☆经营分析☆ ◇002632 道明光学 更新日期：2025-08-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
反光材料及延伸产品、微纳光学显示材料及电子功能材料的生产、研发与销售
。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 73359.92｜ 24373.57｜ 33.22｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光材料 ｜ 51554.48｜ 23071.30｜ 44.75｜ 70.28｜
｜光学显示材料 ｜ 12870.59｜ 1115.62｜ 8.67｜ 17.54｜
｜新材料 ｜ 7665.29｜ -751.08｜ -9.80｜ 10.45｜
｜其他业务 ｜ 1269.56｜ 937.74｜ 73.86｜ 1.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 54590.54｜ 15069.36｜ 27.60｜ 74.41｜
｜外销 ｜ 18769.38｜ 9304.20｜ 49.57｜ 25.59｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 144121.48｜ 49051.47｜ 34.03｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光材料 ｜ 107039.85｜ 47786.86｜ 44.64｜ 74.27｜
｜光学显示材料 ｜ 21915.48｜ 1972.81｜ 9.00｜ 15.21｜
｜新材料 ｜ 13998.71｜ -1157.87｜ -8.27｜ 9.71｜
｜其他 ｜ 1167.44｜ 449.67｜ 38.52｜ 0.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 106992.22｜ 34311.96｜ 32.07｜ 74.24｜
｜外销 ｜ 37129.25｜ 14739.51｜ 39.70｜ 25.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 133006.88｜ 46747.04｜ 35.15｜ 92.29｜
｜经销 ｜ 11114.60｜ 2304.43｜ 20.73｜ 7.71｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 66708.36｜ 22588.76｜ 33.86｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光材料 ｜ 48776.12｜ 21978.85｜ 45.06｜ 73.12｜
｜光学显示材料 ｜ 11277.01｜ 1109.53｜ 9.84｜ 16.90｜
｜新材料 ｜ 6090.44｜ -543.09｜ -8.92｜ 9.13｜
｜其他业务 ｜ 564.78｜ 43.47｜ 7.70｜ 0.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 50692.23｜ 15892.42｜ 31.35｜ 75.99｜
｜外销 ｜ 16016.13｜ 6696.34｜ 41.81｜ 24.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 132270.67｜ 44521.51｜ 33.66｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光材料 ｜ 94170.03｜ 41681.04｜ 44.26｜ 71.19｜
｜光学显示材料 ｜ 24429.46｜ 3401.51｜ 13.92｜ 18.47｜
｜新材料 ｜ 12918.27｜ -831.46｜ -6.44｜ 9.77｜
｜其他 ｜ 752.92｜ 270.43｜ 35.92｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 98903.62｜ 31273.08｜ 31.62｜ 74.77｜
｜外销 ｜ 33367.05｜ 13248.43｜ 39.71｜ 25.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 119922.67｜ --｜ -｜ 90.66｜
｜经销 ｜ 12348.00｜ --｜ -｜ 9.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是全球领先的反光材料及延伸产品头部生产企业，初期业务主要围绕反光材料
在“人、车、路”三大公共安全防护领域的应用进行拓展；近几年，公司基于反光
材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级，开发了软包锂
离子电池用铝塑复合膜（以下简称铝塑膜）、显示光学膜及PC/PMMA复合板材及薄
