☆经营分析☆ ◇300715 凯伦股份 更新日期：2025-07-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜防水材料销售 ｜ 184258.38｜ 43651.26｜ 23.69｜ 77.42｜
｜防水工程施工 ｜ 51444.78｜ 2871.77｜ 5.58｜ 21.61｜
｜其他 ｜ 2307.00｜ 716.40｜ 31.05｜ 0.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜防水卷材 ｜ 126157.50｜ 27774.49｜ 22.02｜ 53.01｜
｜防水施工 ｜ 51444.78｜ 2871.77｜ 5.58｜ 21.61｜
｜防水涂料 ｜ 42357.27｜ 12743.67｜ 30.09｜ 17.80｜
｜其他 ｜ 18050.62｜ 3849.50｜ 21.33｜ 7.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 231258.51｜ 44761.55｜ 19.36｜ 97.16｜
｜国外地区 ｜ 6751.65｜ 2477.88｜ 36.70｜ 2.84｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜防水材料销售 ｜ 92880.09｜ 24668.06｜ 26.56｜ 76.12｜
｜其他业务 ｜ 29130.75｜ 2959.80｜ 10.16｜ 23.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜防水卷材 ｜ 71899.56｜ 18193.09｜ 25.30｜ 58.93｜
｜其他业务 ｜ 29130.75｜ 2959.80｜ 10.16｜ 23.88｜
｜防水涂料 ｜ 20980.52｜ 6474.97｜ 30.86｜ 17.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国境内 ｜ 118504.61｜ 26757.65｜ 22.58｜ 97.13｜
｜其他业务 ｜ 3506.23｜ 870.20｜ 24.82｜ 2.87｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜防水材料销售 ｜ 238011.63｜ 59009.95｜ 24.79｜ 84.98｜
｜防水工程施工 ｜ 40988.92｜ 2495.76｜ 6.09｜ 14.64｜
｜其他 ｜ 1064.02｜ 100.54｜ 9.45｜ 0.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜防水卷材 ｜ 166726.70｜ 39253.01｜ 23.54｜ 59.53｜
｜防水涂料 ｜ 61812.57｜ 17538.60｜ 28.37｜ 22.07｜
｜防水施工 ｜ 40988.92｜ 2495.76｜ 6.09｜ 14.64｜
｜其他 ｜ 10536.39｜ 2318.88｜ 22.01｜ 3.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 274959.57｜ 59462.47｜ 21.63｜ 98.18｜
｜国外地区 ｜ 5105.00｜ 2143.78｜ 41.99｜ 1.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜防水材料销售业务 ｜ 255788.32｜ 31256.55｜ 12.22｜ 195.72｜
｜防水工程施工业务 ｜ 12565.11｜ 411.30｜ 3.27｜ 9.61｜
｜分部间抵销 ｜-137665.33｜ -189.22｜ 0.14｜ -105.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜防水卷材 ｜ 83180.97｜ 22046.69｜ 26.50｜ 63.65｜
｜防水涂料 ｜ 31707.69｜ 10097.91｜ 31.85｜ 24.26｜
｜其他业务 ｜ 15799.44｜ -665.96｜ -4.22｜ 12.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国境内 ｜ 128693.20｜ 30625.40｜ 23.80｜ 98.47｜
｜其他业务 ｜ 1994.90｜ 853.24｜ 42.77｜ 1.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
的“非金属建材相关业务”的披露要求
（一）宏观经济情况
2024年度，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习
