☆经营分析☆ ◇300052 ST中青宝 更新日期：2025-05-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
游戏业务、云服务业务和数字孪生与文旅业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云服务业务 ｜ 15912.20｜ 1037.38｜ 6.52｜ 49.48｜
｜网络游戏业务 ｜ 5063.90｜ 3704.32｜ 73.15｜ 15.75｜
｜官方运营 ｜ 4383.72｜ 3039.25｜ 69.33｜ 13.63｜
｜与平台联合运营 ｜ 2581.94｜ 1526.98｜ 59.14｜ 8.03｜
｜公司自主运营 ｜ 1801.78｜ 1512.27｜ 83.93｜ 5.60｜
｜数字孪生与文旅业务 ｜ 1426.16｜ 608.08｜ 42.64｜ 4.43｜
｜其他服务 ｜ 455.19｜ 448.97｜ 98.63｜ 1.42｜
｜其他业务 ｜ 311.92｜ 28.38｜ 9.10｜ 0.97｜
｜广告代理业务 ｜ 153.67｜ 144.78｜ 94.22｜ 0.48｜
｜分服运营 ｜ 71.32｜ --｜ -｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云服务业务 ｜ 15912.20｜ 1037.38｜ 6.52｜ 70.05｜
｜手机游戏 ｜ 2852.46｜ 1727.79｜ 60.57｜ 12.56｜
｜数字孪生与文旅业务 ｜ 1426.16｜ 608.08｜ 42.64｜ 6.28｜
｜MMO游戏 ｜ 1285.21｜ 1096.74｜ 85.34｜ 5.66｜
｜其他服务 ｜ 455.19｜ 448.97｜ 98.63｜ 2.00｜
｜网页游戏 ｜ 317.37｜ 286.05｜ 90.13｜ 1.40｜
｜其他业务 ｜ 311.92｜ 28.38｜ 9.10｜ 1.37｜
｜广告代理业务 ｜ 153.67｜ 144.78｜ 94.22｜ 0.68｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云服务业务 ｜ 8220.76｜ 323.11｜ 3.93｜ 45.44｜
｜网络游戏业务 ｜ 3150.56｜ 2055.03｜ 65.23｜ 17.41｜
｜官方运营 ｜ 2820.49｜ 1731.94｜ 61.41｜ 15.59｜
｜与平台联合运营 ｜ 1914.11｜ 977.29｜ 51.06｜ 10.58｜
｜公司自主运营 ｜ 906.37｜ 754.65｜ 83.26｜ 5.01｜
｜数字孪生与文旅业务 ｜ 586.75｜ 216.58｜ 36.91｜ 3.24｜
｜其他服务 ｜ 227.10｜ 221.60｜ 97.58｜ 1.26｜
｜其他业务 ｜ 162.87｜ 26.22｜ 16.10｜ 0.90｜
｜广告代理业务 ｜ 72.42｜ 70.93｜ 97.95｜ 0.40｜
｜分服运营 ｜ 30.55｜ --｜ -｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云服务业务 ｜ 8220.76｜ 323.11｜ 3.93｜ 67.82｜
｜手机游戏 ｜ 2065.98｜ 1096.26｜ 53.06｜ 17.04｜
｜MMO游戏 ｜ 611.82｜ 516.40｜ 84.40｜ 5.05｜
｜数字孪生与文旅业务 ｜ 586.75｜ 216.58｜ 36.91｜ 4.84｜
｜其他 ｜ 227.10｜ 221.60｜ 97.58｜ 1.87｜
｜网页游戏 ｜ 173.24｜ 149.84｜ 86.49｜ 1.43｜
｜其他业务 ｜ 162.87｜ 26.22｜ 16.10｜ 1.34｜
｜广告代理业务 ｜ 72.42｜ 70.93｜ 97.95｜ 0.60｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云服务业务 ｜ 15522.48｜ 2324.38｜ 14.97｜ 35.89｜
｜网络游戏业务 ｜ 9188.97｜ 6387.84｜ 69.52｜ 21.25｜
｜官方运营 ｜ 8152.15｜ 5372.27｜ 65.90｜ 18.85｜
｜公司自主运营 ｜ 4159.60｜ 3817.37｜ 91.77｜ 9.62｜
｜与平台联合运营 ｜ 3992.55｜ 1554.90｜ 38.94｜ 9.23｜
｜数字孪生与文旅业务 ｜ 868.66｜ -187.81｜-21.62｜ 2.01｜
｜广告代理业务 ｜ 552.96｜ 548.40｜ 99.18｜ 1.28｜
｜其他服务 ｜ 428.12｜ 411.42｜ 96.10｜ 0.99｜
｜其他业务 ｜ 324.37｜ 21.10｜ 6.50｜ 0.75｜
｜分服运营 ｜ 55.74｜ --｜ -｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云服务业务 ｜ 15522.48｜ 2324.38｜ 14.97｜ 59.92｜
｜手机游戏 ｜ 5583.21｜ 3035.69｜ 54.37｜ 21.55｜
｜MMO游戏 ｜ 1314.05｜ 1143.16｜ 87.00｜ 5.07｜
｜网页游戏 ｜ 1034.33｜ 972.87｜ 94.06｜ 3.99｜
｜数字孪生与文旅业务 ｜ 868.66｜ -187.81｜-21.62｜ 3.35｜
｜其他服务 ｜ 704.42｜ 687.72｜ 97.63｜ 2.72｜
｜广告代理业务 ｜ 552.96｜ 548.40｜ 99.18｜ 2.13｜
