☆公司报道☆ ◇300227 光韵达 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-17】
刊登关于使用部分超募资金永久补充流动资金的公告
光韵达第一届董监事会决议公告
光韵达第一届董事会第十九次、监事会第十三次会议于2011年11月15日召开,
审议并通过了如下议案：
一、《关于使用自有资金向控股子公司增资的议案》
董事会同意使用自有资金75万美元（折合人民币477.75万元左右，因增资付款
日汇率不同，略有浮动）向持股75%的控股子公司深圳光韵达激光应用技术有限公
司增资，光韵达激光其他股东同比例增资。光韵达激光增资后各股东持股比例不变
，注册资本由80万美元变更为180万美元。
本次计划共计增资100万美元，主要用于购买激光设备，扩大紫外激光成型及
钻孔业务的产能。
未来几年，企业规模和利润将进一步扩大，预计光韵达激光2012年-2013年分
别实现营业收入1800万元、2300万元；2012年-2013年分别实现净利润485万元、63
0万元。
二、《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》。
董事会同意使用人民币2000万元超募资金用于永久补充流动资金。
【2011-10-20】
公布2011年第三季报
光韵达公布2011年第三季报：基本每股收益0.23元，稀释每股收益0.23元，每股净
资产4.46元，摊薄净资产收益率4.3727%，加权净资产收益率8.01%；营业收入9297
5887.13元，归属于母公司所有者净利润13071574.97元，扣除非经常性损益后净利
润12765830.36元，归属于母公司股东权益298935050.90元。
【2011-09-14】
刊登使用自有资金对外投资公告
光韵达第一届董事会第十七次会议决议
光韵达第一届董事会第十七次会议于2011年9月10日召开，审议并通过了《关
于使用自有资金对外投资的议案》。
为了更好地推动光韵达华南区的建设，实施精密激光综合应用产业化项目，结
合公司发展规划及实际生产经营需要，公司拟在广东省东莞市松山湖科技产业园区
北部科技工业园投资设立全资子公司东莞光韵达光电科技有限公司，注册资本为人
民币1000万元，本公司以自有资金出资,占注册资本的100%。
该投资项目不构成关联交易、不构成重大资产重组。
【2011-09-05】
刊登网下配售股份上市流通的提示公告
光韵达网下配售股份上市流通的提示公告
1、本次限售股份可上市流通数量为330万股。
2、本次限售股份可上市流通日为2011年9月8日。
【2011-08-10】
刊登信达证券关于公司2011年半年度持续督导期间跟踪报告公告
光韵达信达证券关于公司2011年半年度持续督导期间跟踪报告公告
信达证券股份有限公司作为光韵达的保荐人，根据有关规定，对光韵达2011年半年
度规范运作情况进行了跟踪，现将跟踪核查情况予以公告。
【2011-07-26】
公布2011年半年报
光韵达公布2011年半年报：基本每股收益0.2元，稀释每股收益0.2元，基本每
股收益(扣除)0.2元，每股净资产4.43元，摊薄净资产收益率3.5867%，加权净资产
收益率8.79%；营业收入62279499.50元，归属于母公司所有者净利润10634570.65
元，扣除非经常性损益后净利润10487196.13元，归属于母公司股东权益296498046
.58元。
董监事会决议公告
一、审议通过《公司2011年半年度报告》及摘要；
二、审议通过《关于公司以募集资金置换预先已投入募投项目的自筹资金的议
案》。
为加快公司募投项目的实施，提高募集资金的使用效率，在募集资金到位之前，公
司募集资金投资项目中的"精密激光综合应用产业化基地项目"、"激光应用技术研
发中心及ERP 系统建设项目"已由公司利用自筹资金30,009,179.16元先行投入，本
次置换仅限于置换先期投入的自筹资金，不包括偿还银行贷款。募集资金置换的时
间距募集资金到账时间未超过6个月。
【2011-07-08】
刊登签订募集资金三方监管补充协议公告
光韵达董监事会决议公告
光韵达第一届董事会十五次、监事会十次会议于2011年7月6日召开，审议通过
了《关于签订募集资金三方监管补充协议的议案》。
为提高募集资金使用效率、合理降低财务费用、增加存储收益，同意公司在原《募
集资金三方监管协议》的基础上，公司与保荐机构信达证券股份有限公司分别与中
国建设银行股份有限公司深圳科苑支行、招商银行股份有限公司深圳市福田支行、
中国民生银行股份有限公司深圳宝安支行、杭州银行股份有限公司深圳南山支行四
家银行签订《募集资金三方监管补充协议》。
