借资本优势，实施资本霸凌，恶意违约，意图将我司和达透医疗数年心血培育、无数资源堆积而成的成果强取豪夺”，同时表示，此举“使得8万多中小股民投资者利益严重损害，上千名员工生计悬于一线，千余家合作机构损失惨重。”
此外，*ST苏吴称，自达透医疗获得AestheFill产品在中国大陆的独家代理权后，该公司和达透医疗投入大量成本和精力进行临床和注册工作，并持续投入大量资源用于渠道铺设、建立销售网络、开展市场推广等。据不完全统计，该公司和达透医疗仅为AestheFill产品的临床注册和市场拓展累计投入达4亿多元。
代理权之争背后，AestheFill产品对*ST苏吴的重要性非同一般。据新京报贝壳财经此前报道，今年第一季度，AestheFill销售收入为1.13亿元，占*ST苏吴营业收入35.55%，毛利9243.51万元，占该公司毛利的45.77%。
爱美客：Regen公司将在规定时间内提交答辩和反请求
公开资料显示，AestheFill是Regen公司研发的一款“医美再生注射产品”，由PDLLA微球和羧甲基纤维素钠组成。2024年1月，AestheFill获得国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，随后产品上市销售，成为国内首款进口“童颜针”。
今年3月，爱美客发布公告称，全资子公司Imeik（HK）Limited与Aisheng Shourui（HK）Limited共同设立控股子公司爱美客国际，并通过爱美客国际收购Regen公司85%的股权。截至6月30日，Regen公司已完成董事会改选，爱美客国际作为控股股东在其董事会中拥有多数席位，实际控制其日常运营。作为爱美客国际的控股股东，爱美客已将Regen公司纳入合并报表范围。
到了7月，Regen公司向达透医疗送达《解约函》，以达透医疗转让独家经销业务等为由解除独家经销协议，并撤销达透医疗作为AestheFill产品在中国大陆地区独家经销商所有相关授权。
彼时，爱美客方面称，此次解除达透医疗独家经销权，有助于维护Regen公司AestheFill产品在中国大陆地区的销售，维护上市公司及股东的利益。解除达透医疗独家经销权后，不影响Regen公司后续授权其他方在中国大陆地区销售AestheFill产品，也不影响AestheFill产品的经营与销售，“但不排除相关方针对解除独家经销权事宜后续启动争议解决程序。”
在投资者互动平台上，面对AestheFill产品是否仍在正常销售的提问，爱美客回应称，旗下Regen公司已委托新公司作为AestheFill产品在中国大陆地区的经销商进行销售。
图/国家药品监督管理局官网截图
新京报贝壳财经记者查询国家药品监督管理局官网获悉，2025年7月，AestheFill产品的代理人已由达透医疗变更为俪臻（北京）生物科技有限公司。天眼查信息显示，后者成立于今年5月，注册资本为100万美元，由Regen公司100%持股。
8月14日，爱美客发布公告称，Regen公司已向深圳国际仲裁院主动获取《仲裁通知》，针对此次仲裁事项，爱美客和Regen公司高度重视，Regen公司已着手聘请专业律师团队积极应诉，“Regen公司将在《仲裁通知》规定的时间内向深圳国际仲裁院提交答辩和反请求，积极通过法律程序维护公司及全体股东尤其是中小股东的合法权益。”
从业绩表现来看，承压的爱美客也需要“童颜针”的加持。今年第一季度，该公司实现营收6.63亿元，同比下降17.9%；归母净利润约4.44亿元，同比减少15.87%。
【2025-08-15】
*ST苏吴控股股东所持约1.23亿股股份被轮候冻结
【出处】北京商报
北京商报讯（记者 王寅浩 实习记者 宋雨盈）8月15日，*ST苏吴发布公告称，公司控股股东苏州吴中投资控股有限公司所持公司约1.23亿股股份（均为无限售流通股），占公司总股本的17.27%，目前已全部处于轮候冻结状态。
【2025-08-15】
触发面值退市风险！600200，25天17个跌停
【出处】大众证券报【作者】李彦
8月15日，*ST苏吴（600200）以0.94元/股的跌停价开盘，随后瞬间撬开跌停板，但很快又被卖盘资金牢牢按在跌停板上。股价再度下跌的背后，是其退市风险再次加剧。
昨日盘后，*ST苏吴发布公告称，公司股票8月14日收盘时已低于1元/股。根据相关规定，如果公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元/股，公司股票可能被上交所终止上市交易。
值得一提的是，涉及交易类强制退市的股票，将不进入退市整理期交易。
此前，*ST苏吴收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，认定公司2020年至2023年年度报告通过虚增营业收入、营业成本和利润的方式构成虚假记载。公司股票已于2025年7月14日起被叠加实施退市风险警示。
此后，*ST苏吴股价连收13个“一字”跌停。自7月14日以来，*ST苏吴在25个交易日内已吞下17个跌停板。
截至8月14日，虽然*ST苏吴尚未收到中国证监会针对上述事项的正式处罚决定，但鉴于其违法事实已被查明，上海沪紫律师事务所刘鹏律师表示，目前判断，在2019年4月20日至2025年2月26日（含当日）期间买入*ST苏吴股票，并在2025年2月27日后卖出或仍持有该股票的受损投资者，有机会向公司提起民事赔偿诉讼。符合上述条件的投资者，可点击此处或扫描下方二维码报名登记，最终索赔条件以法院认定为准。
*ST苏吴不仅陷入退市风波，还涉及与A股“医美龙头”爱美客相关的重大诉讼事项。
同样是在8月14日盘后，爱美客对外披露，公司控股子公司REGEN涉及重大仲裁，或被索赔16亿元。
另一边，*ST苏吴发布信息，称其子公司达透医疗已向深圳国际仲裁院提起仲裁，指控爱美客子公司Regen违约，索赔损失暂计为16亿元。
纠纷源于一款单支售价2万元的“童颜针”代理权。
这款名为AestheFill（艾塑菲）的“童颜针”曾助力*ST苏吴从亏损泥沼中脱困。但今年7月，Regen突然向达透医疗送达《解约函》，欲解除独家经销协议，并撤销达透医疗作为AestheFill产品在中国大陆地区独家经销商的所有相关授权。
财报显示，*ST苏吴于2024年4月起开始销售AestheFill，当年便产生较大利润。报告期内，公司归母净利润同比扭亏为盈。
【2025-08-14】
退市预警！600200，股价跌破1元
【出处】证券时报e公司【作者】证券时报
重大违法强制退市风险在前，*ST苏吴（600200）股价跌破1元/股，又将面临退市风险。
多重退市风险压顶
8月14日，*ST苏吴股票收盘价为0.99元/股，首次低于1元。根据相关规定，若连续20个交易日每日收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。
今年以来，*ST苏吴股价持续下行，当前股价较年初已跌去近9成，市值仅为7亿元。截至今年一季度末，公司股东约为8.62万户。
股价不振的背后，是*ST苏吴内部控制及基本面的持续恶化。
今年7月13日，*ST苏吴因信息披露违法违规，收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》。经查，子公司江苏吴中进出口有限公司、中吴贸易发展(杭州)有限公司、江苏吴中海利国际贸易有限公司通过与浙江优诺德贸易有限公司等多家关联公司开展无商业实质的贸易业务，虚增营业收入、营业成本和利润。前述行为导致*ST苏吴在2020年至2023年年度报告中分别虚增营业收入4.95亿元、4.69亿元、4.31亿元、3.77亿元，占当期披露营业收入的26.46%、26.39%、21.26%、16.82%；分别虚增利润总额1458.27万元、2027.12万元、1992.42万元、2121.94万元，占当期披露利润总额的2.89%、51.65%、26.42%、29.81%。
按照相关规定，上述事项将触及重大违法退市情形，可能被实施重大违法强制退市。截至目前，*ST苏吴尚未收到正式处罚决定。
除重大违法强制退市风险外，*ST苏吴还面临财务类退市风险。
目前，因2024年财务报告被年审机构出具无法表示意见的审计报告，公司股票已被上交所实施退市风险警示，与此同时，公司2024年度内部控制亦被出具无法表示意见的审计报告，被叠加实施其他风险警示。
关联方非经营性资金占用是*ST苏吴另一大困扰。经自查，截至2024年年度报告披露日，公司间接控股股东浙江复基控股集团有限公司的其他关联方企业占用上市公司7.69亿元待归还。
核心医美产品陷代理权纠纷
业务方面，*ST苏吴主要业务涵盖医药、医美两大板块。
2024年1月，公司核心产品AestheFill（艾塑菲）获得国家药品监督管理局的上市许可，拉动医美板块业绩大幅增长。2024年，艾塑菲销售收入为3.26亿元，占上市公司总营收的20.42%，毛利2.69亿元，占上市公司毛利的34.8%；今年一季度，艾塑菲营收、毛利分别为1.13亿元、9243.51万元，分别占公司总营收、总毛利的35.55%、45.77%。
