☆经营分析☆ ◇300785 值得买 更新日期：2025-06-21◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
消费内容板块、营销服务板块以及消费数据板块。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜互联网和相关服务行业 ｜ 151762.44｜ 71622.96｜ 47.19｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜信息推广收入 ｜ 67172.04｜ 37238.14｜ 55.44｜ 44.26｜
｜互联网效果营销平台收入 ｜ 38528.87｜ 25085.38｜ 65.11｜ 25.39｜
｜运营服务费收入 ｜ 32725.63｜ 7141.63｜ 21.82｜ 21.56｜
｜品牌营销收入 ｜ 12625.16｜ 1948.06｜ 15.43｜ 8.32｜
｜商品销售收入 ｜ 409.71｜ 133.37｜ 32.55｜ 0.27｜
｜其他收入 ｜ 301.03｜ 76.38｜ 25.37｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 151281.73｜ 71363.55｜ 47.17｜ 99.68｜
｜境外 ｜ 480.71｜ 259.41｜ 53.96｜ 0.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜互联网和相关服务行业 ｜ 71581.02｜ 33622.30｜ 46.97｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜信息推广收入 ｜ 31091.17｜ 17381.03｜ 55.90｜ 43.43｜
｜运营服务费收入 ｜ 18228.91｜ 3751.26｜ 20.58｜ 25.47｜
｜互联网效果营销平台收入 ｜ 16546.10｜ 11507.69｜ 69.55｜ 23.12｜
｜品牌营销收入 ｜ 5330.46｜ 838.69｜ 15.73｜ 7.45｜
｜商品销售收入 ｜ 313.60｜ 117.17｜ 37.36｜ 0.44｜
｜其他业务 ｜ 70.78｜ 26.47｜ 37.40｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 71478.24｜ 33567.28｜ 46.96｜ 99.86｜
｜境外 ｜ 102.78｜ 55.02｜ 53.53｜ 0.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜互联网和相关服务行业 ｜ 145163.84｜ 70212.69｜ 48.37｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜信息推广收入 ｜ 67634.98｜ 37528.25｜ 55.49｜ 46.59｜
｜互联网效果营销平台收入 ｜ 36987.21｜ 25208.64｜ 68.16｜ 25.48｜
｜运营服务费收入 ｜ 27900.45｜ 5623.66｜ 20.16｜ 19.22｜
｜品牌营销收入 ｜ 12166.95｜ 1709.65｜ 14.05｜ 8.38｜
｜其他收入 ｜ 238.33｜ 103.82｜ 43.56｜ 0.16｜
｜商品销售收入 ｜ 235.91｜ 38.67｜ 16.39｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 144762.82｜ 69994.10｜ 48.35｜ 99.72｜
｜境外 ｜ 401.02｜ 218.59｜ 54.51｜ 0.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜互联网和相关服务行业 ｜ 67728.80｜ 33265.75｜ 49.12｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜信息推广收入 ｜ 32479.19｜ 17997.85｜ 55.41｜ 47.95｜
｜互联网效果营销平台收入 ｜ 18448.10｜ 12596.41｜ 68.28｜ 27.24｜
｜运营服务费收入 ｜ 11292.56｜ 2121.97｜ 18.79｜ 16.67｜
｜品牌营销收入 ｜ 5295.45｜ 468.16｜ 8.84｜ 7.82｜
｜其他业务 ｜ 204.20｜ 80.59｜ 39.46｜ 0.30｜
｜商品销售收入 ｜ 9.29｜ 0.76｜ 8.21｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 67433.34｜ 33100.26｜ 49.09｜ 99.56｜
｜境外 ｜ 295.45｜ 165.49｜ 56.01｜ 0.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，在国内外环境复杂多变的形势下，我国经济延续恢复向好态势，消费市场
规模持续增长，实现社会消费品零售总额48.33万亿元，同比增长3.5%。报告期内
，网络零售市场保持稳步增长，直播电商、即时零售、跨境电商等新消费模式持续
拓展。同时，人工智能、数据要素等新质生产力的发展，不断提升居民的消费体验
和决策效率，为消费市场的健康和可持续发展注入新动能。
1、网络零售市场创新高，政策组合拳激活消费新动能
我国网络零售市场继续保持稳定增长的态势，持续激发消费市场潜能。国家统计局
数据显示，2024年，全国网上零售额达15.23万亿元，同比增长7.2%，其中实物商
品网上零售额12.79万亿元，同比增长6.5%，占社会消费品零售总额比重为26.5%1
，我国连续12年成为全球最大网络零售市常报告期内，国家加大促消费政策扶持力
度，通过发放消费券、以旧换新专项补贴等方式，持续为消费行业的复苏和增长注
入动能。据商务部新闻发布会介绍，2024年，重点商品以旧换新拉动实物商品网上
零售额增长1.3个百分点。
2025年，政府工作报告明确提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内
需求”，拟安排3,000亿超长期特别国债，支持消费品以旧换新。政策组合拳叠加
消费者信心的恢复，预计2025年国内消费行业能够迎来稳定增长。
2017-2024年网上零售额及增速
1 根据第五次经济普查数据修订，增速按照2024年可比口径。
2 2024年网络零售额为根据第五次经济普查数据修订后的数据，增速按照2024年可
比口径。
2、兴趣成为消费驱动力，高效获取兴趣内容面临挑战和机遇
随着居民可支配收入的增长，兴趣爱好逐渐成为人们生活中的重要支撑点。借助社
交网络，具有相同兴趣的人群聚在一起，形成兴趣社群，围绕旅行、户外运动、动
漫、音乐、摄影、演出等特定领域进行交流与分享。消费者更愿意为那些能够彰显
自身兴趣和个性的商品买单，兴趣消费正成为新的消费驱动力。与此同时，社交媒
体上的达人、网红和资深用户通过短视频、图文笔记、攻略分享等形式，不断输出
个性化的兴趣内容，成为影响消费者决策的关键力量。在这些内容创作者的影响下
，群体消费行为频发，催生了大量爆款产品，甚至引领了新的消费趋势。
伴随着内容生态的繁荣，消费者也面临着新的难题。全网海量内容的涌现，虽然为
消费者提供了更多选择，但也带来了“消费内容过剩”的问题。面对时刻更新、规
模庞大且质量参差不齐的内容，消费者在获取高质量、符合自身兴趣的内容时，效
率显著降低。如何在海量信息中精准筛选出有价值的内容，成为用户亟待解决的痛
点。针对以上挑战，基于用户个性化兴趣，应用AI技术对全网内容进行搜集、分析
、提炼和推荐的消费内容平台，将有机会构建全新的内容生态，成为连接消费者与
品牌的高效桥梁。
3、AI技术持续突破，系统重构产业应用和商业生态
报告期内，全球AI产业在技术突破、应用拓展与生态构建方面取得显著进展。在技
术层面，视频生成模型、多模态大模型、推理模型等基础模型持续升级，实现了文
本、图像、音频与视频的高效生成与交互，复杂科学问题的推理和求解，同时通过
模型蒸馏等技术，可以根据需求训练不同参数量的模型，根据场景需要部署在云或
者硬件设备上；在应用层面，智能体（AI Agent）技术持续进步，在企业的产品设
计、软件开发、市场分析、内容营销、客户服务、人力资源等环节，智能体已经能
够根据用户指令完成简单的任务，推动 AI技术加速渗透至各个产业场景；在生态
层面，以DeepSeek为代表的公司，其开源的大模型在性能上已经接近全球领先的闭
源大模型，同时通过对模型架构的优化显著降
3 2024年实物商品网上零售额、实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比例
均为根据第五次经济普查数据修订后的数据。
低了大模型的训练成本和推理成本，进一步推动了AI应用的普及。
2025年初，DeepSeek成为国内的现象级AI应用，仅用7天就实现了1亿用户，打破了
ChatGPT创造的用户增速记录，推动了AI应用在用户中的普及，提升了全民对AI的
认知。2025年，在AI模型性能持续提升，AI应用价值被用户广泛认可，AI产业生态
逐步完善的背景下，预计AI技术将开始对各个产业进行重塑，过去两年重点投入AI
应用的公司有机会实现价值回报。
4、大模型激活高质量数据价值，数据资源资产化取得实质进展
大模型的高速发展和迭代，加速激活数据要素价值。一方面，大模型的训练和调优
对互联网公开数据、版权数据和企业私有数据产生了规模庞大的需求。算法、算力
和数据是大模型发展的三大核心要素，大模型的性能遵从缩放定律（Scaling law