【2011-06-28】
刊登签订募集资金三方监管协议公告
光韵达签订募集资金三方监管协议公告
根据相关规范性文件的规定以及公司有关规定，光韵达与保荐机构信达证券股份有
限公司分别与招商银行股份有限公司深圳市福田支行、中国民生银行股份有限公司
深圳宝安支行、中国建设银行股份有限公司深圳科苑支行、杭州银行股份有限公司
深圳南山支行四家银行签订《募集资金三方监管协议》。
【2011-06-18】
刊登签订募集资金三方监管协议公告
光韵达董监事会决议公告
光韵达第一届董事会第十四次会议于2011年6月16日召开，审议通过了
一、《关于公司设立募集资金专项账户的议案》
二、《关于签订募集资金三方监管协议的议案》。
公司与保荐机构信达证券股份有限公司分别与中国建设银行股份有限公司深圳
科苑支行、招商银行股份有限公司深圳市福田支行、中国民生银行股份有限公司深
圳宝安支行、杭州银行股份有限公司深圳南山支行四家银行签订《募集资金三方监
管协议》，对公司募集资金进行监管。
关于完成工商变更登记的公告
经中国证监会证监许可【2011】735号文核准，深圳光韵达光电科技股份有限
公司（以下简称"公司"）首次公开发行人民币普通股1,700万股。公司公开发行股
票的每股发行价格为人民币12.98元。经深圳证券交易所深证上【2011】170号文批
准，公司发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所创业板上市。
根据公司2010年第一次临时股东大会决议，公司股东大会已授权董事会在本次
发行后办理公司章程修订、注册资本变更和工商登记手续。
2011年6月16日，公司已取得了深圳市市场监督管理局换发的《企业法人营业
执照》，完成了工商变更登记手续。《企业法人营业执照》登记的相关信息如下：
注册号：440301501121775
住址：深圳市南山区高新区朗山一路聚友创业中心大厦一楼
法定代表人姓名：侯若洪
注册资本：陆仟柒佰万元
实收资本：陆仟柒佰万元
公司类型：股份有限公司（上市）
经营范围：从事激光应用技术的研究与开发，提供激光切割，激光钻孔，激光焊接
，激光表面处理，生产和销售精密激光模板、精密金属零件、陶瓷元器件、复合材
料零件及相关电子装联产品；经营进出口业务。
【2011-06-08】
网上定价发行的无限售流通股今日上市
网上定价发行的无限售流通股今日上市
1、上市地点：深圳证券交易所
2、上市时间：2011年6月8日
3、股票简称：光韵达
4、股票代码：300227
5、首次公开发行股票增加的股份：1,700万股
6、本次上市流通股本：1,370万股
7、上市保荐机构：信达证券股份有限公司
8、本次发行前股东所持股份的限售安排、股东对所持股份自愿锁定的承诺：
本公司控股股东光韵达实业承诺：自公司首次向社会公开发行的股票上市之日
起三十六个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前直接或间接持有的公
司股份，也不由公司回购该部分股份。
公司其他法人股东北京德信、隆科盛承诺：自公司首次向社会公开发行的股票
上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前直接或间接持
有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
公司实际控制人侯若洪、姚彩虹，公司董事王荣承诺：自公司首次向社会公开
发行的股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本次发行前直接或
间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。除前述锁定期之外，本人或关
联方在公司任职期间本人每年转让的股份不超过本人直接和间接持有公司股份总数
的百分之二十五；本人或关联方从公司离职后半年内，不转让本人所直接和间接持
有的公司股份。
公司董事冯亚及其兄冯建庆承诺：自公司首次向社会公开发行的股票上市之日
起十二个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前直接或间接持有的公司
股份，也不由公司回购该部分股份。
除前述锁定期之外，本人或本人的关联方在公司任职期间本人每年转让的股份
不超过本人直接和间接持有深圳光韵达光电科技股份有限公司股份总数的百分之二
十五；本人或本人的关联方从公司离职后半年内，不转让本人所直接和间接持有的
深圳光韵达光电科技股份有限公司股份。
公司高管、自然人股东：陈烜、龚清德、李坚承诺：自公司首次向社会公开发