近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门坚决贯彻落实党中央、国务院
决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构
建新发展格局，扎实推动高质量发展，精准有力实施宏观政策调控，着力扩大内需
、提振信心、防范风险，国民经济持续恢复向好，生产供给稳步增加，市场需求持
续扩大，就业物价总体改善，发展质量稳步提升，积极因素累积增多。
根据《中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报》初步核算，全年国内
生产总值1,349,084亿元，比上年增长5%。全年全国固定资产投资（不含农户）514
,374亿元，比上年增长3.2%。房地产开发投资100,280亿元，比上年下降10.6%，其
中住宅投资76,040亿元，下降10.5%；办公楼投资4,160亿元，下降9%；商业营业用
房投资6,944亿元，下降13.9%。全国新建商品房销售面积97,385万平方米，下降12
.9%。
（二）行业政策情况
2024年政府出台的与建筑防水行业相关的部分主要产业政策如下：
1、国务院印发《2024-2025 年节能降碳行动方案》:部署了化石能源消费减量替代
行动，非化石能源消费提升行动，建材行业、建筑等10方面行动27项任务；在管理
机制方面，提出了强化节能降碳目标责任和评价考核、严格固定资产投资项目节能
审查和环评审批、加强重点用能单位节能降碳管理、加大节能监察力度、加强能源
消费和碳排放统计核算等5项任务;在支撑保障方面，明确了制度标准、价格政策、
资金支持科技引领、市场化机制、全民行动等6项措施。
2、中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》:要
加强政府投资项目和项目资金监管;完善工程价款结算制度;要健全防范化解大型企
业拖欠中小企业账款的制度机制，并加强执法监督。要健全拖欠企业账款清偿的法
律法规体系和司法机制。要加强政府投资项目和项目资金监管。定期检查资金到位
情况、跟踪资金拨付情况。完善工程价款结算制度。加强政府采购支付监管。要健
全防范化解大型企业拖欠中小企业账款的制度机制，并加强执法监督。督促国有企
业规范和优化支付管理制度。
3、十八部门联合印发《贯彻实施(国家标准化发展纲要》行动计划(2024-2025年)
》:锚定 2025年发展目标，有序推进全域标准化深度发展，着力提升标准化发展水
平，稳步扩大标准制度型开放，不断夯实标准化发展基础，使标准化在加快构建新
发展格局、推动经济社会高质量发展中发挥更大作用。
4、八部联合印发《招标投标领域公平竞争审查规则》:首次为招投标领域出台政策
措施列明“负面清单”，自2024年5月1日起施行。进一步完善招标投标公平竞争审
查实施机制，规范招标投标政策制定活动，着力从源头上减少排斥、限制公平竞争
的规定和做法。
5、司法部、发改委公布《中华人民共和国民营经济促进法(草案征求意见稿)》民
营经济已经成为推动我国经济社会发展不可或缺的力量，促进民营经济持续、健康
高质量发展，是国家长期坚持的重大方针政策。
6、住建部、人社部印发《关于加强乡村建设工匠培训和管理的指导意见》:到2025
年，基本建立工匠职业体系、职业标准体系、培训考核评估体系，农房质量安全水
平得到普遍提升;到 2035年，工匠队伍结构进一步优化，工匠技能水平和综合素质
大幅提升，工匠成为农房和村庄建设的重要人才支撑。
（三）行业发展机遇与挑战
1、城市更新焕发新机遇
2024年5月，由国务院普查办会同应急管理部、自然资源部、住房城乡建设部、交
通运输部、水利部、中国气象局、国家林草局中国地震局等部门共同组织编制的《
第一次全国自然灾害综合风险普查公报》发布。公报数据显示，扣除厕所、杂物房
、车库、养殖圈舍等农村辅助用房、在建工程以及构筑物、农业大棚等不属于房屋
建筑的，共调查城乡房屋建筑3.54亿栋，总建筑面积1280亿平方米，其中城镇房屋
(含住宅和学校、医院、商尝写字楼、厂房等建筑)4738.8万栋、662亿平方米，农
村房屋(含住宅和公共建筑、商业建筑、文化建筑、生产(仓储)等建筑)3.07亿栋、
618亿平方米。共调查与防灾应急相关的市政道路23万条，市政桥梁9万座，供水管
线44万条。
我国住房市场已进入到新发展阶段，未来从以数量扩张为主转向以存量更新阶段为
主。城市是现代化的重要载体，是人民群众高品质生活的重要空间。党的二十大报
告提出，实施城市更新行动，加强城市基础设施建设，建设宜居、韧性、智慧城市
住建部数据显示，截至2024年7月全国已实施城市更新项目超6.6万个，累计完成投
资2.6万亿元，城市更新行动实施带来的综合性成效逐步显现。这些城市更新项目
中，围绕既有建筑改造利用，目前已改造78亿平方米。全国已实施完整社区建设项
目2900多个，精准补齐“一老一幼”设施3500 多个，更新改造老厂区、老商业街
区等2600 多个，建设和改造医疗、体育、教育文化设施近1.5万个，改造城市燃气