），即模型训练所使用的数据规模越大、数据质量越高，则模型具备的性能更强，
在互联网公开数据已经基本消耗殆尽的情况下，高质量的私有数据、垂直领域数据
将具备极高的商业化价值，成为企业的重要资产；另一方面，大模型是激活数据价
值的关键工具。大模型能够处理和分析海量数据，尤其适用于非结构化数据，模型
能够提取出有价值的信息，帮助企业做出更加精准和高效的决策，帮助企业构建新
的竞争力。
报告期内，国家层面正积极推动数据要素市场基础制度建设，为数据的资产化和流
通、交易扫清障碍，多家上市公司将数据资产计入财务报表，数据要素市场发展取
得实质性进展。最近两年，财政部印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》
、《关于加强数据资产管理的指导意见》，规范和加强数据资产管理，数据作为一
项资产可以被计入企业财务报表之内。数据资产入表是数据要素走向价值化的关键
步骤，使企业的数据切实的转换为企业资产，为后续的流通、交易确立了基矗2025
年《政府工作报告》提出，要“加快完善数据基础制度，深化数据资源开发利用，
促进和规范数据跨境流动”，进一步完善了数据要素市场建设的政策和制度保障。
5、跨境电商加速释放外贸新动能，东南亚成为企业国际化热点市场
近年来，跨境电商行业相关政策不断加码，在跨境支付、出口退税等方面为品牌企
业出海搭建了顺畅的通路。同时，中央和地方政策大力支持跨境电商新业态发展，
支持企业通过跨境电商平台、独立站等方式拓宽销售渠道、培育自主品牌。在这些
政策的支持下，据海关总署初步统计，2024年，我国跨境电商进出口总额实现2.63
万亿元，同比增长10.8%，占我国进出口比重提升至6%。
东南亚等新兴市场成为企业出海的热门目的地。谷歌、淡马锡和贝恩公司联合发布
的《2024年东南亚数字经济报告》中的数据显示，预计2024年东南亚电商GMV将达
到1590亿美元（约合1.14万亿元人民币），较2023年增长210亿美元，增长率达 13
.2%。在东南亚市场，由于电商用户规模仍处于高速增长过程中，出海品牌需要结
合当地消费市场特点，组合多种营销方式，从“流量驱动”转向“内容驱动”，以
传递品牌最新动态，打造品牌信任，并最终完成销售转化。因此，出海东南亚的企
业也需要更全面、更专业、更本地化的消费内容营销服务，尤其是既懂本地消费者
需求，又懂国内产品和品牌价值的专业服务商。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“互联网营销及数据服务相关业务”的披露要求：
（1）互联网营销收入整体情况
（2）广告主所处的主要行业领域
（3）直接类客户和代理类客户情况
（4）其他需披露内容
北京值得买科技股份有限公司成立于2011年，2019年7月15日正式登陆深圳证券交
易所创业板(SZ.300785)，是一家AI与内容驱动的数字消费服务集团。公司以“让
每一次消费产生幸福感”为使命，致力于成为全球最懂消费的科技公司，创造人人
因消费而幸福的美好世界4。
互联网的本质在于连接。连接是一切事物发生的基础，连接之后才有价值的创造与
再造。基于此，值得买科技致力于不断创造B端（电商平台/品牌商）与C端（消费
者）的连接机会、创新B端与C端的连接形式、提升B端与C端的连接效率。永无止境
地提升B端和C端的连接效率，是值得买科技的长期追求。
在上述理念的指引下，公司成功打造了互联网上独特的消费内容社区“什么值得买
”，包含“什么值得买”网站（www.smzdm.com）及相应的移动应用。在“什么值
得买”上，用户可以通过图文、短视频等多种方式分享高性价比、好口碑的商品及
服务，为更多用户提供高效、精准、专业的消费决策支持，并基于此形成深层次的
互动关系。经过多年的用心经营和耐心积累，“什么值得买”已经拥有了一批受教
育程度高、消费能力强、忠诚度和活跃度都很高的用户群体。由此，“什么值得买
”也成为了电商平台、品牌商等获取用户、扩大品牌影响力的重要渠道。
2020年之后，得益于图文、短视频、直播等消费内容在吸引用户、留住用户、增加
用户黏性、传递品牌价值、提升用户归属感以及满足用户高层次精神需求等方面的
巨大价值，电商平台和品牌商对内容营销的需求度、重视度和投入度都在日益增加
。基于这样的背景，以及人工智能技术的快速进步和公司十多年来在消费内容领域
的积累，为抓住AI和内容重塑消费产业格局的巨大行业机会，公司进行了全面的战
略升级：在坚持以消费内容为核心的基础上，深入布局消费内容、智能营销和消费
数据三大核心板块5，从而不断提升B端和C端之间的连接效率。
4 2025年4月，通过战略研讨，公司对定位、使命和愿景进行了升级。
2025年4月，通过战略研讨，公司将营销服务板块升级为智能营销板块。
三大核心业务板块
2024年，公司围绕消费内容、智能营销和消费数据三大核心板块推进业务发展的同
时，实施了“全面AI”战略，加大投入并推进相关业务场景与AI技术的融合，推动
AI对相关业务场景商业生态的重塑，抢抓AI时代为消费行业带来的商业机遇。从短
期来看，公司希望通过多元化业务方向的探索，AI技术与公司业务的全面融合，形
成对电商平台以及品牌商更为立体化的服务体系，实现用户价值、客户价值以及公
司价值的最大化。从长期来看，公司希望通过在消费内容和智能营销等业务板块的
探索，获取全方位且更为鲜活的消费数据，基于专有数据训练调优AI模型，打造融
合AI技术的面向用户和客户的产品与服务，推动公司商业模式的全面升级。
具体来看，公司各业务板块核心业务模式如下：
1、消费内容板块
近年来，社交媒体、内容社区、短视频平台的快速普及，使基于社交关系、粉丝关
系、算法推荐的内容分发成为用户获取信息的主要方式。与之对应，在消费领域，
来自各平台达人、用户创作的各类消费内容，成为用户在海量商品信息中精准、高
效决策的重要依据。对于品牌商而言，在线上获客成本不断攀升的趋势下，通过与
内容平台合作进行内容种草，在实现品效合一的同时，有利于建立高黏性、高互动
、高口碑的用户关系，持续提升品牌价值。
在消费内容板块，公司继续发挥在消费内容领域的先发优势，加强内容生态建设、
提升消费内容的广度和深度，帮助用户、内容创作者及KOL高效、专业、专注地产
出高质量的消费内容，为消费者及品牌方提供类型多元化、质量专业化、数量规模
化、场域多样化的优质内容。
公司主要通过消费内容社区“什么值得买”、消费类MCN和相关的垂类应用等构建
消费内容板块，形成了覆盖用户全方位消费需求的消费内容体系，和面向客户的整
合营销体系，助力电商平台以及品牌商实现品效合一。
“什么值得买”是一个由用户驱动的消费内容社区，通过用户的消费经验分享和互
动，让来自用户的真实声音帮助更多用户理性、高效决策，实现良性循环。目前，
围绕用户多种多样的“兴趣消费”，“什么值得买”已经形成了健康完善的消费内
容创作生态，积累了一批高黏性、高质量、高活跃度的用户群体和有价值、有温度
的消费内容。2024年，站内来自于用户贡献的内容（UGC）发布量占比 51.02%，用
户每天不断在平台上分享实用的购物攻略、专业的评测报告、真实的晒物体验、开
箱视频以及精选的新品资讯等内容，为更多用户的日常购物决策提供辅助，并以此
获得认同与价值共鸣，形成了“科学消费、认真生活”的社区文化，成为了很多用
户的科学消费指南。此外，自2017年开始，“什么值得买”开始尝试通过算法和机
器的方式生产内容，即 MGC（Machine-Generated Content，机器贡献内容），现
更名为
AIGC（Artificial Intelligence Generated Content，人工智能生成内容）。202
4年，AIGC内容的占比达到了 44.10%，已经成为增加社区内容数量和丰富社区内容
生态的重要组成部分。
2024年，公司在全面 AI的战略框架下，将“什么值得买”App改造升级为“AI原生
的什么值得买GEN2”，即将“什么值得买”打造成以AI技术为驱动，以优质兴趣消
费内容应用为核心，提升消费者与品牌连接效率的兴趣消费指南。“什么值得买”
GEN2全面应用AI技术，基于AI进行全网消费内容的收集、理解，然后助力优质消费
内容的生成，解决消费内容过剩给用户带来的高质量消费内容获取效率低下等难题
。基于此，“什么值得买”GEN2将借助AI的能力，通过对包含内容生产、内容审核
、内容分发等产业链各个环节的重塑，打造一个全新的消费内容社区生态，努力实
现用户圈层的突破和用户规模的增长。
“什么值得买”商业模式
建立在优质用户群体与优质消费内容的基础上，报告期内，公司通过“什么值得买
”为电商平台、品牌商等提供信息推广服务。根据收费方式的不同，该收入分为电
商导购佣金收入和广告展示收入两部分：其中电商导购佣金收入是指通过公司网站
和移动应用直接展示电商平台、品牌商等客户的相关商品或服务信息，将用户导流
至电商平台、品牌商官网，根据用户实际完成交易金额的一定比例向电商平台、品
牌商等获取的收入；广告展示收入是指通过在公司网站和移动应用为电商平台、品
牌商等客户提供广告展示等营销服务，向电商平台、品牌商等客户获取的收入。
“什么值得买”盈利模式
2、智能营销板块
随着移动互联网以及短视频、直播等内容形式的发展，消费内容呈现出了巨大的价
值，很多新兴的品牌借助对内容营销的有效运用而快速崛起，很多传统的品牌也在
积极思考如何在内容时代焕发新活力的崭新命题。
基于多年来建立起的对消费内容的理解和电商平台、品牌商等客户资源的积累，公
司依托于消费内容社区“什么值得买”、消费类MCN、各种垂类应用等构建的站内
外流量体系，同时将AI技术和工具应用于市场分析、文案创作、营销素材制作等方
向，深入布局智能营销板块，通过内容为电商平台、品牌商赋能，帮助他们抓住内
容时代的巨大红利，努力实现跨越式发展。
报告期内，智能营销板块主要为电商平台、品牌商提供三类服务：
