☆风险因素☆ ◇002443 金洲管道 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
谨慎推荐——民生证券:能源管网建设强景气中，公司将受益高毛利产品扩产【2013-05-29】
我们预计2013-2015年EPS分别为0.32元、0.39元和0.51元，期间年均复合增速约30%
。考虑行业景气度未来5年维持高位，会不断出现油气管网建设、特高压和页岩气等
事件催化，我们给出公司PE30X，合理估值9.6-11.7元。
增 持——海通证券:Q1净利润同比增长40%【2013-04-19】
公司现有产能约80万吨，包括镀锌管35万吨、钢塑复合管6万吨、螺旋焊管20万吨、
高等级高频直缝焊管8万吨、沙钢金洲的直缝埋弧焊管12万吨。公司未来主要致力于
产品结构升级，提高产品档次和盈利能力。公司拟增发募集资金5亿元，投资建设20
万吨预精焊螺旋焊管和10万吨新型钢塑复合管项目。螺旋焊管项目预计2013年底投产
，钢塑复合管项目预计于2014年中期投产。两个项目均为高端焊管产品，投产后为公
司未来业绩增长提供了支撑。我们预测，2013-2014年公司每股收益分别为0.46元和0
.53元。6个月目标价11.00元，对应2013年和2014年的市盈率分别为24倍和21倍。综
合考虑，给予公司“增持”投资评级。
谨慎推荐——长江证券:受益减值损失减少和投资收益增加，1季度同比明显增长【2013-04-19】
综合考虑大订单带动沙钢金洲产能利用率上升带来的产量增长和直缝埋弧焊管单品毛
利率提升，以及原材料带动毛利率改善因素的消除，我们预计2013年公司综合毛利率
同比2012年基本持平，业绩增长主要来自于订单驱动的产能释放。因此，预计公司20
13、2014年EPS分别为0.44元和0.51元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:签订重大合同，油气输送业务渐入佳境【2013-04-03】
预计公司2013、2014年EPS分别为0.41元和0.51元，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——国都证券:焊接钢管龙头，需求端多面开花【2013-03-30】
预计公司2013-2017年的摊薄EPS分别为0.41、0.53、0.60、0.65、0.68元，对应的动
态PE分别为23、18、16、15、14倍。给予“推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:传统业务带动盈利增长，期待油气输送业务贡献增量【2013-03-26】
预计公司2013、2014年EPS分别为0.41元和0.51元，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——财通证券:多因素叠加成就业绩大幅增长【2013-03-26】
不考虑定向增发新增的股份，预计公司2013～2015年EPS分别为0.46元、0.60元、0.7
1元，对应2013～2015年PE分别为20.94倍、16.07倍、13.72倍。公司股价目前已到达
我们给出的目标区间，暂时下调公司评级至“增持”。
增 持——海通证券:毛利率回升，业绩大幅增长【2013-03-26】
我们预测，2013-2014年公司每股收益分别为0.42元和0.53元。6个月目标价11.00元
，对应2013年和2014年的市盈率分别为26倍和21倍。综合考虑，给予公司“增持”投
资评级。
谨慎推荐——银河证券:受益行业景气及竞争力提升，公司业绩稳健增长【2013-03-26】
预计2013年EPS为0.49元，对应PE为20倍，维持公司“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:4季度环比改善源于收入与毛利率双升【2013-01-31】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.35元和0.41元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——财通证券:多点开花，业绩大幅增长【2013-01-31】
基于对国内油气输送管网建设加速及新型城镇化启动等积极因素的考虑，我们认为公
司未来三年内经营业绩将获得持续改善。预计公司2012～2014年EPS分别为0.36元、0
.50元、0.61元，对应2012～2014年PE分别为23.36倍、16.73倍、13.77倍，维持公司
“买入”评级。
持 有——中山证券:盈利逐步改善，市场前景看好【2013-01-25】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.33、0.40和0.67，目前股价对应13年的PE为21倍，
考虑解禁压力，暂时给予“增持”评级。
买 入——财通证券:生产经营延续向好势头，减持压力尤存【2013-01-21】
公司定增事项仍存在不确定性，我们在此次的盈利预测中不考虑定增项目实施带来的
影响，待定增事项完成后，届时我们再对公司盈利预测内容进行调整。预计公司2012
～2014年EPS分别为0.36元、0.50元、0.61元，对应2012～2014年PE分别为24.41倍、
17.58倍、14.40倍，维持公司“买入”评级。
增 持——财通证券:中海金洲经营状况持续改善【2012-10-29】
预计公司2012～2014年EPS分别为0.36元、0.50元、0.61元，对应2012～2014年PE分
别为23.61倍、16.91倍、13.92倍，维持公司“增持”评级。
推 荐——东莞证券:业绩增长略低于预期，维持推荐评级【2012-10-29】
我们预计公司2012至2014年营业收入分别为34.5亿、38.8亿、46.7亿；归公净利润分
别为1.05亿、1.43亿、1.83亿；按照最新股本计算摊薄后EPS为0.36元、0.48元、0.6
2元，业绩增长幅度分别为69%、36%、28%。维持推荐评级。
谨慎推荐——长江证券:3季度小幅下滑，原材料下跌改善效应开始减弱【2012-10-26】
公司预计2012年实现归属母公司净利润0.87-1.05亿元，同比增长40%-70%。据此推算
，4季度实现归属母公司净利润0.12-0.30亿元，同比增长-8.13%-140.17%，折合EPS
为0.04-0.10元。预计公司2012、2013年EPS分别为0.32元和0.41元，维持“谨慎推荐
”评级。
增 持——方正证券:业绩增速较快，新高端募投预助未来高成长【2012-10-26】
不考虑增发，我们预计2012-2014年公司营业收入分别为36.93亿元、39.98亿元和43.
