☆风险因素☆ ◇300114 中航电测 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——东方证券:股权激励完善管理，收购华燕向系统集成商迈进【2012-06-04】
由于石家庄华燕尚未并入合并报表，我们未调整公司盈利预测，我们预计公司2012-2
014年每股收益分别为0.57、0.64、0.73元，结合军工电子和物联网可比公司估值，
我们给予公司2012年30倍PE，对应目标价17.18元，维持公司增持评级。
增 持——东方证券:业绩稳定增长，研发实力不断提升【2012-04-23】
由于国内外经济放缓，我们下调公司2012-2014年每股收益至0.57元、0.64元、0.73
元，给予公司2012年30倍PE，对应目标价17.18元，维持公司增持评级。
增 持——东方证券:上海耀华提升业绩，业务保持稳定增长【2012-03-22】
预计2012-2014年EPS分别0.58元、0.66元和0.74元。维持公司增持评级，目标价21元
。
增 持——东方证券:上海耀华带来业绩大幅增长【2011-10-26】
虽然公司部分产品增速低于我们的预期，但是政府补贴提升了公司净利润，我们维持
原先盈利预测。我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.60元、0.75元和0.90元，目标
价21元，维持公司增持评级。
中 性——天相投顾:物联网建设的最大收益者之一【2011-10-25】
维持“中性”投资评级：我们预计公司2011-2013年净利润分别为6410万、8578万和1
0755万元。实现EPS分别0.51元、0.68元、0.85元。以目前18.88元的股价测算，对应
公司2011年-2013年市盈率分别为37倍、28倍和22倍。维持公司“中性”的投资评级
。
增 持——东方证券:产能规模扩张，未来成长可期【2011-08-24】
我们预测公司2011-2013年将实现销售收入4亿元、4.95亿元和6.13亿元，对应预测EP
S分别为0.60元、0.75元和0.90元，目标价21元，维持公司增持评级。
增 持——东方证券:受益物联网，传感器产业蓄势待发【2011-07-18】
我们预测公司2011-2013年将实现销售收入4亿元、4.95亿元和6.13亿元，对应预计EP
S分别为0.60元、0.75元和0.90元，维持公司增持评级。
增 持——东方证券:物联网扶持政策将出台，传感器最早受益【2011-06-10】
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.60、0.75和0.90元，给予公司2011年35倍PE，
对应目标价21元，维持公司增持评级。
增 持——东方证券:物联天下，传感先行【2011-06-02】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.60、0.75、0.90元。结合公司所属行业的平均
水平和公司在行业的领先地位，给予公司2011年35倍PE，对应目标价为21元，首次给
予公司“增持”评级。
持 有——国金证券:稳步成长的传感元件产业龙头【2011-03-31】
我们维持公司盈利预测，预测2011～2012年公司实现净利润60.01和72.09百万元，同
比分别增长18.09%和20.13%，EPS分别为0.750和0.901元。维持公司“持有”评级。
增 持——中信建投:迈出向“测量解决方案系统集成供应商”转变的坚实一步【2011-02-01】
调整后的业绩预测为2010年至2012年营业收入分别为3.17亿元、5.15亿元、6.86亿元
，归属于母公司所有者的净利润分别为5,168万元、7,215万元、9,696万元，对应EPS
分别为0.65元、0.90元、1.21元。给予“增持”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-08-04 ｜ 13000｜ 否 ｜
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｜ ｜中航电测拟向汉航集团、北京一零一、同心投资、同德投资、同｜
｜ ｜力投资、同创投资和开琴琴发行股份购买其持有的汉中一零一10｜
｜ ｜0%的股权；同时，中航电测拟向佳恒投资、中航产业投资和中航｜
｜ ｜科工非公开发行股份配套融资，配套融资总额不超过本次总交易｜
｜ ｜金额的25%，且不超过1.30亿元。本次交易完成后，汉航集团、 ｜
｜ ｜北京一零一、同心投资、同德投资、同力投资、同创投资、开琴｜
｜ ｜琴、佳恒投资、中航产业投资和中航科工将成为中航电测的股东｜
｜ ｜，汉中一零一将成为中航电测的全资子公司。本次交易对方中的｜
｜ ｜汉航集团是本公司控股股东，中航产业投资和中航科工是本公司｜
｜ ｜实际控制人中航工业控制的公司，佳恒投资是由本公司内部董事｜
｜ ｜、高级管理人员及其他管理人员设立的有限合伙企业，与本公司｜
｜ ｜存在关联关系，本次交易构成关联交易。20140327：中航电测仪｜
｜ ｜器股份有限公司(下称“公司”)于2014年3月27日收到中国证券 ｜
｜ ｜监督管理委员会《中国证监会行政许可申请受理通知书》(14016｜
｜ ｜5号),中国证监会依法对公司提交的《中航电测仪器股份有限公 ｜
｜ ｜司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易》行政许可申请｜
｜ ｜材料进行了审查,认为该申请材料齐全,符合法定形式,决定对该 ｜
｜ ｜行政许可申请予以受理。20140804：董事会通过《关于因实施20｜
｜ ｜13 年度利润分配方案调整公司发行股份购买资产并募集配套资 ｜
｜ ｜金暨关联交易方案发行价格及发行数量的议案》 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-16 ｜ 10980｜ 否 ｜
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｜ ｜1、公司与控股股东及其控制的企业之间的关联交易公司与控股 ｜
｜ ｜股东汉航集团下属的中原物业2013年1月1日签订了《物业服务协｜
｜ ｜议》，约定中原物业为公司提供的物业服务的范围及内容、服务｜
｜ ｜标准以及费用事宜，协议有效期为三年，自2013年1月1日至2015｜
｜ ｜年12月31日，预计2014年全年交易额在150万元—180万元之间。｜
｜ ｜2、公司与实际控制人及其控制的企业之间的关联交易2014年1月｜
｜ ｜1日，公司与中航技珠海就产品销售事宜签署《购销协议》，约 ｜
｜ ｜定公司向中航技珠海销售公司产品及其定价原则等内容，合同期｜
｜ ｜限自2014年1月1日至2014年12月31日。在该框架协议下，公司根｜
｜ ｜据每笔业务情况与中航技珠海签订具体的《订货合同》。预计20｜
｜ ｜14年向中航技珠海销售金额不超过4,500万元。3、与实际控制人｜
｜ ｜控制的其他企业之间金额较小的关联交易2014年，预计本公司与｜
｜ ｜实际控制人中国航空工业集团公司控制的其他企业之间仍将继续｜
｜ ｜发生一些金额较小的采购和销售交易，该等交易涉及的关联方众｜
｜ ｜多且不固定，亦未签署长期协议，交易由公司和相关的关联方根｜
｜ ｜据当时的实际需要随时协商确定。预计2014年销售总金额不超过｜
｜ ｜4,800万元，采购总金额不超过1,500万元。20140416：股东大会｜
｜ ｜通过 ｜
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