☆公司大事☆ ◇600188 兖矿能源 更新日期：2025-08-22◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-08-｜59937.06｜ 4070.81｜ 2447.16｜ 67.20｜ 0.21｜ 0.07｜
｜ 20 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-08-｜58313.40｜ 5134.70｜ 3257.60｜ 67.06｜ 0.59｜ 0.09｜
｜ 19 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-08-｜56436.30｜ 6360.42｜ 4235.73｜ 66.56｜ 0.00｜ 5.58｜
｜ 18 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-08-21】
兖矿能源：8月20日获融资买入4070.81万元，占当日流入资金比例为23.01%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，兖矿能源8月20日获融资买入4070.81万元，占当日买入金额的23.01%，当前融资余额5.99亿元，占流通市值的0.79%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-2040708133.0024471560.00599370559.002025-08-1951346982.0032575999.00583133986.002025-08-1863604213.0042357263.00564363003.002025-08-1537536135.0024411329.00543110560.002025-08-1428375109.0040167277.00529985754.00融券方面，兖矿能源8月20日融券偿还700股，融券卖出2100股，按当日收盘价计算，卖出金额2.70万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额865.55万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-2027048.009016.008655488.802025-08-1975933.0011583.008630750.702025-08-180.00721494.008606337.302025-08-156525.00692955.009414400.502025-08-14483590.001032530.0010116310.70综上，兖矿能源当前两融余额6.08亿元，较昨日上升2.75%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-20兖矿能源16261311.10608026047.802025-08-19兖矿能源18795396.40591764736.702025-08-18兖矿能源20444379.80572969340.302025-08-15兖矿能源12422895.80552524960.502025-08-14兖矿能源-12512470.10540102064.70说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-20】
机构评级|信达证券给予兖矿能源“买入”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
8月20日，信达证券发布关于兖矿能源的评级研报。信达证券给予兖矿能源“买入”评级，但未给出目标价。其预测兖矿能源2025年净利润为114.00亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共13家机构发布了兖矿能源的研究报告，预测2025年最高目标价为16.35元，最低目标价为15.00元，平均为15.78元；预测2025年净利润最高为120.84亿元，最低为93.02亿元，均值为103.83亿元，较去年同比下降28.02%。其中，评级方面，8家机构认为“买入”，2家机构认为“推荐”，2家机构认为“增持”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-08-20信达证券高升买入11400000000.0000--2025-08-14中金公司陈彦跑赢行业9302000000.000016.00002025-08-13长江证券肖勇买入9502000000.0000--2025-06-19中泰证券杜冲买入10100000000.0000--2025-04-28中信证券祖国鹏买入10914000000.000015.00002025-04-28开源证券张绪成买入12084000000.0000--2025-04-27国海证券陈晨买入11011000000.0000--2025-04-26民生证券周泰推荐9618000000.0000--2025-04-26国盛证券张津铭买入9891000000.0000--2025-04-02方正证券金宁推荐10482000000.0000--2025-03-31兴业证券王锟增持10185000000.0000--2025-03-31国泰君安黄涛增持10991000000.000016.35002025-03-30德邦证券翟堃买入9500000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-08-20】
兖矿能源：兖煤澳洲上半年税前利润达2.39亿澳元
【出处】央广财经
8月19日，兖矿能源(600188.SH)发布公告，披露其境外控股子公司兖煤澳洲公司于2025年8月19日公布的2025年半年度业绩报告。报告显示，兖煤澳洲公司上半年营业收入为26.75亿澳元，实现税前利润2.39亿澳元，税后利润1.63亿澳元。截至报告期末，该公司总资产为117.84亿澳元，净资产为88.03亿澳元。（央广财经）
【2025-08-20】
上市公司现金分红总额创新高
【出处】中国化工报
中化新网讯 近日，中国上市公司协会发布2025年上市公司现金分红榜单，中国石油、中国神华、中国石化、兖矿能源、万华化学、广汇能源等多家石化、化工、能源上市公司位列其中。
从沪深A股上市公司的总体分红数据来看，各项政策的牵引带动和市场引导作用明显，2024年度上市公司分红意识不断增强，用“真金白银”积极回报投资者。
具体来看，一是上市公司现金分红总额再创历史新高，整体分红水平稳中有升。2024年度沪深A股上市公司现金分红总额为2.4万亿元，较2023年度增加9%。有9家上市公司2024年度现金分红金额超过500亿元，33家上市公司分红金额超过100亿元，61家上市公司分红金额超过50亿元。经记者梳理，中国石油2024年度现金分红总额达860亿元；中国石化2024年度现金分红总额达368.78亿元；中国神华2024年度现金分红总额达449.03亿元；万华化学2024年度现金分红总额达39.25亿元；兖矿能源2024年度现金分红总额达77.31亿元。
二是上市公司分红的连续性逐年增强，连续分红的上市公司数量逐年增多。2024年度连续分红公司的数量和占比，较上一年度均有所上升，在4445家上市满3年的沪深A股上市公司中，2447家近3年连续现金分红，数量较2023年度增长12%；在3569家上市满五年的沪深A股上市公司中，1681家近五年连续现金分红，数量较2023年度增长6%，其中210家近五年分红连续增长。经记者梳理，中国石油近三年分红总额连续增加，2022年、2023年、2024年度现金分红总额分别为773.41亿元、805.3亿元、860亿元。
三是上市公司持续为投资者创造可预期的收益，股债利差创近年来新高。沪深A股有466家上市公司近三年平均股息率超过3%，有133家近三年平均股息率超过5%，股息率榜单公司近三年平均股息率为6.73%，上市公司股息率已显著高于一些经济体国债收益率。2024年度沪深A股上市公司平均股利支付率39%，有1411家近五年平均股利支付率大于40%，数量较2023年度增长24%。
中国上市公司协会相关负责人表示，近年来上市公司分红劲头持续增强，也反映出上市公司分红的内驱力正不断提升。广大上市公司通过积极分红，为投资者创造了可预期的现金流回报，推动资本市场在与投资者的良性互动中实现更高质量的发展。
【2025-08-20】
兖矿能源：8月19日获融资买入5134.70万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，兖矿能源8月19日获融资买入5134.70万元，占当日买入金额的33.19%，当前融资余额5.83亿元，占流通市值的0.76%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-1951346982.0032575999.00583133986.002025-08-1863604213.0042357263.00564363003.002025-08-1537536135.0024411329.00543110560.002025-08-1428375109.0040167277.00529985754.002025-08-1324393420.0046850568.00541777922.00融券方面，兖矿能源8月19日融券偿还900股，融券卖出5900股，按当日收盘价计算，卖出金额7.59万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额863.08万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-1975933.0011583.008630750.702025-08-180.00721494.008606337.302025-08-156525.00692955.009414400.502025-08-14483590.001032530.0010116310.702025-08-13254976.00964128.0010836612.80综上，兖矿能源当前两融余额5.92亿元，较昨日上升3.28%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-19兖矿能源18795396.40591764736.702025-08-18兖矿能源20444379.80572969340.302025-08-15兖矿能源12422895.80552524960.502025-08-14兖矿能源-12512470.10540102064.702025-08-13兖矿能源-23305405.60552614534.80说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-19】
兖矿能源：兖煤澳洲公司上半年税前利润为2.39亿澳元
【出处】每日经济新闻
每经AI快讯，8月19日，兖矿能源(600188.SH)公告称，其境外控股子公司兖煤澳洲公司于2025年8月19日发布2025年半年度业绩报告。主要财务数据显示，营业收入为26.75亿澳元，税前利润为2.39亿澳元，税后利润为1.63亿澳元。总资产为117.84亿澳元，净资产为88.03亿澳元。
【2025-08-19】
国盛证券：7月煤炭产量同、环比双降 年底煤价或以最高点收官
【出处】智通财经
国盛证券发布研报称，据国家统计局报道，7月，全国规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；日均产量1229万吨，创2132年187万月吨(/日)以来新低(扣除24年1~2月春节假期影响)。7月煤价虽触底转强，但上涨初期，下游终端采购积极性提升有限，影响煤矿生产积极性，多数煤矿依旧以销定产。展望后续煤价，核查力度超市场预期(反内卷大背景下，矫枉过正or特殊黑天鹅事件冲击)→需求韧性逐步体现→价格淡季震荡or小幅回调后再次上行→年底产能核增扰动市场预期→价格上涨超预期，年底最高点收官。