｜其他业务 ｜ 324.37｜ 21.10｜ 6.50｜ 1.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云服务业务 ｜ 7370.32｜ 2046.56｜ 27.77｜ 57.54｜
｜网络游戏业务 ｜ 4989.61｜ 3669.44｜ 73.54｜ 38.95｜
｜数字孪生与文旅业务 ｜ 297.87｜ -233.33｜-78.33｜ 2.33｜
｜其他业务 ｜ 151.93｜ -1.77｜ -1.17｜ 1.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜云服务业务 ｜ 7370.32｜ 2046.56｜ 27.77｜ 57.54｜
｜网络游戏业务 ｜ 4989.61｜ 3669.44｜ 73.54｜ 38.95｜
｜其他业务 ｜ 449.79｜ -235.10｜-52.27｜ 3.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
（一）游戏行业
游戏是满足人民精神需求的重要方式。游戏行业的发展水平，关系到社会主义文化
强国的建设，关系到国家文化软实力和中华文化影响力的提升。现如今，传承与弘
扬中华优秀传统文化已成为行业共识，并将通过打造精品力作加以体现。
报告期内，我国游戏产业在遵规自律、精品化打造、科技创新以及文化建设等方面
持续进展。根据中国音数协游戏工委（GPC）发布的《2024年中国游戏产业报告》
统计，2024年，国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%，再创新
高。游戏用户规模6.74亿人，同比增长 0.94%，亦为历史新高点。中国自主研发游
戏国内市场实际销售收入2607.36亿元，同比增长 1.70%，增速有所放缓；中国自
主研发游戏海外市场实际销售收入185.57亿美元，同比增长13.39%，其规模已连续
五年超千亿元人民币，并再创新高。
近年来，小游戏发展迅速并逐渐成为游戏公司业绩增长的新引擎之一。2024年，国
内小程序游戏市场收入398.36亿元，同比增长99.18%，仍处于快速成长期。其中内
购产生的市场实际销售收入273.64亿元，占比68.7%；广告变现收入124.72亿元，
占比31.3%。
近年来，主管部门高度重视游戏产业规范健康发展，出台了一系列未成年人保护和
防沉迷相关政策。自2021年新修订的《中华人民共和国未成年人保护法》实施、《
关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》印发以来，在游戏主
管部门、游戏行业和社会各界的共同努力下，批准运营的游戏已实现全面接入防沉
迷实名认证系统，未成年人游戏总时长、消费额度等大幅减少，未成年人游戏防沉
迷工作取得了阶段性成果。2024年1月1日，《未成年人网络保护条例》正式实施，
为游戏行业完善和落实未成年人保护工作提供了更为具体的指引。
（二）云服务行业
自十二五规划（2011年至2015年）开始，云服务行业投入巨大，并预计十四五规划
（2021年至2025年）期间将进一步加大投入。2020年9月，中国在联合国大会上提
出在2030年实现“碳达峰”、2060年实现“碳中和”的远景目标。“双碳”目标被
纳入国家“十四五”发展规划，并被首次写入2021年政府工作报告。在“双碳”目
标的全面指导下，作为目标实现的重要一环，建设运营绿色数据中心成为大势所趋
。
2022年2月，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印
发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁
夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了张家口、芜湖、长三角生态绿色一
体化发展示范区、韶关、贵安、天府、重庆、庆阳、中卫、和林格尔等10个国家数
据中心集群。至此，全国一体化数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工
程正式全面启动。按照全国一体化大数据中心体系布局，8个国家算力枢纽节点将
作为我国算力网络的骨干连接点，发展数据中心集群，开展数据中心与网络、云计
算、大数据之间的协同建设。
2023年2月，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，指出要夯实
数字中国建设基矗一是打通数字基础设施大动脉。加快5G网络与千兆光网协同建设
，深入推进IPv6规模部署和应用，推进移动物联网全面发展，大力推进北斗规模应
用。系统优化算力基础设施布局，促进东西部算力高效互补和协同联动，引导通用
数据中心、超算中心、智能计算中心、边缘数据中心等合理梯次布局。
2023年3月，十四届全国人大一次会议表决通过了关于国务院机构改革方案的决定
，《国务院机构改革方案》提出组建国家数据局，协调推进数据基础制度建设，统
筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和
建设等。
2025年2月，国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布《中国人工智能计算力发展
评估报告》。《报告》显示，2024年，中国智能算力规模达725.3百亿次/秒（EFLO
PS），同比增长74.1%，增幅是同期通用算力增幅（20.6%）的3倍以上；市场规模
为190亿美元，同比增长86.9%。《报告》预计，2025年，中国智能算力规模将达到
1037.3EFLOPS，较2024年增长43%；中国人工智能算力市场规模将达到259亿美元，
