☆经营分析☆ ◇300698 万马科技 更新日期：2025-04-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
通信类产品、车联网连接平台及服务、智算与智驾工具链产品以及医疗信息化
产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信行业 ｜ 26665.61｜ 6606.66｜ 24.78｜ 47.54｜
｜车联网行业 ｜ 25529.67｜ 12263.15｜ 48.03｜ 45.52｜
｜医疗行业 ｜ 3892.39｜ 1771.21｜ 45.50｜ 6.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜车联网 ｜ 25529.67｜ 12263.15｜ 48.03｜ 45.52｜
｜机柜、机箱类产品 ｜ 17683.05｜ 4537.64｜ 25.66｜ 31.53｜
｜工业控制类产品 ｜ 4926.62｜ 1045.99｜ 21.23｜ 8.78｜
｜其他 ｜ 4183.64｜ 1116.49｜ 26.69｜ 7.46｜
｜医疗信息化产品 ｜ 3764.69｜ 1677.75｜ 44.57｜ 6.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 7912.56｜ 1836.23｜ 23.21｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜车联网 ｜ 9968.18｜ 4547.00｜ 45.62｜ 44.35｜
｜通信 ｜ 7119.86｜ 1900.73｜ 26.70｜ 31.68｜
｜工业控制类产品 ｜ 3295.35｜ 682.83｜ 20.72｜ 14.66｜
｜医疗 ｜ 2090.30｜ 903.18｜ 43.21｜ 9.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜车联网 ｜ 9946.07｜ 4524.89｜ 45.49｜ 44.26｜
｜通信类产品 ｜ 5544.82｜ 1468.96｜ 26.49｜ 24.67｜
｜工业控制类产品 ｜ 2816.70｜ 589.88｜ 20.94｜ 12.53｜
｜医疗信息化产品 ｜ 2090.30｜ 903.18｜ 43.21｜ 9.30｜
｜其他 ｜ 2075.79｜ 546.83｜ 26.34｜ 9.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 16715.31｜ 6265.36｜ 37.48｜ 74.38｜
｜其他地区 ｜ 2454.77｜ 1038.75｜ 42.32｜ 10.92｜
｜西南 ｜ 943.15｜ 169.33｜ 17.95｜ 4.20｜
｜华南 ｜ 644.89｜ 209.71｜ 32.52｜ 2.87｜
｜华中 ｜ 570.58｜ 65.68｜ 11.51｜ 2.54｜
｜东北 ｜ 521.88｜ 78.97｜ 15.13｜ 2.32｜
｜华北 ｜ 403.24｜ 139.20｜ 34.52｜ 1.79｜
｜西北 ｜ 219.87｜ 66.73｜ 30.35｜ 0.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信行业 ｜ 26818.91｜ 6790.06｜ 25.32｜ 51.51｜
｜车联网 ｜ 17783.75｜ 11827.55｜ 66.51｜ 34.16｜
｜医疗行业 ｜ 4670.66｜ 1856.25｜ 39.74｜ 8.97｜
｜工控产品 ｜ 2794.40｜ 232.78｜ 8.33｜ 5.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜车联网 ｜ 17783.75｜ 11827.55｜ 66.51｜ 34.16｜
｜ODN及机柜产品 ｜ 11237.17｜ 2173.65｜ 19.34｜ 21.58｜
｜其他 ｜ 10781.90｜ --｜ -｜ 20.71｜
｜医疗信息化产品 ｜ 4176.21｜ 1925.78｜ 46.11｜ 8.02｜
｜无线接入产品 ｜ 3420.19｜ --｜ -｜ 6.57｜
｜工控产品 ｜ 2794.40｜ 232.78｜ 8.33｜ 5.37｜
｜光器件 ｜ 1874.11｜ --｜ -｜ 3.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 35042.13｜ 15097.56｜ 43.08｜ 67.30｜
｜其他地区 ｜ 6000.84｜ 2949.38｜ 49.15｜ 11.53｜
｜西北地区 ｜ 2848.23｜ 557.21｜ 19.56｜ 5.47｜
｜西南地区 ｜ 2656.16｜ 701.52｜ 26.41｜ 5.10｜
｜华南地区 ｜ 2134.56｜ 655.83｜ 30.72｜ 4.10｜
｜华北地区 ｜ 1592.32｜ 426.71｜ 26.80｜ 3.06｜
｜华中地区 ｜ 1293.05｜ 154.92｜ 11.98｜ 2.48｜
｜东北地区 ｜ 500.43｜ 163.51｜ 32.67｜ 0.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信行业 ｜ 12674.69｜ --｜ -｜ 56.77｜
