☆经营分析☆ ◇600109 国金证券 更新日期：2025-08-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
投资银行业务、财富管理业务、机构服务业务、资产管理业务、自营投资业务
及做市交易业务、期货业务、境外业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理业务 ｜ 309367.57｜ 146851.45｜ 47.47｜ 49.05｜
｜自营投资业务 ｜ 127859.18｜ 89133.40｜ 69.71｜ 20.27｜
｜投资银行业务 ｜ 90786.03｜ -4987.00｜ -5.49｜ 14.39｜
｜资产管理业务 ｜ 54752.95｜ 5748.41｜ 10.50｜ 8.68｜
｜机构服务业务 ｜ 48002.02｜ 7672.86｜ 15.98｜ 7.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 429578.34｜ --｜ -｜ 22.57｜
｜利息收入 ｜ 246950.14｜ --｜ -｜ 12.98｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 232448.00｜ --｜ -｜ 12.22｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 185538.76｜ --｜ -｜ 9.75｜
｜投资收益 ｜ 161460.83｜ --｜ -｜ 8.48｜
｜融出资金利息收入 ｜ 129269.91｜ --｜ -｜ 6.79｜
｜投资银行业务收入 ｜ 92595.02｜ --｜ -｜ 4.87｜
｜证券承销业务 ｜ 80918.43｜ --｜ -｜ 4.25｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 68564.70｜ --｜ -｜ 3.60｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 38947.05｜ --｜ -｜ 2.05｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 36773.82｜ --｜ -｜ 1.93｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 34685.60｜ --｜ -｜ 1.82｜
｜基金管理业务收入 ｜ 32504.79｜ --｜ -｜ 1.71｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 29753.13｜ --｜ -｜ 1.56｜
｜公允价值变动收益 ｜ 19512.71｜ --｜ -｜ 1.03｜
｜代销金融产品业务 ｜ 17156.12｜ --｜ -｜ 0.90｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 12281.93｜ --｜ -｜ 0.65｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 12115.02｜ --｜ -｜ 0.64｜
｜资产管理业务收入 ｜ 10798.96｜ --｜ -｜ 0.57｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 10169.49｜ --｜ -｜ 0.53｜
｜其他收益 ｜ 9089.08｜ --｜ -｜ 0.48｜
｜财务顾问业务 ｜ 6656.95｜ --｜ -｜ 0.35｜
｜证券保荐业务 ｜ 5019.65｜ --｜ -｜ 0.26｜
｜资产处置收益 ｜ 387.50｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜其他业务收入 ｜ 145.42｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜其他按实际利率法计算的金｜ 59.79｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜融资产产生的利息收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜约定购回利息收入 ｜ 2.81｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -460.50｜ --｜ -｜ -0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜本部、分公司及子公司 ｜ 509034.96｜ 128636.82｜ 25.27｜ 76.38｜
｜四川省外营业部 ｜ 103934.47｜ 50472.95｜ 48.56｜ 15.60｜
｜四川省内营业部 ｜ 53441.28｜ 23437.14｜ 43.86｜ 8.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理业务 ｜ 131909.65｜ 60421.59｜ 45.81｜ 49.29｜
｜投资银行业务 ｜ 45955.18｜ -1750.89｜ -3.81｜ 17.17｜
｜资产管理业务 ｜ 26679.16｜ 3065.12｜ 11.49｜ 9.97｜
｜自营投资业务 ｜ 23897.08｜ 13764.48｜ 57.60｜ 8.93｜
｜机构服务业务 ｜ 23751.71｜ 5306.14｜ 22.34｜ 8.87｜
｜其他 ｜ 18960.05｜ -27838.13｜-146.8｜ 7.08｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
｜分部间抵销 ｜ -3512.45｜ 0.00｜ 0.00｜ -1.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 188801.53｜ --｜ -｜ 22.61｜
｜利息收入 ｜ 121289.93｜ --｜ -｜ 14.53｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 93245.48｜ --｜ -｜ 11.17｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 71431.49｜ --｜ -｜ 8.56｜
｜融出资金利息收入 ｜ 62692.24｜ --｜ -｜ 7.51｜
｜投资银行业务收入 ｜ 46538.84｜ --｜ -｜ 5.57｜
｜证券承销业务 ｜ 41796.80｜ --｜ -｜ 5.01｜
｜投资收益 ｜ 37649.37｜ --｜ -｜ 4.51｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 30938.25｜ --｜ -｜ 3.71｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 21166.88｜ --｜ -｜ 2.54｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 19993.21｜ --｜ -｜ 2.39｜
｜基金管理业务收入 ｜ 18197.59｜ --｜ -｜ 2.18｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 17139.81｜ --｜ -｜ 2.05｜
｜公允价值变动收益 ｜ 16662.01｜ --｜ -｜ 2.00｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 15186.03｜ --｜ -｜ 1.82｜
｜代销金融产品业务 ｜ 6627.97｜ --｜ -｜ 0.79｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 6432.76｜ --｜ -｜ 0.77｜
｜资产管理业务收入 ｜ 4941.32｜ --｜ -｜ 0.59｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 4665.77｜ --｜ -｜ 0.56｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 4072.73｜ --｜ -｜ 0.49｜
｜证券保荐业务 ｜ 3130.19｜ --｜ -｜ 0.37｜
｜财务顾问业务 ｜ 1611.85｜ --｜ -｜ 0.19｜
｜其他收益 ｜ 783.66｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜其他按实际利率法计算的金｜ 59.79｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜融资产产生的利息收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜约定购回利息收入 ｜ 2.77｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜其他业务收入 ｜ 2.10｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜资产处置收益 ｜ -5.77｜ --｜ -｜ -0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -102.04｜ --｜ -｜ -0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理业务 ｜ 265369.07｜ 114894.43｜ 43.30｜ 39.43｜
｜投资银行业务 ｜ 134595.16｜ 15525.88｜ 11.54｜ 20.00｜
｜自营投资业务 ｜ 121288.63｜ 88209.34｜ 72.73｜ 18.02｜
｜资产管理业务 ｜ 61023.43｜ 8047.15｜ 13.19｜ 9.07｜
｜机构服务业务 ｜ 58804.03｜ 11754.08｜ 19.99｜ 8.74｜
｜其他 ｜ 39250.09｜ -25462.75｜-64.87｜ 5.83｜
｜分部间抵销 ｜ -7343.18｜ 0.00｜ 0.00｜ -1.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 441705.74｜ --｜ -｜ 22.65｜
｜利息收入 ｜ 253294.83｜ --｜ -｜ 12.99｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 198181.21｜ --｜ -｜ 10.16｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 141015.76｜ --｜ -｜ 7.23｜
｜投资银行业务收入 ｜ 139715.87｜ --｜ -｜ 7.17｜
｜投资收益 ｜ 134716.76｜ --｜ -｜ 6.91｜
｜证券承销业务 ｜ 127291.80｜ --｜ -｜ 6.53｜
｜融出资金利息收入 ｜ 125912.20｜ --｜ -｜ 6.46｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 63095.91｜ --｜ -｜ 3.24｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 47963.43｜ --｜ -｜ 2.46｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 43899.88｜ --｜ -｜ 2.25｜
｜基金管理业务收入 ｜ 40484.42｜ --｜ -｜ 2.08｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 37907.11｜ --｜ -｜ 1.94｜
｜公允价值变动收益 ｜ 34119.04｜ --｜ -｜ 1.75｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 27336.14｜ --｜ -｜ 1.40｜
｜代销金融产品业务 ｜ 19258.34｜ --｜ -｜ 0.99｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 15750.87｜ --｜ -｜ 0.81｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 12693.00｜ --｜ -｜ 0.65｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 12505.17｜ --｜ -｜ 0.64｜
｜资产管理业务收入 ｜ 10789.93｜ --｜ -｜ 0.55｜
｜其他收益 ｜ 9187.55｜ --｜ -｜ 0.47｜
｜证券保荐业务 ｜ 6457.45｜ --｜ -｜ 0.33｜
｜财务顾问业务 ｜ 5966.62｜ --｜ -｜ 0.31｜
｜其他按实际利率法计算的金｜ 572.42｜ --｜ -｜ 0.03｜
｜融资产产生的利息收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务收入 ｜ 65.20｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜约定购回利息收入 ｜ 62.79｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜资产处置收益 ｜ 62.29｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜债权投资利息收入 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -54.41｜ --｜ -｜ -0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜本部、分公司及子公司 ｜ 551238.37｜ 168457.00｜ 30.56｜ 81.91｜
｜四川省外 ｜ 80354.45｜ 28055.14｜ 34.91｜ 11.94｜
｜四川省内营业部 ｜ 41394.41｜ 16455.97｜ 39.75｜ 6.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理业务 ｜ 132209.94｜ 60623.78｜ 45.85｜ 39.74｜
｜自营投资业务 ｜ 78336.90｜ 56059.90｜ 71.56｜ 23.55｜
｜投资银行业务 ｜ 55711.46｜ 5879.37｜ 10.55｜ 16.75｜
｜机构服务业务 ｜ 28361.33｜ 6986.69｜ 24.63｜ 8.53｜
｜资产管理业务 ｜ 22637.92｜ 2505.74｜ 11.07｜ 6.80｜
｜其他 ｜ 18755.54｜ -22595.55｜-120.4｜ 5.64｜
｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜分部间抵销 ｜ -3333.13｜ 0.00｜ 0.00｜ -1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 195639.99｜ --｜ -｜ 21.12｜
｜利息收入 ｜ 125900.96｜ --｜ -｜ 13.59｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 100383.81｜ --｜ -｜ 10.84｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 73017.36｜ --｜ -｜ 7.88｜
｜投资收益 ｜ 64401.95｜ --｜ -｜ 6.95｜
｜融出资金利息收入 ｜ 60661.60｜ --｜ -｜ 6.55｜
｜投资银行业务收入 ｜ 55462.64｜ --｜ -｜ 5.99｜
｜证券承销业务 ｜ 50767.66｜ --｜ -｜ 5.48｜
｜公允价值变动收益 ｜ 33974.29｜ --｜ -｜ 3.67｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 31706.76｜ --｜ -｜ 3.42｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 24866.59｜ --｜ -｜ 2.68｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 22424.30｜ --｜ -｜ 2.42｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 18178.96｜ --｜ -｜ 1.96｜
｜基金管理业务收入 ｜ 13461.86｜ --｜ -｜ 1.45｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 10816.25｜ --｜ -｜ 1.17｜
｜代销金融产品业务 ｜ 9187.49｜ --｜ -｜ 0.99｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 8320.05｜ --｜ -｜ 0.90｜
｜其他收益 ｜ 6616.25｜ --｜ -｜ 0.71｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 5568.61｜ --｜ -｜ 0.60｜
｜资产管理业务收入 ｜ 5323.36｜ --｜ -｜ 0.57｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 4623.46｜ --｜ -｜ 0.50｜
｜财务顾问业务 ｜ 2565.17｜ --｜ -｜ 0.28｜
｜证券保荐业务 ｜ 2129.81｜ --｜ -｜ 0.23｜
｜其他按实际利率法计算的金｜ 345.96｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜融资产产生的利息收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜资产处置收益 ｜ 76.06｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜约定购回利息收入 ｜ 62.25｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜其他业务收入 ｜ 62.05｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜汇兑收益 ｜ -144.36｜ --｜ -｜ -0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对全球经济形势的不确定性和国内经济体制转型过程中的诸多挑战，党
中央审时度势，坚持稳中求进的工作基调，推动经济高质量发展。4月，国务院出
台新“国九条”，强化市场监管，规范资本行为，防范金融风险，资本市场迎来系
统性变革。9月以来，提振资本市场的一系列重磅政策陆续出台，长期资金持续入
市，资本市场出现了一系列积极变化，市场活力和信心逐步提升。
报告期内，公司从战略顶层设计出发，系统化部署和推进各项行动方案，践行“一
个国金”的理念，将业务协同工作做深做实做透，增强公司综合金融服务能力；公
司坚持科技赋能业务，塑造AI友好型组织；公司持续优化债务结构，挖掘融资成本
潜力，支持公司稳健运营。公司牢固树立“合规创造价值”长期发展理念，进一步
提升风险管理专业能力，利用科技手段不断增强合规管理和风险防控效能。
本公司的投资银行业务致力于为企业提供优质的股权融资、并购重组、债券融资、
新三板业务、公募REITs财务顾问业务等全方位、全产业链的一体化服务。财富管
理业务致力于为客户打造全方位的财富管理服务体系。机构服务业务主要为机构客
户提供全面一体化的金融产品与服务。自营投资业务为公司以自有资金进行固定收
益类证券、权益类证券及衍生金融工具投资，获取投资收益；做市交易业务致力于
通过为挂牌或上市证券提供做市报价服务，提升二级市场的流动性，主要包括科创
板股票做市交易业务、北交所股票做市交易业务、全国中小企业股份转让系统做市
业务和上市基金做市业务。资产管理业务分别以国金资管、国金基金、国金鼎兴为
主体开展包括证券公司资产管理业务、基金公司资产管理业务和私募股权基金管理
业务。期货业务以国金期货为主体开展商品期货经纪、金融期货经纪和期货投资咨
询业务。境外业务以国金金控为主体开展包括销售及交易业务、投资银行业务和资
产管理业务。指数业务是公司大力发展的战略新兴业务，为客户提供指数产品与指
数策略综合服务。
二、报告期内公司所处行业情况
证券行业的发展受我国宏观经济、货币政策、监管环境、投资者交投活跃度以及国
际市场等诸多因素影响，周期性波动的特点显著。
2024年A股市场在政策与市场的深度共振中实现韧性突围，2024年A股主要股指多数
上涨，上证指数上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，科创50表现最优，全年上涨16.
