☆经营分析☆ ◇300577 开润股份 更新日期：2025-04-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服饰及相关配件等产品的研发、设计、生产和
销售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织业 ｜ 183147.93｜ 43838.80｜ 23.94｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜包袋 ｜ 122388.91｜ 34511.87｜ 28.20｜ 66.83｜
｜旅行箱 ｜ 31033.64｜ 7784.56｜ 25.08｜ 16.94｜
｜服装 ｜ 27344.15｜ 1158.51｜ 4.24｜ 14.93｜
｜其他 ｜ 2381.24｜ 383.87｜ 16.12｜ 1.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 140604.07｜ 34935.49｜ 24.85｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织业 ｜ 310490.25｜ 75610.18｜ 24.35｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜包袋 ｜ 188616.87｜ 54847.80｜ 29.08｜ 60.75｜
｜旅行箱 ｜ 67538.28｜ 16857.83｜ 24.96｜ 21.75｜
｜服装 ｜ 47189.49｜ 2560.69｜ 5.43｜ 15.20｜
｜其他 ｜ 7145.62｜ 1343.87｜ 18.81｜ 2.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 224386.21｜ 54430.07｜ 24.26｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织业 ｜ 155713.92｜ 33745.13｜ 21.67｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜包袋 ｜ 97472.42｜ 24024.16｜ 24.65｜ 62.60｜
｜旅行箱 ｜ 32116.92｜ 8074.17｜ 25.14｜ 20.63｜
｜服装 ｜ 22805.13｜ 1273.27｜ 5.58｜ 14.65｜
｜其他 ｜ 3319.45｜ 373.52｜ 11.25｜ 2.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 116322.03｜ 24801.93｜ 21.32｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织业 ｜ 274099.21｜ 59274.38｜ 21.63｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜包袋 ｜ 173499.23｜ 42438.40｜ 24.46｜ 63.30｜
｜旅行箱 ｜ 53655.98｜ 13032.58｜ 24.29｜ 19.58｜
｜其他 ｜ 46944.00｜ 3803.40｜ 8.10｜ 17.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 210880.22｜ 46937.02｜ 22.26｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
公司目前主要经营业务为休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服装及相关配件等出行产
品的研发、设计、生产和销售，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012
年），公司所处行业属于“制造业”中的“纺织业”（分类代码：C17）。根据国
家统计局2019年实施的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处国民
经济行业为“1922皮箱、包（袋）制造业”。公司的服装代工制造业务主要属于“
1821运动休闲针织服装制造”。
我国箱包制造业市场化程度很高，为完全竞争市常国内箱包类产品加工制造商众多
，生产质量水平参差不齐，大多数厂商多采用降低价格的方式获取客户订单，利润
率较低。相较之下，我国箱包类产品专业制造商较少，公司即为此类厂商中的代表
。箱包类产品专业制造商具备研发设计能力，自身具备一定规模，对客户需求较为
了解，能较好的与客户对接。通常此类厂家通过了知名品牌商的一系列考核与测评