｜车联网 ｜ 6465.52｜ 4229.35｜ 65.41｜ 28.96｜
｜医疗行业 ｜ 1627.99｜ 773.08｜ 47.49｜ 7.29｜
｜工控产品 ｜ 1559.74｜ --｜ -｜ 6.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜车联网 ｜ 6465.52｜ 4229.35｜ 65.41｜ 28.96｜
｜ODN产品及机柜 ｜ 6073.29｜ 2043.41｜ 33.65｜ 27.20｜
｜其他 ｜ 5382.82｜ --｜ -｜ 24.11｜
｜医疗信息化产品 ｜ 1627.99｜ 773.08｜ 47.49｜ 7.29｜
｜工控产品 ｜ 1559.74｜ --｜ -｜ 6.99｜
｜光器件 ｜ 901.03｜ --｜ -｜ 4.04｜
｜无线接入产品 ｜ 317.55｜ --｜ -｜ 1.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 15611.04｜ --｜ -｜ 69.92｜
｜其他地区 ｜ 2751.85｜ --｜ -｜ 12.32｜
｜西南地区 ｜ 1236.31｜ --｜ -｜ 5.54｜
｜西北地区 ｜ 874.17｜ --｜ -｜ 3.92｜
｜华中地区 ｜ 739.95｜ --｜ -｜ 3.31｜
｜华南地区 ｜ 466.48｜ --｜ -｜ 2.09｜
｜华北地区 ｜ 417.61｜ --｜ -｜ 1.87｜
｜东北地区 ｜ 230.52｜ --｜ -｜ 1.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“通信相关业务”的披露要求
（一）车联网技术服务行业
车联网行业近年来已进入高速发展阶段，呈现技术突破、政策驱动与产业链协同并
进的格局。2024年前三季度，我国乘用车新车车辆联网渗透率达84.59%，相较2023
年78.31%呈现持续快速增长。2024年12月，国务院等印发《关于推进新型城市基础
设施建设打造韧性城市的意见》，要求深入推进“第五代移动通信（5G）+车联网
”发展，逐步稳妥推广应用辅助驾驶、自动驾驶，加快布设城市道路基础设施智能
感知系统，提升车路协同水平。2024年作为“5G-A商用元年”，结合云和AI技术，
运营商大规模部署使得5G-A和 C-V2X技术在车联网中的应用取得重要进展。根据佐
思汽研统计，2023年中国乘用车5G模组装车163.3万辆（上险），装车率约7.5%；2
024年5G车型销量达到359万辆，装车率约15.4%。预计到2027年中国乘用车5G模组
装车785.6万辆（上险），装车率将达35.6%，增长空间广阔。
作为智能网联汽车的主要载体，新能源车销量持续增长、市场占有率逐步扩大，推
动车联网渗透加速。中汽协数据显示，2024年，新能源汽车销量1,286.6万辆，首
次突破1,000万辆，同比增长35.5%，销量达到汽车新车总销量的 40.9%，较 2023
年提高 9.3个百分点。中汽协预计，2025年全年新能源汽车销量 1600万辆，同比
增长24.4%。中国汽车工程学会等机构发布的《车路云一体化智能网联汽车产业产
值增量预测》报告显示，在中性预期情景下，2025年、2030年车路云一体化智能网
联汽车产业产值增量预计为7,295亿元、25,825亿元，年均复合增长率为28.8%，巨
大的市场需求和发展动力，给产业内企业带来广阔的发展空间。
（二）智能驾驶行业
智能驾驶不仅是技术革命，更是交通、能源、城市治理的全局性变革，其意义远超
“替代司机”，而是通过智能化、网联化重构人与车的关系，推动社会向高效、绿
色、安全的未来出行范式转型。2024年，随着智能驾驶技术的成熟与市场化应用的
推动，中国智能驾驶行业迎来爆发式增长，全年 L2级及以上自动驾驶新车加速渗
透，NOA功能快速普及，自动驾驶出租车（Robotaxi）等商业化应用场景逐步落地
。根据盖世汽车数据，2024年高速NOA和城市NOA渗透率分别为4.0%和7.3%，较2023
年提升1.2pct和3.8pct。预计2025年高速NOA+城市NOA有望实现翻倍增长，渗透率
超20%。根据SAE标准，2024年L2级辅助驾驶已在中国市场实现55.7%的渗透率，L3
级有条件自动驾驶通过北京、武汉等试点城市的法规突破，正逐步走向商业化量产
。L4级技术通过“车路云一体化”战略，在20个试点城市展开Robotaxi、无人配送
等场景测试，行业正从“单车智能”向“全域协同”的生态升级。2024年 7月，工
信部等五部门公布 20个“车路云一体化”应用试点城市（如北京、上海、深圳）
，加速智能驾驶由小范围测试验证迈入规模化落地，对于高阶智能驾驶的普及应用
起到推动作用。2025年 1月，北京市出台的《北京市自动驾驶汽车条例》明确了北
京市支持、鼓励自动驾驶技术创新发展的各项政策措施，并首次针对 L3级以上级
别的个人乘用车自动驾驶测试上路作出具体规定。端到端大模型和车路云协同的普
及带来了对算力需求的持续加码、对数据闭环能力的愈发看重，数据与算力将成为
企业新的核心竞争力和壁垒。当前头部车企与云服务商正加速布局高算力基础设施
，以支撑端到端大模型与多模态感知算法的迭代需求。伴随处理数据量的增加，对
数据采集、训练、仿真的要求以及工具链要求越来越高。《2024中国智能驾驶数据
