☆最新提示☆ ◇300803 指南针 更新日期：2025-08-23◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年半年报将于2025年08月28日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜
｜每股收益(元) ｜ 0.2300｜ 0.2500｜ -0.2700｜ -0.1200｜ 0.0400｜
｜每股净资产(元) ｜ 3.7298｜ 5.4430｜ 4.4553｜ 4.5224｜ 4.6519｜
｜净资产收益率(％) ｜ 5.9900｜ 5.2700｜ -6.0100｜ -2.6400｜ 0.8900｜
｜总股本(亿股) ｜ 5.9826｜ 4.1256｜ 4.0950｜ 4.0898｜ 4.0896｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 5.9074｜ 4.0738｜ 4.0473｜ 4.0420｜ 4.0419｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0752｜ 0.0518｜ 0.0478｜ 0.0478｜ 0.0478｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-03-14 除权除息日:2025-03-17 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 ｜
｜【增发】2022年拟非发行的股票数量为12149.9999万股(预案) ｜
｜【增发】2015年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年半年报将于2025年08月28日披露 ｜
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｜2025-03-31每股资本公积:0.61 主营收入(万元):42362.57 同比增:75.91% ｜
｜2025-03-31每股未分利润:1.90 净利润(万元):13866.49 同比增:725.93% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ --｜ 0.2300｜
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｜2024 ｜ 0.2500｜ -0.2700｜ -0.1200｜ 0.0400｜
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｜2023 ｜ 0.1800｜ -0.1000｜ 0.0500｜ 0.1400｜
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｜2022 ｜ 0.8300｜ 0.7700｜ 0.8000｜ 0.6600｜
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｜2021 ｜ 0.4400｜ 0.4000｜ 0.3200｜ 0.2400｜
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【2.最新报道】
【2025-08-22】广发证券：2C端证券IT业务展现超预期弹性 关注具备“牛市放大
器”效应金融科技企业
广发证券发布研报称，在近期两市成交额扩张及两融余额突破2万亿元的背景下，2
C端证券IT业务展现超预期弹性，其估值修复空间或为券商板块的两倍。建议关注
具备“牛市放大器”效应的金融科技企业，本站(300033.SZ)、指南针(300803.S
Z)、东方财富(300059.SZ)、财富趋势(688318.SH)以及大智慧(601519.SH)、九方
智投控股(09636)。
广发证券主要观点如下：
2C证券IT的空间
证券IT主要分为2C及2B两类公司，前者主要对接零售用户，后者主要向券商出售及
迭代系统产品。在本轮两市成交额扩张及两融余额放量的背景下，2C类证券IT或将
优于2B金科抢占前半段弹性。复盘历史几轮券商上涨行情，主流2C证券IT回报基本
为券商指数回报的两倍，考虑既有券商行情基础之上，当前2C证券IT尚未达到历史
倍数。
2C端金科业务构成情况如何
在随券商普涨的环境下，各家关注重点不尽相同，2C端证券IT展业主要包括传统经
纪业务、开户导流广告业务、增值电信服务或投顾业务四类。后两者常常相互渗透
，投顾业务通常包含在增值服务之中，整体可视作三类弹性业务。当然，基金代销
也是近几年来面向C端用户开展的重要业务，但受制于费率下滑，弹性或不及前者
。
基于三类弹性业务：其一，隐藏的开户基础或将酝酿下一轮广告收入高增。指数上
修券商领涨后，开户往往成为下一轮重要行为，复盘历史每一轮券商大涨以及头部
证券IT的MAU数据，可以观察到一定联动性。2024年国庆前后，证券新户开户数量
达到相对高位，为证券IT2C业务贡献较大业绩推力，其中，本站以及大智慧的广
告引流业务同比显著增长。截至目前，两融余额持续增长，规模扩张提速，突破2