，生产出的产品质量较高，与客户合作时间较长，客户关系、销售渠道、利润率等
较为稳定，具有一定的行业门槛。同时，我国箱包品牌市场中，自主品牌输出力不
足，成熟大品牌稀缺，大部分知名品牌来自国外。打造自主箱包品牌是中国箱包企
业未来发展的必然趋势。
纺织服装行业作为我国的传统支柱产业，对促进国民经济发展、解决就业、增加国
民收入、促进社会和谐发展等方面具有十分重要的意义。纺织服装行业属于劳动密
集型产业，产业链上下游关联度较大。产业链上游原材料主要包括棉花、麻、蚕茧
丝等天然纤维以及人造纤维、合成纤维等化学纤维，涉及农业种植、养殖、化工等
相关行业，产业链中游主要包括纺织品、服装加工及制造环节，产业链下游主要包
括各类线上及线下销售渠道。过去几十年内，中国纺织服装产业迅速发展，逐步成
为全球最大的纺织服装生产和出口国，也是产业链最完整、门类最齐全的国家。
近年来，随着宏观经济趋缓、劳动力成本增加、全球地缘政治及贸易格局等因素影
响，头部纺织制造企业一方面持续深化自动化、智能化制造，不断提升设计研发能
力、精益生产水平，在科技、创新领域巩固加强竞争优势、引领行业发展，另一方
面，顺应产业链迁移趋势，持续推进供应链出海，将纺织制造产能向印尼、越南等
劳动力资源禀赋充沛、目前仍具劳动力成本优势的东南亚国家转移，在获取价格优
势、提升企业自身综合竞争力的同时，也将国内的制造理念、管理思想向东南亚工
厂输出和赋能，对全球纺织制造行业的发展贡献了重要力量。其中，印尼身为世界
第四大人口国，不仅在劳动力资源方面极具优势，在终端消费市场同样具备极大潜
力，全球头部纺织服装品牌正加紧推动在印尼当地的销售布局和供应链布局，促使
印尼当下成为纺织行业消费与制造的热土。
根据国家统计局信息，2024年1-6月份社会消费品零售总额235,969亿元，比上年增
长3.7%。根据欧睿数据，预计2024年全球箱包市场规模将达到1,740亿美元，同比
增长8.02%；中国箱包市场规模将达到2,532亿元人民币，同比增长7.80%；预计202
4年全球服装市场规模将达到15,133亿美元，同比增长5.57%，2024年全球运动鞋服
市场规模将达到4,218.82亿美元，同比增长6.67%。相比于成熟的发达国家市场，
我国箱包行业市场依然分散，行业集中度有望持续提升。依托于国内庞大且完整的
纺织业产业链和纺织企业多年发展积累的经验，中国企业在纺织制造全球化发展的
过程中，凭借产业链优势、成本控制、技术创新、市场适应性、产能出海布局等多
方面能力，不断提升自身的国际竞争力。在国力和民族自信心日益提升、产业链日
趋成熟的背景下，国产制造和自主品牌都将迎来重要的时代机遇。
（二）公司主要业务及产品
公司围绕“成为受尊敬的世界级创新型消费品公司”的愿景，以“让出行更美好”
为使命，以“正直、创新、协同、高效、节俭、客户第一、员工成长”为价值观，
积极践行“优质出行，为用户提供完整产品解决方案”的发展战略。报告期内，公
司从事的主要业务为休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服饰及相关配件等产品的研发
、设计、生产和销售，按照业务模式主要分为代工制造业务和品牌经营业务，具体
情况如下：
1、代工制造业务
公司坚持做优质客户战略，与耐克、迪卡侬、VF集团、优衣库、PUMA、戴尔、惠普
、华硕等知名品牌开展合作，产品品类涵盖运动休闲包袋、商务包袋、其他功能性
软包、拉杆箱等。公司通过自动化、智能化、数字化、精益管理等方式持续改善生
产效率，不断巩固行业地位和竞争壁垒。公司生产基地全球化布局于印尼、中国滁
州、印度等人力成本或关税政策具备显著优势的区域，并结合订单情况有序推进产
能扩建工作。
2024年6月，公司通过收购取得优衣库针织服装核心供应商上海嘉乐的控制权，公
司主营业务全面进入纺织服装及面料生产制造领域。目前服装代工制造方面，公司
与优衣库、Adidas、Puma、MUJI等知名品牌开展合作。未来公司将在做好箱包代工
制造业务的基础上，依托上海嘉乐优秀的生产制造能力、差异化的全球产能布局，
进一步在服装及面辅料代工制造领域进行探索和深耕，为公司的发展成长打开更大
空间，为公司股东创造更大价值。
2、品牌经营业务
公司基于对传统行业及IT行业模式的深度理解，聚焦核心品牌“90分”和“小米”
，为用户提供出行消费品，并将高科技融入其中，改善人们的装备和体验，同时利
用强大的供应链管理能力，保证产品不仅好看、好用，而且价格合适。具体情况如
下：
（1）自有品牌（90分）
“90分”为公司自有品牌，主要通过天猫、京东、抖音等电商渠道为时尚青年提供
高颜值、高品质、有调性的拉杆箱、包袋、生活配件等泛出行产品，并在海外通过
线上跨境电商及线下分销渠道逐步打造成为全球化箱包品牌，为人们的出行提供一
站式解决方案。凭借强大的产品力，“90分”品牌及旗下多款产品获得了德国红点