07%；A股市场总成交额为254.7万亿元，较2023年增长21.20%。截至2024年末，A股
两融余额18,802亿元，同比上升13.89%；A股市场共有5383家上市公司，较2023年
末增加48家公司，总市值约93.95万亿元，较2023年末增长12.21%。
公司所处行业与资本市场运行高度相关，2024年，在资本市场波动加剧的背景下，
证券行业经营环境更加复杂。公司保持战略定力，克服了多重压力，取得了稳健的
经营成果。报告期内，证券行业主动服务国家战略全局，聚焦主责主业，持续强化
专业能力建设，持续拓展服务实体经济的广度和深度，同时经营业绩彰显韧性，行
业整体风控指标均优于监管标准，防控风险能力保持稳剑2024年，证券行业150家
证券公司合计实现营业收入4,511.69亿元，实现净利润1,672.57亿元。截至2024年
末，证券行业总资产为12.93万亿元，净资产为3.13万亿元，净资本为2.31万亿元
，分别较上年末增长9.30%、6.10%、5.96%（数据来源：中国证券业协会）。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）投资银行业务
1、市场环境与行业趋势
2024年，从国内市场看，目前宏观经济、金融环境及资本市场形势发生了较大变化
，监管政策出现了较大调整，尤其是315新政、严字当头的新“国九条”等新政策
、新规定的密集发布和实施，以及2024年12月13日召开的全国金融系统工作会议按
照李强总理工作部署，继续紧紧围绕防风险、强监管、促发展工作主线，以“钉钉
子”精神抓好贯彻落实，对投行业务人员的执业操守和项目的整体质量提出了更高
的要求。
从股权融资市场看，2024年国内A股（含北交所）IPO发行100家，融资规模673.53
亿元，再融资发行196家，融资规模2,213.30亿元。受多重因素影响，2024年IPO和
再融资的融资规模相比2023年下滑明显，其中IPO发行家数下滑68.05%，融资规模
下滑81.11%；再融资发行家数下滑58.65%，融资规模下滑69.87%。
2024年，北交所市场在市值、流动性表现出积极的增长态势，2024年，北证A股的
成交额大幅增长，日均成交额与日均总市值的比值高达3.26%，位居各板块之首；2
024年北交所共发行上市企业23家，较2023年下降70%。2024年新三板市场整体运行
平稳，全年挂牌企业共计350家，保持三年连续增长；新增挂牌企业中，上年扣非
后净利润在2,500万以上共有269家，“专精特新小巨人企业”143家。
并购重组市场在利好政策和市场需求的推动下整体活跃度较高，根据本站数据统
计，2024年全年从上市公司“首次披露重大资产重组”事项数量来看，同比从84家
上升至98家，特别是第四季度，同比从15家上升到47家，增幅达213.33%。在“科
创板八条”、“并购六条”等多项政策的支持下，上市公司并购重组正进入“活跃
期”。在提高上市公司质量、发挥资本市场并购重组主渠道作用以及聚焦主业的目
标指引下，产业并购仍然是上市公司重组交易的主要交易逻辑。
2024年，债券市场规模稳定增长，国债收益率整体震荡下行，债券市场高水平对外
开放稳步推进，投资者结构保持多元化。根据中国人民银行发布的数据，2024年，
债券市场共发行各类债券79.3万亿元，同比增长11.7%。按交易场所划分，银行间
债券市场发行70.4万亿元，交易所市场发行8.9万亿元。按债券品种划分，国债发
行12.4万亿元，地方政府债发行9.8万亿元，金融债发行10.4万亿元，公司信用类
债券发行14.5万亿元，信贷资产支持证券发行2,703.8亿元，同业存单发行31.5万
亿元。
2、2024年度经营举措及业绩
2024年，在监管力度加大、上市标准提高的情况下，公司转变思路、与时俱进，紧
跟政策导向，提高执业质量，不断挖掘优质企业，尤其是布局符合新质生产力行业
的企业。并继续坚持强化项目管理，努力提高业务人员的专业技术能力和质量控制
意识；不断提升在各个投行业务领域的服务水平，继续在行业内深耕细作，提高项
目运作水平，增强承销能力，为客户提供全面的专业服务。
面对严峻的市场环境，股权业务增设五个大区总部，大区成立后，在项目、人员、
质量管理等方面形成协同优势，提高业务效率。投行紧跟国家战略布局，积极挖掘
新质生产力相关企业，2024年新增辅导备案项目中新质生产力相关项目占比达40%
，相关企业的主营业务涉及智能穿戴、X光设备制造、精密网版研发和微创介入类
医疗器械等。
2024年，在监管力度加大、上市标准提高的情况下，公司转变思路、与时俱进，紧
跟政策导向，提高执业质量，不断挖掘优质企业，尤其是布局符合新质生产力行业
的企业。并继续坚持强化项目管理，努力提高业务人员的专业技术能力和质量控制
意识；不断提升在各个投行业务领域的服务水平，继续在行业内深耕细作，提高项
目运作水平和执业质量，增强承销能力，为客户提供全面的专业服务。
股权融资业务方面，公司分别担任了永臻股份（603381）等3个IPO项目，吉贝尔（
688566）、弘元绿能（603185）等9个再融资（不含可转债）项目的保荐机构和主
承销商，合计主承销金额100.06亿元。2022年-2024年，在内外部因素不断变化的
情况下，公司再融资项目保持平稳，市场排名逐步上升。
报告期内，股权承销业务深耕重点区域，本年度已发行上市项目主要集中在长三角
区域，项目占比约42%。同时股权承销业务还聚焦高速成长行业，铸就专业优势，
在业务全面覆盖基础上培育重点产业，不断巩固在汽车零部件、新能源、高端装备
制造、医药等相关领域的优势。根据数据统计显示，2020年至2024年，我司首发项
目在汽车与汽车零部件相关行业全市场占比8.89%，排名第一；医疗医药相关行业
全市场占比4.10%，排名第七。近年来在相关行业中屡获建树，并取得业内认可，
曾荣获《新财富》“第17届最具潜力投行”“最佳再融资投行”和“大消费产业最
佳投行”，《君鼎奖》“2024中国证券业股权融资投行”等荣誉称号。
根据统计（以发行日口径），2024年，公司IPO和北交所上市主承销家数市场排名
为第10名（并列），再融资（含可转债）主承销家数市场排名第5名（并列）。国
金投行在客户差异化、行业差异化、区域差异化的基础上，为企业提供上市融资服
务，并提出进一步提供综合金融服务。公司提出“以投行为牵引，以研究为驱动”
的差异化业务模式，积极挖掘优质民营企业，近三年民营企业占比高达约93%。
并购重组业务方面，公司担任了1个重大资产重组项目的独立财务顾问，交易金额
为6.12亿元。
2024年发挥公司服务成长型中小民营企业的投行特色，紧跟并购重组市场复苏步伐
，聚焦政策鼓励的产业并购领域，促成了永达股份（001239）收购金源装备51%股
权的交易。
债券融资业务方面，公司共发行316只债券（含可转债），合计主承销金额为1,062
.95亿元。其中，公司主承销公司债券（含企业债券和可交换公司债券）和非政策
性金融债总金额1,040.73亿元，市场排名第18位；主承销可转债总金额22.22亿元
，市场排名第6位。根据公司债承销排行榜，公司市场排名从2023年第12位跃升至2
024年第10位，首次跻身行业前十，标志着公司债券业务得到了市场的认可。
新三板业务方面，2022年至2024年，公司在新三板业务方面稳步发展，推荐挂牌企
业数量从5家增至13家。各年末持续督导的挂牌企业数量从62家增至69家，纳入创
新层的企业数量从22家增至33家，公司在新三板市场的服务范围和影响力持续扩大
，业务规模和质量均有显著提升。
截至2024年12月31日，公司共有注册保荐代表人286名，在全部保荐机构中排名第9
位。
3、2025年展望与规划
股权业务方面，结合自身特点、集中自身优势积极开拓和挖掘硬科技和新质生产力
相关企业。股权业务将进一步强化使命担当，更加积极主动融入国家重大发展战略
，支持战略性新兴行业和科技创新型企业，服务实体经济高质量发展；公司将更加
注重“特色投行”的建设，巩固并扩大股权融资业务区域市场优势和行业优势，进
一步在重要区域、重点行业形成突出品牌效应。坚定不移地加强协同能力建设，坚
持为国金证券的财富业务、资管业务、机构业务等多项业务导流客户和资产，在保
荐业务阶段性收紧的大趋势下，围绕新质生产力优化布局，持续夯实项目储备，以
监管机构“建设一流投资银行”的要求为目标和方向，克服周期波动，布局长远，
持续提高投行的价值创造能力，坚定不移地落实以投行为牵引的战略，为公司整体
协同增长发挥更大引领作用；抓住北交所高质量扩容的改革契机，深刻认识北交所
“服务广大创新型中小企业”的服务定位与国金证券“服务早、服务孝服务硬科技
”的定位的高度契合性，以新三板挂牌公司为源流活水，快速扩大北交所公开发行
项目储备，加快新三板客户的培养和转化，进一步提升北交所公开发行业务的占有
率和项目质量；同时，提前布局北交所上市公司再融资业务，为客户提供持续融资
服务与其他资本战略咨询服务，陪伴客户持续成长。国金证券投行紧跟时代步伐，
在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈及周边等地区重点布局，在区
域内深耕多年，团队配置合理，了解企业情况，能够集中自身优势，更好地为企业
提供专业的服务。
并购业务方面，2024年9月并购六条发布后上市公司并购重组进入“活跃期”，202
5年公司将聚焦政策鼓励的产业并购领域、新质生产力方向转型升级等，持续关注
产业链上下游的并购机会，以及横向并购机会，在高端制造、ICT、新材料、新能
源、医疗健康等领域挖掘产业并购机遇。另外，在IPO审核趋严的情况下，充分发
挥公司服务于成长型中小民营企业的投行特色，引导投行中小规模非上市企业客户
通过并购重组进入资本市常
债券业务方面，2025年公司将继续大力发展债券业务，实施股债并举的经营策略。
公司债券业务团队将坚持深耕重点区域，努力开拓其他区域的债券业务，深度参与
地方政府债务管理与产业升级项目。公司将加强国家鼓励的如产业、“一带一路”
倡议、乡村振兴、绿色及低碳转型、科技创新、中小微企业支持等债券业务的开拓
，提升债券业务对国家战略的贡献度。境外债券业务方面，公司将紧跟政策导向，
重点挖掘存量债券客户，同时开发优质企业，积极寻找境外债权融资市场业务新机
会。此外，在取得银行间非金融企业债务融资工具一般主承销业务资格之后，公司
将根据银行间市场交易商协会的要求，持续完善制度建设、加强人才培育，发挥业
务创新能力，提升债券执业质量，积极参与银行间市场的各项业务。
在创新业务方面，国金证券新设新兴产业与战略事业部，创新性地大力开拓资本战
略咨询业务，不断推进资本专业服务链条向企业全生命周期延伸，重点关注科技创
新、产业升级以及战略性新兴产业等领域。资本战略咨询业务团队主要以产业、战
略、法律、财务等专业技能与丰富的资本战略规划咨询经验为依托，通过“诊断+
规划+落地服务+长期跟踪”的全流程闭环服务模式为具有新质生产力特征和潜力的
企业提供定制化、陪伴式、覆盖企业全生命周期的资本战略规划与落地咨询服务，
专注于服务实体经济，助力企业实现资本价值成长。通过资本战略咨询业务的拓展
，国金证券持续推进内部业务协同，进一步挖掘为全生命周期企业提供综合金融服
务的能力。
与此同时，投行质控部和公司合规管理部、风险管理部、内核风控部将以金融工作
会议提出的“金融高质量发展”的目标为导向，继续强化项目管理，不断提高执业
质量，加强二三道防线的风险防范作用，做好资本市嘲看门人”。
（二）财富管理业务
1、市场环境与行业趋势
（1）经济转型期证券市场活跃度攀升
全球经济复苏进程中仍存在诸多不确定性因素，而国内经济正处于转型升级的关键
阶段。在此背景下，居民财富持续增长，资产配置需求也不断攀升，这为财富管理
业务的持续拓展提供了广阔空间。
从证券市场来看，各大主要指数呈现出显著的上涨态势。具体而言，上证综指涨幅
7.9%，深圳成指上涨9.3%，创业板指攀升6.3%，中证全指上升7%。
（2）多项政策出台促进资本市场高质量发展
政策导向秉持稳中求进、以进促稳的原则，以防风险、强监管、促发展为主线，对
资本市场基础制度和监管底层逻辑进行了系统性重塑。“国九条”以及“1+N”政
策体系的推出与逐步落地，不仅凸显了促进资本市场健康稳定发展、防范化解资本
市场风险、持续净化资本市场生态的重要意义，也标志着当前财富管理行业正逐步
迈入规范化发展的新阶段。
全力维护资本市场平稳运行，出台《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，
加速构建支持“长钱长投”的政策生态，引导保险资金、年金等长期资本加大权益
配置。通过结构性货币政策工具精准发力，有效引导社会资本向战略新兴产业聚集
，为居民财富管理开辟优质资产配置通道。公募基金改革持续推进，致力于建立与
投资者利益紧密绑定的考核评价和激励约束机制，持续大力推动权益类公募基金发
展，支持指数化投资实现高质量发展。
在注重夯实基础方面，全面落实上市公司管理指引，通过强化分红指引将现金分红
比例纳入再融资审核体系，实现A股累计分红金额创历史新高；鼓励上市公司综合
