☆风险因素☆ ◇300155 安居宝 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
谨慎推荐——民生证券:传统业务提份额，平安城市增弹性【2013-06-13】
我们认为，公司业务布局和渠道建设取得阶段性成果，业务已进入上升期。传统业务
市场份额有望持续提升，平安城市建设提供业绩弹性。另外，公司经营更加积极进取
，正千方百计提高资金利用效率。预计公司2013-2015年EPS分别为0.57、0.75和0.97
元，维持“谨慎推荐”评级，6个月合理估值17元，对应2013年PE为30x。
推 荐——中投证券:新产品投放市场，行业集中度提高趋势确立【2013-05-09】
维持“推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.60、0.79和1.04元，业绩增长确定
性高，平安城市项目存在大单可能性。
推 荐——平安证券:原有业务横向拓展，新业务纵向延伸【2013-04-23】
预计公司2013-2015年EPS分别为0.67、0.81、1.00元。目前股价对应PE为21.5、17.8
、14.4倍，相比同板块其他公司估值明显偏低，首次覆盖，给予“推荐”评级。
推 荐——中投证券:社区安防保持快速增长，期待平安城市项目突破【2013-04-23】
预测公司2013～2015年的EPS为0.60元、0.77元和1.00元，对应的PE为24、19、14。
推 荐——中投证券:社区安防稳健增长，收购奥迪安掘金平安城市【2013-03-15】
预计公司2012-2014年EPS为0.43、0.60和0.76元（不考虑BT项目），对应PE为33、24
和19。
增 持——国泰君安:营收增长提速，看好公司品牌提升空间【2013-02-28】
我们维持公司之前业绩预测。预计13-14年销售收入分别为5.98亿、9.02亿，年净利
润分别为1.44亿、2.24亿，对应EPS分别为0.80元、1.24元。继续给予增持评级。
增 持——国泰君安:有望拓展战略性客户，进一步提升市占率【2013-01-24】
依据公司战略性客户拓展可能贡献情况，我们上调公司2013-14年业绩预期。预计13
年营收5.98亿，其中楼宇对讲、停车尝监控、线缆收入分别为4.70亿、0.38亿、0.20
亿、0.20亿，平安城市收入0.35亿。智能家居为0.15亿；预计公司14年销售收入为9.
01亿，其中楼宇对讲、停车尝监控、线缆收入分别为5.90亿、0.63亿、0.60亿、0.50
亿，平安城市收入为1.20亿，智能家居收入为0.24亿。我们同时预计公司13、14年净
利润为1.43亿、2.24亿，对应EPS分别为0.80元、1.24元。继续给予增持评级。
增 持——国泰君安:较快成长格局确定，上调业绩预期【2013-01-08】
目前智慧城市建设板块的平均估值区间为20-30倍13年PE。基于公司业务成长确定性
，我们在上调公司业绩预期同时，同步上调公司目标价至18.00元，对应13年24倍PE
。继续给予增持评级。
谨慎推荐——民生证券:布局基本完成，静待收获成果【2012-12-10】
我们认为，公司业务布局和渠道建设取得阶段性成果，业务已进入上升期。由于奥迪
安的收购还存在不确定性，我们暂不考虑平安城市可能带来的业务收入，预计公司20
12-2014年EPS分别为0.38、0.48和0.61元。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级，6个
月目标价11.4元，对应2012年PE为30x。
增 持——国泰君安:安居宝电话会议纪要【2012-11-21】
公司是一家社区安防供应商，近两年业务从可视对讲拓展到小区监控、小区停车场及
小区传输系统等，成为整体安防系统供应商。这些系统马上要投产，公司经营状况趋
势会比较正面。今年前三季度情况比较正面，行业整体形势不是太好，而公司获得正
增长，增长主要是基于前期销售服务网络的建设，业绩增长主要还是依赖原有的楼宇
可视对讲产品。随着后续社区安防产品的投入，相信后续几年增长会比较可观。
增 持——国泰君安:颇具潜力的社区安防主力、平安城市新军【2012-11-20】
我们预计公司2012-2014年销售收入分别为3.52亿、5.30亿、7.63亿。净利润分别为0
.82亿、1.20亿、1.74亿。对应EPS分别为0.46元、0.67元、0.97元。
中 性——天相投顾:保障房是公司未来发展驱动【2011-10-25】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.33元、0.37元、0.42元。对应于上一交易日收
盘价计算，动态PE分别是40倍,35倍和31倍，考虑到公司的估值及成长性，维持公司
“中性”的投资评级。
观 望——华泰证券:房地产调控影响公司业绩【2011-08-15】
我们认为，房地产行业未来仍然存在重大的不确定性，因此公司楼宇对讲系统的收入
难以恢复，公司虽然在加大研发投入，但智能家居等新产品短期内难以成为收入的主
要来源。公司近期股价出现大幅上涨，两周涨幅达到38%。根据公司的公告，除不超
过人民币1亿元的并购意向外，没有其他未披露事项。我们预期公司2011年全年净利
润将下滑20%左右，目前公司的估值较高，给予“观望”评级。
超强大市——上海证券:保障房建设是未来需求成长的新动力【2011-05-24】
预计2011-2013年公司可分别实现营业收入同比增长11.00%、32.00%和36.00%；分别
实现归属于母公司所有者的净利润同比增长27.45%、12.06%和24.71%；分别实现每股
收益（按最新股本摊薄）0.45元、0.50元和0.63元。目前股价对应2011-2013年的动
态市盈率分别为28.51、25.45和20.40倍。所以，首次评级为未来6个月“超强大市”
。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-23 ｜ 5000｜ 否 ｜
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｜ ｜广东安居宝数码科技股份有限公司(以下简称“公司”)控股子公｜
｜ ｜司广东安居宝显示科技有限公司(以下简称“显示科技”)在2014｜
｜ ｜年将向关联方广州市隆晖电子实业有限公司(以下简称“隆晖电 ｜
｜ ｜子”)销售产品,预计交易总额不超过5,000万元。2014年5月23日｜
｜ ｜,公司第二届董事会第二十四次会议审议通过了《关于控股子公 ｜
｜ ｜司2014年度日常关联交易预计的议案》,监事会、独立董事、保 ｜
｜ ｜荐机构发表了明确的同意意见。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-23 ｜ 350.22｜ 否 ｜
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｜ ｜1、基本情况：由广东安居宝数码科技股份有限公司（以下简称 ｜
｜ ｜“公司”）控股子公司广东安居宝显示科技有限公司（以下简称｜
｜ ｜“显示科技”）购买广州市隆晖电子实业有限（以下简称“隆晖｜
｜ ｜电子”）经评估后其目前拥有的与LCM液晶显示模组有关的经营 ｜
｜ ｜性资产及吴怡文的三辆与运输、经营相关的车辆。2、吴怡文为 ｜
｜ ｜显示科技的股东、法人、副董事长及总经理，同时亦为隆晖电子｜
｜ ｜的股东、法人及总经理。根据深圳证券交易所创业板股票上市规｜
｜ ｜则的有关规定，吴怡文并非公司的关联自然人，同时其控制的其｜
｜ ｜他企业亦非公司的关联方，但未来随着业务的开展及业务量的增｜
｜ ｜加，显示科技在公司中可能占有重要的地位，显示科技与其他股｜
｜ ｜东及其控制的企业发生的交易可能对公司产生重要的影响。基于｜
｜ ｜上述关系及原因，从实质重于形式的角度看，公司认定显示科技｜
｜ ｜与隆晖电子、吴怡文之间形成关联关系。 ｜
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