☆经营分析☆ ◇002989 中天精装 更新日期：2025-08-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
提供批量精装修施工和设计服务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰设计行业 ｜ 36068.59｜ 293.81｜ 0.81｜ 99.73｜
｜租赁收入 ｜ 98.78｜ -57.53｜-58.24｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜批量精装修 ｜ 36058.85｜ 288.47｜ 0.80｜ 99.70｜
｜租赁收入 ｜ 98.78｜ -57.53｜-58.24｜ 0.27｜
｜设计收入 ｜ 9.74｜ 5.34｜ 54.82｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 21270.49｜ 3311.04｜ 15.57｜ 58.81｜
｜省外 ｜ 14896.89｜ -3074.76｜-20.64｜ 41.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰设计行业 ｜ 19002.90｜ 1277.80｜ 6.72｜ 99.72｜
｜租赁收入 ｜ 52.61｜ -17.53｜-33.32｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜批量精装修 ｜ 18998.10｜ 1277.40｜ 6.72｜ 99.70｜
｜租赁收入 ｜ 52.61｜ -17.53｜-33.32｜ 0.28｜
｜设计收入 ｜ 4.80｜ 0.40｜ 8.31｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 9663.81｜ 1621.43｜ 16.78｜ 50.71｜
｜省外 ｜ 9334.29｜ -344.03｜ -3.69｜ 48.98｜
｜租赁业务 ｜ 52.61｜ -17.53｜-33.32｜ 0.28｜
｜设计业务 ｜ 4.80｜ 0.40｜ 8.31｜ 0.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰、设计行业 ｜ 82188.86｜ 7875.63｜ 9.58｜ 99.88｜
｜租赁业务 ｜ 97.42｜ -20.48｜-21.02｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜批量精装修 ｜ 82186.13｜ 7876.22｜ 9.58｜ 99.88｜
｜租赁业务 ｜ 97.42｜ -20.48｜-21.02｜ 0.12｜
｜设计业务 ｜ 2.73｜ -0.59｜-21.45｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省外 ｜ 55062.94｜ 3393.39｜ 6.16｜ 66.92｜
｜省内 ｜ 27123.20｜ 4482.83｜ 16.53｜ 32.96｜
｜租赁业务(全国) ｜ 97.42｜ -20.48｜-21.02｜ 0.12｜
｜设计业务(全国) ｜ 2.73｜ -0.59｜-21.45｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 82286.29｜ 7855.15｜ 9.55｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰设计行业 ｜ 49250.38｜ 7250.25｜ 14.72｜ 99.91｜
｜租赁收入 ｜ 46.80｜ -5.14｜-10.98｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜批量精装修 ｜ 49248.28｜ 7250.35｜ 14.72｜ 99.90｜