闭环应用新生态分析报告》指出，数据闭环在智能驾驶中至关重要，能有效提高系
统的准确性和可靠性。主机厂和Tier1供应商正在积极搭建自己的数据闭环体系，
以应对海量数据处理及高效挖掘的挑战。
（三）通信行业
随着5G商用逐步融入国民经济，作为基础设施的 5G基站建设不断完善。工信部数
据显示，截至 2024年底，我国累计建成5G基站425.1万个，较2023年末净增87.4万
个，占移动基站总数的33.6%。2024年底，工信部会议要求，力争2025年累计建成5
G基站450万座以上。截至2024年底，平均每万人已拥有5G 基站30.2个，较2023年
末提高10.2个。2024年11月，工信部等印发的《5G规模化应用“扬帆”行动升级方
案》要求，到2027年底，每万人拥有5G基站数达38个，按需推进5G网络向5G-A升级
演进，全国地级及以上城市实现5G-A超宽带特性规模覆盖。随着5G应用范围和规模
不断扩大，带动通信业服务需求持续提升。
随着 DeepSeek等国产大模型的崛起，数字经济和算力网络推动国内经济高质量发
展的重要性日益凸显，从而带来对相关配套基础设施的大规模需求。工信部数据显
示，2024年在用算力中心标准机架数超 880万，算力规模较2023年底增长16.5%。
国际数据公司与浪潮信息联合发布《中国人工智能计算力发展评估报告》预计，20
23—2028年中国智能算力规模和通用算力规模的五年年复合增长率分别达46.2%和1
8.8%。2024年3月，工信部等七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提
出要推动“云边端”算力协同发展，加大高性能智算供给，在算力枢纽节点建设智
算中心。2024年 8月，工信部等发布《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事
项》，要求优化布局算力基础设施，引导面向全国、区域提供服务的大型及超大型
数据中心、智能计算中心、超算中心在枢纽节点部署。加强本地数据中心规划，合
理布局区域性枢纽节点，逐步提升智能算力占比。鼓励企业发展算力云服务，探索
建设全国或区域服务平台。2025年 1月，发改委等部门发布的《国家数据基础设施
建设指引》要求，指导推进数据基础设施建设，促进数据应用开发，培育全国一体
化数据市场，夯实数字经济发展基础，为数字中国建设提供有力支撑。
从市场格局看，第三方数据中心服务商市场份额逐步增长。工信部发布的《新型数
据中心发展三年行动计划（2021-2023 年）》提出，鼓励第三方数据中心服务商继
续发展特色化、差异化定制优势，促进产业朝向互联网创新应用发展。随着我国算
力中心建设规模不断扩大，第三方数据中心厂商正积极向先进智能数据中心（AIDC
）转型，提升智能化水平、优化运营效率，以满足AI、大数据、高性能计算等需求
。同时5G的普及也会带来更多的应用场景需求，使通信配套产品供应商和第三方数
据中心服务商面临更多的市场机遇。
（四）医疗信息化行业
医疗信息化是通过计算机软硬件、互联网、大数据、人工智能等现代化前沿技术手
段，对医疗机构的内部管理和业务流程所产生的数据进行采集、存储、提娶处理和
加工，为医疗业务提供各种质量和效率支撑的信息系统。2024年 9月，卫健委发布
《门(急)诊诊疗信息页质量管理规定(试行)》,进一步规范医疗信息管理,推动医院
信息化建设需求。2024年11月，卫健委印发《卫生健康行业人工智能应用场景参考
指引》，全面推进AI在医疗服务、健康管理、医保、医院管理等流程的建设方向，
积极推进卫生健康行业“人工智能+”应用创新发展。据前瞻网和 IDC数据预测，2
028年医疗信息化市场规模超1400亿元，2022-2028年复合增长率14%。当前，我国
医疗信息化建设正从以院内管理为中心的医院信息化阶段，向以医疗服务提质增效
为中心的临床和区域医疗信息化阶段过渡，在政策的支持刺激下，医疗信息化产品
拥有广阔的市场增长空间。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“通信相关业务”的披露要求
（一）公司主营业务及主要产品
报告期内，公司主营业务及主要产品包括通信类产品、车联网连接平台及服务、智
算与智驾工具链产品及服务，以及医疗信息化产品的研发、生产和销售。
1、通信类产品
公司生产的通信类产品主要有配线架（柜）、光（电）缆交接箱、户外机柜、交直
流电源分配列柜、交直流配电箱、高低压成套电气设备、光纤分配（分纤）箱、综
合集装架、网络机柜、微模块系统、智能监控系统、数据机房资产
管理系统、环网柜、通信系统配件、工业机柜（满足锂电、风电、储能、轨交控制
、装备等特殊行业需求）等。该类产品广泛用于IDC机房、数字通信机房，云平台
建设、通讯网络、国家高铁、轨道交通等众多领域，在行业内保持了较好的市场口
碑。
2、车联网连接平台及服务
公司打造“揽海”全球车联ONE SIM一站式解决方案，通过车联网专网及连接管理
平台，凭借自主的eSIM及5G双卡等技术赋能汽车网联，在全球范围内提供包括连接
管理、车联运维、流量运营、全球洞察及合规管理服务，帮助车企简化供应链管理
、降低管理运维成本、丰富业务运营能力并提升海外联网服务质量，通过一张物料
、一个平台、一次对接，实现全球一卡通用，助力车企拓展全球市常同时根据车企
需求，帮助主机厂商建立连接管理平台（CMP）、车联网业务管理平台（MNO）、车