设计概念大奖、德国IF工业设计大奖、当代好设计奖、中国制造之美奖，并荣获“
上海品牌”认证。
（2）合作品牌（小米）
公司与小米集团的合作主要以成本价采购/毛利分成模式，由公司负责“小米”产
品的整体开发、生产和供货，“小米”品牌及商标权归属于小米集团。“小米”产
品主要通过小米等电商渠道（包括小米天猫店、小米京东店、小米网、小米之家等
）为年轻白领、学生等人群提供强功能性、强科技属性的拉杆箱、包袋等产品。
（三）公司主要经营模式
1、研发设计模式
公司设有专门的设计研发中心，在产品研发和技术创新上围绕“做好产品”理念，
基于对用户画像的精准理解和客群特点的深入研究，结合品牌定位完成对产品的研
发设计，目前形成了自主研发设计、对外合作研发两种运作模式，在产品设计、原
材料改进、自动化工艺、样品生产加工工艺、产品质量的跟踪等方面开展创新研发
。在服装面料方面，公司依托上海嘉乐强大的研发能力，根据客户需求及产品特点
，研发引领市场需求的、具有特定功能的面料，如防水透气、抗菌防臭、抗紫外线
等，巩固加强客户合作，持续构建竞争优势。
2、销售模式
（1）代工制造业务
公司代工制造业务结合市场调研情况、未来流行趋势，可以提前为客户进行年度产
品规划、设计与推介，依托自身设计能力与对客户需求的深入了解以主动争取订单
，部分产品也基于客户的要求进行设计、打样、报价，客户综合产品质量、产能、
报价等因素确定订单规模并发出订单。公司在接到客户订单后合理安排生产与销售
，基本做到以销定产。
（2）品牌经营业务
公司品牌经营业务主要针对终端用户销售以拉杆箱和背包为主的出行消费品，包括
产品的设计、研发、供应链管理，以及产品销售、运营、推广和客户服务等操作。
公司品牌经营业务在国内主要通过天猫、京东、抖音、小米等电商渠道开展，也包
括线下团购礼品分销等其他渠道；在海外主要通过亚马逊等电商渠道及线下分销渠
道开展。
电商渠道主要包括以下模式：
A、电商平台扣点模式
公司在电商平台扣点模式下直接面向终端消费者，当消费者下单后，订单管理系统
将显示信息并匹配发货。具体流程为消费者在第三方平台下达订单，通过第三方平
台对应的第三方支付平台进行付款，消费者收到商品后在平台确认收货。当消费者
进行确认或默认收货期满后，订单完成。电商平台扣点模式包括电商平台代销模式
及电商平台自营模式。
B、成本价采购/毛利分成模式
小米渠道是公司品牌经营业务的销售渠道之一，公司与小米的合作主要以成本价采
购/毛利分成模式。在毛利分成模式下，按照公司与小米业务合作协议及其附属协
议的约定，公司先以成本价格将产品销售给小米，产品在小米的各种渠道最终实现
对外销售后，小米再将其产生的毛利按照双方约定分成。公司确认的销售收入为产
品成本加毛利分成。
分销渠道主要为经销商模式或代销商模式。经销商经公司协议授权后，通过其自有
的线下或线上渠道进行产品销售，依托经销商在个别区域市场或部分客户渠道的资
源优势，综合考虑产品成本后，提供差异化报价的符合经销渠道消费倾向和产品偏
好的产品。代销商取得金融系统或礼品公司的销售平台供货资质后，从公司采购成
品后向上述代销平台终端供货，并进行销售运营。
3、生产模式
公司生产模式主要分为自主生产模式、委外生产模式和直接采购模式。
（1）自主生产模式
自主生产模式是指由公司负责组织并实施产品生产的主要核心环节。
（2）委外生产模式
委外生产模式指公司完成产品市场调研、研发和设计，关键原材料由公司与供应商
洽谈好价格并确定技术标准，或由公司集中采购原材料并裁剪配置后提供给委外生
产商，公司制定生产制造工艺流程和品质标准后，委托生产商按照上述工艺流程和
标准生产，经公司驻场检验人员验收合格后，按照公司送货指令直接发送至指定仓
库。
（3）直接采购模式
直接采购模式是指公司在生产经营过程中根据客户要求采购相关鼠标、鼠标垫等电
脑配件，以及部分出行配件。此种直接采购模式的销售收入占公司主营业务收入比
例较校
4、采购模式
业务部根据客户样品或设计部图纸确定销售订单，公司工程技术部根据销售订单确
定产品原材料，并编制物料清单表，采购部基于物料清单表进行正式采购。在原材
料入库环节，公司制定了《仓库管理制度》进行规范，原材料入库登记时一般由供
应商负责将公司采购的原料运送至指定仓库，到货后核对并确认货物信息是否与相
关采购合同一致，核对完成后交由公司质检人员进行来料检验，检验合格后确认入
库。
5、品牌运营模式
公司品牌运营聚焦“90分”和“小米”品牌，在定价区间、目标用户、渠道布局、
产品调性等方面各有侧重，互有补充，有助于公司快速、有效地实现品类细分市场
的拓展。
（四）业绩驱动因素
1、市场驱动
公司目前主要产品为箱包和服装，属于纺织行业，公司业务受宏观经济发展、出行
消费需求、行业发展情况、客户战略采购规划的驱动。报告期内，公司通过收购取
得优衣库针织服装核心供应商上海嘉乐的控制权，公司主营业务全面进入纺织服装