行的股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前直接
或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
除前述锁定期之外，本人或本人的关联方在公司任职期间本人每年转让的股份
不超过本人直接和间接持有深圳光韵达光电科技股份有限公司股份总数的百分之二
十五；本人或本人的关联方从公司离职后半年内，不转让本人所直接和间接持有的
深圳光韵达光电科技股份有限公司股份。
本人或本人的关联方在深圳光韵达光电科技股份有限公司首次公开发行股票上
市之日起六个月内申报离职的，自申报离职之日起十八个月内不转让本人所直接持
有的深圳光韵达光电科技股份有限公司股份；本人或本人的关联方在深圳光韵达光
电科技股份有限公司首次公开发行股票上市之日起第七个月至第十二个月之间申报
离职的，自申报离职之日起十二个月内不转让本人所直接持有的深圳光韵达光电科
技股份有限公司股份；
公司其他自然人股东曹汉元、惠国庆、彭鹏承诺：自公司首次向社会公开发行
的股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理已经直接或间接持有的公
司股份，也不由公司回购该部分股份。
9、本次上市股份的其他锁定安排：本次公开发行中配售对象参与网下配售获
配的股票自本次网上发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定三个月。
10、本次上市的无流通限制及锁定安排的股份：本次公开发行中网上发行的1,
370万股股份无流通限制及锁定安排。
11、发行后每股净资产：4.53元（以截至2010年12月31日经审计的净资产加上
本次募集资金净额后和本次发行后总股本计算）
12、发行后每股收益：0.285元/股（按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的
扣除非经常性损益前后孰低的2010年净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后
总股数按本次发行1,700万股计算）。
【2011-06-07】
刊登首次公开发行股票6月8日在创业板上市公告
光韵达首次公开发行股票6月8日在创业板上市公告
1、上市地点：深圳证券交易所
2、上市时间：2011年6月8日
3、股票简称：光韵达
4、股票代码：300227
5、首次公开发行股票增加的股份：1,700万股
6、本次上市流通股本：1,370万股
7、上市保荐机构：信达证券股份有限公司
8、本次发行前股东所持股份的限售安排、股东对所持股份自愿锁定的承诺：
本公司控股股东光韵达实业承诺：自公司首次向社会公开发行的股票上市之日
起三十六个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前直接或间接持有的公
司股份，也不由公司回购该部分股份。
公司其他法人股东北京德信、隆科盛承诺：自公司首次向社会公开发行的股票
上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前直接或间接持
有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
公司实际控制人侯若洪、姚彩虹，公司董事王荣承诺：自公司首次向社会公开
发行的股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本次发行前直接或
间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。除前述锁定期之外，本人或关
联方在公司任职期间本人每年转让的股份不超过本人直接和间接持有公司股份总数
的百分之二十五；本人或关联方从公司离职后半年内，不转让本人所直接和间接持
有的公司股份。
公司董事冯亚及其兄冯建庆承诺：自公司首次向社会公开发行的股票上市之日
起十二个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前直接或间接持有的公司
股份，也不由公司回购该部分股份。
除前述锁定期之外，本人或本人的关联方在公司任职期间本人每年转让的股份
不超过本人直接和间接持有深圳光韵达光电科技股份有限公司股份总数的百分之二
十五；本人或本人的关联方从公司离职后半年内，不转让本人所直接和间接持有的
深圳光韵达光电科技股份有限公司股份。
公司高管、自然人股东：陈烜、龚清德、李坚承诺：自公司首次向社会公开发