联网运营平台（TOSP）。
（1）“揽海”全球车联ONE SIM一站式解决方案
公司瞄准当前网联汽车出海出现的物料管理难、合规要求高、跨区调货难、漫游服
务差、漫游价格贵等几大痛点，打造出“揽海”全球车联ONE SIM一站式解决方案
。该方案凭借自主的eSIM及5G双卡等技术，通过一个平台、一次对接、一张物料、
实现全球一卡通，帮助车企简化供应链管理，提高出海落地效率，轻松拓展海外市
常
公司根据车企需求，帮助主机厂商建立连接管理平台（CMP）、车联网业务管理平
台（MNO）、车联网运营平台（TOSP）三大平台。
连接管理平台（CMP）：面向 B 端主机厂，包含车联网业务管理平台（MNO），以
及汽车联网的数据传输、数据资源管理；
车联网业务管理平台（
MNO）：面向 B 端主机厂，包含 SIM 卡管理、增值套餐管理、账号管理、流量池
管理、订单管理、短信管理等业务；
车联网运营平台（TOSP）是 B2B2C 模式，面向主机厂的 C 端车主进行用户运营、
流量运营、加油充电、商城运营、车主权益等综合性的生态运营。
3、智算与智驾工具链产品及服务
目前公司在智驾行业布局共有两方面，分别是：公司自研“遨云”自动驾驶综合解
决方案、优咔常州智算中心。
（1）“遨云”自动驾驶综合解决方案
围绕智驾工具链公司自研“遨云”自动驾驶解决方案，该方案为“端管云边”一体
化协同架构，拥有自动驾驶数据闭环工具链平台产品，基于算力、存储等底层能力
，可满足现有车企客户自动驾驶/高阶辅助驾驶产品开发（如端到端大模型）中的
数据闭环需求，帮助主机厂客户构建自主可控的自动驾驶数据处理（涵盖数据“采
集-处理-标注-训练-仿真”的全链路闭环）、算法训练及仿真平台，加速汽车主机
厂自动驾驶算法的研发与迭代，助力车企客户快速实现高级别自动驾驶的自主研发
。
（2）优咔常州智算中心
结合运营商安全可信的国家云的背书、NVIDIA 最新的智算架构，公司在常州落地
自动驾驶云服务智算中心——常州首个“端管云边”自动驾驶云算力平台，全球首
个采用英伟达 H20 服务器构建的自动驾驶工具链平台，也是英伟达在中国汽车领
域探索 AI Enterprise 产品与服务的首个平台。该智算中心目前可提供智算软硬
件综合服务（包含算力租赁服务）。
4、医疗信息化产品的研发、生产和销售
公司的医疗信息化产品主要有各类移动医疗护理工作站、移动医生工作站、床前移
动结算工作站、手术室智能更衣管理系统、智能耗材管理柜、毒麻药柜和智能屋、
通道识别设备及监控识别装置、标本管理系统、诊间报道工作站、信息化管理系统
等产品，属于医疗信息化终端产品。该类产品主要客户为各大医院。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
公司严格执行采购制度，建立了完备的供应商渠道。为保障原材料供给，公司设有
供应链管理部，其职能包括：合理安排常用物料备货计划；招标采购生产所需原辅
料、设备设施；对采购信息进行审核、归集、处理和分析；负责供应商管理及考核
。采购员需在权限范围内对已确定的采购价格和相关入库凭证进行价格复核，超权
限范围的则由采购部负责人审核。采购部负责人对照合同或订单对采购发票进行数
量、规格、价格等方面的审核，核查无误后交由公司财务部门及管理层审核，并最
终付款。
2、生产模式
公司通信及医疗产品的生产模式为“以销定产”。受终端采购的影响，公司在销售
活动中获得订单为定制产品，订单特征表现为“种类多、批次多、批量斜。公司生
产主要由制造中心负责，制造中心下辖各生产车间、生产计划组、设备组，质量管
理部则负责质量及体系管理，部分具备条件的产品通过OEM外协生产。公司车联网
服务类产品则是根据新项目的需求，与客户、供应商（运营商）签订三方协议规范
各自在项目中的职能，再由公司安排技术人员在现有服务平台基础上开发对应项目
的接口，各项功能、安全性等的验证。项目完成验收后交付客户，并提供持续服务
。
3、销售模式
公司车联网业务模式是向基础电信运营商、内容提供商采购基础的通信服务与内容
服务。公司自主研发了面向车企的连接管理与生态服务平台，向车企提供车联网连
接与生态运营产品与服务。其销售模式主要通过参与车企的新车型/新平台供应商
遴选流程，以多轮技术交流及商务应答方式参与车企的招标或者议标，获得新车型
或新平台的标的。
公司通信业务主要客户为三大通信运营商、广电和铁路通信公司等。三大通信运营
商、福建广电等采用集采招标的模式确定供应商，铁路通信公司采用签订框架协议
并逐单议价的方式进行采购。
医疗信息化产品的主要客户为医院，医院的信息化设备由医院委托当地政府招标、
办公室统一招标或直接采购，其他行业客户也主要通过招投标的方式获得订单。配
合主要客户的招标流程，公司设有营销中心，各事业部下属也配有产品与市场组，
用以收集客户需求，并制作招标文件参与招标，中标后由各销售大区获取具体订单
，售后服务部则统一负责售后服务。
（三）公司未来业绩驱动因素
1、优化传统业务，加大优势产品投入
《中国算力发展报告（2024年）》显示，2024年，我国在用算力中心机架总规模超
过830万标准机架，算力总规模达246EFLOPS，位居世界前列。为了满足算力需求的
指数级增长，数据中心的部署也如火如荼。2024年，中国智能算力市场规模达到19
0亿美元，同比增长86.9%。预计到2025年，智能算力规模将进一步增长至37.3EFLO