等各类管道约10万公里，修复城市破损山体4.97万平方米,新建和改造城市绿地3.4
万公顷。2024年5月，财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅分部关于开展城市更
新示范工作的通知。财政部会同住房城乡建设部通过竞争性选拔，确定部分基础条
件好、积极性高、特色突出的城市开展典型示范，扎实有序推进城市更新行动。中
央财政对示范城市给予定额补助。5月底,财政部公示信息显示，从 2024年起，中
央财政支持部分城市实施城市更新行动，首批拟支持的15个城市为:石家庄、太原
、沈阳、上海、南京、杭州合肥、福州、南昌、青岛、武汉、东莞、重庆、成都、
西安。
2、城中村改造带来持续市场需求
2024年11月，住建部和财政部联合印发通知，城中村改造政策支持范围从最初的35
个超大特大城市和城区常住人口300万以上的大城市，进一步扩大到了近300个地级
及以上城市。这些城市符合条件的城中村改造项目均可以获得政策支持:纳入地方
政府专项债券支持范围，开发性、政策性金融机构提供城中村改造专项借款，适用
有关税费优惠政策，鼓励商业银行按照市场化、法治化原则提供城中村改造贷款等
，确保项目顺利推进。
上述通知明确，地级城市资金能平衡、征收补偿方案成熟的项目，均可纳入政策支
持范围。按照通知要求，城中村改造政策支持范围从最初的35个超大特大城市和城
区常住人口300万以上的大城市，进一步扩大到了近300个地级及以上城市。这些城
市符合条件的城中村改造项目均可以获得政策支持:纳入地方政府专项债券支持范
围，开发性、政策性金融机构提供城中村改造专项借款，适用有关税费优惠政策，
鼓励商业银行按照市场化、法治化原则提供城中村改造贷款等，确保项目顺利推进
。
通知强调，各地要结合当地房地产市场形势，统筹考虑商品房的存量和增量，从实
际出发，稳妥推进城中村改造货币化安置，城市危旧房改造可参照执行。通知要求
，各地要落实好城中村改造财税、土地、金融等支持政策，严格落实“一项目两方
案”，即每个项目都要制定完备的征收补偿方案、资金平衡方案等，这样既能避免
新增地方政府债务风险，又能确保征收工作顺利推进、切实维护群众合法权益，推
动各项支持政策尽快落地见效。
各地相继立法、立新规规范城中村改造工作。《广州市城中村改造条例》获广东省
人大常委会批准，成为全国首个专门针对城中村改造出台的地方性法规条例。《广
州市城中村改造专项规划(2021-2035年)》提出:至 2035年拟推进的旧村庄全面改
造项目252个(含城中村项150个)、旧村庄混合改造项目24个(含城中村项目15个)，
将按照“拆、治、兴”并举的理念推动改造实施。深圳市人民政府办公厅印发了《
关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》，提出城中村改造对象
为以深圳市行政区域内原农村集体经济组织继受单位及原村民实际占有使用的现状
居住用地为主的区域。提出要按照规划统筹、分类引导、公益优先、底线管控的原
则，充分衔接国土空间规划、重点片区规划，编制城中村改造规划，分拆除新建、
整治提升、拆整结合三类改造方式划定空间范围，明确五年实施计划和规模。
3、老旧小区改造持续加力增量市场
住建部数据显示，2019-2023年，全国新开工改造城镇老旧小区22万个，惠及居民3
800多万户、约 1亿人，让人民群众得到了看得见、摸得着的实惠。着力推进“楼
道革命”，更新改造水电气热等老化管线管道近30万公里，同步实施建筑节能改造
加装电梯10.8万部，老旧小区居住舒适度安全韧性大幅提高，人民群众安全感更有
保障。着力推进“环境革命”,增设养老、托育、便民市场等社区服务设施6.8万个
，让居民就近享受优质普惠的社区服务，人民群众幸福感更为充实。
在十四届全国人大二次会议民生主题记者会上，住建部部长倪虹表示，2024年再改
造5万个老旧小区，建设一批完整的社区，自然资源部印发《关于进一步加强规划
土地政策支持老旧小区改造更新工作的通知》，提出各地要通过规划单元及社区层
面的规划实施评估，充分了解改造更新需求和利益相关方意见，按照建设“宜居、
宜业、宜游、宜学、宜养”社区生活圈要求，在老旧小区改造中补足公共服务设施
和基础设施。
各地先后印发老旧小区改造相关导则，北京市住建委印发了《老旧低效楼宇更新技
术导则(试行)》，指出，针对建筑防水与装饰装修检测，可参考现行《房屋建筑安
全评估技术规程》DB11/T882建筑装饰装修章节，现行《房屋建筑修缮工程定案和
施工质量验收规程》DB11/509 建筑防水、建筑装饰装修等章节，结合更新目标确
定具体的检测项目。《导则》提及，当现状建筑出现渗漏时，应拆除原有屋面防水
层后按新规范改造:当现状建筑未出现渗漏时，可依据现有防水做法，补充至与现
行规范一致的防水等级。
4、地下管线建设带来广阔新前景
目前，全国城市的供水管道长度达110.30万公里,排水管道长度91.35万公里，天然
气管道长度98.04万公里，供热管道长度49.34万公里。随着城市化进程的加快，城