较2024年增长36.2%。
（三）数字孪生与文旅行业
1、数字孪生行业
自2019年以来，中国政府陆续出台相关文件，推动数字孪生技术发展，2020年我国
将数字孪生写入“十四五”规划，作为建设数字中国的重要发展方向。工业互联网
联盟（AII）也增设数字孪生特设组，开展数字孪生技术产业研究，推进相关标准
制定，加速行业应用推广。2021年工信部发布《物联网新型基础设施建设三年行动
计划》，再次指出要加快数字孪生技术研发与应用，行业目前正处于快速上升期。
2024年5月，国家发展改革委、国家数据局等四部门联合发布了《关于深化智慧城
市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》，指出因地制宜有序探索推进数字孪
生城市建设，推动虚实共生、仿真推演、迭代优化的数字孪生场景落地。到 2027
年，全国城市全域数字化转型取得明显成效，形成一批横向打通、纵向贯通、各具
特色的宜居、韧性、智慧城市，有力支撑数字中国建设。
2、文旅行业
人工智能、虚拟现实与增强现实等数字技术的广泛应用，加速了文旅产业在线化、
数字化及智能化发展，重构了文旅商业模式、组织模式和运营模式。在科技赋能文
旅产业的推动下，数字文旅类的新型消费得到蓬勃发展，帮助文旅项目在虚拟世界
全面实现空间价值、文化价值、流量价值、品牌价值。一是数字化产品，云展览、
云娱乐、云旅游、AI智能、VR/AR体验等新兴业态正在崛起，智慧景区、智慧酒店
、数字文博院馆等项目正在生长。二是数字化服务，智慧旅游的打造，提供线上销
售、在线分时预约、电子票务、智慧导览等智慧化服务，文旅综合服务能力进一步
增强。三是数字化管理，搭建智慧旅游综合平台、文化旅游产业运行监测与安全监
管平台，提供智能监控、流量预警等各项功能，解决目的地旅游痛点，洞察游客需
求，优化游客出行体验，进一步提高旅游治理现代化水平。
根据国家旅游局（文化和旅游部）发布的国内旅游数据，2024年，国内出游人次56
.15亿，比上年同期增加7.24亿，同比增长14.8%。其中，城镇居民国内出游人次43
.70亿，同比增长16.3%；农村居民国内出游人次12.45亿，同比增长9.9%。国内游
客出游总花费5.75万亿元，比上年增加0.84万亿元，同比增长17.1%。其中，城镇
居民出游花费4.93万亿元，同比增长18.0%；农村居民出游花费0.83万亿元，同比
增长12.2%。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“互联网游戏业务”的披露要求：
公司通过多年来对所处游戏行业的深度探索、研发、运营经验的不断积累及产业链
上下游的广泛布局，自主创新并建立了一系列可持续发展生态业务模式。报告期内
，公司在保持传统游戏业务稳步前进的前提下，大力发展云服务业务、数字孪生与
文旅业务，实现了游戏业务、云服务业务、数字孪生与文旅业务三大板块的多轮驱
动模式。
具体业务情况如下：
（一）游戏业务
在游戏产品布局上，中青宝以红游为支柱，持续拓展更多游戏品类协同发展，在夯
实红游第一品牌同时，将休闲益智类、体育竞技类、社交娱乐类等游戏与新兴技术
结合，进一步探索多端呈现与极致互动体验，以差异化寻求业务突破与创新，打造
多元产品矩阵。
1、夯实红游品牌定位持续丰富红游产品线
（1）优化打磨红色端游产品升级迭代
公司深耕网游行业十八载，始终秉承“弘扬传统民族文化，打造精品原创网游”的
发展宗旨和倡导“民族网游、爱国网游、健康网游”的经营理念。以《抗战》、《
亮剑》和《最后一炮》为代表的红色网游，在游戏细分领域已经拥有一批高黏性、
高付费率的忠实玩家。为了进一步提升游戏品质和玩家体验感，公司将对《抗战》
、《亮剑》和《最后一炮》三款端游产品优化打磨，在游戏玩法和游戏内容方面进
行升级迭代，以资料篇及续作的方式加大产品的更新迭代。2024年，公司推广《抗
战》、《亮剑》游戏周年庆新版新服和老玩家召回活动，在新版本与新服务器加持
下，取得了较好效果。
（2）稳步推进红色手游新品上线
随着国内消费结构和消费观念的变化，以爱国情怀和民族自信为代表的“国潮”系
列越来越受到年轻一代的青睐，红游以爱国主旋律为题材，在国潮“热”的引领下
将为红游产品的用户数量增长创造良好的市场环境。公司以《抗战》和《亮剑》为
代表的红游新增玩家和在线人数都保持较好增长，为了加强红色题材的传播，为用
户树立正确的价值观是我们持续努力的方向。2023年，公司推出《抗战英雄传2》
微信小游戏，进一步垒筑红游市场，2024年依旧有良好收入表现，提升公司核心竞
争力。
2、加强游戏研发储备，打造多元产品矩阵
公司凭借经验丰富的研发和运营团队，将在游戏细分领域进一步发掘中华文化内涵
和热门娱乐元素，打造具有差异化特色、玩法新颖和竞争力的游戏产品。报告期内
，幻想类塔防游戏《守住那座塔》和棋牌类游戏《老友福建麻将》测试完成开始正
式运营。同时，多款储备产品已经在申请版号过程中，多元化的产品类目将进一步
覆盖现有市场，助力公司进一步打开多元化的市场局面。
3、深化游戏出海布局，“引进来、走出去”内外双循环发展
为了实现自研产品市场覆盖广和效益最大化，公司自研产品正在加快国内外发行步
伐，发力于海外市场孵化业务，以幻想类塔防游戏《守住那座塔》为代表的产品逐
步完善海外发行能力。为了进一步充实公司产品矩阵，公司也在积极拓展海外代理
渠道，引进适合国内玩家体验需求的优质产品，助力公司稳健打造多元化、立体式
的产品矩阵。
4、紧随市场发展趋势，坚定游戏精品路线
公司自成立以来，一直专注从事网络游戏的代理、发行及研运一体的发展策略，经
过多年沉淀，公司已经积累了丰富的经验及技术，能够较好的把握市场需求、玩家