（1）商品与媒体匹配的全链路服务
商品与媒体匹配的全链路服务主要由公司旗下子公司星罗创想负责。
星罗创想收录了来自于淘宝、天猫、京东、拼多多、抖音等平台的众多商家资源，
并通过对接海量的媒体资源，实现精准的人货匹配，助力商家的高效推广，助力媒
体的高效变现。此外，星罗创想自成立以来非常重视在技术领域的投入，致力于打
造基于技术驱动的商品与媒体匹配的全链路服务平台，既帮助媒体解决带货时对高
品质商品及服务的需求，又帮助电商和品牌商找到精准的用户群体，为品牌及商家
提供包括抖音、快手、微博、社群、导购 App等在内的全渠道带货服务，为品牌及
商家在全渠道整合营销上带来成果、效率等多维度的提升。
报告期内，星罗创想开展的商品与媒体匹配的全链路服务，通过为各类媒体提供电
商平台、品牌商等广告主的需求信息收取一定的服务费，该类收入体现为互联网效
果营销平台收入。
（2）代运营服务
代运营服务主要由旗下子公司日晟星罗和有助科技负责。一方面，日晟星罗和有助
科技依托公司在消费领域和内容创作方面的积累，通过将电商代运营和内容代运营
两种能力有机结合，能够帮助品牌商在抖音等平台同步实现品牌营销和销售转化；
另一方面，与单一代运营服务商可参照的运营数据相比，日晟星罗和有助科技可以
依托公司的大数据资源和能力支撑前端高效运转，还可以结合品牌商自身资源数据
，为其一对一制定运营策略，提升品牌全渠道销售效率。
具体而言，日晟星罗和有助科技可以为品牌商提供如下的服务内容：
①为入驻抖音的品牌商提供包括营销策划、品牌旗舰店运营、直播运营、达人合作
、短视频内容制作、广告投放等在内的全链路长效经营服务；
②为品牌商提供天猫、京东、拼多多等主流电商平台的全域电商代运营，包括品牌
线上传播、线上店铺运营、商品销售等。
报告期内，根据结算方式的不同，公司的代运营服务可以分为服务费模式和商品零
售模式。服务费模式下，公司向客户提供店铺、账号等的运营管理服务，收入体现
为运营服务费收入；商品零售模式下，公司在第三方电商平台开立店铺，向用户直
接销售商品，收入体现为商品销售收入。
（3）品牌营销服务
新流量时代，品牌商开始探索包含传统电商、直播电商、私域营销、线下门店等在
内的全渠道布局。面向不同渠道消费者迥异的决策链路，品牌商需要重新制定营销
策略、整合营销资源，过程中不断面临营销策略不清晰、流量投放效果差、营销组
织效率低、资源整合成本高等痛点。
面对品牌商的多元化营销需求，值得买科技基于深厚行业积淀、完整的业务布局和
优质内容运营能力，协同公司资源，为品牌商提供从品牌咨询、营销策划、KOL对
接、内容种草、专业测评、流量投放、私域运营、软件工具等产品或服务，满足客
户从内容到口碑、从流量到销量、从种草到拔草、从营销策略到精准投放的全方位
需求，帮助品牌商在消费者决策链路的每个关键节点建立交互触点，实现营销闭环
。
报告期内，公司通过为品牌商提供品牌营销服务获得的收入体现为品牌营销收入；
公司通过直接销售商品产生的收入体现为商品销售收入。
3、消费数据板块
公司从最初的消费内容业务向智能营销等方向延展，可以借助更广泛的业务触达消
费者、电商平台和品牌商，并依托所沉淀的消费数据对消费产业形成更深层次的理
解。目前，随着公司逐步沉淀来自于消费内容业务板块和智能营销业务板块等的更
多数据资源，已形成一个能够涵盖人、货、场等多种维度的底层数据体系。截至本
报告期末，公司商品数据库已经收录了33.7万+品牌、1914.9万+聚合商品。这些数
据一方面提升了“什么值得买”平台结构化展示商品信息的能力，提升了“什么值
得买”平台搜索与推荐内容分发的效率，提升了其他消费内容业务和智能营销业务
的运营效率；另一方面对公司训练“值得买消费大模型”，以及为品牌提供围绕营
销全链路的数据洞察和营销解决方案也发挥重要作用。
三、核心竞争力分析
1、用户群体优势
公司始终致力于通过提供高品质的消费类内容、创新多元的互动形式以及持续优化
的产品运营体系，为用户提供全方位、一站式的消费决策支持。经过长期的精心运
营与积淀，公司已汇聚一批教育水平高、消费实力强、忠诚度高且活跃的用户群体
。这些用户不仅依赖公司提供的高效、精准、专业的消费决策支持，同时也为公司
贡献了大量优质的内容。公司所拥有的庞大且优质的用户基础，以及领先的用户活
跃度和互动性，已经构成公司的核心竞争优势之一。这一优势将持续推动公司快速
发展，并不断完善在各个业务领域的布局。
2、优质内容优势
公司自创立以来，始终致力于构建稳固且充满活力的内容生态体系，不断提升和优
化所产出内容的品质与数量。经过多年的沉淀与努力，使内容体系已经迈入良性循
环的轨道，进一步推动了公司在内容、用户、客户以及盈利等多个维度上的持续扩
张，构筑了坚实的网络效应基石。2024年，公司实施了多项关键策略以加强社区建
设。“什么值得买”不仅继续积极招募全网各领域的优质创作者，而且持续完善创
作者的成长体系、提升激励水平，进一步壮大和优化社区的创作者生态，提升其活
跃度。此外，公司深入应用AI技术，推动“什么值得买”的改版和升级，通过高质
量的AIGC内容，有效提升了用户获取商品内容的效率。
3、品牌口碑优势
自公司运营“什么值得买”消费内容社区以来，始终坚守“价值驱动”的核心经营
理念，持续为用户推荐高性价比的商品及高品质的消费类内容。通过多年的努力，
“什么值得买”已成为用户信赖的消费决策助手和参考工具。在用户中卓越口碑的
推动下，公司的用户规模及在消费领域的影响力不断攀升。
凭借庞大的用户基数和高质量的用户群体，公司赢得了众多电商平台和品牌商的广
泛认可。目前公司已与阿里巴巴、京东、拼多多、唯品会、美团、石头科技、耐克
、苹果、雀巢、华为、海尔、三星等国内外知名电商平台和品牌商建立了长期稳定
的合作关系。报告期内，公司商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务等新业务
的顺利推进，得益于公司多年来积累的品牌优势和丰富的客户资源。新业务的拓展
不仅丰富了公司的产品和服务体系，还加深了与合作伙伴的联系，实现了多维度的
共赢局面。
4、全方位服务优势
自2021年实施战略升级以来，公司针对消费内容、智能营销和消费数据三大核心业
务板块，通过内部孵化和投资并购等多种方式，紧密围绕电商平台和品牌商的核心
需求，构建了一套全面覆盖品牌营销全渠道、全场景、全链路的服务体系。该体系
包括品牌战略咨询、品牌策划、内容创意与制作、内容种草、MCN合作、抖音代运
营、平台电商代运营、私域运营等多项服务，能够为品牌商和电商平台提供全方位
、多元化的综合性解决方案，有效满足其对消费内容、智能营销和消费数据的全方
位需求。
5、技术优势
自2023年起公司将AI纳入重点战略项目，成立了AI事业部，在AI技术研发和应用上
投入了大量资源，进行了广泛的实践。2024年1月，“什么值得买”App大模型产品
“AI问答机器人”通过国家《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案；2024年2
月，公司开发的“什么值得买文本生成算法”正式完成国家互联网信息办公室第四
批境内深度合成服务算法备案。报告期内，公司持续深化AI技术的应用范围，成功
搭建了商品关键属性提取的AI工作流编排平台，实现了商品信息的自动化建设与优
化，这一技术突破显著提升了商品信息的质量和准确性，帮助用户更高效地获取消
费内容，极大地优化了用户体验。2024年 2月底，公司自主研发的 AI购物助手“
小值”正式在“什么值得买”App上线。“数据赋能Agent‘小值’：个性化购物决
策助手”项目入选工信部 2024年新型数字服务优秀案例，荣获由国家数据局等16
部门举办的2024年“数据要素X”大赛全国总决赛商贸流通赛道三等奖。
经过长期的实践和沉淀，公司已经成功研发并储备了众多核心技术和独立的知识产
权。这些技术成果不仅确保了公司网站的稳定运营和数据处理的高效率，还推动了
内部信息系统的持续优化和完善，并显著提升了用户的体验。同时，公司积极探索
人工智能、大数据等前沿技术，并推动这些技术在业务中的运用。目前，公司已获
得 ISO27001、ISO27701和ISO27018的体系认证。这些认证不仅加强了信息安全管
理体系，还为公司在保护个人隐私信息方面提供了更为坚实的保障。截至本报告期
末，本公司及其下属子公司共计拥有18项发明专利、3项外观专利、382项软件著作
权（以计算机软件著作权登记证书所载发证日期为准）以及43项经登记的作品著作
权。这些成果不仅凸显了公司的技术优势，更为公司的长远发展奠定了坚实基矗
此外，报告期内，公司完成了“什么值得买”App核心功能的鸿蒙版本开发，并开
始不断迭代，进一步拓展了技术应用的生态范围。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，在“扩内需、促消费”政策红利的持续释放下，我国消费市场呈现出回暖
向好的态势，全年社会消费品零售总额达到48.33万亿元，同比增长3.5%。同时，
人工智能技术的高速发展，尤其是大模型性能的快速提升和智能体在各个产业中的
加速落地，为消费行业的发展带来新的机遇和挑战。作为一家以AI和内容为核心的
科技企业，公司紧跟行业和技术发展趋势，2024年5月正式发布并实施“全面AI”
战略，立足消费内容、智能营销和消费数据三大业务板块，通过打造值得买通用AI
能力平台，全面赋能业务发展和管理运营，持续提升公司整体的经营效率，着力构
建成本优化与创新动能协同机制，开辟效率跃升与价值增长并行的双向突破路径。
报告期内，公司实现营业收入151,762.44万元，同比增长 4.55%；实现归属于上市
公司股东的净利润为 7,524.05万元，同比增长0.62%；实现扣除非经常性损益后归
属于上市公司股东的净利润为7,182.27万元，同比增长13.93%。
（一）具体业务经营情况分析
报告期内，公司正式实施“全面AI”战略，推进 AI技术在业务和管理中的应用，