及面料生产制造领域。根据欧睿数据，预计2024年全球箱包市场规模同比增长8.02
%，中国箱包市场规模同比增长7.80%，2024年全球运动鞋服市场规模同比增长6.67
%。公司箱包代工制造客户主要包括耐克、迪卡侬、VF集团、优衣库、PUMA、戴尔
、惠普、华硕等在内的全球知名品牌，服装代工制造客户主要包括优衣库、Adidas
、Puma、MUJI等，均为销售规模高、利润和现金流优异、具有国际品牌影响力的头
部公司。公司通过自动化、智能化、数字化、精益管理等方式持续改善生产效率，
不断巩固行业地位和竞争壁垒，为公司代工制造业务的持续稳定发展提供了坚实基
矗品牌经营方面，自2017年起，国务院将每年5月10日定为“中国品牌日”，旨在
提高自主品牌知名度和影响力。随着国民消费水平和民族自信的日益提升，越来越
多的国产品牌受到国内外消费者的青睐。消费者一方面对产品的需求不再是炫耀性
需求，而更看重体验和品质，追求好看、实用、价格合适的产品，另一方面对国货
的价值认同和信心显著增强，而这与公司自有品牌“90分”的产品理念高度契合，
从而为公司品牌的塑造、开拓奠定了良好的基矗
2、管理及研发创新驱动
纺织制造业为劳动密集型行业，拥有较为完备的产业链配套和充足的供应链人才，
这为公司的发展提供了扎实的供应链基矗在激烈的市场竞争环境下，公司通过不断
推动管理创新，提高管理效率和水平。公司大力推动数字精益化生产管理模式及阿
米巴组织模式创新，使公司成本和管理效率均得到改善。此外，公司重视研发创新
，不断引进优秀研发人才，推动产品研发设计创新，同时加强与原材料供应商的合
作，共同研发并致力于将科技融入产品，提升产品科技附加值。
3、全球化产能布局驱动
公司生产基地全球化布局于印尼、中国滁州、印度等人力成本或关税政策具备显著
优势的区域，并结合订单情况有序推进产能扩建工作。公司的产能布局充分考虑了
市尝贸易政策、客户需求等要素，不同生产基地分别主要面向全球不同区域市场，
提高了公司快速反应的能力。同时，公司根据市场情况、客户需求等灵活调配产能
，可以有效降低海外贸易风险，减少海外物流运输成本、关税成本、人力成本等，
具有显著的差异化竞争优势。
4、深度供应链管理+跨界运营驱动
公司创始团队来自联想集团、惠普等知名IT企业，同时还引进了多名服装和箱包行
业资深优秀人才、世界500强企业人才，以及消费品行业、零售行业的优秀人才，
打造出一支跨界团队，擅长将来自IT等行业高效、迅速、灵活的反应能力和跨界思
维较好地应用到传统制造业，同时公司持续深化供应链管理，与科思创（原德国拜
耳）、杜邦、日本东丽、YKK、Segway等知名供应商建立了稳定的合作关系，形成
了“深度产品供应链+跨界运营”等核心竞争优势，能够针对复杂的市场环境快速
反应，提高企业竞争力。
5、纺织服装及面料生产业务延展
公司通过收购的方式将上海嘉乐纳入公司合并报表范围，推进公司代工制造业务的
产品品类从箱包领域进一步延伸至纺织服装及面料生产制造领域，为公司未来长期
发展提供新的品类和市场空间。纺织服装零售市场规模在万亿美金以上，成衣及面
料生产制造市场空间大，在全球经济中占据重要地位，行业前景稳定，具备较强的
规模效应。在全球运动和体闲头部客户供应链体系中，孕育和诞生了一批百亿规模
以上、净利润水平和现金流水平卓越、市值空间在千亿以上的公司。上海嘉乐依托
其优秀的生产制造能力、差异化的全球产能布局，快速拓展全球品牌客户并提升份
额。上海嘉乐在服装制造领域具备的面料及成衣垂直一体化生产能力，已形成产业
链纵向一体化优势，有助于上市公司拓宽利润空间、提升盈利水平。
（五）行业发展阶段、特点以及公司所处的行业地位
纺织业是我国传统支柱产业、重要民生产业和创造国际化新优势的产业，在国民经
济中保持重要稳定地位。公司所处行业无明显的周期性、区域性或季节性，公司在
纺织业细分赛道箱包等领域深耕多年，在行业内居于领先地位。公司代工制造业务
客户涵盖耐克、迪卡侬、PUMA、优衣库、VF集团、戴尔、惠普、华硕等世界知名品
牌，在中国、印尼、印度等地拥有先进的箱包生产制造基地，获得了“世界制造业
大会企业成长之星”“世界制造业大会创新产品金奖”“国家绿色工厂”“安徽省
绿色工厂”“中国轻工业二百强企业”等荣誉。公司品牌经营业务自2015年成立以
来，凭借优异的产品力迅速放量，呈现出高速发展势头，在天猫双十一活动中，20
16年取得旅行箱类目单品销量第一名，2017年、2018年、2019年获得箱包类目品牌
第一名，2020年、2021年、2022年获得拉杆箱品类第一名，2023年获得拉杆箱新品
榜第一名，自有品牌“90分”被授予“上海品牌”称号，多款产品获得了德国红点
设计概念大奖、德国IF工业设计大奖、当代好设计奖、中国制造之美奖等国际顶尖
设计奖项。2024年天猫618活动期间，米家侧翻盖旅行箱获得行李箱新品榜第一名
，米家通勤双肩包获得双肩包新品榜单第三名，“90分”咖啡行李箱获得行李箱新