国盛证券主要观点如下：
7月全国原煤日均产量创23年7月以来新低，为24年5月(-0.42%)以来同比增速首次转负
据国家统计局报道，7月，全国规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；日均产量1229万吨，创2132年187万月吨(/日)以来新低(扣除24年1~2月春节假期影响)。以上市公司7月经营数据为例，中月煤实能现源商品煤产量1105万吨，同比下降8.7%；潞安环能7月实现原煤产量448万吨，同比下降9.1%。
7月产量同、环比双降背后
长时间的强降雨，对主产地煤矿生产、运输均造成明显影响，井工矿为防雨水倒灌，撤人停产现象增多，而露天矿受影响更甚，部分露天煤更是直接停产停销。7月煤价虽触底转强，但上涨初期，下游终端采购积极性提升有限，影响煤矿生产积极性，多数煤矿依旧以销定产。在“反内卷”背景下，7月国家能源局发布核查超产文件，各地方部门陆续开始执行，部分煤矿开始试行“276工作日”制度，部分煤矿停产整顿，对产量造成拖累。
国盛证券指出，此前“国家能源局此前发布关于核查煤矿超能力生产的通知，是煤价自21年~22年见顶回落以来，首次针对供应端采取一定措施，使得煤价具备了见底反转的必要条件”。当前更加坚信上述观点，目前煤炭供应中长期均存隐患，煤价上行想象空间打开。
回顾年初至今煤炭市场演绎、煤价走势，极度悲观预期释放后的价格反转
6月中上旬煤价跌至618元/吨(最低点)→随后开启旺季季节性反弹→市场预期旺季反弹结束后仍会破前低→7月22日【108号文】传开→市场热情被点燃、煤价大涨、市场预期扭转→煤价底部确立、难破前低→市场对价格上涨高度存疑、预期超产核查力度有限→部分煤矿试行“276工作日”制度→【108号文】影响逐渐体现。
对于后续煤价，年底或以最高价收官
核查力度超市场预期(反内卷大背景下，矫枉过正or特殊黑天鹅事件冲击)→需求韧性逐步体现→价格淡季震荡or小幅回调后再次上行→年底产能核增扰动市场预期→价格上涨超预期，年底最高点收官。
标的方面
推荐业绩弹性较大的潞安环能(601699.SH)、兖矿能源(600188.SH,01171)、晋控煤业(601001.SH)。重点关注煤炭央企中煤能源(601898.SH,01898)、中国神华(601088.SH,01088)；重点推荐困境反转的中国秦发(00866)；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业(601225.SH)、电投能源(002128.SZ)、淮北矿业(600985.SH)、新集能源(601918.SH)。
弹性的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份(601666.SH)，未来存在增量的华阳股份(600348.SH)、甘肃能化(000552.SZ)，建议关注弹性标的昊华能源(601101.SH)。此外，前期完成控股股变更，目前正在办理资产置换的安源煤业(600397.SH)亦值得重点关注。
风险提示
国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，政策不及预期。
【2025-08-19】
国泰海通：煤价破700大关 反内卷下国企整合加速
【出处】智通财经
国泰海通发布研报称，截至8月15日，黄骅港动力煤Q5500平仓价708元/吨，较前一周上涨16元/吨(2.3%)。7月数据原煤产量3.8亿吨，环比下降4000万吨，预计7月产量环比大幅度下降主要系内蒙、陕西区域极端雨水天气导致产销受阻。展望全年产量，预计H2受“查超产”影响全国产量预计小幅环比下降，预计产量在23.5-24亿吨，全年产量47.5-48亿吨，同比基本持平，叠加进口的确定性下降，总供给呈现下降趋势。
国泰海通主要观点如下：
煤价加速提升破700元/吨大关，国企改革排头兵——神华重磅收购，行业“反内卷”持续发酵
2025年8月2日，中国神华公司发布公告，初步考虑拟由公司发行股份及支付现金购买国家能源集团持有的煤炭、坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等相关资产并募集配套资金。此或代表着神华国企改革正在大步迈进，后续依然对于改革各方面进展有所期待。国家能源局7月31日表示，组织晋、陕、蒙、新等重点产煤省(区)开展煤矿生产情况核查，督促企业严格按公告能力组织生产，严禁超能力生产，行业反内卷值得继续重视。
8月13日国家矿山安全监察局新闻发布会《煤矿安全规程(2026版)》发布，继续加重强调安全生产。1)需求端：7月火电发电量同比+4.3%，增速比6月份加快3.2个百分点，供需格局大幅好转。2)供给端：7月数据原煤产量3.8亿吨，环比下降4000万吨，预计7月产量环比大幅度下降主要系内蒙、陕西区域极端雨水天气导致产销受阻。
展望全年产量，预计H2受“查超产”影响全国产量预计小幅环比下降，预计产量在23.5-24亿吨，全年产量47.5-48亿吨，同比基本持平，叠加进口的确定性下降，总供给呈现下降趋势。2025Q2就是基本面的拐点，煤炭行业下行风险充分释放，对于中长期看下行风险可控并已经清晰的背景下，值得更多的长线资金配置。
动力煤：价格全面开启反弹
截至8月15日，黄骅港动力煤Q5500平仓价708元/吨，较前一周上涨16元/吨(2.3%)。从供给看，国内稳定，进口继续缩量：预计全年国内加进口总供给基本维持稳定；需求端，预计日耗拐点已经出现，有望扭转当前供需失衡局面。
焦煤：期现共反弹，铁水有望淡季不淡
截至2025年8月15日，京唐港主焦煤库提价(山西产)1610元/吨(持平)。上周日均铁水产量240万吨，环比微降。铁水高位反映焦煤焦炭今年降价使得钢厂盈利明显强于24年，同时短期关税暂缓抢出口及钢坯出口绕过反倾销大增，大概率钢铁淡季不淡，需求端在持续好转。
标的方面
从板块推荐角度，依然推荐红利的核心中国神华(01088)、陕西煤业(601225.SH)、中煤能源(601898.SH)；继续推荐兖矿能源(600188.SH)、晋控煤业(601001.SH)。
风险提示
宏观经济增长不及预期；进口煤大规模进入；供给超预期。
【2025-08-19】
美银证券：料煤价趋于稳定 对行业持中性看法 上调煤股目标价
【出处】智通财经
美银证券发布研报称，本年至今中国动力煤及焦煤价格分别为每吨680元和1,280元人民币，较2022年累降约50%。该行对煤炭行业持中性看法，并预期由于供应增长放缓及煤炭进口减少，同时煤炭需求强劲，且动力煤价格在内地反内卷风气下得到支撑，因此相信价格将在今年下半年至明年趋于稳定，将其今明两年的合同价格预测上调至每吨670元人民币。
该行上调中国神华(01088)2025至27年盈测7%至29%，目标价由32港元调升至38港元，维持“中性”评级。另外，将兖矿能源(01171)2026及27年盈测上调20%至21%，目标价由8港元升至9港元，重申“跑输大市”评级。该行重申予中煤能源(01898)“中性”评级，目标价由8.5港元调升至11港元。
【2025-08-19】
焦炭开启第七轮提涨!机构称煤炭价格年内低点或已出现(附概念股)
【出处】智通财经
第七轮提涨来了!山东地区多个市场焦炭价格计划提涨，其中包括潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安、临沂等市场焦炭价格计划提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨，捣固干熄焦上调55元/吨，顶装焦上调75元/吨，自8月19日0时起执行。此次提涨由山东本地焦企主导，旨在响应市场供需变化。山西证券指出，7月煤炭市场定价“超预期”，年内低点或已出现。反内卷政策带来的弹性空间拉升通胀水平，动力煤上涨相对温和，炼焦煤走势更强。预计煤炭价格年内低点已现，下半年价格大概率不会回踩。反内卷持续发酵，煤炭股或成小幅向上或震荡趋势，动力煤加速上涨后弹性修复。
具体而言，从供给来看，1-7月原煤供给边际递减。
2025年1-7月，原煤累计产量实现27.79亿吨，同比增3.8%，同比增速边际下滑。7月当月实现3.81亿吨，同比降3.8%，环比降9.52%。
从需求来看，1-7月终端需求受制造业和基建支撑，电力需求改善。
25年1-7月固定资产投资同比增1.6%，其中制造业投资增6.2%、基建投资增3.2%、房地产投资降12.0%。25年1-7月火电累计增速实现-1.3%;焦炭累计增速实现2.8%;生铁累计增速实现-1.3%;水泥累计增速实现-4.5%;7月火电增速实现4.3%;焦炭增速实现0.5%;生铁增速实现-1.4%;水泥增速实现-5.6%。进口：7月煤炭进口环比增长，1-7月进口量维持收缩趋势。2025年1-7月进口量累计实现2.57万吨，同比降13.0%。7月当月实现3561万吨，同比降22.94%，环比增7.79%。
7月市场对涨价本身存在预期，但市场定价“超预期”。超预期来自对“反内卷”后政策转向所带来的弹性空间，反内卷最终目标还是拉升通胀水平。7月基本面相对配合，其中动力煤上涨相对温和，炼焦煤走势更强，基本面走势尚未超出市场预期，但市场在7月底开始上调夏季价格预期，因此煤炭股价大幅提升。8月市场在提升预期后更加关注政策兑现和供需情况，现阶段无论产业市场还是金融市场对于利好的敏感度都有所增加，关注价格上涨加速。预计煤炭价格年内低点已现，下半年价格大概率不会回踩。
反内卷所带来的“温和风暴”。煤炭层面，反内卷不等于供给侧改革，预计力度将比供给侧改革更加温和。一方面煤炭并未进入十大限产行业，另一方面当前行业尚未触发债务风险。未来除了限制超产、安监升级等措施外，前期预核增产能到期或将核减，因此产能和产量均存在收缩预期。本轮反内卷虽未重点提及煤炭，但产业端存在一定“跟风”行为，关注这种倾向或将引发“温和风暴”。
从二级市场来看，上周煤炭板块表现强劲，市场一度解读为“再通胀逻辑”的回归。然而若结合政策背景与定价特征来看，煤炭股上涨的核心驱动力并非大宗商品价格系统性抬升，而是高股息资产的再定价。这一逻辑的强化，还与社保实缴政策的落地及国资地产的盘活密切相关，而“底线思维”则成为潜在的不确定性变量。
煤炭股趋势上涨不是“再通胀交易”回归。再通胀交易的前提是政策推动PPI回升，通过供给侧收缩或需求刺激引发大宗商品价格上行，从而驱动周期板块估值和盈利修复。高股息交易则建立在稳定甚至温和下行的商品价格环境中，市场更看重企业现金流与股息率对投资回报的贡献。从政策导向看，本轮煤炭股的上涨更符合后者逻辑。国务院近期政策重心是“反内卷”与“扩内需”，强调通过“全国统一大市场”建设实现资源的优化配置。这与市场预期的“通过强制去产能推高PPI”的2016年式政策有本质不同。因此，本轮煤炭股并非站在周期复苏的逻辑之上，而是受益于商品价格下行斜率放缓、现金流稳定，以及股息回报的投资性价比提升等因素提振。
煤炭板块股息吸引力显著提升，资金“以息换险”。在无风险利率保持低位、债市稳定的背景下，煤炭股当前的分红优势极为突出：2024年行业平均股息率超过5%，部分龙头企业甚至达到10%以上，远高于国债收益率和多数红利资产。这使煤炭股天然具备“股息替代”属性。事实上，过去一周市场整体风格中也出现类似信号：银行股走强、中小市值反弹、港股低波红利上涨，均体现出资金偏好正回归“现金流可见、分红覆盖风险”的防御性逻辑。
中泰证券表示，上周煤炭板块的上涨并非"再通胀交易"回归，而是高股息资产再定价的结果。在无风险利率低位、政策强化现金流可见性的背景下，煤炭股5%-10%的高股息率显著提升了投资吸引力。社保实缴和国资盘活政策进一步强化了这一逻辑：前者通过稳定成本端抑制PPI大幅波动，后者通过改善财政环境增强高股息资产配置价值。当前市场更看重分红回报而非周期弹性，"底线思维"下的防御性配置成为资金首选。