运用股权激励、员工持股计划等建立长效激励机制，券商可为上市公司设计股权激
励方案并提供再融资、并购等配套服务，并做好减持后资金再投资需求管理；完善
股份回购实施细则，推动上市公司实施常态化回购，有效提升股东回报水平；强化
退市后管理，不断完善投资者权益保护的制度建设工作。进一步明确了建设金融强
国的实践路径，着重强调了推动资本市场高质量发展的重大意义。
（3）行业趋势与机遇挑战
在行业转型升级与监管政策双轮驱动下,财富管理行业正经历从卖方销售向买方顾
问模式的转型升级。建立以客户需求为中心的财富规划体系，通过定制化资产配置
方案和全生命周期服务，成为帮助客户实现财富长期稳健增值的关键。
随着客户规模不断扩大，进一步深化客户分层服务，针对不同客户群体的需求制定
差异化服务方案，构建更为完善的服务体系，已成为服务升级的重要内容之一。与
此同时，需加速构建多元化产品体系，提升产品质量，进一步增强产品竞争力与服
务附加值。借助智能投顾与数字化建设，提高客户服务效率，优化客户体验。
财富管理业务虽面临复杂多变的市场环境，但也蕴含着重要的发展机遇。公司需牢
牢把握市场趋势，加快数字化转型步伐，优化产品与服务，在激烈的市场竞争中抢
占优势地位，实现业务的高质量发展。
2、2024年度经营举措及业绩
（1）业务转型举措
报告期内，公司在财富管理业务领域始终坚守“客户视角、专业诚信、长期主义”
的价值理念，坚定“做客户信任的财富管理伙伴”的发展愿景，通过一系列战略举
措提升服务价值：在客户服务方面，始终聚焦客户需求，深化建设更具温度的分层
分级服务体系，力争让客户能获得契合自身需求的贴心关怀，构建以客户信任为基
石的业务驱动模式；在产品与服务领域，优化和完善产品研发及质控机制，丰富产
品服务矩阵，致力于为客户提供更为丰富多元、适配不同风险偏好与财富目标的优
质选择；加速数字化转型进程，借助技术革新力量，提升客户的友好体验与服务效
率；在组织发展能力上，牢牢紧扣财富业务发展规划，着力打造一支专业素养高、
服务意识强的卓越团队；在品牌建设上，产品和服务是品牌建设的基石，在此基础
上，塑造专业、可靠且富有担当的品牌形象，并持续构建品牌建设传播矩阵；严守
合规风控底线，为客户财富保驾护航；此外，积极践行可持续发展理念，将社会责
任融入业务的每一个环节，为社会与环境的长远发展贡献力量。通过这一系列举措
，不断提升财富管理业务的核心竞争力，真正站在客户角度，实现财富的稳健增长
与传承。
深耕产品服务矩阵建设，加速构建AI投顾生态。公司财富管理业务以客户需求为原
点，深度融合专业投研叠加智能算法引擎，精研产品矩阵建设，加速构建覆盖客户
投资需求的智能服务产品AI投顾、国金50&国金100基金投顾、资产配置、风险预警
等全场景化财富管理解决方案，持续完善覆盖"投前-投中-投后"全生命周期的服务
体系。AI投顾服务系列产品致力于结合用户需求及画像实现"千人千面"服务，让专
业投资能力普惠化；基金投顾业务则聚焦全球投资、稳健投资等核心需求，为客户
提供适配的组合产品；在理财产品配置方面，严格筛选并构建具备市场竞争力的公
募与私募产品矩阵，深入耕耘高净值客户个性化资产配置服务领域；同时，强化ET
F业务的研究赋能和首发、持营业务，多措并举切实推动向买方顾问模式的转型落
地。
深化客户分层分级服务体系。借助数字化手段，公司深度洞察不同客群在人生各阶
段的特性与综合性投资需求，重构客户信任关系，结合国金证券特色产品服务能力
矩阵，针对不同客户群体制定差异化服务方案，凭借高品质咨询和顾问服务，满足
客户个性化需求，打造“需求洞察-精准匹配-全程陪伴”的服务闭环，塑造差异化
竞争优势。通过定期回访、开展客户满意度调研等方式，搭建客户反馈机制，增强
客户信任度，切实从客户角度出发深化服务体系。
提升数字化建设与平台化运营效率。公司加速推进数字化转型，搭建智能投顾平台
、客户关系管理系统等数字化工具，完善员工端、客户端MOT体系，提升业务运营
效率与服务质量。将数字化工具与专业顾问服务深度融合，采用“平台+人工”协
同服务模式，依托客户终端完善数字化服务，依托员工终端提升赋能员工服务效率
，为客户提供便捷、高效的服务体验，在提升服务效率的同时增强客户粘性，以数
字化赋能财富管理业务。
财富业务组织发展紧扣业务战略布局，通过塑造并传播文化价值观、提升人才选聘
效率、扎实落地业务赋能等方式，着力提升整个组织能力，激发个体的发展潜能，
持续打造专业精深、客户导向的卓越团队梯队，从而实现客户价值与组织效能双提
升。
（2）业务开展情况
①证券交易业务
2024年，公司财富管理业务累计客户数较2023年末增长21%，客户资产总额较2023
年末增长27%，在新开客户中，90后、00后占比不断提升，90后、00后客户合计新
开户占比由47.7%提升至52.9%，体现了年轻客户对公司财富管理品牌的喜爱，整体
客户结构不断优化。公司代理买卖证券业务交易额市占达1.37%，同比增加19bp。
②金融产品销售业务
公司坚持从全市场精心筛选优质产品与管理人的原则，高度聚焦产品投资回报率，
致力于提升客户满意度，通过“平台+人工”相结合的模式，针对不同场景下的各
类细分客群，开展精准的产品匹配及精细化管理工作，持续构建独具特色的财富管
理产品矩阵；同时依托产品+平台的双轮驱动，强化产品策略与客户需求匹配，进
一步提升客户满意度与持有体验。
③信用业务
报告期内，公司秉持审慎的业务管理理念、高效的风险防范策略以及全面的业务优
化思路，持续完善业务流程与服务体系，进一步强化信用业务在行业中的竞争优势
。在深入洞察客户需求、精准服务客户方面，公司致力于为客户提供专业、成熟且
贴合实际的业务解决方案，以满足客户个性化需求。
公司融资融券业务规模变动趋势与全市场基本一致。截至报告期末，信用账户累计
开户数量为105,373户，较上年末增长8.53%，融资融券业务余额为303.11亿元，同
比增长24.31%，市场占有率由去年同期的1.48%提升至1.63%，报告期内公司取得融
资融券利息收入126,731.13万元（注：母公司口径），利息收入同比增长2.86%。
股票质押式回购交易业务余额与上一年度末相比有一定减少，公司表内股票质押式
回购交易业务规模合计为73.70亿元，平均维持担保比率为304.31%（各在途合同担
保总资产之和/各在途合同负债总金额之和）。其中自有资金直接出资的，期末待
购回金额为50.39亿元，平均维持担保比率为289.77%，利息收入19,928.58万元。
公司自有资金出资参与支持民营企业发展资产管理计划(纳入合并报表范围)，期末
待回购金额为23.31亿元，利息收入14,757.03万元。表外（即自有资金通过参与集
合资产管理计划出资且未纳入合并报表范围）股票质押式回购业务规模为0元。
约定购回式证券交易期末待购回金额为0元，利息收入2.81万元。
股权激励行权融资业务方面，截至报告期末，已获股权激励行权融资业务资格的客
户共计176户，在途总规模1.03亿元，利息收入413.51万元。
公司将持续以专业化业务管理为导向，积极响应监管要求，强化风险管理能力，创
新并丰富业务维度，提升业务竞争优势。同时，公司将整合内外部资源，全力支持
融券业务发展。通过完善业务链条，进一步优化客户结构，提升客户体验，以满足
客户综合性业务需求。
3、2025年展望与规划
2025年，公司将持续深入推进十年战略目标的落实，进一步提升服务专业性，优化
客户体验，推动财富业务向更高水平迈进。
财富管理业务转型层面：公司将坚守“客户视角、专业诚信、长期主义”的价值理
念，进一步巩固“让大众投资者都能享有平价、定制且有效提升投资能力的顾问服
务”的财富管理品牌口碑。以深化客户信任关系作为核心基础，深入挖掘客户潜在
需求，构建全方位陪伴式服务体系，实现专业产品配置方案与客户个性化需求的精
准匹配，并系统输出一站式综合解决方案，始终以客户深层需求为导向贯穿服务全
流程。
智能服务与产品升级方面：公司将结合金融科技发展、市场环境变化、投资理念迭
代等因素，不断丰富智能分析、智能交易、智能账户等增值应用，持续优化AI系列
产品、影子账户、全球配置等产品体系，不断打磨产品质量、优化产品体验，提升
市场竞争力与用户覆盖率。紧密结合市场热点、宏观政策及主题投资等因素，推出
更多定制化、分层化的理财产品，深化大类资产配置、全球资产配置等理财模式，
满足不同客户的投资需求。
平台运营与服务升级方面：完善数智化营销平台和客户策略平台功能，借助平台精
准触达、圈定适配客群，提升客户运营效率与转化率。深化“科技赋能财富管理”
的服务理念，提高客户服务的智能化水平，进一步完善“平台+人工”、客户分层
分级的服务体系，实现更高效、专业的客户运营。同时，持续优化客户服务流程，
加强客户协同经营，提升服务响应速度与问题解决效率。通过定期开展客户满意度
调研，完善服务反馈机制，不断改进服务质量。
（三）机构服务业务
1、市场环境与行业趋势
根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2024年12月底，公募基金整体规模达
到32.83万亿，同比增长5.09%，其中权益类规模7.08万亿，同比增长3.94%。2024
年，公募基金行业在政策支持与市场行情的共振下取得了显著的规模增长，7月公
募降佣正式落地，根据统计，2024年公募基金分仓佣金为109.86亿元，同比降幅达
到34.74%。这一改革将使券商研究所竞争加剧，推动研究业务聚焦研究本源和建设
专业能力，同时加快探索盈利模式转型。
根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2024年12月底，存续私募基金管理人
20,289家，管理基金数量144,155只，存续管理规模共19.91万亿元，其中，证券投
资基金规模5.21万亿元，占比26.2%。2024年，国务院、证监会及基金业协会出台
多项制度和措施推动私募基金行业的健康发展：一方面在“扶优限劣”的监管导向
下，加强对私募基金监管力度，规范行业秩序，提升行业透明度；另一方面，促进
创业投资高质量发展，引导长期资金入市，激发市场活力，充分推动私募基金服务
实体经济。
展望未来，随着政策的持续支持和资管行业的不断发展，机构业务将迎来更加广阔
的发展前景。为了更好地服务机构客户，针对日益复杂的综合服务需求，证券公司
需不断迭代升级产品，提升综合服务能力，实现共赢发展。
2、2024年度经营举措及业绩
（1）研究业务
国金证券研究所自2021年开启3.0改革，始终坚守战略核心，整体保持稳健发展，
以“为客户提供优质的证券研究服务”为目标，着力提高研究产品质量，精进客户
服务，进一步提升排名和市场影响力。研究所目前覆盖宏观、策略、固收、金工、
非银、政策、电新、具身智能等34个行业/领域，团队构建日趋完善。研究所抢抓
数字化转型机遇，基于在数字研究的前瞻布局与沉淀，形成“构建数字化体系，赋
能立体式研究”的定位，积极推动新一代数字化产品的形成，深化总量、行研、数
研的深度融合，加强产业链研究和前瞻研究，构建立体式研究产品体系。
面对公募降佣带来的行业竞争加剧和经营压力，研究所稳扎稳打，公募佣金市占和
排名连续三年上升，同时积极拓展社保、保险、私募、银行、国际等非公募客户，
覆盖数量持续增长，创收稳步提升。全年共组织研究路演服务及电话会议3.4万余
场，举办了上市公司交流会、资管发展论坛等大型会议，以及总量掘金、AI、新质
生产力、产业出海等精品主题会议，参会人数同比提升10%。同时优化提升“国金
证券研究服务”线上平台，上线“国金鑫享研究服务权益”，有效提升了客户服务
的覆盖效率，打通了广大私募客户和财富业务高净值客户的研究服务路径。
研究所坚持内外服务并举，深化“以研究为驱动”的公司顶层战略，用研究纵向贯
穿公司所有业务板块，加强一二级联动，作为产业与投资者的重要纽带，深入推动
与投行、财富、资管、自营、私募投资等部门的合作，助推业务发展共创价值。
报告期内，研究所的市场认可度和影响力显著增强，在多项专业评选中荣获佳绩，
获奖团队数量和名次均取得进步，包括新财富最具潜力研究机构及七项团队荣誉，
金麒麟最具特色研究机构及十项团队荣誉，21世纪金牌分析师年度服务上市公司高
质量发展最佳机构、年度影响力券商研究所所长及五项团队荣誉，Choice最佳研究
机构、最受欢迎研究机构及七项团队荣誉，最受关注机构及六项团队荣誉，水晶球
七项团队荣誉，金牛奖四项团队荣誉，本站明星研究所及一项团队荣誉。
（2）托管业务
在私募基金行业发展放缓的趋势下，托管业务以“保存量、创增量”为发展目标，
持续优化服务质量，不断深化内部协同，发挥体系协同能效，挖掘新业务机会。20
24年，托管存量业务市场排名与上年持平，新增业务中持牌类金融机构的业务占比
显著提升。同时，公司进一步提高业务规范标准，通过流程机制、系统建设等方式
升级业务风险管理体系，不断强化事前预警、事中干预的风险防控水平。
（3）机构销售
机构销售业务以客户需求为中心，持续打造以公募、私募、保险、银行、企业客户
为核心的服务生态圈，根据细分客群需求特点，构建研究、投资、理财、咨询、产
品销售、托管外包、衍生品等多元化服务方案，综合金融服务模式日益成熟。发挥
