☆经营分析☆ ◇300357 我武生物 更新日期：2025-06-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造 ｜ 92146.22｜ 87977.47｜ 95.48｜ 99.58｜
｜租赁服务 ｜ 286.14｜ 92.73｜ 32.41｜ 0.31｜
｜研发服务 ｜ 107.09｜ -11.70｜-10.93｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜粉尘螨滴剂 ｜ 88556.12｜ 84588.40｜ 95.52｜ 95.70｜
｜黄花蒿花粉变应原舌下滴剂｜ 2701.01｜ 2600.65｜ 96.28｜ 2.92｜
｜皮肤点刺液 ｜ 730.39｜ 670.20｜ 91.76｜ 0.79｜
｜租赁服务 ｜ 286.14｜ 92.73｜ 32.41｜ 0.31｜
｜其他 ｜ 158.70｜ 118.21｜ 74.49｜ 0.17｜
｜研发服务 ｜ 107.09｜ -11.70｜-10.93｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 32290.22｜ 30530.47｜ 94.55｜ 34.89｜
｜华南 ｜ 27883.83｜ 26612.96｜ 95.44｜ 30.13｜
｜其他地区 ｜ 16702.92｜ 16009.39｜ 95.85｜ 18.05｜
｜华中 ｜ 15662.48｜ 14905.68｜ 95.17｜ 16.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造 ｜ 42706.80｜ 40690.50｜ 95.28｜ 99.49｜
｜其他业务 ｜ 218.90｜ 66.45｜ 30.36｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜粉尘螨滴剂 ｜ 41140.03｜ 39194.19｜ 95.27｜ 95.84｜
｜黄花蒿花粉变应原舌下滴剂｜ 1226.63｜ 1184.79｜ 96.59｜ 2.86｜
｜皮肤点刺诊断试剂盒 ｜ 309.61｜ 284.37｜ 91.85｜ 0.72｜
｜其他业务 ｜ 143.83｜ 46.72｜ 32.48｜ 0.34｜
｜研发服务 ｜ 75.05｜ 19.71｜ 26.26｜ 0.17｜
｜采血针 ｜ 26.73｜ 24.33｜ 91.01｜ 0.06｜
｜化妆品 ｜ 3.79｜ 2.83｜ 74.55｜ 0.01｜
｜其他 ｜ 0.03｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 15260.87｜ 14402.55｜ 94.38｜ 35.55｜
｜华南 ｜ 12945.04｜ 12321.80｜ 95.19｜ 30.16｜
｜华中 ｜ 7506.22｜ 7127.54｜ 94.96｜ 17.49｜
｜其他地区 ｜ 7213.57｜ 6905.07｜ 95.72｜ 16.80｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造 ｜ 84075.20｜ 80564.71｜ 95.82｜ 99.12｜
｜研发服务 ｜ 506.66｜ 156.17｜ 30.82｜ 0.60｜
｜租赁服务 ｜ 237.19｜ 79.22｜ 33.40｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜粉尘螨滴剂 ｜ 82102.38｜ 78708.57｜ 95.87｜ 96.80｜
｜黄花蒿花粉变应原舌下滴剂｜ 1530.94｜ 1462.93｜ 95.56｜ 1.80｜
｜研发服务 ｜ 506.66｜ 156.17｜ 30.82｜ 0.60｜
｜点刺诊断试剂盒及相关产品｜ 441.88｜ 393.21｜ 88.98｜ 0.52｜
｜租赁服务 ｜ 237.19｜ 79.22｜ 33.40｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 29102.76｜ 27441.05｜ 94.29｜ 34.31｜
｜华南 ｜ 26547.85｜ 25427.25｜ 95.78｜ 31.30｜
｜华中 ｜ 15602.19｜ 14905.16｜ 95.53｜ 18.39｜
｜其他地区 ｜ 13566.25｜ 13026.63｜ 96.02｜ 15.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造 ｜ 38374.52｜ 36594.04｜ 95.36｜ 99.34｜
｜其他业务 ｜ 255.01｜ 87.41｜ 34.28｜ 0.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜粉尘螨滴剂 ｜ 37618.00｜ 35893.82｜ 95.42｜ 97.38｜