市地下管网作为城市运行的“生命线”其安全、高效和智能化管理显得尤为重要。
2024年，我国将大力推进城市地下管网改造实施城市排水防涝能力提升工程，深入
推进城市生命线安全工程建设。
在十四届全国人大二次会议民生主题记者会上，住建部部长倪虹表示，今年再改造
10万公里以上地下管网，地下管网即是城市建设的里子工程，更是良心工程。住建
部相关司局负责人表示，地下管网包括城市范围内为满足生活、生产需要的给水、
雨水、污水再生水、天然气、热力、电力、通信等市政公用管线。
2024年4月，财政部相关人员在国新办发布会上表示，财政部将统筹用好增发国债
地方政府专项债、中央预算内投资等政策工具，推动重点领域、重大项目建设。下
一步将会同有关部门支持部分大中城市实施城市更新行动，开展地下管网更新改造
。财政部将统筹使用增发国债、地方政府专项债、中央预算内投资等政策工具，为
城市更新行动提供资金保障。这一财政支持将重点用于地下管网的更新改造，包括
老旧管网的替换管网系统的智能化升级、以及提升管网的防灾减灾能力。
2024年5月，财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅分部关于开展城市更新示范工
作的通知，重点向超大特大城市和长江经济带沿线大城市倾斜，中央财政补助资金
重点支持城市地下管网更新改造和污水管网“厂网一体”建设改造等。国务院新闻
办公室举行新闻发布会，介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向
优、发展态势持续向好”有关情况。相关负责人表示，目前我国城市发展已经进入
了增量建设和存量更新并重的阶段，今后一个时期，城市改造更新的任务将越来越
重。以城市重要的“里子工程”地下管网建设改造为例，有关方面预计在未来五年
需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里,投资总需求约4
万亿。
5、光伏屋面领域为高技术企业孕育崭新商机
国家发展改革委等六部门联合发布了《电力需求侧管理办法（2023年版）》，《管
理办法》提出提高京津冀、长三角、粤港澳等重点区域绿电消费比重，提升新增产
业、新建项目、新建园区可再生能源利用水平。支持以县域或村镇为单位，充分利
用当地水、风、光、生物质、地热等可再生能源资源，因地制宜建设分布式绿色低
碳综合能源网络，提高乡村用能的绿电比例。积极推动工业厂房、公共建筑等屋顶
光伏建设和实施光伏建筑一体化应用，因地制宜推广浅层地热驱动的冷热电一体化
模式。
北京市发改委、市财政局等部门联合发布了《推进光伏发电高质量发展实施意见》
及相关支持政策。根据《实施意见》，北京新建公共机构建筑、新建园区、新建厂
房屋顶光伏覆盖率不低于50%。同时，北京也将对2025年底前并网发电、并符合条
件的光伏发电项目给予支持，其中，个人利用自有农村合法住宅建设的分布式光伏
发电项目，每度电可以获得1毛钱的补贴。根据《实施意见》，北京新建公共机构
建筑、新建园区、新建厂房屋顶光伏覆盖率不低于50%。公司依托高分子产业园，
全力打造进口的TPO和PVC防水卷材生产线。公司率先实现G类和GL类TPO和PVC防水
材料，产品的尺寸稳定性、耐候性、抗风揭能力等方面优势明显。基于进口生产线
生产出高分子材料的优异性能，公司针对性开发了“全生命周期光伏屋顶系统”（
简称“CSPV”系统）以及融合钢塑复合板体系，用于工商业光伏屋顶使用场景，为
屋顶分布式光伏二十五年长寿命周期保驾护航。
6、三项制度带来市场扩容
对于存量住房，研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度，构建全生命周期
房屋安全管理长效机制。目前，上海等22个城市正在试点。
住建部新闻发言人提出，将加快推进这三项制度的建设。需要建立房屋定期体检制
度，按照房屋建造的年代、功能类型确定体检频次，及时查找和发现问题，有针对
性地消除发现的安全隐患。要建立房屋保险制度，通过市场化手段推动完善工程质
量和房屋安全监管机制。要建立房屋养老金制度，为房屋体检、房屋维修、房屋保
险提供资金保障，住建部相关负责人提出，要坚持“先体检、后更新”，建立健全
城市体检和城市更新体化推进工作机制
建立三项制度，有助于规范建筑维修市场竞争、激发建筑修缮业务市场化,提质增
效助力防水行业转型升级和健康可持续发展。
（四）市场竞争状况
目前，我国防水行业仍处于落后产能过剩、产业集中度不够高、市场竞争不规范的
阶段，呈现“大行业、小企业”的格局。防水生产企业众多，除少部分企业整体水
平较高外，大多数企业规模孝技术水平及生产工艺落后，市场充斥假冒伪劣、非标
产品，落后产能过剩，行业竞争不规范，行业环保问题突出。近年来，随着环保督
查、安全生产、绿色节能等产业政策对防水行业的逐渐规范，以及国家对防水材料
产品质保年限的提高，对生产企业环境污染的监管措施趋于更加严格，生产低质非
标产品以及环保不达标的企业生存空间会越来越小，市场竞争环境有望逐步改善，