｜租赁收入 ｜ 46.80｜ -5.14｜-10.98｜ 0.09｜
｜设计收入 ｜ 2.10｜ -0.10｜ -4.70｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省外 ｜ 34693.54｜ 5329.68｜ 15.36｜ 70.38｜
｜省内 ｜ 14554.74｜ 1920.67｜ 13.20｜ 29.52｜
｜租赁业务 ｜ 46.80｜ -5.14｜-10.98｜ 0.09｜
｜设计业务 ｜ 2.10｜ -0.10｜ -4.70｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
（一）装饰装修工程业务
1、行业的宏观经济形势
根据国家统计局于2025年2月28日发布的《中华人民共和国2024年国民经济和社会
发展统计公报》，现引用其中相关经济数据如下：
2024年房地产开发投资100,280亿元，比上年下降10.6%。其中住宅投资76,040亿元
，下降10.5%；办公楼投资4,160亿元，下降9.0%；商业营业用房投资6,944亿元，
下降13.9%。全年新建商品房销售面积97,385万平方米，二手房交易网签面积71,81
2万平方米，年末新建商品房待售面积75,327万平方米，其中商品住宅待售面积39,
088万平方米。
在房地产行业调整的背景下，建筑装饰行业呈现“大行业、小企业”的典型特征，
市场竞争加剧，中小企业加速出清，头部企业亦面临业务收缩与盈利空间收窄的双
重压力。在此市场环境下，公司采取审慎经营策略，通过强化现金流管理，严控项
目风险评估机制，主动调整整体业务结构。报告期内，公司在巩固装饰装修业务竞
争力的同时，战略性布局FCBGA（ABF）高端载板半导体领域，通过培育新的业务增
长点，构建长期稳健发展的多元化业务体系。
2、行业的相关政策
2025年 3月，政府工作报告中指出：“持续用力推动房地产市场止跌回稳。因城施
策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需
求潜力。优化城市空间结构和土地利用方式，合理控制新增房地产用地供应。盘活
存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，在收购主体、价格和用途方面给予城
市政府更大自主权。拓宽保障性住房再贷款使用范围。发挥房地产融资协调机制作
用，继续做好保交房工作，有效防范房企债务违约风险。有序搭建相关基础性制度
，加快构建房地产发展新模式。适应人民群众高品质居住需要，完善标准规范，推
动建设安全、舒适、绿色、智慧的‘好房子’”。
3、行业发展情况及公司表现
报告期内，行业竞争格局进一步分化，客户成本管控趋严，项目毛利率普遍承压。
公司作为批量精装修解决方案的领先提供商，坚持审慎经营策略。
风险管控：加强客户资质筛选，重点与国企及优质房企合作，优化应收账款管理；
业务调整：主动收缩高风险项目规模，短期收入下滑但现金流安全性提升；
毛利率压力：受市场价格竞争与客户压价影响，装修业务毛利率同比下降，公司通
过供应链优化部分对冲成本压力。
4、公司应对措施与战略布局
在装饰装修业务上，公司将继续秉持“稳中求进，守正创新”方针，持续落实“保
质量、保交付、保回款”原则。强化质量管控，不断完善质量管理体系，严格监督
施工各环节；加大回款力度，灵活运用多种回款手段，保障资金链稳定。同时，根
据市场动态，以付款方式作为判断客户好坏的主要标准，灵活调整客户结构，进一
步深化与国企客户的合作，提高市场份额与抗风险能力。
为应对行业调整，公司将持续强化装饰装修业务的精细化运营，重点加强现金流管
控与成本优化，提升项目盈利水平，为创新业务的发展提供稳定的资金保障。同时
