☆公司报道☆ ◇002579 中京电子 更新日期：2014-08-06◇
【2011-05-06】
中京电子(002579)计划2013年销量翻倍
惠州市PCB（印刷电路板）专业制造商中京电子（002579）6日挂牌上市。在国
内PCB行业市场空间不断扩大的形势下，公司募投项目总投资3.3亿元将用于新型PC
B产业建设，实现产能扩张，计划在2013年实现PCB销售总量翻倍的目标。
国内PCB市场规模超过1000亿元，但市场集中度不高。内资控股企业数量约占2
/3，但企业产值仅占国内行业总产值的10%。中京电子2010年收入规模为3.27亿元
。公司是国内上千家PCB企业中为数不多掌握HDI产品产业化能力的企业之一，也是
国内最早一批通过单双面铝基板美国UL安全认证的企业之一。在细分市场上，公司
激光头用PCB占全球市场份额30%以上，LCD显示器和LCD电视机控制板用PCB、DVD-R
OM产品(含蓝光)用PCB均占国内市场20%以上份额，高端数码相框用PCB和机顶盒及C
AM卡用PCB产品全国市场占有率均超过10%。
中京电子2010年销售规模为57万平方米，计划在2011-2013年保持25%以上的复
合增长率，至2013年达到120万平方米的销售规模。此次上市发行价为17元/股，对
应市盈率为42.5倍。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-05-06】
中京电子(002579):细分市场有专业优势的PCB企业
惠州中京电子(002579)科技股份有限公司（下称：中京电子）自2000年成立以
来，一直从事印刷线路板的研发、生产和销售，主要产品双面板、多层板、HDI板
和铝基板等印刷线路板，被广泛应用于消费电子、网络通讯、电脑周边和汽车电子
等下游领域。
中京电子2007年便被评为广东省高新技术企业，是广东省高新技术企业协会理
事单位，2009年又被认定为国家高新技术企业，是中国印制电路行业协会（CPCA）
及美国印制电路协会（IPC）会员单位，中国印刷电路板百强企业。
在公开信息中可以看到，中京电子的近年的主营业务始终保持稳定。该公司20
08年、2009年和2010年营业收入分别为21176万元、25600万元和32694万元，2009
年和2010年营业收入同比分别增长20.89%和27.71%。净利润方面，公司2008年、20
09年和2010年净利润分别为2333万元、2954万元和4030万元，2009年和2010年净利
润同比分别增长26.62%和36.43%。
细分市场地位突出
根据CPCA数据显示，中京电子2007~2009年的市场占有率分别为0.16%、0.17%
、0.22%，2010年的主营收入较2009年增长了27.32%，占有率有进一步提高。之所
以市场占有率数字看起来不高，是因为我国PCB产业呈现“千亿市尝千家企业”的
格局，市场集中度不高，单一企业市场份额较小，任何一家企业对市场的影响都不
大。据CPCA统计，2009年国内前十大PCB企业销售收入合计约占国内行业总产值的2
3.13%，排名第一的公司仅占4.4%。
如果光看总的市场占有率并不能体现中京电子的价值。其实，该公司正是因了
解行业特性而采用了“专业化”发展的模式，主攻几类细分市场产品，公开信息显
示，中京电子生产的激光头用PCB占全球市场份额30%以上，LCD显示器和LCD电视机
控制板用PCB、DVD-ROM产品（含蓝光）用PCB均占国内市场20%以上份额，高端数码
相框用PCB和机顶盒及CAM卡用PCB产品全国市场占有率均超过10%，此外，中京电子
生产的汽车音响、车载GPS、无线网卡及路由器等用PCB在国内市场也处于领先水平
，这一成绩在这个竞争充分的市场里算是相当不赖，而这些，均与中京电子在产品
技术、质量控制、客户资源等方面形成的竞争优势是分不开的。
先进的技术工艺
在技术方面，持续的创新能力是提升PCB产品质量和服务的重要内容，也是中
京电子长期发展的核心竞争力和重要保障。
中京电子长期坚持重视技术研发投入，通过设立企业研发中心、省市两级技术
中心，加大与客户同步开发、产品结构研发和工艺流程研发力度，有效提升了公司
的科技实力。公开信息显示，中京电子先后被认定为广东省高新技术企业和国家高
新技术企业，拥有广东省PCB重点工程技术研究开发中心和惠州市PCB工程技术开发
中心，是广东省高新技术企业协会理事单位、中国印制电路板协会（CPCA）会员单
位及美国印制电路协会（IPC）会员单位；此外，中京电子还有多项科技成果得到
转化，2项发明专利、9项实用新型专利和2项软件著作权已获授权，在行业协会期