心理和游戏行业动向，在代理和发行产品的同时，持续自研推出精品游戏，双线并
进。随着游戏行业技术更新迭代的加剧，公司保持云游戏技术和VR/AR虚拟与现实
技术持续投入，注重新技术下的游戏品质、核心玩法、交互性，根据玩家用户的需
求开发新模式，提升公司整体竞争力。
（二）云服务业务
1.IDC业务概况
宝腾互联是一家专业的第三方IDC服务商，积累了丰富的数据中心建设、运营、运
维等经验，荣获“龙华区2021年度服务业100强企业”、“2021年度深圳市‘专精
特新’中小企业”、“2021年度中国IDC产业优质服务奖”、“2020年度中国IDC产
业优秀第三方数据中心”、“2019年度最佳企业级云数据中心”、“湾区数字化转
型基石奖”、“数据中心节能减排先进单位”等多项殊荣。
IDC服务即互联网数据中心服务，是指公司通过自建或租用标准化电信级专业机房
、互联网带宽、IP地址等电信资源，结合自身专业技术优势，为客户服务器搭建稳
定、高速、安全的网络运行环境。互联网综合服务是指公司为客户提供网络接入、
数据同步、网络数据分析、网络入侵检测、网络安全防护、智能DNS、数据存储和
备份等专业服务。公司已在深圳、成都、乐山等城市拥有自建高品质互联网数据中
心，与中国电信、中国联通、中国移动达成重要的合作关系，为客户提供机柜租用
、带宽租用等IDC基础服务及网络安全等增值服务。目前已经投资运营的云数据中
心如下。
深圳观澜云数据中心：自建高等级数据中心，位于深圳市龙华区宝德科技园，总建
筑面积约20000平方米，机房建设等级为Tier3+，国家A级。拥有专业高效的数据中
心运维团队，协同三大运营商为众多优质客户提供安全、稳定、高效的互联网服务
。
成都智算云数据中心：该项目是公司在中国西部区域重要核心机房，位于成都市郫
都区，机房建设等级为国家A级，为更多企业用户提供基础资源支撑服务。机房的
建设方案是基于“动态”的基础设施架构，“智慧”地与所承载业务进行智能连接
。不仅兼顾业务、IT及工程建设技术、同时结合IT技术的发展和云计算数据运行维
护的考虑，是集灵活、弹性、绿色、安全、高效、智能于一体的云计算数据基础架
构环境，以确保降低成本、平滑扩展、安全高效的社会和经济效益。
乐山未来城云数据中心：位于四川省乐山市高新区，机房建设等级为五星级、Tier
3+，按照国家A级标准建造数据中心，一期机房与中国电信四川分公司达成项目运
营合作，并获得乐山市数字经济发展局授予的《乐山政务云基地》。
2.主要经营模式
（1）采购模式
公司的上游主要包括中国电信、中国联通、中国移动等基础电信运营商；服务器、
路由器、交换机等计算机及网络设备供应商；备用电源、电气设备、空调设备、机
柜等机房设备的供应商；机房所在地供电局以及机房业主方等。宝腾互联的采购分
为日常经营性采购和工程建设类采购两大类。日常经营性采购一是采购带宽、IP地
址等基础电信资源；二是采购电力能源及租用机房房屋。工程建设类采购一是采购
各类设备；二是采购机房建设服务。
（2）服务模式
公司属于服务型企业，主要为客户提供IDC服务及其他互联网综合服务。公司拥有
一支专业的服务团队，为客户提供全流程技术支持及服务，包括服务器上下架、服
务开通及线路测试、资源质量测试、7x24小时服务器运行保障、网络故障处理、配
件或整机更换、现场技术支持、技术培训等。
（3）销售模式
公司与三大运营商合作销售机柜、带宽等，原因是：①公司客户以互联网、金融类
、政企类为主，其业务需求较为复杂，对服务质量要求较高，公司销售人员、技术
人员、客服人员必须与客户进行全方位对接才能满足客户要求；②公司高管团队及
骨干销售人员多来自基础电信运营商或互联网企业，具有深厚的行业经验和资源；
③通过稳定的网络质量和完善服务体系获得客户广泛认可。
（4）盈利模式
公司的盈利主要有以下来源：一是通过自建、运营数据中心向客户提供IDC资源和
服务，进行带宽等网络运营取得收益，二是为客户提供各类互联网综合服务取得收
益。
（三）数字孪生与文旅业务
基于政策背景和战略发展方向，结合自身技术优势，以数字孪生业务为抓手，布局
数字孪生与文旅等领域，促进推动数字技术和实体经济的深度融合，构建数字合作
格局，并为建设数字中国和智慧社会凝聚一份力量。
1、慎初烧坊—酿酒大师
以数字化技术+酒IP打造的深度沉浸、交互式体验的东方神秘奇幻酿酒世界的数字
孪生产品《慎初烧坊—酿酒大师》H5版本、2D版本已落地。该产品主打线上酿酒，
线下提酒的概念，已完全实现提酒功能。
2、凤凰水世界
《中青宝凤凰水世界》是科技化新型户外水上娱乐项目。中青宝通过联合控股股东
产业资源集群协助，在湘西州凤凰县构建文旅产业乐园。该项目将以“湘西印象”
为魂，用“科技创新”引领，已经正式进入运营阶段。
《龙腾九洲》是中青宝以“混合虚拟+文化IP+新兴科技”融合模式为一体打造的深
度沉浸式新型高科技互动体验馆项目。在这个项目中，中青宝以长城文化为核心，
围绕长城的修建、历史、发展与作用创建特色文化IP，将虚拟仿真和数字孪生等新
兴数字技术、行进式游览、动感飞行体验融为一体，全方位重现延展游客触觉、视
觉感官，搭建实现虚实共融、人数协同的虚拟与现实破壁世界，以此焕活中国经典
传统文化的新时代意义。
报告期内，公司游戏平台新增运营游戏2款，报告期末运营的游戏总计14款。
三、核心竞争力分析
（一）游戏业务
1、市场经验丰富
公司自成立以来，一直专注从事网络游戏的研发和运营，经过多年发展，公司已经
积累了丰富的经验及技术，能够较好地把握市场需求、玩家心理和游戏行业动向，
持续推出精品游戏。此外，凭借多年来在资本市场的积累以及对行业和市场的深入
挖掘，公司已投资布局多家有潜力的中早期公司，并持续加强公司在行业上下游的
部署，全链条发展打开市场格局，以保证公司在整个市场中的战略优势。
2、紧跟行业趋势，拥抱行业变更