｜其他业务 ｜ 1011.53｜ 787.63｜ 77.87｜ 2.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 13298.64｜ 12546.30｜ 94.34｜ 34.43｜
｜华南 ｜ 11930.47｜ 11371.52｜ 95.31｜ 30.88｜
｜华中 ｜ 7168.69｜ 6810.71｜ 95.01｜ 18.56｜
｜其他地区 ｜ 6231.72｜ 5952.91｜ 95.53｜ 16.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
1、生物医药行业发展概况
生物医药行业是我国国民经济的重要组成部分，对保护和增进人民健康、提高人民
生活质量，促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。随着居民收入水平的
提升和生活质量的提高，越来越多的人开始关注健康管理服务、养老服务等，多元
化健康需求趋势亦带动医药健康产业链全面发展。与此同时，互联网等智能化应用
场景的加入开拓了更多种就医和购药途径，进一步促进终端需求的释放，民众健康
消费意愿日趋强烈。另一方面，我国已步入老龄化社会，银发经济长坡厚雪，为生
物医药产业带来了长期的发展机遇。据此，加速生物医药产业的高质量发展，不仅
是我国经济转型的关键步骤，也是满足民众日益增长的健康需求和提升健康保障的
必由之路。
我国医药消费市场的蓬勃发展迅速推动了医药制造业的规模增长。随着国家加大对
医药行业的政策引导与支持、人均可支配收入的提高、城镇化进程的稳步推进、以
及全民医疗保障体系的日益完善，我国的医疗卫生基础设施不断优化升级，持续推
动着医药产业的发展。此外，新技术如大数据和人工智能深深融入到医药工业发展
的各个环节，创新药不断涌现。在市场刚性需求的支持下，我国医药制造行业的发
展潜力巨大。
2、我国生物医药行业最新政策变化
目前，我国医疗体制处于变革阶段，行业政策法规体系不断完善，行业监管力度也
在不断加大。与此同时，我国政策端大力支持创新药发展，为国内创新药企创造优
质发展条件。2024年6月，国务院办公厅关于印发《深化医药卫生体制改革2024年
重点工作任务》的通知中提到，要深化体制机制改革，加强廉政建设，持续推进全
链条全要素全覆盖治理。2024年7月，国务院常务会议审议通过了《全链条支持创
新药发展实施方案》，会议指出，要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医
保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核
机制，合力助推创新药突破发展。同年7月，国家药监局印发了优化创新药临床试
验审评审批试点工作方案的通知，强化药物临床试验申请人主体责任，提升药物临
床试验相关方对创新药临床试验的风险识别和管理能力，探索建立全面提升药物临
床试验质量和效率的工作制度和机制，实现30个工作日内完成创新药临床试验申请
审评审批，缩短药物临床试验启动用时。
2025年1月3日，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药
产业高质量发展的意见》明确提出，到2027年，药品医疗器械监管法律法规制度更
加完善，监管体系、监管机制、监管方式更好适应医药创新和产业高质量发展需求
，创新药和医疗器械审评审批质量效率明显提升，全生命周期监管显著加强，质量
安全水平全面提高，建成与医药创新和产业发展相适应的监管体系。到2035年，药
品医疗器械质量安全、有效、可及得到充分保障，医药产业具有更强的创新创造力
和全球竞争力，基本实现监管现代化。
综上所述，随着相关政策法规的相继出台，我国医药行业将迎来更加规范有序、健
康、高质量的发展阶段，同时也将推动医药企业之间的公平、正当竞争。然而，这
些政策也在不同程度上对医药制造企业的研发、生产及销售环节产生了一定影响。
整体而言，生物医药行业的监管力度逐年加强，质量管理标准持续完善与提升，行
业准入门槛较高。
3、公司所处细分领域情况
（1）变态反应原制品领域与公司在此细分领域的行业地位
舌下脱敏治疗作为变应原特异性免疫治疗的方式，得到了世界变态反应组织（WAO
）的推荐，为此WAO曾于2009年和2013年两次发表意见书。中国《变应性鼻炎诊断
和治疗指南（2015年，天津）》明确提出，变应原特异性免疫治疗为变应性鼻炎的
一线治疗方法，临床推荐使用。《中国过敏性哮喘诊疗指南（第一版，2019年）》
也推荐将舌下脱敏治疗作为过敏性哮喘的治疗方式。经过多年发展，我国临床医生
对变应原特异性免疫治疗，尤其是舌下脱敏治疗的接受度越来越高，其临床疗效认
可度也持续提升。2020年1月，汇总专家经验的舌下脱敏治疗英文指南在国际杂志