总部业务推动职能，整合全公司机构业务服务资源，贯彻落实跨部门协同机制和流
程，发挥优势共同做好客户服务。构建机构客户分类分层管理，理解并深度挖掘客
户需求，从单一产品供给逐步走向多元化综合服务，增加客户粘性，扩大综合销售
收入。机构理财方面，通过“国金证券基金通GTrade”为数百家银行、保险、信托
、财务公司、私募基金等机构客户及企业客户提供交易和咨询服务，交易规模和日
均保有规模较期初均实现翻倍以上增长。加快机构客户服务平台的数字化建设，增
强平台应用服务和数字化运营能力。团队建设升级完善，持续提升各类客户覆盖的
广度与深度，2024年实现综合收入市占逆势上涨。
（4）国金道富
作为专注于从事私募基金外包服务业务的子公司，国金道富发挥独立外包服务机构
的灵活优势，以开放合作的心态与不同的机构合作，打破PB业务只局限于一家券商
的传统模式，报告期内，国金道富2024年新增服务产品数位于行业上游。在内部运
营管理上，国金道富积极推进业务系统的智能化升级，通过估值核算、份额登记、
资金管理等核心运营系统的持续优化，人均产能较去年增长20%，有效提升运营效
率和服务质量，确保业务执行的高效与精准。在中国证券投资基金业协会发布《私
募证券投资基金运作指引》后，国金道富迅速响应，与托管机构紧密合作，完善内
部运营系统及客户服务系统相关功能的建设，协助管理人全面落实指引要求，提升
服务的合规性和专业性。
3、2025年展望与规划
在研究业务方面，研究所将持续提升研究水平，加强平台型产品输出，提升研究智
能化，切实推动AI在研究所实际场景的落地应用，持续推进“构建数字化体系，赋
能立体式研究”定位的深化。同时，扩大客户覆盖，做好客户服务，实现排名和影
响力再上一个台阶。同时加强贯彻文化与品牌建设，不断培养优秀的分析师，促进
研究所长期稳健发展和凝聚力提升。
在托管业务方面，公司将牢牢把握“守正创新”的重要原则，继续坚守合规风险底
线，积极响应各项监管政策，不断升级完善风险管理体系，防范和化解风险。公司
将进一步拓宽托管业务产品线，积极推进ETF等公募基金相关业务合作，优化业务
协同机制，针对公募基金、期货券商资管、私募基金等核心客户，加强公司代销、
交易、投研、托管等PB业务线联动，为机构客户提供更全面的综合性金融服务。公
司也将继续推进托管业务数字化转型，积极探索以AI大模型为底座的人工智能技术
在托管业务领域的深入应用，提升托管业务运营、风险管理的智能化水平。
国金道富将继续秉持“以客户为中心”的服务理念，深入落实“提质增效”的战略
目标。第一，加强机构服务业务的整体协同，强化“渠道”+“直销”双轮驱动的
外包业务模式，实现合作共赢。第二，探索AI在开发和业务中的辅助支持，打磨“
国金道富道悦管理人一站式服务平台”，构建高效、快速、创新的服务体系，提升
服务的附加值。第三，借助大数据、人工智能等技术，构建业务的自动化场景，推
动产品运营的标准化建设，提升业务的自动化水平和规模效应。
公司将从机构客户多元需求出发，深化构建综合服务体系，覆盖投研、资金、资产
、交易等全业务链条，提升客户满意度，推动机构业务市占和综合收入持续稳健增
长。
（四）自营投资及做市交易业务
1、自营投资业务
（1）市场环境与行业趋势
2024年，受多方面因素影响，A股市场波动较大，整体呈现出先抑后扬、震荡上行
的走势。市场风格以大盘价值为主，行业轮动频繁，消费和科技方向表现突出，主
要指数表现分化。全年看，市场主要以9月24日为分界线，通过有效的政策沟通手
段，确定了货币、财政政策的双宽松预期，市场活跃度持续提升，市场情绪逐渐回
暖。衍生品市场整体稳中有进，市场活跃度进一步提升。国债期货延续上涨行情，
多品种创造新高，成交量成交额同比均有所增长，市场定价效率显著提升。股指期
货、股指期权成交规模也有所增长，其中中证1000指数相关品种成交较为活跃。近
年来，随着市场成熟度的提升，金融衍生品持仓及成交规模稳步增长，有效满足了
市场参与者的对冲需求，助力市场风险管理。
（2）2024年度经营举措及业绩
固定收益类业务方面，继续对信用风险做精细化管理，挖掘个债价值；积极把握类
固收品种交易机会，加大做市业务资源投入，交易活跃度继续提升，客户覆盖面进
一步拓展。此外，积极丰富商品交易策略，提升交易系统功能，完善FICC全业务链
布局。报告期内，公司积极把握市场机会，有效控制投资风险，取得了稳健的投资
收益。
权益类业务方面，公司秉持稳健的投资风格，实施指数投资与高价值个股投资相结
合的投资策略，提高了持仓品种组合的稳定性。报告期内，公司积极把握市场机会
，在控制投资风险的同时，获得了较好的投资收益。
衍生品业务方面，公司聚焦对冲交易模式，持续提升投研能力、对冲交易能力以优
化策略市场适应性，把握衍生品市场投资机会，取得了稳健的投资收益。
场外衍生品业务方面，公司不断深化对实体经济的服务能力，服务客群中实体企业
占比不断提升，进一步丰富交易标的、结构和业务模式，努力发挥助力实体经济的
作用。
另类投资业务方面，持续健全完善内部管理制度和机制，根据监管要求及业务布局
，着力于金融产品投资、股权投资、汽车金融产业基金投资和科创板跟投业务，稳
步推进各项投资业务。截至2024年末，存续投资项目19个，投资规模人民币164,78
9.79万元，投资性质包括科创板跟投、股权投资、私募创投基金、信托产品和有限
合伙企业等。其中，累计投资了13个科创板战略配售项目，累计投资金额为4.68亿
元，存续投资5个科创板战略配售项目，存续投资金额1.70亿元。科创板战略配售
项目所涉及的行业均是国家重点支持和发展的领域，比如医疗、医药、电子信息等
行业；新增两个私募创投基金的投资，退出一个信托产品，存续九个金融产品，存
续投资金额2.89亿；新增一个股权投资项目，存续五个股权投资，存续投资金额11
.89亿。
（3）2025年展望与规划
固定收益类业务方面，公司将坚持稳健投资、合规经营的理念，顺应行业发展，做
好投资机会挖掘和风险管理工作，完善FICC全业务链布局，积极培育新的盈利增长
点，继续推动做市业务发展，服务好债券市常
权益类业务方面，公司将继续保持稳健的投资风格，深化投研，聚焦价值投资，同
时布局指数化投资，多元化提升投资收益。
衍生品业务方面，公司将践行专业规范的展业理念，以稳健合规、风险可控作为立
身之本，以对冲交易能力为核心，借助多元化策略体系发掘市场投资机会，并综合
运用各类衍生品工具优化组合波动。
场外衍生品业务方面，公司将继续以合规为基石，聚焦机构客户需求，强化风险管
理能力。增强科技投入，提升定价、对冲与交易效率；深耕细分市场，开发定制化
产品，满足机构多元化风险管理需求；加强合规与风控体系建设，确保业务稳健运
行；加强投资者教育，提升市场透明度与专业性。通过差异化竞争与精细化运营，
在规范中寻求突破，实现公司场外衍生品业务的可持续发展。
另类投资业务方面，公司将持续健全完善投资管理和业务发展模式，不断优化业务
操作流程，加强体系内部业务协同，积极把握投资机会，审慎推进股权投资、金融
产品投资、汽车金融产业有限合伙企业投资、科创板及创业板跟投和其他新业务的
开展，稳步提高资金使用效率和资产回报率。
2、做市交易业务
（1）市场环境与行业趋势
2024年是资本市场政策大年，各项指导意见、监管政策及配套规则、细则林林总总
、层见叠出。随着国务院“新国九条”政策出台、股票回购增持贷款政策实施、“
科创板八条”等活跃资本市场新规陆续出台，证券公司股票做市业务迎来发展机遇
。2024年，新增3家获得上市证券做市交易业务资格的券商，即拥有做市商资格券
商已经扩容至20家。
科创板做市方面，2024年堪称科创板政策的“丰收之年”，一系列重大举措如“科
八条”及鼓励科技创新企业的并购重组政策等相继出台，激发了市场活力，股票增
持回购专项贷款亦为科创板回购潮增添热度。截至2024年末，科创板做市商共完成
了682只股票备案，覆盖241只科创板股票，占科创板股票的41%，科创板做市业务
对于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性具有重要意义（数据来源：上
交所官网）。
北交所做市方面，2024年北交所迎来开市三周年这一重要里程碑，2024年9月，证
监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，北交所随后举办座谈会
，鼓励企业通过并购重组实现资源有效配置，激发市场活力。截至2024年末，北交
所做市商共完成了284只股票备案，覆盖119只北交所股票，占北交所股票的41%（
数据来源：北交所官网）。
股转系统做市方面，2024年新三板创新层有序完成5次进层工作，共计379家基础层
企业进入创新层。新三板创新层的提质扩容为北交所提供更多优质主力军，助力北
交所高质量发展。截至2024年末，新三板创新层挂牌公司2177家，基础层挂牌公司
3924家，做市股票262只，共有65家券商参与了做市（数据来源：Choice，股转系
统官网）。
上市基金做市方面，近年来公募基金密集引入券商做市，改善ETF基金的流动性，
券商在基金做市方面迎来机遇。为了进一步发挥基金做市商功能，2024年上交所对
基金做市指引进行了修订，细化了做市义务豁免情形。公募REITs基金则随着底层
资产的扩容和产品数量的增加，市场规模不断壮大，目前国内已发行上市的公募RE
ITs资产类型涵盖保障性租赁住房、仓储物流、高速公路、产业园、能源基础设施
等，具有重大战略意义，未来的发展空间和潜力巨大。上市基金做市商有效减小了
市场买卖价差、降低市场冲击成本、提高市场流动性、维护市场稳定，助力ETF基
金及公募REITs市场发展。
（2）2024年度举措及业绩
公司于2022年10月正式开展科创板做市业务，截至2024年末，公司科创板做市股票
数量共计66只，做市家数排名位列科创板做市商第5名。报告期内，公司科创板做
市证券评级累计获得AA评价共计312次，位于行业前列（数据来源：上交所官网）
。
公司于2023年2月正式开展北交所做市业务，截至2024年末，公司北交所做市股票
数量共计60只，做市家数排名位列北交所做市商第1名。根据北京证券交易所评选
结果，公司荣获2024年北交所“年度最佳做市商”称号（数据来源：北交所会员通
讯2024年第4期）。
公司自2014年起正式开展股转做市业务，具备丰富的为非上市公众公司提供做市报
价服务的经验。报告期内，公司股转做市业务平稳运行，全年零负面行为事件。截
至2024年末，公司股转做市股票数量共计5只。
公司于2023年1月正式开展基金做市业务，同时积极扩展基金做市标的品种，于202
3年12月获得上海证券交易所基础设施公募REITs做市商资格，并于2024年1月顺利
开展公募REITs做市业务。报告期内，基金做市业务稳步开展，未出现过负面风险
事件。截至2024年末，公司共计为19只ETF基金及2只公募REITs基金提供做市服务
。
（3）2025年展望与规划
科创板做市业务方面，公司将持续深耕科创板做市业务，增强自身研究以及报价能
力，力争在业务评价以及做市业务规模各方面能够保持科创板做市商第一梯队。公
司将通过市场中性策略聚焦于二级市场做市报价，增强市场报价深度，同时加强股
指期货风险对冲工具的使用，有效降低做市业务库存波动风险。积极推进与公司承
销保荐业务、国金创新跟投等其他业务的协同效应，拓展客户服务链条，提升公司
综合金融服务能力。
北交所做市业务方面，公司将稳步扩展北交所做市业务规模和做市家数，力争在北
交所做市商排名中保持头部地位，通过北交所做市业务的头部效应，积极推进与公
司股转挂牌业务、北交所保荐和再融资业务、转板业务之间的协同效应，为客户提
供更为全面的金融服务。
股转做市业务方面，公司将持续收缩业务整体规模，继续处置已退出做市标的，同
时保持股转做市平稳运行、合规展业，继续维持全年零负面行为事件。
基金做市业务方面，公司将进一步拓展基金做市标的品种和业务规模，优化做市策
略，同时丰富风险对冲工具，强化风险对冲策略管理，降低流动性风险与基差风险
。在满足基金做市义务的情况下持续探索优化业务运营模式，争取在做市标的数量
、月度评价等方面实现提升。公募REITs基金做市业务方面，公司将确保公募REITs
基金做市业务平稳运行，为公司REITs业务整体发展战略做好业务协同，积极推进
构建“投行承销发行+国金基金管理+做市服务”REITs全链条业务协同体系
（五）资产管理业务
1、市场环境与行业趋势
2024大资管行业整体规模略有上升。公募基金行业继续保持增长态势，整体产品规
模大幅提升，债券型基金与被动股票型基金是新发和规模增量的主力。券商资管公
募化转型和推动高质量发展步入新的阶段。在私募证券资管业务方面，各资管机构
持续优化产品结构，积极打造业务优势。根据中国证券投资基金业协会数据显示，
截至2024年12月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.18万亿元（不含
社保基金、企业年金）。证券公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模569.