据悉，*ST苏吴控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（以下简称“达透医疗”）拥有艾塑菲在中国内地的独家销售代理权，根据协议约定，独家代理权有效期至2032年8月28日。
不过，前述代理权尚未到期，达透医疗却在2025年7月18日收到艾塑菲研发方Regen Biotech,Inc（以下简称“Regen公司”）解约函，后者要求撤销达透医疗作为艾塑菲在中国内地独家经销商的所有相关授权，并不再接受达透医疗发送的任何订单。公开资料显示，Regen公司已于今年7月成为另一家A股医美公司爱美客（300896）的控股子公司。
对于解约的原因，Regen公司认为，达透医疗将独家经销业务实际转让给其控股股东江苏吴中美学生物科技有限公司（“吴中美学”），违反协议约定，同时*ST苏吴在今年上半年公告中披露了多项违规、调查及处罚事项，严重影响艾塑菲在中国内地地区的声誉。
面对前述情况，*ST苏吴已采取措施应对。8月11日晚间，公司公告称，达透医疗就Regen公司违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于2025年8月7日获得受理立案。达透医疗仲裁请求确认《独家代理协议》有效并继续履行，若上述仲裁请求未得到支持，初步索赔损失将达16亿元。
【2025-08-14】
*ST苏吴：公司股票可能因股价低于1元而终止上市
【出处】每日经济新闻
每经AI快讯，8月14日，*ST苏吴(600200.SH)公告称，公司股票2025年8月14日收盘价为0.99元/股，首次低于人民币1元。根据《上海证券交易所股票上市规则》，若连续20个交易日每日收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。此外，公司于7月13日收到中国证监会的《行政处罚事先告知书》，如最终被认定触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。
【2025-08-14】
首款进口“童颜针”纠纷升级，江苏吴中仲裁索赔16亿元
【出处】21世纪经济报道
21世纪经济报道记者 韩利明
随着爱美客完成对韩国Regen Biotech,Inc.（下称“Regen”）的收购，其与AestheFill（艾塑菲，Regen旗下产品）中国大陆地区独家经销商江苏吴中的商业争夺战进入白热化阶段。
事件最新进展显示，*ST苏吴（600200.SH，即江苏吴中）日前发布公告称，因Regen单方面解除独家经销协议，并撤销旗下控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（下称“达透医疗”）作为AestheFill中国大陆地区独家经销商的所有相关授权，达透医疗已就该事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，且该仲裁申请已于2025年8月7日获立案受理。
对此，爱美客通过投资者互动平台回应称，截至目前Regen尚未收到深圳国际仲裁院出具的仲裁受理文件，“公司若收到相关文件将及时履行信息披露义务，并在仲裁规则规定的时间内提出抗辩及/或反请求，相信深圳国际仲裁院会根据仲裁规则，公平合理解决双方的争议。”
商业纠纷已传导至二级市场。截至8月13日收盘，江苏吴中报1.04元/股，下跌3.7%，总市值缩水至7.39亿元。从更长时间维度看，自7月21日江苏吴中公告收到Regen送达的《解约函》后，公司股价便进入震荡下行通道，从当时的1.79元/股累计下跌超41%。相较之下，爱美客当日表现相对平稳，收报186元/股，微跌0.29%，总市值维持在563亿元水平。
从合作共赢到决裂仲裁
回顾事件发展脉络，2022年8月，达透医疗从Regen手中正式获得AestheFill产品在中国大陆地区的独家经销权。经过一年多的市场筹备与审批推进，AestheFill于 2024 年 1 月成功在中国大陆地区获批上市，成为首款获批的进口“童颜针”，并在同年4月正式开启商业化销售。
然而这份合作的稳定性并未持续太久。2025年3月，爱美客披露拟收购Regen控股权的计划，并于6月30日完成Regen的董事会改选，爱美客国际实际取得其日常运营控制权。收购进程尘埃落定，而AestheFill独家经销合作的裂痕却迅速显现。
7月21日晚间，江苏吴中公告称收到Regen送达的《解约函》，一方面，Regen认为达透医疗将独家经销业务实际转让给其控股股东江苏吴中美学，违反协议约定；另一方面，Regen指出吴中美学唯一股东（即江苏吴中）及其高管因严重违反证券法被行政处罚，且公司上半年公告中披露了多项违规、调查及处罚事项，已严重影响AestheFill的品牌声誉。
据此，Regen要求撤销达透医疗作为AestheFill产品在中国大陆独家经销商的所有相关授权，且达透医疗不得再以AestheFill产品独家经销商身份进行任何经营活动。同时，Regen不再接收达透医疗发送的任何订单，如存在Regen已确认但未交货且达透医疗已经付款的订单，Regen将及时退款。
面对突如其来的解约风波，江苏吴中表示在收到解约函的当天已启动应对方案，正与 Regen 积极沟通，必要时将通过法律手段维护自身合法权益。同时，江苏吴中方面强调，达透医疗不存在任何转让独家代理权的行为，且《独家代理权协议》中从未约定关联方受行政处罚可触发解除权。
江苏吴中的“反击”持续升级。8月11日晚间，江苏吴中公告已向深圳国际仲裁院提起仲裁，请求确认《独家代理协议》有效并继续履行；若上述请求未获支持，将初步索赔损失16亿元，涵盖已投入的市场开发成本、终端供货违约损失及合同期内可得利益损失等，并保留根据案情进展调整索赔金额的权利。
同时，江苏吴中通过官微发文表态将“高举法律武器维护自身合法权益”，并直指爱美客的“背信行为”：
根据协议约定，达透公司对“AestheFill”在中国大陆地区不可撤销的独家经销权延续至2032年8月28日；2025年3月，爱美客公司公布其拟对Regen公司收购后，曾公开承诺“现阶段不会在中国市场自行销售“AestheFill”，然而在其交易完成后，爱美客公司就开始利用其控制地位指使Regen公司迟延对达透公司供货，擅自将“AestheFill”产品医疗器械注册证中的登记代理人信息由达透公司变更为俪臻（北京）生物科技有限公司，最后出尔反尔公然“撕毁”双方之间的独家经销协议。
江苏吴中方面认为，这不是一起正当的商业行为，而是蓄谋已久的恶意违约，“此等恶劣行径，不仅严重危害我司及美容机构等商业合作伙伴的合法权益，同时必然使得‘AestheFill’产品在中国大陆地区的经销权陷入诉讼纷争，严重影响‘AestheFill’产品在中国大陆地区的生命力和竞争力。”
目前受此纠纷影响，江苏吴中已无法正常继续销售AestheFill，事件后续发展仍待观察。
谁更需要AestheFill？
公开资料显示，一支AestheFill剂量为200mg，适用于鼻唇沟部位，市面普遍定价在2.18万元左右。自2024年4月正式在国内开售以来，当年即实现销售额3.26亿元，2025年一季度继续贡献1.13亿元销售收入，展现出强劲的市场爆发力。
这款“明星产品”的快速成长，成为拉动江苏吴中业绩回暖的关键动力。凭借艾塑菲的销售贡献，江苏吴中2024年实现归母净利润7048.35万元，同比大幅增长197.97%，成功扭转了连续两年亏损的颓势。到2025年一季度，艾塑菲的销售收入占江苏吴中营收比例已升至35.55%；同期该产品贡献毛利9243.51万元，占公司总毛利比例高达45.77%。
然而，就在江苏吴中业绩回暖之际，危机接踵而至。7月13日晚间，江苏吴中收到《行政处罚事先告知书》显示，江苏吴中存在严重财务造假、隐瞒资金占用和隐瞒实控人变更三大问题，同时被提示可能因重大违法被实施强制退市，让公司再次陷入危机。
对于游走在退市边缘的江苏吴中而言，若《独家代理权协议》最终解除，达透医疗将失去AestheFill在国内的独家代理权，无法继续销售该产品，该公司医美板块下半年度的营业收入及利润将大幅下滑，这无疑是雪上加霜的沉重一击。
江苏吴中也在文章中表示，“据不完全统计，我司和达透公司仅为AestheFill的临床注册和市场拓展累计投入高达4亿多元。爱美客公司此举，已使得我司和达透公司陷入生死存亡的困境，也使得8万多中小股民投资者利益严重损害，上千名员工生计悬于一线，千余家合作机构损失惨重。我们已经退无可退。”
另一边，爱美客也面临业绩增速放缓的压力。2023年至2024年，爱美客营业收入分别为28.69亿元、30.26亿元，同比增速从47.99%大幅降至5.45%；归母净利润分别为18.58亿元、19.58亿元，同比增速从47.08%收窄至5.33%。
2025年一季度，爱美客业绩进一步承压，营业收入同比下降17.9%至6.63亿元，归母净利润同比下降15.8%至4.44 亿元。在此背景下，上市首年即实现3亿元销售额的艾塑菲，无疑被爱美客寄予成为下一款明星单品的厚望，这也使其对该产品代理权的争夺更具战略意义。