发表，提出舌下脱敏诊疗的标准化流程，为舌下脱敏治疗在临床上的规范应用提供
了更有力的基矗2022年发布的《中国变应性鼻炎诊断和治疗指南（2022年，修订版
）》中再次明确强调将舌下脱敏治疗作为过敏性鼻炎的一线治疗方案。
截至报告期末，获得国家药品监督管理局批准可在全国上市销售的舌下含服变应原
脱敏制剂仅有公司生产的“粉尘螨滴剂”与“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”。因此
，公司竞争能力在国内继续保持该领域前列水平，未发生重大变化。
（2）干细胞领域
近年来，我国逐步完善了干细胞研发生产法规，颁布的《干细胞制剂质量控制及临
床前研究指导原则（试行）》、《干细胞临床研究管理办法（试行）》、《干细胞
通用要求》等法规、规范性文件，有利于推动我国干细胞领域的规范化和标准化发
展。同时中央和地方也陆续出台了有利于干细胞产业发展的各项政策，国内干细胞
产业市场潜力巨大，前景广阔。2022年10月，国家药品监督管理局食品药品审核查
验中心发布了《细胞治疗产品生产质量管理指南（试行）》（2022年第4号），主
要为细化和完善细胞治疗产品产业化阶段生产质量管理方面的技术要求，旨在为细
胞治疗产品生产企业提供指导意见，同时，也可作为监管机构开展各类现场检查的
重要参考。2023年4月和6月、2024年1月和11月，国家药品监督管理局药品审评中
心分别发布了《人源干细胞产品药学研究与评价技术指导原则（试行）》（2023年
第33号）、《人源性干细胞及其衍生细胞治疗产品临床试验技术指导原则（试行）
》（2023年第37号）、《人源干细胞产品非临床研究技术指导原则》（2024年第6
号）、和《细胞治疗产品临床药理学研究技术指导原则（试行）》（2024年第49号
），从药学、临床、非临床、临床药理多个方面对人源干细胞药物产品明确了技术
要求。
在干细胞领域，公司子公司的仿生培养技术可在最接近人体生理条件的环境下培养
干细胞，使其能够最大限度地保持细胞的干性、维持分化潜力，具有更好的医学潜
能。此外，通过选择细胞来源、调节培养基、培养方式，已拥有多种不同细胞种类
和细胞群，可适用于不同的疾病治疗需求。
综上，国家政策的支持与公司子公司在干细胞领域的技术积累将共同推动公司子公
司在干细胞领域的新药研发进程，未来前景广阔。
（3）天然药物（抗耐药抗生素）领域
为进一步拓宽业务领域，公司高度重视持续研发创新，积极布局天然药物领域，致
力于通过天然药物发现抗耐药菌的新结构与新分子。随着抗生素的广泛使用，细菌
的耐药性问题日趋严重，多重耐药性细菌的出现更是给世界各国公共卫生体系构成
了严峻的挑战。因此，研发新型抗生素用以治疗“超级细菌”已经迫在眉睫。同时
，我国具有丰富的药用植物、微生物等生物资源，结合传统的中医药理论体系以及
长期的临床应用经验作为指导，从天然药物中寻找和开发创新药物是适合我国国情
的新药研发途径。
在2023年全国两会上，全国政协委员、中国科学院院士葛均波在一份提案中建议，
抗菌药物可持续发展应上升为国家战略，亟待政策支撑。他建议，应建立国家层面
的抗菌药物创新与研发的专项平台，支持以行业龙头企业为主体的创新体系，同时
参考WHO和美国CDC的耐药目录，制定适合国情的耐药菌目录和耐药技术清单，加速
平台体系内重点基础领域研发创新和技术突破。
因此，公司积极布局天然药物（抗耐药抗生素）领域，具备较好的研发与应用前景
，相关创新药具有良好的市场前景。
4、变态反应原制品行业特征
行业的周期性特征：变应原制品主要用于治疗过敏性鼻炎、过敏性哮喘等过敏性疾
病，与人的生命和健康息息相关，受宏观经济影响不大，不具备明显的周期性。
行业的区域性特征：变应原制品的区域性特征主要受工业化程度和过敏原分布决定
。一方面，工业化程度较高的区域，过敏性疾病的患病率通常较高；另一方面，过
敏原分布的地域性也导致不同地区的患者对不同过敏原过敏。中国南方区域的气候
特征更容易促使粉尘螨大量繁殖，因此南方区域粉尘螨过敏性疾病患者人数较多；
而黄花蒿/艾蒿花粉的过敏率则呈现北方高南方低的区域特征。
行业的季节性特征：变应原制品主要用于治疗过敏性鼻炎、过敏性哮喘等过敏性疾
病，粉尘螨是导致该类疾病发生的最主要过敏原之一。粉尘螨适宜的生存条件是温
度20℃~30℃，相对湿度70%~80%，夏、秋两季一般为粉尘螨繁殖旺季，其所引起的
过敏性疾病一般也在下半年多发。因此，变应原制品的销售具有一定的季节性。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“药品、生物制品业务”的披露要求
1、公司主要业务、主要产品及用途
公司是一家专业从事过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售的高科技生物
制药企业，在我国脱敏治疗市场具备领先地位，并逐步推动在干细胞、天然药物（
