☆经营分析☆ ◇300763 锦浪科技 更新日期：2025-08-23◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
组串式逆变器的研发、生产、销售，新能源电力生产以及利用户用光伏发电系
统提供发电相关综合服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏行业 ｜ 379407.08｜ 135320.85｜ 35.67｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜并网逆变器 ｜ 181998.51｜ 47542.11｜ 26.12｜ 47.97｜
｜户用光伏发电系统 ｜ 80753.34｜ 46850.11｜ 58.02｜ 21.28｜
｜储能逆变器 ｜ 79339.40｜ 24019.56｜ 30.27｜ 20.91｜
｜新能源电力生产 ｜ 30384.93｜ 16036.84｜ 52.78｜ 8.01｜
｜其他 ｜ 6930.89｜ 872.23｜ 12.58｜ 1.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆(不包括中国港澳 ｜ 201635.40｜ 82483.01｜ 40.91｜ 53.14｜
｜台) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜海外地区(包括中国港澳台)｜ 177771.68｜ 52837.83｜ 29.72｜ 46.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏行业 ｜ 654220.42｜ 206518.65｜ 31.57｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜并网逆变器 ｜ 379179.87｜ 70826.80｜ 18.68｜ 57.96｜
｜户用光伏发电系统 ｜ 146402.79｜ 85032.52｜ 58.08｜ 22.38｜
｜新能源电力生产 ｜ 61735.02｜ 32633.39｜ 52.86｜ 9.44｜
｜储能逆变器 ｜ 57193.76｜ 15719.60｜ 27.48｜ 8.74｜
｜其他 ｜ 9708.98｜ 2306.34｜ 23.75｜ 1.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆(不包括中国港澳 ｜ 371365.14｜ 126989.11｜ 34.20｜ 56.76｜
｜台) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜海外地区(包括中国港澳台)｜ 282855.28｜ 79529.53｜ 28.12｜ 43.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏行业 ｜ 335498.70｜ 107961.66｜ 32.18｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜并网逆变器 ｜ 205003.16｜ 37921.40｜ 18.50｜ 61.10｜
｜户用光伏发电系统 ｜ 77557.97｜ 47474.58｜ 61.21｜ 23.12｜
｜新能源电力生产 ｜ 30121.96｜ 16368.62｜ 54.34｜ 8.98｜
｜储能逆变器 ｜ 19186.92｜ 5292.40｜ 27.58｜ 5.72｜
｜其他 ｜ 3628.70｜ 904.66｜ 24.93｜ 1.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆(不包括中国港澳 ｜ 193574.69｜ 65249.13｜ 33.71｜ 57.70｜
｜台) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜海外地区(包括中国港澳台)｜ 141924.02｜ 42712.53｜ 30.10｜ 42.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏行业 ｜ 610019.57｜ 197550.30｜ 32.38｜ 99.99｜
｜其他 ｜ 64.13｜ 4.59｜ 7.16｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜并网逆变器 ｜ 406407.15｜ 87909.48｜ 21.63｜ 66.61｜
｜户用光伏发电系统 ｜ 119370.08｜ 71500.60｜ 59.90｜ 19.57｜
｜储能逆变器 ｜ 43870.20｜ 16266.19｜ 37.08｜ 7.19｜
｜新能源电力生产 ｜ 29260.28｜ 17566.29｜ 60.03｜ 4.80｜
｜其他 ｜ 11175.99｜ 4312.33｜ 38.59｜ 1.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆(不包括中国港澳 ｜ 368995.98｜ 109060.72｜ 29.56｜ 60.48｜
｜台) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜海外地区(包括中国港澳台)｜ 241087.72｜ 88494.17｜ 36.71｜ 39.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
1、光伏逆变器行业
光伏逆变器是太阳能光伏系统的心脏，其主要功能为将太阳能电池组件产生的直流
电转化为交流电，并入电网或供负载使用。作为光伏发电行业中技术密集度最高的