，公司积极推进业务结构优化，于2024年12月投资全资子公司深圳中天精锐建设有
限公司、于2025年2月投资全资子公司广东中天精筑建设有限公司，通过业务下沉
进一步优化资源配置、提升管理效能，理顺管理架构，为拓展创新业务创造空间，
全面提升公司整体竞争力。
报告期内，公司实际控制人变更为东阳市人民政府国有资产监督管理办公室，公司
依托国资资源，在资金优势、产业整合等方面获得新动能，在深耕公司主业的同时
，为公司开拓新业务提供保障。
（二）创新业务
公司依托实际控制人东阳国资办的资源整合优势，以科睿斯项目为先进封装关键切
入点涉入半导体行业。科睿斯专注于FCBGA（ABF）高端载板的研发制造和销售，产
品主要应用于CPU、GPU、AI及车载等高算力芯片的封装。为完善产业布局，公司于
2024年 12月联合设立中经芯玑，并通过该企业于2025年1月完成三项战略投资：
一是合肥鑫丰科技有限公司，该公司是国内首家具备PoP（Package on Package，
异质整合）量产能力的企业,在低功耗多层封装领域、FOPLP达到国际领先水平；二
是深圳远见智存科技有限公司，该公司专注于HBM系列产品研发及相关解决方案，
其HBM2/2e产品突破TSV和CoWoS两大技术瓶颈，目前正在研发符合JEDEC标准的HBM3
/3e解决方案；三是追加投资科睿斯项目。
上述投资进一步完善了公司在半导体先进封装领域的产业链布局，通过垂直整合提
升协同效应，着力打造先进封装领域从ABF材料到设计及封装服务的整体解决方案
能力，为培育新的业绩增长点打下坚实的基矗下一步，公司将重点以应用场景为牵
引，整合半导体ABF载板、先进封装、HBM设计制造以及 AI算力基础设施的研发与
建设等业务资源，强化产业协同，优化资源配置，逐步打造在半导体领域的核心竞
争力和市场地位。这些战略举措是公司转型升级的关键步骤，为构建第二增长曲线
、实现可持续发展提供新动能。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
装修装饰业的披露要求
（一）公司的主要业务
公司是国内领先的精装修服务提供商，主要为国内大型房地产商等提供批量精装修
施工和设计服务。批量精装修属于建筑装饰行业的一个新兴的细分市场，自 2007
年起至报告期内，对公司收入贡献比重一直在99%以上。
（二）公司的经营模式
公司经营模式为自主经营，自主承揽业务并组织实施，项目不挂靠、不转包。报告
期内，公司的经营模式没有发生重大变化，公司住宅批量精装修施工业务的主要经
营环节如所示：
1、项目承揽模式
公司项目承揽主要包括普通招投标模式和战略协议招投标模式。
（1）普通招投标模式
普通招投标模式为公司市场开发部门、区域负责人等收集业务信息并洽谈联系，编
制投标材料后进行公开竞争性投标以获取项目机会。普通招投标模式一般为针对某
个单独的项目由发包方招标、公司予以投标。
公司的定价方式主要是成本导向定价法，兼顾市场比较法。普通招投标模式下，公
司会根据投标当时的原材料、劳务分包水平核算成本，结合公司的实际运营情况，
并且考虑可能发生的成本波动风险，对比装修市场行情和招投标潜在竞争情况，计
取合理的利润进行投标报价。
普通招投标模式下项目的承揽主要包括以下步骤：
1）信息收集与筛选
市场信息的主要来源包括：项目方发布的公开招标公告、项目方向公司发出的招标
公告或投标邀请函、公司内部其他信息渠道等。公司市场开发部根据以上的信息进
行整理、统计和筛眩
2）组织投标
在公司内部初步确定投标某项目之后，根据投标项目所在地，由公司的相关区域中
心内部指定负责人，并组织人员进行投标文件的编制，同时公司资源开发部、商务
管理部负责对工程成本进行分析、核算，运营管理部对工程的施工组织进行审核。
最终，由资源开发部、市场开发部、商务管理部、区域中心负责人等组成的投标决
策小组对投标文件及要点进行讨论修正，报请公司领导层决策。项目投标团队负责
后续业主或招标方的项目投标工作、答辩工作。
3）合同评审、签订合同等手续