刊上发表专业论文十多篇，在国内PCB企业中具有较强的竞争实力。
值得中京电子夸耀的是，除了创新能力之外，公司自身的PCB生产技术、工艺
水平在国内同行业中居于先进水平。
中京电子可批量生产最小孔径0.15mm、最小线宽线距2.5MIL、最高层数24层、
各种表面处理工艺的高精度电路板；通过技术和工艺创新实现了9:1纵横比板的良
好金属化及85%贯孔率，成功解决了无铅喷锡的上锡性，将特性阻抗、差动阻抗、
共面阻抗的生产控制公差保持在5%误差以内；而中京电子自主研发HDI激光盲埋孔
板及高导热铝基板等PCB关键性技术达到国内领先水平，具备成熟的生产工艺流程
。并且，中京电子在自动化生产技术、检测控制技术、制版技术等方面也形成了独
特的生产工艺和技术诀窍，有效地保证了产品的高可靠性和低不良品率。
在设备方面，中京电子从日本、以色列、中国台湾等国家和地区引进了具有国
际先进水平的数控钻孔机、光绘机系统、自动对位平行曝光机、自动电镀生产线、
线路板成型机、AOI光学检测系统和自动V-CUT切割机等设备，使公司早已具备了完
善的PCB全制程生产能力。
在下游整机客户选择供应商过程中，往往希望PCB供应商能够提供从普通规格
单双面板到高精密度多层板和高性能特殊板在内的全系列产品，及从产品（线路板
）设计、生产制造和高效配送服务在内的全部业务流程，以保证产品质量和及时性
交货要求。中京电子根据业务发展需要已建立包括钻孔系统、电镀系统、多层压合
、表面处理、线路与文字印刷、废弃物循环处理等在内的完整PCB制造体系，具备
较为丰富的产品制造能力。完整齐备的生产体系使公司可迅速有效地向客户提供所
需产品，降低产品成本，提高产品质量。
中京电子还将ERP生产管理系统有机地融入先进的设备和完整的制造系统中，
从而形成了完整的柔性制造系统。设备控制的数字化、管理的信息化，提升了公司
整体敏捷制造和服务能力，确立了公司在高端客户中的核心供应商地位。
丰富的产品结构
有了先进技术工艺做铺垫，中京电子的产品结构自然显得丰富而专业。
中京电子一直以来坚持以市场需求为导向，采用"生产-储备-研发"梯度式发展
模式，紧盯下游市场的需求热点，实施适度超前的产品储备战略，提前1~2年做好
产品规划和资源储备。在这样的前瞻下，目前中京电子产品已在激光头、LCD控制
板、DVD-ROM、汽车音响、车载GPS、无线网卡及无线路由器、高端数码相框和机顶
盒CAM卡等方面占有国内外市场较高市场份额，获得了下游客户的广泛认同。并且
近年来，中京电子向客户提供的样品呈逐年上升态势，产品涵盖通讯、消费、医疗
、汽车等各领域，而公司交付的批量化产品款数也呈逐年快速增加趋势，2010年月
均交付量产产品超过400款，同时，年度交付量产新品数量也不断增加。
值得一提的是HDI板产品，中京电子针对该产品的良好市场发展前景，从2004
年就致力于HDI高密度印刷线路板的研发，2005年实现样品研发并交付客户试用，2
006~2007年实现一阶产品小批量试验，并最终实现产业化，2007~2009年进行市场
开拓和客户储备，同时实现了二阶HDI激光盲埋孔板的关键性技术突破、并得到客
户的最终认可。2009年中京电子向客户提供HDI产品超过20款，产品涵盖汽车、手
机、CAM卡、MTV等多个领域；2010年HDI板产品实现的销售收入高达927.04万元，
较2009年的356.13万元增长达160.31%、业务发展较好。
另一个具有广阔前景的产品时金属铝基板，该产品是运用在LED光源上。中京
电子2006年起便进行相关技术研发，2007年完成单面铝基板的样品生产和客户试用
，2008年实现单面铝基板量产及双面铝基板试产，成为国内为数不多的、单双面铝
基板均通过美国UL安全认证的企业之一。2009年，中京电子已能向客户提供铝基板
产品超过10款，涉及LED照明、汽车电子和LED显示屏等领域，实现销售收入119.33
万元；2010年铝基板产品实现销售收入140.03万元，较2009年增长17.35%。
而此次该公司的公开募资也正是拟投入上述新型PCB产业建设项目，研发、生
产和销售1-2阶高密度互连（HDI）印制电路板、单双面高导热金属基（铝基）印制
电路板和6层及以上多层印制电路板，年新增产能36万平方米。
客户的“快速反应部队”
有了丰富而专业的产品，自然将得到客户的认可。
中京电子凭借过硬的产品性能和良好的服务，积累了丰富的客户资源，与国内
外众多知名的下游整机公司建立起长期、稳定的合作关系，重点形成了消费电子、
网络通讯、汽车电子等领域的优秀企业客户群体，并有机融入了这些客户的产业链
，凭借对下游行业客户和市场的深刻认识，实现了与客户的同步开发、共同制定产