产品之一，光伏逆变器转换效率及可靠性将直接影响到光伏发电系统的运行效益。
近年来，伴随着全球对能源、环境危机关注的不断增强和“碳达峰、碳中和”目标
的提出以及逆变器技术环节不断革新，各种新技术、新产品层出不穷，光伏逆变器
是整个光伏行业技术迭代革新最快的部分之一。
因技术壁垒较高，光伏逆变器在发展初期一直被国外逆变器企业所垄断；我国的部
分逆变器企业在不断研发过程中逐步突破技术障碍，目前已在全球逆变器行业中占
据重要地位。根据伍德麦肯兹（WoodMackenzie）最新研究《全球光伏逆变器市场
份额报告》，2024年，全球光伏逆变器出货量同比增长10%，达到589GW。包括中国
、印度和东南亚在内的亚太区占据了总出货量的69%。中国贡献了全球总量的一半
以上，逆变器的出货量达330GW，较2023年增长14%。伴随全球新增光伏装机容量的
持续攀升，全球光伏逆变器年出货量预计保持稳步增长。根据S&PGlobal发布的《P
VInverterMarketTracker：H12024》调研数据估计，2025年起，全球逆变器全年出
货量保持稳定增长，并在2030年达到685.47GW，我国逆变器全年出货量将持续占据
重要比重。
伴随光伏储能技术的快速发展及应用，储能逆变器越发受到市场认可。储能逆变器
作为光伏储能系统的核心设备，当光伏能量充足时，光伏能量通过储能逆变器优先
给负载供电，多余能量通过储能逆变器给电池充电；当光伏能量不足时，电池电能
通过储能逆变器放电给负载供电。储能逆变器既有助于光伏能量提高自发自用率，
也能根据峰谷电价差进行能源管理，从而提高用户经济效益。同时，也可以给电网
提供削峰填谷、平滑功率输出等支撑作用。
近年全球光伏发电规模不断增加，保障电能质量、提升电网的灵活性、提高分布式
光伏自发自用比例、降低用户的用电成本为储能的发展提供外部动能；随着储能技
术的进步，储能系统成本快速下降，为储能的发展提供内部动能。在储能发电的内
外部动能持续推动下，储能的经济效益优势日渐凸显，带动近年全球储能装机规模
快速增长。根据Bloomberg的预计，未来全球储能装机规模将呈现出爆炸式增长，
预计累计装机规模将由2021年的27GW增长到2030年的358GW，年均复合增长率33%以
上。我国近两年受政策推动实现了储能装机的高速增长。根据中国能源研究会储能
专委会发布的《储能产业研究白皮书2025》统计，截至2024年底，全球新型储能累
计装机规模165.4GW，同比增长81.1%；我国新型储能累计装机规模超过78.3GW，其
中锂离子电池储能占比97.1%。
根据《储能产业研究白皮书2025》预测，理想场景下，预计2030年新型储能累计装
机规模将达到291.2GW，2025-2030年复合年均增长率（CAGR）为24.5%，国内储能
装机市场呈现出广阔的前景。
2、分布式光伏发电行业
在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国
际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。太阳能作为能量的天
然来源，其开发及利用具备资源丰富、普及程度高、应用领域广、对环境影响小等
特点，随着近年来光伏发电模式的不断创新、技术水平的不断进步以及平价上网的
不断推进，光伏发电已逐步成为新能源利用的重要方式之一。
分布式光伏发电因其具备灵活智能、对场地要求小以及匹配用电侧程度高的特点，
更加贴合太阳能发电的方式，随着国家对新能源产业的政策支持以及光伏发电成本
不断降低，分布式光伏发电模式逐步占据一定的市场份额，其应用模式亦呈现多样
化发展的局面。根据应用场景及模式的不同，分布式光伏电站逐步衍生出工商业分
布式光伏电站、户用分布式光伏电站、光伏建筑一体化等形式，通过建筑、工业领
域与分布式光伏相结合的模式是分布式光伏发电契合用电结构调整、实现节能减排
的有效途径之一。
工商业分布式光伏电站主要系在工商业建筑屋顶建设的分布式光伏电站，一般采用
“自发自用、余电上网”的售电模式，不仅减少了一次能源的消耗，改善了工商业
企业的用电结构，也能降低自身的用电成本，带来直接经济效益；户用分布式光伏
电站主要系在居民住宅屋顶建设的分布式光伏电站，一般采用“全额上网”的售电
模式。
根据国家能源局统计，2024年全国分布式光伏新增装机容量达到118.18GW，首次突
破100GW，同比增长22.73%，占全国光伏新增装机容量的42.58%；全国分布式光伏
累计装机容量达到374.78GW，同比增长47.30%，占全国光伏累计装机容量的42.32%
。我国分布式光伏发电市场快速增长，并占据重要地位。
（二）公司从事的主要业务
1、公司主营业务、产品介绍
（1）主营业务
公司立足于新能源行业，专注于光伏发电领域，已形成光伏逆变器和分布式光伏发
电两大核心业务，致力于“用技术的力量推动清洁能源成为全球主力能源”。报告
期内，公司从事组串式逆变器的研发、生产、销售和服务，主要产品为并网逆变器
和储能逆变器。自2019年起，公司通过全资子公司锦浪智慧从事分布式光伏发电业
务，开展太阳能光伏电站开发、建设及运营，实现公司在分布式光伏发电领域的产
业延伸，分布式光伏发电业务已成为公司两大核心业务之一。
依托在光伏产业链的领先优势，公司的逆变器产品在境内外树立了出色的品牌形象
，公司持有的分布式光伏电站作为优质资产发挥了良好的经济效益，公司在“光伏
逆变器+分布式光伏发电”双轮驱动下稳步发展。公司主营业务的具体构成如下：
（2）主要产品
1）光伏逆变器
通过多年持续不断的研发投入和积累，公司已拥有多款具备自主知识产权的产品。
按能量是否可以储存，公司组串式逆变器可分为并网组串式逆变器和储能组串式逆
变器；根据电网接入和负荷使用情况，组串式逆变器又分为单相和三相系列；根据