双方激烈争夺的背后，也折射出更深的行业问题，她山（北京）咨询有限公司创始人陈贻凡向 21 世纪经济报道分析，“一方面，代理商是医美行业中不可或缺的存在，尤其是总代理，肩负着品牌建设的责任。但矛盾的是，品牌并不属于代理商，这使得品牌方和代理商总要在不断博弈中寻求平衡点。由于品牌归属问题，品牌方始终握有更大的主动权。因此，代理商如果希望摆脱这种不确定性，有效的办法要么是向品牌方转型，真正拥有自己的产品品牌；要么是加深与厂商的绑定，例如成立合资公司。”
“另一方面，此次事件孰是孰非暂不予置评，但客观上确实可能会给医美行业带来冲击。首先是不确定性的增强，代理商群体可能人人自危。毕竟，代理商是行业的重要组成部分，不可能要求所有企业都具备从研发、生产到营销、销售的全链条能力。如果代理商因强烈的不安全感，不再全力以赴，那么医美产品在营销和市场层面的表现难免会出现下滑。”陈贻凡进一步补充。
【2025-08-13】
爱美客“收回”童颜针被索赔16亿 业绩连降两季市值缩水1200亿
【出处】长江商报
长江商报消息 为了争夺“童颜针”代理权，*ST苏吴（600200.SH）豁出去了——起诉医美巨头爱美客（300896.SZ）。
8月11日晚间，*ST苏吴公告称，公司控股孙公司达透医疗就Regen违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁。达透医疗请求确认对AestheFill（即“童颜针”艾塑菲）的《独家代理协议》有效并继续履行，若上述仲裁请求未得到支持，初步索赔损失16亿元。
当晚，*ST苏吴还在公众号就此事发文，文中措辞激烈，“资本霸凌”“强取豪夺”“严重破坏商业伦理”等用词，引发广泛关注。
*ST苏吴处于困境中，因涉及财务造假，其面临被强制退市风险。
作为被告的爱美客，于2025年3月收购了Regen 85%的股权，取得了“童颜针”的生产权。7月，Regen向达透医疗发送《解约函》，要求解除达透医疗独家经销权。
作为曾经的“医美茅”，爱美客的经营也承压。2024年，爱美客持续多年的营收、净利高增长不再，二者增速均降至个位数，2025年一季度转为双降。
目前，爱美客市值不足600亿元，较巅峰时超过1800亿元缩水超1200亿元。
本次“童颜针”争端将走向何方？长江商报记者将持续关注。
困境中的*ST苏吴高调反击
*ST苏吴高调反击爱美客。
根据最新公告，*ST苏吴控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（下称“达透医疗”）就韩国公司REGEN Biotech,Inc.（下称“Regen”）违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于2025年8月7日获得深圳国际仲裁院受理立案。
达透医疗的核心仲裁请求是，确认达透医疗具有对AestheFill的独家代理权，且Regen需要继续向达透医疗供货。若上述仲裁请求未得到支持，达透医疗主张，要求Regen公司支付暂计16亿元的赔偿，并保留根据案情进展及其他相关因素对前述索赔金额进行调整的权利。
2025年3月，爱美客通过爱美客国际收购了Regen 85%的股权，交易对价1.9亿美元，借此取得了“童颜针”的生产权。
7月18日，Regen向达透医疗发送了《解约函》，要求撤销达透医疗作为AestheFill产品在中国境内的独家经销商的所有相关授权。
达透医疗是*ST苏吴的核心孙公司，是其利润的重要来源，*ST苏吴寄望代理“童颜针”艾塑菲翻身。
《解约函》的消息一出，*ST苏吴股价连续跌停。
相较官宣起诉事项，*ST苏吴在其官方公众号发布的《关于高举法律武器维护自身合法权益的严正宣告》一文更受关注。*ST苏吴称，在2025年3月宣布拟收购Regen公司后，爱美客曾公开承诺，在现阶段不会在中国市场独立销售AestheFill。然而交易完成后，爱美客利用其控制权，指示Regen公司延迟向达透医疗供货，并擅自修改了艾塑菲医疗器械注册证上的登记代理人信息。根据初步估算，*ST苏吴和达透医疗为“AestheFill”产品的临床注册和市场拓展累计投入超过4亿元。
*ST苏吴在上文中称，爱美客此举，已使得*ST苏吴和达透医疗陷入生死存亡的困境，也使得8万多中小投资者利益严重损害，上千名员工生计悬于一线，千余家合作机构损失惨重。
在文中，*ST苏吴使用“资本霸凌”“蓄谋已久的恶意违约”等措辞。
*ST苏吴自身陷入了困境。7月13日，公司收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》。钱群山隐瞒上市公司实际控制人身份，且明知*ST苏吴实际控制人披露不实，仍然签署相应年度报告。证监会决定，对钱群山给予警告，处以1500万元罚款，并对钱群山采取10年证券市场禁入措施。此外，*ST苏吴多家子公司通过与多家关联公司开展无商业实质的贸易业务，2020年至2023年，累计虚增营收17.7亿元，虚增利润7599.75万元。
因财务造假，公司股票已于7月14日起被叠加实施退市风险警示。公司表示，若证监会最终处罚认定违法，股票将终止上市。
爱美客业绩承压豪赌“童颜针”
争夺“童颜针”代理权的背后，除了*ST苏吴陷入困境，爱美客自身经营也承压。
公开资料显示，艾塑菲由聚双旋乳酸微球与羧甲基纤维素钠组成，是一种用来填充和改善皱纹的“再生医美注射剂”，市场俗称“童颜针”，2024年在中国上市，售价约为1.98万元/支。艾塑菲的畅销和高毛利，直接帮助*ST苏吴扭亏为盈。
爱美客也对“童颜针”寄予厚望，通过豪购Regen 85%的股权，押宝“童颜针”。
作为曾经的“医美茅”，爱美客的经营业绩一度以惊人增速而备受市场关注。
2020年—2023年，爱美客的营业收入分别为7.1亿元、14.48亿元、19.39亿元、28.69亿元，同比增长27.18%、104.13%、33.91%、47.99%；归母净利润分别为4.4亿元、9.6亿元、12.64亿元、18.58亿元，同比增长43.93%、117.85%、31.9%、47.08%。
转折点出现在2024年，当年，公司实现营业收入30.26亿元，同比增长5.45%；归母净利润19.58亿元，同比增长5.33%。营收、净利同比增速自2016年以来首次跌至个位数。其中，2024年第四季度，公司营业收入、归母净利润分别为6.50亿元、3.72亿元，同比下降7%、15.47%，为2020年A股上市以来首次出现季度营收、净利双降。
2025年一季度，爱美客营业收入、归母净利润分别为6.63亿元、4.44亿元，同比下降17.90%、15.87%，继续双降。
二级市场上，2021年2月18日，爱美客的股价一度达1331.02元/股，2025年8月12日，其收盘价为186.55元/股，前复权后计算，股价区间跌幅达60%左右。
目前，公司市值约565亿元，较巅峰时超1800亿元缩水逾1200亿元。
取得“童颜针”代理权，爱美客或能因此寻到新的增长点。但最终成效如何，尚有待观察。
【2025-08-13】
*ST苏吴孙公司或索赔16亿元
【出处】经济参考报
“童颜针”代理权之争迎新进展。8月12日，*ST苏吴发布公告称，其控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（以下简称“达透医疗”）就Regen Biotech，Inc。（以下简称“Regen”，其于2025年7月成为爱美客的控股子公司）违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，已于2025年8月7日获得受理立案。这场涉及独家代理权的纠纷，将本就深陷退市风险的*ST苏吴再次推向舆论风口。
回溯事件源头，2022年8月，达透医疗与Dace International Medical Co.，Ltd及Regen三方共同签署《独家代理权协议》，达透医疗成功取得AestheFill（又称“童颜针”）相关产品在中国大陆的独家经销权，协议明确有效期至2032年8月28日，Regen同时承诺该代理权不存在法律及事实上的障碍，有关协议在有效期内不存在被取消、终止的风险。
凭借持续投入，达透医疗于2024年1月为AestheFill相关产品拿下中国大陆销售许可。此后依托自身及关联方销售渠道，该产品实现稳定增长的销售额，成为*ST苏吴重要营收支柱。数据显示，2024年度AestheFill销售收入达32641.36万元，占上市公司营业收入的20.42%，贡献毛利26883.93万元，占上市公司毛利的34.80%；2025年一季度这一占比进一步提升，销售收入11277.43万元占营收35.55%，毛利9243.51万元占公司毛利45.77%，足见其对公司业绩的重要性。
转折发生在2025年。今年3月10日，爱美客披露公告称，其全资子公司爱美客香港与相关方共同设立爱美客国际，并由爱美客国际收购Regen 85%股权。7月2日，爱美客公告，作为爱美客国际公司的控股股东，公司已能够控制Regen，并已将其纳入公司合并报表范围。
爱美客宣布完成控股Regen不久（7月18日），Regen就以邮件形式向达透医疗送达《解约函》，提出两点解约理由：一是认为达透医疗将独家经销业务实际转让给控股股东江苏吴中美学生物科技有限公司（以下简称“吴中美学”），违反协议约定；二是指出吴中美学唯一股东即*ST苏吴及其董事长、数名高管因严重违反证券法被行政处罚，且公司上半年披露多项违规、调查及处罚事项，严重影响AestheFill产品声誉。基于此，Regen要求撤销达透医疗独家授权，禁止其以独家经销商身份经营，并停止接收订单、退还已付款未交货订单款项。