项目中标后，公司市场开发部与项目团队组织发起合同，并由公司内部各部门进行
会签，之后就合同中具体条款与对方进行商谈直到合同签订。
（2）战略协议招投标模式
战略协议招投标模式为基于公司与部分客户的长期合作关系，部分房地产开发商与
公司签订战略合作协议并确立战略合作关系，并在战略合作协议中约定公司提供装
修服务的定价原则、支付方式、质量和管理要求等原则性事项。战略协议模式一般
情况下为业主方针对未来一段时间内的项目打包进行战略合作招投标并产生中标单
位，后续业主方将战略协议项下的项目直接委托给战略标中标单位，不再针对单独
的项目另行招投标。
战略协议招投标模式下，初次战略投标定价基本与上述普通招投标模式采取一致的
定价原则，同时也会结合过往公司与战略标招标方的合作情况以及未来可能获取的
工程量情况确定最终定价，在签署战略协议后，基于该战略协议项下的后续项目合
作基本按照协议中的已经约定的主要工序的综合单价对合同总价予以核算，同时会
结合市场情况和战略协议调差条款（如有）与业主方协商确定。公司与业主方确定
报价后签署具体项目的工程施工合同。
2、项目筹备阶段
（1）组建项目团队
项目承接后，由公司人力资源部参考投标时确定的初步团队人员进一步组建项目管
理团队，项目经理为该工程的第一责任人，全面负责项目的施工管理等工作，同时
区域负责人对项目进行全程跟踪监督。项目管理团队一般还包括施工员、质检员、
资料员、仓管员、安全员等。同时，公司资源开发部、工程管理部按照项目数量匹
配情况向不同的区域中心派驻相关采购员和质检员，加强各项目的采购管理和施工
管理。
公司坚持施工项目不转包、不挂靠原则，项目管理团队的主要人员均由公司具体委
派，其他施工人员由公司与有长期合作关系的劳务公司按照项目的要求派出。根据
施工要求，施工人员需具有木工证、油漆工证、电工证等岗位操作证书，在项目部
人员的安排管理下开展施工工作，确保项目的顺利进行。
（2）制定项目策划
项目团队组建后，一般由项目管理人员联合公司的资源开发部、工程管理部、商务
管理部等职能部门，依据业主方的基本要求，对项目总体开展情况进行策划。项目
策划文件将作为后续项目执行的总体指引性文件。
3、工程施工阶段
发行人项目中标至实施生产的周期主要基于业主方对项目招投标和项目工期的整体
安排确定。
（1）组织施工
公司在施工管理上采用项目经理负责制。项目经理作为该项目的第一负责人，对项
目进度控制、质量监督、人员管理、成本管控、材料管理、签证变更、安全文明等
事项全面协调管理。施工过程中，项目团队按项目策划文件落实施工进度，公司工
程管理部负责项目的监督、协调。
公司采用垂直管理模式对项目进行管理。项目团队需按周向公司总部报送项目完成
进度报表，对项目工序的完工进度进行数据量化并精确到每个施工的房间或公共区
域，同时对重点关注事项进行说明。项目团队需向公司总部报送项目营业额月度报
表，公司管理层、职能部门对异常项目及时关注并要求整改。
（2）原材料采购
公司业务所需的原材料主要包括木材、石材、五金件、玻璃、涂料等各种建筑装饰
材料。在项目实施过程中，公司根据实际需要，执行严格的成本管理控制原则。主
要的采购模式包括自主采购、甲方指定和甲方供应三种模式：
①自主采购
项目开工前，项目部按照合同工程量制定采购计划，经资源开发部、财务管理部审
批后由资源开发部负责采购。资源开发部根据已有供应商名单及其他市场信息，通
过询价、比价、议价后选定供应商进行采购，由供应商将材料运送到施工现场，仓
管员负责将材料入库处理。公司建立了供应商审核、评估体系，优质供应商可成为
战略合作伙伴并作为项目首选供应商。
施工过程中，对于项目使用的某些特定辅助材料和低值辅料等，如铁钉、锯片、沙
子、水泥、焊条、胶布等，其采购金额较小，一般由项目部在项目所在地就近采购
。采购款项一般超过两千元即不允许现金支付，需公司财务部门转账支付，低于两
千元的采购可以由项目部利用项目备用金采购后向公司申请报销。
②甲方指定
