☆风险因素☆ ◇300096 易联众 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——湘财证券:社保IC卡有望重启增长，信息机推广值得期待【2012-12-19】
我们预计公司2012年利润下滑40.8%，EPS0.30元；2013-2014年由于IC卡发卡恢复增
长，以及信息机的推广，业绩将会有明显增长，13，14年EPS分别为0.43元，0.58元
。首次覆盖给予公司“增持”评级，6个月目标价11.2，对应2013年PE26倍。
买 入——申银万国:新标准认证延缓上半年发卡进度，下半年将加速【2012-07-23】
考虑社保卡会计确认和信息机销售变化情况，我们将2012年－2014年EPS从0.65元、0
.80元和1.01元调整为0.60元、0.88元和1.08元，给予2012年25倍PE，对应6个月目标
价为15元，维持“买入”评级。短期催化剂为安徽、广西等省招标进展。
买 入——申银万国:产品结构优化，高研发投入保持公司核心竞争力【2012-04-17】
我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.65元、0.80元和1.01元。给予2012年30倍PE，
公司目标价是19.5元，维持“买入”评级。
推 荐——国都证券:民生领域投入加大，公司遇良好机遇【2012-04-17】
我们认为公司将充分受益于民生投入的加大，未来发展前景良好。预计公司2012-201
3年EPS分别为0.62元、0.80元，当前股价对应的动态PE分别为20X、15X，首次给予公
司“推荐-A”的投资评级。
推 荐——长江证券:福建模式省外成功复制，推动业绩实现高速增长【2012-04-17】
我们预计公司2012、2013、2014年EPS分别为0.65元、0.85元、1.11元，公司业绩增
长前景明朗，目前股价对应2012、2013、2014年PE分别为19.32、14.77、11.23倍，
我们给予其“推荐”评级。
买 入——申银万国:一季报不给力，全年增速依然可期【2012-03-30】
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.50元、0.62元和0.76元。给予2012年30倍PE，
公司目标价是18.6元，维持“买入”评级。公司未来两三年的业绩贡献仍主要来自于
发放社保卡，短期股价催化剂为安徽和湖南两省社保卡的政府招标。
超强大市——上海证券:业绩超预期，未来继续高增长可能性大【2012-02-20】
预计2011-2013年公司可分别实现营业收入同比增长116.79%、45.00%和42.78%；分别
实现归属于母公司所有者的净利润同比增长157.30%、39.19%和42.96%；分别实现每
股收益（按最新股本摊薄）0.49元、0.68元和0.97元。目前股价对应2011-2013年的
动态市盈率分别为23.67、17.00和11.89倍。所以，目前公司动态市盈率是有所低估
，维持超强大市评级，建议买入。
买 入——申银万国:“民生云”和用卡设备接力“后社保卡时代”【2012-02-17】
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.50元、0.62元和0.76元。给予2012年30倍PE，
公司目标价是18.6元，维持“买入”评级。公司未来两三年的业绩贡献仍主要来自于
发放社保卡，短期股价催化剂为安徽和湖南两省社保卡的政府招标，我们认为公司在
已建有省级社保平台的安徽湖南两省复制“福建模式”是大概率事件。
买 入——国金证券:社保金融化建设最大受益者【2011-12-20】
我们维持“买入”评级，维持公司12个月目标价20.40元，相当于2012年PE30倍。相
比其他受益社保金融化的公司，公司具有更强的竞争优势与估值优势。我们上调了公
司业绩预测，预计公司在2011~2013年将实现营业收入4.45、6.55、9.22亿元，同比
增长140%、47%、41%；实现净利润0.78、1.17和1.59亿元，同比增长140%、50%和36%
，按最新股本计算EPS分别为0.45、0.68和0.92元。
超强大市——上海证券:抓住市场发展和竞争的核心因素【2011-12-07】
预计2011-2013年公司可分别实现营业收入397.01百万元、582.52百万元和830.61百
万元，同比增长114.23%、46.72%和42.59%；分别实现归属于母公司所有者的净利润7
7.29百万元、107.35百万元和156.34百万元，同比增长137.73%、38.89%和45.64%；
分别实现每股收益（按最新股本摊薄）0.45元、0.62元和0.91元。目前股价对应2011