抗耐药抗生素）等其他领域的研发工作。公司上市销售的药品包括粉尘螨滴剂（国
药准字S20060012，商品名：畅迪）、黄花蒿花粉变应原舌下滴剂（国药准字S2021
0001，商品名：畅皓）、以及粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒（国药准字S20080010，
商品名：畅点）等系列点刺液产品。
2024年12月，由公司提交注册的“悬铃木花粉变应原皮肤点刺液”、“德国小蠊变
应原皮肤点刺液”、“猫毛皮屑变应原皮肤点刺液”上市许可申请获得批准。前述
3项点刺液品种与公司已上市的“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”、“屋尘螨皮肤点
刺诊断试剂盒”、“黄花蒿花粉变应原皮肤点刺液”、“白桦花粉变应原皮肤点刺
液”、“葎草花粉变应原皮肤点刺液”产品互为补充，可以满足更多过敏性疾病患
者的过敏原检测需求。
粉尘螨滴剂
黄花蒿花粉变应原舌下滴剂
粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒
屋尘螨皮肤点刺诊断试剂盒
葎草花粉变应原 白桦花粉变应原
黄花蒿花粉变应原皮肤点刺液
皮肤点刺液
皮肤点刺液
悬铃木花粉变应原 德国小蠊变应原
猫毛皮屑变应原皮肤点刺液
皮肤点刺液
皮肤点刺液
2、公司产品销售的季节性及区域性特点
公司现有主导产品“粉尘螨滴剂”用于粉尘螨过敏引起的过敏性鼻炎和过敏性哮喘
的脱敏治疗。粉尘螨适宜的生存条件是温度20℃-30℃，相对湿度70%-80%，夏、秋
两季一般为其繁殖旺季，粉尘螨所引起的过敏性疾病一般在下半年多发。同时，工
业化程度较高的区域，过敏性疾病的患病率通常较高。过敏原分布的区域性导致不
同地区的患者对不同过敏原过敏，例如南方区域粉尘螨过敏的患者人数较多，而黄
花蒿/艾蒿花粉的过敏率则呈现北方高南方低的区域特征。因此，2021年上市的产
品“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”与公司现有主导产品“粉尘螨滴剂”互为补充，
可以为更多过敏性疾病患者提供不同的变应原脱敏治疗药物。
3、公司的经营模式
（1）生产模式
公司严格按照《药品生产质量管理规范》（GMP）组织生产，确保药品质量及药品
的安全性与有效性。公司生产基地下设生产部、质量部、物流部与设备部。生产部
负责制定生产计划，执行生产指令，并严格按照GMP要求组织产品的生产，保证生
产操作过程符合GMP文件要求，对生产过程负责。质量部负责药品生产全过程的质
量监督，对原辅料、半成品和成品进行质量检验，确保生产药品符合质量标准。物
流部负责存货的日常收发及保管工作，确保仓储条件满足不同存货的环境要求。设
备部负责公司生产设备管理。
（2）采购模式
公司由行政中心负责采购工作，采购与公司生产相关的物料，主要包括原辅料、包
装材料等。公司生产所需的原辅料采购遵循以产定购模式，采购部门根据生产计划
、库存情况及原材料市场情况制定采购计划并安排采购。
医药产品生产用的原辅料、包装材料都有特殊要求。公司结合GMP要求，对于该部
分物料供应商建立了严格的供应商审计制度。公司从批准的供应商处采购相关生产
物料，不得在未经批准的供应商处采购。对已批准的主要原辅料、包装材料供应商
每年进行一次复审。公司每半年更新一次合格供应商清单，注明物料名称、规格、
供应商名称、供应商审计到期时间等信息。
（3）营销模式
公司目前客户主要为各地的医药商业公司（医药经营企业）。公司通过这些医药商
业公司为该区域市场提供物流分销服务，同时由专业的学术推广团队进行终端（医
院）的学术推广工作。
为进一步提高医生和患者对脱敏治疗的认知，公司通过兼具医药专业背景、医药营
销经验的内部营销团队和外部专业的市场推广团队采取优势互补分工协作，由公司
制定整体营销策略和推广方案后，再聘请各地区外部专业推广服务商负责组织和实
施开展学术会议及推广活动、医药市场调研等活动。向医生讲解正确使用产品的方
法、提高医生对公司产品的认知。
（4）研发模式
公司长期致力于生物医药领域的研究开发，培养了一支由高学历、高素质的药物研
究人员组成、在生物医药技术领域深耕多年的研究团队，形成了优秀的研发能力，
具有全自主的研发链。
4、公司主要的业绩驱动因素
公司始终聚焦主业，完善变应原制品产品管线，深耕过敏性疾病诊疗领域。报告期
内，公司实现营业收入925,394,524.96元，较上年同期增长9.10%；实现归属于上
市公司股东的净利润317,822,381.76元，较上年同期增长2.46%。2024年12月，由
公司提交注册的“悬铃木花粉变应原皮肤点刺液”、“德国小蠊变应原皮肤点刺液
”、“猫毛皮屑变应原皮肤点刺液”上市许可申请获得批准。前述 3项点刺液品种
与公司已上市的“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”、“屋尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”