行的股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理在首次公开发行前直接
或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
除前述锁定期之外，本人或本人的关联方在公司任职期间本人每年转让的股份
不超过本人直接和间接持有深圳光韵达光电科技股份有限公司股份总数的百分之二
十五；本人或本人的关联方从公司离职后半年内，不转让本人所直接和间接持有的
深圳光韵达光电科技股份有限公司股份。
本人或本人的关联方在深圳光韵达光电科技股份有限公司首次公开发行股票上
市之日起六个月内申报离职的，自申报离职之日起十八个月内不转让本人所直接持
有的深圳光韵达光电科技股份有限公司股份；本人或本人的关联方在深圳光韵达光
电科技股份有限公司首次公开发行股票上市之日起第七个月至第十二个月之间申报
离职的，自申报离职之日起十二个月内不转让本人所直接持有的深圳光韵达光电科
技股份有限公司股份；
公司其他自然人股东曹汉元、惠国庆、彭鹏承诺：自公司首次向社会公开发行
的股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理已经直接或间接持有的公
司股份，也不由公司回购该部分股份。
9、本次上市股份的其他锁定安排：本次公开发行中配售对象参与网下配售获
配的股票自本次网上发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定三个月。
10、本次上市的无流通限制及锁定安排的股份：本次公开发行中网上发行的1,
370万股股份无流通限制及锁定安排。
11、发行后每股净资产：4.53元（以截至2010年12月31日经审计的净资产加上
本次募集资金净额后和本次发行后总股本计算）
12、发行后每股收益：0.285元/股（按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的
扣除非经常性损益前后孰低的2010年净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后
总股数按本次发行1,700万股计算）。
【2011-06-02】
刊登首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行摇号中签结果公告
光韵达首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行摇号中签结果公告
中签结果如下：
末尾位数中签号码
末“三”位数 750 875 000 125 250 375 500 625
末“四”位数 8670 9920 1170 2420 3670 4920 6170 7420
末“五”位数 33009 83009 35286
末“六”位数 209536
末“七”位数 2654047 0360959
凡参与网上定价发行申购深圳光韵达光电科技股份有限公司首次公开发行股票的投
资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的，则为中签号码。中签号码共有27400
个，每个中签号码只能认购500股深圳光韵达光电科技股份有限公司股票。
【2011-06-01】
刊登首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行中签率为0.8831422330%公告
光韵达首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行中签率为0.8831422330
%公告
本次网上定价发行有效申购户数为151,967 户， 有效申购股数为1,551,279,0
00股，配号总数为3,102,558个，起始号码为000000000001，截止号码为000003102
558。本次网上定价发行的中签率为0.8831422330%，超额认购倍数为113倍。
首次公开发行股票并在创业板上市网下摇号中签及配售结果公告
经核查确认，在初步询价中申报价格不低于最终确定的发行价格的股票配售对
象共有27家，该27家股票配售对象按照《发行公告》的要求及时足额缴纳了申购资
金，有效申购资金为74,245.6万元，有效申购数量为 5,720万股。
本次共配号52个，起始号码为01，截止号码为52。
本次网下发行共计摇出3个号码，中签号码为：52、44、03。
本次发行中通过网下向配售对象配售的股票为330万股，获配的配售对象家数为3家
，有效申购获得配售的比例为5.76923077%，有效申购倍数为17.33倍，最终向股票