项目实施过程中，部分业主方会要求公司向其指定的材料供应商进行采购，即甲方
指定模式。在该模式下，公司与被指定的材料供应商签订合同，约定采购的货物产
品类别、供货周期、交货方式、验收标准及违约责任等主要条款，材料供应商配送
到项目所在地并由公司验收后入库。
③甲方供应
项目实施过程中，部分业主方出于总体质量控制和成本控制的要求，对部分原材料
自行采购，由装修公司按照需求领用。
4、项目验收及结算
项目基本完工后，部分项目业主方首先组织购房人进行初步验房，公司根据购房人
、项目业主方、监理单位的修改意见进行整改。整改完成后，由业主方、监理单位
、公司及其他相关方共同组织竣工验收。验收通过后，项目团队在规定的时间内上
交竣工结算资料，并与业主方办理竣工结算及收款。一般由公司提供完整的结算资
料，按照项目总合同、补充合同及变更签证的内容调整工程总价，业主方收到公司
递交的结算资料后进行核实，审核后在一定期限内支付相应的竣工结算款项。
5、售后服务
售后服务水平是房地产开发企业在选择装修供应商过程中关注的指标之一。项目竣
工验收后，公司组建售后服务小组，指派专人驻场负责对工程使用、保养及维护保
修进行服务。一般维修人员需在项目派驻两年左右，即满足项目质保期的要求。
（三）公司的内部管理
在房地产市场持续低迷、传统精装修业务面临挑战的情况下，公司一方面坚守阵地
，稳步推动现有主营业务的持续发展；另一方面积极求新求变，主动开拓创新业务
版图。公司充分依托实际控制人东阳国资办及战略股东的强势资源整合能力，精准
捕捉市场趋势，果断布局半导体前沿领域。通过深入的市场调研与专业的团队筹备
，逐步涉足半导体ABF载板、先进封装、HBM设计制造等细分领域。此举旨在为公司
打造第二增长曲线，降低对单一房地产精装修业务的依赖，提升整体抗风险能力与
市场竞争力。
1、装饰装修工程业务
（1）市场维度
报告期内，公司继续聚焦核心城市及稳健型房企，顺应客户自身的布局调整和客户
结构的变化，坚守审慎开拓客户和承接订单的原则，在研判评估预计可产生的承接
风险后再进行投标，按标段的中标率为 14.10%，按金额的中标率为 8.15%。截至
报告期末，公司前五大客户占营业收入的比例之和为86.32%，公司主动向国企集中
，故报告期内国企客户的占比较上年有所提升，国有控股的客户占比超过78.61%。
公司进一步提高了客户的入围标准，对不同风险等级的客户制定了差异化标准。公
司高度重视客户的付款安全，以工程款支付的及时性、支付现金比例等支付条件作
为选择客户最重要的标准。
鉴于房地产行业新开工面积减少，且房地产客户资金紧缺或要求工程款抵房的合作
模式比较普遍且占比较高，出于保证公司现金流的考虑，公司谨慎地与该类企业进
行合作；同时，随着市场竞争的加剧，客户对工程的进度和质量标准提出了更为严
格的要求。面对整体市场环境的严峻挑战，契约精神遭受挑战，导致报告期内本公
司的订单数量出现了明显下降。
（2）收支情况
公司始终坚持收款为先，报告期内，销售商品、提供劳务收到的现金 5.36亿元，
占营业收入的148.23%。公司应收款项融资和合同资产总额5.99亿元，与去年末总
额相比减少4.99亿元，主要是因公司应收账款的收回及在建项目的减少所致。
公司一贯坚持诚信为本和商业伦理，没有向劳务班组和供应商转移资金压力。报告
期内，公司积极响应证券监管部门的号召及时向中小企业支付应付款项，应付票据
、应付账款及其他应付款合计较去年末下降2.79亿元。
（3）经营维度
本报告期，公司营业收入36,167.38万元，较上年同期减少56.05%；实现归属于上
市公司股东的净利润-42,836.43万元，主要系公司对存在减值迹象的资产计提了减
值准备；公司为防范回款风险，加强了对承接项目及客户的甄选力度，主动收缩了
业务规模；受市场竞争环境等因素影响，客户对成本管理更趋严格，导致公司项目
毛利率下降；公司净资产150,209.88万元，经营活动产生的现金流量净额为2,364.