应用场景又可划分户用、工商业、大型地面电站系列。其根据不同的功率等级再细
分为不同规格的机型。
公司光伏逆变器转换效率：
指标含义：转换效率是指额定输入逆变器的能量（通常是由太阳能电池板光伏效应
产生的能量）和逆变器额定输出到交流电网能量的比值，逆变器转换效率=逆变器
额定输出功率/逆变器额定输入功率*100%。
公司通过引进SiC新型半导体材料、高效的磁性器件、性能优异的DSP、高效控制算
法，带动逆变器效率不断提升，目前锦浪逆变器最大效率已达到99.1%。
2）分布式光伏发电
公司通过下属全资子公司锦浪智慧进行分布式光伏电站的开发、投资、建设及运营
等，将所生产的电力销售给终端企业客户和电网公司以实现发电收入，或为居民客
户提供发电相关服务以实现服务收入。
公司新能源电力生产业务投资运营的分布式光伏电站包括工商业分布式光伏电站和
户用分布式光伏电站，两种类型分布式光伏电站的盈利模式和运营模式基本相同，
电站所有权均归公司所有。工商业分布式光伏电站系在工商业建筑屋顶建设的分布
式光伏电站，一般采用“自发自用、余电上网”的电力消纳方式；户用分布式光伏
电站通常系在居民住宅屋顶建设的分布式光伏电站，一般采用“全额上网”的电力
消纳方式。
公司户用光伏发电系统业务由全资子公司锦浪智慧开展，锦浪智慧使用其户用光伏
发电系统设备为居民提供户用分布式光伏电站设计、安装、管理、运营和维护等发
电相关服务，获取相关服务收入。
2、主要经营模式
（1）光伏逆变器业务
公司拥有独立完整的采购、生产、销售以及管理体系，形成自身的盈利模式。
1）盈利模式
公司专注于组串式逆变器领域，主要盈利模式是依托公司多年来在组串式逆变器领
域积累的技术、产品、品牌等优势，通过销售组串式逆变器产品实现收入，获取收
益。
2）采购模式
报告期内，公司根据生产计划、销售订单、库存情况以及原材料市场情况进行采购
。公司生产所需原材料分为电子元器件、结构件以及辅料等。在供应商的甄选方面
，由公司采购部负责对供应商的资质、产品品质、产品价格、生产能力、售后服务
等方面进行评估，在评估后将合格的供应商加入到公司《合格供方名录》。公司生
产部门根据销售部门提供的销售计划制定相应的生产计划，物资管理部门根据生产
计划，结合往年同期数据，预测原材料需求计划量，并与现有库存相比较，在考虑
安全库存的基础上确定采购计划。经公司对供应商的严格甄选后，与主要供应商建
立长期的稳定合作关系，就生产所需的原材料均直接向《合格供方名录》中的企业
进行采购，双方签订订单合同，明确责任。
3）生产模式
生产管理部门每年根据销售部门提供的年度销售计划制定年度生产计划，销售部门
每月提出下月销售计划，生产管理部门根据销售计划、库存量、生产设备情况制订
下月月度生产计划。生产车间根据生产计划与生产指令组织生产。生产管理部门负
责具体产品的生产流程管理，监督安全生产，组织部门的生产质量规范管理工作；
质量管理部门负责监督生产执行情况，对生产过程的各项关键质量控制点进行监督
检查，并负责对原材料、半成品、成品的质量检验。
4）销售模式
光伏并网逆变器和储能逆变器作为光伏系统的主要核心部件，需要与光伏组件、支
架、配电箱或储能电池及其他电气设备共同组成光伏系统，提供给最终电站投资业
主使用。
光伏系统在提供给电站投资业主使用之前，存在设计、选型匹配、集成、系统安装
及发电并入电网等多个环节，其中设计环节由于涉及建筑结构和屋顶荷载等，需要
施工方提前进行现场踏勘，并结合现场情况设计施工图纸。光伏系统部件选型匹配
、集成、安装完成后，由于发电上网需与当地电网对接并根据项目装机容量等确定
接入方案，光伏发电系统自设计选型至发电并入电网全流程的专业性和属地性较强
。因此，虽然最终使用者均为光伏电站投资业主，但在光伏发电系统产业链中的某
一类客户均可直接向公司采购相关产品。
公司主要客户为光伏发电系统集成商、EPC承包商、安装商和投资业主等，四类具
体客户情况如下所示：
①EPC承包商
EPC承包商是受投资业主委托，按照合同约定对整个光伏发电项目的设计、匹配选
型、采购、集成、安装施工等实行全方位承包的企业。项目完工后，最终交付投资
业主。
②光伏发电系统集成商
光伏发电系统集成商是专业从事光伏发电系统相关部件的选型、匹配，将光伏逆变
器、光伏组件、光伏支架、储能设备或其他电气设备部件等，匹配销售或集成销售
给下游安装商、EPC承包商、投资业主等其他市场参与者的企业。
在分布式光伏发电海外市场已逐步形成一批经营规模较大、业务较为成熟的区域性
光伏系统集成商。该类客户贴近其下游客户需求、本地化服务能力强，具备为终端
用户提供光伏发电系统设计、匹配、集成、安装等服务的能力，形成了以专业化属
地系统集成商为主的渠道特点。
③安装商
安装商的下游客户主要是电站投资业主，从其承揽业务并完成光伏系统的安装，其
所需光伏系统设备可以从光伏系统集成商购买，也可以直接从各部件制造商分别购
买后安装施工成完整的光伏发电系统并最终交付投资业主。
④投资业主
投资业主为光伏发电系统的最终客户，包括工商业用户、户用用户及地面电站投资
者等。
针对公司的四类客户，具体的销售路径如下：
销售路径一的销售客户是EPC承包商。EPC承包商对整个光伏发电系统的设计、匹配
选型、采购、集成、安装施工等实行全方位承包，并最终交付投资业主。EPC承包
商是设备供应商和投资业主间唯一的参与者。
销售路径二的销售客户是系统集成商。系统集成商对整个光伏发电系统的设备进行
选型、匹配，同时采购光伏组件、光伏逆变器、支架、储能设备和其他电气设备后
，匹配销售或集成销售给下游安装商。安装商在安装施工后最终交付投资业主。
销售路径三的销售客户是安装商，其所需光伏系统设备除了可以按照销售路径二从
系统集成商购买，也可以直接从各设备制造商分别购买后施工安装成完整光伏发电
系统。光伏系统的设计工作由其委托设计单位对其提供服务支持。安装商在安装施
工后最终交付投资业主。