随着游戏行业人口红利逐步消失，互联网游戏行业面临更多挑战，游戏内容日益趋
向精品化，游戏行业的产品价值正在被不断地放大，研发能力成为考量企业实力的
重点。公司注重优秀产品的引进与开发，发行和代理了多款热门游戏，市场反应良
好。
3、建立科学人力资源管理体系，提高员工积极性
公司通过外部引进与内部培养相结合的方式组建强大的团队，推动快速发展。通过
不断完善、优化用人机制，实施激励机制吸引优秀经营管理人才、营销人才和科技
人才，建立科学的人力资源管理体系，调动员工的工作积极性，进一步增强公司持
续发展能力，提高公司的经营管理水平，促进公司经营业绩平稳提升。
（二）云服务业务
1、资源利用高效化，增强盈利能力
公司积极响应国家“东数西算”工程，公司全资子公司宝腾互联东部在粤港澳大湾
区枢纽节点投资运营深圳观澜云数据中心，在成渝枢纽节点投资运营成都智算云数
据中心、乐山未来城云数据中心。在管理方面，宝腾互联具有专业高效的数据中心
及运维团队，较好的资源整合能力，可利用宝腾互联闲置的存储资源、计算资源、
承包电力和非峰值冗余带宽资源，为客户提供安全、稳定、信息不可篡改的云服务
。
2、为客户提供高效可靠的运维服务
宝腾互联积极开拓数字领域，提升数据中心运营管理能力。为客户提供专业技术人
员支持、7X24小时应急处理等运维服务，增强客户粘性，提升了服务品质。
3、与优质客户保持良好合作关系
宝腾互联具有多年的IDC服务经验，凭借良好的产品技术与服务质量，获得了市场
的认可，并与中国电信、中国联通、中国移动等客户建立重要的合作关系，为客户
提供机柜租用等IDC基础服务。行业高端客户的引入提升了公司的品牌形象，使得
公司在推广新技术、应用新产品、提供新服务时更容易被市场接受，为公司未来业
绩的持续增长奠定了坚实的基矗
4、具有自主研发能力
公司作为国家级高新技术企业，重视技术研发工作，拥有独立的研发团队，并建立
了较为完善的研发体系。核心技术人员拥有丰富的通信行业网络运营经验，对行业
的发展及技术动态有着深刻的认识，有力保障了公司持续保持技术优势。此外，公
司通过内部培养及与科研院所签订战略合作协议等多种渠道，不断扩充研发队伍。
宝腾互联拥有专利6项，软件著作权74项，有利于公司发挥主导产品的自主知识产
权优势，形成持续创新机制。
5、管理团队及人才优势
宝腾互联拥有优质的自建云数据中心，专业的运维团队和强大的后台技术支持团队
。公司团队能够及时响应客户提出的需求，提供全生命周期的服务与管理，保证客
户业务的安全、稳定运行。公司始终把人才培养作为发展战略的重要组成部分，报
告期内通过内部培养和外部引进，公司进一步扩充了管理团队和核心技术团队，为
公司持续发展奠定了基矗
（三）数字孪生与文旅业务
1、数字孪生业务
整合游戏业务经验，进行前瞻性布局。公司凭借多年游戏研发经验，在物联网、人
工智能、云计算、VR/AR交互技术和利得链等领域进行前瞻性布局，夯实数字孪生
场景架构的底层底座。
2、文旅业务
（1）区位优势
《龙腾九洲》项目位于水关长城景区内，地理位置优越，以长城文化为核心，围绕
长城的修建、历史、发展与作用创建特色文化IP。作为世界文化遗产，长城承载着
丰富的历史文化内涵，成为中国文化的重要象征，吸引着国内外游客。
《中青宝凤凰水世界》项目位于湖南省湘西土家族苗族自治州凤凰县，其地理位置
独特，兼具南方韵味和少数民族风情。此外，凤凰县拥有丰富的历史文化积淀，如
古城建筑、苗族文化等特色资源，自然风光优美，拥有得天独厚的自然资源，如沱
江、苗岭等，吸引着众多游客前来观光。
四、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
（二）公司发展战略
公司在自身业务突破创新的同时，主动调整业务结构进一步优化主营业务、强化核
心竞争力。在具体项目方面，公司选择“高精尖”的道路，在公司治理层面进行人
员调控、资源调配，淘汰公司盈利能力弱的项目，继续集中精力投入精品项目，以
期取得显著效果。公司将继续筛选并打造高品质游戏，坚持精细化运营品质；同时
公司将加大对云服务及算力业务的投入，不断提高机柜上架率，开拓发展云增值业
务，保持云服务和算力业务的稳定增长。此外，公司稳步推进数字孪生与文旅业务
优化升级，加强数字孪生技术为文旅业务的赋能，不断加强文旅业务文化IP打造，
增强文旅业务的核心竞争力。
（三）经营计划
1、游戏业务
公司以民族文化IP和红色文化IP为基础，秉承“弘扬传统民族文化，打造精品原创
网游”的发展宗旨，倡导“民族网游、爱国网游、健康网游”的经营理念，持续研
发红色题材系列产品内容，创建红色题材手游，夯实红游品牌定位，持续丰富红游
产品线，优化打磨红色端游产品升级迭代，以《抗战》、《亮剑》和《最后一炮》
为代表的红色网游，在游戏细分领域已经拥有一批高黏性、高付费率的忠实玩家。
公司也为以爱国情怀和民族自信为代表的“国潮”年轻一代进一步夯实红游品牌市
场，持续丰富红游产品线，推出红游微信小游戏，进一步垒筑红游市场，提升公司
核心竞争力。公司也将继续加强游戏研发储备，打造多元产品矩阵，打造具有差异
化特色、玩法新颖和竞争力的游戏产品，多款储备产品已经在申请版号过程中，多
元化的产品覆盖将助力公司进一步打开市常
为了实现自研产品市场覆盖广和效益最大化，公司自研产品正在加快国内外发行步
伐，发力于海外市场孵化业务，以幻想类塔防游戏《守住那座塔》为代表的产品逐
步完善海外发行能力。为了进一步充实公司产品矩阵，公司也在积极拓展海外代理
渠道，引进适合国内玩家体验需求的优质产品，助力公司稳健打造多元化、立体式
的产品矩阵。随着游戏行业技术更新迭代的加剧，公司注重新技术下的游戏品质、
核心玩法、交互性，根据玩家用户的需求开发新模式，提升公司整体竞争力。通过
品牌概念的完善与强化，自建流量池，以自身丰富的运营经验与研发实力，坚持精