行业产能将进一步向上市企业聚集，行业竞争将由当前的价格竞争逐步过渡到新产
品开发、质量与成本管控、管理创新等方面的综合竞争。
公司在产品力、品牌力、营销力、管理能力等方面均居同行业前列，竞争优势明显
。
（五）公司经营模式
公司的经营模式按运营环节可以分为采购模式、生产模式、销售模式。
1、采购模式
公司日常采购主要包括原材料采购、非生产物资的采购、供应商提供服务的采购，
公司制订了《采购控制程序》对采购过程及供应商管理进行控制，确保所采购的商
品和服务符合公司要求。
2、生产模式
公司以订单式生产为基础，并制定前瞻性销售预测，保证合理库存。在销售旺季时
，通过适当组织加班生产、培训员工不同产品的生产工艺等方式，提前生产相关产
品来保证供应。
3、销售模式
公司采用“经销为主、直销为辅”的销售模式。直销模式主要有大型地产商的集团
采购、大型基础设施项目直接采购及出口贸易等。同时，公司大力拓展渠道业务，
公司通过分布在全国各地的经销商网络，将产品销售给终端工民建等类型客户，目
前，公司已建立基本覆盖全国主要地级市的销售网络。
（六）产品原材料及供应情况
原材料供应：公司主要原材料属于石化下游产品。近几年随着我国石油化工工业的
迅速发展，原料从以原油为主转变为原油、煤炭、丙烷等多种能源，从而使报告期
内防水材料主要原材料沥青及HDPE粒子在产能和质量上均有较大幅度的提升。2024
年，国内的沥青及 HDPE粒子产能与产量总体稳定，各类原材料供给较为充足，总
体呈现供大于求的状态。原材料价格：公司主要原材料价格一般会受能源价格、市
场供需等因素的影响。2024年，全球经济面临多重压力，能源及大宗商品的价格普
遍下跌，同时受房地产行业景气度下行、市场需求减弱等诸多因素的影响，原材料
价格总体较2023年呈现“低位盘整”的态势，公司原材料采购成本总体低于上年同
期，对公司的盈利能力带来一定积极的影响。对此，公司及时了解市场行情，通过
物资集中采购等方式，保证原材料供应稳定。通过精准把握市场动向，合理安排重
点物资的采购时间和计划，有效控制成本。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务
公司专业从事新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务。公司
产品涵盖防水卷材、防水涂料两大类几十种规格产品。
公司主要产品为建筑防水材料，广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道
、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域，在众多标志性建
筑得到应用。
公司致力成为国际领先的功能性建材制造商，专注融合防水系统的创新和推广，通
过实施高分子防水材料差异化竞争策略，引领高分子防水材料应用新趋势。十余年
来在防水行业的深刻沉淀，公司实现快速崛起，在新品研发、生产工艺、销售模式
、差异化系统服务能力、品牌影响力等方面脱颖而出，成为具有影响力和成长性的
防水行业优质企业，行业地位得到巩固。
（二）公司的主要经营成果
1、产品体系不断完善，创新引领
公司前期经过大量的开创性研究以及配方优化实验，率先在国内突破了高分子自粘
胶膜生产及其应用技术难题，自行研制配方、安装设备，分别实现了MBP高分子胶
、片材和最终成品的量产，在该细分市场领域取得了生产技术和施工应用体系的组
合优势。公司生产的MBP高分子自粘胶膜防水卷材一经推向市场，即迅速得到了市
场的认可，成为公司的核心产品之一。
TPO和PVC防水卷材是目前欧美国家普遍使用的高分子防水材料，数以亿计的研发经
费和大量的工程实践，确立了凯伦在国内高分子防水材料领域的突出地位，产品先
后获得欧盟CE认证、REACH检测、英国BBA认证、美国FM认证、LARR认证、瑞士SGS
认证等一系列权威认可，产品出口到美国、英国、挪威、新加坡、澳大利亚、埃及
等国家。公司依托高分子产业园，全力打造进口的TPO和PVC防水卷材生产线。公司
率先实现G类和GL类TPO和PVC防水材料，产品的尺寸稳定性、耐候性、抗风揭能力
等方面优势明显。基于进口生产线生产出高分子材料的优异性能，公司针对性的开
发了融合钢塑复合板体系，填补了屋面系统解决方案的空白。该类产品在 2023年
贡献收入虽然仍占比较低，但体现出了良好的发展态势。此外，公司还开发了“全
生命周期光伏屋顶系统”（简称“CSPV”系统），用于工商业光伏屋顶使用场景，
为屋顶分布式光伏二十五年长寿命周期保驾护航。
技术上将聚焦地下空间防水、屋面工程，坚定不移地“做专、做精、做特、做强”
高分子材料，积极发挥创新主体作用，加速创新资源集聚，加快科技成果转化。
2、品牌知名度与认可度明显提升
品牌知名度是防水企业的重要支撑。报告期内，公司通过项目申报部、企划部、设
计院推广部、工程技术中心、屋面技术中心、营销管理中心等多部门的联合推广、
协同发力，线下通过招商会、经销商大会、技术交流会等活动，线上通过多渠道媒