品的修订方案。
中京电子目前拥有TCL、普联 （TP-LINK）、 华 阳 通 用（FORYOU）、日森
科技（RISE）、富兰电子、光弘科技（DBG）、LG、比亚迪、富兰电子、德赛汽车
（DESAY）、日立、索尼、国微技术（SMiT）等一大批优质稳定的客户，这些客户
大都具有强大市场影响力、不断提升的国内外市场占有率，各主导产品在同类产品
中排名领先，这就要求中京电子不断提升产品质量和技术工艺水平、以满足这些企
业发展各类新产品的需求。通过长期合作，中京电子与上述国内外主要客户在PCB
主要产品领域建立了稳固的业务联系，多次获得上述客户公司“优秀供应商”等荣
誉认可，如索尼全球绿色合作伙伴、TCL优秀供应商、华阳通用优秀供应商和战略
合作伙伴、国微技术之技术合作进步奖等。
而在客户服务上，中京电子也有自己的一套。
因PCB产品采用“以销定产”模式生产，客户设计和工艺要求不同，产品的难
易程度差别很大。为满足日益增长的客户全面需求，中京电子通过建立严格生产管
理制度、完善生产管理的过程控制，提高了制造系统的灵活性、并合理布局生产系
统运行过程，从而提升市场反应速度。
中京电子在业务承接、审核客户资料之初就建立产品档案、设定生产工艺，并
根据不同工艺调配生产线，确保客户样品订单、快件订单、标准订单、库存订单等
多种不同订单要求得到满足，形成快速的产品服务输出。一般而言，中京电子的样
品试制时间、样品转批量生产时间，及转批量一次性成功率（良品率）都明显快于
（高于）国内同行。因此，中京电子既能满足客户样品和小批量订单的要求，也能
满足客户大批量订单的要求，是客户的“快速反应部队”。
业内人士指出，在2008~2009年全球金融风暴影响下，全球PCB行业出现了15.8
3%的衰退，国内PCB行业产值也下降5.6%，但中京电子凭借在产品结构、客户资源
、产品质量等方面的综合优势，在下游客户大幅收紧供应链规模、集中采购降低成
本的局面下，反从市场及相关客户中获得了更多的订单，2009年实现销售收入和利
润20%以上增长，表明该公司具有较强的市场竞争力和抗风险能力。2010年以来，
中京电子收入和利润均实现增长超过25%，也显示了其良好的持续成长性。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-04-27】
中京电子(002579)募投项目将贡献过亿净利润
在完成三地推介和网上路演之后，中京电子（002579）现已进入申购阶段。中
京电子的主要产品是有着“电子系统产品之母”之称的印刷线路板（PCB），几乎
所有的电子设备都离不开印刷线路板。
由于公司目前的产能远不能满足市场需求，中京电子此次募集资金将主要投向
新型PCB产业建设项目，项目总投资3.3亿元，年新增产能36万平方米。经测算，该
项目达产后可实现年销售收入5.6亿元、利润总额1.31亿元、净利润1.11亿元，项
目投资回收期5.2年。
据了解，国内涉及PCB业务的上市公司有6家，分别是超声电子（000823）、方
正科技（600601）、天津普林（002134）、超华科技（002288）、兴森科技（0024
36）和沪电股份（002463）。几家公司业务各有千秋，不尽相同。
由于发展空间较大，我国PCB市场已经吸引了全球知名的PCB生产企业进入。“
近年来，中国已成为全球最大的电子产品生产基地，一方面，这为国内PCB行业提
供了超过1000亿元的巨大市场空间；另一方面，由于下游需求种类繁多，PCB行业
不仅要满足下游产品大量个性化需求，而且要适应下游产品不断缩短的更新周期，
这使得国内PCB企业以差异化的市场或客户获得发展。”中京电子副总经理、董秘
傅道臣说。
中京电子位于广东省惠州市，其主要销售客户集中在珠江三角洲。从我国PCB
行业的分布来看，珠三角、长三角及环渤海区域集中了全国超过90%的PCB企业。公
司董事长杨林说：“区域内的PCB厂商可能与公司形成竞争，但PCB产品及市场差异
化特征明显，公司在激光头用PCB、液晶电视机、高端数码相框、车载导航仪、无
线网卡及路由器等应用市场占有率较高，竞争优势明显。”
据悉，公司的批量生产技术在国内控股企业中属先进水平，小批量技术研发能
力与外商大企业基本一致。另外，中京电子自主研发的HDI（高功率密度逆变器）
激光盲埋孔板及高导热铝基板等PCB关键性技术已达国内领先水平，现已能批量生
产HDI和铝基板。
杨林称：“2010年后全球PCB产业将进入新一轮景气周期，同时会进一步向亚
洲集中。另外，PCB行业竞争充分，集中度较低，其中HDI板等产品发展较快，市场
空间较大。”
【出处】证券时报【作者】刘莎莎