-2013年的动态市盈率分别为30.64、22.06和15.15倍。
中 性——天相投顾:引入云技术、向外复制“福建模式”【2011-10-24】
预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.32元、0.28元和0.23元，按10月21日股票
价格测算，对应动态市盈率分别为40倍、45倍和54倍。维持公司“中性”的投资评级
。
超强大市——上海证券:社保金融卡需求放大，公司业绩出现超预期【2011-10-12】
预计2011-2013年公司可分别实现营业收入同比增长93.17%、52.58%和42.45%；分别
实现归属于母公司所有者的净利润同比增长113.50%、48.90%和44.56%；分别实现每
股收益（按最新股本摊薄）0.40元、0.60元和0.87元。目前股价对应2011-2013年的
动态市盈率分别为34.24、23.00和15.91倍。所以，调升对公司6个月内的投资评级为
“超强大市”。
跑赢大市——上海证券:具备进一步扩展的潜力【2011-08-23】
预计2011-2013年公司可分别实现营业收入同比增长75.24%、51.82%和34.08%；分别
实现归属于母公司所有者的净利润同比增长85.33%、41.98%和30.74%；分别实现每股
收益（按最新股本摊薄）0.35元、0.50元和0.65元。目前股价对应2011-2013年的动
态市盈率分别为40.48、28.51和21.81倍。
谨慎增持——国泰君安:社保卡发行放量拉动业绩爆发【2011-08-18】
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为3.47亿元、4.30亿元、5.29亿元；净利润
分别为0.63亿元、0.73亿元、0.87亿元；对应EPS分别为0.36元、0.43元、0.50元。
谨慎增持——国泰君安:获泉州漳州1亿订单，社保卡发放进度加快【2010-11-15】
我们维持对公司10-12年0.59元、0.77元、1.02元的盈利预测，目标价38元，谨慎增
持评级。
买 入——国金证券:社保信息化加速建设必推动业绩持续超预期【2010-11-14】
我们上调了公司盈利预测，预测公司在10~12年将实现净利润52.58、92.42和119.00
百万元，分别增长67.23%、75.78%和28.75%，按上市后总股本计算EPS分别为0.611、
1.075和1.384元。因此，我们上调公司目标价，给予公司未来6-12个月42.99元目标
价位，相当于40x11PE，重申“买入”评级。
买 入——国金证券:社保信息化加速建设的最大受益者【2010-10-29】
社保体系建设进程加快带来庞大的市场空间（5年150亿元以上）；易联众拥有全国最
好“福建模式”实施经验以及整体方案解决能力，这确保其充分享受市场繁荣；而山
西省大概率签约也意味着其业务省外复制的开始。我们维持“买入”评级，维持公司
12个月目标价36.40元，相当于2011年PE40倍。
推 荐——中投证券:有望借上市契机迎来高速增长【2010-08-25】
我们预计公司2010-2012年收入分别为2.35亿，3.44亿和4.78亿，增速分别为57%、46
%和39%；归属于母公司股东净利润分别为0.54亿，0.79亿和1.05亿，增速分别为71%
、47%和33%；EPS分别为0.63元、0.92元和1.22元。综合考虑，按照2010年50倍的PE
和2011年40倍PE计算，未来6-12个月目标价32-37元，鉴于公司所处的行业前景广阔
，给予公司推荐的投资评级。
买 入——国金证券:最具备跨省复制的民生信息化实施者【2010-08-24】
我们维持公司盈利预测不变，预测公司在10~12年将实现收入2.32亿、3.31亿和4.72
亿元，分别增长54.21%、42.94%和42.36%，实现净利润0.52亿、0.75亿和1.03亿元，
分别增长65.94%、42.89%和38.5%，EPS分别为0.607元、0.867元和1.201元。
买 入——国金证券:签约山西是大概率事件，省外复制开启【2010-08-12】
我们维持盈利预测不变，预测公司在10~12年将实现收入2.32亿、3.31亿和4.72亿元
，分别增长54.21%、42.94%和42.36%，实现净利润0.52亿、0.75亿和1.03亿元，分别
增长65.94%、42.89%和38.5%，EPS分别为0.607元、0.867元和1.201元结合公司竞争
力与所属行业发展潜力，参比优质软件公司与创业板估值水平，我们给予公司2011年
42倍市盈率，对应股价为36.4元。维持“买入”评级。
【2.资本运作】
暂无数据