相关概念股：
中国神华(01088)：公司煤矿资源储量丰富，分布集中，资源保有量和可采储量均居国内前列。截至2024 年，公司煤炭资源储量合计 344 亿吨，可采储量151 亿吨。2024 年，公司煤炭产量3.27 亿吨，自产煤销量3.3 亿吨，处行业首位，且煤炭可开采年限长达41 年。同时，公司已完成对杭锦能源的收购，大雁矿业收购项目推进中，同时积极推进新矿井勘探和开采，预计未来产能将进一步扩张。同时，公司长协(月度+年度)比例超87%，有效平滑煤炭价格波动，降低经营风险，业绩增长极具韧性。
中煤能源(01898)：公司煤炭资源丰富，保有煤炭资源量上市煤企第三，保有煤炭可采储量上市煤企第二，且94.8%的可采储量集中于核心的晋陕蒙煤炭产区。同时，公司拥有行业前列的市场份额，在产煤矿核定产能达1.65 亿吨，在产权益产能达1.44 亿吨，2018-2024 年公司煤炭产销量从不足8000 万吨持续增长至将近1.4 亿吨，且当前仍有里必矿、苇子沟矿合计640 万吨产能在建，预计2025 年底试运转，产能仍有增量。
兖矿能源(01171)：2025 年公司计划生产商品煤1.55-1.60 亿吨，化工品860-900 万吨;吨煤销售成本同比降低3%;资产负债率同比降至60%以下。资本开支计划195.45 亿元。公司万福煤矿已于2024 年末联合试运转，五彩湾四号煤矿计划2025 年投产，刘三圪旦及嘎鲁图煤矿已获地质报告批复，霍林河一号煤矿已完成初步设计，预期这些项目或为公司带来近5,000 万吨的产能增量。
【2025-08-19】
兖矿能源：8月18日获融资买入6360.42万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，兖矿能源8月18日获融资买入6360.42万元，占当日买入金额的25.31%，当前融资余额5.64亿元，占流通市值的0.74%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-1863604213.0042357263.00564363003.002025-08-1537536135.0024411329.00543110560.002025-08-1428375109.0040167277.00529985754.002025-08-1324393420.0046850568.00541777922.002025-08-1233691063.0025507096.00564235070.00融券方面，兖矿能源8月18日融券偿还5.58万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额860.63万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-180.00721494.008606337.302025-08-156525.00692955.009414400.502025-08-14483590.001032530.0010116310.702025-08-13254976.00964128.0010836612.802025-08-1240320.00619584.0011684870.40综上，兖矿能源当前两融余额5.73亿元，较昨日上升3.70%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-18兖矿能源20444379.80572969340.302025-08-15兖矿能源12422895.80552524960.502025-08-14兖矿能源-12512470.10540102064.702025-08-13兖矿能源-23305405.60552614534.802025-08-12兖矿能源7723329.30575919940.40说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-18】
兖矿能源周例会安排部署近期重点工作
【出处】兖矿能源官网【作者】兖矿能源
8月18日
兖矿能源召开周例会，传达贯彻山东能源集团周例会精神，听取相关部门关于安全生产、主要经营指标、重点工作督察督办情况汇报，安排部署近期重点工作任务。
兖矿能源党委书记、总经理王九红出席会议并讲话。
王九红强调，要深入贯彻落实公司上半年经济运行分析会暨下半年工作会议精神，各级组织要深入分析思考当前存在的问题，结合实际工作狠抓问题整改，确保会议取得实效。要进一步加强对新版《煤矿安全规程》的学习，有计划、有步骤、分层次开展宣贯解读。各相关专业要迅速熟悉并掌握新版规程的新变化、新增要点，保障各项工作在安全合规的框架下有序推进。要下大力气学习对标国际领先企业，扭转固有观念，将提升产品内在质量作为核心追求，杜绝资源浪费在“花架子”上，以实效驱动企业高质量发展。要将问题预判和方案谋划置于行动之前，做到前瞻性思考、预见性排查，提前制定周密方案，为后续工作落实精准发力、高效推进打下基础。要认清企业运行的核心目标是持续盈利，聚焦降本增效，实施全流程精细化管控，切实降低吨煤成本，确保年度目标实现。
会议还对进一步加强安全生产等工作进行安排部署。
会议以视频形式召开。兖矿能源党委委员、副总经理康丹主持会议。公司在家领导班子成员，总经理助理、副总师，机关部室主要负责人在主会场参加会议。相关单位设分会场。
【2025-08-18】
3亿美元认购意向告吹！盐湖股份“闪退”并购局，“煤超人”兖矿能源钾肥梦添变数
【出处】每日经济新闻
价值3亿美元的跨国认购计划，披露3个月后便宣告终止，兖矿能源（600188.SH，股价12.93元，市值1297.8亿元）对澳大利亚上市公司高地资源（Highfield Resources Limited, HFR.ASX）的并购之路再添变数。
8月17日晚间，兖矿能源公告，接到盐湖股份（000792.SZ，股价19.28元，市值1020.22亿元）通知，后者决定不再推进此前意向书中约定的认购交易。
由此，这场原本被视为强强联合、有望重塑全球钾肥市场格局的资本运作，因为主角之一的突然离场，交易前景变得扑朔迷离。外界的目光重新聚焦于发起者——兖矿能源将独自前行，还是另寻“白马骑士”？
8月18日下午，《每日经济新闻》记者致电兖矿能源方面，公司相关工作人员表示，现在盐湖股份要退出，关于认购高地资源的方案还要修改，是独自推进还是寻找新的战略合作伙伴，目前还不清楚，后续情况以公告为准。
盐湖股份终止认购意向，跨国并购重回起点
时间回到2024年9月23日，兖矿能源首次向市场披露，其与高地资源签署了“Implementation Agreement”（《实施协议》）及“Equity Subscription Agreement”（《股份认购协议》）。
根据最初的交易安排，兖矿能源计划通过“资产注入+现金认购”的双轮驱动模式，将旗下全资子公司“兖煤加拿大公司”（Yancoal Canada Resources Co., Ltd.）100%股权置入高地资源，同时参与现金认购，旨在交易完成后成为高地资源的第一大股东并控制董事会。
兖煤加拿大公司拥有加拿大萨斯喀彻温省的Southey绿地钾盐矿项目，氯化钾资源量约16.96亿吨，资源潜力巨大但尚未开发。
此举被视为兖矿能源盘活存量资产、切入全球钾肥产业链的关键一步。不过，在交易推进近8个月后，牌桌上迎来了一位更有分量的玩家。
2025年5月12日，兖矿能源公告称，公司、高地资源、盐湖股份以及高地资源当时的最大股东和债权人EMR Capital共同签署了一份不具约束力的合作意向书。
这份意向书彻底改变了原有的交易结构。根据新的方案，盐湖股份将以约3亿美元的现金，直接认购高地资源发行的普通股，并在交易交割时成为拥有控制权的最大股东。
《每日经济新闻》记者注意到，一旦该交易完成，盐湖股份将实现对兖煤加拿大公司、高地资源及其核心资产——位于西班牙的Muga钾盐矿项目的实际控制。
当时，兖矿能源表示将支持盐湖股份的认购交易，并将在保障自身及股东权益的基础上，与相关方协商推进。
这一变动曾被市场解读为一招“妙棋”，既能整合国内两大巨头的资源优势，又能加速海外优质钾矿的开发。
然而，市场的掌声还未散去，终止的消息却已传来。从5月12日意向书签署，到8月18日公告终止，前后不过3个月出头。
根据兖矿能源最新发布的公告，公司于近日接到盐湖股份正式通知，后者决定不再推进合作意向书中所述的认购交易。公告中特别强调，此前各方签署的仅为框架性、意向性的文件，并未就盐湖股份的认购交易签署任何正式的合作协议。
8月18日，对于盐湖股份退出的影响，兖矿能源证券部门人士向《每日经济新闻》记者表示，现在盐湖股份要退出，关于认购高地资源的方案还要修改，后续情况以公告为准。
兖矿能源称“无不利影响”，未来独自推进还是另寻伙伴？
盐湖股份退出，是交易细节未能达成一致，还是战略考量发生转变？
8月18日早间，盐湖股份在公告中称，签署意向书后，公司成立专门工作组开展了资源、技术、法律等方面境外实地踏勘尽调工作。经公司综合评估，公司认为现阶段推进该项目合作的条件尚不成熟。为维护公司及全体股东利益，现审慎决定终止本次项目合作事项。
面对合作方的突然退出，作为交易最初发起者的兖矿能源，其态度和后续计划成为市场关注的焦点。
在8月17日晚间的公告中，兖矿能源明确表示，盐湖股份终止推进合作意向书项下交易，不会对公司的财务状况和生产经营产生不利影响，亦不存在损害公司和中小股东利益的情形。
不过，客观来看，青海盐湖的退出使得交易局面变得异常复杂。高地资源的股权与债务结构是当前一个关键变量。
资料显示，EMR Capital不仅是高地资源目前的最大股东，同时也是其债权人。在原有的多方交易框架下，各方利益尚能寻求平衡；如今盐湖股份退场，EMR Capital在高地资源未来发展中的话语权和诉求，无疑将成为影响交易走向的重要因素。
摆在兖矿能源面前的，可能是多条充满挑战的道路：其一，是重启2024年9月签署的原始交易方案，即由兖矿能源自己通过资产注入和现金认购来获取控制权。但这不仅需要重新评估交易对价的公平性，还需考虑近一年来市场环境和标的公司基本面的变化。其二，是另寻新的战略合作伙伴，共同完成对高地资源的并购。这或许能分担资金压力和运营风险，但寻找合适的且能与各方达成共识的伙伴，并非易事。其三，则是彻底放弃对高地资源的控制权追求，转为财务投资，或者干脆完全退出。
从目前来看，兖矿能源若想继续推进并购，可能需要与EMR Capital进行新一轮的、更为复杂的谈判。但对于相关事件的进展，兖矿能源在公告中并未给出任何明确答案，仅表示“将根据相关事项的进展情况，及时披露相关信息”。
【2025-08-18】
兖矿能源：青海盐湖不再推进认购高地资源发行的普通股交易
【出处】证券时报网
人民财讯8月18日电，兖矿能源(600188)8月18日早间公告，公司于2024年9月23日与Highfield Resources Limited(一家于澳大利亚证券交易所上市的公司，股份代码：HFR，“高地资源”)签了“Implementation Agreement”及“Equity SubscriptionAgreement”。兖矿能源将通过资产注入和现金认购方式获得高地资源新增发股份。
2025年5月12日，高地资源、中国五矿集团有限公司控股子公司青海盐湖工业股份有限公司(“青海盐湖”)、公司以及EMR Capital(高地资源目前的最大股东和债权人)签署了一份不具约束力的合作意向书(“合作意向书”)。根据合作意向书的内容，青海盐湖拟以3亿美元左右现金认购高地资源发行的普通股，并成为高地资源的最大股东，并在交割时拥有高地资源控制权(“认购交易”)。
近日，兖矿能源接到青海盐湖通知，青海盐湖不再推进合作意向书所述认购交易。
【2025-08-18】
券商观点|煤炭开采行业月报：产量创24年5月以来新低，再次强调“反转，不是反弹”