面对突如其来的解约，*ST苏吴迅速公告回应。公司明确表示达透医疗不存在转让独家代理权行为，且《独家代理权协议》从未约定关联方受行政处罚可触发解除权。为维护权益，达透医疗启动法律程序，向深圳国际仲裁院提起仲裁。
根据仲裁请求，达透医疗首先要求确认《独家代理权协议》有效，确保在2032年8月28日前继续享有AestheFill产品独家代理权，并裁决Regen按约定供货。若上述请求未获支持，达透医疗则索赔暂计16亿元人民币，涵盖市场开发成本损失、无法供货的违约损失及合同期内可得利益损失等，同时保留根据案情调整索赔金额的权利。此外，仲裁请求还包括要求Regen承担律师费、保全费、仲裁费等全部法律费用。不过*ST苏吴公告也坦言，仲裁结果存在不确定性，不排除Regen提出反请求的可能。
值得关注的是，7月15日，*ST苏吴发布半年度业绩预亏公告，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-6000万元至-4000万元，扣除非经常性损益后的净利润为-6460万元至-4460万元，而上年同期这两项数据分别为盈利2445.46万元和1059.29万元，业绩预计由盈转亏。公司解释称，主要原因是贸易业务应收款计提较大金额减值准备导致利润下降。
更为严峻的问题是退市风险高悬。2025年2月，*ST苏吴因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查；7月13日收到行政处罚事先告知书，认定公司虚增营业收入、营业成本和利润，2020年至2023年年度报告存在虚假记载。公司股票已于2025年7月14日起被叠加实施重大违法类强制退市风险警示。
【2025-08-12】
艾素菲代理权争夺战最新进展 *ST苏吴已就违约提起仲裁并获受理
【出处】证券日报网
8月11日晚间，*ST苏吴（600200）发布公告称，公司控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（以下简称“达透医疗”）就RegenBiotech，Inc.（以下简称：Regen公司）违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于8月7日获得深圳国际仲裁院受理立案。
达透医疗仲裁请求具体包括：确认《独家代理协议》有效并继续履行，若上述仲裁请求未得到支持，初步索赔损失16亿元（包括但不限于已经投入的相关市场开发成本损失，因无法向终端客户供货而发生的违约损失，以及合同期内可得利益损失等），并保留根据案情进展及其他相关因素对前述索赔金额进行调整的权利。
据*ST苏吴7月22日公告，Regen公司于2025年7月18日晚间以邮件方式向达透医疗送达《解约函》，要求撤销达透医疗作为AestheFill（中文名称“艾素菲”）产品在中国大陆独家经销商的所有相关授权。
江苏吴中医药发展股份有限公司（以下简称“公司”）控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（以下简称“达透医疗”）于2022年8月与DaceInternationalMedicalCo.，Ltd以及RegenBiotechInc.三方共同签署了《关于AestheFill独家销售代理权转让协议》，达透医疗取得AestheFill相关产品在中国大陆的独家经销权。
根据《独家代理权协议》的明确约定，达透医疗拥有AestheFill产品在中国境内的独家代理权，有效期至2032年8月28日；且Regen承诺达透医疗前述独家代理权不存在任何法律及事实上的障碍，有关协议有效期内不存在被取消、终止的风险。
上述独家代理权协议签署后，达透医疗通过其持续投入相关资源，并于2024年1月份取得AestheFill相关产品在中国大陆的销售许可。借由江苏吴中和达透公司的销售渠道和资源，AestheFill相关产品在中国大陆实现了稳定且持续增长的销售额。
2024年度，AestheFill销售收入为32，641.36万元，占上市公司营业收入20.42%，毛利26，883.93万元，占上市公司毛利34.80%；2025年一季度AestheFill销售收入为11，277.43万元，占上市公司营业收入35.55%，毛利9，243.51万元，占上市公司毛利45.77%。
*ST苏吴表示，本次仲裁将按照《深圳国际仲裁院仲裁规则》进行，仲裁结果存在不确定性，同时不排除仲裁被申请人提出仲裁反请求的可能性。目前，公司无法正常继续销售AestheFill。
值得一提的是，今年2月27日，*ST苏吴发布了因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查的公告。爱美客在3月10日正式官宣拟以1.9亿美元收购韩国Regen公司，此事随即引发市场关于艾塑菲国内代理权的热议。
7月14日，*ST苏吴进一步发布了收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》的公告。公司2020年至2023年年度报告存在虚假记载，将触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.5.2条第一款第（六）项规定的重大违法强制退市情形，可能被实施重大违法强制退市。7月18日晚间，爱美客控制的Regeng公司正式向达透医疗送达了解约函。
【2025-08-12】
索赔16亿，“童颜针”夺权升级
【出处】中国基金报【作者】赵心怡
【导读】*ST苏吴宣布就Regen违约事项提起仲裁索赔16亿元，公司股价距离“1元面值退市”仅一步之遥
“童颜针”代理权争夺再次升级?
?ST苏吴8月11日晚间宣布，拟提起仲裁，向Regen Biotech, Inc.（以下简称Regen，爱美客子公司）索赔16亿元。
高调喊话的同时，*ST苏吴也已深陷困境。此前，公司因存在隐瞒实控人、财务造假等情况，已被证监会下达行政处罚事先告知书，加之代理权风波，公司股价已跌至1.07元/股，距离“1元面值退市”红线仅一步之遥。
公告、微信文章同时“喊话”
7月18日，爱美客的子公司Regen向达透医疗发送了《解约函》，要求撤销达透医疗作为AestheFill（即“童颜针”艾塑菲）产品在中国境内的独家经销商的所有相关授权。
一石激起千层浪。达透医疗为*ST苏吴的核心业务，消息一出，*ST苏吴股价连续跌停。
作为反击，8月11日晚间，*ST苏吴公告称，控股孙公司达透医疗就Regen违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于2025年8月7日获得深圳国际仲裁院受理立案。
公司表示，若上述仲裁请求未得到支持，初步索赔损失人民币16亿元，并保留根据案情进展及其他相关因素对前述索赔金额进行调整的权利。
同日晚间，*ST苏吴又通过官方公众号发布了《关于高举法律武器维护自身合法权益的严正宣告》，文章通篇措辞激烈，用了“资本霸凌”“强取豪夺”“趁人之危”等词汇。
*ST苏吴还称：“爱美客公司此举，已使得我司和达透公司陷入生死存亡的困境，也使得8万多中小投资者利益严重损害，上千名员工生计悬于一线，千余家合作机构损失惨重。”
综合来看，*ST苏吴的“指控”主要来自两方面：
一、在今年3月宣布拟收购Regen公司后，爱美客曾公开承诺，在现阶段不会在中国市场独立销售AestheFill。然而交易完成后，爱美客利用其控制权，指示Regen公司延迟向达透公司供货，并擅自修改了艾塑菲医疗器械注册证上的登记代理人信息。
二、根据初步估算，*ST苏吴和达透公司为“AestheFill”产品的临床注册和市场拓展累计投入超过4亿元。这一举措导致*ST苏吴和达透公司面临严峻的生存挑战。
濒临“1元面值退市”
财务造假处罚高悬
截至8月11日收盘，*ST苏吴的股价报收于1.07元/股，较前一交易日下跌了5.31%，距离“1元退市”红线仅一步之遥。
除“一元退市”危机外，*ST苏吴目前还存在“重大违法类”强制退市的风险。
7月中旬，*ST苏吴宣布，收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》（以下简称告知书）。
告知书提到，钱群山隐瞒上市公司实际控制人身份，且明知*ST苏吴实际控制人披露不实，仍然签署相应年度报告。证监会决定，对钱群山给予警告，处以1500万元罚款，并对钱群山采取10年证券市场禁入措施。
此外，*ST苏吴多家子公司通过与多家关联公司开展无商业实质的贸易业务，虚增营业收入、营业成本和利润，2020年至2023年，累计虚增营收17.7亿元，虚增利润7599.75万元，2021年虚增利润甚至超过其全年真实利润的一半。
因财务造假情节严重，*ST苏吴自2025年7月14日起被叠加实施重大违法类强制退市风险警示。
公司表示，若证监会最终处罚认定违法，股票将终止上市。目前，*ST苏吴尚未收到中国证监会针对上述事项的正式处罚决定。
有分析人士向记者表示，仲裁及索赔即便成功，也需要漫长的时间，而*ST苏吴目前已经处于退市边缘，远水恐难解近渴。
