☆公司报道☆ ◇002563 森马服饰 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-28】
森马服饰(002563)前三季净利8.08亿元 同比增长26%
森马服饰（002563）周四晚间发布三季报，公司7-9月净利润3.71亿元，同比
增长22.86%。
1-9月，公司盈利8.08亿元，同比增长26.17%，每股收益1.25元。
公司1-9月营业收入52.32亿元，同比增长30.24%，主要原因为，公司两大品牌
服饰的需求旺盛，店铺总面积保持持续增长。
因公司销售收入持续增长，成本和费用有效控制，公司预计2011年度净利润同
比增长幅度为20%至50%。2010年度公司盈利10亿元。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-12】
森马服饰(002563)上半年净利升三成
森马服饰（002563）半年报显示，上半年公司实现营业收入30.09亿元，同比
增长36.64%；归属母公司股东的净利润4.37亿元，同比增长29.83%。基本每股收益
0.69元。公司表示，下半年将进一步拓展渠道，加强产品研发和营销创新，保持行
业领先地位。
公司称，上半年成功上市后，旗下各品牌的知名度和影响力得到进一步提升，
营销渠道拓展也更加顺利，产品平均单价同比有所提高。
渠道方面，多家券商均表示较为乐观。银河证券预计，依托一线城市加大布局
，同时向三四线城市延伸，森马品牌预计在未来几年仍将保持每年700-800家的开
店速度，巴拉巴拉品牌因仍处于跑马圈地快速扩张期间，增速甚至会更快。
国家统计局数据显示，除运动子行业外，我国服装行业各细分子行业在今年上
半年都保持较好增长，服装鞋帽、针纺织品1-6月零售总额同比增长23.9%。招商证
券认为，未来1-2年，时尚休闲行业比商务休闲和正装的增速更为明显，中长期的
空间也更广阔。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-08-12】
森马服饰(002563)中期利增29% 需求旺盛店面积增长
森马服饰（002563）周四晚间披露半年报，公司上半年实现净利润4.37亿元，
同比增长29.12%，每股收益0.69元。
公司上半年营业总收入30.09亿元，同比增36.64%。
公司表示，营业收入增长主要是公司两大品牌森马和巴拉巴拉的服饰需求旺盛
，店铺总面积保持持续增长。
公司预计，2011年1-9月净利润比上年同期增长20%-50%。
【出处】全景网【作者】尹霁
【2011-04-18】
森马服饰(002563)首季净利润增28%
森马服饰（002563）上市后的首份季报显示，一季度公司实现营业收入15.67
亿元，同比增长30.24%；实现净利润2.61亿元，同比增长27.83%；基本每股收益0.
43元。森马服饰预计，今年上半年公司业绩较去年同期增长20%-50%。
森马服饰表示，公司业绩实现快速增长主要是由森马休闲服饰和巴拉巴拉童装
两大品牌服饰的需求旺盛，店铺总面积保持持续增长，公司管理水平和店铺运营水
平持续提升所致。
中金公司最新发布的服装行业报告显示，森马服饰春夏订货会订单饱满，订单
同比增速超过60%，提前锁定收入。此外，品牌服装受益消费升级趋势，可通过推
新品和改善产品结构来提高均价。优势品牌量价齐升，成本压力完全转嫁给下游，
利润率可维持或改善。受益于低收入阶层更快的收入提升和大众着装的品牌化趋势
，森马服饰等领军公司渠道下沉和物流基础好，预计未来三年复合增长40%以上。
据了解，2011年第一季度，在销售高增长的同时，森马服饰一方面不断拓展营
销网络，完善公司原有的营销模式，优化营销网络的区域布局；另一方面加大广告
宣传力度，更好地提升了公司品牌形象和市场地位。
【出处】中国证券网【作者】高晓娟