公司产品销售包括国内销售与国外销售，主要通过直接销售的方式进行，公司主要
销售模式如下：
①国内市场的销售模式
公司积极通过参加展会、一对一推介、广告宣传、业务投标等活动进行推广和获取
订单，根据合同约定组织发货，主要客户规模普遍较大，公司通过进入客户的合格
供应商名录，主要以直接议价或询价的方式销售给客户。
②国外市场的销售模式
公司专注于技术研发和产品质量的提升，通过长时间的积累，在行业内享有较高的
知名度和美誉度，取得出口国的资质认证、获得出口国准入许可，将产品直接销售
给海外客户。公司拥有完整的销售、服务体系，建立自身海外营销团队负责市场推
广，该部门主要通过分析国际市场运行趋势确定目标市场区域，由业务人员按地区
进行分工，通过参加国际性展会、拜访行业重点客户、电话邮件等方式拓展海外业
务。
公司在澳洲设立子公司负责澳洲地区营销推广，其他主要海外市场区域一般由公司
营销团队负责前期开发，进行认证、宣传等工作，随着海外市场客户规模的不断增
加，为更及时地为当地海外市场提供服务，节约海外市场客户服务、推广和维护成
本，公司委托第三方从事境外服务的机构协助公司进行市场服务、推广和维护、人
力资源等服务，日常公司有相应地区业务人员负责跟踪对接上述机构。
5）管理模式
经过多年发展，公司已建立起规范的管理制度，并建立了覆盖销售、采购、生产、
库存等生产经营活动的ERP系统，对所有的采购、生产、库存、销售等活动进行控
制。公司通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系以及职业健康安全
管理体系的认证，建立了完备的质量控制流程，保证了公司质量管理体系的高效运
行。
（2）分布式光伏发电业务
公司分布式光伏发电业务由全资子公司锦浪智慧开展，包括新能源电力生产业务及
户用光伏发电系统业务，两类业务的经营模式较为相似。新能源电力生产业务是公
司通过太阳能光伏电站开发、建设及运营，实现发电收入；户用光伏发电系统业务
是公司使用户用光伏发电系统设备为居民提供光伏电站设计、安装、管理、运营和
维护等发电相关服务，获取相关服务收入。
1）营运模式
通过专业化自主运营，公司已打造了一支从业经验丰富、专业构成互补、凝聚力强
的专业团队，已建立较为完善的光伏电站投资运营体系，从业务前期开发到建成后
的运维管理，公司对业务流程各个环节进行全过程风险控制、监督和专业管理，形
成了较强的项目挑选和风控能力、项目质量监督能力、运行维护和发电效益保障能
力。
①开发踏勘、内部决策等项目前期工作
锦浪智慧拥有专业的业务开发团队，通过市场调研及开拓获取有意向建设工商业分
布式光伏电站的潜在项目或适宜建设户用分布式光伏电站的目标区域，经对项目进
行初步分析及评估后推进至投委会审核阶段。
锦浪智慧对潜在目标项目执行严格的内部决策制度，成立投资委员会对项目是否继
续推进进行最终的评估判断。投委会成员主要由项目开发部、技术部、风控部、法
务部、业务负责人及总经理等构成。投委会成员通过对项目所在地域、光照情况、
当地综合电价、业主类型、业主基本情况、实际消纳以及预期收益等进行全方位的
评估后形成投资评审报告并提交投委会审核。
若项目未通过投委会审核评估，项目即终止推进；通过投委会审核评估的项目，锦
浪智慧将对其进行项目建设的可行性研究，并与终端客户签订合作协议；协议签署
后，双方将积极推进并完成相关主管部门的审批程序。
②项目采购及施工
锦浪智慧设立了采购部，严格规范和控制企业的采购行为和过程，通过对供应商的
资质、产品品质、生产能力、售后服务等方面进行评估，并经多轮询价、竞争性谈
判等工作确定合格供应商，在双方达成一致意见后签订设备、材料采购合同。光伏
电站建设项目的施工一般交由建设总承包商（EPC）完成，公司根据资质、承建能
力、过往项目经验确定合格EPC供应商名录。项目正式施工需经锦浪智慧评估通过
并签订正式EPC施工合同后方可开工。锦浪智慧重视EPC承包商的遴选，已与一批施
工资质过硬、项目经验丰富的EPC团队建立了长期、稳定的合作关系，以确保光伏
电站运营项目的建设施工顺利进行。
③项目并网及验收
在新能源电力生产业务中，项目子公司与电网公司签署购售电协议和并网协议；在
户用光伏发电系统业务中，项目子公司与自然人业主签订合作协议，自然人业主与
电网公司签订并网协议。项目建设完成后，锦浪智慧会安排验收人员对项目进行终
验并出具竣工验收文件，验收通过的项目将进入运维环节；对未通过验收的项目，
在完成消缺后方可向下一环节推进。
④项目建成发电及运维管理
锦浪智慧对光伏电站的运行及维护执行严格、完善的运维制度，与专业第三方运维
团队签订电站运维合同并由其负责定期检测及清洗、及时排除故障等工作保障电站
的稳定收益。锦浪智慧自身运维人员通过智能化的集中监控系统平台、运维工作报
告等监督各运维团队的执行情况，及时发现电站项目运行过程中出现的各类异常问
题，并交由运维团队处理，最大程度减少人为失误，确保电站项目的正常运行。
在电站并网运行后，锦浪智慧会对分布式光伏电站实际发电量进行定期评估。在电
站并网运行满一年后，锦浪智慧将对分布式光伏电站进行投后管理并出具投后评估
报告，对实际发电量及现金流与初期测算情况不符的项目进行对比分析并进行投后
技改。
2）盈利模式
公司新能源电力生产业务主要盈利模式是锦浪智慧通过下属光伏电站项目子公司进
行工商业和户用两种分布式光伏电站的开发、投资、建设及持有运营。其中，工商
业分布式光伏电站主要采用“自发自用、余电上网”的售电模式，在此模式中，公
司一般在终端企业客户的建筑物屋顶上建设光伏电站，光伏电站产生的电力主要由
终端企业客户使用，“自发自用”部分电力的客户为终端企业客户，“余电上网”
部分电力的客户为当地电网公司；户用分布式光伏电站主要采用“全额上网”的售
电模式，在此模式中，公司一般在居民住宅屋顶建设光伏电站，光伏电站产生的电