爱美客也需“童颜针”续命？
公开资料显示，艾塑菲由聚双旋乳酸微球与羧甲基纤维素钠组成，是一种用来填充和改善皱纹的“再生医美注射剂”，市场俗称“童颜针”，2024年在中国上市，售价约为1.98万元/支。艾塑菲的畅销和高毛利，直接帮助*ST苏吴扭亏为盈。
今年3月，爱美客通过爱美客国际收购了Regen 85%的股权，交易对价1.9亿美元。爱美客一举拿下“童颜针”的生产权。
而爱美客作为国内医美龙头，近年来在资本市场也经历了从“医美茅”光环到增长焦虑的转折。
2020年至2023年，公司曾保持惊人的业绩增速，年复合增长率超50%。但到了2024年，爱美客营收和净利润增速断崖式下滑至个位数，创下上市以来最低纪录，核心产品面临增长瓶颈。爱美客的股价也从2023年高点的596元一度跌至不足200元，市值蒸发近三分之二。
某券商分析师告诉记者，当前玻尿酸市场进入红海竞争阶段，产品同质化严重。同时，这两年消费者在高价的医美消费上愈发谨慎，更倾向于选择无需破皮的光电类项目，这也使得爱美客的高端注射类产品复购率明显下降。
对于爱美客收购Regen，国金证券点评称，本次收购后，公司有望快速提升自身在国际医美市场的知名度和市场份额，打破国内市场依赖，实现全球化布局。
【2025-08-12】
*ST苏吴向爱美客子公司提起仲裁获法院受理立案
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯 8月11日晚间，*ST苏吴发布公告称，其控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（简称“达透医疗”）已就Regen Biotech, Inc.（以下简称“Regen”）违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于8月7日获得受理立案。对此，达透医疗请求确认双方签署的《独家代理协议》有效并继续履行；若仲裁请求未获支持，将初步索赔损失16亿元。
此次争议的核心是Regen生产的“童颜针”产品AestheFill（中文名“艾塑菲”）在中国市场的独家经销权。作为一款含聚乳酸微球的注射类产品，AestheFill通过刺激胶原蛋白再生实现抗衰效果，其技术特点在于可定制化微球粒径，适应不同肤质需求，因此，在国内医美机构中迅速成为热门项目。该产品于2021年12月由*ST苏吴通过收购达透医疗51%股权获得，代理权有效期至2032年8月。
财务数据显示，2024年，AestheFill为*ST苏吴贡献营收3.3亿元，占公司总营收的20.4%；2025年一季度，销售额达1.1亿元，占比升至35.55%，代理权对公司业绩贡献的意义重大。
然而，2025年3月，爱美客以1.9亿美元收购Regen85%股权，并于6月底完成交割，成为其控股股东，这一资本动作直接改变了代理权格局。
7月18日，Regen向达透医疗发送《解约函》，单方面解除独家代理协议，理由包括：达透医疗将独家经销业务实际转移至控股股东江苏吴中美学生物科技有限公司（以下简称“吴中美学”），违反协议约定；*ST苏吴及其高管因财务造假、挪用资金等违法行为被行政处罚，损害AestheFill品牌声誉。Regen同时宣布，解约后将通过新登记代理人俪臻（北京）生物科技有限公司（由Regen全资控股）在中国市场组建直营团队。
*ST苏吴在官方声明中指控，Regen自2025年3月起多次迟延供货，导致AestheFill市场缺货，损害合作机构与消费者权益；解约函中提及的“代理权转让”与“行政处罚影响声誉”均无事实依据。爱美客曾回应称，达透医疗将核心业务交由非签约方吴中美学实际运营，已构成实质违约，Regen依据协议及法律规定行使解约权合理合法。
*ST苏吴称，2025年3月，爱美客公布其拟对Regen收购后，曾公开承诺“现阶段不会在中国市场自行销售“AestheFill”，对达透医疗对“AestheFill”产品在中国大陆独家经销权的稳定性予以确认。然而在其交易完成后，爱美客就开始利用其控股地位指使Regen迟延对达透医疗供货，并利用相关规则漏洞，擅自将“AestheFill”产品医疗器械注册证中的登记代理人信息由达透医疗变更为俪臻（北京）生物科技有限公司，最后出尔反尔公然“撕毁”双方之间的独家经销协议。*ST苏吴表示，其和达透医疗多次向Regen及爱美客公司发函或要求直接沟通解释，至今未得到任何回应。
据悉，达透医疗提出的16亿元索赔金额，索赔范围包括已投入的市场开发成本、因无法供货导致的违约赔偿，以及合同剩余期限内的预期收益。*ST苏吴称，其和达透医疗仅为“AestheFill”产品的临床注册和市场拓展累计投入高达4亿多元。
目前，深圳国际仲裁院已受理达透医疗的仲裁申请，案件将依据《深圳国际仲裁院仲裁规则》审理。（郑玲）
【2025-08-11】
*ST苏吴：达透医疗就Regen Biotech违约提起仲裁并被受理立案
【出处】证券时报网
人民财讯8月11日电，*ST苏吴(600200)8月11日晚间公告，公司控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（简称“达透医疗”）就Regen Biotech,Inc.违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于8月7日获得深圳国际仲裁院受理立案。
达透医疗仲裁请求确认《独家代理协议》有效并继续履行，若上述仲裁请求未得到支持，初步索赔损失人民币16亿元，并保留根据案情进展及其他相关因素对前述索赔金额进行调整的权利。
【2025-08-11】
*ST苏吴：达透医疗索赔16亿元
【出处】本站7x24快讯
*ST苏吴公告，控股孙公司达透医疗就Regen Biotech,Inc.违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于2025年8月7日获得受理立案。达透医疗仲裁请求确认《独家代理协议》有效并继续履行，若未得到支持，初步索赔损失人民币16亿元，包括市场开发成本损失、违约损失及可得利益损失等，并保留调整索赔金额的权利。仲裁结果存在不确定性，公司股票可能因重大违法强制退市而被终止上市，敬请投资者注意风险。
【2025-08-11】
四只*ST股面临退市
【出处】深圳商报
【深圳商报讯】（记者周良成）中报季到来之际，A股市场中多家上市公司因涉嫌财务造假或信息披露违规，面临退市风险。其中，*ST紫天、*ST苏吴、*ST天茂和*ST高鸿成为投资者关注焦点。
8月8日晚间，上市公司*ST高鸿、*ST天茂发布退市消息——*ST高鸿因涉嫌触及重大违法退市，被深交所启动强制退市程序；*ST天茂公告称，公司拟通过股东大会决议方式主动撤回A股股票在深交所的上市交易。
*ST高鸿则是被动退市，其长期开展无商业实质的笔记本电脑“空转”“走单”业务，存在严重财务造假与欺诈发行，受到高达1.6亿元的行政罚款。
此前，7月23日，*ST紫天发布公告称，公司收到深交所下发的《事先告知书》，深交所拟决定终止公司股票上市交易。今年以来*ST紫天股价累计下跌87.01%。
7月13日，*ST苏吴公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。*ST苏吴从7月14日以来，有17个跌停板。截至8月8日收盘，股价报收1.13元/股，逼近“1元面值退市红线”。今年以来*ST苏吴股价累计下跌87.88%。
根据数据，今年以来，A股市场已有23家公司退市，退市原因主要包括财务类退市、交易类退市、重大违法强制退市和主动退市等。其中，中航产融、玉龙股份等属于主动退市。退市卓朗、退市锦港等则属于重大违法强制退市。
*ST富润、*ST东方、*ST旭蓝、*ST嘉寓、*ST吉药等因股价低于面值退市，*ST博信、*ST大药等则因低于5亿元市值退市。
【2025-08-07】
*ST苏吴08月07日主力大幅流入
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流入
*ST苏吴08月07日主力（dde大单净额）净流入782.65万元，涨跌幅为4.63%，主力净量(dde大单净额/流通股)为0.98%，两市排名115/5151。
【2025-08-07】
涨停雷达：ST板块+医药+医美生物科技 *ST苏吴触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：*ST苏吴今日触及涨停板，该股近一年涨停10次。
异动原因揭秘：1、公司发展战略聚焦医药制造和医美生物科技产业，形成医药大健康产业布局。2、公司无新披露重大事项，公司股票此前跌幅较大。据此前公告，如根据正式的处罚决定书结论，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看setTimeout(window.onload = function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').css('display', 'block');}else{$('.pcshow').css('display', 'block');}},10)