驱动业务场景智能化重构与商业生态价值重塑，围绕消费内容、智能营销和消费数
据等方向推进业务发展，巩固核心业务竞争力。2024年，依托消费市场结构性复苏
机遇和AI带来的技术红利，公司坚定投入打造AI产品矩阵和AI型组织，推进“什么
值得买GEN2”的升级，消费内容社区“什么值得买”在变革中实现了稳健发展，同
时，部分新业务也取得了积极成果。
1、实施“全面AI战略”，打造值得买科技AI底层核心能力
（1）依托消费产业和消费数据积累，构建值得买科技AI产品矩阵
2023年开始，公司将AIGC纳入年度重点战略，基于十余年来积累的丰富的消费内容
场景和海量消费数据，开展AI在消费内容应用方面的研究和实践。2024年，公司正
式实施“全面 AI战略”，用效率驱动未来。报告期内，公司依托独立的AI事业部
，构建值得买科技的底层AI技术能力，支持公司各业务场景与AI技术的融合，同时
探索智能购物领域的原生AI应用。
2024年5月，在公司“全面AI战略，效率驱动未来”的新战略发布会上，公司发布
了由“1个大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用”组成的AI产品矩阵。
“1个大模型”指“值得买消费大模型”，由值得买科技在第三方模型基座上，使
用300G消费数据语料对模型进行全参数的训练，历经1.2亿轮迭代完成，用于对公
司的AI产品和应用提供智力支持；
“2个数据库”指“商品库”和“内容库”，截至报告期末，“商品库”已收录10
亿条商品信息。“2个数据库”主要为“值得买消费大模型”提供外部知识支持，
同时也向第三方大模型公司开放，提供消费领域的数据服务；
“3个引擎”指基于公司大模型之上的 3个AI应用构建框架，“AIUC（AI Understa
nd Content）引擎”负责对多种内容的理解，“AIGC（AI Generated Content）引
擎”负责生成多种内容，“Agent引擎”则负责对任务进行分解和调度；
“4类应用”是面向用户、创作者、品牌等提供的多重AI解决方案和相应的AI工具
等。
报告期内，为构建底层的AI能力，公司通过私有化部署和接入第三方大模型相结合
的方式，大力推进内部各项业务的AI化转型。2024年12月，公司调用第三方大模型
API消耗的tokens数量达到了399.97亿，环比11月份增长27.35%。
（2）基于AI技术能力和产品矩阵,大力推进公司各项业务和管理环节的降本增效
自2023年开始，公司将AIGC确定为公司的重点战略项目，不仅大力投入资源提升公
司在人工智能领域的技术水平，更全面推进公司业务以及管理环节的智能化水平，
从降本增效出发，并最终推动AIGC促进公司业务增长。
例如在对消费内容社区“什么值得买”产品升级与迭代的过程中，公司积极利用AI
GC技术，不仅大力采用AIGC技术直接生成内容，并逐步丰富AI辅助创作能力，形成
AI助力的UGC、PGC、BGC生产模式，以提升用户创作体验和内容创作质量。报告期
内，“什么值得买”的内容发布量达到了3,404.19万，同比提升了19.31%，并降低
了单篇内容发布的成本。
报告期内，在“什么值得买”平台，公司通过AIUC引擎对内容审核的流程进行了重
塑，最大程度地减少人力参与的工作和最大程度减少了人工审核带来的标准差异，
报告期内，“什么值得买”消费内容社区内的原创内容审核时间缩短75%，需要人
工参与审核的内容量降低57%，同时带来用户满意度的进一步提升。
此外，公司各业务板块和各个部门都在结合自身的特点，在内容审核、市场分析、
营销素材制作、数据分析、客户管理等运营环节引入AI相关应用，通过“岗位+AI
”的方式提升运营效率和管理效率。
（3）抢抓消费决策方式变革机遇，积极参与第三方AI生态共建
在AI应用快速普及的趋势下，消费者获取信息的方式正在转变，从传统的搜索引擎
逐步转向基于大模型的各种应用和终端，这为企业带来了新的机遇，值得买科技希
望借此不断优化用户的消费决策体验。报告期内，公司积极参与国内大模型平台和
智能终端的生态共建，致力于通过与更多行业伙伴的合作，探索新的商业模式并提
供有效支持，构建一个协作共赢的AI生态和消费信息高效流动环境，成为引领消费
决策革命的先锋。
报告期内，公司通过提供“小值”的API接口、提供商品数据库和内容数据库接口
等方式，支持第三方AI应用为用户解答与消费相关的问题。截至本报告披露日，公
司已经与月之暗面、智谱华章、百川智能、讯飞星火、MiniMax、面壁智能等通用
大模型公司，与华为小艺助手、荣耀YOYO助手、理想汽车、联想如意助手等智能终
端产品达成合作，在脱敏的基础上提供消费内容信息，加速推动AI技术的发展与应
用。同时，公司的智能体“小值”以Agent产品的形式已入驻了元宝、豆包、文小
言等智能体应用平台，以独立智能体的形式为更广大用户提供消费决策建议。
2、大力应用AI技术,全面推进“什么值得买”的转型和升级
（1）推进“什么值得买”产品形态的升级，打造
AI驱动的全网兴趣消费指南
AI的战略框架下，对核心产品“什么值得买”App进行了迭代升级，致力于将其打
造成为AI驱动的全网兴趣消费指南——即“什么值得买GEN2”。“什么值得买GEN2
”全面应用AI技术，基于公司的AIUC引擎进行全网消费内容的收集、理解，依托AI
GC引擎助力优质消费内容的生成，实现了对包含内容生产、内容审核、内容分发在
内的产业链各个环节的重塑，以此解决消费内容过剩给用户带来的高质量消费内容
获取效率低下等难题。“什么值得买GEN2”借助AI的能力，将打造一个全新的消费
内容社区生态，努力实现用户圈层的突破和用户规模的增长。
“什么值得买GEN2”以“兴趣”为核心，使用 AIUC引擎对值得买消费大模型收集
的全网消费内容进行质量评分，从12个维度提取兴趣标签，打造社区内容兴趣体系
，并就关键信息点进行总结提炼，然后与用户画像进行匹配。同时，用户也能够自
己构建兴趣图谱，自主定制信息流，而且能够自由进入更大的“兴趣港口”，纵览
全量兴趣图谱，随时发现未知兴趣，感受世界潮流，获得更多的掌控权。
在创作者工具方面，“什么值得买GEN2”推出“ZDM-Copilot辅助创作工具”，将A
IGC技术整合进编辑器中，从创作（AI大纲）、润色（AI起标题）等各环节，逐步
丰富AI辅助创作能力，形成AI助力的UGC、PGC、BGC生产模式，以提升用户创作体
验和内容创作质量。
此外，报告期内，“什么值得买GEN2”已完成鸿蒙版本的功能迁移。该版本在功能
适配与用户体验方面表现出色，不仅实现了核心功能的全面迁移，还针对鸿蒙系统
特性进行了优化。此次功能迁移，正是公司积极布局鸿蒙生态的重要一步。公司通
过完善产品在鸿蒙系统上的适配，积极拓展自身业务在鸿蒙生态中的覆盖范围，不
仅能为鸿蒙用户提供更加多元化的应用选择，也能借助鸿蒙生态的快速发展，实现
自身业务的降本增效与高质量发展。
以上措施有效地提升了用户创作内容的热情，使“什么值得买”全站内容量继续保
持稳定增长。
（2）基于AIUC引擎重塑审核流程，提升社区内容质量的同时实现降本增效
报告期内，“什么值得买”在按照 12个维度兴趣标签对消费内容进行归类，构建
社区兴趣内容体系的同时，基于AIUC引擎对社区内容的审核流程进行了重塑，同步
实现了社区内容质量的提升和内容审核工作的降本增效。具体来讲，“什么值得买
”在深入研究和分析社区内容属性的基础上，构建了包含“消费相关性”“内容可
靠程度”“内容有趣性”“信息密度”等12个关键维度，并为每个维度建立了科学
合理的打分机制，训练出一个“打分模型”。“打分模型”能够以统一的质量标准
对内容质量进行评估，最大程度地减少人工审核带来的标准差异，确保评估的公正
性和一致性。同时，内容质量的评分结果，也被纳入内容推荐的权重。
通过AI对内容审核流程的重塑，报告期内，“什么值得买”消费内容社区内的原创
内容审核时间缩短75%，需要人工参与审核的内容量降低57%，同时带来用户满意度
的进一步提升。
（3）推出AI购物助手“小值”，帮助用户实现“评、挑、荐、时
2024年2月底，公司在“什么值得买”App正式上线了AI购物助手“小值”。“小值
”是基于值得买消费大模型研发的Agent产品，能通过对话深度理解用户需求，基
于全网实时消费经验、价格信息进行快速总结，提供口碑总结、商品对比、商品推
荐、全网比价等服务，为存在不同决策难点的消费者提供个性化的建议，从而提升
消费决策的质量和效率。
用户进入“什么值得买”App，在“首页”和“我的”页面点击机器人图标，或搜
索“AI小值”关键词，均可直接调用“小值”。当用户开始与“小值”对话，“小
值”能快速判断用户使用需求，帮用户实现“评、挑、荐、时：“评”是指当消费
者不知道某个具体商品好不好，“小值”会优选值得买内容库中覆盖全网的超 2.5
亿条实时有效的优质消费内容，总结商品的真实优缺点；“挑”是指消费者面对多
款同类商品不知如何选择的时候，“小值”基于值得买内容库，通过参数及评价等
比对，帮助消费者挑选更适合的产品；“荐”是指当消费者不知道自己想买什么的
时候，“小值”可以更精准地理解意图，通过内置自研意图识别模型，引入多轮对
话系统，帮“选择困难症”梳理需求、精准推荐；“时是指当消费者对商品有明确
需求，但不知道哪个渠道最划算的时候，“小值”可以基于值得买商品库中覆盖全
平台的优质高销商品，进行实时价格比对，找到全网最“值”好价。
（4）紧扣用户需求和消费趋势变化，努力强化精细化运营能力
报告期内，“什么值得买”紧扣消费行业趋势和用户需求变化，通过精细化的活动
运营，努力提升用户的消费体验和决策效率。
2024年，国家“以旧换新”补贴力度更进一步，成为拉动消费增长的重要因素。针
对消费者普遍面临的补贴信息分散、跨平台比价效率低、优惠规则复杂等痛点，20
24年8月“什么值得买”上线了“国补专区”，全面整合补贴信息，让高价值补贴