品榜第三名。
公司通过收购上海嘉乐，全面进入纺织服装及面料生产制造领域，服装行业前景稳
定，具备较强的规模效应，为孵化体量大、质量高、盈利好的优质企业提供了良好
的基础和条件。服装制造行业客户认证壁垒强，知名服装品牌商在选择合作方时，
通常在产品质量、生产能力、管理体系、售后服务、社会责任、环境保护等方面具
有一套较为严格的资质认定标准，在认证合格后，服装品牌商与制造商的合作粘性
较强，为服装订单的持续稳定来源提供了坚实基矗上海嘉乐创建于1993年，具备从
面料研发、织造、染整、印（绣）花到成衣的垂直一体化生产能力，主要生产和销
售各类中高档纺织休闲时装和运动系列产品，产能服务于全球知名客户Uniqlo（优
衣库）、Adidas、Puma、MUJI等，具有显著的客户资源优势。其中，上海嘉乐于20
06年开始与优衣库合作，至今已近18年，是优衣库纺织服装核心供应商之一。上海
嘉乐在中国和印尼均建有“纺织面料+服装”的垂直一体化生产基地，全球化运营
和管理经验丰富，拥有出色的产品研发、设计及制造能力，设有“院士工作站”和
“上海市企业技术中心”，产、研、学相结合，为其产品研发设计提供有力支撑。
二、核心竞争力分析
（一）优秀跨界人才优势
公司创始团队来自联想集团、惠普等知名IT企业，同时还引进了多名业内资深优秀
人才、世界500强企业人才，以及纺服行业、科技行业、消费品行业、零售行业的
优秀人才，打造出一支优秀的跨界管理团队。公司擅长将IT管理理念、零售消费品
理念与传统纺织业相融合，将来自跨行业高效、迅速、灵活的反应能力和运营管理
经验较好地应用到纺织业。公司管理运营团队具有良好的国际沟通能力、丰富的专
业知识和营销经验，熟悉市场行情变化，并与优质全球品牌客户保持有效沟通合作
。
（二）优质品牌客户资源优势
世界知名品牌公司在选择供应商时，均有严格的资质认定标准，不仅对供应商生产
规模、生产流程、品质管理、研发设计、全球业务支持和售后服务能力等有明确要
求，同时对其生产安全、环保措施等亦有严格标准。该等严苛的认证条件，一方面
将部分不符合条件的中小型代工生产企业排除在外；另一方面，因认证流程复杂、
认证成本较高，故一经认证合格，客户便不会轻易更换供应商。
公司已通过耐克、Adidas、迪卡侬、VF集团、优衣库、PUMA、戴尔、惠普、华硕等
世界知名品牌公司的认证，并与该等优质品牌客户建立起了稳定的合作关系。
（三）精益数字化管理优势
公司在行业内率先引入SAP系统、率先采用精益管理模式。公司通过引入SAP系统，
全面实现公司业务数据化，实现工厂管理向信息化、数字化、智能化管理转型升级
，提高业务效率，降低管理成本。
公司通过持续深化精益管理，投入较少的人力、较少的设备、较短的时间和较小的
场地创造出尽可能多的价值，实现产品质量更高，成本更低，交货期更短，灵活性
强，团队协作性高。
（四）全球化产能布局优势
公司生产基地全球化布局于印尼、中国滁州、印度等人力成本或关税政策具备显著
优势的区域，并结合订单情况有序推进产能扩建工作。公司的产能布局充分考虑了
市尝贸易政策、客户需求等要素，不同生产基地分别主要面向全球不同区域市场，
提高了公司快速反应的能力。同时，公司根据市场情况、客户需求等灵活调配产能
，可以有效降低海外贸易风险，减少海外物流运输成本、关税成本、人力成本等，
具有显著的差异化竞争优势。
（五）设计及研发优势
公司自成立之初即重视自身设计能力，高度重视研发设计人才的引进和培养，招聘
海外背景的专业设计师及国内外专业院校优秀毕业生，定期组织团队参加全球设计
展等进修深造和业务交流活动。通过多年的培养实践，打造出一支纺织服装面料和
箱包领域顶尖的研发和设计师队伍。公司拥有行业领先的技术创新团队、省级企业
技术中心、国家级博士后科研工作站。公司高度重视研发，开发了一系列具有较强
功能性与科技属性的产品，服装面料和箱包多次荣获行业大奖，公司持续投入资金
用于专业的市场调研、流行趋势调研、原物料工艺调研以及国内外展会调研。公司
旨在通过技术创新，将科技属性融入传统产品，利用具备功能与科技属性的原材料
及制造工艺与技术，着力解决服装面料和箱包领域客户痛点，在行业内积累了领先
的产品优势和研发优势。
（六）深度供应链管理优势
公司重视供应链管理的深化，拥有行业内科技属性突出的供应链管理体系，公司产
品的核心原材料、核心配件等均来自国际知名供应商，对主要产品品类的研发设计
、原材料、配件、工艺等精益求精，贯彻公司做高品质好产品的理念。公司与全球
知名供应商德国科思创（原德国拜耳）、美国杜邦、日本东丽、YKK、Segway等建
立了稳定深度的合作关系，形成了优质的供应商资源和深度供应链管理能力。
（七）服务全球客户的经验与能力优势
公司具备多年服务全球性客户的经验与能力。全球客户内部运营体系较复杂，其职
能总部门分散于世界各地，公司具备与客户全球各职能部门进行高效沟通、交流的