品化路线，并在准确的场景营销和实效的投放双轮驱动下，完成用户对公司的产品
从认知、认同到认购的过程，进而应对市场上流量少与流量贵的困局。保证公司服
务内容丰富性的同时，对冲自研投入的成本与风险，为公司积累宝贵的产品资源，
配合发展相对稳健的版号业务，将有效保证公司产品整体发行节奏，实现收益的稳
定和高效提升。
2、云服务业务
公司基于数据中心行业的发展趋势与市场需求，不断完善数据中心的市场区域布局
，积极拓展客户，涉及政府、金融、互联网、大型企事业单位。目前公司在全国运
营多个数据中心，通过了中国质量认证中心（CQC）颁发的A级数据中心等级认证。
除了数据中心基础设施运营，公司还将积极寻求云增值业务领域的拓展。持续发挥
在IDC领域丰富的经验的优势，提升深圳观澜云数据中心、成都智算云数据中心和
乐山未来城云数据中心的上架率，并加强与中国联通、中国电信、中国移动三大运
营商在网络、传输、云业务系统集成ICT领域的合作。基于公司多年数据中心建设
经验，公司将面向“新基建”中云计算及大数据领域，打造专业的数据中心，提供
全生命周期的整体解决方案，积极参与到实体经济数字化转型战略中，提供咨询规
划、设计建设、联调测试、运行维护、运营和增值改造服务等，并研究智能化运维
系统、数据中心基础设施数据监控、结合AI人工智能的能效管理系统并对外提供运
维外包服务，为地方政府及企事业单位规划数据产业，打好城市智慧底座贡献力量
。
紧抓人工智能发展机遇，公司积极拓展算力服务。提供智算集群工程化交付，包括
算力设备上架、组网部署、算力调度和驻场运维等全维度服务，更可深入适配客户
AI应用需求，提供企业定制化知识库、智能工作流、数字人客服、大模型API接口
分发等一站式AI解决方案，助力企业大模型本地化部署。公司已成功入围多省运营
商算力服务供应商，携手生态伙伴，加速AI应用在各行业企业的落地应用，共创智
能AI未来。
3、数字孪生与文旅业务
深耕线上与线下运营模式，深入虚拟产业与实体产业融合。以数字孪生技术赋能各
产业应用为理念，深入探索数字孪生领域研究，探寻数字经济时代数字空间的构建
与运用。公司未来也将会在数字孪生教育、数字孪生地产、数字孪生园区、数字孪
生城市等展开项目合作与深入探索，更多打造数字经济数字孪生产业，构建多行业
协同发展数字生态。
重视科技与文旅融合，利用互联网、大数据、人工智能等技术手段，为游客提供个
性化、定制化的服务，提升旅游体验。同时，积极开发虚拟现实、增强现实等新技
术应用，将文化和历史场景进行数字化再现，为游客带来全新的感官体验。贯彻可
持续发展理念。在文旅业务发展中，注重生态环境保护，推动绿色出行和低碳旅游
，倡导游客文明旅游，保护历史文化遗产和自然生态环境。同时，加强人才培养和
管理，提高从业人员的专业素养，提升服务质量，为文旅业的可持续发展奠定基矗
（四）可能面对的风险
1、游戏业务
（1）市场风险
随着游戏行业的迅速发展以及游戏对玩家体验的提升，游戏玩家对游戏质量的要求
越来越高，玩家爱好的转变以及对于热点游戏的切换速度也越来越快，而新游戏开
发和测试需要大量前期投入，试错成本高，新游戏市场接受度与玩家满意度未达预
期，则会影响公司的经营业绩。此外游戏行业的迅速发展，也带来了日趋激烈的行
业内部竞争环境，而网络游戏以外的互联网娱乐行业也在加剧外部竞争，给公司带
来了一定的市场竞争风险。
（2）行业和政策风险
网络游戏行业受文化和新闻出版、工业信息等部门监管，在中国境内从事移动网络
游戏运营需取得许可，存在审批不通过的风险。新开发的游戏需要在相关部门备案
并通过出版行政部门审批，存在无法上线的风险。游戏内虚拟货币经营业务需取得
额外批准或许可，我国尚未出台虚拟资产产权监管的法律法规，因此政策上存在不
确定性。
（3）核心人员流失风险
稳定、高素质的游戏研发、运营和管理人才队伍是公司保持核心竞争优势的重要保
障。公司若不能有效建设核心人才队伍，对核心人员无合理的激励和管理，不能持
续保持人才队伍的创造力与活力，则会对公司的核心竞争力带来不利影响。
（4）投资风险
由于互联网行业和智能手机技术的飞速发展，手机游戏市场面临多方面的挑战。在
这个快速发展灵活多变的市场中生存，除了加强自身研发能力之外，收购整合及资
产重组同行业或上下游企业是公司的重要战略规划之一，资产重组或兼并也将带来
不确定性风险或者投资失败的风险。
2、云服务业务
（1）行业监管政策变化的风险
云服务业务属于电子信息产业，为加快电子信息产业的发展、深化电信体制改革，
国家制定了一系列行之有效的政策，形成了有效的市场竞争格局，为民营企业进入
电信服务市场奠定了基矗但同时电子信息行业也关系着整个国家的信息安全，一旦
信息产业的发展影响了国家的信息安全，国家政策将会相应调整，因此公司未来可
能面临行业监管政策变化的风险。此外，随着国家对信息安全、网络安全方面监管
的加强，如果内容提供商等合作伙伴出现违规行为，公司未尽到审查和配合监管的
责任，也会给公司带来一定的经营风险。
（2）市场风险
近年来，国家大力促进新基建投资，引起行业和资本市场的强烈关注。虽然整体热
度有所降温，但行业的新进入者和原有企业的扩张，未来仍然存在市场竞争加剧的
可能。如公司市场规划和策略出现偏差，将可能面临市场份额被竞争对手抢夺的风
险；另一方面，竞争加剧可能导致整个IDC行业的整体毛利率下降。
（3）技术更新风险
公司主营业务为云服务业务，包括IDC及宽带接入服务等互联网服务，信息技术产
业发展日新月异要求公司具备快速的技术更新能力。随着互联网行业技术与服务不
断向多样化、复杂化发展，以及更新换代速度的不断加快和行业新应用新产品的不
断涌现，公司不可避免地面临着技术风险。虽然公司一直紧跟行业发展动态和客户
需求，不断改进并开发新的技术，但是随着技术的不断进步和客户要求的进一步提