体宣传，合力并举，使凯伦品牌的知名度得到了持续提升。
3、营销系统积极作为，过程结果双进取
公司不断发力优化销售结构，经销占比进一步提升。公司大力发展经销商模式，持
续在发展经销商、设计院推广、品牌入围等方面不懈努力，通过渠道下沉，合理调
整区域销售资源，使来自经销渠道的营业收入保持快速增长，经销占比不断提升，
提升经营质量，降低经营风险。
此外，公司也积极开拓新的市场领域，继续大力拓展工业建筑、基础设施、地矿、
光伏、地坪等领域的广阔市常以下为报告期内公司在营销方面的主要措施和成果：
1）产品体系不断完善，产品结构不断优化。报告期内，屋面高分子产品、复合瓦
产品均取得了较大幅度增长。
2）经销商总数量、年度达到500万元以上销售额的经销商数量均取得一定增长，经
销商“量质齐升”。
3）设计院合作纵深发展，差异化上图面积显著增加。
4）公司主编的《高分子卷材金属复合压型板应用技术规程》以及《玻纤增强型热
塑性聚烯烃（TPO）防水卷材》团标均于2024年正式发布实施，彰显了公司在屋面
高分子领域的技术地位。
5）品牌入围转化率显著提升。
6）展厅建设取得成效，“展厅经销商”发货额取得重要突破。“展厅经销商”比
常规经销商年均发货额高。
7）外贸业务逆势增长。凯伦品牌出海取得进一步发展。
三、核心竞争力分析
（一）绿色转型优势
1、传统领域创新
公司始终重视创新，着眼未来，将创新视作自身发展的动力源泉。不断通过产品技
术创新，持续顺应行业发展趋势，促进产业升级，开辟新的市场和利润空间。过去
数年，公司自主研发的高分子自粘胶膜产品成为被市场广泛应用的防水新材料，而
融合钢塑复合板及其技术体系在工商业屋面等应用领域在报告期内也展现出了良好
的发展态势。持续不断的创新能力不但顺应了国家“双碳”战略的绿色产业升级，
为公司持续发展注入了源源不断的动力，并且为公司开辟了新的市场机遇，也为经
销商创造了更大的利润空间。
2、新领域的开拓
房地产行业的持续调整，导致防水行业整体承压。在此背景下，公司积极开拓新产
品、新应用领域，来弥补地产业务下降导致的业务下滑，保证公司持续稳定经营发
展。
基于公司在工业屋面领域的资源和技术优势，公司通过设立控股子公司、吸纳优秀
人才等方式，陆续开拓了地坪业务、工商业分布式光伏业务、矿山隧道加固维修业
务、海绵城市业务等领域。新的业务领域为客户提供了新的产品，也为经销商提供
了更高利润空间和更多的选择。
（二）风险管理优势
报告期内，公司持续严格管控风险，销售端不断调整结构，主动降低风险较大的房
地产客户订单占比，大力拓展优质经销渠道，并匹配适当的账期和授信政策，降低
公司经营风险，提高公司经营质量。报告期内，公司房地产业务占比在2023年快速
下降的基础上进一步下降。
未来，公司仍然要持续压降对单一行业客户的依赖。此外，公司历来高度重视应收
账款管理，采取了多种方式强化客户信用管理，严格执行应收账款管理制度，全面
深化应收账款管控，针对各责任主体下达目标任务，落实应收账款的催收，确保账
款及时回收。公司始终注重经营质量，通过提升渠道销售占比，降低直销业务比重
、优化资金结算模式等多种方式，提升经营性现金净流入。
（三）研发优势
公司以市场为导向，以品质为生命，以研发为企业新产品开发的引擎。研发以先进
技术研究院的平台为依托，以关键技术创新和成果转化为宗旨，以“绿色、均一、
融合、迭代”为研发战略，以“安全安心、品质稳定、多层维度、技术创新”为研
发理念，开创新品、夯实现品，创新领军行业的建筑防水新产品。
公司先后与浙江大学、同济大学、东南大学、苏州大学、苏州科技大学、中国建筑
材料科学研究总院苏州防水研究院、苏州中材非金属矿工业设计研究院有限公司等
机构搭建产学研合作模式，致力于产品材料的共同研发与优化，为国家发展建筑防
水新产品奠定了可持续基矗
2015年公司获批江苏省企业
技术中心，2017年公司获批江苏省工程技术研究中心，2018年公司获批江苏省博士
后创新实践基地，2020年获得国家级博士后工作站，2021年公司获批苏州高分子先
进技术研究院及CNAS认证，2023年获得全国质量标杆、江苏省省长质量奖、江苏省
科技奖，2020-2024年获得建筑材料科技奖二十余项。
（四）营销网络及品牌影响力
公司在全国构建了完善的市场销售网络和强大的技术支持、售后服务体系，在全国
一些省会城市和中心城市设立了分子公司，增强防水材料市场对凯伦高分子产品、
防水卷材、防水涂料等产品的认知，进一步提升了凯伦品牌影响力，公司产品受到
市场的普遍认可。公司产品畅销全国各地。此外，外贸业务继续保持了稳健发展势
头，产品已出口数十个国家和地区，出口产品类别也呈现多元化趋势。
四、主营业务分析
1、概述
2024年度公司业务分析如下：
（1）营业收入：报告期，公司实现营业收入2,380,101,666.63元，营业收入较上
年同期下降15.02%，主要系主动压缩回款周期较长的地产商直销业务规模导致直销
业务收入下降影响。
（2）营业成本：报告期，公司营业成本1,907,707,348.88元，较上年同期下降12.