能力，且深谙客户运营体系，可以满足客户复杂业务模式下的各项需求。与国际其
他箱包产品企业相比，公司拥有规模化的生产基地与专业版房，可以快速设计打样
，并灵活弹性地安排订单生产，能为客户提供快速、优质、高性价比产品服务。公
司产品销往客户指定的多个国家，公司能针对不同地区消费者对产品的偏好需求，
进行充分市场调研、产品设计、开发，并提供售后服务。
三、公司面临的风险和应对措施
1、客户集中度较高的风险
报告期内公司客户集中度相对较高。虽然公司与主要客户之间形成了长期稳定的合
作关系，但如果公司与主要客户的合作发生变化，或主要客户的经营情况不利，从
而降低对公司产品的采购，将可能对公司的盈利能力与业务发展造成不利影响。针
对该风险，公司一是要深化与老客户的合作，维持客户稳定。二是要继续加大业务
拓展力度，不断开拓新客户。
2、原材料价格波动与劳动力成本上升风险
原材料价格的波动将使公司产品原材料成本出现不确定性，进而影响企业的盈利能
力。同时，公司为劳动密集型行业，国内劳动力成本的持续上涨将对公司盈利造成
一定影响。针对此风险，公司一方面增强市场价格趋势判断的敏捷度，依托供应链
优势和谈判地位优化现有定价策略，提高与客户的议价频率，实现客户在原材料价
格上涨过程中共同承担，同时自身加强成本管理，提升管理效率；另一方面，公司
已在劳动力成本相对低廉的印尼、印度设立生产基地。这将有助于降低公司的整体
劳动力成本。
3、经营规模扩张带来的管控风险
随着业务规模的扩大和产品种类的丰富，公司机构、生产线和人员不断增加，公司
面临进一步建立更加规范的内控制度、决策机制、成本管控机制、运营管理机制等
一系列挑战。如果公司的经营管理水平不能满足公司规模扩大后的要求，将对公司
的盈利能力造成影响。针对此风险，公司将继续完善内部治理体系建设，优化法人
治理结构，创新管理体制，在全球各区域分部加强本地化人才队伍建设，提高公司
整体管理水平，适应公司快速发展的要求。
4、汇率波动的风险
人民币汇率波动渐趋市场化，同时国内外政治、经济环境也影响着人民币汇率的走
势。如未来人民币升值，将对公司出口业务的开拓与经营业绩造成一定影响。为此
，公司将积极采取相应措施，一方面加强对汇率变化的研究和追踪，加强趋势判断
，提前与合作方调整业务细节，另一方面加强资金筹划与管理，通过套期保值等远
期结售汇和外汇期权工具，提前锁定成本，整体防范和降低汇率波动风险。
四、主营业务分析
2024年上半年，全球政治经济形势更加复杂多变。世界各国货币政策出现分歧，地
缘政治紧张局势加剧，贸易保护主义兴起等不稳定因素，共同对全球纺织业的供应
链产生了深远影响。与此同时，中国国内经济总体上保持了复苏和向好的势头，但
短期内仍面临有效需求不足的问题，民众的消费能力和消费信心亟需进一步增强。
在全球市场面临持续挑战的宏观背景下，公司围绕“成为受尊敬的世界级创新型消
费品公司”的企业愿景，不断优化调整产能布局、提升精益管理和先进制造能力、
深化巩固头部优质客户关系，深化品牌力及产品力优势，积极拓展出海增量，提升
精细化运营水平，通过并购手段拓展服装及面料产品品类、丰富客户资源、提升公
司收入规模和盈利水平，积极探索企业高质量发展路径。
报告期内，公司代工制造业务客户逐渐摆脱去库存影响，对于供应商的成品采购需
求稳步回升。公司抓住机遇，依托全球化布局优势和先进生产制造能力，在巩固箱
包品类竞争优势的同时积极拓展服装品类代工业务，加速推进新老客户份额提升，
优化生产经营效率，使得公司代工制造业务有了较大提升，推动公司收入利润水平
再创新高。公司品牌经营业务聚焦“小米”及“90分”品牌，聚焦拉杆箱及包袋等
出行品类产品，公司积极推出新品、形成各渠道差异化产品矩阵，修炼内功，提升
精细化运营水平，同时逐步推动“90分”品牌出海，为自主品牌迈入全球发展新阶
段注入动能。
2024年上半年，公司实现主营业务收入181,006.99万元，同比增长17.12%；实现归
属于上市公司股东的净利润24,813.12万元，同比增长230.15%；实现归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润15,851.78万元，同比增长84.96%。其中，代
工制造业务及品牌经营业务经营情况如下：
（一）代工制造业务：收入规模持续增长，产品结构及生产效能不断改善
2024年上半年，公司代工制造业务坚持深耕优质品牌客户战略，持续推进精益管理
和数字信息化建设，依托在印尼、中国滁州、印度的全球化产能布局优势，持续巩
固在箱包制造领域的优势地位，在Nike、迪卡侬、VF集团、戴尔、惠普、华硕、Pu
ma、优衣库等客户中份额均稳步提升，订单数量快速增长。同时依托印尼产能布局
优势不断深化与Adidas、Puma、MUJI等服装客户合作关系，服装收入持续保持高增
态势。报告期内，公司实现箱包代工收入125,522.40万元，同比增长21.99%；实现