力目前由当地电网公司按照光伏发电标杆上网电价全部收购并结算，该模式的客户
为当地电网公司。
公司户用光伏发电系统业务主要盈利模式是锦浪智慧使用其户用光伏发电系统设备
为居民提供户用分布式光伏电站设计、安装、管理、运营和维护等发电相关服务，
获取相关服务收入，主要客户为自然人业主。
（三）市场地位
在逆变器业务领域，根据伍德麦肯兹（WoodMackenzie）最新发布的《全球光伏逆
变器市场份额报告》，2024年公司逆变器产品出货量约占全球逆变器总出货量的5%
，全球排名第3位，市场排名及占有率稳定位居世界前列。同时，公司是最早进入
海外成熟逆变器市场的企业之一，拥有多年的市场及品牌推广经验和众多典型案例
。公司先后被世界著名光伏权威调研机构EuPD授予“2016顶尖逆变器品牌”称号，
被“光伏品牌实验室”评为“2016年度中国光伏品牌排行榜组串逆变器品牌价值第
三名”，被全球非政府组织亚洲企业商会（EnterpriseAsia）授予亚洲企业社会责
任奖“绿色领导奖”，被欧亚经济论坛2023丝路绿色能源国际合作大会组委会评为
“全球分布式光伏逆变器领军企业”等。公司产品先后应用于上海世博会、法国巴
黎埃菲尔铁塔等国内外标杆项目和地标建筑，进一步凸显了公司产品的行业地位和
品牌优势。
在分布式光伏发电领域，公司于2019年成立全资子公司锦浪智慧，专业从事分布式
光伏电站的开发、投资、建设及运营。截至2025年6月30日，公司开展新能源电力
生产业务的累计并网装机容量为1,329.52MW，主要分布于华东、华中和华南等地区
。经过不断积累和开发，公司已拥有一系列具有影响力和示范效应的经典案例。
（四）业绩驱动因素
2025年上半年公司围绕年度经营计划，有序开展各项工作，公司以稳健经营、高质
量发展的理念，围绕主业深耕细作。报告期内，公司实现营业收入379,407.08万元
，同比增长13.09%；归属于上市公司股东的净利润60,216.08万元，同比增长70.96
%，具体情况分析如下：
1、公司持续加大研发投入，不断优化产品结构，向市场开发推出更高技术含量、
更高附加值的逆变器产品，报告期内公司中大功率逆变器产品和储能系列产品占比
提升。另外公司持续优化客户结构，提升高毛利率客户的销售占比。
2、欧洲市场去库存后需求回升，亚非拉等新兴市场在光储平价及政策支持下，光
伏装机需求增长，为公司业绩增长提供了市场空间。
3、公司持续推进降本策略，有效地降低了逆变器产品的单位成本；同时财务费用
较上年同期有所下降，双重因素共同推动利润实现一定程度的增长。
4、第二季度为光伏发电旺季，受季节性因素影响新能源电力生产及户用光伏发电
系统业务得到持续改善，发电量及发电收入同比上升。
二、核心竞争力分析
经过多年积累和发展，无论在业务布局、技术研发、产品质量方面，还是在品牌和
客户资源方面，公司都形成了自身独特的优势，这为公司未来可持续发展奠定了坚
实基矗
（一）全球化业务布局优势
受经济环境、产业政策的影响，全球各主要光伏市场的发展速度和新增需求存在阶
段性不均衡的情形。公司始终坚持“国内与国际市场并行发展”的全球化布局，积
极开拓英国、荷兰、澳大利亚、墨西哥、印度、美国等全球主要市常公司是最早进
入国际市场的国内组串式并网逆变器企业之一。凭借优异的产品性能和可靠的产品
质量，经过多年市场开拓，公司在多个国家和地区积累了众多优质客户，形成了长
期稳定的合作关系。
全球化业务布局不仅可提高公司把握市场热点机会的能力，还可增强公司抗局部市
场波动的能力，实现公司未来长期可持续发展。
（二）技术研发优势
公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主
研发为企业发展不断输入源动力，形成雄厚的技术和研发实力，确立技术研发优势
。公司通过实施内部培养及外部引进优秀人才等策略，拥有了一支从业经验丰富的
专业研发团队。公司研发团队由国家特聘专家王一鸣先生带领，拥有众多优秀技术
人才。近年来随着研发投入持续增长，公司建有国家企业技术中心、全国示范院士
专家工作站、国家博士后工作站、浙江省级企业研究院等一系列研发平台。产品已
从第一代逆变器技术平台迭代到了第六代，实现了从性能、功能、可靠性和性价比
等全方位综合竞争力的提升，推动行业前沿技术发展。公司综合实验检测中心获国
家综合实验室CNAS认可标志，与上海交通大学、中科院宁波材料研究所等科研院所
建立战略合作关系。近年来主持和参与制定国家及行业标准三十余项，并以第一起
草单位的名义制订了两项国家标准，是光伏组串式逆变器行业标准的重要制订者和
参与者之一。
依靠敏锐的行业前瞻性、多年来积累的研发经验、稳定可靠的研发团队，公司在研
发方面获得了一系列成果，公司自2011年起持续被认定为国家高新技术企业，拥有
多项专利及自主研发的专有技术。
公司及公司产品获得了国家级制造业单项冠军示范企业、国家智能光伏试点示范项
目、2023年浙江省未来工厂试点企业、浙江省高效可靠光储逆变器重点企业研究院
等多项荣誉与奖项。
（三）产品可靠性和性能优势
光伏逆变器作为整个新能源发电系统里面的关键器件，同时又属于电子产品，可靠
性是最为重要且最难保证的。光伏逆变器产品的设计寿命通常要求达到20年以上，
并且对产品的年故障率具有严格的要求，使得新能源发电系统拥有较长的使用年限
从而获得良好的投资回报。公司在产品设计、原料采购和生产过程把控等各个环节
均将可靠性放在首要位置，经过多年发展，已积累了丰富的行业应用经验，树立了
较好的市场口碑。
在性能方面，公司并网逆变器在转换效率、电能质量等常规参数方面均处于市场优
势水平；同时，公司也注重产品和技术的原创性，公司并网逆变器拥有行业内较宽
的输入电压范围和较多路的MPPT追踪，使得新能源发电系统能够更方便灵活地进行
系统配置，同时也能相应延长每天的发电时间，提升发电量。
公司是国内较早同时通过欧盟CE认证、澳大利亚SAA认证、美国ETL认证等主流市场