03亿元，折合EPS分别为0.33元、0.43元和0.48元，对应PE分别为26.13倍、19.54倍
和17.69倍。若考虑增发，假设股本不变，募投项目2015年达产后可增厚业绩0.47元
。考虑到目前增发方案仍在预案阶段，我们暂维持公司“增持”评级。
增 持——财通证券:国内油气输送管道行业将步入景气周期【2012-09-28】
按油气输送管道建设“十二五”规划，未来3年将是我国油气输送管道建设的高峰期
。此外，国内深海油气、页岩气等开发即将步入快速发展期，如此种种势必加速我国
油气输送管道的大规模建设，油气输送用管行业将步入其发展的景气周期。预计公司
2012～2014年EPS分别为0.36元、0.50元、0.61元，对应2012～2014年PE分别为22.08
倍、15.91倍、13.02倍，维持公司“增持”评级。
增 持——安信证券:行业景气下的产能扩张【2012-08-31】
不考虑增发，预测2012-2014年的EPS分别为0.34、0.42、0.52元，对应PE为27、22、
18倍。若考虑增发，我们预计2015年募投项目完全达产后EPS将增厚23%。考虑到公司
的业绩弹性高，维持公司“增持-A”的投资评级，给予2012年30倍PE，目标价10.2元
。
谨慎推荐——长江证券:非公开增发募投短期摊薄业绩，长期有利产品结构升级与优化【2012-08-31】
由于本次发行尚需提交公司股东大会审议批准，并需要取得相关监管部门的核准，暂
不考虑其影响，预计公司2012、2013年EPS分别为0.36元和0.44元，维持“谨慎推荐
”评级。
谨慎推荐——长江证券:期待行业景气带动油气输送管产能释放【2012-08-23】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.36元和0.44元，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——东莞证券:上半年业绩增长68%，维持推荐评级【2012-08-09】
公司主要产品受益于油气输送管道建设和特高压建设，以及城市燃气管网建设。随着
参股49%的中海金洲经营不断转好，公司投资收益将且大幅提升；募投项目和新收购
的张家港株江钢管将推动公司2012-2014年业绩快速增长。我们预计公司2012至2014
年营业收入分别为34.5亿、38.8亿、46.7亿；归公净利润分别为0.97亿、1.43亿、1.
85亿；按照最新股本计算摊薄后EPS为0.33元、0.48元、0.63元，业绩增长幅度分别
为56%、46%、30%。维持推荐评级。
谨慎推荐——长江证券:营收季节性恢复与原料价格下跌，2季度业绩环比增幅较大【2012-08-08】
完成沙钢金洲增资控股后，公司产能达到76万吨，后期公司产能还将进一步扩大。产
能提升的同时品种结构也在逐步优化，将从整体水平上提升公司盈利实力。预计公司
2012、2013年EPS分别为0.34元和0.40元，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——国盛证券:提“质”增“量”，双轨驱动业绩增长【2012-08-08】
我们预计2012—2014年公司营业收入同比增长率分别为4.6%、13.9%、10.6%，相应每
股收益分别为0.33元、0.41元、0.46元，按照8月7日7.43元的收盘价计算，对应的动
态市盈率分别为23倍、18倍、16倍，维持公司“增持”的投资评级。
增 持——安信证券:高增长进行时【2012-08-08】
预测2012-2014年的EPS分别为0.33、0.41、0.49元，对应PE为23、18、15倍。考虑到
公司的业绩弹性高，维持公司“增持-A”的投资评级，目标价8.5元。
谨慎推荐——银河证券:下半年业绩增幅取决于需求和成本【2012-08-07】
公司作为系列齐全的焊接管领先企业，长期将受益于石油天然气输送、煤炭输送和城
市管网建设等下游发展，今年多个品种产能逐步释放。我们预测2012-2014年EPS为0.