PS，市场规模将达到259亿美元，较2024年增长36.2%。公司近两年来在确保传统市
场稳固的前提下通过引进人才、组建团队、开发针对算力客户的产品等方式大力拓
展以提供算力服务的第三方IDC客户，从而实现快速切入智算数据中心的市常
中国作为全球最大制造业国家，工业控制机柜需求占全球30%以上，2023年市场规
模约250亿元人民币，未来5年CAGR预计 8%-10%（工信部《智能制造发展规划》）
。工信部印发的《2025年工业和信息化标准工作要点》明确以 5G- A/6G、工业互
联网、绿色低碳为核心方向，加速新型工业控制体系建设。由工信部印发的《打造
“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》中指出支持 TSN 设备、工业算力设
备、虚拟化控制器、信息模型等产品研发，推动内嵌 5G 芯片、模组的智能设备发
展，促进新型工业网络产品产业化。政策发力与技术升级加速了工控系统软硬解耦
与智能化的进程，推动了边缘计算、AI与工控机深度融合，激发了通信、工控领域
的发展潜力。新能源（光伏/储能/电动汽车产线）、轨道交通自动化等领域呈现爆
发式需求。针对工控市场，公司在战略上通过聚焦新能源和轨道交通这个大赛道，
在战术上采取紧盯细分行业龙头，树立“灯塔”项目，提高产品定制化能力和服务
等方面，从而取得了较快的发展。未来在智能化、模块化的设计理念驱动下，公司
的工控产品将具有更强的市场竞争力。
2、政策持续利好，行业前景广阔
智能网联新能源汽车连续两年写入政府工作报告，5G渗透率从2023年7.5%跃升至15
.4%，并随着智能座舱和智能驾驶业务迅猛发展，5G渗透率将快速提升。北京、深
圳、上海等地率先推进 L3级自动驾驶车辆上路测试及商业化试点，并加速“车路
云一体化”基础设施建设，Robotaxi项目也在多城开展全无人测试，L3级车型进入
量产阶段，端到端模型、多模态大模型及合成数据技术显著提升感知决策能力。20
24年L2级辅助驾驶已在中国市场实现55.7%的渗透率，L3级有条件自动驾驶通过北
京、武汉等试点城市的法规突破，正逐步走向商业化量产。公司顺应政策与行业的
发展趋势，已通过5G双卡、自动驾驶数据闭环等产品进行相应布局。
3、技术扩展空间大，核心能力迁移性高
公司的智能网联技术，如eSIM、5G双卡技术，不止局限于车联网，也可用于物联网
等需要实现网联的智能化场景中；公司推出的“遨云”自动驾驶数据闭环工具链平
台产品，当前可满足现有车企客户自动驾驶/高阶辅助驾驶产品开发中的数据闭环
需求，帮助主机厂客户构建自主可控的自动驾驶数据处理、算法训练及仿真平台。
该数据闭环工具链平台产品中涉及到数据管理、模型训练、仿真模拟和数据合规等
能力，也可拓展迁移至其他需要数据闭环的智能化场景中。未来公司将积极拓展能
力边界，向人工智能的多元领域进军。
4、出海带来新机遇
2024年，中国汽车出口仍保持较快增长，全年出口585.9万辆，同比增长19.3%。中
国汽车出口已连续两年登全球榜首位置。其中，2024年新能源汽车出口128.4万辆
，出口量占比21.9%。亿欧智库在《2024中国新能源智能汽车产业链出海战略研究
报告》中指出，中国新能源智能汽车（SEV）出海规模预计2025年可以达到325亿美
元，2028年达到1,396亿美元，2030年达到2,363亿美元，超过万亿人民币。随着海
外电动化、网联化、智能化进度加快，中东、欧洲等地区加速开放测试场景，海外
消费者对自动驾驶功能接受度快速提高、智能驾驶需求持续增长，中国车企凭借着
电动化与智能化先发优势，通过“技术反哺”，加速走向国际市常未来，中国车企
将从“产品输出”逐渐向“生态共建”转型，最终形成“中国智造”引领全球汽车
产业变革的新格局。公司的全球车联 ONE SIM 方案，通过自主的eSIM及5G双卡等
技术，成功解决当前网联汽车出海出现的物料管理难、合规要求高、跨区调货难、
漫游服务差、漫游价格贵等几大痛点，从而构建出多维竞争力，为车企出海创造关
键机遇。
1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
从事通信配套服务的关键技术或性能指标
一、光纤配线架、光缆交接箱、光跳纤系列产品中主要技术指标：1 、插入损耗≤
0.3dB；2、回波损耗≥50dB；3、工作波长1330-1690nm，此3个指标对传输速率影
响最大，只有在满足条件情况下，速率才能达到最高。
二、5G 室外通信机柜中主要技术指标：1、导热系数≤0.041W/(m.k)：2、防护等
级IP554、3、抗震性能9级，此3个指标的满足，才能使内部设备能正常运行的保障
，关键指标才能满足要求。
三、数据中心微模块系列产品中主要技术指标：1、PUE值≤1.4；此指标直接关系
着数据中心运行成本，我公司运用多种创新技术，如采用高压直流供电，高效电源
转换技术，能效比高的变频空调，隔热和密封性能更好的冷通道技术等等，来保证
此参数满足要求，也为我公司未来发展提供有力技术支撑。
2、公司生产经营和投资项目情况
重大投资项目建设情况
报告期，公司全资子公司上海优咔网络科技有限公司在江苏省常州市高新区投资建
设“自动驾驶云服务建设项目”，计划总投资金额约10,055.40万元，报告期已投
入5,074.56万元，取得收益122.89万元。
三、核心竞争力分析
公司秉承“诚信务实、厚德敬业、合作进娶拼搏创新”的企业精神和“正人、正事