认证的组串式并网逆变器生产企业，也是全球第一家获得第三方权威机构PVEL的可
靠性测试报告的逆变器企业，体现了公司并网逆变器产品优异的性能及稳定的可靠
性。
（四）品牌优势
公司一直坚持在国内外实行“锦浪科技”和“SOLIS”自主双品牌并进的全球化布
局战略。公司积极开拓亚洲、欧洲、南美、北美、大洋洲及非洲等全球主要市场，
外销区域不断拓展。公司是国内最早进入国际市场的组串式逆变器企业之一，凭借
优异的产品性能和可靠的产品质量，经过多年市场开拓，公司在多个地区积累了众
多优质客户，形成了长期稳定的合作关系，公司自主品牌产品已在行业内享有较高
的知名度和美誉度，海外市场竞争能力不断提升。公司拥有多年的市场及品牌推广
经验和众多典型案例，连续十年被欧洲权威调研机构EuPD授予“顶级光伏逆变器品
牌”称号（2016年-2025年），公司在市场中形成的品牌优势，为业务发展壮大奠
定了坚实的品牌基矗
（五）营销及服务网络优势
经过多年发展，公司已在全国多个盛自治区、直辖市设立了完善的销售及服务机构
。此外，公司在海外市场积极推进本地化销售及服务网络的建设，目前已在欧洲、
澳洲、东南亚、美国、拉美等地区设立销售及服务机构，并积极进行合作，进一步
加大海外市场的拓展力度。遍布国内、国外完善的销售及服务网络使得公司能够为
客户提供更加高效、优质的服务，及时响应客户需求，力争品牌让市场认可，产品
让客户满意，进一步提升公司的市场竞争力。
（六）信息化和数字化优势
公司积极把握数字化、网络化、智能化行业发展趋势，加快推进信息技术和制造业
融合发展。公司重视数智信息化建设，逐步完善了产学研合作、IT基础设施建设、
应用系统平台以及产业链战略协同，以人才为重要支撑，不断进行流程优化、自动
化生产线改造，整合产业链，以“坚持客户导向、以产品为中心实现信息技术创新
、实现卓越运营”为整体设计原则，打造锦浪光储逆变器未来工厂。公司集成应用
SCADA等工业控制系统及工业软件，实现光伏逆变器零部件的研发、工艺、仿真验
证的数字化和信息化，逐步打造贯穿生产制造、物流仓储、协同营销、客户服务等
整个生命周期管控的智能制造新模式，实现生产机器换人、在线检测自动化、仓储
物流智能化、数字信息可视化。通过企业级工业互联网实现内部互联，采集多源异
构数据，建立以产品为中心的技术创新、精益管理、数字化制造的集成化平台，打
造具有“生产制造自动化、生产过程控制闭环化、物流控制精准化、生产指挥可视
化、设计制造运营一体化”特征的智能化未来工厂。
（七）一站式电站解决方案优势
自2019年4月起，公司成立全资子公司锦浪智慧专业从事分布式光伏电站的开发、
投资及运维，通过一段时间的自主运营并配备资深的技术与运维人才，公司已陆续
开发建设多个电站项目，具备较为丰富的电站运营经验。通过对业务各个环节进行
全过程风险控制及专业管理，锦浪智慧已拥有较为成熟的一站式电站解决能力。
在光伏电站开发及投资方面，公司具备对项目筛选及风险控制的能力。公司执行严
格的内部决策制度，成立由项目开发部、技术部、风控部、法务部、业务负责人及
总经理等人员组成的投资委员会，对项目进行全方位的前期评估及风险把控。
在光伏电站建设方面，公司具备对项目承包方及项目建设质量的监管能力。公司通
过对采购、EPC工程等各环节的控制，严格规范总体建设环节相关的制度体系，并
在项目建设完工后进行全面验收，充分保障电站建设的质量可靠性。
在光伏电站运维方面，公司具备保障电站持续稳定运行的能力。公司通过多年来对
光伏发电系统的发电信息进行统计分析，积累了大量光伏电站运行数据，为公司光
伏电站业务提供可靠的技术及数据支撑。公司拥有自主开发的锦浪云光伏电站监控
平台，对电站运行情况进行实时监测，并由专业运维人员及时处理电站故障信息，
保障电站项目的正常运行。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）技术研发风险
光伏逆变器行业属于技术密集型行业，随着行业技术水平和产品性能要求的不断提
高，市场对产品更新换代的需求亦不断提高，但新产品从研发到量产并产生经济效
益存在一定周期，期间市场的变化将制约新产品的盈利能力，最终效果能否达到预
期存在较大的不确定性。若公司无法快速按照计划推出适应市场需求的新产品，将
影响公司产品的市场竞争力，对公司业务发展造成不利影响。公司为探索前述研发
方向，在资金、人员、技术、设施等方面进行了充足准备，但前述研发项目能否成
功依赖于公司在关键技术领域的突破，存在公司研发进度不及预期甚至研发失败的
技术风险。公司将紧跟行业发展趋势，进一步加大研发投入，持续关注市场需求变
化趋势并结合公司的实际情况，推出高附加值新产品。
（二）知识产权风险
公司拥有的专利、商标等知识产权是公司核心竞争力的重要组成部分。如果公司的
知识产权及相关核心技术不能得到充分保护，被竞争对手所获知和模仿，则公司的
竞争优势可能会受到损害，公司未来业务发展和生产经营可能会受到不利影响。此
外，由于各国政治、法律、经济体系等不同，市场环境因素较为复杂，导致公司无
法完全消除潜在知识产权纠纷风险。若未来公司因恶意诉讼、知识产权理解偏差、
竞争对手竞争策略等原因引发知识产权纠纷，造成自身知识产权不能得到充分保护
，公司可能会受到不利影响。公司组建分工明确的知识产权管理组织体系，在研究
院下设立知识产权管理科，负责制定知识产权保护政策和年度计划等职责，为公司
的知识产权保护工作提供明确的指导；设立专利领导管理小组，全方位管理公司专
利的整个生命周期，负责专利的申请与维护、专利激励落实等事项。
（三）原材料供应及价格波动的风险
报告期内，公司主要产品光伏逆变器生产所需原材料主要为电子元器件、结构件以
及辅料等。受全球贸易环境变化影响，市场可能面临供需不平衡等情形，继而导致
公司如IGBT等特定电子元器件材料供应短缺、价格上涨等情形。若未来公司上游原