服装代工制造收入27,344.15万元，同比增长19.90%。受益于代工制造业务客户及
产品结构的持续优化，随着公司海外产能布局的不断深化，海外产能利用率持续释
放，带动供应链端效率显著提升，公司报告期内代工制造业务毛利率达到23.71%，
较去年同期取得明显改善。
公司不断提升产品设计研发及生产制造能力，加大自动化、数字化投入，打造高标
准的订单交付水平和交付品质。报告期内，Nike、迪卡侬、优衣库等多家客户参观
考察公司生产基地，给予供应链端高度评价，并通过了FEM2023工厂环境模块验证
、NIKE环境管理体系以及多家客户社会责任验厂审核，不断强加与客户的沟通交流
，深化合作基矗公司注重海外生产基地的管理效能，积极推行跨国企业人才本地化
战略。报告期内，公司首次于印尼召开年度战略规划会，印尼本地干部及员工深度
参与，归属感、获得感得到大幅提升。公司与海外当地大学院校建立了紧密合作关
系，积极开展春季海外校园招聘项目，走进印尼多所高校进行招聘宣讲，海外供应
链人才队伍建设及人才战略得以稳固实施。
（二）品牌经营业务：小米增加新品投放数量，自有品牌积极践行出海战略
2024年上半年，国内有效消费需求不足，公司品牌经营业务收入略有下降,但公司
积极改革优化各渠道品牌策略及产品矩阵，一方面，公司在“小米”箱包持续推出
新品，2024年上半年推出了米家侧翻盖旅行箱、米家通勤双肩包等13款小米箱包新
品，并开设天猫小米箱包旗舰店，进一步丰富和扩充了“小米”箱包产品的销售渠
道；另一方面，“90分”品牌深化践行“全面出海”战略，开始逐步尝试通过跨境
电商平台进行推广和销售，入驻了美国亚马逊等海外线上平台，海外市场销售初具
规模，逐步构建品牌全球美誉度和影响力。品牌经营业务毛利率下滑主要系短期内
渠道价格调整影响，未来随着高毛利产品的陆续上市，品牌经营毛利率有望逐步恢
复。
2024年“618”电商活动期间，“90分”品牌天猫第一波GMV较去年同期增长600%，
新品咖啡箱位列新品榜TOP3，京东渠道GMV同比增长52%，排名TOP5，抖音渠道GMV
同比增长200%，双肩包单品排名TOP4。报告期内，公司获得“2023年皖美品牌示范
企业”，上海润米荣获上海专精特新企业品牌价值榜“百佳企业”。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜珠海青稞浦江私募股权投资基｜ -｜ -｜ -｜
｜金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜滁州锦林环保材料有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜滁州达润医疗科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜滁州达浦出行科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜滁州翼然出行科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜滁州米润科技有限公司 ｜ 15000.00｜ 1821.99｜ 154551.42｜
｜滁州珂润箱包制品有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜滁州润辉智能科技有限公司 ｜ 350.00｜ -｜ -｜
｜滁州开润未来箱包制品有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市润丽创新科技有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜深圳市思润电子商务有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜淮安玖安创业投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜沃歌(上海)品牌管理有限公司｜ 4900.00｜ -｜ -｜
｜安徽省泰合智能出行股权投资｜ -｜ -｜ -｜
｜合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽滁润服装有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜安徽嘉乐制衣有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜宁波浦润投资管理有限公司 ｜ 1050.00｜ -｜ -｜