高，若公司由于投资不足等因素导致不能及时满足传输技术和设备更新换代的要求
，将对公司的竞争力产生不利影响。
（4）核心人员流失风险
国内云服务行业目前处于快速发展时期，对管理人员和技术人才的依赖性较高，拥
有稳定、高素质的科技人才队伍对公司的发展壮大至关重要。如果未来公司不能提
供有市场竞争力的激励机制，打造有利于人才长期发展的平台，将会影响到核心团
队积极性、创造性的发挥，产生核心管理人员和技术人才流失的风险。核心管理人
员和技术人才流失有可能导致核心技术流失或泄密，以及不能及时根据信息技术产
业涌现的新业务、新应用领域而革新新技术，从而对公司经营业绩产生不利影响。
3、数字孪生与文旅业务
（1）数字孪生业务
①市场风险
数字孪生是一个新兴的概念，对于产品的呈现，不同企业、不同技术的优劣也进一
步影响着产品呈现，从而引起消费者多以主观印象看待产品，优则利好，劣则唱衰
。因此对于数字孪生方向的尝试，本身就是一个大胆的尝试，消费者的不稳定也造
成了市场的不确定性。其次随着各行各业对于数字孪生的理解的深入，市场上也出
现各种数字孪生方向的产业、产品，市场竞争激烈，给公司带来了一定的市场竞争
风险。
②行业和政策风险
近年来，国家大力发展数字经济，数字经济得到一定的发展。以数字技术赋能实体
产业成为数字化趋势下的新风口，如何在众多产品之中脱颖而出，避免产品同质化
现象也是另一大挑战。其次，数字孪生是一种超越现实的概念，不排除未来可能出
现部分或大部分与国家监管政策或法律法规相违背的设定功能，因合规性下线的可
能。
③知识产权及实体诉讼风险
在数字孪生概念及领域构建上，尽管我们设立的对应的知识产权、商标权及相关权
利的代申请机制，以保证用户的所有权利，但依旧要以遵守国家相关要求、标准为
前提，对于不能或与国家法律法规相违背的可能存在无法申请或者认证的问题。概
念具象化的前提下，我们尽量在法律层面做到了完备的遵守标准，但依然不排除由
于偶然性或不可抗力造成国内相应企业的诉讼可能，而对于海外相关规则及法律，
虽然我们竭尽所能进行了解，依然无法排除因某些独特法律法规造成的实体诉讼风
险。
④核心人员流失风险
数字孪生领域属于一个全新的领域，对于人才的需求与要求是极大的。一个优秀的
科研团队有利于促进企业发展，展现企业实力，是一个企业发展的关键因素。公司
若不能针对核心人员提供行之有效的管理以及建立有效人才激励机制，将极大的增
大核心人员流失风险。无论从团队打造、企业文化、公司业务发展还是核心技术机
密、科研成就等方向来看，都将影响着企业，不利于企业发展及壮大。
（2）文旅业务
①自然灾害、天气等因素对公司经营的影响风险
旅游业是高敏感度行业，一旦发生重大自然灾害等不可抗力事件，将会导致游客量
减少，从而对公司的业务造成较大不利影响。公司景区类经营产品受天气情况影响
较明显。若双休日、节假日出现雷雨、高温、严寒等情形，将导致游客数量减少，
从而影响公司相关产品的收入。
②项目经营业绩季节性波动的风险
由于《中青宝凤凰水世界》的季节性特征和游客的消费习惯，每年5月至10月为公
司经营旺季，11月至次年4月相对为淡季。项目经营业绩存在一定程度的季节性波
动，但公司文旅业务占比较小，对公司经营业绩的影响较校
③安全性风险
旅游业对安全经营要求很高，游客在旅游景区发生重大人身安全事故将有可能严重
影响景区声誉及对游客的吸引力，甚至影响到公司正常经营的相关资质。公司经营
的飞行影院中高空座椅等相关娱乐设备和水世界相关娱乐设施属于特种设备，这些
都与游客的人身安全密切相关。如果一些不可预测、不确定因素发生，导致造成人
身伤亡或设备损坏，将会给游客和公司生产经营带来损失。
4、应对措施
（1）未来公司将积极顺应市场需求的变化，优化、提升公司游戏产品及云服务业
务相关服务，以应对市场风险。一方面持续地研发出优质的游戏作品，通过玩法的
持续创新和策划水平的不断提高，提升游戏的用户体验，增强核心玩家群体的粘性
；加大对云服务业务的投入，不断开拓云服务增值业务，以客户为中心，扩大市场
份额；另一方面积极探索数字孪生领域，完善数字孪生方向产业布局，以数字技术
助力新风口发展，强化虚拟产业赋能实体经济作用，助推数字经济发展。
（2）公司全力配合政府和管理机构的工作，确保业务和经营的合法合规，尽可能
降低潜在的政策风险。实时关注行业相关法律法规，避免违规风险。
（3）公司不断完善管理体系建设，保障现有核心人才队伍稳定及后续人才持续培
养的同时，加强人才引进、培养和储备，通过建立培训培养机制，建设组织机构改
革、为人才提供成长平台。同时，根据业务需求，优化人才结构，重视后备人才选
拨培养，以培养技术带头人、管理和技术骨干为重点，形成层次多样梯度合理的人
才团队，保证公司长期稳定的发展。公司将根据自身既定的战略，不断提升现有管
理团队的素养，适时引进外部高端人才，积极应对人才流失带来的风险。
（4）针对项目投资风险，首先收购前对自身实力进行充分评估，避免高估自身资
金实力；其次，明确收购标的是否符合公司属性，收购完成后对公司的发展是否有
推进作用，做好充分的可行性分析及经济效益分析；最后，公司对收购标的进行详
细的资产评估并通过审计、券商等中介机构对收购项目进行尽职调查，制定适宜且
可行的收购方案，增加收购兼并成功的可能性。
（5）公司将加强对新业务的调研和评估，全方位考察和把握新业务开发的可行性
和市场适应性，对新业务的成本、投资回报率、风险程度等方面严格把关，控制业
务规模，最大限度降低新业务开拓的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜CUPLAYCO. LTD ｜ 130.00｜ -｜ -｜
