☆风险因素☆ ◇300335 迪森股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——光大证券:受益于天然气价格改革的生物质成型燃料运营龙头【2013-05-23】
我们预测公司2013-2015年EPS为0.64、0.88、1.15元，我们认为公司的14/15年业绩
成长确定性强，现有订单已对14/15年业绩构成足够支撑并有超预期的可能，且目前
订单进展超过之前的预期。我们认为今年的业绩不足以反应公司价值，我们按照14年
30X估值，给予目标价26.4元。
买 入——光大证券:订单释放速度加快，单个项目收益率上升且期限变长【2013-05-07】
提升2013-15年每股EPS为0.64/0.86/1.15元，公司未来三年的复合增速为39.2%，给
一定的估值折价，维持目标价23元，“买入”评级。
增 持——海通证券:热力业务增长平稳，政府补助增厚业绩，关注现金流变化【2012-08-07】
总体来看，公司主业增长较为平稳，基本符合预期。未来主要看点在于通过上市募集
资金、进一步发挥其垫资拓展市场的优势。考虑其营业外收入及税率变化，略微调升
公司2012年EPS0.03元到0.46元，参考同行与公司自身成长性，给予2012年目标动态
估值40倍，目标价格18.4元，公司当前股价16.46元，首次给予增持评级，建议关注
其后续经营现金流变化。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 36｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-15 ｜ 620｜ 否 ｜
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｜ ｜因公司热能服务业务发展需要，公司与关联法人广州迪森热能设｜
｜ ｜备有限公司（以下简称“迪森设备”）2014年度预计发生日常性｜
｜ ｜购销关联交易，由公司向迪森设备采购热能运行装置中的锅炉主｜
｜ ｜机、辅机等设备。此外，为提高资产利用效率，公司拟与迪森设｜
｜ ｜备签署厂房租赁协议，将位于广州市经济技术开发区的两个仓库｜
｜ ｜整体出租给迪森设备，作为其工业锅炉生产车间。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-04-16 ｜ 500｜ 否 ｜
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｜ ｜因公司热能服务业务发展需要，公司与关联法人广州迪森热能设｜
｜ ｜备有限公司（以下简称“迪森设备”）2013年度预计发生日常性｜
｜ ｜购销关联交易，由公司向迪森设备采购热能运行装置中的锅炉主｜
｜ ｜机、辅机等设备。 公司预计2013年度将发生的日常关联交 ｜
｜ ｜易主要为公司向迪森设备采购热能运行装置中的生物质锅炉主机｜
｜ ｜、辅机等设备,关联交易总额不超过人民币500万元,且不超过201｜
｜ ｜3年度热能运行装置采购总额的5%。 ｜
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