☆经营分析☆ ◇600094 大名城 更新日期：2025-08-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
住宅地产和商业地产的开发以及算力服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产板块 ｜ 157909.96｜ 28253.59｜ 17.89｜ 99.38｜
｜算力服务板块 ｜ 977.79｜ 694.77｜ 71.06｜ 0.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物业开发销售及运营 ｜ 157909.96｜ 28253.59｜ 17.89｜ 99.38｜
｜算力服务 ｜ 977.79｜ 694.77｜ 71.06｜ 0.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区域 ｜ 125955.03｜ 21547.35｜ 17.11｜ 79.27｜
｜东南区域 ｜ 20370.45｜ 4624.66｜ 22.70｜ 12.82｜
｜西北区域 ｜ 12562.26｜ 2776.34｜ 22.10｜ 7.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产板块 ｜ 416389.28｜ 66864.94｜ 16.06｜ 99.84｜
｜算力服务板块 ｜ 679.02｜ -212.80｜-31.34｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物业开发销售及运营 ｜ 416389.28｜ 66864.94｜ 16.06｜ 99.84｜
｜算力服务 ｜ 679.02｜ -212.80｜-31.34｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 308436.38｜ 52933.27｜ 17.16｜ 73.95｜
｜东南 ｜ 68158.59｜ 15695.85｜ 23.03｜ 16.34｜
｜西北 ｜ 39794.31｜ -1764.18｜ -4.43｜ 9.54｜
｜其他业务 ｜ 679.02｜ -212.80｜-31.34｜ 0.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产板块 ｜ 123234.67｜ 24903.91｜ 20.21｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物业开发销售及运营 ｜ 123234.67｜ 24903.91｜ 20.21｜ 50.00｜
｜房地产销售收入 ｜ 113387.39｜ 25848.12｜ 22.80｜ 46.00｜
｜开发物业租赁及运营 ｜ 9847.28｜ -944.21｜ -9.59｜ 4.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区域 ｜ 67920.54｜ 11460.57｜ 16.87｜ 55.11｜
｜东南区域 ｜ 31471.79｜ 9966.70｜ 31.67｜ 25.54｜
｜西北区域 ｜ 23842.33｜ 3476.65｜ 14.58｜ 19.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产板块 ｜1169532.54｜ 186057.00｜ 15.91｜ 100.00｜
｜金控板块 ｜ 15.90｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物业开发销售及运营 ｜1169532.54｜ 186057.00｜ 15.91｜ 100.00｜
｜金融投资及租赁 ｜ 15.90｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东区域 ｜ 992626.79｜ 152360.24｜ 15.35｜ 84.87｜
｜东南区域 ｜ 94921.80｜ 18583.61｜ 19.58｜ 8.12｜
｜西北区域 ｜ 81999.84｜ 15129.05｜ 18.45｜ 7.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
报告期，在延续去年9.26一揽子政策支持下，房地产政策定调持续释放积极信号，
4月中央政治局会议指出“持续巩固房地产市场稳定态势”，提出“加大高品质住
房供给”，同时强调“优化存量商品房收购政策”，6月13日国常会再次强调“更
大力度推动房地产市场止跌回稳”“进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性
有效性”，并明确“稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险”的政策发力方向
，行业呈现出更多企稳信号，土地市场投资延续缩量提质趋势，地产市场延续修复
态势。2025年上半年新房成交面积同比降幅较2024年有所收窄，新房成交价格同比
降幅收窄，特别是核心城市新房及二手房市场整体保持平稳，止跌回稳取得一定成
效，行业库存指标也在同步改善，但二季度以来市场边际效应有所减弱。
报告期起，公司继续坚持对地产业务实施战略优化和精简，聚焦与深耕重点区域和
重点城市静待时机，适时根据房地产行业的新发展趋势和房地产市场供求关系变化
，探索并构建名城特色的精品地产业务发展新模式。在稳装基本盘”的同时，公司
审慎探索业务转型，寻求第二增长曲线，积极布局人工智能算力与低空经济两大领
域。智算中心项目首期已投入运营，配备NVIDIAH800服务器，提供2000P算力，并
初步验证了商业化可行性。低空经济方面，公司投资布局了eVTOL飞行器领域，出
资参与了对上海峰飞航空科技有限公司的母公司AutoFlightX Inc.的投资。另外公
司与福州新区航空城发展公司等合作，计划投资建设“低空城际智慧枢纽机潮，本
事项目前处于前期筹备阶段。尽管转型业务尚未形成规模收入，但符合国家政策导
向，未来有望成为公司新的增长引擎。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，市场继续处于去库存阶段，在低基数下，全国商品房销售面积、销售额
同比降幅较上年明显收窄。市场分化行情延续，一线城市及强二线城市表现平稳，
二季度以来市场有所降温，但上半年整体新建商品住宅销售面积同比均增长，重点
城市二手房市场延续“以价换量”。2025年，公司受制于无新增开发项目，当期销
售均以存量销售为主，本报告期公司实现销售去化6.48亿，实现经营活动现金流净
额1.53亿，与上年同期-3.07亿相较实现由负转正。主要系本报告期公司无大额的
土增税清算税金支出，同时报告期公司进一步优化人员结构、开源节流、厉行节俭
持续减少各项经营性支出。报告期公司实现归母净利润0.33亿元，较去年同期下降
77.04%，但与去年全年相比实现由负转正。较去年同期下降主要系2024年公司部分
子项目土地增值税清算最终结论数小于公司账面已计提数，导致2024年税金及附加
为负数，从而影响本报告期内公司税金及附加较2024年同比增加。
报告期，公司继续坚持“稳健经营、降本增效”的策略，推动“去库存、保现金流
”核心目标的进一步达成，保持安全稳健经营。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）资产变现与财务稳健性
公司在资产变现能力上具备一定优势，能够为未来的战略转型提供充足的现金流支
持。具体而言，公司通过较低的负债水平和高比例的净资产，构建了稳健的财务结