【2011-03-13】
机构看好森马服饰(002563)前景 不惧首日下跌
昨日(3月11日)，首次登陆A股市场的森马服饰意外遭遇破发，开盘报61.18元
，较67元的发行价下跌8.69%，尾盘收报于62.11元，跌7.30%，全天换手率为21.68
%。拥有众多投资亮点的森马服饰为何在上市首日未能有此前市场预期的亮眼表现
呢？
纵观2011年开年以来的新股发行整体形势，1月成为名副其实的“破发月”。2
月随着大盘回暖，新股开始表现稳定。但3月以来新股破发再现，按3月11日收盘价
计算，包括森马服饰在内的15只新股中，股价低于发行价的新股达到5只，破发比
例占到1/3。
有网友指出，森马服饰此次破发的原因在于定价过高。然而据了解，相比之前
新股动辄70余倍甚至上百倍的市盈率，森马服饰此次67元的发行价对应的市盈率为
44.97倍，这在服装行业上市公司中也只是处于中间水平，并不存在过高的情况。
市场分析人士解释称，森马服饰此次破发，除了是市场上买方和卖方博弈的结
果外，还有两个原因：其一，因为年初至今新股频频破发，中小投资者申购成功后
，不愿长期握在手中，因此通常就会选择在上市首日获利了结；而机构投资者偏重
中长期效应，并不急于拉高套现，而是采取逢低吸纳的策略。其二，由于新股发行
量较大，一旦资本市场面临的融资和再融资压力过大，就很容易出现破发的情况。
事实上，在询价申购期间，各大券商就表现出对森马服饰的极大信心。大部分
券商分析报告中对森马服饰的询价建议区间均超过67元的发行价，如长江证券建议
价格区间为67.76~79.86元，国元证券出具的价格区间为81.2~92.8元，海通证券出
具的合理价值区间为68.1~79.5元，足以见得森马服饰的定价仍有较大上升空间，
市场信心依旧。
森马服饰的基本面之所以获得众多机构投资者的认可，是因为公司自身拥有多
个亮点。首先，公司旗下拥有森马品牌与巴拉巴拉品牌，前者2010年收入46.8亿元
，在休闲服市场位居第二；后者2010年收入14.7亿元，在童装市场稳居第一；多品
牌的成功运作规避了公司运营风险，拓展了盈利能力。
其次，就宏观环境来看，服装行业正处于上升期，尤其是成人休闲服装领域。
据统计，该领域2001至2008年的年均复合增长率为17.18%，高于整个服装行业发展
的平均增速。海通证券在《纺织服装行业2011年度策略报告》中指出，在人均GDP
超过3000美元后，成人休闲服饰就迎来黄金发展时期。这是因为一方面收入的增长
会带动消费的增加，另一方面社会的进步也会引领更多元化、个性化的服装需求。
在童装领域，新一轮婴儿潮的来临和儿童一季多衣的需求拉动了童装消费总量
的持续增加，使得童装市场成为一个快速成长的市常根据国际知名公司Euromonito
r的市场分析数据，2003~2008年，我国童装消费市场年均复合增长率达10.37%；预
计2009~2013年，童装市场将继续保持10%左右的增速。
分析师认为，由于童装更新频率较快，可能家长对单一品牌的忠诚度不会过高
。因此，童装市场的品牌竞争将会加剧，具备快速设计、快速反应能力、选用面料
质地优良的企业更能胜出。随着募投项目的建成，森马服饰新增的营销网络将会更
好地抓住市场扩容这一契机。
再者，从运营模式来看，公司采用“自主研发+外包生产+特许加盟”的模式，
在渠道方面则更偏重于加盟形式，即加盟店数量多于直营店。有分析师指出，从短
期占领市场空白的角度看，加盟渠道更有利于规模扩张，森马服饰也正是借助这种
“加盟为主”的模式，在一线城市进行战略布局，以二、三线城市为基础，深入四
线市场，均已覆盖了除港、澳、台地区之外的所有省份。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-03-12】
森马服饰(002563)首日报62.11元机构趁机低位吸筹