配售对象配售股数为330万股。
【2011-05-30】
光韵达(300227)今日网上申购
国内精密激光技术和服务领先企业光韵达（300227）今日进行网上申购。公司
董事长侯若洪表示，公司将坚持"精密激光创新应用"战略并在电子行业精心耕耘，
未来三年实现"激光模板业务保持行业领先；HDI激光钻孔业务力争进入行业市场占
有率前三名；加快在研产品的产业化，至少每年培育1~2个新产品"的企业发展新目
标。
光韵达核心技术产品包括激光模板、精密金属零件、柔性线路板激光成型以及
激光钻孔四类。公司近三年在全国市场的模板销量平均增长率为26.3%，两倍于市
场平均增幅。目前，公司已为华为、中兴、富士康、比亚迪等1000多家国内外电子
企业提供产品和服务。
据悉，公司募投项目为精密激光综合应用产业化基地及激光应用技术研发中心
及ERP系统建设。精密激光项目投产后使东莞代替深圳总部，同苏州、天津子公司
一起成为光韵达规划中的三个综合性精密激光制造中心之一；后者则是公司产品研
发计划的重要组成部分。
【出处】证券时报网【作者】
【2011-05-30】
(光韵达)今日上网定价发行
(光韵达)今日上网定价发行
1、申购代码：300227
2、申购简称：光韵达
3、发行价格：12.98元/股，此发行价格对应的市盈率为：
（1）34.07倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非
经常性损益前后孰低的2010年净利润除以本次发行前的总股数计算）；
（2）45.54倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非
经常性损益前后孰低的2010年净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后总股数
按本次发行1,700万股计算）；
（3）初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购数
量之和为5,720.00万股，超额认购倍数为17.33倍。
4、发行数量：1,700万股
5、网上发行数量：1,370万股，为本次发行数量的80.59%
6、网下配售数量：330万股，为本次发行数量的19.41%
7、网上申购时间：2011年5月30日 9:30-11:30、13:00-15:00
8、网下配售时间：2011年5月30日 9:30-15:00
9、参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是5
00股的整数倍，但不得超过13,000股。
【2011-05-27】
光韵达(300227):募投项目将优化产品结构增强竞争力
光韵达（300227）财务总监陈烜周五在全景网举行的首发路演上表示，募投项
目“精密激光综合应用产业化基地项目”的实施将扩大公司现有主要产品的生产能
力，可以进一步降低生产成本、优化产品工艺、提高产品质量、提高交货速度，从
而扩大市场占有率、增强产品竞争优势。
陈烜指出，募投项目“激光应用技术研发中心及ERP系统建设项目”将进一步
提升公司的技术实力、提高新产品开发能力、优化公司产品结构、增强公司的核心
竞争力，为公司后续发展奠定坚实的基础，
陈烜还称，公司将进一步完善对销售渠道和销售网络的信息管理，为公司在国
内市场打造产品的品牌、扩大销售量、增强产品的影响力起到关键作用。
光韵达主要从事激光模板、精密金属零件两类产品的生产销售并提供柔性线路
板激光成型、激光钻孔两类服务。公司本次发行股份数量为1700万股，发行价格为
人民币12.98元/股。
【出处】全景网【作者】陈飏
【2011-05-27】
刊登首次公开发行1,700万股股票并在创业板上市发行公告
光韵达首次公开发行1,700万股股票并在创业板上市发行公告
1、申购代码：300227
2、申购简称：光韵达
3、发行价格：12.98元/股，此发行价格对应的市盈率为：
（1）34.07倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非
经常性损益前后孰低的2010年净利润除以本次发行前的总股数计算）；
（2）45.54倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非
经常性损益前后孰低的2010年净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后总股数
按本次发行1,700万股计算）；
（3）初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购数