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年8月17日，国盛证券发布了一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，产量创24年5月以来新低，再次强调“反转，不是反弹”。
报告具体内容如下：
事件：国家统计局公布2025年7月份能源生产情况。 7月原煤产量有所下降。据国家统计局数据，7月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；日均产量1229万吨。1—7月份，规上工业原煤产量27.8亿吨，同比增长3.8%。展望2025年，暂不考虑“反内卷”对产量的影响下，结合我们对2025年煤矿产能投放情况的梳理，预计全年动力煤产量仍将保持增长态势，或达38.8亿吨左右，但增速进一步收窄至1.4%左右。 7月原煤进口季节性环增。2025年7月份，我国进口煤炭3560.9万吨，较去年同期的4621万吨减少1060.1万吨，下降22.9%；较6月份的3303.7万吨增加257.2万吨，增长7.8%。2025年1-7月份，我国共进口煤炭25730.5万吨，同比下降13.0%。参考普氏等预测数据，我们预计全年动力煤进口水平或降至3.8亿吨左右，同比下滑6.4%。 7月火电延增速加快。7月份，规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比6月份加快1.4个百分点；日均发电298.9亿千瓦时。1—7月份，规上工业发电量54703亿千瓦时，同比增长1.3%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.8%。分品种看，7月份，规上工业火电、风电、太阳能发电增速加快，水电降幅扩大，核电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长4.3%，增速比6月份加快3.2个百分点；规上工业水电下降9.8%，降幅比6月份扩大5.8个百分点；规上工业核电增长8.3%，增速比6月份放缓2.0个百分点；规上工业风电增长5.5%，增速比6月份加快2.3个百分点；规上工业太阳能发电增长28.7%，增速比6月份加快10.4个百分点。 7月粗钢产量同比-4.0%。根据国家统计局数据，2025年7月粗钢产量7966万吨，同比-4.0%。截至2025年8月15日当周，247家样本钢厂日均铁水产量240.7万吨，同比增长5.2%。供应受限VS需求略承压，短期或以宽幅震荡为主。（1）库存重构需求仍未结束。自2021年年初起，焦煤下游库存开始持续去化，目前正处库存重构过程，终端补库+渠道备货+投机囤库+期现需求等体量庞大，且仍将持续较长时间，不会因盘面波动加剧而结束，焦煤现实需求仍有较强韧性。（2）国内供应扰动仍存。一方面，本周山西临汾及吕梁地区仍有因换工作面等因素影响停减产的煤矿；一方面，为执行集团公司下达的降本增效任务，加之当前正处于能源局核查超产时间段，个别分公司针对部分长期亏损矿井实行减量化生产，将执行““276工作日”生产方案，山西区域供应后续仍有收紧预期。后续重点关注后续国内供应、蒙煤进口恢复情况以及““反内卷”的进一步举措：（1）国内煤矿是否因为超产核查导致产量下滑；（2）焦煤进口（尤其蒙煤进口）是否发生较大扰动；（3）国内是否有强刺激政策落地。投资策略。7月22日，据新疆煤炭交易中心报道，国家能源局综合司关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知，通知要求煤矿应当按照均衡生产原则，科学安排年度、季度、月度生产计划，合理组织生产。年度原煤产量不得超过公告产能，月度原煤产量不得超过公告产能的10%。我们此前亦提及“深陷价格下行泥潭已久，市场持续探底无果，情绪亦降至底部，黎明前的黑暗尤为煎熬。但转折的契机正在裂缝中透出微光，部分产能已陷入亏损，成本支撑逐步显现，只待政策甘霖便可破土重生”。本次查处超产便是这政策甘霖，是煤价自2021年~2022年见顶回落以来，首次针对供应端采取一定措施，使得煤价具备了见底反转的必要条件。建议关注煤炭央企中国神华（H+A）、中煤能源（H+A）；业绩弹性较大的：潞安环能、晋控煤业、兖矿能源、平煤股份；前期完成控股权变更，目前正在办理资产置换的安源煤业值得重点关注；““绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。风险提示：在建矿井投产进度超预期，下游需求不及预期，新建矿井项目批复加速，地缘政治博弈和汇率波动风险。
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【2025-08-17】
行业追踪|煤炭市场（8月11日-8月17日）：焦炭价格价格环比大幅上涨
【出处】本站iNews【作者】机器人
本周，煤炭市场价格/数量变动情况如下所示：国内煤炭现货和期货价格一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位焦炭价格9.5522.042025-8-101338.10元/吨焦炭期货4.6015.722025-8-151729.50元/吨焦煤价格3.6432.562025-8-101425.00元/吨动力煤均价0.301.212025-8-13670.00元/吨焦煤期货0.2437.122025-8-151230.00元/吨 本周煤炭库存数据异动情况如下：煤炭库存数据一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位焦炭库存（焦企）-11.92-34.022025-8-1539.31万吨炼焦煤库存（港口）-7.88-20.572025-8-15255.49万吨煤炭库存（六大发电集团）-1.95-6.572025-8-151351.00万吨焦炭库存（钢厂）-1.53-4.392025-8-15609.80万吨炼焦煤库存（焦企）-0.4010.232025-8-15829.41万吨炼焦煤库存（钢厂）-0.352.922025-8-15805.80万吨 本周煤炭产销数据异动情况如下：煤炭产销数据一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位原煤产量（月）-9.52-9.522025-7-3138099.00万吨煤炭销量（月）5.265.262025-7-3140000.00万吨焦炭产量（月）0.380.382025-7-314186.00万吨煤炭（国有重点煤矿）0.370.372025-7-3117347.80万吨受煤炭市场价格/数量变化影响的公司一览表股票名净利润（亿元）机构预测年度净利润（亿元）截止日期产品名称产品收入占比（%）最新报告期产量（万吨）最新报告期销量（万吨）中国神华--530.65--煤炭87.3126803680陕西煤业--186.57--贸易煤、原选煤等94.921249.292096.07兖矿能源--104.82--煤炭55.84--2300中煤能源股份--180.20--煤炭业务87.25913817山西焦煤--19.61--煤炭56.57----潞安环能--19.44--煤炭、焦炭99.29----山煤国际--12.79--煤炭99.16912.671215.84淮北矿业--43.41--商品煤32.83602.51518.75平煤股份--15.57--煤炭采选96.16728.46796华阳股份--27.33--煤炭95.071158.481079.47电投能源--59.20--煤炭30.31----冀中能源--7.41--煤炭78.78----晋控煤业--21.78--煤炭96.93----盘江股份---0.77--煤炭96.61262.42298.02（注：财务数据截止到该公司最新披露的财务报告日期）
煤炭产业链概况
煤炭按用途可分为动力煤、焦煤(焦炭)，前者主要用于发电，后者主要用于制作钢铁，细分来看，焦煤做成焦炭，然后焦炭用于高炉冶炼、铸造和气化。焦煤是炼焦和钢铁产业的重要上游原材料，焦煤连接煤、焦、钢三个产业，在产业链条上具有重要地位。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-08-16】
兖矿能源：8月15日获融资买入3753.61万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，兖矿能源8月15日获融资买入3753.61万元，占当日买入金额的17.40%，当前融资余额5.43亿元，占流通市值的0.70%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-1537536135.0024411329.00543110560.002025-08-1428375109.0040167277.00529985754.002025-08-1324393420.0046850568.00541777922.002025-08-1233691063.0025507096.00564235070.002025-08-1120770546.0019800271.00556051103.00融券方面，兖矿能源8月15日融券偿还5.31万股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额6525元，融券余额941.44万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-156525.00692955.009414400.502025-08-14483590.001032530.0010116310.702025-08-13254976.00964128.0010836612.802025-08-1240320.00619584.0011684870.402025-08-1138599.00468512.0012145508.10综上，兖矿能源当前两融余额5.53亿元，较昨日上升2.30%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-15兖矿能源12422895.80552524960.502025-08-14兖矿能源-12512470.10540102064.702025-08-13兖矿能源-23305405.60552614534.802025-08-12兖矿能源7723329.30575919940.402025-08-11兖矿能源426984.80568196611.10说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-15】
行业周报|煤炭开采加工指数跌-0.96%, 跑输上证指数2.66%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年8月11日-2025年8月15日，上证指数涨1.7%，报3696.77点。创业板指涨8.58%，报2534.22点。深证成指涨4.55%，报11634.67点。煤炭开采加工指数跌-0.96%，跑输上证指数2.66%。前五大上涨个股分别为淮北矿业、山煤国际、昊华能源、开滦股份、恒源煤电。
本周机构观点：
**国盛证券本周观点**：
市场表现：板块垫底，跌幅靠后多以焦煤企业为主。2025年初至6月30日，沪深300指数上涨0.03%，中信煤炭指数下跌10.77%，跑输沪深300指数10.80个百分点，位居30个行业涨跌幅榜第30位。究其原因，或主因年初至今受火电需求疲软影响，煤价持续下行，进而导致煤企利润出现明显下降，影响市场对煤炭行业高股息持续性的担忧。
筹码持续出清，主动持仓比例回落至21年起涨前。2025年Q2末主动型基金（含普通股票型、偏股混合型及灵活配置型基金）对煤炭板块持仓占比为0.36%，较2025年Q1减少0.08pct；指数型基金（含被动指数型及增强指数型基金）对煤炭板块持仓占比为0.71%，较2025年Q1减少0.12pct；合并计算后，两类型基金对煤炭板块持仓占比为0.52%，较25Q1下滑0.09pct。