能够充分触达用户。2024年底，“什么值得买”进一步推动消费决策链路升级，上
线了自动识别国补优惠的用户爆料功能，在详情页强化“国补专属标识”，动态展
示补贴金额和参与条件的内容展示，进一步优化用户全场景消费体验。
报告期内，为了让用户能够及时掌握品牌上新信息，同时满足品牌用户的定制化、
个性化的新品营销需求，“什么值得买”推出了新品频道，为消费者打造“看、逛
、试、买、荐”的全方位体验。新品频道的核心入口“新品世界”位于“什么值得
买”App首页，汇聚了“新趣日历”“递新引力”“新趣周报”“品牌上新”“发
现新趣”等栏目，为消费者提供发现、了解、购买新品的渠道和窗口。同时，通过
新品试用活动，社区内的创作者可以获得更多机会参与新品共创获得回报，有效带
动了品牌与用户之间的连接。报告期内，“什么值得买”为科大讯飞、瑷尔博士、
科沃斯、迪卡侬等众多品牌提供了全面新品营销服务，覆盖电脑数码、运动户外、
美妆个护、日用百货、母婴用品等全品类，总计在线推广新品达1.3万件。
报告期内，“什么值得买”结合用户的关注情况和浏览习惯，对关注频道进行了改
版，引入“兴趣”强度权重适配推荐内容，从用户定制内容的及时性、新颖性、多
样性等维度进行内容分发逻辑重构。同时，用户可根据浏览习惯选择单列/双列展
示内容。通过这一系列举措，有效增加了内容的互动性。
（5）坚持依靠口碑获取用户增长的策略，努力提升用户的活跃度和忠诚度
报告期内，“什么值得买”始终坚持用户第一的原则，通过持续优化产品体验和内
容生态，努力提升核心用户群体的忠诚度，同时在对外拉新投放上也进行了一定的
投入，整体用户规模稳步提升。
在新用户获取方面，“什么值得买”坚持口碑获客、健康增长的原则，一方面通过
优良的产品口碑，在苹果、华为、荣耀等应用市场收获了较高的产品评价，带动了
用户的自然下载。同时，在效果投放上，通过更科学的 ROI评估和更专业的素材创
意团队支持，努力保持行业领先的投放效率。2024年第二季度和第四季度，“什么
值得买”在北京、上海、深圳等一线城市的核心地铁、楼宇进行了户外广告投放，
进一步扩大了品牌的影响力，为新用户增长起到了助力作用。
在老用户留存和活跃度提升方面，依托“什么值得买”App产品功能的升级，“什
么值得买”在用户交互的各个场景下、用户决策的全链路上融合了AI技术，努力为
广大用户带来更优质的消费内容、更佳的用户体验和更高的决策效率。同时，“什
么值得买”社区围绕不同的消费兴趣，组织了大量线上线下活动，努力保持社区的
活力，激发更多用户的分享欲望和参与的积极性。
通过这些举措，报告期内，“什么值得买”用户保持稳定增长，月平均活跃用户数
为 3,967.81万人，同比增长0.99%。
截至2024年12月31日，“什么值得买”注册用户数达3,035.01万，同比增长5.03%
；移动客户端App激活量为7,758.66万，同比增长8.05%。
报告期内，“什么值得买”移动客户端App平均每日电商点击独立用户占日活跃用
户的比例为61.69%，较2023年提升1.23个百分点；平均每日下单用户占日活跃用户
的比例为14.07%，较2023年提升0.58个百分点；单用户平均每日启动次数为8.29次
，同比下降5.58%；移动客户端App单用户平均每日停留时长8分53秒，同比下降11.
61%；内容互动总次数为224,104.41万次，同比下降6.55%。
（6）强化社区创作者生态建设，协同AIGC提升优质消费内容供给
报告期内，“什么值得买”持续加强社区创作者生态建设，优化创作者激励机制，
基于内容热度为创作者发放“动态奖励”“种草赏金”等带货奖励，刺激优质内容
生产。同时，“什么值得买”通过上线“百大值友”活动，评选出全年表现最优秀
的TOP 100作者作为榜样，持续提升创作者对社区的认同，积极营造健康、活跃的
社区氛围。
报告期内，“什么值得买”积极支持创作者发布优质消费内容，推出“优质内容激
励计划”，按照每周、每月的评选周期，持续激励广大创作者产出优质内容。
在消费内容运营方面，报告期内，“什么值得买”社区上线了171场丰富有趣的内
容活动，覆盖数码、家电、家居、汽车等大众兴趣的同时，也将活动扩展到文玩、
垂钓、水族、房车等小众兴趣，这些为社区带来大量优质的UGC、PGC兴趣内容。“
双11”大促期间，“什么值得买”结合电商平台促销节奏推出了“双11兴趣日”，
上线兴趣嘉年华专题，覆盖数码、时尚、居家、母婴、食养、生活等多元兴趣消费
场景，以兴趣场域吸引用户，鼓励创作者分享优质兴趣内容与用户产生多维互动。
（7）强化“品效合一”的营销服务能力，努力提升商业化变现效率
报告期内，在客户方面，“什么值得买”强化与京东、阿里巴巴、拼多多、唯品会
、抖音等电商平台，石头科技、苹果、耐克、雀巢、三星、华为、海飞丝、科沃斯
等品牌客户合作的同时，新拓展瑷尔博士、欧姆龙、丁桂、艾力斯等一批品牌新客
户，为公司的商业化增长注入新的力量。
报告期内，“什么值得买”凭借品效合一的营销服务能力，荣膺“2024金旗奖金奖
”、第11届“TMA(Top Mobile＆AI)大奖金奖”、“2024第七届金匠奖年度十大营
销案例”、“2024第十五届金鼠标金奖”、“2024第十三届ADMEN国际大赏实战金
案”等。
报告期内，“什么值得买”(www.smzdm.com)及相应的移动应用确认
GMV达到193.00亿，完成订单量为1.95亿单。从商品品类看，家用电器、电脑数码
、食品生鲜、个护化妆、运动户外等品类为“什么值得买”排名前列的品类。
3、新业务持续稳定发展，形成重要的业务构成
报告期内，公司部分创新业务实现稳健增长，在各自领域竞争力持续提升，已成为
公司业务的重要组成部分。
（1）商品与媒体匹配的全链路服务
商品与媒体的全链路服务业务上游是来自淘宝、天猫、京东、抖音、快手、苏宁、
拼多多等电商平台的店铺和品牌;业务的下游是帮助上游商家进行商品销售推广的
各流量主，包括互联网媒体、社群以及各流量平台(什么值得买、抖音、快手、小
红书、微博、知乎、B站等)上的KOL和KOC。
星罗创想为上下游合作伙伴提供匹配和全链条服务，并通过自主研发的技术中台来
管理整个链路的业务流程。同时，星罗创想通过和上下游平台的系统打通以及为中
小型合作伙伴提供工具产品等方式，保证整个体系高效运转，并持续完善基础设施
能力和用户的使用体验。
报告期内，星罗创想推出的AI工具“神灯素材助手”持续为合作伙伴赋能。“神灯
素材助手”是一款自动生成图片、文本和视频等素材的AI工具 ，能够有效提升各
种营销场景下的创意产出水准和内容生产效率，不仅优化了内部工作流程，也帮助
所服务的品牌、商家降低了内容制作成本，提升了企业的数字化水平。
2024年，星罗创想连续第五年入选淘宝联盟年度优秀合作伙伴，获选新一届（2024
年10月至2025年9月）淘宝联盟浙江区域理事会理事长。
（2）代运营服务
报告期内，公司依托旗下子公司日晟星罗，重点开展抖音平台的代运营服务(简称
“抖音DP”)。目前，日晟星罗已持有巨量引擎千川代理服务商、星图代理服务商
、巨量云图数据服务商、FACTOR认证服务商等关键资质，并连续3年获得抖音电商
钻石服务商评级认证（截至2024年12月，抖音平台上仅有10家钻石级服务商）。
报告期内，日晟星罗的抖音DP业务继续保持快速发展。作为一家全类目经营的服务
商，日晟星罗擅长结合品牌特性、货品、内容和人群特点，帮助品牌发掘全域兴趣
电商的破局点、开创增长新路径，助力品牌实现全域增长和品牌力稳健发展。目前
，日晟星罗服务了包括宝洁集团、雅诗兰黛集团、欧莱雅集团、爱茉莉太平洋集团
以及雅漾等多个知名国际美妆个护集团及品牌。
报告期内，日晟星罗服务的商家已从美妆行业拓展到高端食品、智能家居等领域。
日晟星罗通过对过往经验进行复用，已将实战经验沉淀为星罗营销方法论，帮助不
同赛道、不同发展阶段的品牌打造增长通路，并在实战中得到了验证。报告期内，
日晟星罗通过与抖音电商、巨量引擎等平台一起探索成长，联合发布了《2024抖音
电商CORE经营方法论》、《抖音电商食品行业宝典》、《抖音电商会员运营宝典》
、《2024抖音美妆行业礼遇白皮书》等行业方法论，赋能品牌商家升级营销、运营
能力，同时促进行业生态共融。
报告期内，公司依托子公司有助科技在为客户提供京东、天猫、拼多多等平台上一
站式智慧店铺代运营的基础上，重点拓展了抖音DP服务为核心的内容电商代运营，
并为部分头部客户提供多平台的综合代运营服务。报告期内，有助科技在与首农食
品集团、青岛啤酒等头部客户持续深入合作的同时，新签约安井食品、健力宝、美
的、欧普照明、维达等18个品牌客户。
（二）技术与管理
1、技术投入与研发创新
报告期内，AI已成为推动企业创新和效率提升的重要力量，公司将其作为战略发展
的重点，基于AI产品矩阵提供的能力和工具,推动公司的业务全面AI化,以大幅度提
升业务效率和质量。同时，通过营造AI文化、培养和引入人才、以AI驱动流程再造
等多种方式,持续打造AI型组织。报告期内，公司构建了“1个大模型、2个数据库
、3个引擎、4类应用”组成的 AI产品矩阵，充分发挥协同效应，对内服务公司业
务，对外赋能客户和用户。其中，“1个大模型”指“值得买消费大模型”，由值
得买科技在130亿参数的第三方模型基座上，使用300G消费数据语料对模型进行全
参数的训练，历经1.2亿轮迭代完成，用于对公司的AI产品和应用提供智力支持。
“2个数据库”指“商品库”和“内容库”，“商品库”已收录10亿条商品信息，
“2个数据库”主要为“值得买消费大模型”提供外部知识支持，同时也向第三方
大模型公司开放，提供消费领域的数据服务。“3个引擎”指基于公司大模型之上
的3个应用构建框架，“AIUC引擎”负责对多种内容的理解，“AIGC引擎”负责生
成多种内容，“Agent引擎”则负责对任务进行分解和调度。“4类应用”是面向用
户、创作者、品牌等提供的多重AI解决方案和相应的AI工具等，包括面向用户的AI