09万元。公司资产负债率34.51%，较上年同期下降9.32个百分点，进一步保障了公
司运营的安全性。
（4）运营维度
报告期内，公司运营较为平稳，没有出现重大进度风险项目或重大质量风险项目。
2、创新业务
在全球数字化与智能化浪潮加速推进的背景下，公司积极把握科技发展机遇，依托
实际控制人的资源优势，战略性布局半导体前沿领域，为公司未来发展开辟新的增
长空间。在半导体领域，公司重点投资布局了半导体ABF载板、先进封装、HBM设计
制造等关键环节，通过委派董事深度参与标的企业经营管理，在战略规划、技术研
发、市场拓展和产能建设等关键环节发挥积极作用，确保投资效益最大化。其中，
ABF载板是高端芯片封装的核心材料，先进封测拥有国内顶级的PoP堆叠封装技术、
车规级封测能力，HBM技术可以为AI与高性能计算提供关键支持，这些都将为公司
带来新的技术优势和商业机会。
创新业务的开展是公司经过审慎研究后作出的战略性决策，不仅有效拓展了公司的
业务边界，还能显著提升公司在复杂市场环境中抗风险能力和可持续发展的能力。
通过专业化管理和资源整合，公司将稳步推进各项创新业务，为未来业绩增长注入
持久动力，努力为股东创造更大价值。
三、核心竞争力分析
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
装修装饰业的披露要求
公司在建筑装饰行业保持稳健的市场竞争力，核心竞争力主要体现在以下几个方面
：首先，公司凭借多年深耕行业积累的丰富的业务经验和创新的“1+N”平台化经
营管理模式，能够为客户提供专业可靠的装饰装修解决方案；其次，公司建立了完
善成熟的标准化、精细化项目管理体系，通过科学的质量管控和流程优化确保项目
高质量交付；第三，公司具备显著的采购成本管理优势，通过规模效应和供应链整
合有效提升项目效益；第四，公司拥有全国性的业务布局能力，服务网络覆盖国内
主要经济区域；第五，公司在业内建立了良好的品牌形象和客户口碑，与众多优质
客户保持长期稳定的合作关系；第六，公司注重人才阶梯建设，拥有经验丰富的专
业团队，并建立了完善的人才培养机制；最后，公司财务状况稳健，为业务持续发
展提供坚实保障。这些优势的核心在于公司始终坚持的精细化管理理念，这也是我
们在行业中保持竞争力的重要基矗
报告期内，公司在装饰装修领域的核心竞争力持续巩固。与此同时，为把握产业发
展机遇，公司审慎布局半导体ABF载板、先进封装、HBM设计制造等新兴领域，这些
战略性布局不仅为公司开拓了新的发展空间，更有助于构建更加多元化的业务生态
，进一步增强公司的综合实力和可持续发展能力，为未来长期稳健发展创造更多可
能。
四、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
1、装饰装修工程业务
当前，我国房地产行业正处于调整与转型发展的关键阶段。根据2025年政府工作报
告及十四届全国人大三次会议民生主题记者会可知，要持续推进城市更新，推动城
市高质量发展，让城市能够更宜居、更韧性、更智慧，让人民群众能够在城市生活
得更方便、更舒心、更美好；要稳住楼市，持续用力推动房地产市场止跌回稳：巩
固政策“组合拳”的效果，加大“白名单”贷款投放力度、加力实施城中村和危旧
房改造、推进收购存量商品房、加快构建房地产发展新模式，适应人民群众高品质
住房需要，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，促进房地产市场平稳
健康发展。
作为与民生息息相关的支柱产业，建筑装饰行业仍具备长期发展空间。但面对行业
调整期的复杂性和不确定性，公司采取审慎稳健的经营策略：一是主动优化业务规
模，严格项目筛选标准，重点承接资金保障充分、回款可靠的优质项目；二是强化
精细化管理，通过流程再造、成本管控等措施提升运营效率；三是合理配置资源，
确保资金使用效益最大化。这一系列举措旨在夯实发展根基，增强抗风险能力，为
把握行业转型机遇积蓄力量。
2、创新业务
全球数字化、智能化进程加速推进，AI大模型的快速迭代对存储和传输能力提出了
更高需求。当前半导体产业正经历结构性变革，先进封装技术成为突破摩尔定律限
制的关键路径；同时 AI算力需求呈现指数级增长，催生从芯片级解决方案到数据
中心集群的全新市场空间。公司积极推动战略转型，在巩固传统装饰业务优势的基