、正品”三正文化，视产品、服务质量为企业的生命，以客户满意为己任，不断增
强公司的核心竞争力，为实现公司长期战略发展奠定了坚实的基础，具体内容如下
：
（一）技术研发优势
公司是浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局联合认定的
高新技术企业，曾荣获“浙江省专利示范企业”、“浙江省高新技术企业”、“浙
江省通信设备制造业最大工业企业”和“浙江省名牌产品”等荣誉。公司自设立以
来始终把技术研发作为核心战略，拥有多项自主知识产权和核心技术，在车联网、
智能驾驶、通信设备、医疗信息化领域具备较强的技术优势，能够快速响应市场需
求并推出创新产品。经过多年的深耕挖掘，公司具备了较强的资金实力和产品研发
能力。公司是国内通信电子和通讯物理连接设备的主要生产商之一，长期为电信、
移动、联通、广电等运营商提供通信类配套产品。公司拥有国际先进的生产设备，
可开展环境、电磁兼容、安全性、可靠性等多种试验。在光网城市和数据机房领域
拥有智能 ODN技术（iODN）、光纤快速连接器和智能远程控制 PDU核心技术；在医
疗信息化领域拥有自动发衣柜、智能护理系统等。
公司全资子公司优咔科技作为 GSMA、5GAA、TAF、CCSA、SAE等通信组织会员或产
业联盟成员，积极参与制定了多个行业技术规范，包括 6G、eSIM、C-V2X、T-BOX
等。另外，在车联网服务方面，公司拥有车联网连接管理平台（CMP）、车联网业
务管理平台（MNO)、车联网运营平台（TOSP），形成了 eSIM、5G双卡，以及4G/5G
车联网专用网络等解决方案，可针对性地适配和充分满足汽车网联化智能化趋势所
需的大流量、高带宽、低时延、全球联网等需求，并为自动驾驶系统升级提供扎实
的技术和海量的数据基矗在智能驾驶、智算服务方面，公司打造了“端管云边”自
动驾驶解决方案，拥有自动驾驶数据闭环工具链平台产品及其他相关联的软件著作
权、专利等必要的无形资产，满足车企客户自动驾驶/高阶辅助驾驶产品开发（如
端到端大模型）中的数据闭环需求。
（二）客户资源和品牌优势
公司凭借较强的研发创新能力和技术实力，通过与各业务对应客户建立长期稳定的
战略合作配套关系，积累了大量优质的客户资源，为公司持续健康发展打下坚实基
矗公司的车联网、智驾业务，国内下游客户包括吉利、理想、上汽、东风、岚图、
智己、高合等知名汽车厂商。同时，伴随车企出海，公司已为吉利提供车辆出海联
网服务，另有海外定点客户东风柳汽、东风汽车、上汽、领克、银河等。公司的通
信类产品广泛用于IDC机房、云平台建设、通讯网络、医疗领域、国家高铁、轨道
交通等众多领域，一直是电信、移动、联通、广电、华数等行业的主要产品供应商
和战略合作商。公司医疗信息化产品下游客户为各大医院，并且在三甲医院使用取
得较好效果，达到了行业先进水平。
公司通过构建全周期、多维度的客户价值共生体系，依托敏捷响应机制与定制化服
务矩阵，持续深化与核心客户的战略协同，不断增强大客户粘性与合作深度。通过
多年的业务积累，公司已凭借优秀的客户资源和优质的产品在市场上塑造了良好的
品牌形象，并且不断扩大品牌影响力。
（三）销售服务优势
凭借多年的技术沉淀和经验积累，公司产业形成了集研发、设计、生产、销售、维
保服务为一体的整体解决方案，产业配套完整，有效提升了产品和服务质量，增强
了公司的竞争力。公司还建有一支稳定、专业的销售服务团队，销售范围覆盖国内
的大部分地区。公司在通信网络配线及信息化机柜产品领域实现了服务本土化，外
派人员常驻于客户所在地。公司销售团队稳定，团队成员行业经验丰富，业务骨干
都具有多年从业经验。强大的售中和售后服务是公司产品推广的坚实后盾。售中环
节包括产品运输、安装和调试，售后环节则包括故障排查、产品修理和维护，故障
响应及时，销后产品维护得力，赢得客户的长期信赖。公司长期以来注重客户服务
，建设了专业的客户服务部，服务网络覆盖全国大部分区域，不仅有利于公司维护
现有客户，更有助于公司开拓新市常
（四）灵活制造优势
随着现代通信技术的发展和医疗信息化产品的进一步推广，客户对通信网络配线及
信息化机柜产品和医疗信息化产品的品类和精度要求逐步提高，个性化和小批量的
定制也有所增加。公司引进有一整套完备的生产、加工和检测设备，具备了定制化
和高精度的生产加工能力。公司生产过程已实现高度信息化，建立了数控中心、激
光切割及装配中心，并配置了大量自动化生产设备和控制中心的工程师。车联网业
务客户对网络通道、连接管理、安全接入和流量运营等方面也有着更复杂精细的要
求，公司车联网平台整合了通信网络能力与 IT运营能力，提供以通信连接管理为
核心的一站式服务，帮助车联网服务提供商实现业务的快速开通、稳定运行、快速
排障和高效运维，确保通道服务的程序自动化处理和客户自助管理稳定高效。
（五）产业管理优势
经过多年的积累和持续的投入，公司产业涉及车联网、智驾、通信以及医疗信息化
领域，形成了较好的品牌口碑、业务粘性和管理经验。随着公司业务不断发展变化
，公司的管理方法也在相应调整适配。公司已形成体系化的战略规划方法，以目标
为导向划分权责，确保目标明确，分解到位。公司产品以客户为中心推动研发创新
，降本提质，为提高市场占有率及综合竞争力提供了重要保障。公司不断优化组织
架构，提高管理效率，控制管理风险，推动合规体系建设，管理执行力显著提升。
四、主营业务分析
1、概述
公司报告期内实现营业总收入56,087.68万元，较上年同期增长7.72%；归属于上市