购物助手“小值”和通用内容理解工具，面向创作者的“ZDM-Copilot辅助创作工
具”和“神灯素材助手”等，面向品牌的“灵眸设计平台”等营销内容生产平台和
运营助手，以及面向大模型的增强工具集。此外，在推荐和搜索模型算法方面，公
司持续进行技术改进和优化，提升了“千人千面”个性化推荐算法的精准性，根据
用户的历史行为、偏好和需求，为其推荐最合适的商品，极大地提升了用户体验和
转化效率。
未来，公司将继续探索和完善AI技术在各个领域的应用，致力于打造一个高效、智
能、创新的工作环境，为公司的持续发展和行业领导地位奠定坚实基矗
2、组织架构与管理体制
报告期内，公司在新战略框架的指导下，实施了一系列关键举措，以应对业务发展
的新需求，旨在提升运营效率并优化管理流程。这些措施不仅帮助公司更好地适应
市场变化，还确保了资源的合理配置和高效利用，从而推动了公司的持续健康发展
。首先，公司精简了管理层级，显著提升了组织效率。通过减少冗余的管理层次，
公司加快了决策流程，增强了执行力，使得各级组织能够更迅速地响应市场变化。
其次，公司完善了流程建设，强化了制度建设、流程优化和数字化系统建设。这一
举措不仅实现了数据的集成和共享，还增强了对业务运营的监控和分析能力，为决
策提供了更加精准的数据支持。再次，公司推行了绩效管理，明确了各部门的业务
范畴与职责体系。通过配备具有行业资深管理经验的人员或团队，公司能够更准确
地把握行业趋势，制定符合市场需求的业务策略，从而提升市场竞争力。最后，公
司强化了AI能力，提升了中台部门的专业能力和业务理解能力。通过AI技术的应用
，公司能够更快速地调整业务策略，提高业务执行的灵活性和效率，确保各部门之
间的信息流通和资源共享，从而大幅提升组织的管理效率和经营管理水平。
综上所述，公司在报告期内通过精简管理层级、完善流程建设、推行绩效管理以及
强化AI能力等一系列举措，显著提升了运营效率和管理水平，为公司的可持续发展
奠定了坚实基矗展望未来，公司将继续坚持以人为本的理念，持续创新管理模式，
深化内部建设，进一步推动组织效能提升，确保公司在快速变化的市场环境中保持
竞争力和增长动力，实现长期健康发展。
3、管理优势与人才培养
公司核心团队由一群在互联网行业深耕多年的资深专家组成，他们不仅拥有深厚的
专业知识，还积累了丰富的行业经验，具备卓越的管理能力和敏锐的战略洞察力。
团队对消费内容、电子商务以及人工智能等领域有着深刻的理解和独到的见解，始
终致力于通过技术创新推动消费行业的变革与进步。他们对探索新技术、新商业模
式充满热情，并坚信技术的力量能够为行业带来颠覆性的改变。在稳固现有业务的
同时，团队始终保持前瞻性视野，积极捕捉市场趋势和未来机遇，持续推动创新业
务的孵化和落地，近年来在多个领域取得了令人瞩目的成果。
公司大力推行“员工+AI”协同工作模式，将人工智能技术与员工的创造力深度融
合，旨在通过技术赋能释放员工的潜力，同时全面提升工作效率和质量。在内容创
作、数据分析、客户服务等多个业务流程中，AI技术的深度应用不仅加速了信息处
理的速度，还提高了决策的精准性和科学性，使公司能够更敏捷地应对市场变化，
更高效地满足客户需求，从而在激烈的市场竞争中占据领先地位。
公司始终将人才的引进和培养放在重要位置。在发展过程中，吸引了众多国内外知
名高校毕业生，涵盖互联网、计算机、人工智能等多个专业领域。公司注重核心员
工的发展和人才梯队建设，持续优化人才成长路径，制定并实施了职级晋升和考核
激励机制。同时，公司致力于企业文化建设和员工关怀，营造了一个温馨、有归属
感的工作环境，增强了组织的凝聚力和员工的归属感。随着业务的不断推进，公司
也将根据需要招募相关专业人才，确保业务的高效实施和持续稳定发展。
4、激励机制
公司始终秉持“以人为本”的管理理念，将员工的激励与培养视为企业发展的重要
基石。为了吸引并留住优秀人才，公司构建了一套长期与短期相结合的多元化激励
机制，确保员工在不同职业发展阶段都能获得相应的认可与回报，从而充分激发他
们的潜力与积极性。
在短期激励方面，公司设立了多样化的奖励机制，包括绩效奖金、项目奖金和年度
奖金等，这些奖励均以员工的实际业绩为考核依据，确保激励的公平性和透明度。
通过及时兑现奖励，公司让员工的每一份努力都能得到应有的回报，进一步增强了
他们的工作动力。此外，公司还定期组织各类专业培训、技能提升课程以及团队建
设活动，不仅帮助员工提升专业能力，还增强了团队凝聚力和协作效率，营造了积
极向上的工作氛围。
在长期激励方面，公司更加注重员工的职业发展规划和个人成长。公司为员工提供
了清晰的晋升通道和丰富的职业培训资源，鼓励员工通过持续学习和自我提升，实
现个人价值的最大化。同时，公司还推出了股权激励计划，将核心员工纳入公司的
事业共同体，让他们与公司共享发展成果。这种激励机制不仅增强了员工的归属感
，还使他们的个人利益与公司长期发展目标紧密相连，进一步提升了员工的忠诚度
和责任感。
通过这种短期与长期相结合的激励方式，公司不仅有效激发了员工的工作热情和创
造力，还显著增强了员工对公司的认同感和归属感。这种双管齐下的策略不仅帮助
公司留住了核心人才，还为企业的持续健康发展提供了坚实的人才保障，确保公司
在激烈的市场竞争中始终保持活力与竞争力。
五、公司未来发展的展望
1、公司发展战略
2025年，公司将按照“聚焦
AI”和“全面提效”的战略指导方针，推动AI技术与公司业务的融合、创新型AI产
品的研发以及内部管理和运营效率的全面提升，着力强化、重塑各项重点业务的市
场竞争力，以实现更好的业务发展和长期成功。一方面，公司将全力投入AI技术研
发，通过大模型将过去积累的大规模、高质量消费数据转化为切实的新质生产力，
赋能消费内容、智能营销两大业务板块的产品和服务升级，探索AI时代消费行业的
AI Agent产品创新，助力值得买国际化业务拓展，抢抓市场机遇；另一方面，公司
将着力推行AI技术在公司内部每个岗位的实际应用，基于自主研
发的AI工具和第三方AI产品，赋能组织流程和业务流程的全面提效。
2、2025年重点经营计划
结合公司中长期战略规划和2025年的战略指导方针，本年度的重点经营计划包含以
下几个方面：
（1）全面夯实底层的AI技术能力
在公司新的“全面AI”战略框架下，2024年，公司构建了“1个大模型、2个数据库
、3个引擎、4类应用”的AI产品矩阵，为公司业务与AI的深度融合奠定了坚实基矗
然而，我们也清晰地认识到，AI技术尤其是底层的大模型技术正以惊人的速度迭代
升级。多模态大模型、推理模型等新兴技术的推出，不仅会重塑AI的应用场景和交
互方式，还可能淘汰一批技术门槛较低、行业壁垒不高的应用。因此，公司必须持
续夯实底层AI技术能力，紧跟行业发展步伐，才能在AI技术高速进步的浪潮中抓住
机遇，创造新的增长点。2025年，公司将全面夯实底层AI技术能力，进一步优化和
扩充商品数据库和内容数据库，通过AIGC引擎、AIUC引擎和Agent引擎打造值得买A
I通用能力平台。同时，通过引入顶尖AI行业人才，持续强化原生AI应用的产品研
发能力，构建覆盖数据处理、模型训练、框架开发到产品落地的全栈技术能力，并
打造与之匹配的高水平人才梯队，为公司在AI领域的长期竞争力奠定坚实基矗
（2）加快AI在业务和管理中的应用
2024年，公司启动了核心产品“什么值得买”App的版本升级，致力于打造基于用
户个性化兴趣的AI原生消费内容平台——“什么值得买GEN2”。该平台利用AI技术
对全网消费内容进行高效搜集、深度分析、精准提炼和智能推荐，经过一年的测试
与验证，已取得一定的成果。2025年，公司将继续推进“什么值得买GEN2”的迭代
升级，全面引入大模型前沿技术，并基于智能体及多智能体开发框架，重构内容生
产与分发体系。通过提供更加精准、趣味化和实用化的优质内容，覆盖用户在消费
领域的多元化需求，进一步提升用户规模和社区活跃度。
与此同时，公司将持续深化 AI技术在其他业务板块的应用，针对具体业务场景，
依托智能体和多智能体框架，将AI技术无缝融入业务流程，重塑业务模式并提升经
营效率。在内部管理方面，公司将全面推进AI技术的应用，提升全体员工及业务流
程的智能化水平，充分利用大模型和AI工具优化内部运营和管理效率，打造高效协
同的AI型组织，为公司的可持续发展注入新动能。
（3）推进基于AI的创新产品研发
2025年，随着智能体类应用开发框架的日益成熟，以及普通用户对 AI应用认知和
接受度的显著提升，公司将紧抓这一趋势，围绕具体业务场景，加速推进AI创新产
品的研发，构建公司在AI时代的新增长曲线。在消费内容领域，公司计划打造独立
的Agent产品。该产品将深度融合大模型和智能体技术，为用户提供消费决策智能
化服务。通过精准理解用户需求、实时分析市场动态，并结合用户的消费习惯与偏
好，智慧购物伙伴有望重塑用户的消费体验，帮助用户更精准、高效地做出消费决
策。同时，该产品还将与公司现有的消费内容平台“什么值得买 GEN2”形成协同
效应，进一步巩固公司在消费领域的领先地位，为公司在AI时代的业务拓展和用户
增长注入新动力。此外，公司也将积极参与 MCP等协议的生态共建，探索加强 AI
代理与外部渠道以及AI代理之间的协作与通信机制，为AI时代新生态的形成贡献力
量。
（4）全面推进国际化战略，拓展全球市场
当前，全球电商市场，尤其是新兴国家的电子商务领域，仍处于快速增长阶段，消
费内容及内容营销服务需求旺盛。公司通过调研发现，“什么值得买”在国内成功
创立的“值得买”模式在国际市场同样具备强大的竞争力。基于这一洞察，2024年
，公司正式启动了“值得买”模式进入国际市场，首站选择了泰国，迈出了国际化
布局的重要一步。2025年，公司将继续深化“值得买”模式的全球化拓展，在进一
步落地泰国站的基础上，加速向更多国家落地，持续提升品牌影响力和市场份额，
为全球用户提供优质的消费内容和服务。
3、公司面临的风险和应对措施