34亿元，管理规模中位数207.11亿元；结构融资方面，经济复苏的势头有所增强，
银行信贷投放改善，但消费恢复的力度仍然较弱，2024年银行间及交易所市场共发
行2,115单资产证券化产品，发行规模20,438.55亿元，同比增长9.02%。
中基协数据显示，在2023年末27.60万亿元规模的基础上，2024年我国公募基金市
场持续稳健发展，截至12月末总规模攀升至32.83万亿元，进一步巩固全球第四大
资产管理市场地位。
2023年7月启动费率改革以来，第一阶段落地的内容，主要是降低主动权益公募产
品费率、推出浮动管理利率产品，以及进一步优化完善公募基金交易结算模式。20
24年4月19日，证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，标
志着公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地，此次第二阶段降费改革，是第
一阶段的延续，以深化交易佣金管理为核心，从费率结构、分配机制、合规监管等
方面推动行业综合成本下降。
基金投顾试点转常规加速。2025年2月中国证监会发布《关于资本市场做好金融“
五篇大文章”的实施意见》，再次提到推动基金投顾业务试点转常规，为行业转常
规进程按下了“快进键”。中欧财富发布的《基金投顾业务发展白皮书（2024）》
认为，基金投顾业务试点转常规将促使行业更加注重提升自身投研专业水平和对客
户财富管理服务的质量。更多机构参与基金投顾业务，会激励从业者持续优化服务
模式，提高投资研究能力，努力为投资者创造长期稳定的投资回报。同时，也将促
进整个行业的优胜劣汰，推动行业向更加专业化、规范化的方向发展。
2、2024年度经营举措及业绩
（1）证券公司资产管理业务
2024年，国金资管在严格控制风险的前提下稳健开展各项业务，以防风险、强管理
、稳发展为主线，不断提升投资管理能力和风险控制能力，积极拓展主动管理业务
。报告期内，国金资管投研队伍实力逐渐加强，公司产品线进一步完善。目前公司
产品线包括各期限的固收类策略、股票多头、量化投资、多资产配置策略及衍生品
策略等，以满足投资者各类不同投资需求。产品受到行业认可，公司所管理产品报
告期内获得多项金牛奖。在结构融资业务方面，凭借国内首批参与的先发优势，基
础资产覆盖企业应收账款、租赁资产、保理资产、REITs、CMBS等诸多类型，并在
多个细分领域处于行业前列，与母公司业务协同进一步加深。
2024年，国金资管共发行31单资产支持证券，较上年同期增加5单，发行总额190.0
4亿元，同比上升12.52%。
本报告期内，公司新发行集合计划共计87只，单一计划共计30只，专项计划共计31
只。截至2024年12月底，管理的集合资产管理计划共有197只，份额规模为1038.06
亿；管理的单一资产管理计划共有85只，份额规模为191.24亿；管理的专项资产管
理计划共有50只，管理规模为273.37亿。
国金证券资管积极参与金融市场创新产品持有型不动产ABS业务，发挥公司在资产
证券化领域的综合服务能力，以丰富的项目执行经验及卓越的产品创新能力，为市
场注入资产盘活创新动力。2024年12月及2025年2月，国金资管已向上海证券交易
所分别申报国金资管-欢乐颂持有型不动产资产支持专项计划项目和国金资管-基汇
资本持有型不动产资产支持专项计划项目。
（2）基金公司资产管理业务
2024年，国金基金持续贯彻落实合规文化建设，依托信息技术，打造高效合规风控
系统，优化合规与业务流程，全面提升合规风控管理水平。稳步发展公司核心业务
，即为固收筑根基，量化强特色，权益创精品，加强投研团队建设，完善和优化投
研平台，从而有效实现投研转化，夯实投研基础，提升投研实力。根据市场行情和
客户需求，丰富产品线布局，2024年公司积极响应国家政策号召，积极进行产品布
局和创新，首批发行中证A500指数增强基金，为推动我国资本市场高质量发展助力
，为投资者提供新的投资选择。信息技术建设方面，与母公司协同整合基础资源，
降本增效，同时与母公司科技条线形成协同机制，在数字基建、科技治理与规范方
面全面对齐。
截至2024年12月31日，国金基金资产管理总规模为756.49亿元，其中公募基金27只
，管理规模为732.28亿元（货币基金管理规模315.91亿元，非货币基金管理规模41
6.37亿元）；专户产品29只，管理规模为24.21亿元。2024年公司日均资产管理规
模为715.89亿元。
与去年同期相比，国金基金管理资产总规模增加74.61亿元，其中公募基金管理规
模增加94.15亿元（货币基金管理规模增加136.74亿元，非货币基金管理规模减少4
2.59亿元），专户产品管理规模减少19.54亿元。全年日均管理资产规模增加81.59
亿元。
（3）私募股权基金管理业务
截至2024年12月31日，国金鼎兴（包括国金鼎兴控股青岛子公司）存续实缴管理规
模65.43亿元，在管基金29支。2024年，国金鼎兴（包括国金鼎兴控股青岛子公司
）于当年度新募集基金6支，新募集基金认缴规模合计约19.71亿元。
3、2025年展望与规划
（1）证券公司资产管理业务
①面临的市场形势
在全面净值化的资产管理时代，行业竞争加剧，既是挑战也是机遇。一方面，随着
资管新规后几年的转型调整，券商资管纷纷在投资管理、客户开拓方面下功夫，机
构间的直接竞争增加；另一方面，券商资管公募化转型的推进，在降费趋势与被动
型产品快速发展的阶段公募行业的竞争或进一步加剧。在整体竞争加剧的情况下，
头部机构优势或更加明显，资管机构需要在市场竞争中找到自身的优势定位。
2024年，受国际地缘政治及各国经济形势影响，证券市场波动较大。国内经济基本
面逐渐修复，全年债券市场延续较为强势，利率下行，利差收窄；股票市场大幅波
动，但在9月末政策集中释放后交投回暖，主要股指全年收涨。这些变化给资管机
构的投资管理和产品发展带来了考验。投资人需求分化，一方面对固收等稳健资产
的需求持续提升，推动各类固收产品规模增长；另一方面，对跨境配置、另类策略
等需求增加，以追求更高收益。
展望2025年，中国经济基本面长期向好的趋势不会改变。然而，在全球经济增长放
缓、不确定性加大的环境下，资管机构的投资管理、客户与产品发展都面临更高的
要求。例如，客户对固收类产品的需求旺盛。然而，在低利率环境下，纯债产品的
收益显著下行，投资机构与投资者需要通过各类“固收+”策略拓宽收益来源，这
增加了投资管理的难度。股票市场的估值仍处于历史低位。
②经营计划
资管行业大变革时代下，国金资管2025年将继续以主动管理为导向，以风险管理为
核心，稳步发展各类业务。
投资研究业务上，进一步提升研究能力、大类资产配置能力，积极抓取宏观择时机
会和大类资产轮动机会。研究上将继续夯实目前研究团队的优势行业，力争做出准
确跟踪和判断，并挖掘相应投资机会，围绕大类资产配置，不断完善内部子策略组
成。
在结构融资业务方面，公司将进一步加强对客户的服务，推动项目更高质量、更高
效地落地。产品设计将深入到项目最前端，挖掘客户需求，致力于通过发行创新金
融产品支持实体经济的高质量和可持续发展。
高端资产管理定制业务上，以追求长期价值为引领，持续发挥投研端与资金端、产
品端和资产端形成的协同效应优势，努力为客户提供更全面的优质资产，满足各类
客户的投资偏好，并结合母公司战略，加大对于企业客户的协同服务。
（2）基金公司资产管理业务
2025年，国金基金将积极响应国家政策，坚持以投资者利益为核心，稳步健康发展
。核心业务方面，合规优先、科技赋能，均衡发展固收及固收+、量化权益、主动
权益、REITs投资的四大业务板块。产品布局方面，坚持专业化、特色化发展方向
，结合公司资源禀赋，推出风格鲜明、定位清晰的多样化的产品和服务。合规风控
方面，深化合规风控建设，树立合规风控文化，加强重点业务领域的合规管理，完
善全面风险管理系统，有效管理公司各环节风险。金融科技建设方面，积极进行AI
场景的探索，推动数字化纵深发展，坚持“技术”+“数据”为基础，全面推进经
营管理、投研、营销、风控、运营数字化建设，为公司业务发展提质增效。
（3）私募股权基金管理业务
私募股权基金管理业务方面，公司通过全资子公司国金鼎兴开展。国金鼎兴是本公
司私募投资基金子公司，通过向合格投资者募集资金的方式，设立私募股权投资基
金从事投资与管理工作。
在2025年，国金鼎兴将继续聚焦于募、投、管、退四大关键环节，拓宽募资以及项
目渠道，不断优化投资决策流程和投后管理效率，强化内部协同，着力加强团队建
设与人才培养，在不断变化的市场环境中保持并提升竞争力。同时，国金鼎兴将强
化合规与风险控制、优化人力资源配置，进一步完善制度并重塑企业文化，确保公
司的稳健与可持续发展。
（六）期货业务
1、市场环境与行业趋势
中国期货业协会数据显示，2024年全年，我国期货市场累计成交量为7729.14百万
手，同比下降9.08％；累计成交额为619.26万亿元，同比增长8.93％。全国期货公
司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同
比下滑4.1%，连续第三年出现净利润下降。
2、2024年度业绩及经营举措
（1）主要经营数据
国金期货2024年客户权益再创历史新高，净利润行业排名提升9名，客户权益行业
排名提升1名，营业收入行业排名提升14名，网上开户行业排名提升4名。
（2）主要经营举措
2024年，国金期货紧紧围绕“聚焦专精特、持续赶超越”经营管理主题，突出服务
“专业化”、团队“精英化”、平台“特色化”体系建设，主要开展了以下几方面
工作。
升级特色服务平台，持续提升用户体验。持续提升用户体验是公司平台特色化定位
之一。在用户体验方面，公司从服务精准化、精细化、数字化方面着手，通过实施
客户画像综合平台、用户体验评价体系、智能化数字化报表中心系统等项目，提升
专业化、精细化服务能力。
深化精英团队赋能增效，提升专业服务能力。公司通过优化天天研究院组织体系和
运营机制，强化研究销售一体化精英团队的专业能力和综合素质的提升，通过常态
化内训和考核机制，发挥团队和个人专业优势，形成分析师专业特色标签化。同时
，优化完善分析师管理办法，升级业务手册3.0，在产业客户服务方面，设立重点
龙头产业客户项目组，公司统筹资源，集中力量做好龙头产业客户专业服务。
规范线上展业模式，稳步拓展零售业务。健全规范协同的线上展业生态，以制度建
设为起点，为零售运营提供规范化和标准化的保障，同时强化全流程管控机制，确
保各项流程高效执行。加强事前预防，全面梳理和完善线上展业全面风险管理体系
。在建立线上风险管理制度基础上，根据线上展业的不同模式拟定详实的操作手册
。建立常态化合规宣导机制，面向线上展业团队和个人制定定期合规风险宣讲和培
训专项计划，提升合规风险意识，强化部门负责人的合规风险履职责任和监督考核
机制，全链条落实线上展业风险管控。
3、2025年展望与规划
2025年，国金期货经营主题为：“合规固本、服务赋能、做优做强”，强化合规经
营，做优服务产品，做强精英团队，提升运营效率，加强产品创新，继续向服务型
期货公司转型。围绕年度经营主题，将在以下几方面开展工作：
（1）强化闭环管理措施，筑牢可持续发展基石。围绕组织文化氛围、基层部门一
线风险管理、员工履职差错管理三方面，推动合规和风险管理工作更上台阶，引导
全员深入理解岗位职责要求。进一步强化制度落实，围绕现行制度，梳理风险易发
领域，推动从制度的完善和宣导培训，到自主学习和落实的全链条闭环管理，实现
合规和风险管理部门、职能部门、业务部门在主动合规机制上的高效运转。提升审
计运用效能，在基础审计工作基础上，增强创新业务类型评估和审计跟踪、增强客
户服务领域审计指导，充分运用审计功能及时发现风险和促进各业务环节优化整改
。
（2）升级服务产品体系，促进客户体验升级。以市场为导向，以产品为抓手，构
建生产-销售-服务一体化平台。聚焦大众交易者的零售服务产品体系，以基础课程
和交易咨询产品为核心，涵盖从入门到高阶的多样化课程，旨在提升交易者的期货
交易知识与技能。聚焦机构客户的产业服务产品体系，侧重于产业链分析、市场趋
势预测、定制化风险管理策略及套期保值方案设计等。
（3）深化研究院平台建设，助力产业开发服务。优化天天研究院运营机制，强化
质效管控措施，促进从持证研究到专业标签、产业聚集的正向循环激励，优化常态
赋能机制，促进人员成长，提高全员专业性，持续扩大精英规模。在2024年基础上
，优选部分主攻品种中的重点企业，集中公司资源，开展攻坚，在公司优势产业圈
，树立更多重点企业服务案例，提升公司相关产业圈的影响力。
（4）升级投教培训体系，提升零售客群服务质效。以理论与实战一体化模式，打
造金融教育新生态，升级“赢在起跑线”线上投教基地和“高手训练赢”两大服务
平台培训体系，聚焦优质内容创作--投教科普文章专业化、系列化，投教形式多样
化、实用化，精准满足各类交易者对期货知识的深度与细分需求。开发初、中、高
级课程，涵盖基础知识、技术分析和高级交易策略，结合模拟交易和复盘，形成完
整的学习与实践闭环，进一步细化服务，通过模拟大赛、实盘大赛、高手训练赢峰
会、外部顾问团队、终身学习会员等形式，为客户提供不同阶段的学习提升途径和
方法，引领市场学习新潮流，扩张公司品牌影响力。
（七）境外业务
1、市场环境与行业趋势
2024年美国通胀趋缓但经济未见明确放缓迹象，减息速度与幅度都低于预期，导致
美元利率高位并且美元强势情况维持；此外，由于2024年美国、德国、法国等主要
经济体都出现政治动荡的局面，经济与地缘政治不确定的局面导致市场波动。受外
资资金流动裹足不前的影响，香港金融市场仍然承受压力，但是由于估值偏低，以
及内地政策持续释放稳定金融的讯号，下半年获得一定程度的估值修复，带动香港
金融市场在2025年进一步向上发展的机会。
2024年度，香港交易所新上市公司数量71家（其中内地企业62家），与2023年73家
（其中内地企业68家）持平；首次公开招股集资额874.78亿港元，较2023年增长88
.9%；上市后集资额1,028.42亿港元，较2023年下降6.2%。2024年底上市公司总市
值较2023年底上升13.8%，港股日均成交金额同比上升25.5%（数据来源：香港交易
及结算所有限公司）。
2、2024年经营举措及业绩