、“黄花蒿花粉变应原皮肤点刺液”、“白桦花粉变应原皮肤点刺液”、“葎草花
粉变应原皮肤点刺液”产品互为补充，可以满足更多过敏性疾病患者的过敏原检测
需求。
2 进展情况时间截至报告期末。
3豚草花粉点刺液与狗毛皮屑点刺液已获得 III期临床试验总结报告，基于目前已
有的临床试验数据，豚草花粉点刺液与狗毛皮屑点刺液的特异度均已超过了方案预
设的估计值，但灵敏度尚未达到方案预设的估计值。因此，公司将制定新的研究方
案，继续开展豚草花粉点刺液与狗毛皮屑点刺液的临床研究，公告编号2023-030号
。
4 凯屹医药为公司的联营公司。
本报告期及去年同期销售额占公司同期主营业务收入10%以上的主要药品名称：粉
尘螨滴剂，适应症为：用于粉尘螨过敏引起的过敏性鼻炎和过敏性哮喘的脱敏治疗
，所属注册分类：治疗用生物制品第4类——变态反应原制品（按照2007年《药品
注册管理办法》附件3分类）。
三、核心竞争力分析
1、坚持自主研发与技术创新
医药制造业属于极具创新性的行业，医药产品的研发技术创新和更新换代往往会给
整个行业带来革命性的变化。因此，是否具有高水平的自主研发能力和技术创新能
力是衡量公司在行业内以及各发展阶段能否占据市场领先地位的决定性因素。公司
拥有一支高素质、高水平、年龄结构合理且相对稳定的研发队伍，能够准确把握技
术更新和产品换代的重要发展机遇，确保公司研发工作的连续性和前瞻性。截至报
告期末，获得国家药品监督管理局批准可在全国上市销售的尘螨类脱敏药物仅3个
，分别为公司的“粉尘螨滴剂”、ALK-Abello A/S的“屋尘螨变应原制剂”、Alle
rgopharma GmbH ＆ Co. KG的“螨变应原注射液”。“屋尘螨变应原制剂”、“螨
变应原注射液”为皮下注射脱敏制剂，公司产品“粉尘螨滴剂”为舌下含服脱敏制
剂，具有安全性高、操作简便、便于携带等优势。此外，公司产品“黄花蒿花粉变
应原舌下滴剂”于2021年获得国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》。
因此，公司竞争能力在国内继续保持该领域前列水平，未发生重大变化。
截止报告期末，公司（包括公司子公司）拥有有效的中国发明专利12项，中国实用
新型专利3项，涉外发明专利（含美国、欧洲、日本）7项。
报告期内，公司持续注重产品研发的投入和自身产业技术的积累，针对行业发展趋
势，积极布局新产品的研发和技术的储备工作。报告期内，公司研发总投入124,76
4,619.17元，占营业收入的比例为13.48%。
2、充足的人力资源储备
医药行业发展迅速，人才需求数量大，特别是专业核心技术人才、管理人才、营销
人才仍较为稀缺。因此，强大的人才储备是公司发展和创新的重要前提条件。报告
期末，公司及子公司拥有研发技术人员近300人，具备丰富的技术和项目管理经验
，同时还培养了大量的储备人才，并为其提供充足的培训和锻炼提升机会。公司始
终坚持以人为本的人才理念，树立优秀的企业文化，提供具有竞争力的薪酬待遇，
坚持文化留人、事业留人、待遇留人相结合，确保队伍的稳定与壮大，努力提升员
工的凝聚力和向心力，为公司持续健康的经营和发展奠定坚实的人才储备和基矗
3、高效、稳定的管理团队
公司经过多年创业发展，管理团队总体保持稳定，积累了丰富的医药行业生产、管
理、技术和营销经验，对行业发展趋势有着清晰的认识和全面把握。管理团队成员
之间沟通顺畅、配合默契，能够根据行业政策和市场状况及时、高效地制定符合公
司实际的发展战略。近年来，管理层持续优化内部管理流程，加强安全、环保、质
量体系管理工作，努力降低运营成本，提高生产经营效率，为公司实现经营目标提
供了稳定的管理基矗
4、高效的销售模式和团队
为了提高医生和患者对公司产品的认知度，公司构建了“学术团队开展学术推广，
医药商业公司负责配送”的营销模式。公司通过多层次的学术会议，加大产品在全
国市场的推广力度，通过专业医学媒体宣传、合作开展临床课题研究等，提升医生
对公司产品的认知。此外，公司建立患者咨询机制，为患者提供产品咨询，树立了
良好的产品形象。
四、主营业务分析
1、概述
（一）研发方面
2024年8月，公司研发的“皮炎诊断贴剂01贴”完成了II期临床试验首例受试者入
组，本品临床上通过斑贴试验，诊断由镍、铬、钴3种金属过敏原引起的变应性接
触性皮炎。
2024年12月，公司研发的“屋尘螨膜剂”药物临床试验申请获得批准，本品作为特
异性免疫治疗方式，用于尘螨致敏相关的变应性鼻炎（伴或不伴过敏性结膜炎、过
敏性哮喘）的成人患者。
2024年12月，公司获得国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，由公司
提交注册的“悬铃木花粉变应原皮肤点刺液”、“德国小蠊变应原皮肤点刺液”、
“猫毛皮屑变应原皮肤点刺液”上市许可申请获得批准。