（1）宏观经济风险
由于互联网信息服务行业属于服务行业，容易因宏观经济的影响而引起互联网广告
和其他增值业务的收入出现一定程度的波动。在全球经济和国内消费市场仍存在不
确定性的当下，这种风险发生的可能性会显著提升。当上游电商、品牌方需求较大
幅度下滑或下游消费者需求萎缩，企业的盈利可能大幅下降，市场需求可能萎缩，
企业可能没有足够的资金去购买互联网增值服务，从而会影响到互联网信息服务行
业的需求。此外，互联网增值服务受到国家相关法律、法规及政策的监管，监管政
策的变动也可能导致公司经营的业务受到影响。
针对上述风险，公司将密切关注宏观经济的波动，并做好各项业务的规划和布局，
优化业务结构，增强创新能力，提升盈利水平，从而提高抗风险的能力。
（2）网络合规风险
在不断变化的互联网监管环境中，公司始终致力于遵守各项法律法规，以确保平台
内容、产品和服务的合规性。然而，公司也面临着一些潜在的网络合规风险，这些
风险可能会对公司的业务运营产生影响。
首先，随着国家对互联网内容管理的加强，相关法律法规可能会发生变化，公司需
要不断更新和完善内部的内容审核机制，以确保所有发布的内容符合最新的监管要
求，任何对新政策的响应不及时或不充分，都可能导致公司面临法律风险和声誉损
失;其次，公司的内容社区允许用户上传和分享内容，这为公司带来了监管上的挑
战，尽管公司已经建立了一套先进的内容审核系统，但仍有可能存在一些不当内容
未被及时发现和处理的情况;再者，数据安全和用户隐私保护是公司运营中的重要
组成部分，公司必须确保所有收集、存储和处理用户数据的行为都符合国家的相关
法律法规，任 何数据泄露或滥用的情况都可能损害公司的声誉，并导致法律责任;
最后，公司尊重并保护知识产权，致力于打击任何形式的侵权行为，然而，由于平
台上的内容数量庞大，公司可能无法完全避免第三方通过公司的平台进行侵权行为
。一 旦发生此类事件，公司可能需要承担相应的法律责任。
为了应对这些风险，公司将继续加强与监管机构的沟通，及时了解和适应政策变化
。同时，公司也将不断投入资源，优化内容审核技术，提高数据安全和隐私保护水
平，以及加强对知识产权的保护力度。通过这些措施，公司能够有效管理和降低网
络合规风险，保障公司的长期稳定发展。
（3）行业风险
1）行业竞争加剧的风险
随着电商内容化、内容场景化、形式视频化、分发智能化、创作全民化的行业大趋
势，内容行业尚处于快速发展阶段，行业竞争者不断涌入造成对用户流量的竞争更
为激烈，平台留住用户的难度不断加大。此外，随着流量成本的增加，很多电商、
品牌商都在加强内容营销，并开始自建内容平台。这些因素的存在将进一步加剧行
业的竞争。公司未来将面临行业竞争可能进一步加剧的市场风险，如果公司不能准
确把握市场需求以及适应市场竞争状况的变化，可能会降低公司竞争优势，行业地
位、市场份额可能下降，对未来公司持续发展产生不利影响。
针对上述风险，公司将采取积极的应对方式:一方面，公司作为参与者将进一步加
强同电商平台的内容生态共建;另一方面，公司进行全新的战略升级，构建起内容
类型多元化、内容质量专业化、内容数量规模化以及应用场域多样化四大优势，从
而提升场景化消费类内容的供给能力，以吸引更多用户。
2）电商政策变化的风险
公司的部分收入为电商导购佣金收入和互联网效果营销平台收入，这项业务收入是
公司与阿里巴巴、京东等电商企业的联盟平台或其他第三方联盟平台进行对接，按
照所发布商品的实际交易额收取佣金或者服务费。作为电商行业领军企业，公司与
该类电商平台的业务合作关系稳定，但存在对部分大客户依赖的风险。公司对于电
商企业联盟平台及其他第 三方联盟平台的佣金政策控制力度有限，包括享有佣金
的商品、佣金比例等。若上述联盟平台政策调整，如降低各品类佣金比例、取消部
分商品佣金等，公司的佣金业务收入将面临下降的风险。
针对上述风险，公司一方面将积极拓展新客户，增强抵御依赖头部客户集中所带来
的风险;另一方面将加大对创新的投入并加快创新步伐，以降低电商政策变化给公
司经营带来的风险。
3）内容平台政策变化的风险
报告期内，针对抖音、快手等新型的内容平台，公司继续拓展商品与媒体匹配的全
链路服务、代运营服务、品牌营销等业务。上述平台正处于发展的初期，为应对不
断变化的竞争环境，平台政策变化相对频繁。公司如果无法及时跟上平台政策的调
整，可能会对新业务的拓展带来不利影响;另一方面，平台在产业链上具有相对较
强的话语权，如果平台政策调整，例如改变内容分发策略、降低达人佣金比例、取
消部分商品佣金等，公司的上述新业务将面临收入下降的风险。
针对上述风险，公司将继续加强与行业的沟通学习，并维护好与各大平台间的合作
关系，同时通过不断增加公司业务实力、打造良好品牌形象，提升公司在行业中的
影响力，增强规模优势以提升在产业链上的议价能力。
（4）经营风险
1）拓展新用户及现有用户流失的风险
存量博弈的互联网时代，持续不断的优质内容供应是公司吸引用户并留住用户的核
心手段之一，也是继续扩大行业影响力和业务规模的关键所在。未来，如果不建立
更为严格的内容审核和发布标准来保证内容质量，将有可能导致用户增长不及预期
或现有用户的流失，从而对公司的运作和营业收入造成不利影响。
针对上述风险，公司高度重视用户增长与用户运营工作。首先，在内容供应端持续
提升内容质量与内容丰富度，传统图文形式和新兴的直播、短视频形式相结合，强
化内容产出能力，满足不同用户的需求;其次，通过“千人千面”推荐算法个性化
推荐，确保优质内容能够根据用户属性与兴趣动态匹配;此外，公司还组建专门的
用户增长团队负责用户拉新、促活与留存等，通过对会员体系进行升级，通过任务
奖励刺激用户活跃度，鼓励用户进行内容创作，提升用户全生命周期的运营效率。
2）系统稳定性及网络安全风险
公司的日常运营有赖于健全的预防机制、具备监控和应变能力的网络平台，公司虽
设有专门的运维团队负责维护日常运营，但由于用户习惯、电商季节性促销等原因
，公司网络平台的访问量短时间内会有较大波动的可能，系统稳定性面临一定的挑
战。如果运维团队不能及时对访问量进行预估、适时对网络资源进行弹性扩容、发
现故障追根溯源等，不能提高平台的稳定性，将有可能出现网络平台不能正常访问
、影响用户体验的情形。此外，公司也会受到来自互联网上广泛存在的病毒、木马
、网络入侵、系统攻击等安全威胁。由于网络空间的复杂性，互联网相关技术的开
源、开放性和互联网信息传播的媒体性，如果没有先进的技术手段和相应的资金进
行保障，公司的信息安全管理团队可能没有办法及时识别风险，导致公司业务不能
持续稳定运行。
针对上述风险，公司十分重视保障平台稳定性和网络安全性。为了充分保障系统稳
定性，公司生产环境架构设计时充分考虑了冗余需求，系统部署在多云混合云平台
上，依靠该平台为业务系统提供网络、安全防护、存储以及计算的资源和服务。安
全方面，公司的总体目标是通过信息与网络安全工程的实施，建立完整的企业信息
与网络系统的安全防护体系，在安全法律、法规、政策的支持与指导下，通过制定
适度的安全策略，采用合适的安全技术，与专业的第三方安全厂商合作，进行制度
化的安全管理，构建一个安全可靠的网络环境。
3）创作者流失风险
优秀的内容创作者日益成为公司最重要的资源之一，公司目前正在积极打造基于创
作者的内容生态。与此同时，外部环境竞争激烈，各大内容平台都在争抢优质的内
容创作者，公司的优质内容创作者面临流失的风险。
针对上述风险，公司将更为积极地构建消费内容社区生态，通过创新的产品设计和
系统的运营手段鼓励越来越多的用户贡献内容，帮助创作者在社区中找到认同感与
归属感，尽可能使其获得独一无二的创作体验;此外公司也将加强对创作者的激励
，通过与品牌的资源合作以及商业化扶持，提高创作者的商业化回报，降低其流失
风险。同时，公司也在加强创作者孵化的能力，让优质的内容创作者能够源源不断
地产生。
4）新业务拓展风险
基于全新的发展战略，公司在强化原有业务核心竞争力的基础上，近年来不断孵化
创新业务，例如商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务、品牌营销等。这些新
业务面临较为复杂的外部环境，一方面，行业入局者不断涌入，可供用户或者客户
选择的机会越来越多，如果不能有效满足用户或者客户多元化和差异化的需求，将
可能使公司丧失优势;另一方面，这些新业务也面临头部品牌客户自建线上运营团
队的风险。
针对上述风险，公司一方面将始终保持对行业环境变化的警惕，充分研判外部变化
所带来的挑战与机遇并做出相应的调整;另一方面公司将从内部重视管理效率，保
证新业务团队的工作积极性以应对行业挑战。此外，从公司整体的风险控制方面，
也会设置一定的止损机制，一旦新业务因为环境变化导致经营状况恶化，公司会及
时做出应对的举措，防止风险的进一步扩大。
（5）技术风险
随着互联网行业的快速发展，技术升级的周期越来越短，需要公司具备快速的技术
更新能力。此外，新的技术在不断更好地满足用户需求和降低运营成本的同时，也
对互联网企业的经营管理提出了更高的要求。只有及时跟进互联网技术的革新，不
断加大对新技术的研发投入，满足用户更新的、更广泛的需求，才能在激烈的市场
竞争中生存。虽然公司一直紧跟行业发展动态和市场需求，不断改进并开发新的技
术，但是随着技术的不断进步，若未来公司未能根据市场和用户习惯的变化趋势，
投入足够的资源进行新技术的研发，或出现新技术的研发不及时或失败的情形，将
会对公司产品创新和业务模式升级造成影响，进而影响公司的成长性。
针对上述风险，公司将持续加大研发投入，加强技术人才队伍建设，及时把握最新
的技术发展形势。在保持国内行业技术领先水平的基础上，加大研发投入力度，同
时公司将视需要引入外部优秀技术人才及整合内部研发力量，保持技术团队整体领
先优势。
此外，生成式AI为代表的人工智能属于新兴技术，具有独有的技术特征，同时也可
能产生新的风险。首先，AI模型需要在海量的文本、图像、视频、代码等数据上进