公司股东的净利润为4,130.75万元，较上年同期下降35.92%；归属于上市公司股东
的所有者权益为48,214.32万元，较上年同期上升2.22%。净利润下降主要原因是：
万马科技通信业务因2024年度项目实施周期影响导致营业收入同比下降；其次，公
司车联网业务因海外业务拓展、市场人员引入导致全资子公司优咔科技销售费用增
加明显；此外，因全资子公司优咔科技新增数据闭环以及智算业务能力的战略投入
、以及研发技术的人员引入导致研发费用有所增加。
报告期内，公司重点开展工作情况如下：
1、推动成长业务板块，积极拥抱行业趋势
公司积极拥抱网联化、智能化的行业趋势，推动物联网、边缘计算、云计算与AI技
术的深度融合，构建算网一体化竞争优势，构建数据驱动的智能化工具链，形成“
智算+连接”产品矩阵。公司在报告期内落地了优咔常州智算中心、发布了优咔“
遨云”自动驾驶解决方案，并推出了全球车联 ONE SIM和“遨云”端到端全链路自
动驾驶数据闭环工具链两大创新技术。公司当前是国内领先的第三方连接管理服务
商。截至 2024年底，车联网业务连接总数已超过1,400万，其中国内连接数逾1,30
0万，海外连接数逾100万。公司凭借自身车联网连接管理业务的突出的技术优势以
及快速响应的服务能力，成功与吉利、理想、上汽、东风、岚图、智己、高合等知
名汽车厂商建立紧密的合作关系。同时，依托智算中心和数据闭环工具链的优势，
公司与中国移动、中国电信分别签署战略合作协议，并与英伟达等行业领先 AI企
业展开紧密合作。公司未来会继续促进成长业务板块的发展，深度参与进人工智能
加速演进的浪潮中，为多种智能化场景赋能，推动智能产业从研发到落地的全链条
升级。
2、优化传统业务，巩固业务基本盘
由于当前通信行业竞争相对充分、医疗信息化领域也面临着外部环境和政策带来的
瓶颈期，业务发展速度较缓慢。公司做出优化调整，在产品上通过降本提质、加速
迭代升级、推进产品标准化、高端化等措施做出改善；在客户服务上加快响应速度
、攻关客户痛点，立足现有优质客户争取扩大份额、围绕头部第三方数据中心客户
进行定点突破；在制造层面力求打造以标准化为基础，精益生产为核心的柔性化智
能制造车间；在供应链管理上围绕“供应商管理-仓库管理-物流管理-价格管理”
全链条进行优化升级；在组织架构层面实现岗位职责体系更明确、绩效考核体系更
清晰、干部评价体系更合理、薪酬激励机制更有效。
3、出海业务加速推进，促进全球化协同发展
随着中国车企加速走向国际市场，公司积极推动全球业务生态的战略，加快开拓海
外市常目前公司在全球部署六大数据中心（中国、东盟、欧洲、北美、西太平洋、
中东），为提供更好的本地服务以及应对各地的合规要求，已经在香港、欧洲、阿
联酋、新加坡等地成立分支机构，并已在巴西等监管严格的国家设立子公司。
报告期内，公司加速推进海外业务，充分发挥自身的全球ONE SIM技术方案优势，
凭借自主的eSIM及5G双卡等技术，通过一个平台、一次对接、一张物料、实现全球
一卡通，帮助车企简化供应链管理，提高出海落地效率拓展海外市常新获得多处出
海联网服务定点：与东风柳汽出行携手，成功拓展至欧洲、中东和中亚市场，为东
风柳汽的出海车辆提供先进的车联网服务；与上汽海外出行达成重要合作，成功获
得沙特市场的车联网服务定点；获得东风汽车定点，支持东风汽车拓展东南亚市场
，通过应用优咔科技全球车联 ONE SIM方案，为东风的出海车辆提供先进的车联网
服务。
目前公司已为吉利提供车辆出海联网服务，另有海外定点客户东风柳汽、东风汽车
、上汽、领克、银河等。公司将继续合作全球多个国家和地区的主流运营商，携手
自主车企，加速推进出海业务，助力提升公司品牌国际影响力和整体核心竞争力，
为公司持续发展创造新的机遇。
五、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
公司致力于深度布局智能产业生态，并通过车联网、智驾、智算、通信等多领域协
同成长，促进公司长期可持续发展。
在车联网领域，公司将持续通过自主的eSIM及5G双卡等技术赋能汽车网联，升级现
有车联网连接平台和车联运营平台。通过对现有产品的提升，增强车联网各种应用
场景可靠性，提升复杂场景的通信性能。同时，公司将继续加快开拓海外市场，目
前已覆盖欧洲、中东、亚太、南北美等全球多个区域，连接数达到百万级。公司将
借助自身的全球One-Sim技术方案的优势，携手车企和海外电信运营商等合作伙伴
，共同推动海外业务的发展，夯实公司业务基础，获得更大的发展空间。
在智能驾驶领域，公司将继续优化升级“遨云”自动驾驶数据闭环工具链，构建领
先的多模态视觉语言动作（VLA，Vision-Language-Action）大模型，以数据驱动
方式构建新一代的自动驾驶数据闭环平台，满足车企智能场景挖掘、自动化标注、
场景仿真等需求。同时，公司将对现有业务与AI智算紧密结合，发挥智算中心的优
势作用，继续推进智算中心的软硬件综合服务（包含算力租赁服务）。为以高阶自
动驾驶智能车为代表的多种智能化场景提供随时可触达、低时延、高可靠的AI智算
能力。
在通信领域，公司会抓住市场发展机遇，继续深化与现有客户的合作，拓宽合作业
务范围，带动公司整体业务规模的提升。
（二）经营计划
2025年，随着更积极的宏观政策的不断落地，有利于进一步坚定发展信心，激发市
场活力，推动经济持续回升向好。公司将抓住机遇，面对新形势、新市尝新客户、