2025年1月，由湖州市中心医院研究者发起的《静脉滴注人自体毛囊间充质干细胞
在具有极高骨折风险且其他抗骨质疏松药物失败或不耐受的严重骨质疏松症患者中
的耐受性和安全性研究》通过国家卫健委备案，该项目研究用的人自体毛囊间充质
干细胞由浙江我武干细胞科技有限公司提供。
报告期内，异体间充质干细胞治疗药物和新型抗耐药结核小分子药物均处于临床前
研究阶段。
报告期内，公司子公司浙江鲁墨开发了变应原皮肤点刺试验阅读仪，其中判读过敏
原皮肤点刺试验风团大小的算法由公司子公司超级灵魂提供。变应原皮肤点刺试验
阅读仪应用于变应原皮肤点刺试验中，对点刺部位形成的风团进行图像采集，并使
用算法对风团大小进行测量和计算，提高判读效率，为过敏性疾病的诊断提供参考
依据。变应原皮肤点刺试验阅读仪拟作为医疗器械开展研发与注册，相关研发正在
进行中。
（二）生产方面
报告期内，公司生产总量满足市场需求，圆满完成生产任务。2024年1月，公司接
受并通过了“悬铃木花粉变应原皮肤点刺液”、“德国小蠊变应原皮肤点刺液”、
“猫毛皮屑变应原皮肤点刺液”3个点刺液品种药品注册生产现场检查。
（三）营销方面
报告期内，公司持续定期开展与医院的课题合作，不断积累临床证据，从而完善舌
下脱敏治疗规范化开展流程，进一步推动产品的普及和临床应用。截至报告期末，
公司产品“粉尘螨滴剂”相关文章已有139篇收录于美国PubMed数据库，包括SCI论
文85篇，中华期刊学术论文12篇，临床耳鼻咽喉头颈外科杂志学术论文42篇。“黄
花蒿花粉变应原舌下滴剂”也有10篇英文文章在国际SCI期刊发布。此外，公司持
续完善并优化销售管理流程，不断打磨针对一线销售人员的专业培训体系。报告期
内，公司共开展新员工培训14期，组织二次学术线下强化培训59场，从而进一步提
高销售人员的整体学术交流水平，打造专业化学术形象。
（四）人才方面
报告期内，公司继续秉承“德才兼备”、“以师为友”、“训导为先”的人才理念
，即强调三个人事原则，即在选择人才的时候注重“德才兼备”，在面对具备超过
我们现有水平的新同事的时候立足“以师为友”，在面对愿意加入我们事业的新员
工的时候立足“训导为先”。在人才培养和储备方面，公司通过更为精准的招聘、
培训和培养机制，通过与国内多所大学的合作，积极推进优秀人才梯队的建设，持
续增强公司的核心竞争力。
五、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
目前，我国医疗体制处于变革阶段，行业政策法规体系不断完善，行业监管力度也
在不断加大。与此同时，我国政策端大力支持创新药发展，为国内创新药企创造优
质发展条件。2025年1月3日，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管
改革促进医药产业高质量发展的意见》明确提出，到2027年，药品医疗器械监管法
律法规制度更加完善，监管体系、监管机制、监管方式更好适应医药创新和产业高
质量发展需求，创新药和医疗器械审评审批质量效率明显提升，全生命周期监管显
著加强，质量安全水平全面提高，建成与医药创新和产业发展相适应的监管体系。
到2035年，药品医疗器械质量安全、有效、可及得到充分保障，医药产业具有更强
的创新创造力和全球竞争力，基本实现监管现代化。相关政策法规的出台将进一步
促进我国医药行业有序、健康地发展，但也不同程度地对医药制造企业的研发、生
产和销售产生一定的影响，同时可能带来行业竞争的新局面。
公司是一家主营创新药的生物制药企业，公司主要上市销售的药品包括粉尘螨滴剂
（国药准字S20060012，商品名：畅迪）、黄花蒿花粉变应原舌下滴剂（国药准字S
20210001，商品名：畅皓）、以及粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒（国药准字S2008001
0，商品名：畅点）等系列点刺液产品。由于过敏原分布的区域性，不同地区的患
者对不同过敏原过敏，例如南方区域粉尘螨过敏的患者人数较多，而黄花蒿/艾蒿
花粉的过敏率则呈现北方高南方低的区域特征。因此，“粉尘螨滴剂”与“黄花蒿
花粉变应原舌下滴剂”形成互补，强化公司在国内脱敏治疗市场的领先地位。
2024年12月，由公司提交注册的“悬铃木花粉变应原皮肤点刺液”、“德国小蠊变
应原皮肤点刺液”、“猫毛皮屑变应原皮肤点刺液”上市许可申请获得批准。前述
3项点刺液品种与公司已上市的“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”、“屋尘螨皮肤点
刺诊断试剂盒”、“黄花蒿花粉变应原皮肤点刺液”、“白桦花粉变应原皮肤点刺
液”、“葎草花粉变应原皮肤点刺液”产品互为补充，可以满足更多过敏性疾病患
者的过敏原检测需求。
（二）公司发展战略
1.公司经营目标
公司的经营目标为：改善人类的生存质量，延长人类的健康寿命。通过向社会提供