材料供应商持续出现供货不及时或者大幅提升原材料价格的情况，将对公司的盈利
能力产生不利影响。公司将积极研究和监控主要原材料的价格走势，及时调整物料
储备，推进关键器件国产化替代工作。同时公司与供应商建立战略合作伙伴关系，
保证原材料供应稳定，并通过供应商评审、商务谈判、招标竞价等方式构建多元化
供应体系，以最大程度降低采购价格波动风险。
（四）产品风险
公司主要产品为组串式逆变器，若未来光伏逆变器行业竞争加剧、产品价格下降或
下游行业需求量下降，将导致公司逆变器销售收入大幅减少，可能对公司的经营业
绩产生不利的影响。若公司产品因操作不当或控制不严出现品质问题，可能导致产
品出现返修、退回等情形，将对公司的经营业绩带来不利影响。公司持续加大研发
投入，通过技术创新提升逆变器的转换效率、可靠性等核心性能，形成差异化竞争
优势；同时拓展国内外多元化销售渠道，增强对市场需求波动的抵御能力。针对产
品品质，建立全流程质量管理体系，从原材料采购、生产制造到成品出厂进行严格
把控并完善售后响应机制，缩短返修、退回处理周期，降低对经营业绩的直接影响
。
（五）业绩波动的风险
产业政策变动、全球光伏市场区域热点波动、行业供求关系变化、原材料价格波动
、市场竞争加剧等因素均可能会对公司经营规模和盈利能力产生影响。若行业政策
发生重大不利变动、公司未能紧跟全球光伏市场区域热点、区域能源供需变动使得
电力等能源价格大幅度下跌、原材料价格大幅上升、下游市场需求不足、市场竞争
加剧等不利因素出现，可能导致公司营业收入出现不利变动，进而导致公司业绩出
现下滑的风险。公司应加强全球光伏市场区域调研，重点分析区域能源需求、政策
支持、竞争格局等动态，建立区域热点预警模型，避免因区域热点错失导致市场份
额下滑。
（六）毛利率下降的风险
公司光伏逆变器业务毛利率下降主要受市场需求与销售区域变动、竞争环境与内外
销收入规模变动、成本变化等因素综合影响；公司分布式光伏发电业务毛利率下降
主要受发电量衰减、成本变化、上网电价差异、业务结构变化、补贴政策等因素影
响。如果未来市场环境、行业政策发生不利变化、市场竞争加剧、区域市场需求不
足、光伏发电上网价格下跌或消纳电量下降等情形发生，将导致公司的营业收入发
生不利变动；若未来原材料价格、海运费用、光伏发电成本等成本上涨或公司管理
不善导致费用上升，将对公司毛利率产生不利影响，进而对公司经营业绩产生不利
影响。公司将不断通过优化产品结构及工艺流程降低成本，以保持公司毛利率的相
对稳定。
（七）偿债能力的风险
近年随着光伏逆变器业务和分布式光伏电站业务规模持续扩大，公司通过日常经营
积累、资本市场融资、银行借款相结合的方式，筹措了开展业务和投建分布式光伏
电站所需的资金。报告期内，公司银行资信状况良好。若后续公司的资产结构、经
营业绩、销售回款状况发生不利变动，或者国家实行紧缩的货币政策而无法及时取
得银行等金融机构的资金支持，公司将可能面临较大的偿债风险，导致无法偿还银
行借款、无法支付供应商等其他债权人款项或员工工资的流动性风险，对公司持续
经营能力造成不利影响。同时，公司银行借款所带来的财务费用增加将持续影响公
司整体盈利能力。公司将持续优化资产结构和加强资金管理，通过加快分布式光伏
电站项目回款节奏、合理规划电站资产处置周期来提升资金流动性。同时通过提升
主营业务盈利水平（如优化逆变器产品毛利率、提高电站运营效率），增强经营活
动现金流对偿债的支撑能力，减少债务对整体盈利能力的影响。
（八）固定资产和在建工程折旧、减值风险
公司分布式光伏电站相关固定资产是公司最主要的固定资产。随着公司厂房投建转
固、分布式光伏电站持续投建，公司的折旧金额将进一步增加。若未来公司所处市
场环境发生重大不利变化、分布式光伏电站项目建成后运行效益低于预期、固定资
产和在建工程等发生损毁、产生减值迹象等情形，导致公司在建工程无法及时转固
、投建的固定资产不能产生预期收益，公司的经营业绩将因为大幅增加的折旧和计
提的减值金额而产生不利影响。公司应优化资产配置，对现有固定资产进行合理评
估和处置，减少非核心资产的持有，以降低折旧费用。同时，公司应加强资产管理
，通过技术升级和维护保养延长资产使用寿命，提高资产使用效率，从而降低单位
折旧成本，减轻对公司经营业绩的不利影响。
（九）应收账款风险
公司业务规模不断扩大的同时也造成了应收账款的上升。若公司对应收账款管理不
善，可能会影响公司长期稳健的发展，亦有可能降低公司的经营业绩。公司不断强
化应收账款日常管理及内部控制，加强重点客户应收款项的对账和清收工作，加大
对经营活动现金流的管控，实现应收账款的良性循环，提高公司经营质量。
（十）期末存货金额较大的风险
2021年初，受部分原材料供应紧张、交货期延长的影响，公司加大芯片等电子元器
件类原材料的储备。未来，如果市场环境发生重大变化、市场竞争风险加剧及公司
存货管理水平下降，引致公司存货出现积压、毁损、减值等情况，将增加计提存货
跌价准备的风险，对公司经营业绩产生不利影响。公司将结合自身的生产经营特点
，制定科学合理的采购计划，控制最优库存量。
（十一）汇率风险及远期结售汇业务汇兑损失的风险
公司产品销往亚洲、欧洲、南美、北美、大洋洲及非洲的多个国家和地区，存在以
外币结算销售收入的情况，并存在一定金额的外汇敞口。若未来人民币兑换其他币
种汇率出现较大波动，且公司未对相关汇率风险采取有效措施进行管理，则会对公
司的经营业绩产生一定不利影响。报告期内，为降低汇率波动对公司经营的影响，
公司基于对未来外汇收款规模的预测，在银行开展以锁定外汇成本为目的的远期结
售汇业务。未来，在汇率行情变动较大的情况下，若公司远期结售汇约定的远期结
汇汇率低于实时汇率时，将造成汇兑损失。公司制定了《远期结售汇管理制度》，
规定公司从事外汇套期保值业务，以规避风险为主要目的，禁止投机和套利交易。
对公司相关的审批权限、内部审核流程等做了明确规定。