维度一：成本视角下衡量煤价的估值水平。理论上来说，宽松的供需格局会导致商品价格走出弱势表现，而一旦商品价格跌到成本线附近，甚至是跌破了成本线，那么生产企业便会因无利可图而倾向于减少产量，同时，中下游或许也会在减产与低价的共同刺激下而开始采购囤货，如此一来，商品价格便会受到支撑、提振。但在实际运行过程中，并非都如上述一般如意，部分行业或因种种原因，即使在价格跌破成本后，依然未见明显减产行为。因此，我们更倾向认为详细梳理、分析煤企/煤矿的吨煤成本，更多是帮助市场理解当前煤价估值水平是高是低。以我们统计的16家动力煤上市公司作为样本，其完全成本曲线右侧20%分位对应吨煤完全成本约在390元/吨，推算对应港口含税价格640元/吨。6月初，港口煤价一度跌至618元/吨，理论上意味着今年煤价最低点时，对应约超20%的煤炭产能面临亏损，618元/吨的煤价就估值而言，处于偏低水平。
维度二：以史为鉴——政策干预是煤价反转的必要条件。复盘2008年（底部500元/吨左右）、2015年（底部350元/吨左右）、2020年（底部470元/吨左右）三轮价格探底过程，发现其有着颇多共同之处：1）每轮煤价下行过程中，并未出现煤企主动大规模减产行为，尽管其背后原因各有不同；2）完全靠市场自发力量（即煤价下行→跌破成本→煤企减产）致产能出清，扭转供需过剩局面，促使价格止跌难度较大。每轮煤价止跌的背后，均有政策的调控、干预，例如2008年的“四万亿”托底需求；2015年的供给侧改革&棚改；2020年的特殊宏观事件后“放水”&内蒙倒查&超产入刑等。
动力煤：价格具备反转条件，现货/长协倒挂望捋顺。本轮动力煤价格下跌时间已持续近4年，我们认为前期价格底部（618元/吨）就估值水平而言，已处于低位或底部区域。依据历史经验，我们一直强调“煤价见底的必要条件之一——政策干预（需求OR供给）”，此前我们预期煤价见底或存在两种路径：
路径/情景（乐观）：在国内财政政策、货币政策、产业政策、扩大内需政策协同发力背景下，下半年动力煤需求明显改善，前期618元/吨或就是本轮调整的绝对底部，后续迎峰度夏及冬季备货阶段将带动煤价上行；
2）路径/情景（悲观）：下半年动力煤整体需求依旧疲软，煤价在迎峰度夏后重回跌势，随着煤价越临近合理区间“570~770元/吨”的下限（570元/吨），政策干预概率或逐步加大，助力煤价见底；
3）路径/情景（中性）：在“反内卷”大背景下，约束煤炭行业供给的政策有望随时出台，何时见政策，煤价则何时具备见底条件。
7月22日，据新疆煤炭交易中心报道，国家能源局综合司已印发关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知，此举符合“中性”情景假设，即意味着煤价具备见底条件。我们认为下半年随着需求逐步改善，动力煤现货价格有望回升至长协基准价之上，若未来超产查处事件能严格执行，煤价将具备极强的上行动力。
炼焦煤：关注库存重构&超产查处带来的价格弹性。上半年焦煤价格在供需矛盾加剧、资金因素共同作用下快速下挫，产地低硫主焦一度跌至1100元/吨附近。我们认为供需矛盾已在价格上得到较大程度体现，即如此大的跌幅已提前反映了基本面偏差预期；因市场的一致悲观预期，导致下游终端用户持续主动去库，终端环节和贸易商库存均处于低位；此外，在如此低价背景下，已挤出部分高成本国内供应和性价比偏低的进口煤。
综上，我们认为在政策查处超产背景下，焦煤底部大概率得以确认，短期反弹高度取决于库存重构的持续性，长期而言取决于终端需求及超产查处力度，未来产地低硫主焦价格有望回升至1500~2000元/吨水平，后续重点关注：国内煤矿是否因为超产核查导致产量下滑；焦煤进口（尤其蒙煤进口）是否发生较大扰动；国内是否有强刺激政策落地。
投资建议。7月22日，据新疆煤炭交易中心报道，国家能源局综合司关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知，通知要求煤矿应当按照均衡生产原则，科学安排年度、季度、月度生产计划，合理组织生产。年度原煤产量不得超过公告产能，月度原煤产量不得超过公告产能的10%。我们此前亦提及“深陷价格下行泥潭已久，市场持续探底无果，情绪亦降至底部，黎明前的黑暗尤为煎熬。但转折的契机正在裂缝中透出微光，部分产能已陷入亏损，成本支撑逐步显现，只待政策甘霖便可破土重生”。本次查处超产便是这政策甘霖，是煤价自21年~22年见顶回落以来，首次针对供应端采取一定措施，使得煤价具备了见底反转的必要条件。
重点推荐煤炭央企中国神华（H+A）、中煤能源（H+A）；业绩弹性较大的：潞安环能、晋控煤业、兖矿能源、平煤股份；前期完成控股权变更，目前正在办理资产置换的安源煤业值得重点关注；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。
风险提示：在建矿井投产进度超预期。下游需求不及预期。预测假设产生的不确定性风险。
**招商证券本周观点**：
【招商煤炭谢笑妍团队】本周总结（8.4-8.8）
【主要观点】本周动力煤市场价格持续探涨：截至8月8日，榆林5800大卡指数569.0元/吨，周环比上涨24.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数500.0元/吨，周环比上涨20.0元/吨；大同5500大卡指数568.0元/吨，周环比上涨17.0元/吨；本周焦煤市场价格趋于平稳：截至8月8日，CCI山西低硫指数1484.0元/吨，周环比下跌17元/吨；CCI山西中硫指数1260.0元/吨，周环比持平；CCI山西高硫指数1234.0元/吨，周环比持平；灵石肥煤指数1250元/吨，周环比持平；电厂日耗较上周有所抬升：沿海六大电厂日耗93.5万吨，周环比增加3.7万吨。本周煤炭市场稳中偏强运行：本周动力煤主产区价格整体延续涨势，近期受降雨影响，产区部分露天煤矿生产或运输受限，叠加近期核查煤矿生产情况，少数煤矿停产整顿，产区整体产能收紧。下游需求尚可，电厂长协煤装运积极性提高，贸易商及站台对市场预期向好，采购积极，煤矿价格持续上涨，传导至港口报价涨速加快。我们预计超产政策或影响供给持续收紧，随着全国高温天气延续，电厂日耗有望维持高位，动力煤易涨难跌。本周炼焦煤产地煤价主稳运行，部分窄幅调整。产地超产核查持续推进，叠加山西地区部分煤矿落实276工作日生产组织方案，供应端再度缩减。焦钢企业博弈，日均铁水产量周环比下滑0.38万吨但仍维持相对高位，市场采购趋于谨慎，焦煤成交氛围有所转弱，坑口煤矿前期预售订单较多暂无销售压力，后续需持续关注煤矿开工情况及需求端铁水产量变化。
【新闻摘要】
1、陕西煤业7月煤炭产量同比增1.1%。陕西煤业发布7月主要运营数据，该公司7月煤炭产量1411万吨，同比+1.10%；自产煤销量1299万吨，同比+2.89%。1-7月煤炭产量累计1.02亿吨，同比+1.15%；自产煤销量累计9386.00万吨，同比+1.61%。
2、7月全国进口煤炭同比降22.9%，环比增7.8%。海关总署数据显示，中国2025年7月份进口煤炭3560.9万吨，同比减少1060.1万吨，下降22.9%。7月份进口量较6月份的3303.7万吨增加257.2万吨，环比增长7.8%。
【价格跟踪】
1、港口价格：截至8月8日，秦皇岛港5500价格报683.0元/吨，周环比上涨23.0元/吨，秦皇岛港5000价格报618.0元/吨，周环比上涨25.0元/吨。CCI进口4700指数报66.0美元/吨，周环比上涨0.4美元/吨，CCI进口3800指数报51.2美元/吨，周环比上涨0.4美元/吨。
2、产地价格：截至8月8日，榆林5800大卡指数569.0元/吨，周环比上涨24.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数500.0元/吨，周环比上涨20.0元/吨；大同5500大卡指数568.0元/吨，周环比上涨17.0元/吨。
3、动力煤库存：截至8月8日，沿海六大电厂日耗93.5万吨，周环比增加3.7万吨，总库存合计1377.9万吨，周环比减少18.4万吨。可用天数15天，周环比减少1天。
风险提示：1）国内经济复苏进度不及预期；2）煤炭价格下跌超预期；3）安全生产事故风险；4）可再生能源加速替代风险；5）原油价格下跌拖累煤化工产品价格风险。
行业新闻摘要：
1：麦格理称，镍已超过煤炭成为印度尼西亚的最大出口商品。
2：国能e检煤炭数质量管控平台正式上线。
3：加快构建“三纵二横”法治体系，推动煤炭企业依法合规建设。
4：新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会，要求煤矿企业必须配备技术负责人。
5：全国煤炭生产保持稳定增长态势，迎峰度夏电煤供应保障有力。
6：聚焦重大灾害防治，新版《煤矿安全规程》从五方面作出规定。
7：新版《煤矿安全规程》将于明年2月正式施行。
8：煤炭企业多措并举应对高温挑战，迎峰度夏能源保供“不停步”。
9：行业机构发布报告，全球煤电需求仍保持较大韧性。
10：煤炭“反内卷”和供给侧改革对比研究。
龙头公司动态：
1、中国神华：1）中国神华：7月份煤炭销售量3780万吨。2）中国神华前7个月煤炭销售量为2.427亿吨，同比减少10.1%。3）中国神华资产重组，最新进展！。
2、中煤能源：1）中煤能源7月商品煤销量为2117万吨 同比减少9.6%。
3、兖矿能源：1）兖矿能源跌超3% 煤价下跌拖累业绩 公司上半年净利同比预减约38%。2）兖矿能源上半年增产降本显经营韧性。3）兖矿能源：预计上半年归母净利润约46.5亿元 煤化工产品结构持续优化。4）兖矿能源上半年预盈46.5亿元 化工业务实现较好协同增盈。5）兖矿能源：上半年净利润同比预降38%左右。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-290.06%0.33%2025-07-30-0.05%0.17%2025-07-31-2.08%-1.18%2025-08-010.55%-0.37%2025-08-040.09%0.66%2025-08-050.49%0.96%2025-08-061.22%0.45%2025-08-07-0.50%0.16%2025-08-08-0.18%-0.12%2025-08-11-0.12%0.34%2025-08-120.63%0.50%2025-08-13-1.61%0.48%2025-08-14-1.70%-0.46%2025-08-150.19%0.83%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华0.00%0.24%-0.98%陕西煤业-1.91%12.70%-4.01%中煤能源-1.30%9.53%-3.36%兖矿能源-2.83%6.79%-4.95%电投能源-1.16%5.10%18.47%潞安环能-2.18%29.93%-5.83%山西焦煤-0.27%13.04%-7.50%淮北矿业3.27%18.17%-2.21%苏能股份0.00%-2.35%3.14%华阳股份-0.67%12.29%6.15%晋控煤业-0.56%21.08%-1.64%冀中能源-0.80%5.96%30.67%山煤国际1.86%17.72%-12.43%平煤股份-0.85%8.75%-16.07%美锦能源-0.22%-0.65%8.00%华电能源-1.95%-4.18%21.15%新集能源-0.46%0.46%-23.72%甘肃能化-0.78%1.61%-5.31%昊华能源0.92%11.72%-1.05%盘江股份-1.95%5.22%-9.19%
行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、银河上证国有企业红利ETF（530880）、国联安上证商品ETF（510170）
【2025-08-15】