“改善人类生存质量、延长人类健康寿命”的医药产品，发展成为国际化的医药产
业领袖，同时使公司的股东和员工获得长足的发展和收益。
公司始终坚持“以投资者为本”的理念，将现金分红作为回报股东的重要方式。自
上市以来，公司每年以现金方式分配的利润均大于当年归属于上市公司股东净利润
的30%，回报全体股东，与投资者共享发展成果。目前，公司累计实施的现金分红
总额已超8.5亿元，相当于首发募集资金约4倍。
2.公司的核心产品策略
公司的产品应是能够满足较多患者的健康刚需的创新药物，并具有全球推广潜力。
公司制订的产品策略是只发展具有重大的技术优势或市场优势的创新药物（包括疗
效确切的中药或天然药物）或具有类医药功能的产品。一旦发展成功一个优秀的产
品，应在同一领域发展相关的或互补的产品群，以巩固公司在此领域的竞争优势。
3.公司的市场策略
作为一个中国上市公司，产品应首先立足于国内市场，因此销售部门应立足于学术
型销售模式，不断总结市场规律、革新销售模式。对于某些新产品应打开主要国际
市场，实施全球申报、全球营销。在进入国际市场时应“实事求是”地根据具体国
家采用合适的市场开拓策略。
4.具体产品实施策略
（1）公司将继续巩固在现有过敏性疾病诊疗及延伸产品群中的优势，继续在该领
域中发展相关及互补产品群：包括脱敏治疗产品及过敏诊断产品，不断完善“诊断
+治疗”、“对因+对症”的过敏性疾病诊疗解决方案，确保公司在该领域的持续竞
争优势。
（2）公司适时介入新的重大医疗产品领域。目前已进入干细胞治疗药物、天然药
物（抗耐药抗生素）等市场潜力巨大、且可能建立明确技术优势的领域。
（三）2025年经营计划
重要提示：该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够
的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
1.研究开发方面
2025年，公司将继续重视研发创新工作，全力推进研发项目的有序开展，保证研发
项目有充足的资金支持。研发项目主要包括：开展并推进“皮炎诊断贴剂01贴”、
“屋尘螨膜剂”等过敏性疾病诊疗产品的临床试验，持续推进抗耐药结核药物、干
细胞治疗药物等产品的临床前研究工作，推进变应原皮肤点刺试验阅读仪作为医疗
器械的研究开发工作。
2.市场销售方面
公司将继续致力于销售网络的进一步完善，结合区域经济发展状况及市场需求，增
大销售网络的覆盖面，尤其是中国北方的销售网络建设；进一步充实销售队伍，强
化专业培训，深入贯彻公司的销售管理模式，结合区域实际情况，借鉴、传递高效
管理理念。
为扩大市场份额，提升产品的品牌影响力，提高产品的认知度，公司将继续加大学
术推广力度，积极参与或合作组织学术会议，全面围绕医生教育、患者教育、内部
教育三个方向开展工作。此外，公司还将加大对媒体、网站、公共关系管理的关注
，进一步提高公司产品的知名度。
3.人才招聘方面
公司秉承“德才兼备、以师为友、训导为先”的人才理念。公司将继续完善招聘与
文化培训工作，进一步优化绩效评价体系及管理流程，提高公司员工的稳定性，实
现人力资源的可持续发展。结合员工绩效评价结果，合理调整现有员工的待遇，同
时招聘一批具有良好训练背景和相关工作经验的员工来充实现有的员工队伍，为公
司的人才梯队建设储备人才。
4.公司治理方面
为贯彻落实证监会制定下发的《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022—2025
）》，公司将继续完善法人治理结构及内控制度，明确岗位、清晰责任，严格按照
相关法律、法规的要求，完善和健全各项规章管理制度、激励及约束机制，保障公
司决策、执行及监督的合法、合理性，使企业科学、简洁、高效运转。
5.贯彻落实“质量回报双提升”行动方案
为贯彻落实中央政治局会议提出的“要活跃资本市尝提振投资者信心”、国务院常
务会议提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，
着力稳市尝稳信心”的要求，进一步提升公司质量和投资价值，公司于2024年3月
发布了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号2024-001号），主
要措施如下：深耕脱敏领域，保持国内领先地位；研发投入聚焦主业，同时拓展其
他技术领域；重视主营业务发展，与投资者共享发展成果；夯实公司治理，保障规
范运作；坚持合规信披，增进互动沟通。
（四）可能面对的风险
1.行业政策风险
我国医疗体制正处在变革阶段，相关的政策法规体系正在逐步制订和不断完善。现
行版《药品管理法》加大了对药品生产、经营违规行为的处罚力度，进一步推动药
企建立完善的质量管理体系；此外，为优化药品审评审批工作流程，规范和加强药
品注册管理，市场监管总局印发了《药品注册管理办法》；同时为落实药品全生命
周期管理要求，加强药品生产监督管理，印发了《药品生产监督管理办法》。2024