万亿元后持续高增，或指引资金加速入市。其二，增值服务，贡献期间弹性。2C端
增值电信业务整体ARPU保持下行趋势，一定程度受AI推出的影响或加快增值电信业
务费用降幅，价跌或带来量涨，看2024年10月本站、大智慧以及通达信MAUqoq分
别在68.2%、78.8%、34.5%;yoy分别在66.6%、46.2%、41.9%。其三，经纪业务。以
东财为基础，跟踪东财经纪业务与两市成交额关系，多数时间，东财佣金及手续费
收入增速及两市成交额增速长期来看回归1x。
基于三类业务看弹性
分析历史三段重要牛市，2015年4月、2020年12月、2024年10月，两融余额、两市
成交额以及2C金融ITMAU弹性以及均值，就上述弹性业务预期，我们可以看到多数2
C端证券IT当前估值尚未达到近一年均值。此外，我们持续看到两融余额、两市成
交额以及MAU有望随市场增量资金入市而持续放大，进而带动2C端证券IT估值进一
步上探。
风险提示
不确定的行业政策变化风险、AI概念相关风险、宏观环境风险等。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-08-18 ｜ 成交量(万股) ｜ 12978.015 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续3个交易日内收盘价 ｜成交金额(万元)｜ 1579376.300 ｜
｜ ｜格涨幅较基准指数偏离值｜ ｜ ｜
｜ ｜ 累计达到30% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 1061651866.70｜ 847672037.58｜
｜深股通专用 ｜ 739565853.62｜ 291238291.44｜
｜机构专用 ｜ 719032682.27｜ 334016061.01｜
｜中国银河证券股份有限公司大连黄河路证｜ 616230361.03｜ 473849644.90｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司上海长宁区江｜ 402846063.04｜ 298032800.00｜
｜苏路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 1061651866.70｜ 847672037.58｜
｜深股通专用 ｜ 739565853.62｜ 291238291.44｜
｜机构专用 ｜ 719032682.27｜ 334016061.01｜
｜中国银河证券股份有限公司大连黄河路证｜ 616230361.03｜ 473849644.90｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司上海长宁区江｜ 402846063.04｜ 298032800.00｜
｜苏路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-10【类别】关联交易
【简介】为满足公司日常经营资金需求，公司与控股股东广州展新通讯科技有限公
司（以下简称“广州展新”）于2025年2月24日签订了《借款合同》，广州展新向
公司提供10,000万元借款，借款期限不超过1年，借款年利率为4.2708%。公司可提
前还款，借款利息自借款金额到账之日起算，公司无需提供保证、抵押、质押等任
何形式的担保。借款资金来源为广州展新向中信证券股份有限公司（以下简称“中
信证券”）质押其所持有的部分指南针股票获取的资金。20250312：股东大会通过
。20250410：公司已与广州展新于2025年4月10日签订《借款合同之补充协议》,对
借款利率进行重新约定,其他条款按《借款合同》约定执行,本次交易构成关联交易
。
【公告日期】2025-02-10【类别】关联交易
【简介】为了满足公司日常经营资金需求,广州展新计划向公司提供借款,用于补充
流动资金。借款金额不超过5,000万元,期限不超过1年,公司可提前还款。借款资金
来源为广州展新向中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)质押其所持有的
部分指南针股票获取的资金。20240208：现双方于2024年2月7日签订《借款合同之
补充协议》,将上述借款期限自届满之日起延长1年,借款适用的年利率自原合同期
限届满后次日起调整为5.3385%,其他条款按《借款合同》约定执行,本次交易构成
关联交易。20240427：本次借款来源为广州展新向中信证券股份有限公司(以下简
称“中信证券”)质押其所持有的部分指南针股票获取的资金,因质押利率向下调整
,本次借款利率同步向下调整为4.2708%,公司已与广州展新于2024年4月26日签订《
借款合同之补充协议(二)》,对借款利率进行重新约定,其他条款按《借款合同》约
定执行,本次交易构成关联交易。20250210：现根据实际经营需要,公司与控股股东
广州展新经友好协商,于2025年2月10日签订了《借款合同之补充协议(三)》,将上
述借款期限自届满之日起延长1年,借款利率为4.2708%,其他条款按《借款合同》约
定执行。
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