【2025-08-04】
券商观点|医药生物行业周报：创新药授权合作再次升温
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年8月4日，世纪证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，创新药授权合作再次升温。
报告具体内容如下：
行业观点： 1）周度回顾。上周（7月28日-8月1日）医药生物板块收涨2.08%，跑赢全A（-1.09%）和沪深300（-1.75%）。从板块来看，化学制剂（5.48%）、其他生物制品（5.36%）、和医疗研发外包（4.07%）涨幅居前，医疗设备（-1.43%）、血液制品（-0.7%）和医院（-0.69%）跌幅居前。从个股来看，南新药业（78%）、利徳曼（46.4%）和辰欣药业（40.9%）涨幅居前，*ST苏吴（-15.1%）、三诺生物（-10.1%）和博拓生物（-9.5%）跌幅居前。2）创新药授权合作再次升温，7月28日，恒瑞医药同葛兰素史克达成首付款5亿美元潜在总包120亿的大额BD，授权了恒瑞自主研发的PDE3/4抑制剂创新药HRS-9821及其他11个项目的海外权益。7月30日，石药集团以1.2亿美元潜在总包20.75亿美元向Madrigal授权口服GLP-1受体激动剂SYH2086全球权益。8月1日，乐普生物NewCo出海授权T细胞衔接器技术，云顶新耀战略增持天境生物，博瑞医药同华润三九达成减肥药战略合作。本周创新药的授权合作不断推进，创新药资产从肿瘤一枝独秀过渡到呼吸、代谢、免疫、肿瘤百花齐放，合作方也是海外MNC、NewCo、国资药企、biotech齐聚一堂。我们认为国内创新药资产的全球竞争力在不断提升，长线持续看好创新药方向。3）安徽启动生物类似药信息填报收集工作。8月1日，安徽省医药集中采购平台发布公告，开展部分单抗类生物制剂信息填报收集工作，要求阿达木单抗、贝伐珠单抗、地舒单抗、利妥昔单抗、曲妥珠单抗、托珠单抗、英夫利西单抗、帕托珠单抗厂家填报信息，2025年初安徽牵头生物类似物集采的工作开始推进。4）风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-07-31】
*ST苏吴07月31日涨停分析
【出处】本站AI资讯社【作者】个股涨停分析
*ST苏吴07月31日涨停收盘，股价上涨4.80%，收盘价为1.31元。该股于下午 1:27:48涨停。截止15:00:31打开涨停7次，封住涨停时长1小时24分。其涨停封板结构弱，最高封单量：423.54万，目前封板数量：261.12万，占实际流通盘0.44%，占当日成交量：1.62%。【原因分析】*ST苏吴涨停原因类别为重组胶原蛋白+创新药+医美生物科技产业+ST板块。1、据2024年年度报告，公司坚持医药大健康产业为核心发展方向，拥有研产销全产业链优势，产品包括抗感染类/抗病毒、免疫调节、抗肿瘤等核心产品群。
2、据2025年6月27日公告，公司募投项目'利奈唑胺与沃诺拉赞的仿制项目'达到预定可使用状态并结项，节余募集资金942.41万元及利息永久补充流动资金，用于日常经营。
3、据2024年年度报告，公司发展战略聚焦医药制造和医美生物科技，依托生物药研发经验，围绕重组胶原蛋白为核心的高端生物科技材料持续投入研发。
（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）免责声明：相关内容根据互联网大数据分析所得，不代表公司立场，不构成投资建议，请注意投资风险。
【2025-07-31】
涨停雷达：重组胶原蛋白+创新药+医美生物科技产业+ST板块 *ST苏吴触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：*ST苏吴今日触及涨停板，该股近一年涨停8次。
异动原因揭秘：1、据2024年年度报告，公司坚持医药大健康产业为核心发展方向，拥有研产销全产业链优势，产品包括抗感染类/抗病毒、免疫调节、抗肿瘤等核心产品群。2、据2025年6月27日公告，公司募投项目'利奈唑胺与沃诺拉赞的仿制项目'达到预定可使用状态并结项，节余募集资金942.41万元及利息永久补充流动资金，用于日常经营。3、据2024年年度报告，公司发展战略聚焦医药制造和医美生物科技，依托生物药研发经验，围绕重组胶原蛋白为核心的高端生物科技材料持续投入研发。（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看setTimeout(window.onload = function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').css('display', 'block');}else{$('.pcshow').css('display', 'block');}},10)
【2025-07-28】
券商观点|医药生物行业周报：政策持续鼓励创新器械，创新与出海企业有望受益
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年7月28日，国元证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，政策持续鼓励创新器械，创新与出海企业有望受益。
报告具体内容如下：
医药板块本周小幅跑赢沪深300指数 2025年7月21日至7月25日，申万医药生物指数上涨1.90%，跑赢沪深300指数0.21pct，在31个申万一级行业指数中排名第19。2025年初至今，申万医药生物指数上涨18.81%，跑赢沪深300指数13.92pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第3。截至2025年7月25日，医药板块估值为30.53倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为155.99%。 本周海特生物、振东制药和塞力医疗等表现较好涨幅排名前十的个股分别为：海特生物（+46.93%）、振东制药（+42.89%）、塞力医疗（+31.73%）、辰欣药业（+30.75%）、仁度生物（+27.82%）、康芝药业（+25.37%）、易明医药（+24.88%）、苑东生物（+24.32%）、康泰医学（+24.06%）、迈普医学（+23.40%）。跌幅排名前十的个股分别为：*ST苏吴（-22.34%）、永安药业（-13.73%）、力生制药（-13.67%）、首药控股（-13.48%）、泽璟制药（-12.74%）、科兴制药（-10.91%）、信立泰（-10.51%）、上海谊众（-10.46%）、浙江震元（-10.12%）、神州细胞（-10.11%）。重要事件 2025年7月25日，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第二场，10余家医疗机构、医药企业、医药类投资公司和新闻媒体单位的代表介绍医药领域新技术新产品研发、应用、投资等情况，并提出意见建议。在座谈会上，国家医保局价格招采司主要负责人介绍了医保价格政策赋能药械创新的新举措，如统一新设医疗服务价格项目，推动高水平科技创新成果加快进入临床应用；研究实行新上市药品首发价格机制，分类优化挂网服务，鼓励药品研发创新；助力中国创新药械走向世界，促进医药全球化发展。投资建议此次医保局新闻发布会及系列座谈会召开明确了政策未来支持企业“反内卷”、开放出海、差异化创新等原则，有利于未来医疗器械行业高质量发展。首先，集采价格未来有望进一步温和，有望促进相关企业盈利水平逐步企稳提升；其次，出台的一系列政策有望激发医疗器械企业的创新研发积极性，新产品的不断推出也有望进一步打开医疗器械企业的成长空间，不断实现国产替代；第三，随着研发能力的逐步增加，新产品有实力在全球竞争，同时政策助力中国创新药械走向世界有望为我国医疗器械企业打开全球市场。风险提示医药行业政策风险，产品降价风险，研发进度不及预期风险。
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【2025-07-28】
11个“一字”跌停板，换手率仅3%！600200，8.6万户股东怎么办
【出处】大众证券报【作者】肖红娟
自2025年7月14日的首个“一字”跌停板以来，*ST苏吴（600200）股价已连续11个交易日“一字”跌停。截至7月28日收盘，公司股价报1.39元/股，11个交易日累计下跌42.56%，区间（2025年7月14日至2025年7月28日）成交额仅有4074.12万元，区间换手率仅为3.12%，日均换手率不到0.28%。
d数据显示，截至今年3月底，*ST苏吴的股东户数为86154户。
股价急速下坠之时，*ST苏吴正面临控股股东所持股份被司法冻结及司法标记、“童颜针”AestheFill代理权解约、公司股票面临退市风险等多重危机。
7月23日，*ST苏吴发布公告称，公司控股股东苏州吴中投资控股有限公司所持公司约1.23亿股股份，已全部处于质押/司法标记/司法冻结/轮候冻结状态。