目前，国金证券香港作为公司主要境外展业主体及经香港证监会获准经营受规管业
务主体，开展包括销售及交易业务（为股票和期货产品提供交易服务）、投资银行
业务（股票发行、股票承销和财务顾问）和资产管理业务。2024年度国金证券香港
代理股票交易量259.89亿港元，代理期货合约交易量4,615张；参与证券承销项目1
8个，参与财务顾问项目1个。截至2024年12月31日，资产管理业务受托资金7.57亿
港元，RQFII业务受托资金4.19亿元人民币。
截至报告期末，国金国际资产管理有限公司和国金国际企业融资有限公司的业务牌
照尚在申请过程中，未开展相关业务。
3、2025年度展望与规划
全球资本市场宏观方面，美、英、欧洲三大央行均在2024年末前多次降息，但降息
步伐可能于2025年放缓，同时新一届美国政府施行政策的不确定性以及不可预测性
，可能进一步加大2025年的资本市场波动，对金融资产估值相对不确定性；同时，
AI热潮将继续推动投资与创新，持续驱动全球经济探索新增长点，预期金融市场呈
现危与机并存的情况。国内经济处于新旧动能转换关键期，在政策面持续加大支持
力度，积极有为多措并举体现较强韧性，并且多家科创企业的创新突破也进一步带
动投资情绪修复，预计内地及香港资本市场估值上升空间进一步扩大。中国企业“
走出去”和境外资本“引进来”的持续需求也预计为公司境外业务带来广阔空间。
2025年，公司将继续协同内外部资源，深耕香港市场，保持对境外业务的布局及投
入，增强国金证券香港市场影响力，并且配合大湾区发展政策，推进各项互联互通
业务。投资银行业务方面，国金证券香港将发挥香港国际金融中心优势，在香港市
场股权融资方面，重点服务境内已上市/拟上市企业境外融资、上市及并购需求，
实现H股、A+H股、中概股回流H股全方位布局，打造具有高度服务意识的综合金融
服务平台；在债务资本市场方面，债权融资业务条线力争保持增长态势，着重参与
优质项目发行，进一步提升公司承销业绩。同时，国金证券香港也将进一步加强与
香港监管机构、金融机构的合作，推动多层次、多维度的市场参与者合作，助力中
国企业对接全球资本，同时吸引境外投资者参与中国资本市常财富管理业务方面，
国金证券香港积极为合资格投资者提供境外财富管理业务，满足境内客户的跨境理
财需求；此外，面临金融市场可能大幅度波动的情况，融资业务秉持风险为本的原
则，进一步完善风险评估，确保风险可控，稳健发展业务。
此外，国金金控香港及其子公司也将在合规稳舰风险可控的原则下逐步发展自营投
资、场外衍生品等业务，引进及培养熟悉国际资本市场规则的专业化人才队伍，提
升公司综合资本实力。同时，为响应及满足公司境内外机构客户及企业客户的风险
对冲、资金管理等需求，公司境外业务也将继续探索丰富境外业务品种，适时开发
基于客需的定制化产品，为投资者提供高效、透明、安全的风险管理工具，联动境
内外业务资源及综合金融服务能力，发挥境外子公司作为公司境外协同展业平台的
重要作用，也为服务内地及香港资本市尝支持国家“双循环”战略及人民币国际化
进程有所贡献。
（八）指数业务
1、市场环境与行业趋势
近年来，国内指数市场与指数产品化持续大幅扩容。国金指数根据数据统计，截至
2024年末，国内公募股票指数基金（包含被动指数型基金和指数增强型基金）规模
约为3.9万亿元，在公募股票基金总规模中占比达约88.54%。而在QDII股票型基金
中，被动指数基金规模约为4673.7亿元，占比约为90.1%。随着国内指数产品的数
量和规模不断增加，指数化投资已成为机构投资者和居民财富管理的重要投资方式
。
2024年8月，上海证券交易所制定完成《指数业务三年行动方案（2024-2026年）》
，包括“持续丰富服务国家战略和实体经济的指数体系”、“完善指数化投资生态
”、“逐步构建指数风险管理体系”等内容。同月，国金证券对应制定了国金指数
版行动方案，提出“持续夯实指数编制的技术底座，迭代优化国金行业分类体系”
、“持续充实中国特色的策略指数矩阵，服务实体经济与国家战略”、“高标准维
护指数风险防控机制，多元化发展指数对客服务业态”三方面举措。
2、2024年经营举措及业绩
国金证券指数业务（以下或简称“国金指数”）是公司大力发展的战略新兴业务，
对现代证券投资理论与实践进行科学探索，也为公司客户提供指数产品与指数策略
综合服务。作为国内为数不多的指数机构“正规军”，国金证券是囊括亚洲五大证
券交易所（上海、深圳、北京、香港、东京）指数牌照的首家中国机构，国金行业
分类系统及方法获得国家发明专利授权，且立足于SmartBeta构建独特的指数策略
优势，陆续编制发布股票策略、债券策略、转债策略、基金策略、资产配置、人民
币等多资产类别指数系列。
国金指数创立的“量化指数矩阵+指数策略矩阵”模式，具有两个重要特征：一是
跨越多个数量级的降本增效，二是以极低的投研算力消耗生成复杂问题的解决方案
。通过自2018年以来的指数化投资研究探索实践，国金指数创建了下一代证券市场
投资（以量化策略指数矩阵实现指数化投资为主要特征）的底层架构，可帮助投资
者高效覆盖沪深京港市场近8000只股票，初步达成用简洁的范式刻画整个证券市场
的目标，具有行业原创特征，是从0到1的理论和技术突破。
（1）行业分类体系
2024年，国金指数对其原创的行业分类体系完成研究更新升级，从沪深A股市场覆
盖逐步研究拓展至北交所、港股通，持续在精细度、逻辑性、可靠性、实用性等方
面展现出显著的专业优势。截至2024年底，国金行业分类体系已细分至497个三级
行业，在同类型行业分类细分度上大幅领先，并在行业板块逻辑链与个股分类质量
上持续提升，为基于行业分类构建的指数策略提供了高质量的技术底座，也显著降
低了投资者对沪深京港市场的研究门槛。
此外，国金行业分类系统及方法于2024年11月成功获得国家发明专利授权，发明名
称为《行业分类系统及方法》（专利号ZL202410106357.1），发明人为赵昆。国金
指数获得上述专利发明，不仅有效巩固了国金行业分类体系在专业度与创新性上的
优势，夯实了国金策略指数矩阵高质量构建的技术底座，也对公司的核心技术知识
产权实施有效保护，在促进公司业务的可持续发展方面具有积极意义。
（2）股票策略指数矩阵
2024年，国金指数持续充实宽基策略指数、旗舰主题策略指数、以及“新能源、中
国智造、基础建设、数字经济、电子科技、商品&原材料、医疗健康、大消费、国
防军工、周期价值”十大策略矩阵。截止2024年底，上述主要股票策略指数矩阵已
包含198只指数，形成覆盖沪深港全市场且多层次类别的策略指数体系，为投资者
提供指数化投资研究的一站式解决方案。
2024年，国金指数基于策略导向还研究发布了《国金指数导航》系列报告，多维度
布局“新核心资产、复苏、碳中和、新质战斗力、算力、人工智能、石油与化工、
公用事业、科特估、红利、内需消费”等多个系列板块，为机构投资者提供更充实
的专业指数策略信息。
（3）指数业务对客服务
2024年，国金指数立足于业务实践与研究优势，不断丰富国金股票策略指数矩阵与
国金行业分类体系的对客服务模式，实现国金股票策略指数与对客功能在“佣金宝
”App与络町指数交易系统的部署上线，为国金客户提供高效普惠的“证券—指数
—投资者”一站式指数解决方案，让投资研究更加亲民和普惠。
此外，国金指数携手中再资产研发编制“国金中再REITs领航策略指数”，为REITs
市场投资者提供了从买方角度构建的策略指数工具，对公募REITs市场指数化投资
的基础设施建设具有标志性意义。
（4）其他
在指数数字营销方面，国金指数进一步充实“热点指数文章+指数科普短视频”多
维度内容制作与推广，在佣金宝App、微信、雪球、微博、抖音、快手、B站等平台
服务于投资者的信息需求，全方位赋能国金指数品牌的影响力。
此外，2024年10-12月，国金证券与上海财经大学联合举办首届“国金杯”全国高
校指数模拟投资竞赛，吸引了34所高校共计800余名高校学生参赛，推动指数投资
理念进入新生代国民视野。
3、2025年展望与规划
随着我国指数市场的大跨步发展，以及投资者对指数化投资的认知度提升，国金指
数预计市场中指数策略与指数产品的迭代竞争将加剧，指数化投资已进入重大发展
机遇期。
在此背景下，国金指数将继续提升国金股票量化策略指数的覆盖广度与深度，保持
国金指数的量化策略优势、以及在市场指数机构中的专业优势与品牌影响力。此外
，在对客指数产品与服务创新方面，国金指数将继续大力推进协同拓展布局，通过
更多模式服务于投资者的指数信息资讯和指数化交易需求。
四、报告期内核心竞争力分析
一是科学完善的治理结构，决策高效的管理体系
公司股权结构呈多元化态势，各股东积极践行自身职责，深切关注并大力支持公司
的可持续健康发展，为公司的战略发展注入强大动力。与此同时，公司构建了清晰
明确的法人治理结构，组建专业且稳健的管理层团队，以确保公司的市场化机制运
行。完善的治理结构与高效的运行机制，为公司实现高效决策、稳健经营筑牢根基
，助力公司在复杂多变的市场环境中稳步前行。
二是清晰明确的战略目标，稳中求进的战略定力
公司秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为举足轻重的金融服务
机构”的企业愿景，坚持“做大做强”的战略方向与“以投行为牵引，以研究为驱
动”的战略原则，明确“具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的战略定
位，推进“围绕高速成长企业提供综合金融服务，成为陪伴客户一起成长的财务顾
问”的差异化战略创新布局，保持公司经营管理的稳定和持续。
三是稳健经营的财务杠杆，持续夯实的资本实力
公司始终坚持稳健经营的理念，财务杠杆和资产负债率始终维持在行业较低水平，
将流动性保持在安全水平且长期保持良好的财务状况。通过对政策动向和市场环境
的研判，公司在股权和债权融资方面积极进行前瞻性规划，不断拓宽融资渠道、丰
富融资手段，并优化债务结构、挖掘融资成本潜力，以充分匹配业务发展的需求。
同时，公司注重资源配置的效率，综合考量业务发展的各项要求，持续夯实资本实
力，根据市场流动性及利率走势，动态优化负债期限及负债结构，提高资金使用效
率，确保公司资金的流动性和稳定性，为公司可持续发展奠定坚实基矗
四是双向赋能的业务协同，全面综合的金融服务
公司秉持内涵式发展与业务协同价值并重的理念，围绕“投行为牵引、研究为驱动
”的战略原则，深化以客户需求为中心协同机制，强化跨业务和跨区域协同增效，
通过不断优化业务协同链路、完善协同管理体系及激励机制，一体化运营水平持续
提升。同时，持续迭代升级横向协同支持平台、优化对接流程并制定标准化服务手
册，探索分级分类建立关键客户池和建立战略客户信息库，并形成更好的战略客户
开发、维护、再服务的循环，进一步强化了业务协同的深度与广度。在全面注册制
改革的背景下，公司持续探索重点区域深耕，努力形成能力互补、资源互助的业务
联动，充分发挥牌照齐全、能力完备、专业突出的优势，紧密围绕服务实体经济高
质量发展的目标，为中国式现代化进程贡献力量。
五是科技驱动组织创新，科技赋能业务发展
公司高度重视金融科技顶层设计，通过持续投入与前瞻布局，全面推进数字化转型
。公司构建“融合业务，平台赋能，打造一流券商科技组织”的科技愿景和“业务
导向、高效敏捷、统一管理、稳进创新”的科技理念，全面赋能业务发展。公司坚
持数字增强客户体验，科技赋能客户综合金融服务，科技提升服务能力和客户满意
度，并坚持“以客户为中心”，整合共享客户、产品、业务数据，推进跨部门业务
协同。公司积极探索AI技术前沿应用，不断将AI技术融入包括客户服务、投资研究
、合规风控、业务决策在内的各类场景，提升工作效率与质量，推动公司成为AI友
好型组织；借助大数据分析能力，洞悉业务趋势，发掘业务机会；聚焦信创与信安
，构建稳固的技术底座，确保信息系统安全可靠的运行，同时，强化网络安全防护
体系建设。
六是行之有效的内控体系，不断提升内控水平
公司坚持规范的内控生态是业务稳定发展的重要保障，不断强化内控体系建设是公
司长期发展的必然要求。公司合规管理工作持续强化以“技术赋能风险防控、机制
驱动主动合规、文化筑牢底线思维”为核心，切实树牢“合规创造价值”的长期发
展理念，持续加强对新业务、新模式的合规前瞻性学习研究，持续加大合规文化宣
导与培训力度，提升全员合规意识，切实压实一线责任，充分打造数字化合规基础
设施，利用科技手段优化提升合规工作效能。进一步提升风险管理体系建设，坚持
不懈抓好风险管理平台化建设，加强对子公司风险的穿透管理，增强对重点领域和
极端冲击风险的防范，用科技手段和平台化思维提升风险管理效率和效果。
七是架构扁平的管理机制，以人为本的队伍建设
公司组织架构扁平、条块管理清晰、资源配置高效，精简层级缩短决策链条，通过
优化管理机制、强化培训学习和引入先进管理工具，增强员工素质，提高决策效率
和执行力，提升团队效率。同时秉持市场化、公平性和激励性并重的原则，依据公
司战略灵活动态调整和优化激励机制，激发员工的工作动力，构建人员的全生命周
期管理。公司坚持“客户至上、视人才为公司最重要的资本、以开放心态真诚沟通
、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”的企业核心价值观，建立科学的人
才选拔机制，坚持德才兼备、以德为先，完善人才培养体系，激发员工的工作热情
和创造力，为保持市场竞争力提供充裕人才储备。
八是特色文化的品牌战略，内外并举的文化建设
公司坚持党对公司文化工作的引领作用，以“合规、诚信、专业、稳奖的行业文化
理念为导向，以高质量党建引领文化建设，以党风廉政建设筑牢廉洁从业底线，统
筹推进党风廉政建设和廉洁从业管理工作，引导员工明是非、辨善恶、知廉耻、担
责任。公司坚持“一个国金”理念和文化，持续在品牌形象、一体化服务、跨体系
协作、资源共享、数字化平台等方面进行落实。公司进一步深化文化共识，持续创
新开展具有行业特色、企业特点的文化实践活动，持续打造公司文化名片，扩大品
牌的积极影响。
五、报告期内主要经营情况
截至2024年12月31日，公司总资产1,201.16亿元，较上年末增长2.63%；归属于母
公司股东的权益337.31亿元，较上年末增长3.58%。报告期内，公司取得营业收入6