年5月，国家卫健委等14个部委联合发布了《关于印发2024年纠正医药购销领域和
医疗服务中不正之风工作要点的通知》。整体而言，医药行业的监管逐年趋紧，质
量管理标准不断完善与提高。
应对措施：公司管理层将时刻关注行业政策变化，坚持合规经营，积极采取应对措
施以控制和降低生产经营风险。
2.招标降价风险
药品降价已成为行业发展的趋势，特别是医保控费、二次议价、医院零加成等措施
的实施，对药品生产企业的业绩将产生一定的影响。
应对措施：对个别招标降价及二次议价幅度较大的地区或医院，公司从长期考虑，
为维护价格稳定，可能考虑通过其他方式（例如：增加药店渠道供给等方式）来代
替传统的院内销售，以减少对个别地区或医院销售的影响。此外，公司将通过强化
医院终端的覆盖、控制成本和费用等应对措施，适应市场变化。
3.产品毛利率较高、业绩增长存在一定的风险
报告期内，公司产品毛利率维持较高的水平，若公司药品价格发生变化、原辅材料
和人工成本变化或其他外部因素变化等原因将会对产品毛利率产生一定的影响，此
外，若公司产品竞争格局发生重大变化，公司业绩增长可能存在一定的不确定性。
应对措施：公司将进一步加强现有产品的推广力度，克服外部因素的影响，为公司
业绩的可持续增长创造有利条件。
4.主导产品较为集中的风险
报告期内，公司主导产品“粉尘螨滴剂”是营业收入的主要来源，占营业收入的比
重较大，“粉尘螨滴剂”的销售收入较大程度上决定了公司的盈利水平。虽然，20
21年以来，公司产品“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”、以及“黄花蒿花粉变应原皮
肤点刺液”等6项点刺液品种陆续获得国家药品监督管理局核准签发的《药品注册
证书》，但这些品种的规模化销售需要一定的时间。因此，公司在一段时间内仍面
临主导产品较为集中的风险。
应对措施：公司将加大“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”、以及“黄花蒿花粉变应原
皮肤点刺液” 等点刺液品种的推广力度，推动其尽快规模化销售。
5.新药开发的风险
由于我国《药品管理法》、《药品注册管理办法》等法规对药物注册有严格规定，
药品注册需经过临床前研究、临床试验申请、临床试验、药品上市许可等阶段，并
由国务院药品监督管理部门批准，发放药品注册证书，方可获准上市销售。因此，
药品从研发至上市销售的整体流程耗时较长。如果公司在研发过程中出现研发计划
未能顺利执行、临床前研发工作未能顺利完成、临床试验进度未达预期、临床试验
结果未达预期、新药申请注册未通过等情形，该等情形将延缓研发进度、影响在研
产品未来的市场竞争力或出现前期投入无法收回的情况，对产品规划、增长潜力和
持续发展带来不利影响。
应对措施：公司新药开发将严格立项流程，推动在研产品加快研发进展，尽可能降
低新药开发的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海兆民医药科技有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜上海凯屹医药科技有限公司 ｜ -｜ -469.80｜ 18035.12｜
｜上海我武干细胞技术有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海我武干细胞科技有限公司｜ 27595.00｜ -4135.59｜ 42281.89｜
｜上海极目慧心视觉科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海火蝾螈医药科技有限公司｜ 7692.31｜ -683.16｜ 4086.93｜
｜我武医药(香港)有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜浙江我武商务咨询有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江我武干细胞科技有限公司｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜浙江我武翼方药业有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜浙江我武踏歌药业有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜浙江超级灵魂人工智能研究院｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江鲁墨科学仪器有限公司 ｜ 3500.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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