量之和为5,720.00万股，超额认购倍数为17.33倍。
4、发行数量：1,700万股
5、网上发行数量：1,370万股，为本次发行数量的80.59%
6、网下配售数量：330万股，为本次发行数量的19.41%
7、网上申购时间：2011年5月30日 9:30-11:30、13:00-15:00
8、网下配售时间：2011年5月30日 9:30-15:00
9、参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是5
00股的整数倍，但不得超过13,000股。
【2011-05-26】
刊登5月27日举行首次公开发行A股并在创业板上市网上路演公告
光韵达5月27日举行首次公开发行A股并在创业板上市网上路演公告
1、网上路演时间：2011年5月27日（周五）14:00～17:00；
2、网上路演网站：全景网（网址：http://rsc.p5w.net）；
3、参加人员：深圳光韵达光电科技股份有限公司管理层主要成员、保荐机构（主
承销商）信达证券股份有限公司相关人员。
【2011-05-25】
建议询价目标区间为：14.22-16.40元。公司是电子信息产业的精密激光创新应用
商，公司主要从事激光模板、精密金属零件两类产品的生产销售并提供柔性线路板
激光成型、激光钻孔两类服务。2009 年，公司激光模板产品以13.85%的市场占有
率排名全国第一；公司柔性线路板激光成型服务以6.04%的市场份额占据细分行业
首位。
激光加工具有传统机械加工无法比拟的加工品质，正不断替代传统制造。电子
信息产业及其它基础行业的技术升级与发展将提升对精密激光制造和服务行业的需
求。SMT 模板将会受益于国内电子制造行业的快速发展；精密金属零件将会受益于
电子产品的不断小型化和精细化；柔性线路板激光成型将受益于FPC的巨大需求；
伴随着HDI 工艺水平的不断提高，激光钻孔正成为HDI 加工工艺中的主流技术。
凭借可靠的品质、快速的反应能力以及完善的网络布局，公司经过多年市场拓
展已为华为、中兴、富士康（苹果）、比亚迪等1000 多家国内外电子企业提供产
品和服务。近三年，公司产品和服务一直供不应求，产能常处于满载状态，营业收
入和净利润的年均复合增长率分别为22.89%和34.10%。
公司募集资金拟投向精密激光综合应用产业化基地项目和精密激光综合应用产
业化基地项目，募集资金项目将增加产能：5 万片激光模板和精密金属零件，24
万分钟柔性线路板激光成型加工工时和345.6 亿孔CO2 激光钻孔服务。考虑到存在
超募资金的可能，未来公司的产能扩张存在超预期因素。
2011 ~ 2013 年，预计公司净利润年均复合增长率为33%，以2012 年EPS 的26
～30 倍市盈率，给予公司中远期的目标区间为16.72 ~ 19.30 元。考虑到申购价
格比二级市场股价存在折旧空间，建议询价目标区间为14.22 ~ 16.40 元。
【出处】齐鲁证券【作者】刘江啸
【2011-05-25】
建议询价区间：13.52-16.12元投资建议：公司定位于精密激光创新应用商，专注
于精密激光制造与服务业务，公司受益于精密激光加工手段对传统制造工艺取代，
不断开拓精密激光的创新型应用，同时积极开拓新客户、开发老客户的新需求，以
贴近客户为导向，形成3个中心站点、13个加工站点的组织架构。我们预计2011-20
13年公司EPS分别0.52元、0.69元和0.92元。给予公司26×至31×估值区间，建议
询价区间为13.52元-16.12元。
业务。不同于大族激光等激光设备企业，公司业务定位于精密激光创新应用商
，专注于精密激光制造与服务业务。主要产品包括激光模板和精密金属零件，提供
的加工服务包括柔性线路板激光成型服务和激光钻孔服务。公司业务发展的动力实
质上是用精密激光加工手段取代传统制造工艺，相对于传统的化学、机械等手段，
精密激光加工更适合电子产品小型化、柔性化生产的发展趋势，并且更加节能环保
。其中：
激光模板是公司目前的主导产品，2010年在公司收入中的占比达到79.61%。
CO2激光设备主要开展HDI线路板钻盲孔服务，受益于智能手机、平板电脑、车
载电脑等下游的发展，HDI板增长较快，且HDI基板布孔、布线高密度化，孔结构趋
于复杂化，出现2阶、3阶甚至更高阶的盲孔堆积，激光钻孔的需求增加，激光钻孔
业务有望成为公司未来发展的重点。
公司各项业务都需要对精密激光加工设备、技术和工艺，以及金属及非金属材
料的加工特性有较深入的理解，技术积累上有一定的通用性。从业务的角度看公司
成长模式是阶段式成长，公司每成功开发出一款新产品就会迎来较好的增长。