础上，重点布局半导体先进封装、AI算力中心建设及智能运维服务，并积极探索AI
应用的模型集成与托管服务领域。
（二）经营计划
1、装饰装修工程业务
在行业调整、竞争激烈的时期，首先，公司将强化现金流管理作为核心战略，秉持
“现金为王”理念，制定加强与优质客户合作、强化应收账款回收等举措，以增强
抗风险能力，形成良好的业态环境，全面夯实公司经营的稳定性；其次，设立资产
管理部，专项推进资产处置，加大盘活公司资产的力度，减少对公司资金的占用，
保障公司现金流安全；再次，修炼内功，提升施工质量、提升客户口碑，提高业务
的标准化程度、提高公司盈利能力；最后，公司将继续优化内部治理结构、优化人
才管理机制，挖潜降本增效管理方式，推进企业信息化管理系统建设，降低公司资
源消耗、提高运行效率。
此外，公司依托在装饰行业的深厚积淀，积极探索业务协同创新，通过资源整合与
业务联动，借助参投半导体项目的产业链协同效应，积极拓展机电工程业务。未来
，公司将持续优化业务结构，深化创新驱动，巩固市场竞争优势，在行业变革中实
现高质量发展。
2、创新业务
公司稳步推进战略规划，紧密围绕需求场景展开构建以先进封装为关键切入点，通
过整合产业链资源，致力于打造先进封装领域贯通设计、封测、关键材料供应的一
站式解决方案，与 AI算力的基础设施和智能运营形成技术协同优势，进一步提升
市场竞争力与行业影响力。
在组织建设领域，公司持续推进学习型组织建设，营造浓厚学习氛围，完成关键岗
位人才储备，为业务的开展筑牢坚实人力根基，同时不断完善公司组织管理体系，
确保内部运营高效流畅，以适配公司战略发展需求。
（三）可能面临的风险和应对措施
1、装饰装修工程业务
（1）宏观经济形势带来的风险
装饰装修行业与房地产行业密切相关。当下，房地产行业深陷深度调整，各地虽推
行宽松政策，但市场修复滞后，政策与市场周期错配，民营房企流动性承压。
应对措施：在保持与优质民营房企战略合作的同时，重点拓展国企、央企地产商合
作，积极承接保障性住房、人才公寓等政策性项目，提升优质项目占比，以帮助企
业规避重大风险；
（2）业绩下滑的风险
现阶段，一方面房地产销售市场低迷带来的房屋新开工面积的减少，公司可承接的
订单量可能会减少；另一方面如果市场预期不变，终端销售尚未根本性回暖，可能
导致公司订单量减少、营业额下滑。
应对措施：在现行市场环境下，公司坚持“稳中求进，守正创新”的经营策略，积
极选取承接优质安全、回款及时有保障的项目，提升运营质效。
（3）应收款项收回的风险
公司主要客户为行业或区域龙头企业，普遍具备较强的经济实力和良好信誉。公司
已建立严格的应收账款管理制度，实施差异化的回款策略：对经营状况稳定的优质
客户，优先采用现金回款方式；对存在潜在风险的客户，则沟通协商以房产抵付工
程款，并完成网签备案手续。然而，当房地产行业处于转型周期内，部分客户仍可
能面临资不抵债的风险，可能导致公司应收账款出现坏账，进而对公司经营业绩和
资金周转产生不利影响。
应对措施：优先选择具有国资背景或央企控股的优质客户，重点考察其资产负债率
、现金流状况等核心财务指标；在坚持现金回款为主的基础上，灵活采用银行保函
、商业承兑汇票等多元化收款方式；建立重点客户“白名单”机制，定期评估合作
项目的销售去化及资金回笼情况，全面保全公司资产。
（4）工程款抵房收款占用资金流的风险
在当前房地产开发企业普遍面临资金压力的市场环境下，以房抵付工程款等现象已
成为行业普遍现象。报告期内，公司因被动接受工程款抵房导致固定资产规模增加
、计入预付房款的其他非流动资产上升。这种情况直接造成公司的营运资金被占用
，流动性压力加大，公司运营风险上升。
应对措施：密切关注政府出台的房产销售相关政策，加大对公司所持有房产的销售
力度，减少房产对公司资金流的占用，同时积极采用多种方式催收延迟支付的工程
款，保证公司营运安全。
（5）工抵房资产的市场价格波动及去化风险
受房地产行业调整期影响，商品房市场供需关系变化导致分化加剧，尤其是公司持
有的二三线城市非核心区域工抵房面临价格下行压力加大、去化周期延长等挑战。
若资产处置进度不及预期，可能对公司利润产生影响，同时增加资产流动性风险。
应对措施：紧密跟踪政府出台的房地产政策及区域经济数据，持续优化企业内部组
织管理机制，按月发布各区域市场分析报告，结合数字化销售管理系统精准研判价
格走势，动态调整销售策略；针对不同区域特点定制销售方案，制定差异化销售策