（十二）全球光伏市场波动风险
海外光伏市场的快速发展为中国光伏企业带来机遇亦带来挑战。受宏观经济走势及
贸易摩擦等因素影响，各国的贸易政策会因国际政治形势的变动和各自国家经济发
展阶段而不断变动，导致光伏行业的发展在全球各个国家及地区并不均衡，呈现市
场区域热点波动的情形。若公司未来无法持续紧跟全球光伏市场的波动，不能及时
调整公司的生产、销售模式，将可能对公司的持续发展产生不利影响。境外部分国
家和地区亦通过设置贸易壁垒扶持和保护本国光伏产业，自2011年起，欧盟、印度
等部分国家和地区存在对我国出口的光伏组件等（不包括光伏逆变器）产品进行反
倾销、反补贴调查等情形。美国自2019年5月起已对光伏逆变器加征关税，关税税
率由零税率提高至25%；2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品（包括中国
香港和中国澳门商品）征收34%的“对等关税”；2025年5月12日，美国修改4月2日
行政令中对中国商品加征的34%“对等关税”，将其中的24%在初始的90天内暂停实
施，保留加征剩余10%的关税，美国对中国的关税政策不稳定性较高。报告期内，
虽然公司对美国市场的逆变器销售收入及占比相对较低，但由于美国关税政策变化
频繁，该等关税政策可能对全球贸易、经济环境以及消费需求产生潜在不利影响，
从而影响公司的业务发展及经营状况。若公司产品销往的国家或地区的贸易政策趋
于保守，地区贸易保护主义抬头，将影响公司向该地区的出口销售，进而影响公司
的整体业务发展。公司将努力开拓全球市场，加大全球布局力度，强化管理能力降
低光伏市场波动带来的风险。
（十三）行业竞争激烈的风险
光伏逆变器行业竞争充分，目前已形成较为稳定的市场竞争格局。在全球光伏行业
持续向好的情况下，国内外头部企业不断进行产能扩张和市场开拓，众多新的参与
者亦尝试进入光伏逆变器产业，公司所在光伏逆变器行业面临着日趋激烈的竞争。
公司始终坚持“国内与国际市场并行发展”的全球化布局，不断加强光伏主要市场
的竞争力，积极拓展光伏新兴市场，巩固逆变器业务优势以面对激烈市场竞争。为
了进一步加大全球市场的拓展力度、提高各销售环节的服务覆盖面、满足当地人力
咨询服务需求，公司除建立自身的销售团队外，亦委托第三方境外机构开展海外当
地市场的营销推广服务、客户维护和售后服务等工作并支付相应的服务费。随着竞
争者数量增加、竞争者业务规模的扩大，若公司未来不能持续提升市场竞争力、所
投入的销售费用无法带来销售收入的增加、无法提高客户满意度和客户黏性或为公
司提供服务的主要境外服务商发生变动，公司的市场份额、行业地位、本地化服务
能力将受到一定影响，在行业激烈竞争中或将处于不利地位。公司应强化技术研发
与产品迭代，优化销售费用效能与客户管理，构建多元化、可控的海外服务体系，
多维度增强抗竞争能力，实现海外市场服务的稳定性，保障市场份额与盈利能力的
可持续性。
（十四）光伏行业政策变动的风险
近年来，在光伏发电成本下降的同时行业补贴政策快速退坡，我国光伏行业已进入
平价上网的无补贴时代。为积极推进平价上网项目建设，严格规范补贴项目竞争配
置，国家发改委、国家能源局先后发布系列指导政策，调整光伏电价政策，可能对
公司未来开发的光伏电站盈利情况带来不利影响。2025年2月9日，国家发改委、国
家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知
》，旨在“按照价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调的要
求，深化新能源上网电价市场化改革”，并要求各地要在2025年底前出台并实施具
体方案。届时，对于增量项目（2025年6月1日起投产项目），因上网电量原则上需
参与市场化交易，项目的收益水平受到一定影响。未来，随着电力产业结构调整和
电价形成机制改革的不断深化，市场化交易电价的波动可能对公司业绩产生一定的
影响。此外，若其他国家或地区政府逐步减少或取消光伏发电的补贴或政策支持，
或推出其他调控政策，可能对当地市场光伏发电装机需求产生一定影响，导致公司
在当地的产品销售收入及毛利率出现下滑。上述政策的变动在短期内可能影响市场
新增光伏电站装机量及收益水平，对公司经营业绩产生不利影响。公司应提升市场
化交易能力与电价风险管控水平，优化存量与增量项目收益模型确保在市场化电价
下仍具备盈利空间。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜锦浪科技(上海)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波集米企业管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜锦浪储能有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜西安行思行远科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波锦浪电力有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波锦浪智慧能源有限公司 ｜ 111115.00｜ -｜ -｜
｜上海锦浪新能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海欧赛瑞斯新能源科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波锦浪低碳能源科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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