行训练或者调优，公司的AI产品在提炼、总结全网消费内容时，所使用的数据可能
存在版权归属争议，引起版权风险；其次，大模型训练数据中也可能存在低质量内
容，导致模型在回答问题时产生歧视、偏见性言论，引发伦理风险，且在现有技术
条件下，大模型存在幻觉问题，在回答问题、响应客户请求时，会产生虚构的事实
和陈述，影响用户的使用体验，甚至在一些刻意引导下产生违反内容监管规则的内
容;再者，AI处于快速更新迭代之中，新算法、新模型的出现可能会颠覆甚至淘汰
现有模型，对公司的前期投入和业务的推进造成不利影响，导致公司AIGC相关项目
无法按时交付; 此外，AI技术的创新也可能对公司的商业模式带来挑战，如果公司
所处行业出现颠覆性的AI产品，将会影响公司的市场竞争力和盈利能力；最后，各
个国家和地区对AIGC的监管持不同态度，未来可能面临政策变化引发监管、禁用等
风险。
针对上述风险，公司将建立科学、严谨的数据收集和使用制度，进行严格的模型测
试，同时密切关注AI技术发展趋势，加速AI产品研发和创新，紧密配合相关部门备
案、监管管理，建立完善的AI风险防范措施。
（6）全球化风险
公司启动国际化业务进入全球市场，可能面临不同层面的全球化风险。首先是全球
经济下行，地缘政治风险加剧的大环境下，在不同国家运营时可能会面临政治不稳
定、政策变动、贸易保护主义以及国际关系紧张等风险;其次，不同国家和地区有
不同的法律法规，公司可能在数据保护、知识产权、劳动法等领域面临法律法规风
险;再者是文化和管理风险，不同文化背景下的沟通、管理方式、商业习惯和消费
者行为都可能影响公司的国际化业务;最后是市场风险，不同国家消费者决策方式
、行为偏好各有不同，对公司产品和服务的接受度可能影响国际化业务的顺利推进
，导致业务不及预期。
针对以上风险，公司在国际化业务启动初期已经聘请专业咨询机构进行了充分调研
，按照落地国家法律法规进行股权设计和公司注册。同时，在业务落地过程中，公
司将严格遵守当地法律法规，尊重当地文化习俗，紧密跟踪消费者需求对产品和服
务做出及时调整，确保国际化业务如期达成战略目标。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜黑光(厦门)科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜青岛星罗创想网络科技有限公｜ 1875.00｜ 1957.59｜ 19953.33｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛无忧直购网络科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛优讯创想信息技术有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜红毛猩猩(深圳)科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜清智众源科技(河南)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市烧麦网络科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜海报沃斯(北京)科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜海南趋优科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜海南数值科技有限公司 ｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜海南值选科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜济南耕值信息科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜天津逢食科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜天津聚禾臻源营销策划有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津星盟网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜天津星惠直购网络科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津星享直购网络科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津优享直购网络科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津云趣新媒体科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜嘉兴构奇妙商贸有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜南京罗盘网络科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华夏风物(海南)科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜华夏风物(北京)科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜北京聚禾臻源营销策划有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京聚值传媒科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜北京知港科技有限公司 ｜ 25500.00｜ -｜ -｜
｜北京漫鱼国际旅行社有限公司｜ 150.00｜ -｜ -｜
｜北京有桐科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北京有助通达科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜北京有助科技有限公司 ｜ 1000.00｜ 719.80｜ 5576.79｜
｜北京星云新知文化传媒有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京易合博略品牌咨询有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京好有言周科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北京多元通道网络科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京商智思域科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北京值元数字科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜北京值享数字科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北京佐菁佑蓝网络科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京世研信息咨询有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北京万象映生科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜值得买科技(杭州)有限公司 ｜ 50.00｜ 1121.73｜ 1929.35｜
｜上海物典文化发展有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海日晟星罗网络科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海商智千帆信息技术服务有｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海商帆信息科技有限公司 ｜ 959.16｜ -｜ -｜
｜Fantastic Fusion (Singapor｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜e) Holding Pte. Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Fantastic Fusion (Hong Kon｜ 750.00｜ -｜ -｜
｜g) Holding Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Fantastic Fusion (Cayman) ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜Holding Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Eastern Commerce Ventures ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Inc. ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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