7月21日，*ST苏吴披露，公司控股孙公司达透医疗收到爱美客控股子公司Regen的《解约函》，要求解除达透医疗的独家经销协议，并撤销达透医疗作为AestheFill产品在中国大陆地区独家经销商的所有相关授权。
*ST苏吴表示，2024年度，AestheFill销售收入为32641.36万元，占上市公司营业收入的20.42%；毛利26883.93万元，占上市公司毛利的34.80%。2025年一季度，AestheFill销售收入为11277.43万元，占上市公司营业收入的35.55%；毛利9243.51万元，占上市公司毛利的45.77%。若《独家代理权协议》最终解除，预计公司医美板块下半年度营业收入及利润将大幅减少。
此外，*ST苏吴还面临退市危机。7月13日，公司收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，认定公司虚增营业收入、营业成本和利润，2020年至2023年年度报告存在虚假记载。*ST苏吴称，如根据正式的处罚决定书结论，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。
7月27日，*ST苏吴发布公告，第三次就公司股票可能被实施重大违法强制退市事项提示风险。
【2025-07-27】
*ST苏吴：公司股票可能被实施重大违法强制退市
【出处】每日经济新闻
每经AI快讯，*ST苏吴公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。2025年7月13日，公司收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，认定公司虚增营业收入、营业成本和利润，2020年至2023年年度报告存在虚假记载。如根据正式的处罚决定书结论，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。公司将全力配合中国证监会的相关工作，并积极行使听证或进行陈述、申辩等合法权利，维护公司和广大投资者权益。
【2025-07-26】
争夺艾塑菲中国代理权，谁更需要“童颜针”
【出处】经济观察网
7月21日晚间，江苏吴中医药发展股份有限公司（600200.SH，下称“ST苏吴”）发布的一则公告，将一场牵涉多方的代理权之争推到了大众视野中：ST苏吴控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（下称“达透医疗”）收到了韩国REGEN Biotech公司（下称“REGEN”）的《解约函》，对方宣布解除其独家经销协议，撤销达透医疗作为AestheFill艾塑菲聚乳酸面部填充剂（下称“艾塑菲”，一款主流“童颜针”）在中国大陆地区的独家经销授权。
这场解约还牵扯到另一家医美行业头部上市公司：REGEN已于2024年6月被爱美客（300896.SZ）完成收购，目前由爱美客实际控制。爱美客在解约公告中称，达透医疗在履行独家经销权期间，将业务实际转让给其控股股东江苏吴中美学生物科技有限公司（下称“吴中美学”，系ST苏吴的全资子公司），已构成严重违约。
ST苏吴则坚称不存在转让行为，并指责爱美客通过控制REGEN“延迟供货”，导致市场缺货。
双方争夺的是市面上主流的“童颜针”——艾塑菲。该产品是REGEN研发的一款医美再生注射剂，于2014年首次在韩国获批上市。“童颜针”是一种以聚左旋乳酸（PLLA）为主要成分的医美注射填充剂，通过刺激胶原蛋白再生达到紧致肌肤、改善皱纹和填充凹陷的效果。
2022年，达透医疗获得了艾塑菲在中国的独家代理权。根据ST苏吴的公告，2024年艾塑菲在中国销售额达3.26亿元。
2.3亿元去哪儿了
作为REGEN的控股股东，爱美客向达透医疗给出的解约理由有两点：一是达透医疗将代理权实质转让至其控股股东吴中美学；二是ST苏吴因多年财务造假、实控人造假、资金挪用、偷逃税款等违法行为被证监会处罚，严重损害产品声誉与协议基础，构成根本违约。
ST苏吴就以上两点分别给予了回应：一是达透医疗不存在任何转让独家代理权的行为；二是《独家代理权协议》从未约定达透医疗关联方受行政处罚可触发解除权。
双方矛盾的第一点在于达透医疗是否确实存在转让其独家代理权的行为。
ST苏吴在7月21日的公告中透露，艾塑菲2024年的销售收入为3.26亿元，占ST苏吴营业收入约两成。ST苏吴2024年年报进一步显示，达透医疗营收为0.96亿元，毛利为0.37亿元。这也是达透医疗的营收首次出现在ST苏吴“对公司净利润影响较大的子公司”名单中。
达透医疗0.96亿元的营收与ST苏吴披露的艾塑菲3.26亿元的销售收入，存在2.3亿元的出入。为何会出现这种情况？2.3亿元的收入又归属哪家公司？对此，截至发稿，ST苏吴未作任何回复。
与达透医疗同时出现在ST苏吴财报中的还有一家公司——江苏吴中美学医疗器械销售有限公司（下称“吴中美学销售公司”），其2024年营收为24.88亿元，毛利为1.7亿元。天眼查信息显示，吴中美学销售公司于2024年5月从“响水恒利达科技化工有限公司”更名而来，同时新增第三类医疗器械经营资质。但国家药监局官网信息显示，吴中美学旗下并无任何关于三类医疗器械的获批信息。
艾塑菲作为三类医疗器械，于2024年1月获批、4月底正式销售，其销售启动后1个月，吴中美学销售公司完成了名称和许可范围的变化。
天眼查股权结构图显示，吴中美学销售公司、达透医疗同为ST苏吴的孙公司，前者由吴中美学百分百控股，后者也由吴中美学控股51%，二者为“兄弟”公司。
对于吴中美学的三类医疗器械经营资质是否与销售艾塑菲有关的问题，经济观察报也向ST苏吴发去采访提纲，但截至发稿未获回复。
双方矛盾的第二点，起因于ST苏吴于7月13日晚间公告称收到证监会《行政处罚事先告知书》，因该公司连续多年造假拟被罚1000万元，且触及重大违法强制退市情形，股票自7月14日起被上交所实施退市风险警示，最终或被终止上市。
《独家代理权协议》是否明确约定若达透医疗关联方受行政处罚，会触发解除条款？7月23日，爱美客回复经济观察报称，本次系REGEN公司的合法合规解约，合同内容受保密条款约束，无法透露。爱美客认为，根据《民法典》第五百六十三条，若一方违约导致合同目的无法实现，另一方可解除合同。争议结果将依据争议解决机构的最终裁判文书为准。
对此，ST苏吴董事会办公室工作人员也表示，表示所有信息均不便透露，以后续公告为准。针对爱美客发布的《解约函》，上述工作人员称：“爱美客单方面解约、停止供货，之所以近期没有对外发声，是因为公司正在着手准备起诉。”
医美终端的观望
一位不愿具名的医美连锁机构采购人员告诉经济观察报，其公司多次向吴中美学采购艾塑菲，打款账户也均为吴中美学。
向吴中美学拿货艾塑菲没有严格的次数限制，可以按月付款，也可以随时购买。和颜一美医美企业管理集团有限公司的CEO张伍新称，该公司上一次采购艾塑菲并无异常，此次上游代理权争夺，目前也尚未严重影响到医美机构各项运营，他也在同步观望结果。
四川米兰柏羽总院美学设计总监汪毅称：“目前还没有太明显的感觉，事情还在发酵中。”
就此次艾塑菲的代理权变更，张伍新并未收到任何上游的正式通知。张伍新认为，无论艾塑菲的代理权如何变更，上游厂家都需要做出清晰的沟通和交接，维护上下游合作伙伴的共同利益。
一支“童颜针”艾塑菲剂量为200mg，适用于鼻唇沟部位，市面普遍定价在2.18万元左右。张伍新说，艾塑菲的受众群体通常是医美机构的核心高端客户，上游的代理争端很可能会影响机构运营及销售人员信心，短时间内也会为其他产品带来销售机会。
在“童颜针”家族中，艾塑菲、塑妍萃、普丽妍、艾薇岚是目前主流的四款产品，各自有不同的适用范围，并非完全替代的关系。“艾塑菲已销售一年左右，拥有一定的客户基础，如果供货不稳或改名，一定会对一线销售业务产生影响。”张伍新说。
对此，爱美客相关方回复经济观察报称，REGEN在7月中旬仍向达透医疗供货，不存在真空期，且当前艾塑菲供货体系运转正常，不会因代理权争议中断中国的产品供应。
让张伍新等医美机构从业者担心的是，若未来艾塑菲陷入品牌商标之争，医美机构可能需做出更多的应对、付出更高的沟通成本。
7月11日，艾塑菲在国家药监局中的注册证代理人名称由达透医疗，改为俪臻（北京）生物科技有限公司（系REGEN全资子公司，爱美客孙公司）。爱美客表示，与达透医疗的代理协议终止后，REGEN在中国地区启用艾塑菲新的中文商标“臻爱 塑菲”。
据国家知识产权局中国商标网信息，“艾塑菲”商标归属于吴中美学，专用权期限从2023年7月至2033年7月。行业猜测，“艾塑菲”和“臻爱 塑菲”是否存在商标之争、艾塑菲商标是否会用于一个全新的“童颜针”产品，都是未来可能出现的争议。
对艾塑菲未来在消费者中的影响，汪毅则更为乐观。他告诉经济观察报，无论从机构端或是消费端，谁代理跟消费者的关系都不大，消费者最关心的是产品安全性、效果和性价比，在这场代理权争论下，这三者大概率都不会有太大的影响。
谁更需要艾塑菲
对爱美客来说，收回艾塑菲的经销权似乎势在必行。
在收购REGEN时，爱美客曾告诉经济观察报，此举是该公司自成立以来首次控股境外公司，也是爱美客国际化战略的重要一步。