构。公司净负债率、股东权益比均处于行业较优水平。此外，公司资产中流动资产
占比高，且大部分为销售型存货资产，具备持续的变现能力。通过存货资产的去化
销售以及提高投资性房地产的出租比，公司能够在实现资金回笼的同时，增强财务
灵活性，为公司探索和布局第二增长曲线能够提供有力的资金保障。房地产行业的
固有风险并未削弱公司的财务韧性，反而通过稳健的财务管理策略，使公司在市场
波动中保持了较强的抗风险能力和发展潜力。
（二）融资空间与财务灵活性
得益于较低的债务水平，公司保留了广泛的融资空间。得益于公司连续多年的去杠
杆，公司持有大量未抵押资产，这为未来的融资活动提供了强大的增信支持。长期
以来，公司与金融机构保持了良好的合作关系，这进一步巩固了公司的信用评级和
融资能力。这些因素共同构成了公司财务灵活性的核心，确保公司在需要时能够快
速、高效地获取资金，提升了公司发展新质生产力所需的财务弹性，满足公司业务
转型的持续发展战略需求。
（三）战略转型与产业资源的高度协同性
公司长期从事地产开发业务，与政府保持了紧密的合作和良性的互动，选择符合国
家政策、政府产业导向的细分行业赛道，在产业政策咨询、招商引资、项目合作伙
伴选择、项目落地和建设实施等方面与政府建立更多的协同和资源互补，为我们的
战略转型提供了有力支持。在探索产业转型的过程中，通过不断的探索和实践，公
司虽然经历了不少的困难和挫折，但对不同产业的商业模式的了解和人才梯队的建
设方面积累了些许的经验。这些经验不仅增强了公司在新兴领域的应对能力，还为
后续的拓展奠定了基础，确保了转型过程中的风险管理和长期发展，使公司在面对
复杂市场环境时，能够更加稳健地推进各项战略目标的实现。福建在响应国家发展
新质生产力的政策背景下，地方自身也面临着产业转型的需求。福建的地缘优势和
优越的政策环境进一步支持了公司在该地区的战略布局，公司业务转型与地方政府
发展新兴产业的方向存在高度的契合点，共同推动了各方资源在人工智能算力和低
空经济领域的顺利合作。福建是公司多年来深根的重要区域，拥有深厚的业务根基
，公司与当地政府及合作伙伴的长期合作关系，为项目的顺利推进提供了坚实保障
。此外，公司的实际控制人作为爱国华侨和爱国闽商，与福建有着深厚的历史和文
化联系，这一背景使公司在推动产业项目落地时具备独特优势。
通过上述三方面的核心竞争力，公司在当前复杂的市场环境中保持了稳健的发展基
础，增强了公司在复杂市场环境下的应变能力，也为公司在探索和实现新的业务增
长方面提供了可能性。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜黄河财产保险股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜长安财通资产管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜福建数产名商科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜福建名城数字科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜福州福汇物业管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜福州市长乐区名城房地产开发｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜福州市万曦房地产有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜福州凯远商业管理有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜深圳名城金控(集团)有限公司｜ 300000.00｜ -｜ -｜
｜杭州普润星融股权投资合伙企｜ -｜ -558.08｜ 126037.38｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州弘招城房地产开发有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州北隆房地产开发有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜名城汇(北京)投资管理有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜名城地产(福建)有限公司 ｜ 200000.00｜ -115960.22｜ -｜
｜名城地产(永泰)有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜名城地产(兰州)有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜名城国际控股有限公司 ｜ 13050.40｜ -｜ -｜
｜同湛奕(厦门)贸易有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜南昌名城房地产开发有限公司｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜兰州顺泰房地产开发有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜兰州江丰房地产开发有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜兰州新顺房地产开发有限公司｜ 35000.00｜ -｜ -｜
｜兰州新和房地产开发有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜兰州悦华房地产开发有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜兰州恒尚房地产开发有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜六妙白茶股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜东福名城(常州)置业发展有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海陕名置业发展有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海锦弢贸易有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海歌韬实业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海大名城贸易有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜上海大名城商业管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海名城睿建设管理有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海名城实业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜上海凯悛实业有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海佰升诗企业管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
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