森马服饰首日报62.11元
机构趁机低位吸筹
森马服饰今日低开8.69%后，受大盘和行业板块拖累，全天在发行价下方震荡
，收盘时跌7.30%。
不过，记者查阅了券商的分析报告，大多数券商依然看好森马服饰的发展前景
。分析师普遍认为，多品牌的高效运作、“生产外包+特许经营为主”的轻资产运
营模式以及共赢理念管理加盟体系等优势是森马服饰在二级市场上防御性、成长性
的重要保障。目前森马服饰旗下的巴拉巴拉品牌与森马品牌分别位居其所在市场领
域的首位与第二位。而在市场消费习惯越来越倾向于品牌消费的宏观背景下，森马
服饰的市场份额预计还有进一步扩展的空间。
据招股书披露，森马服饰募投资金将主要用于营销网络建设，计划在未来24个
月内在全国新建63个营销网点。除了“多开店”的基本策略，公司还致力于实现“
开好店、开大店”的经营理念，加快提升品牌知名度与美誉度，从而间接带动终端
销售额的增长。
投资者对森马服饰的信心，也反映在当日的成交变化中。根据操盘手软件监测
，森马服饰上市首日以2.96亿元名列沪深市场主力资金净流入的第一位，显示有机
构正逢低吸筹。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-03-11】
森马服饰(002563)今天上市
中小板公司森马服饰（002563）于3月11日上市交易，中小板公司数将增加至5
61家。
森马服饰本次上市5600万股，该股发行价格为67元/股，对应市盈率为44.97倍
。公司专注于休闲服饰和儿童服饰的经营，主营业务为服装设计与开发、外包生产
、服装营销和分销。本次公开发行募集资金将用于营销网络建设项目以及信息化建
设项目，投资总额为29.32亿元。
公司拥有"森马"休闲服饰和"巴拉巴拉"儿童服饰两大知名品牌，2008年两大品
牌的国内市场占有率分别排名第二、第一。公司坚持共赢合作经营理念（与加盟商
和供应商共赢），在此理念指引下，双品牌运作成为公司优势所在，休闲服"森马"
品牌专注于需求增长很快的二三四线市场，"巴拉巴拉"童装品牌具有先发优势，未
来国内休闲服和童装市场的持续快速增长使得公司未来仍有巨大发展空间；公司正
处于一个较好的发展环境中，继续进展势头可期。根据市场状况，预计该股上市后
定位在77元左右。
【出处】证券时报【作者】
【2011-03-10】
森马服饰(002563)11日登陆中小板
深交所发布公告，森马服饰将于3月11日登陆中小板。
浙江森马服饰股份有限公司人民币普通股股份总数为670,000,000股，其中首
次上网定价公开发行的56,000,000股股票自上市之日起开始上市交易。证券简称为
“森马服饰”,证券代码为“002563”。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-03-02】
森马服饰(002563)今日申购
浙江森马服饰股份有限公司3月2日进行网上申购，申购代码为002563，申购价
格为每股67元。公司此次发行总数为7000万股，其中网上发行5600万股，发行市盈
率为44.97倍。
森马服饰创立于1996年12月，森马及其衍生自主品牌巴拉巴拉目前分别位居中
国休闲服装市场的第二名和儿童服装市场的第一名。过去15年里，森马服饰创新了
传统服装领域的商业模式，以虚拟经营为特色，聚焦于附加值比较高的产品研发设
计、品牌包装、渠道开发和维护、以及直属快捷的配送物流体系。同时，在附加值
比较低的生产制造、面辅料加工以及第三方运输环节上，森马整合了社会资源，充
分集聚核心能力打造核心竞争力。
经过多年的积累和对行业市场需求的前瞻性把握，森马服饰成功构建起多品牌
运作平台，横跨两大差异化的服装细分市常截至2010年12月31日，森马品牌在全国
各地的销售网点为4007家，其中加盟店铺3862家，直营店铺145家；巴拉巴拉品牌