彼时，一位接近该项交易的内部人士向经济观察报透露，由于REGEN规模较小，现有产能不足，无法满足各国经销商的销量需求，爱美客将协助其进行生产、供应链和产品溯源管理，同时推动REGEN的营收与利润规模增长。
除了加速国际化，爱美客还能利用艾塑菲补充现有产品矩阵。目前，爱美客已拥有濡白天使、嗨体等成熟的核心产品，二者分别代表凝胶类注射产品和溶液类注射产品，占爱美客的营收比重为40.18%和57.64%，是该公司的支柱业务。2024年，爱美客营业收入为30.26亿元，同比增长5.45%；净利润为19.58亿元，同比增长5.33%。
2024年爱美客整体营收增速放缓，两项核心支柱业务营收增速均有所下降。溶液类产品增速从2023年的29%降至4%，凝胶类产品增速从2023年的81%降至5%，二者的营业收入分别为17.4亿元、12.1亿元。艾塑菲上市首年便能实现了3亿元的销售额，未来或成为爱美客旗下又一明星单品。
艾塑菲的另一优势在于，其已获34个国家和地区批准上市，拥有全球渠道。目前，仅REGEN旗下艾塑菲、高德美旗下塑妍萃能达到此规模。
ST苏吴的主营业务板块分为三类：药品、贸易及医美。其中，药品及贸易业务主要涉及药品研发、生产和销售，医美是ST苏吴于2020年开始布局、2022年开始获得营收的新业务。
2024年本是ST苏吴医美业务板块的“收获”之年。2021年至2023年，药品及贸易业务几乎占ST苏吴全部营收的98%以上。2022年和2023年，医美板块虽出现在其营收数据中，但占比不足0.4%。2024年，因艾塑菲获批上市，ST苏吴医美业务的营收占比增至20%，收入为3.3亿元；药品业务从18.4亿元下滑至12.3亿元，同比下降33.19%。2024年，ST苏吴营业收入为15.99亿元，同比下滑28.6%，净利润为7048.35万元，同比增长197.97%。
在ST苏吴2023年的年报中，因医药业务承压，该公司对医美行业的未来曾寄予厚望：把医美生物科技产业等作为新兴大健康子行业重点培育，与现有医药产业形成协同和互补 力争在规划期末形成“医药+医美生科”两大核心产业格局。
如今，由于子公司达透医疗面临艾塑菲中国境内的独家代理权的解除，ST苏吴在公告中向投资者发出预警：若无法继续销售艾塑菲，公司医美板块下半年度营业收入及利润预计将大幅减少，注意投资风险。
对于下一步的供货计划，爱美客表示，REGEN位于韩国原州市的第二工厂已于2024年建成并通过GMP认证，2025年第二季度已正式投产，能够满足全球需求增长，为各国及地区市场（包括中国）提供产能保障。
【2025-07-24】
“童颜针”代理权旁落叠加股权冻结，*ST苏吴连吃9个跌停退市危机压顶
【出处】华夏时报【作者】夏高琴
华夏时报记者 夏高琴 南京报道
7月以来，老牌上市药企*ST苏吴（600200.SH）接连受到冲击。
7月13日，公司先收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，因2020年至2023年年度报告存在虚假记载等违规行为，面临重大违法强制退市风险警示。紧接着，控股孙公司达透医疗于7月18日收到韩国Regen Biotech Inc.（下称“Regen”）送达的《解约函》，“童颜针”AestheFill（艾塑菲）在中国大陆地区的独家经销商授权起争端。23日晚间，控股股东苏州吴中投资控股有限公司所持公司1.23亿股已全部处于司法冻结等状态。
在一系列负面事件冲击下，截至7月24日收盘，*ST苏吴已连续9个交易日跌停，股价报1.54元/股，较去年同期近乎腰斩，流通市值仅剩10.95亿元，公司退市危机全面压顶。
“童颜针”代理权生变
7月21日晚间，*ST苏吴公告称，达透医疗于7月18日收到Regen通过邮件发来的《解约函》。Regen在函中明确提出解除与达透医疗对“AestheFill（艾塑菲）”产品在中国境内的独家经销协议，并撤销达透医疗作为该产品在中国大陆地区独家经销商的所有相关授权。
公开资料显示，Regen已被国内医美巨头爱美客（300896.SZ）收购。今年3月10日，爱美客宣布通过控股子公司爱美客国际，收购Regen85%股权。6月30日，Regen完成董事会改选，爱美客国际作为控股股东在其董事会中拥有多数席位，已实际控制其日常运营。
对于此次撤销达透医疗独家经销权，爱美客公司在回复《华夏时报》记者采访时表示：“达透医疗虽名义上持有独家代理权，但其独家经销业务及渠道资源实际转移至其控股股东吴中美学，已严重违反了独家经销协议的约定。Regen按约定解除独家代理协议，具有充分的法律和合同依据。我们认为*ST苏吴涉及财务造假、挪用资金、偷逃税款等多项违法事实，对AestheFill的品牌和声誉造成严重伤害，也会失去广大消费者和医疗经营机构的信任，相关监管机构与组织也将承担压力。如有争议，将依据争议解决机构等司法机关的最终裁判文书。”
对此，*ST苏吴回应称，公司已于收到解约函当日启动应对方案，并与Regen沟通，必要时将采取法律手段，以维护公司一切合法和正当权益。公司强调，达透医疗不存在任何转让独家代理权的行为，《独家代理权协议》从未约定达透医疗关联方受行政处罚可触发解除权。
医美板块或受重创
虽然*ST苏吴否认达透公司将代理权实际转移给了江苏吴中美学生物科技有限公司，但在公开宣传的信息中，与AestheFill共同出现在大众视野的是吴中美学而非达透公司。
2024年6月16日，AestheFill在中国苏州W酒店举办的品牌上市峰会上，AestheFill被称为由吴中美学带入中国内地，成为中国大陆地区首款进口的“童颜针”，现场吴中美学logo和AestheFill并列。
“境外公司给的独家授权一般都会注明‘不得转让’，且不对关联方进行特殊考虑。但实操上，母、子公司一起使用经销权的情况十分常见。”泰和泰（深圳）律师事务所合伙人周奋律师接受《华夏时报》记者采访时表示。
不过在周奋看来，这并不意味着江苏吴中毫无还手之力，“对江苏吴中而言，需要举证的是，Regen曾默许江苏吴中生物享有经销权，现在出尔反尔违反诚信原则。双方通过实际的履行合同行为变更了之前合同约定的内容，此类变更应当属于当事人协议变更合同。虽然尚不清楚双方合同具体约定，但依据中国民法典：变更合同并不必然以书面的形式，行为人可以默示方式作出变更的意思表示。”
据公开信息，在前述品牌上市峰会上韩国Regen Biotech会长崔光植先生也在现场。吴中美学的角色到底该如何解释？记者就相关情况也致电、致函*ST苏吴，但截至发稿未收到回复。
对于*ST苏吴而言，AestheFill作为公司医美板块的核心产品，对公司业绩影响重大。
2024年度，*ST苏吴医美生科行业营业收入约为3.30亿元，而AestheFill销售收入就达3.26亿元，占其营业收入20.42%，毛利2.69亿元，占毛利34.8%；2025年一季度AestheFill销售收入为1.13亿元，占公司营业收入35.55%，毛利9244万元，占公司毛利45.77%。
公司曾直言，2024年业绩扭亏为盈的主要原因是医美生科板块聚乳酸面部填充剂艾塑菲实现销售产生利润。
7月21日，*ST苏吴在其官方公众号上发布了一则“关于维护我司旗下达透公司AestheFill中国大陆独家经销权益的严正声明”，其中*ST苏吴直指Regen公司及爱美客方面恶意违约在先，背离“君子信义”之道，且Regen公司在没有任何正当理由的情况下，开始迟延向达透公司供货，导致“AestheFill”产品在市场上出现缺货，严重影响了合作机构正常经营并损害了消费者权益。
对此，《华夏时报》记者联络多个“AestheFill”合作医美机构进行问询，据商家表示“店内库存够，代理权变更不会影响供货”。
股权全部冻结，公司陷入内忧外患
在“童颜针”代理权旁落的同时，*ST苏吴控股股东股权也陷入全面冻结的困境。
7月23日晚，公司发布公告称，截至目前，控股股东苏州吴中投资控股有限公司所持公司1.23亿股已全部处于司法冻结等状态，冻结申请人为江苏省苏州市吴中区人民法院。
在前述公告中，公司未披露相关股份被司法冻结及司法标记的具体原因。不过，资本市场人士表示，大股东的股权全部被司法冻结以及司法标记，可能会引发外界对公司股权结构是否稳定的担忧。
事实上，*ST苏吴已然走向退市边缘。7月13日收到的《行政处罚事先告知书》中明确认定，公司虚增营业收入、营业成本和利润，2020年至2023年年度报告存在虚假记载。上述事项将触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.5.2条第一款第（六）项规定的重大违法强制退市情形，公司可能被实施重大违法强制退市。公司股票已于2025年7月14日起被叠加实施退市风险警示，如根据中国证监会正式的处罚决定书结论，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。
此外，公司还存在未如实披露实控人、未披露关联方非经营性占用资金情况的违规情形。内忧外患之下，*ST苏吴的未来充满不确定性。而公司能否妥善应对“童颜针”代理权纠纷以及化解股权冻结风险，也成为市场关注的焦点。
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