新需求，更新技术和方法，在产品开发、产品交付、品质管理等方面，凸显企业竞
争优势，紧跟市场发展节奏和市场变化，加速公司未来发展。围绕上述规划和目标
，公司2025 年主要有以下几项工作：
1、强化现有优势、拓宽能力边界
公司致力于深度布局智能产业生态，将继续通过车联网、智驾、智算、通信等多领
域协同成长，延续既定战略，聚焦核心客户，紧密把握人工智能与通信产业发展浪
潮，推动物联网、边缘计算、云计算与AI技术的深度融合，构建算网一体化竞争优
势，构建数据驱动的智能化工具链，形成"AI+连接"技术矩阵。加速推进出海业务
，深化战略合作，保持开放态度，全面拥抱新技术、新趋势。
2、推进上市公司规范运作，提升企业管理水平
公司将严格按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《
深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》以及
《公司章程》的相关要求，持续推进公众公司的规范运作，提升上市公司治理水平
，依法全面履行信息披露义务，持续加强与投资者的沟通交流，保护投资者合法权
益。同时，不断加强公司内控体系建设，以公司章程为基准，提高重大事项的科学
决策水平及决策效率，防范企业风险，查漏补缺，确保公司可持续发展。明确经营
计划、经营责任和经营目标，制定实施计划，夯实管理层责任，自上而下地促进公
司治理水平和管理水平的提升，确保全年经营目标的全面完成。
3、进一步提升公司经营质量
公司将坚守精益生产的核心理念，深入实施全流程、全要素、全方位降本管控，持
续提升组织效率和能力，优化成本，形成稳定的收入和利润基本盘；同时大力拓展
市尝推动产品创新和产品升级、提高产品和服务竞争力，实现收入增长，实现公司
持续、稳定、健康发展。同时，公司将进一步夯实团队建设、加强人才培养力度以
及提升研发队伍水平，始终把人才管理、人才开发和人才储备作为公司战略规划的
重要组成部分，制定分层激励计划，不断提高全体员工的自信心、获得感，保证核
心技术人员队伍的稳定性及工作积极性并持续提升研发团队整体素质，为公司攻关
新技术、研发新产品提供坚实的人才基矗公司将进一步梳理和明确各部门和各岗位
的人才配置、职责，做到权责分明，提高工作积极主动性，进一步激发人员活力。
（三）公司可能面对的风险
1、行业和经营业绩波动风险
公司的通信网络配线及信息化机柜业务，受到通信运营商投资周期及投资规模影响
明显。如果未来信息产业升级进程减缓，国家产业政策、国际投资形式或者网络技
术发展发生变化，导致通信运营商网络建设投资下滑，公司的经营业绩将受到较大
影响。此外，公司的车联网连接、智算业务与汽车、人工智能行业的景气程度相关
度较大，存在宏观经济增长不及预期、行业政策变动以及国际局势的不确定性，而
成长性业务板块仍处于开拓的关键阶段，未来可能面临产品市场增长不确定、产品
研发及投产不达预期、市场竞争加剧及政策变化导致经营未达预期的风险。
2、海外市场开拓风险
公司全资子公司优咔科技的车联网连接业务在全球部署六大连接管理平台：中国、
东盟、欧洲、北美、西太平洋、中东。目前收入主要来自亚太地区、欧洲地区和中
东地区，占比较校如果国际经济环境发生重大不利变化，未来可能面临海外业务开
拓未达预期的风险。
3、技术人才流失风险
公司所处行业都属于技术密集型行业，技术升级频繁，产品更新迅速，客户对产品
及服务的要求也不断提高。为迎合市场发展需求，确保技术领先、产品先进、服务
优质，公司积极研发新技术，开发新产品，不断提高服务质量。随着公司生产经营
规模扩大，研发投入增加，公司对专业技术人才的需求大幅增长。能否维持现有技
术人才队伍的稳定，并不断培养和吸引优秀技术人才，关系到公司能否继续保持行
业内的竞争优势以及生产经营的稳定性和持续性，若发生人才流失可能对公司的业
务发展造成不利影响。公司将不断加大培养和引进人才的力度，健全内部激励政策
及员工福利制度，完善人才储备机制。
4、原材料及产品价格波动的风险
公司的原材料占营业成本的比例较高。受国际经济等因素影响，资源类原材料价格
在持续上涨，而价格的波动不能及时转移到公司产品的销售价格中，则可能导致产
品的生产成本增加。对此，公司将努力做好原材料的询价、控价工作，持续优化库
存管理，采取加快购销速度、缩短采购周期、加速存货周转的方式，快进快销，减
少产品价格波动对公司业绩的影响，同时与主要供应商积极沟通并保持良好的长期
稳定合作关系。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜万马涅申(上海)智能科技有限｜ 2000.00｜ -105.60｜ 2547.98｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海优咔网络科技有限公司 ｜ 7500.00｜ 5915.77｜ 53855.14｜
｜优咔(常州)网络技术有限公司｜ 2200.00｜ -｜ -｜
｜优咔网络科技有限公司 ｜ 140.99｜ -163.33｜ 5314.82｜
｜杭州万马智能医疗科技有限公｜ 1000.00｜ -35.25｜ 168.61｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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