67%。主要系营业收入下降所致。
（3）费用：销售费用 209,796,730.07元，较上年同期增加 3.12%，主要系广告宣
传费用增加所致。管理费用152,661,399.37元，较上年同期增加36.90%，主要系报
告期内新设子公司投入运营、抵债资产折旧及处置费用增加所致。
研发费用139,539,206.28元，较上年同期下降14.37%，主要系新产品研发投入减少
所致。财务费用60,620,628.90元，较上年同期增长66.36%，主要系报告期内借款
费用化利息增加、存单到期利息收入减少所致。
(4)现金流：经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少 172.97%，主要系报告
期内以房抵债的增加致使销售收到的现金减少所致；投资活动产生的现金流量净额
较去年同期增加 477.75%，主要系报告期内构建固定资产等长期资产支出减少所致
；筹资活动产生的现金流量净额较去年同期下降514.56%，主要系报告期内新增银
行借款减少所致。
五、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
1、通过成本领先战略，稳固并逐步扩大传统市场份额。通过持续降低产品综合制
造成本，保持在传统领域的竞争优势，在行业整合过程中逐步扩大市场份额。
2、通过深化渠道建设提升经营质量。坚决退出不健康的市场领域，大力拓展经销
商渠道，资源优先向渠道倾斜，改善公司的现金流和经营质量。
3、通过产品技术创新，创造新的市场和利润空间。在传统工民建领域推出了多款
差异化产品，在全新的工商业屋面领域，融合钢塑复合板更是呈现出良好发展态势
。新的产品和技术不但能开辟新的市场机遇，也能为经销商创造更大的利润空间。
4、基于相关多元化战略，布局新领域，培育第二甚至第三增长曲线。公司基于在
工业屋面领域的技术和资源优势，通过设立控股子公司、吸纳优秀人才等方式，陆
续开拓了地坪业务、工商业分布式光伏业务、矿山隧道加固维修业务、海绵城市业
务等领域。新的业务领域能为客户提供了新的产品，也能为经销商提供更高利润空
间和更多的选择。
5、通过逐步的战略转型，成为一家多应用领域并重的上市企业。公司不会放弃防
水主业，并且要力争做得更好，通过三年左右的战略转型，凯伦的主营业务要摆脱
对单一行业客户的依赖，力争自由现金流更好，利润率更高，而且具有更高的技术
壁垒，更广阔的市场空间。
（二）公司2025年经营计划
基于对宏观经济、行业发展及公司核心竞争优势的分析，根据公司发展战略，2025
年，公司以“提质增效、稳中求进”为总基调，全年经营计划为：
1、继续严控地产客户风险，进一步降低地产集采业务在公司营收中的占比。大力
发展渠道及非房地产业务，进一步改善公司现金流。
2、加快PMP、镜板等新产品的设计上图和落地，进一步巩固公司在工商业屋面领域
的竞争优势和市场地位。
3、加强生产研发采购部门联动，以市场竞争需求为导向，力争在不可变价格计算
的总成本进一步降低。
4、打造面向C端客户的修缮业务品牌，推动公司业务从B端业务向C端业务转型。
5、提升经销商质量，培养壮大核心老客户，严把新客户质量关，坚决避免信誉不
佳的客户进入凯伦体系。
6、拓展技改和新能源后端市场，在保持工程领域基本业务量的前提下，提高新能
源业务盈利能力。
（三）风险因素及采取的对策和措施
1、应收账款损失风险
近几年，房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金监控等政策调控，使得房地
产业正在经历结构性改变，如公司主要债务人未来出现财务状况恶化，导致公司应
收账款不能按期收回或无法收回产生坏账，将对公司业绩和生产经营产生一定影响
。
应对措施：公司将积极调整销售策略、加强信用风险管控、加大应收账款回款催收
力度、增加资产抵押物、非诉及诉讼方式的应收账款催等措施保障资产安全，降低
应收账款潜在风险。
2、房地产行业的宏观政策调控风险
公司属于建筑防水行业，生产的建筑防水产品主要应用于国内外工业建筑、民用建
筑、公共设施和其他基础设施建设工程。报告期内，房地产行业是公司销售收入的
主要来源。因此，房地产行业宏观调控、房地产投资增速下滑对公司销售收入的持
续增长和盈利质量影响较大：一是房地产行业总体投资下滑导致房地产企业对公司
产品需求减少致使公司销售收入增幅下降；二是受投资总额下降的影响，房地产集
采客户可能因控制成本而压低公司防水材料的销售价格，致使公司销售毛利下降；
三是房地产行业受宏观调控等影响资金趋紧，部分公司面临流动资金流动性危机，
公司对房地产行业客户的应收账款持续增加，致使公司资金成本上升。
应对措施：公司将降低地产客户依赖，大力拓展销售渠道，增加非房业务占比，进
一步拓展基础设施建设、城市新兴基建及工业仓储物流、光伏屋面等非房地产领域
的业务范围；打造高分子行业标杆、实施差异化营销战略，推动研发能力创新、开
拓新品类，实现多领域协同发展，为公司创造新的价值增长点。
3、原材料价格波动风险
公司产品的主要原辅材材料主要包括沥青、HDPE粒子、聚酯胎、SBS、覆膜、乳液
、聚醚等，各类化工原料及包装物成本占公司主营业务成本的比重较大，如果原材
料市场价格大幅上涨，公司不能把原材料价格波动的风险及时转移到下游客户，会
存在因材料价格上涨带来的主营业务成本增加、业绩下滑的风险。
应对措施：公司将进一步加强原材料价格变动趋势分析，合理增加原材料储备以应