略，并严格落实执行；整合内外部资源，对内成立专项资产处置领导小组，实行项
目负责制并配套考核激励，对外与专业中介机构达成合作，利用其渠道优势加速去
化。公司将持续提升工抵房处置效率，最大限度降低资产流动性风险。
（6）市场竞争加剧及成本波动的风险
装饰装修行业市场容量大但集中度低，行业下行压力下，客户成本管控趋严，导致
市场竞争加剧。企业为获取订单，在服务、价格与质量等维度展开全方位竞争，盈
利空间受到挤压。同时，行业上游原材料价格受供需及宏观经济影响波动较大，叠
加劳务成本的不确定性，可能对公司的材料及人工成本控制带来挑战，进而影响项
目利润水平。
应对措施：建立动态原材料价格监测机制，通过招标竞价、优化结算方式及供应商
数据库精准匹配高性价比合作伙伴，降低采购成本；灵活调整用工策略，平衡劳务
成本与效率，提升人工成本可控性；推动精细化管理和技术创新，优化施工流程以
降低成本，同时严格把控质量与服务标准；加快业务模式升级，探索及开拓新的业
务模式，培育新增长点，增强抗风险能力。
2.创新业务
（1）开辟创新业务的投资风险
在房地产市场持续低迷、传统精装修业务面临挑战的情况下，公司开辟创新业务渠
道，逐步涉足半导体ABF载板、先进封装、HBM设计制造等细分领域。在房地产领域
积累的人脉、供应链等资源，难以直接移植到新业务中。
应对措施：公司将实施“产业投资+战略并购”的转型路径，通过直接或间接参股
产业链关键环节的优质标的以获取技术准入，并主动参与对被投资公司的生产、经
营管理，加强对其产品的研发投入管理，及时关注其自身发展情况及其所处行业态
势，将可控风险降到最低。
（2）与经营有关的风险
在日常经营过程中，被投资企业可能会面临着风险，包括但不限于项目建设资金不
足、生产及良率未能达到预期、原材料及设备供应风险、市场开拓未达预期、核心
人员流失以及管理失当等风险。
应对措施：公司作为资本市场的参与者，将充分发挥自身在信息、资源整合等方面
的优势。一方面，充分发挥桥梁纽带作用，帮助被投资企业建立多元化融资渠道，
缓解资金压力；另一方面，持续强化投后管理，通过构建多元供应商体系，降低采
购成本与供应风险；打造科学合理的人才激励体系，激发团队活力。以此多管齐下
，全方位保障被投资企业业务的稳健开展，确保公司投资预期的实现。
（3）投资收益不及预期的风险
被投资企业的经营业绩及财务表现将受到多重生产指标波动的直接影响，包括但不
限于产品单价的市场波动、产能利用率的周期性变化以及生产良率的技术性波动等
关键变量。这些核心运营参数的变动将显著影响企业的营业收入规模与盈利水平，
可能导致实际财务成果与投资预期产生重大偏离。
应对措施：公司将建立动态监控与快速响应机制，积极参与被投资企业的经营，对
其财务、市尝运营等多维度数据进行及时分析，并基于对数据的精准解读，迅速调
整投资策略，灵活运用追加投资、战略指导、资源整合等手段，持续优化被投资企
业的运营表现，最大程度挖掘投资潜力，保障投资收益顺利实现，推动投资效益最
大化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜科睿斯半导体科技(东阳)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳经天伟地企业管理合伙企｜ 3711.33｜ -439.23｜ 9700.59｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市创点数科技术有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳天经地义企业管理有限公｜ 37.11｜ -0.34｜ 37.14｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳中天精锐建设有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜深圳中天精艺投资有限公司 ｜ 3000.00｜ -249.70｜ 17706.08｜
｜东阳市中经科睿股权投资合伙｜ -｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
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