膜、石墨烯导热膜等新型功能性薄膜材料，业务领域成功延伸到微纳光学显示及消
费电子产业链。至此，公司形成了以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能
材料为两翼的产业格局，未来将以杭州研究院的先导技术为牵引逐步打造成为以薄
膜型新材料为核心的平台型科技企业。
1、主要产品及其用途
（1）反光材料
反光材料主要由公司龙游和永康基地生产，根据应用场景及领域的不同细分为个人
安全防护材料及制品、车辆安全防护材料及制品、道路安全防护材料及制品。
2、微纳光学显示材料
微纳光学显示材料主要由公司常州、惠州基地生产，主要产品为LCD用多功能复合
型增亮膜卷材以及光学膜片材，包括增光膜、复合膜（DOP、POP、MOP、COP等）、
量子点膜等产品，主要应用于各式LCD显示器的背光模组中。
3、电子功能材料
电子功能材料主要由永康两大基地及龙游道明新材料生产，目前主要产品有离型材
料、铝塑膜、PC/PMMA复合板材及薄膜、石墨烯导热膜等，最终在消费电子、电池
等领域应用。
除上述三大业务板块外，公司杭州研究院于2023年投入使用。杭州研究院的战略定
位为集团先导技术研究院，主要聚焦基于光学设计和超精密加工的光学关键元器件
的研发、新型功能性薄膜材料及新型显示材料的研发。基于研究院自身的光学设计
能力，未来可根据客户需求定制化提供光学解决方案并服务于集团现有光学产品，
不断改进和优化反光膜及液晶显示用光学膜的结构，为提升产品性能和新产品开发
提供坚实保障；同时集合研究院超精密加工能力和集团多年沉淀的微纳转英精密复
刻和精密模压技术，在为客户定制加工超精密模具的同时，也自主研究开发具有球
面、非球面、自由曲面、柱状光栅等光学形貌的模芯且基于该模芯进行深加工，形
成具有体现道明设计和加工特色的光学器件，以开拓在车载智能座舱、智能驾驶、
消费电子及精准医疗等领域的应用；另外研究院也将以集团在涂布及薄膜制备工艺
和技术方面的深厚沉淀为依托，开展具有特殊性能的功能薄膜材料及新型显示材料
的研发，助力于公司开拓新的赛道和增长点。
2、报告期内行业发展情况、市场地位及经营模式
3、报告期内经营情况
报告期内，公司实现营业总收入733,599,203.99元，同比增长9.97%，主要系公司
三大业务板块稳步增长所致；实现归属于上市公司股东的净利润114,037,083.83元
，同比上升21.88%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润99,918
,157.44元，同比上涨22.87%。主要系报告期内汇兑收益及处置杭州钱江新城办公
楼所致。
报告期内，公司反光材料领域实现营业收入51,554.48万元，相较去年同期上涨5.7
0%。内销方面，公司车牌膜产品与汽车产业强关联，其市场需求与车辆销量高度绑
定，2025年上半年新能源汽车市场强劲增长，直接带动车牌膜产品需求稳步提升；
外销方面，公司精细化全球布局，为海外业务的蓬勃发展注入强劲动力。报告期内
，公司根据不同地区的市场规模、政策环境、竞争格局等信息精准定位市场，面对
差异化需求提供定制化产品，持续搭建全球销售网络。通过与本土经销商、产业链
上下游开展合作，提供多语言专业团队及时响应需求，增强客户粘性，海外多个地
区的市场份额得以持续提升。国内外行车安全板块的市场增长整体带动了反光材料
的持续增长；
光学显示材料领域实现营业收入12,870.59万元，相较去年同期上涨14.13%。报告
期内，在以旧换新政策的助力下，家电市场韧性增长，线上线下大屏产品成为支撑
彩电市场产品升级和销量回升的中坚力量。彩电销量增长与大尺寸趋势，有力带动
了公司相关光学膜产品的需求上涨；在巩固既有领域优势的同时，公司持续推进微
纳光学显示材料在车载、桌面显示器、PAD等终端产品的应用，不断顺应市场需求
，积极开发新产品，推动光学膜产品多元化；
电子功能材料领域实现营业收入7,665.29万元，相较去年同期上涨25.86%，主要系
公司离型材料和石墨烯导热膜产品增长所致。报告期内，公司研发人员携手终端热
设计团队，联合为消费电子、液冷服务器等领域提供散热解决方案和定制化开发新
产品，持续拓展石墨烯产品下游客户和应用场景。2025年上半年，公司石墨烯产品
已被应用于红魔10SPro、红魔10Air、红魔平板3Pro等多款产品，并顺利通过荣耀
终端的多轮测试和验证，成功中标其小折叠手机项目，目前已在放量和产能爬坡阶
段；公司以石墨烯超柔韧生产技术为依托，在持续提升产品综合性能的同时，坚持
通过工艺改进和技术创新，以新的产品形态和性能响应和开拓石墨烯产品在液冷服
务器、AI眼镜等新应用场景下的热管理需求，目前样品已通过终端客户测试，且量
产方案已在规划中，预计将于25年下半年正式实现小批量量产，这有助于进一步打
开石墨烯产品的应用空间。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。包括：产能规模优势、品牌优势、技
术创新和研发实力优势、原料自产优势等方面。报告期内不断巩固原有竞争优势，
下面就公司在报告期内技术创新所获得的专利情况更新如下：
报告期内，公司及子公司新增多项专利。报告期内，道明光电共获得授权专利3项