在全国的销售网点也达到2676家，其中加盟店铺2551家，直营店铺125家。
森马服饰相关负责人在昨日进行的网上路演交流中表示，公司拥有抢占先机的
两大品牌先发优势、成功的多品牌运作平台、优秀的产品研发设计能力、强大的营
销渠道拓展能力、独特的共赢合作经营理念，以及高效的供应链管理能力六大竞争
优势。未来3到5年，公司仍将采取强有力的渠道扩张计划，具体包括已有店铺扩大
面积、旧店铺重新装修进行形象升级、在空白市场开设新店、开设合作加盟店等方
式。预计2011年森马的增长仍将高于行业平均速度。
【出处】中国证券网【作者】高晓娟
【2011-03-02】
多品牌共发展 森马服饰(002563)加快营销网络建设
作为高速成长的中国休闲装及童装市场领导者，森马服饰（002563）上市之路
备受关注。根据公司发行公告，森马服饰确定发行价格为67元/股，对应这一价格
，公司市值将高达448.9亿元。成功上市之后，森马服饰或将成为浙江省市值最大
的上市公司。
森马服饰董事长邱光和在昨日进行的网上路演中表示，登陆资本市场，是森马
服饰发展史上的里程碑，将推动公司又一次跨越式发展。森马服饰将充分发挥资本
的力量，进一步巩固在行业中的竞争地位，努力将森马服饰打造成为国内第一、世
界领先的多品牌服饰集团。
资料显示，森马服饰旗下拥有“森马”休闲服饰和“巴拉巴拉”儿童服饰两大
知名品牌，分别占据各自细分市场的第二名和第一名。截至2010年12月31日，森马
共拥有店铺4007家，巴拉巴拉共拥有店铺2676家。两个品牌的加盟销售网络均已覆
盖除香港、澳门、台湾之外的全国31个盛自治区和直辖市。2008年至2010年，森马
服饰分别实现营业收入33.23亿元、42.5亿元和62.87亿元，实现净利润4.43亿元、
6.86亿元和10亿元，盈利能力快速提升。
公告显示，森马服饰拟将募集资金全部投入营销网络建设和信息化建设项目，
拓展营销网络的同时提高快速反应能力。据公司董事会秘书郑洪伟介绍，营销网络
建设项目拟在全国范围内投资63家店铺，在森马和巴拉巴拉品牌现有门店的基础上
，扩大两大品牌在重点城市核心商圈的旗舰店和形象店数量，覆盖具有发展潜力地
区的网点分布，提升两大品牌的市场形象和占有率。
另据记者了解，随着我国城市化进程的推进和居民收入的不断提高，未来成人
休闲装市场仍将保持稳步增长的态势。据预测，2009年-2013年，成人休闲装市场
的年均复合增长率为9.72％，到2013年，我国成人休闲装市场消费额将达到7472亿
元。与此相比，随着新一轮生育高峰的来临、城市家庭的增加以及居民消费能力的
提升，童装市场增速更快。2009年-2013年，童装消费额的年复合增长率将达10.06
％，2013年市场规模将达到1383亿元。
邱光和表示，未来五年，森马服饰将继续专注于休闲服饰和儿童服饰行业，从
品牌、产品、市场和供应链管理等方面不断提升公司的核心竞争力。在提升关键能
力的基础上，公司将进一步整合渠道和供应链核心资源，逐步构建更为丰富和多元
化的多品牌运作体系，扩大服饰产品的种类及范围，保持公司业绩的持续、稳定成
长。
【出处】证券时报【作者】张霞
【2011-03-01】
森马服饰(002563):建设营销网络增强公司终端控制力
森马服饰（002563）今日上午在全景网举行首发路演，董事会秘书郑洪伟表示
，营销网络的建设，有助于完善公司的营销网络体系，增强公司的终端控制力。建
设直营店铺与合作经营店铺是对公司现有营销模式的有益补充。同时很大程度上有
效提升了公司品牌形象和影响力，提升了公司的市场占有率和销售收入，保证了销
售渠道的长期稳定。并有利于获得了优质店铺这一稀缺资源。
森马服饰是一家国内领先的多品牌服饰企业，专注于休闲服饰和儿童服饰的经
营，主营业务为服装设计与开发、外包生产、服装营销和分销。首次发行7000万股
，每股发行价格为67元。
【出处】全景网【作者】陈飏