兖矿能源：8月14日获融资买入2837.51万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，兖矿能源8月14日获融资买入2837.51万元，占当日买入金额的15.71%，当前融资余额5.30亿元，占流通市值的0.68%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-1428375109.0040167277.00529985754.002025-08-1324393420.0046850568.00541777922.002025-08-1233691063.0025507096.00564235070.002025-08-1120770546.0019800271.00556051103.002025-08-0819275846.0040719218.00555080828.00融券方面，兖矿能源8月14日融券偿还7.90万股，融券卖出3.70万股，按当日收盘价计算，卖出金额48.36万元，占当日流出金额的0.18%，融券余额1011.63万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-14483590.001032530.0010116310.702025-08-13254976.00964128.0010836612.802025-08-1240320.00619584.0011684870.402025-08-1138599.00468512.0012145508.102025-08-0813430.00513026.0012688798.30综上，兖矿能源当前两融余额5.40亿元，较昨日下滑2.26%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-14兖矿能源-12512470.10540102064.702025-08-13兖矿能源-23305405.60552614534.802025-08-12兖矿能源7723329.30575919940.402025-08-11兖矿能源426984.80568196611.102025-08-08兖矿能源-22100089.60567769626.30说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-14】
机构评级|中金公司给予兖矿能源“跑赢行业”评级
【出处】本站iNews【作者】机器人
8月14日，中金公司发布关于兖矿能源的评级研报。中金公司给予兖矿能源“跑赢行业”评级，目标价不超过16元。其预测兖矿能源2025年净利润为93.02亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共13家机构发布了兖矿能源的研究报告，预测2025年最高目标价为16.35元，最低目标价为15.00元，平均为15.78元；预测2025年净利润最高为133.00亿元，最低为93.02亿元，均值为105.29亿元，较去年同比下降27.01%。其中，评级方面，8家机构认为“买入”，2家机构认为“推荐”，2家机构认为“增持”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-08-14中金公司陈彦跑赢行业9302000000.000016.00002025-08-13长江证券肖勇买入9502000000.0000--2025-06-19中泰证券杜冲买入10100000000.0000--2025-04-28中信证券祖国鹏买入10914000000.000015.00002025-04-28开源证券张绪成买入12084000000.0000--2025-04-27国海证券陈晨买入11011000000.0000--2025-04-26信达证券左前明买入13300000000.0000--2025-04-26民生证券周泰推荐9618000000.0000--2025-04-26国盛证券张津铭买入9891000000.0000--2025-04-02方正证券金宁推荐10482000000.0000--2025-03-31兴业证券王锟增持10185000000.0000--2025-03-31国泰君安黄涛增持10991000000.000016.35002025-03-30德邦证券翟堃买入9500000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-08-14】
兖矿能源跌超3% 煤价下跌拖累业绩 公司上半年净利同比预减约38%
【出处】智通财经
兖矿能源(01171)跌超3%，截至发稿，跌2.98%，报9.44港元，成交额2.47亿港元。
消息面上，兖矿能源发布公告，公司预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约人民币46.5亿元，同比减少38%左右；预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约人民币44亿元，同比减少39%左右。公告指出，期内公司优化生产组织扩能增量，主要产品产能高效释放，挖潜增效精准发力，成本管控取得良好效果，化工业务实现较好协同增盈，一定程度上对冲了煤炭价格周期性下行影响。但由于煤炭供需总体宽松，煤价较同期大幅下降，影响归母净利润同比减少。
【2025-08-14】
兖矿能源：8月13日获融资买入2439.34万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，兖矿能源8月13日获融资买入2439.34万元，占当日买入金额的12.68%，当前融资余额5.42亿元，占流通市值的0.69%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-1324393420.0046850568.00541777922.002025-08-1233691063.0025507096.00564235070.002025-08-1120770546.0019800271.00556051103.002025-08-0819275846.0040719218.00555080828.002025-08-0719734027.0062582237.00576524200.00融券方面，兖矿能源8月13日融券偿还7.26万股，融券卖出1.92万股，按当日收盘价计算，卖出金额25.50万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额1083.66万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-13254976.00964128.0010836612.802025-08-1240320.00619584.0011684870.402025-08-1138599.00468512.0012145508.102025-08-0813430.00513026.0012688798.302025-08-071402488.002718.0013345515.90综上，兖矿能源当前两融余额5.53亿元，较昨日下滑4.05%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-13兖矿能源-23305405.60552614534.802025-08-12兖矿能源7723329.30575919940.402025-08-11兖矿能源426984.80568196611.102025-08-08兖矿能源-22100089.60567769626.302025-08-07兖矿能源-41202317.20589869715.90说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-14】
兖矿能源上半年增产降本显经营韧性
【出处】证券日报
8月13日晚，兖矿能源集团股份有限公司(以下简称“兖矿能源”)发布2025年半年度业绩预减公告，预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润约46.5亿元，同比下降约38%。
兖矿能源董秘黄霄龙对《证券日报》记者表示，今年上半年，由于煤炭供需总体宽松，煤价较去年同期出现大幅下降，影响了公司业绩表现，不过业绩下滑幅度基本符合市场预期。随着煤炭行业供需格局改善、煤价修复性回升及内部资源整合推进，公司下半年业绩会呈现明确的环比改善趋势。
持续推进增产降本
行业统计数据显示，上半年，国内外煤炭市场价格大幅下行：国内市场，秦皇岛港5500大卡动力煤均价为678元/吨，同比下降23%；山东气精煤均价为984元/吨，同比降幅达29%；内蒙古鄂尔多斯5500卡电煤均价为476元/吨，同比下降28%；海外市场上，澳大利亚API5指数均价为72美元/吨，同比下降21%。
国家统计局发布数据显示，2025年1月份至6月份，煤炭开采和洗选业营业收入和利润总额分别为1.24万亿元、1491.6亿元，同比下降21%、53%。
兖矿能源董秘黄霄龙表示，由于销售结构中长协占比相对较低，公司虽能在煤价上行周期充分享受弹性收益，但在下行周期也难免面临业绩波动放大的挑战。
尽管面临多重压力，兖矿能源持续推进增产降本，使得公司核心竞争力凸显。上半年，公司商品煤产量同比增长6.54%至7360万吨，创历史同期新高，核心产能释放能力持续显现。
成本管控方面，兖矿能源深化全流程管理。一季度，公司自产煤销售成本为318元/吨，同比下降13.8%，降幅显著超出市场预期，公司煤炭业务毛利率虽同比下降，但仍保持较高水平。
兖矿能源煤化工板块逆势增长，产业协同效应显现。其中，上半年，公司甲醇产量同比增长6.71%至212.71万吨；尿素产量同比增长18.6%至125万吨，销量为123万吨，同比增幅达21.3%。同时，甲醇、醋酸等产品通过灵活调整销售策略，第二季度销量环比提升9.2%，有效缓冲了煤炭主业的短期波动。
黄霄龙表示，下半年以来，公司主要化工产品价格保持稳定，煤化一体协同优势进一步发挥，板块将延续良好发展势头，为整体业绩提供有力保障。
中国民协新质生产力委员会秘书长吴高斌对《证券日报》记者表示：“兖矿能源通过精益管理、成本优化和多元化布局应对行业波动成效显著，对于煤炭企业来说，在行业下行周期中，做好技术创新、管理优化和资源整合是优化成本管控、提高自身竞争力的关键因素。”
下半年业绩改善路径清晰
展望下半年，多重积极因素有望推动公司业绩稳步向好。从行业端来看，下半年煤炭价格触底回升动能已显现，有望带动公司业绩环比向好。
进入第三季度以来，煤炭价格止跌企稳回升。截至8月12日，秦皇岛5500卡动力煤价格已回升至约690元/吨。广发证券研报认为，当前煤价已处于底部区间，下半年随着季节性需求提升，产量增长放缓及进口煤持续负增长，预计煤价有望筑底回升，中长期煤炭仍具有需求韧性。
从企业端来看，兖矿能源上半年业绩其实尚未纳入新收购的山东能源集团西北矿业有限公司(以下简称“西北矿业”)盈利数据。公告显示，公司已于7月份将西北矿业财务报表纳入合并范围，并入西北矿业以前各年度及2025年1月份以来财务数据。据了解，西北矿业拥有优质煤炭资产，拥有10座生产矿井，合计产能3605万吨/年，其业绩并入将直接扩大公司整体盈利规模，显著增厚兖矿能源业绩。
此外，鉴于第二季度市场煤价较大幅度下滑，公司及时调整销售策略减少销售，自产煤销量同比减少约140万吨。前期滞后销量回补叠加价格弹性，也将为公司下半年业绩改善再添动力。
从中长期看，兖矿能源煤炭产量成长性明确。公司近年来聚焦“3亿吨煤炭产能”规划目标，不断内增外拓提升煤炭产能，使得公司煤炭产量增量空间充足，为持续增长奠定基础。
分红方面，兖矿能源上市以来累计分红总额高达850亿元。公司承诺2024年至2026现金分红比例不低于60%，且每股现金股利不低于0.5元。目前公司现金流储备充足，为延续分红派息政策提供坚实保障。