6.64亿元，同比减少0.98%；归属于母公司股东的净利润16.70亿元，同比减少2.80
%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
(二)公司发展战略
公司将秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为举足轻重的金融服
务机构”的企业愿景，遵循“客户至上、视人才为公司最重要的资本、以开放心态
真诚沟通、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”的企业核心价值观，坚持
“做大做强”的战略方向与“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略原则，夯实“
具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的战略定位，巩固“围绕高速成长
企业提供综合金融服务，成为陪伴客户一起成长的财务顾问”的差异化战略创新布
局，系统谋划推动公司以“稳中求进，守正创新”的经营策略参与市场竞争，扎实
推进公司战略目标达成，并努力将公司建设成为“治理健全、管理规范、业务精湛
、资质齐备、技术领先”的国内证券行业具有一流竞争力和影响力的上市券商。
(三)经营计划
1、公司经营活动面临的风险
公司经营活动中面临的风险主要有：流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险
、声誉风险、洗钱和恐怖融资风险等。
（1）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其
他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司流动性风险可能由多种因
素引发，包括宏观政策调整、市场环境变化等外部宏观因素，以及公司自身经营状
况、信用水平或资产负债结构不匹配等内部因素。此外，公司投资银行业务中的大
额包销、自营业务投资规模过大、长期资产占比过高等问题，也可能导致资金周转
不畅，进而引发流动性困难。
（2）市场风险
市场风险是指公司由于市场价格、波动率或相关性的变动而造成金融资产发生损失
的风险，市场价格包括利率、汇率、股票价格和商品价格等，其中：价格风险是指
金融工具的公允价值因指数水平和证券市价的变化而发生波动的风险；利率风险是
指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险；汇率风
险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。
（3）信用风险
信用风险是指公司因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司信用
风险主要来源于以下四个方面：其一，经纪业务代理客户买卖证券等业务在结算当
日客户的资金不足以支付交易所需的情况下，或者客户资金由于其他原因出现缺口
，公司代客户进行结算后客户违约的风险；其二，在融资融券业务、股票质押式回
购交易业务、约定购回式证券交易业务及上市公司股权激励行权融资业务等融资类
业务中，客户未能履行合同约定而带来损失的风险；其三，固定收益类证券投资的
违约风险，即所投资固定收益类证券的发行人出现违约，拒绝支付到期本金和利息
带来的损失；其四，债券逆回购、债券借贷、利率互换、收益互换、场外期权、远
期交易等场外交易的对手方违约风险，即交易对手方到期未能按照合同履行相应支
付义务的风险。
（4）操作风险
操作风险是指公司由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部
事件造成损失的风险，按照损失事件类型具体可分为内部欺诈，外部欺诈，就业制
度和工作场所安全事件，客户、产品和业务活动，实物资产损坏，信息科技系统事
件，执行、交割及流程管理事件等。
（5）声誉风险
声誉风险是指由于公司经营行为或外部事件、及公司工作人员违反廉洁规定、职业
道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组
织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正
常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
（6）洗钱和恐怖融资风险
洗钱和恐怖融资风险是指因公司未能建立有效的反洗钱、反恐怖融资内控机制，或
各部门、分支机构及子公司未能认真履行反洗钱、反恐怖融资法定义务，在开展业
务的过程中未能有效预防、遏制洗钱和恐怖融资犯罪，出现影响国家金融安全和社
会稳定的洗钱和恐怖融资风险案件，从而给公司带来声誉风险、法律风险、合规风
险和经营风险，以及承担其他相应的责任或遭受损失的风险。
2、主要风险因素在报告期内的表现
（1）流动性风险方面：报告期内，公司经营状况稳定，资产负债结构合理，流动
性储备充裕。公司流动性覆盖率（LCR）及净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要
求，并保有一定的安全边际，期间未出现重大不利变化。公司财务杠杆率维持在行
业较低水平，公司整体经营杠杆水平稳健可控。
（2）市场风险方面：报告期内，公司各类市场风险敞口均得到有效控制，未突破
公司市场风险容忍度和重大市场风险限额，期间未出现重大不利变化。权益类业务
方面，公司以证券投资、做市业务和场外衍生品业务为主，其中做市业务和场外衍
生品业务主要采取市场中性策略，权益类风险敞口较校固定收益类业务方面，主要
为自营债券及利率衍生工具投资套利业务，公司通过控制债券组合久期，以及使用
利率衍生工具进行风险对冲，利率风险敞口得到有效控制。商品类业务方面，主要
为商品期货套利业务、ETF做市业务和场外衍生品业务，采取市场中性策略，商品
类风险敞口较校截至2024年12月31日，公司涉及的市场风险主要为自营债券及利率
衍生工具投资的利率风险和证券投资的价格风险，其中：假设市场利率平均变动50
个基点，则债券及利率衍生工具等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为
12,628.50万元；假设市场价格变动10%，则股票、权益类基金、权益类衍生工具、
权益类资管产品等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为7,162.21万元。
公司风险价值（VaR）测算如下：在95%概率下，公司1天的最大亏损预计不超过2,7
06.41万元，不超过公司报告期末净资产的0.08%。公司通过分散投资、限额管理、
风险对冲等方式管理市场风险，整体市场风险可控。
（3）信用风险方面：报告期内，公司货币资金、结算备付金和存出保证金均存放
于信用良好的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司和相关交易所；应收款主
要为预付款项、各项押金等，信用风险较低；融资类业务的各项在途合同担保品均
能较好地保障合同负债；固定收益类证券投资业务主要投资国债、政策性金融债以
及外部信用等级在AA级及以上的债券；买入返售金融资产中债券质押式或买断式回
购均有充足的担保物；场外衍生品交易业务主要与证券公司和期货风险管理公司开
展业务，信用风险敞口及单客户集中度均较低，公司整体信用风险可控。
（4）操作风险方面：报告期内，公司未发生重大操作风险事件，其余各项操作风
险事件均已完成及时有效处置，造成直接经济损失金额占公司营业收入比例满足公
司操作风险容忍度水平；各项业务及管理流程中的操作风险点剩余风险暴露情况整
体可控；操作风险关键风险指标未出现较大风险暴露的情况，整体操作风险可控。
（5）声誉风险方面：报告期内，公司总体舆论环境保持良好，未发生重大声誉风
险事件。声誉风险管控机制及体系运行有效，全员声誉风险管理意识显著提升，持
续积累声誉资本。
（6）洗钱和恐怖融资风险方面：报告期内，公司各项反洗钱工作稳中有进，全年
未发生重大洗钱风险事项，也未因反洗钱履职问题受到监管处罚，内外部洗钱风险
得到有效控制，反洗钱工作成绩得到显著提升。
报告期内，公司各项业务稳舰资产配置合理、财务状况良好，净资本和流动性等风
险控制指标持续符合监管要求。
3、公司采取的风险防范对策和措施
①流动性风险管理方面
公司遵循全面性、审慎性和预见性的总体原则，持续强化流动性风险的识别、计量
、监测和控制机制，提升公司流动性风险管理水平。公司建立了多层次、权责清晰
的流动性风险管理架构，明确了董事会、经理层及首席风险官、相关部门在流动性
风险管理中的职责和报告路径。公司建立了涵盖流动性覆盖率、净稳定资金率等关
键指标的流动性指标框架，并适当设置风险限额，通过信息技术系统实施每日监控
，提升流动性风险的监控频率和控制水平。同时，公司注重资产负债的期限和结构
管理，持续拓展融资渠道，均衡债务到期分布，避免因融资渠道过于单一或债务集
中到期的偿付风险，并且通过提升资产质量，优化资产配置结构，从源头上降低流
动性风险。此外，为保障业务连续性和满足极端情况下的流动性需求，公司储备了
规模适当的优质流动性资产，确保在需要时能够迅速变现以满足流动性需求。为进
一步增强风险应对能力，公司针对流动性风险开展定期及专项压力测试工作，从现
金流和流动性指标角度评估公司在压力情境下的流动性风险承受能力，并根据测试
结果，有针对性地制定应对策略，提升公司风险抵御能力。同时，公司还建立了流
动性风险应急预案并定期开展应急演练，持续优化流动性风险应急处置机制，以确
保在突发情况下能够迅速、有效地应对流动性危机，保障公司业务的正常运转。
报告期内，公司更新并修订了流动性风险管理制度，进一步明确了流动性风险管理
的职责分工、管理流程和报告机制。此外，公司完善了流动性风险指标体系，优化
调整了流动性风险限额指标和授权监控机制，并持续迭代升级流动性风险管理系统
，从而提升流动性风险的监控频率和控制水平。公司持续优化资产配置结构，持有
规模适当的高流动性资产作为流动性储备资产池，如国债、货币基金等，以确保在
极端情况下能够及时变现，应对潜在的流动性危机。公司积极拓展并丰富多元化融
资渠道，包括公司债、短期融资券、债券正回购、收益凭证、证金公司转融资、同
业拆借等，以满足多样化的融资需求，提升负债管理的灵活性和稳健性。
②市场风险管理方面
公司建立“董事会、经理层、风险管理部等公司中后台部门、业务部门”的四层级
风险管理组织架构，制定包括风险容忍度和风险限额等在内的风险指标体系，并通
过压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导资源配置。董事会确定公司整体
风险偏好和风险容忍度；经理层在董事会授权范围内，确定业务整体的规模限额、
敞口限额、止损限额等重要限额；业务部门确定单个项目的投资规模、止损限额，
并通过组合投资、逐日盯市、设置止损线等进行风险控制；风险管理部通过风险管
理系统进行动态监控，及时进行风险提示，督促业务部门进行风险处置，并通过定
期风险报告等方式及时向经理层汇报公司整体及业务部门的风险情况。针对利率风
险，公司积极跟踪国家货币政策动向和市场利率走势，严格控制债券投资规模、久
期和杠杆率，合理配置资产，利用敏感性分析作为监控利率风险的主要工具，同时
利用国债期货等衍生品对冲部分利率风险敞口。针对价格风险，公司采取多元化和
分散的投资策略，对权益类证券持仓进行限额管理和及时调整，并利用股指期货等
衍生品对冲部分风险敞口，有效控制价格风险。
报告期内，公司进一步提升市场风险管理的前瞻性和精细化水平。实现集团市场风
险全覆盖，将子公司市场风险敞口纳入统一监控体系，逐日计量和报告，确保集团
风险可视可控。升级风险计量能力，优化股票评级模型与压力测试功能，提升风险
计量精度。完善市场风险限额管理体系，建立自营、做市及场外衍生品业务风险限
额的分级授权、动态调整与分级预警机制。加强系统建设，升级市场风险与场外衍
生品风险管理功能，增强自营和做市业务的实时风险监控以及损益归因分析的能力
。
③信用风险管理方面
公司建立了有效的信用风险管理组织架构，制定了规范的信用风险管理制度，并持
续完善信用风险识别、评估、监控、应对及报告机制。
针对股票期权经纪业务，公司主要通过严格落实客户征信评估、持续监控与保障保
证金充分足额等管控客户信用风险；针对债券质押式回购经纪业务，公司主要通过
加强客户评级与授信管理、严格落实质押标的集中度管控等有效控制相关的信用风
险。
针对融资类业务，公司的信用风险控制主要通过事前评估、事中监控和事后报告来
实现。事前评估方面，主要是通过建立严格的客户选择标准和标准的客户选择流程
、量化的客户信用评级体系、分级授信制度、风险客户名单机制，同时对标的折算
率、维持担保比例、集中度及规模进行评估分析；事中监控方面，在逐日盯市的基
础上，风险管理部和业务部门对相关风控指标分别进行独立、动态监控，并及时预
警；事后报告方面，风险管理部对日终收盘后主要风控指标进行详细分析和压力测
试，业务部门视客户风险状况及时提示客户风险，并按照合同约定条款控制信用风
险。在确保担保品充足的前提下，公司结合内外部环境变化，不断完善事前评估、
事中监控及事后报告的相关要求和标准。
针对固定收益类证券投资及场外交易业务，公司重视债券发行人和场外交易对手方
信用风险的评估和监控，根据《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》《
证券公司场外期权业务管理办法》等制度要求设置集中度指标以分散投资风险，建
立信用风险内部评级授信相关制度，通过选择主要投资国债、高信用等级债券，对
场外衍生品业务交易对手执行更为审慎的评估、授信流程和机制来控制相关信用风
险，定期或不定期维护与业务复杂程度相匹配的债券发行人和交易对手相应的主体
池及标的池，审慎选择投资标的、交易对手，加强投资交易监测、报告以保障规范
稳健展业。
报告期内，公司推进集团客户风险信息归集与子公司信用风险穿透管理，完善客户
信用风险统一监控及报告体系；进一步优化股票质押业务风险全流程闭环管理；深