客户。除精密激光加工手段取代传统制造工艺的驱动外，公司成长也要看下游
客户的外包意愿。公司为客户做精密激光加工有助于为其降低生产成本、获得技术
支持及转嫁相关风险，另外客户产品分淡、旺季，客户在配备相关产能的时候不可
能按照峰值来配，因此在客户高峰期将产能外包是很正常的，而不同客户的旺季有
所错开，因此行业有其存在的必然意义。
客户方面，公司不同业务的客户也有所重叠，一种产品（如主要产品SMT 激光
模板）获得客户的信任后，客户将更容易信任并接受公司其他产品或服务。因此除
增量客户外，存量客户的销售额增长是公司成长性的保证。
组织与销售模式。鉴于市场对公司有贴近客户、快捷服务的要求，因此公司形
成了特有的“中心站点＋加工站点”组织销售模式，其中中心站点负责生产及销售
，并对下层“加工站点”提供技术保障和后勤服务；加工站点主要负责所在区域内
的生产、销售业务。
【出处】海通证券【作者】邱春城
【2011-05-24】
建议询价区间为10.83 元~ 13.00元。我们预测2011 年到2013 年EPS 分别为0.456
元，0.720 元，1.029 元，参考同类型上市公司估值水平，以公司2011 年25 ~ 3
0 倍市盈率计算，对应估值区间为11.40 元~13.68 元，建议询价区间为10.83 元~
13.00 元。
【出处】长江证券【作者】陈志坚
【2011-05-24】
电子制造行业催生大量精密激光加工需求。精密激光加工是对传统加工手段的突破
和超越。电子制造行业各厂商分工协作的特点十分突出，同时由于电子信息产品高
科技、小型化、精密性的特点，部分产品零部件或部分部件的加工必须以精密激光
加工和服务的方式实现。因此精密激光制造和服务业率先在电子制造行业发展起来
。随着国内3G工程的推进、高密度线路板、液晶显示（LCD）、汽车业的快速发展
，为行业发展提供了广阔的市场空间。
公司具有全方位的竞争优势。技术上，公司对技术的研究储备高度重视，拥有
多项专利，并投入资金建立研发中心，以保持公司的技术优势；市场上，公司在电
子产品制造厂商集中的珠三角、长三角和环渤海经济区建立16个激光加工站，贴近
主要市场和客户，形成网点布局优势；服务上，公司实行"中心站点＋加工站点"的
组织模式，快捷响应客户反应；客户上，公司拥有华为、中兴、富士康、比亚迪等
1000多家国内外电子企业客户和国际EMS50强企业中的30多家。
募投项目提升公司竞争力。公司的各项主营业务产销率均达到100%，激光模板
及精密金属零件、柔性线路板激光成型及(紫外)钻孔服务、CO2 激光钻孔服务的产
能利用率分别为98.49 %、122.94 %、84.24%。此次募投项目提升上述3项业务产能
的幅度分别为34%、25%、100%，充分满足下游客户需求。此次募投项目建设的研发
中心将提升公司的技术实力，利于公司长远发展。
盈利预测与投资建议：建议询价区间为14.90-16.50建议询价区间为14.90-16.
50。
【出处】东兴证券【作者】王玉泉
【2011-05-24】
我们认为公司合理估值为11年28X 市盈率，合理价格区间为14.28 元。光韵达是本
土精密激光加工市场开拓者。公司抓住精密激光加工替代传统制造工艺的机遇，切
入精密激光加工市场，并不断开拓。目前主要产品是激光模板和精密金属零件，主
要服务是柔性线路板激光成型和激光钻孔业务。
精密激光加工市场空间广阔。激光加工具有很好的时、空控制性，对材质、形
状、尺寸和环境的自由度很大，随着技术的不断进步，激光加工被不断应用于产品
制造和服务的各个方面，不断替代传统加工工艺。中国精密激光加工市场从2006
年的56.32亿元发展到2009年超过100亿元，呈现高速增长。
工艺能力、贴近客户布局、复合加工能力是公司的核心竞争力。公司自成立以
来高度重视技术研发和储备，技术积累深厚；公司采用的中心站点+加工站点的模
式有利于贴近客户生产；公司设备齐全，能够提供多种不同的加工服务，满足客户
需要。
募集资金项目推动产能扩张，积极储备新技术应用，提供长期发展动能。募投
项目将在公司现有产能基础上，快速扩张现有产能，特别是精密金属件加工和HDI
钻孔产能增长幅度较大。公司储备高频精细陶瓷线路板、3D-LDS线路板、玻璃切割
等新技术、新应用，成为未来公司持续快速增长的主要动能。
我们预计公司11、12、13年完全摊薄EPS为0.51元、0.68和0.91元，参考二级
市场可比公司估值情况，我们认为公司合理估值为11年28X 市盈率，合理价格区间
为14.28 元。
风险揭示:电子需求不振，PCB 行业需求走弱，HDI钻孔外协加工降低，导致公
司产能利用率不如预期。
【出处】申银万国【作者】余斌