黄霄龙表示，公司上半年业绩波动是煤炭价格阶段性波动调整的结果，符合上游资源企业的生产经营特征。随着下半年煤价回升、资产并表及滞后销量释放，公司业绩环比改善趋势明确。中长期来看，通过聚焦煤炭主业、内生外延增长、成本管控深化、股东回报与利润挂钩，公司将持续为股东创造价值。
【2025-08-13】
兖矿能源上半年预盈46.5亿元 化工业务实现较好协同增盈
【出处】证券时报网
今年以来，煤价下行，煤炭上市公司业绩显现压力。8月13日晚，兖矿能源(600188)公告，经初步测算，预计2025年半年度实现净利润46.5亿元，同比减少38%；预计扣非净利润44亿元，同比减少39%。
兖矿能源表示，报告期内，公司优化生产组织扩能增量，主要产品产能高效释放，挖潜增效精准发力，成本管控取得良好效果，化工业务实现较好协同增盈，一定程度上对冲了煤炭价格周期性下行影响。但由于煤炭供需总体宽松，煤价较同期大幅下降，影响归母净利润同比减少。
兖矿能源在近期接受投资者调研时分析指出，2025年上半年，国内主产区煤炭产能稳定释放，进口煤量保持高位，全社会煤炭消费回落，新能源发电占比提升抑制火电需求，电厂日耗偏低、社会库存高位运行，国内煤炭市场供需相对宽松，煤炭价格震荡下行。6月底以来，随着国内高温扩散，电厂日耗增加，煤价筑底反弹。预计在政府“反内卷”、查超产的政策支持下，下半年煤炭市场供需关系有望边际改善，煤炭价格修复性回升。
值得注意的是，半年报显示，兖矿能源已于今年7月11日完成收购西北矿业51%股权的交割程序，自2025年7月起，西北矿业的财务报表纳入公司合并范围。根据中国会计准则的规定，上述事项构成同一控制下企业合并，公司将在2025年第三季度报告中，对相关财务数据进行追溯调整，并入西北矿业以前各年度及2025年1月以来财务数据。
根据业绩承诺条款，西北矿业原股东方承诺西北矿业2025-2027三年累计扣非净利润不低于71亿元，若实现净利润与业绩承诺有差距，或承诺期末评估值与本次交易评估值有差距，原股东方按照对应的差额孰高者乘以兖矿能源收购西北矿业的股权比例予以现金补足。
目前，兖矿能源主营业务除煤炭业务外，还包括煤化工以及电力业务。据了解，兖矿能源在高端化工新材料产业发展规划方面，将加快延链增值，推进绿色低碳转型，加快推动煤炭向燃料和原料并重发展。此外兖矿能源战略布局新疆，在做优做强鲁南化工、未来能源、荣信化工、榆林能化等4个化工园区的基础上，建设大煤化基地，发挥煤炭成本低、品种优、易开采等优势，推动煤炭深加工和高效利用。
兖矿能源表示，2025下半年，公司将积极应对市场变化，科学合理优化生产组织，坚定不移释放优势产能；全面加强成本管理，最大限度挖潜降本增效；拓展营销增值渠道，持续挖掘价值创造潜能，为广大投资者创造良好价值回报。
此外，兖矿能源此前也表示，在当前“双碳”战略下，公司将有序调整传统主导产业，一是加快煤炭产业转型升级步伐，大力推进智能矿山建设，向绿色智能方向发展，加强煤炭清洁高效利用，延伸发展高端精细煤化工产业，推动高碳能源低碳化。二是加快发展新兴产业，积极推动高端装备制造、智慧物流产业实施绿色低碳发展路径，逐步提升绿电产品，锻造新利润增长产业。三是推动传统能源和新能源优化组合，促进传统能源与新能源协同发展。
【2025-08-13】
基金调研丨南方基金调研兖矿能源
【出处】本站iNews【作者】AI基金
根据披露的机构调研信息，6月25日，南方基金对上市公司兖矿能源进行了调研。基金市场数据显示，南方基金成立于1998年3月6日，截至目前，其管理资产规模为13753.12亿元，管理基金数695个，旗下基金经理共90位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为南方北交所精选两年定开混合发起（014294），近一年收益录得117.32%。南方基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：基金简称基金代码基金类型基金经理规模（亿元）年涨跌幅（%）南方现金通货币E000719货币型夏晨曦、董浩2477.201.36南方天天利货币B003474货币型夏晨曦、蔡奕奕1354.991.73南方中证500ETF510500股票型罗文杰1134.3837.84南方理财金货币A000816货币型夏晨曦、董浩792.261.29南方收益宝货币B202308货币型蔡奕奕、邓文683.001.72南方中证1000ETF512100股票型崔蕾649.5350.58南方薪金宝货币A000687货币型蔡奕奕、邓文600.481.38南方上证基准做市公司债ETF511070债券型董浩、陈皓松216.43--南方中证A500ETF159352股票型朱恒红178.04--南方中债7-10年国开行债券指数A006961债券型朱佳163.515.77（数据来源：本站iFinD） 附调研内容：
主要交流内容： 问：公司一季度商品煤产量如何？25年商品煤产量计划？答：2025年一季度本集团商品煤产量3680万吨，同比增加217万吨或6.3%。其中：山东基地产量900万吨，同比2024年905万吨减少4万吨或0.5%。陕蒙基地产量1148万吨，同比2024年1018万吨增加129万吨或12.7%；新疆基地产量551万吨，同比2024年528万吨增加22万吨或4.3%；澳洲基地产量1081万吨，同比2024年1012万吨增加69万吨或6.8%。随着新疆五彩湾四号露天矿建成投产和万福煤矿的逐步达产，公司对于完成全年商品煤产量目标1.55-1.6亿吨充满信心。此外，本集团2025年7月完成了西北矿业并表，为公司贡献商品煤产量约3000万吨，公司年内合并口径商品煤产量有望达到1.8亿-1.9亿吨。
问：公司2025年第一季度吨煤销售成本如何？能否进一步下降？答：2025年第一季度本集团自产商品煤吨煤销售成本318元/吨，同比下降51元/吨或13.8%。后续公司将继续加强控本降费力度，有效对冲煤价下降影响。公司成本管控措施主要体现在：一是强化生产降本。优化工艺流程和生产组织，提高生产效率。加大生产作业全流程管控，逐项分析生产单位产品单耗，重点压减材料、修理、设备租赁等费用。二是深化管理降本。充分发挥财务共享平台刚性控制功能，分产业、分单位制定控费措施，严禁预算外支出。持续深化“六定管理”，优化人力资源配置，实现控员提效。三是加强资金管理。强化资金集中管理，提高资金使用效率；用足用好国家专项贷款、利率优惠等资金政策，多措并举获取低成本资金；拓展融资渠道，强化低息置换高息。四是优化物流管理。发挥物流多式联运、物销协同优势，定期分析铁运、汽运、水运效益，优化渠道、运输、储存和结算方式，降低销售费用。五是盘活存量资产。加大清仓利库、修旧利废和闲置资产盘活，加强设备统筹管理，降低存量物资。六是严控采购成本。把控采购源头支出，加大集中采购、统谈分签、比价采购，确保采购降本。
问：近期煤炭市场价格表现？答：2025年上半年，国内主产区煤炭产能稳定释放，进口煤量保持高位，全社会煤炭消费回落，新能源发电占比提升抑制火电需求，电厂日耗偏低、社会库存高位运行，国内煤炭市场供需相对宽松，煤炭价格震荡下行。6月底以来，随着国内高温扩散，电厂日耗增加，煤价筑底反弹。预计在政府“反内卷”、查超产的政策支持下，下半年煤炭市场供需关系有望边际改善，煤炭价格修复性回升。
问：公司2025年煤炭中长期合同？答：公司已按照相关政策规定签订2025年煤炭中长期合同，较2024年合同签订数量基本持平。电煤中长期合同定价机制与2024年相同，山东区域定价公式为基准价+浮动价，5500大卡基础价675元/吨。陕蒙区域价格延续执行区域限价，即5500大卡动力煤陕西不超过520元/吨，蒙西不超过460元/吨，山西不超过570元/吨。
问：“双碳”战略背景下，公司如何看待煤炭发展前景？答：“双碳”战略背景下，能源结构加速变革调整。近年来，可再生能源投资发展提速，但基于中国“富煤贫油少气”的能源禀赋特征，煤炭仍然是经济、安全、可靠的基础保障能源，中短期内不会被可再生能源大规模取代。“双碳”战略是一场广泛而深刻的变革,中国正在加快新型能源体系建设。兖矿能源将顺应能源变革趋势，积极响应、统筹谋划。一是有序调整传统主导产业。加快煤炭产业转型升级步伐，大力推进智能矿山建设，向绿色智能方向发展；加强煤炭清洁高效利用，延伸发展高端精细煤化工产业，推动高碳能源低碳化。二是加快发展新兴产业。在发挥煤炭兜底保障作用的基础上，积极推动高端装备制造、智慧物流产业实施绿色低碳发展路径，逐步提升绿电产品，锻造新利润增长产业。三是推动传统能源和新能源优化组合。构建多能互补耦合发展格局，稳步布局新能源产业，由“一煤独大”向“多能互补”转变，促进传统能源与新能源协同发展。
问：兖煤澳洲煤炭主要销往哪些国家和地区？答：兖煤澳洲的煤炭主要销往中国、日本、韩国、泰国等市场。
问：兖煤澳洲销售合同定价机制？答：出口动力煤一般按指数价格或年度固定价格定价。一般而言，较低灰分产品根据纽卡斯尔指数定价，而较高灰分产品则根据API5动力煤指数定价。年度固定价格合约主要根据日本电厂基准价格定价，该参考价格为澳大利亚主要供货商与日本电力公司的合约价格。其余销售按交易当日相对于市场的现货价格定价，大多为固定价格。在此期间，延迟的合约交付会导致实际价格较基准现货价格出现“滞后效应”。出口冶金煤按基准价或现货价格基准定价。大部分定期合约按照澳大利亚主要供货商与日本钢铁厂按季度价格基准协商的定价机制定价。现货销售按当日的市场价（普氏指数）定价。
问：公司资本开支计划如何？资金能否满足资本开支和分红？答：本集团2024年资本开支计划197亿元，实际支出174亿元，2025年资本开支计划195亿元。未来本集团每年资本开支将维持在目前的水平上，维简费约90亿元，项目建设约100亿元。本集团目前拥有较充裕的现金和畅通融资渠道，能够满足资本开支和现金分红的需求。
问：收购西北矿业的业绩承诺？答：为最大程度保护上市公司及股东利益，公司收购山东能源集团西北矿业有限公司（“西北矿业”）股权的交易设置了业绩承诺条款，西北矿业原股东方承诺西北矿业2025-2027三年累计扣非归母净利润不低于71亿元，承诺期满后进行专项审计及评估，若实现净利润与业绩承诺有差距，或承诺期末评估值与本次交易评估值有差距，原股东方按照对应的差额孰高者乘以上市公司收购西北矿业的股权比例予以现金补足。上述机制既锁定中短期利润保障，又以资产重估机制防范资产减值风险，充分体现兖矿能源对投资者负责的态度，同时彰显标的资产质量与发展信心。
问：物泊科技的发展规划？答：1.物流平台。物泊科技平台作为能源集团物流货运平台，所有公路、水路等物流货运业务统一通过平台发布、结算，实行市场化运行机制，实现业务流、货物流、票据流、资金流、信息流“五流合一”。2.物流总包服务。以物泊科技平台为基础，优化配置能源集团物流节点资源，打造多式联运综合服务体系，提供个性化、端到端的“物流总包”服务。总包服务内的公路、水路（内河、沿海及国际航运）运输需通过物流平台发布进行确定，实现平台全程监管、结算。3.自营虚拟车队服务。依托物泊科技平台，构建以电动重卡为主、氢能重卡为辅的实质轻资产运营模式虚拟车队。由自营虚拟车队（含油、气及新能源）承接能源集团“点对点”物流运输服务。4.物流辅助服务。发挥物泊科技物流平台和客户资源优势，拓宽强化运输代理等服务产品线，包括装卸服务、货物代理、船运代理、港口代理、火运代理等物流辅助服务。5.车船后市场。利用物泊科技平台“车源”，衍生开发车船后市场增值服务。车船以租代售、工程车辆租赁，车船汽柴油、轮胎、润滑油、车载数字监控、维保服务等。
问：公司对化工板块的发展规划？答：公司对高端化工新材料产业的发展规划：一是加快延链增值。强化延链、补链和强链，拓展“一头多线”柔性生产，打造高技术、高附加值产品。二是绿色低碳转型。发挥煤化工在固碳、减碳方面的优势，加快煤炭转化关键核心技术攻关，发展高碳含量的煤基新材料；加快推动煤炭向燃料和原料并重发展。三是战略布局新疆。在做优做强鲁南化工、未来能源、荣信化工、榆林能化等4个化工园区的基础上，战略布局新疆区域，建设大煤化基地，发挥煤炭成本低、品种优、易开采等优势，推动煤炭深加工和高效利用。