｜宁波浦润投资合伙企业(有限 ｜ 20000.00｜ 3084.26｜ 38814.57｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴瑞雍投资合伙企业(有限 ｜ -｜ -｜ -｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴瑞辕股权投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜合肥润康科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜丰荣(上海)电子科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜东莞市昱润皮具制品有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海骥润商务咨询有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海逸润医疗器械有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海硕米科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海珂润箱包制品有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海珂榕网络科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海潋润纺商贸有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海润米科技有限公司 ｜ 1030.93｜ -1326.67｜ 32979.47｜
｜上海润梆贸易有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海嘉乐股份有限公司 ｜ 9275.00｜ 0.00｜ 146218.21｜
｜上海君知利商贸有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海君冠制衣有限公司 ｜ 720.00｜ -｜ -｜
｜上海华裾服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海丞则服饰有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜WERISING MEXICO,S.A.DE C.V｜ 0.42｜ -｜ -｜
｜. ｜ ｜ ｜ ｜
｜PT. Jin Lin Luggage Indone｜ 5566.69｜ -｜ -｜
｜sia ｜ ｜ ｜ ｜
｜PT Jiale Indonesia Textile｜ 18725.44｜ -｜ -｜
｜PT Jiale Indonesia Garment｜ 6379.20｜ -｜ -｜
｜PT Formosa Development ｜ 2844.86｜ -｜ -｜
｜PT Formosa Bag Indonesia ｜ 27437.97｜ 4634.92｜ 75739.88｜
｜PT EXCEYOND INDONESIA CLOT｜ 3600.78｜ -｜ -｜
｜HING ｜ ｜ ｜ ｜
｜Korrun US LTD. ｜ 71.78｜ -｜ -｜
｜Korrun Japan .LTD. ｜ 45.19｜ -｜ -｜
｜Korrun International Pte. ｜ 1107.84｜ 5498.35｜ 62440.47｜
｜Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Korrun India Private Limit｜ 757.12｜ 450.50｜ 16237.07｜
｜ed ｜ ｜ ｜ ｜
｜Korrun (HK) Limited ｜ 20418.07｜ -｜ -｜
｜Jin Lin (SG) PTE. LTD. ｜ 5.04｜ -｜ -｜
｜Jiale (HK) Limited ｜ 0.91｜ -｜ -｜
｜Jiale Development PTE. LTD｜ 192.78｜ -｜ -｜
｜. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Formosa Industrial (SG) PT｜ 7.18｜ -｜ -｜
｜E. LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Formosa Bag (SG) PTE. LTD.｜ 12764.28｜ -｜ -｜
｜CREJOY PTE. LTD. ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
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