，其中：发明专利2项、外观设计专利1项；龙游道明共获得授权专利3项，其中：
发明专利2项、实用新型专利1项；华威新材料共获得授权专利4项，其中：发明专
利2项、实用新型专利2项；道明超导共获得发明专利2项；道明新材料共获得发明
专利1项；道明科创新材料共获得外观设计专利1项。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）经营管理风险
近年来，公司不断拓展业务，并通过投资设立国内外子公司扩大全国市场规模；同
时，2017年完成华威新材料的100%股权收购，公司资产和业务规模不断得到快速扩
张，进而对公司经营管理、市场开拓和定价能力提出更高的要求，同时也增加了管
理和运作的复杂程度。公司虽然已根据实际情况建立起一套完整的内部控制制度，
但是随着公司业务的不断拓展和规模扩张，公司将面临管理模式、人才储备、技术
创新及市场开拓等多方面的挑战。如果公司管理水平和人才储备不能适应公司规模
迅速扩张的需要，组织架构和管理模式未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善
，将难以保证公司管理水平与经营规模同步增长，使公司面临一定的管理风险。公
司未来仍将不断加大对公司信息化平台的建设，提升公司经营及管理效率。
杭州研究院的超精密加工项目尚处于前期的产品研发阶段，未来产品是否顺利实现
量产，及未来市场需求如何，尚处于不确定阶段。为保证研发项目的顺利进行，公
司或将持续加大研究院人才投入、研发投入及配套机器设备投入等，确保超精密加
工项目的顺利进行。同时，公司密切关注市场需求变化，将紧跟下游客户需求适时
调整公司研发方向及产品。
（2）原材料价格波动的风险
公司原材料主要为化工类产品，细分类别繁多。受市场因素影响，相关原辅材料价
格波动频繁，尽管单一原材料价格的波动对企业盈利能力的影响较为有限，但如果
未来受国内外经济形势、通货膨胀、供求情况等多方面因素影响，若多项主要原辅
材料采购价格持续波动，且公司产品售价无法及时进行相应调整，将对公司营运资
金的安排和生产成本的控制带来不确定性，进而影响公司经营业绩。
公司将密切关注经济形势的变化，跟踪主要原料的市场价格走势，采取多方比价、
批量采购等措施合理安排库存，尽量稳定原料采购价格，及时调整产品的销售价格
，一定程度上可以缓解原材料价格上涨带来的风险。同时，公司目前正积极推进部
分主要产品的原材料国产化工作。
（3）应收账款风险
目前公司反光材料业务客户大多数属于中小型客户，应收账款单个客户余额数总体
较低，主要采用赊销的方式。随着公司产品结构化的调整，新客户的增加，公司应
收账款规模相应增长。近几年，随着公司拓展海外业务，海外应收账款规模可能保
持在较高水平，并影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量。目前，海外子
公司存在应收货款较高，存在因货款无法收回的坏账风险以及新兴国家货币升值带
来的汇兑风险。
未来公司将加强赊销和欠账的监控及催收，加强控制海外子公司所对应客户的应收
账款，鼓励采用款到发货模式，对客户授信流程进行管理，建立客户信用评估体系
，针对不同信用等级客户给予不同的账期。
（4）汇率波动风险
公司海外业务中，日常经营涉及到外汇收支，汇率随着国内外政治、经济形势的变
化而波动，具有较大的不确定性，存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。
公司财务部门将积极、及时关注国际汇率变化，在进行原材料、设备进口采购和产
品出口销售时，采取合理、合适的外汇结算方式。2025年度公司将秉承汇率中性原
则，继续开展远期结售汇业务和外汇套期保值业务，规避外汇市场的风险，防范汇
率大幅波动对公司造成的不良影响。
（5）市场竞争风险
随着反光材料行业逐渐成熟，公司产品在市场上面临国际和国内同行的竞争。公司
通过自主研发、自我创新和经验积累，掌握了玻璃微珠型、微棱镜型反光材料的核
心技术，在国内达到全行业领先水平；在市场竞争中有较大优势，具备较强市场竞
争力。整体而言，相较于国内同行，公司凭借技术实力、资金和生产规模优势，在
竞争中处于先发地位。但随着注册制的实施，国内反光材料同行借助资本市场启动
融资扩大反光材料应用领域产能，行业竞争逐步加剧。国内的竞争对手也可能通过
资本融资后加大研发投入、扩大产能等方式参与市场竞争。如果市场竞争加剧，可
能导致供给过剩、产品价格下降，进而导致行业毛利率下降。如果公司无法采取积
极、有效的策略成功应对，则公司可能出现产品竞争力下降，从而导致收入下滑、
毛利率下降，经营业绩可能受到不利影响。
目前公司反光材料上游原材料全面实现国产化，核心材料实现自产，下游横跨道路
安全防护、个人安全防护、车辆安全防护三大应用领域，并不断开拓新的民用市常
公司将充分发挥前后一体化的核心优势，并加大研发创新能力，增强公司产品市场
竞争力，保持公司反光材料龙头地位。
（6）其他风险
2019年9月26日，本公司与惠州仲恺高新技术产业开发区经济发展局（以下简称仲
恺高新区经开局）签订《项目投资建设协议书》，本公司投资建设道明光学新型光
电功能薄膜华南运营中心项目，项目计划投资总额为4亿元，其中固定资产投资不