问：公司负债率偏高是什么原因？答：截至2025年3月31日，本集团资产总额3668亿元，负债总额2295亿元，公司资产负债率62.59%，比年初62.90%降低0.31个百分点。公司双管双控负债规模和资产负债率，在满足生产经营、现金分红、投资并购支出情况下，全力降杠杆、减负债。扣除非经营性投资影响，力争资产负债率控制在60%以下。
问：控股股东是否存在新的增持计划？答：控股股东对兖矿能源发展前景及价值持续提升充满信心。山东能源于2024年11月19日前已累计增持A股和H股股份共计2771万股，增持金额约3亿元。其中：增持公司A股618.74万股，增持金额人民币1亿元；增持公司H股2152.80万股，增持金额人民币2亿元，增持计划已顺利完成。山东能源将综合考量市场状况、窗口期限制等多方面因素，决定是否实施新的增持计划。公司将严格按照上市地监管规定，在山东能源增持时及时履行上市公司信息披露义务。
问：公司是否考虑回购H股？答：2025年5月30日召开的公司2024年度股东周年大会，已授权董事会择机回购H股，该议案为常规性年度授权。公司董事会将根据市场情况、窗口期、股价等多种因素综合考量是否回购H股。
问：2025年之后的分红派息政策如何制定？现金流能否满足资本开支和分红的需求？答：公司2023-2025年度分红政策为：每年度现金分红金额占当年扣除法定储备后净利润约60%，且不低于0.5元/股。兖矿能源始终践行“股东至上、价值共享”的理念，在央国企中率先坚持高比例现金分红，真诚回报投资者。公司严格执行分红政策，近五年分红比例均维持60%或以上，位居行业前列；上市以来，已累计实施现金分红850亿元。兖矿能源将于2026年制定2026-2028年分红政策，报董事会、股东会审议批准并按规则进行披露。我们将继续坚持现金分红的理念和导向。公司预计未来的现金流、经济效益、发展预期完全可以支持现有分红水平;
【2025-08-13】
兖矿能源：预计2025年半年度盈利46.50亿元 净利润同比下降38.00%
【出处】本站iNews【作者】机器人
8月14日，A股上市公司兖矿能源（600188）发布半年度业绩预告，公司预计2025年1-6月业绩预降，归属于上市公司股东的净利润为46.50亿，净利润同比下降38.00%。公司基于以下原因作出上述预测：
报告期内，兖矿能源优化生产组织扩能增量，主要产品产能高效释放，挖潜增效精准发力，成本管控取得良好效果，化工业务实现较好协同增盈，一定程度上对冲了煤炭价格周期性下行影响。但由于煤炭供需总体宽松，煤价较同期大幅下降，影响归母净利润同比减少。
下半年，公司将积极应对市场变化，科学合理优化生产组织，坚定不移释放优势产能；全面加强成本管理，最大限度挖潜降本增效；拓展营销增值渠道，持续挖掘价值创造潜能，为广大投资者创造良好价值回报。公司所属行业为煤炭开采加工。兖矿能源集团股份有限公司的主营业务是煤炭业务、煤化工业务以及电力业务。公司的主要产品是自产商品煤、甲醇、乙二醇、醋酸、醋酸乙酯、聚甲醛、己内酰胺、粗液体蜡、柴油、石脑油、尿素。本集团是中国和澳大利亚主要的煤炭生产商、销售商和贸易商之一，国内动力煤龙头企业，权属兖煤澳洲是澳大利亚最大专营煤炭生产商。一手掌握上市公司财报情况>>
【2025-08-13】
机构评级|长江证券给予兖矿能源“买入”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
8月13日，长江证券发布关于兖矿能源的评级研报。长江证券给予兖矿能源“买入”评级，但未给出目标价。其预测兖矿能源2025年净利润为95.02亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共13家机构发布了兖矿能源的研究报告，预测2025年最高目标价为16.35元，最低目标价为15.00元，平均为15.78元；预测2025年净利润最高为133.00亿元，最低为93.22亿元，均值为105.31亿元，较去年同比下降27.00%。其中，评级方面，8家机构认为“买入”，2家机构认为“推荐”，2家机构认为“增持”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-08-13长江证券肖勇买入9502000000.0000--2025-06-19中泰证券杜冲买入10100000000.0000--2025-04-28中信证券祖国鹏买入10914000000.000015.00002025-04-28开源证券张绪成买入12084000000.0000--2025-04-27国海证券陈晨买入11011000000.0000--2025-04-26信达证券左前明买入13300000000.0000--2025-04-26民生证券周泰推荐9618000000.0000--2025-04-26国盛证券张津铭买入9891000000.0000--2025-04-02方正证券金宁推荐10482000000.0000--2025-03-31兴业证券王锟增持10185000000.0000--2025-03-31国泰君安黄涛增持10991000000.000016.35002025-03-31中金公司陈彦跑赢行业9322000000.000016.00002025-03-30德邦证券翟堃买入9500000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-08-13】
兖矿能源：8月12日获融资买入3369.11万元，占当日流入资金比例为11.85%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，兖矿能源8月12日获融资买入3369.11万元，占当日买入金额的11.85%，当前融资余额5.64亿元，占流通市值的0.71%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-1233691063.0025507096.00564235070.002025-08-1120770546.0019800271.00556051103.002025-08-0819275846.0040719218.00555080828.002025-08-0719734027.0062582237.00576524200.002025-08-0633437125.0050641752.00619372410.00融券方面，兖矿能源8月12日融券偿还4.61万股，融券卖出3000股，按当日收盘价计算，卖出金额4.03万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额1168.49万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-1240320.00619584.0011684870.402025-08-1138599.00468512.0012145508.102025-08-0813430.00513026.0012688798.302025-08-071402488.002718.0013345515.902025-08-06491139.0017303.0011699623.10综上，兖矿能源当前两融余额5.76亿元，较昨日上升1.36%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-12兖矿能源7723329.30575919940.402025-08-11兖矿能源426984.80568196611.102025-08-08兖矿能源-22100089.60567769626.302025-08-07兖矿能源-41202317.20589869715.902025-08-06兖矿能源-16452465.70631072033.10说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-08-12】
煤炭股涨幅居前 市场高度关注行业供给收紧 机构称“反内卷”预期下煤价有望回到合理点位
【出处】智通财经
煤炭股涨幅居前，截至发稿，蒙古焦煤(00975)涨3.69%，报8.42港元；中煤能源(01898)涨2.85%，报10.47港元；兖矿能源(01171)涨2.85%，报9.75港元；中国神华(01088)涨2.78%，报37.6港元。
方正证券发布研报称，当前煤炭行业的供给侧收紧成为投资主题，煤炭供大于求的局面有望逐步扭转，煤价也有望继续提升，随着各地气温逐步升高，火电发电量增长，火电厂日均煤耗迅速增加，伴随着煤炭需求起量，煤炭供需格局或有所好转。本次反内卷虽名义上是“查超产”，但超产究其原因还是煤价过低、煤企亏损带来的“以量换价”，因此煤价回到合理位置，才能使煤炭行业正常发展，未来也可展望对于进口煤的限制。
国泰海通认为，2025Q1暖冬天气因素导致的总量需求不及预期已经过去，随着全社会用电总量的快速恢复，5月开始电煤需求已经开始恢复1%以上的增长，同时结合新能源的“430、531”新政，在新能源装机总量见顶背景下，2025H1或成为未来3-5年需求压力最大的时刻。而近期国家能源局发声煤炭行业“反内卷”，同时650元/吨价格下给予市场的现实盈利压力倒逼产量，结合进口煤的确定性减量，总供给有望呈现稳中有降的局面，供需基本面底部或已现。
【2025-08-12】
兖矿能源：8月11日获融资买入2077.05万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，兖矿能源8月11日获融资买入2077.05万元，占当日买入金额的11.22%，当前融资余额5.56亿元，占流通市值的0.71%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-1120770546.0019800271.00556051103.002025-08-0819275846.0040719218.00555080828.002025-08-0719734027.0062582237.00576524200.002025-08-0633437125.0050641752.00619372410.002025-08-0523005409.0035381395.00636577037.00融券方面，兖矿能源8月11日融券偿还3.52万股，融券卖出2900股，按当日收盘价计算，卖出金额3.86万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额1214.55万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-1138599.00468512.0012145508.102025-08-0813430.00513026.0012688798.302025-08-071402488.002718.0013345515.902025-08-06491139.0017303.0011699623.102025-08-0551920.001410926.0010947461.80综上，兖矿能源当前两融余额5.68亿元，较昨日上升0.08%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-11兖矿能源426984.80568196611.102025-08-08兖矿能源-22100089.60567769626.302025-08-07兖矿能源-41202317.20589869715.902025-08-06兖矿能源-16452465.70631072033.102025-08-05兖矿能源-13592775.50647524498.80说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
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