入排查并评估融资类业务客户风险，重构客户风险分类管控及动态调整机制，同步
升级系统化监控功能；加强重点行业研究跟踪，推进内评模型迭代，建立场外衍生
品授信管理细则等差异化管控机制，持续推进信用债发行人及交易对手结构优化，
系统性提升信用风险管控的前瞻性和有效性。
④操作风险管理方面
公司始终高度重视操作风险管理工作，在加强内部控制的基础上，通过建立一套可
操作的管理制度、量化的风险监控指标、可靠的信息系统、有效的风险应对措施，
确保公司操作风险可测、可控和可承受，保障公司稳健经营和各项业务持续发展。
公司建立明确的操作风险管理组织架构，并以“风险与控制自我评估（RCSA）、关
键风险指标（KRI）、风险损失数据收集（LDC）”三大工具为主，培训宣导为辅，
建立并优化操作风险管理系统，持续推进公司各项操作风险管理工作落地，定性与
定量相结合地识别业务及管理流程中的操作风险点。在风险与控制自我评估方面，
公司通过对各项业务及管理流程梳理，完成操作风险识别及评估；在关键风险指标
方面，公司通过建立公司层级和部门层级操作风险关键风险指标并制定阈值，进行
操作风险监测及跟踪；在风险损失数据收集方面，公司通过各项操作风险事件报告
形成操作风险事件库，分析相关数据并跟踪操作风险事件的整改情况，实现公司操
作风险事件闭环管理。公司通过操作风险管理培训等多种形式不断强化操作风险管
理文化建设；持续优化升级操作风险管理系统，在保证系统稳定运行的基础上，不
断完善系统功能及用户体验，更好地服务风险管理工作。
报告期内，公司根据外部监管要求，并结合公司实际，修订发布公司操作风险管理
办法及3项配套细则，以及为持续提升公司新业务新产品开展效率和风险管理能力
，制定并发布新业务新产品风险管理办法，同步上线风险评审及验收流程，差异化
推进公司新业务新产品全流程风险管控。同时，公司建立起操作风险事件分级分类
标准，推动公司操作风险事件差异化及审慎管理，并通过完善公司相关职能部门的
操作风险信息共享机制，进一步保障公司内部操作风险事件收集、分析应对到风险
点识别监测的闭环管理。
⑤声誉风险管理方面
公司持续完善声誉风险管理体系，建立规范的管理制度，包括《国金证券股份有限
公司声誉风险管理办法》《国金证券股份有限公司声誉事件应急预案》《国金证券
股份有限公司公关宣传管理办法》《国金证券股份有限公司自媒体平台管理办法》
等，主动、有效地识别、评估、控制、监测、应对和报告声誉风险。公司盘点梳理
各业务声誉风险点，研究探索声誉风险的前端来源，开展定制化、差异化及有侧重
的声誉风险管理培训，持续提高声誉风险事前防范的有效性；建立声誉风险预警机
制，每日开展舆情监控，对监测信息进行分级分类分析，并制作《声誉风险信息监
测日报》向公司经理层报送。公司如果出现声誉事件，将第一时间向公司管理层报
告；如果出现重大声誉事件，公司还将及时向监管部门报告，并制订风险应对策略
；公司指定新闻发言人针对声誉事件对外发布信息或对事件作出回应，声誉事件平
息后，公司将积极采取公关修复措施，对声誉事件处理过程进行分析报告，密切关
注新问题、新情况，避免同类事件反复出现。公司持续加强与媒体的沟通与联系，
通过公司正面内容的传播等多种途径展示公司形象，积累声誉资本。
报告期内，公司修订声誉风险相关制度及细则，围绕战略和重点业务，建立易发高
敏感声誉风险清单，针对关键岗位及重点人员开展声誉风险专项培训，持续加强声
誉风险的防范、监测和处置工作，为公司发展营造良好的媒体环境。持续强化培训
宣导、风险预防、事前管理、应急处置等机制，进一步提升声誉风险防范意识和应
对能力。
⑥洗钱和恐怖融资风险管理方面
公司基于反洗钱法律法规要求，建立了完善的洗钱风险防控制度体系，搭建了包含
董事会、监事会、高级管理层、内控管理部门、业务部门、分支机构在内的四个层
级的风险管理架构，积极履行反洗钱客户尽职调查、可疑交易报告、客户身份资料
及交易记录保存以及反洗钱培训宣传、审计等各项反洗钱义务，防范洗钱风险事件
发生。
报告期内，公司以完善反洗钱相关系统建设作为提升洗钱风险防控水平的发力点，
认真落实各项反洗钱工作要求，不断提升反洗钱履职水平。积极召开领导小组会议
，强化反洗钱组织保障。完善反洗钱汇报机制，强化高管履职。结合监管新规进一
步完善反洗钱和反恐怖融资内控制度，将反洗钱要求嵌入各业务流程具体环节。根
据监管要求开展洗钱和恐怖融资风险自评估工作，找准风险控制措施的薄弱环节，
筑牢公司洗钱风险管理基矗持续推进“可疑交易智能化分析”等反洗钱系统建设，
提升反洗钱技术保障能力。强化业务洗钱风险评估，完善高风险业务的风险管控措
施。持续做好全量客户数据治理，为客户洗钱风险分析夯实数据基座。积极开展“
反洗钱禁毒宣传”“打击和防范经济犯罪”等主题宣传活动，帮助社会公众增强安
全防范意识，营造稳定和谐社会氛围。做好监管配合工作，与监管保持良好沟通。
4、报告期内，公司落实全面风险管理情况
公司始终高度重视全面风险管理工作，坚持以“合规、诚信、专业、稳奖为原则，
坚持稳健的风险偏好，遵守监管要求，依法合规经营，持续推进全面风险管理建设
，兼顾安全性、盈利性和流动性的统一，坚持资本、风险、收益的平衡，通过承担
适度风险换取适度回报，保持充足的资本，以适应业务发展，确保公司稳健经营。
公司建立了较为完善的风险管理体系，主要包括七个方面内容：可操作的管理制度
、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍
、有效的风险应对机制及稳健的风险文化。2024年，公司不断加强对各业务条线及
各子公司的风险全覆盖和穿透式管理，大力推进风险管理平台化建设，持续提升风
险管理能力，牢牢守住风险底线，保障公司风险可视、可测、可控、可承受。
公司制定并持续完善风险管理制度体系。目前，公司已建立公司层面的《国金证券
股份有限公司全面风险管理制度》《国金证券股份有限公司风险控制指标管理办法
》《国金证券股份有限公司流动性风险管理办法》《国金证券股份有限公司市场风
险管理办法》《国金证券股份有限公司信用风险管理办法》《国金证券股份有限公
司操作风险管理办法》《国金证券股份有限公司声誉风险管理办法》等风险管理相
关制度。同时，公司还在具体业务层面制定了针对金融工具估值与减值、内部信用
评级、债券投资交易、投资银行类业务等风险管理工作的制度，基本形成较为完整
的全面风险管理制度体系。
公司健全并完善风险管理组织架构体系。公司董事会是公司全面风险管理的最高决
策机构，并承担全面风险管理的最终责任。董事会设立风险控制委员会，风险控制
委员会对董事会负责，向董事会报告。公司监事会承担全面风险管理的监督责任，
负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。公司经
理层是全面风险管理工作的组织机构，并对全面风险管理承担主要责任。公司经理
层设立风险管理委员会，作为公司风险管理的议事机构，负责审议公司有关风险管
理的重大事项。风险管理委员会可以根据风险管理专业性设置二级子委员会并授权
审议相关风险管理的重大事项。公司设首席风险官，由其负责公司全面风险管理工
作，领导风险管理部及内核风控部实施公司相关风险管理战略、计划和决策。公司
风险管理部、合规管理部、审计稽核部、法律事务部、内核风控部是公司专职内控
部门，分别独立行使相应的风险管理职能，对公司面临的主要风险进行事前、事中
和事后管理，并负责沟通协调相关风险管理工作。
公司持续升级并优化风险管理信息技术系统。公司高度重视风险管理信息技术系统
建设，通过平台化建设提升风险管理的效率和效果。公司建立与业务复杂程度和风
险状况相适应的风险管理信息技术系统，实现风险计量、监控、预警和统一管理，
能够支持风险信息搜集、监控预警、限额管理、多维风险展示报告和压力测试。公
司建立集团层面风险数据集市，逐步夯实风险数据底座，同时配套建立数据治理和
质量控制机制，保障风险数据的完整性、准确性和时效性。
公司制定包括风险容忍度和风险限额等量化的风险指标体系。公司通过情景分析、
压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导资源配置。风险指标经公司董事会
、经理层或其授权机构审批并逐级分解至各部门、分支机构及子公司，公司对分解
后指标的执行情况进行监控和管理；公司规范金融工具估值的方法、模型和流程，
建立各部门、分支机构及子公司与风险管理部门、财务部门的协调机制，确保风险
计量基础的科学性；公司选择风险价值、信用敞口、敏感性分析、压力测试等方法
或模型来计量和评估市场风险、信用风险等可量化的风险类型，同时充分认识到所
选方法或模型的局限性，并采用有效手段进行补充。
公司不断强化对风险管理人员的培养力度。公司现有风险管理人员具备丰富的专业
知识及风险管理经验，符合风险管理工作需要的胜任能力，公司持续通过人才培养
和引进，公司风险管理人员人数持续符合监管要求。
公司建立并完善有效的风险应对机制。公司根据风险监测与分析结果，结合公司战
略及风险偏好，确立了与风险承受能力相适应的风险缓释策略，包括风险回避、转
移、降低和承受等，同时构建了资产减值、风险对冲、资本补足、规模调整和资产
负债管理等有效机制。此外，公司还制定了风险应对机制和预案，并通过定期的模
拟演练来不断优化，以增强公司面对重大风险和突发事件时对风险的防御、应对和
解决能力。公司不断加强风险前端控制系统的实施，确保制度流程化和流程平台化
，有效预防风险。
公司积极推进风险管理文化建设。公司重视风险文化的宣导和培训，建立全员参与
的风险管理文化氛围，开发多样化的风险管理课程，提升全员的风险意识。公司定
期举办风险管理培训和交流会议，开展特色风险管理文化活动，加强风险管理意识
，打造有影响力的风险管理品牌。公司已建立与风险管理效果挂钩的绩效考核机制
并有效落实。
5、公司合规风控投入情况
公司高度重视合规风控工作，建立了全面、全员、全业务流程的内部控制机制，形
成了全覆盖的风险管理体系，以保障公司经营在合法合规的前提下做到风险可控、
可承受。公司合规风控投入主要包括（按母公司口径统计）：合规风控相关IT硬件
、系统或软件投入、合规风控部门日常运营费用以及合规风控人员投入等，2024年
，公司合规风控投入总额为18,511.66万元。
6、信息技术投入情况
根据业务发展需求，公司持续稳定投入大量资源建设和优化信息系统，不断提高公
司信息化、科技化水平，提升和优化客户体验，确保公司信息系统安全、稳定的运
行，保障和支持公司业务正常开展。2024年，公司信息技术投入超过最近三个财政
年度平均净利润的10%，超过最近三个财政年度平均营收的7%。
(五)公司风险控制指标说明
1、风险控制指标监控和压力测试机制
为了提高公司风险管理水平，有效评估公司风险承受能力，根据《证券公司风险控
制指标管理办法》《证券公司压力测试指引》《证券公司流动性风险管理指引》和
《证券公司全面风险管理规范》等相关制度的规定，公司对各项风险控制指标进行
动态监控，确保各项风险控制指标持续符合规定标准；公司有序开展风险控制指标
压力测试工作，及时对公司新业务和重大事项开展压力测试，评估压力情景下对公
司风险控制指标的影响，并结合公司风险承受能力和业务发展情况，为公司决策提
供支持。
2、资本补足机制
基于监管要求和经营管理现状，并结合业务发展和风险管理的需要，同时参考同业
可比平均资本充足水平等因素，制定相应资本充足目标。当经济金融形势出现较大
波动，监管机构调整证券公司净资本及流动性等风险控制指标的要求时，公司资本
充足目标随监管机构要求进行相应及时调整。公司逐步建立资本补充触发机制，根
据监管政策的最新要求以及资本规划，测算资本缺口，并通过研究各种资本补充工
具和渠道的成本和效率，灵活选择资本补充的方式和时机，综合利用多种方式及时
补充资本，维持充足的资本水平。
3、报告期内风险控制指标达标情况
报告期内，公司对分配利润、回购股份、业务规模调整等事项，均进行了风险控制
指标压力测试，在测试结果满足监管要求的前提下开展上述事项。报告期内，公司
风险控制指标持续符合监管要求。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜青岛国投鼎兴私募基金管理有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波鼎智金通股权投资中心( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜国金鼎兴投资有限公司 ｜ 130000.00｜ -14861.28｜ 173900.00｜
｜国金金融控股(香港)有限公司｜ 60900.00｜ 3678.26｜ 201400.00｜
｜国金道富投资服务有限公司 ｜ 11000.00｜ 792.61｜ 53700.00｜
｜国金财务(香港)有限公司 ｜ 900.00｜ -｜ -｜
｜国金证券(香港)有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜国金证券资产管理有限公司 ｜ 110000.00｜ 7998.04｜ 137600.00｜
｜国金涌富资产管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜国金期货有限责任公司 ｜ 30000.00｜ 4799.91｜ 595400.00｜
｜国金基金管理有限公司 ｜ 36000.00｜ 1036.99｜ 54300.00｜
｜国金国际资产管理有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜国金国际企业融资有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜国金创新投资有限公司 ｜ 200000.00｜ 5651.53｜ 190900.00｜
｜北京千石创富资本管理有限公｜ 1650.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海国金理益财富基金销售有｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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