低于3亿元，总建筑面积约65,941.90平方米，总容积率不小于2.63，投资强度不低
于12000元/平方米，总建设期不超过2年（自不动产权证证载日期起计），建成之
日起6个月内正式投产，正式投产之日起3年内达产。
如本公司构成实质违约且仲恺高新区经开局不同意给予本公司整改时间或整改行动
及整改成效未能达到有关约定要求，仲恺高新区经开局有权视情况收回曾经给予本
公司的相关优惠扶持政策（如有）、延后或终止供应项目二期或后续建设用地、以
原始出让价格盘整收回尚未开发建设的土地以及公布本公司违约失信行为并纳入政
府征信系统记录。
2025年5月，公司收到惠州仲恺高新区管理委员会科技创新和投资促进局的《履约
达产提醒函》。经核查，公司不存在该政策优惠下的政府补助，同时目前正积极协
商拟重新制定产值标准；
截至披露日，道明光学新型光电功能薄膜华南运营中心已按照要求建成并投产；
另外，2019年子公司道明科创公司竞拍取得杭州市余杭区闲林街道里项村B-02商务
办公地块的土地使用权，根据《开发监管协议》要求，受让方需缴纳保证金692万
元，受让方在交地之日起12个月内开工建设退还保证金150万元，通过国土部门项
目竣工验收退还保证金150万元，达产后五年内在闲林产生实际年税收达100万元/
亩以上时退还剩余全部保证金，如受让方违反上述任一条款，将被没收剩余全部保
证金。
2019年2月，道明科创公司与杭州市规划和自然资源局余杭分局签订《国有建设用
地使用权出让合同》，约定公司于2020年4月1日之前开工，2022年4月1日之前竣工
并向国土部门书面申报开工、竣工时间。
截至披露日，杭州科创公司项目建设已经竣工并转固，尚未办理完毕决算手续，已
累计收回保证金150万元，计提预计无法退回的政府保证金392万。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜DAOMING (BRASIL) INVESTIME｜ 1951.83｜ 1269.40｜ 14509.68｜
｜NTOS.COMERCIO IMPORTACAO E｜ ｜ ｜ ｜
｜ EXPORTACAO LIMTADA ｜ ｜ ｜ ｜
｜DAOMING BRASIL TECIDOSE FI｜ 1329.16｜ -｜ -｜
｜LMES REFLETIVOS LTDA ｜ ｜ ｜ ｜
｜DAOMING GROUP PTE.LTD. ｜ 0.53｜ -｜ -｜
｜DAOMING REFLECTIVE MATERIA｜ 311.71｜ -1284.81｜ 981.19｜
｜L INDIA PRIVATE LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜DAOMING REFLECTIVE MATERIA｜ 65.94｜ -｜ -｜
｜L (THAILAND) CO., LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜Daoming Symbol Engineering｜ 251.20｜ -｜ -｜
｜ Pakistan (Private) Limite｜ ｜ ｜ ｜
｜d ｜ ｜ ｜ ｜
｜DM CORPORATE HOLDINGS PTE.｜ 0.53｜ -｜ -｜
｜LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京迈得特光学有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜常州华威新材料有限公司 ｜ 8081.52｜ 112.98｜ 35863.94｜
｜惠州道明华威科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜惠州骏通新材料有限公司 ｜ 2850.00｜ -｜ -｜
｜杭州道明科创新材料有限公司｜ 3000.00｜ -1117.55｜ 30449.67｜
｜杭州雷昂纳贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜杭州黑钻科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江道明光电科技有限公司 ｜ 10000.00｜ 1583.95｜ 46634.24｜
｜浙江道明新材料有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜浙江道明超导科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜浙江长荣化工有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江龙游道明光学有限公司 ｜ 19800.00｜ 8311.29｜ 96799.63｜
｜韩国道明反光材料有限公司 ｜ 344.78｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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