对短期价格波动带来的成本上升风险。公司将通过提升管理水平、提高生产效率等
方式合理控制成本，通过优化产品配方、开发高附加值产品、拓宽新应用领域等方
式提升公司盈利能力。
4、行业竞争加剧风险
随着国民经济的发展和防水材料在建筑应用领域的不断扩大，防水材料市场容量不
断增长，但行业竞争也相对激烈。一方面，我国防水材料生产企业数量众多，但长
期以来防水行业无序竞争现象较为突出，公司当前仍面临着部分行业企业“质次价
低”的价格竞争压力；另一方面，随着我国防水等级要求的提高及环保政策的趋严
，行业的整合集中将是长期趋势，行业内优势企业的综合竞争力也将不断提高，行
业竞争将从当前的价格竞争逐步转变为产品质量、技术研发和内部管理等方面的竞
争，竞争的层次进一步提高。
应对措施：公司将在研发创新、产品优化、绿色环保、市场开拓等方面继续发挥优
势，提升公司品牌影响力。同时，通过优化产能布局、新品研发，综合利用公司在
研发、制造、产品、施工等优势，更好的满足客户需求。未来产业监管政策收紧将
加速淘汰非标产品及落后工艺、随着下游消费需求升级，公司也将继续发挥在研发
实力、品牌影响力、产品质量、合理的产能布局、差异化竞争策略等方面的优势，
引导行业逐步趋于规范化、集中化，进一步提升公司在行业内的领先优势。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜凯伦智慧供应链管理(上海)有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜凯伦(深圳)新材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜凯伦盛世新材料(上海)有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北新新材料(锦州)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北科凯供应链管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜吉林凯伦棋盘新能源科技有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜唐山凯伦新材料科技有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜四川凯伦新材料有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜宿迁凯伦新材料科技有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广西凯伦新材料有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜广西南宁锐伦新能源有限责任｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏凯伦新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏凯伦零碳科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江苏昌晟新能源有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜湖北凯伦更新技术有限公司 ｜ 1100.00｜ -｜ -｜
｜湖北纽凯伦轨道交通新材料有｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州凯伦新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜苏州凯伦新能源科技有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜苏州凯伦盈信股权投资管理有｜ 900.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州凯伦置业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜苏州凯伦进出口贸易有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜苏州凯伦高分子新材料科技有｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州凯汇伦防水保温工程有限｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州凯瑞伦建筑工程有限公司｜ 2200.00｜ -｜ -｜
｜蚌埠凯丰伦新能源科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆万锦新能源科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜黄冈凯伦新材料有限公司 ｜ 21000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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