｜Zqgame Hong Kong Co. LTD ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜ZQ GAME Inc ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜上海乐加网络科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海巨贤网络科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海木铎信息科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜乐山市宝腾互联科技有限公司｜ 9000.00｜ -1434.08｜ 9097.91｜
｜北京中青宝长城炫镜文化传媒｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京初始之部科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京山水地信息技术有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北京起源天泽科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川中青宝网互动网络有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川易网乐播网络科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都宝腾互联科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜深圳中青宝文化科技有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜深圳乔戈里投资有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜深圳利得独物智慧科技发展有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳宝腾银天工程技术有限公｜ 5100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市中青宝数据服务有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市优优汇网络有限公司 ｜ 613.00｜ -｜ -｜
｜深圳市创想时空科技有限公司｜ 3000.00｜ -775.10｜ 173.83｜
｜深圳市利得链科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市力透科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜深圳市卓页互动网络科技有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市娱游时代科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜深圳市宝腾互联大数据技术服｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜务有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市宝腾互联科技有限公司｜ 8000.00｜ -533.13｜ 41888.43｜
｜深圳市宝跃网络游戏有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳市比格互动科技有限公司｜ 130.00｜ -｜ -｜
｜深圳市米斗科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳市老友互动科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市苏摩科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -723.34｜ 3800.50｜
｜深圳市萝卜互动科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市青云星辰传媒有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜深圳时代首游互动科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳星纬智算科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳游嘻宝创业投资企业(有 ｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北今古时代文化传媒有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南省湘西中青宝文化科技有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜猫鼬互动(北京)科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜追风人娱乐(香港)有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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