34元、0.43元、0.56元，对应目前股价PE为22、17、13倍，维持谨慎推荐评级。
增 持——方正证券:募投项目放量，强势推动产品结构升级【2012-08-07】
考虑到募投项目的放量将强势推动公司产品升级，以及公司业绩弹性较高，我们预计
2012-2014年公司的营业收入分别为36.93亿元、39.98亿元和43.03亿元，折合EPS分
别为0.33元、0.43元和0.48元，对应动态PE分别为20.87倍、15.61倍和14.13倍，维
持公司“增持”评级。
买 入——广发证券:业绩超预期，产能释放和新募投项目有望助推业绩高增长【2012-08-07】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.34元、0.44元、0.56元，按照2012年8月7日最新的
收盘价7.43元计算，对应2012-2014年的PE分别为21.87X、16.98X和13.26X，维持公
司“买入”评级。
增 持——安信证券:新项目有望显著提升公司的盈利能力【2012-07-31】
预测2012-2014年的EPS分别为0.33、0.41、0.49元，对应PE为21、17、14倍，PB为1.
6倍。考虑到公司的业绩弹性高，维持公司“增持-A”的投资评级，目标价8元。
谨慎推荐——长江证券:扩建预精焊螺旋管项目至20万吨，积极推进产品结构升级【2012-07-31】
乐观预计新项目2014年开始贡献增量，对公司短期业绩影响不大。预计公司2012、20
13年EPS分别为0.28元和0.34元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——银河证券:募投项目改为20万吨高钢级预精焊螺旋焊管【2012-07-31】
公司产线覆盖石油天然气输送的全套管线（干线到城市终端管线），今年下半年直缝
埋弧和直缝高频焊管产能将充分释放，2013年底20万吨预精焊螺旋焊管产能也将建成
投产。按照现有股本，假设2014年新增20万吨焊管产能利用率为50%，我们预测2012-
2014年EPS为0.34元、0.45元、0.57元，对应目前股价则PE为20、15、12倍，维持谨
慎推荐评级。
谨慎推荐——长江证券:受益行业景气，2季度确定性高增长【2012-07-16】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.28元和0.34元，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——安信证券:业绩一枝独秀【2012-07-16】
上调公司的盈利预测，预测2012-2014年的EPS分别为0.33、0.41、0.49元，对应PE为
21、17、14倍，考虑到公司的业绩弹性高，维持公司“增持-A”的投资评级，6个月
目标价8元。
增 持——方正证券:募投项目放量及中海金洲扭亏，助力业绩大幅提升【2012-07-13】
随着募投产品产能的进一步释放，公司盈利能力将会逐步增强。我们预计2012-2014
年公司的营业收入分别为36.93亿元、39.98亿元和43.03亿元，折合EPS分别为0.52元
、0.72元和0.80元，维持公司“增持”评级。
推 荐——东莞证券:业绩超市场预期，继续看好【2012-07-11】
公司主要产品受益于油气输送管道建设和特高压建设，以及城市燃气管网建设，产品
品种丰富，结构不断优化，订单较为饱满。随着参股49%的中海金洲经营不断转好，
公司投资收益将扭亏为盈且大幅提升；募投项目和新收购的张家港株江钢管将推动公
司2012-2014年业绩快速增长。暂维持之前的预测，预计公司2012、2013年营业收入
为35.7亿、42.2亿；净利润为1.14亿、1.54亿；按照最新股本计算摊薄后EPS为0.30
元、0.40元，给予推荐评级。
谨慎推荐——长江证券:油气输送管行业景气复苏，2季度同比环比增幅均扩大【2012-07-11】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.28元和0.34元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:中标首单输煤管道合同，业绩贡献虽小意义却大【2012-07-05】
考虑扩股分红影响，预计公司2012、2013年EPS分别为0.28元和0.34元，维持“谨慎
推荐”评级。
增 持——安信证券:沙钢金洲斩获大单【2012-07-05】
预测公司2012-2014年的EPS分别为0.3、0.37、0.45元，对应PE为23、19、15倍，考
虑到公司的业绩弹性高，维持公司“增持-A”的投资评级，6个月目标价8元。
推 荐——东莞证券:产能释放和投资收益双轮驱动业绩增长【2012-06-27】
公司主要产品受益于油气输送管道建设和特钢压建设，以及城市燃气管网建设，产品
品种丰富，结构不断优化，订单较为饱满。随着参股49%的中海金洲经营不断转好，
公司投资收益将扭亏为盈且大幅提升；募投项目和新收购的张家港株江钢管将推动公
司2012-2014年业绩快速增长。预计公司2012、2013年营业收入为35.7亿、42.2亿；
净利润为1.14亿、1.54亿；按照最新股本计算摊薄后EPS为0.30元、0.40元，给予推
荐评级。
推 荐——长江证券:4季度下降1季度小幅回升，期待行业继续恢复【2012-04-20】
公司预计今年1-6月归属母公司净利润同比增长20%~50%，据此估算2季度实现EPS为0.
11元~0.16元。预计公司2012、2013年EPS分别为0.47元和0.58元，维持“推荐”评级
。
谨慎推荐——银河证券:全年业绩基本符合预期，未来看产能扩张及油气管道建设【2012-04-20】
油气输送管供给存在资质壁垒，而公司已经成为中石油、中石化、中海油的重要油气
管道供应商，伴随产能扩张及未来油气管道建设释放需求，公司业绩偏乐观，其中关
键因素是国外“双反”调查动向和国内的油气管道订单情况，我们预测2012-2014年E
PS为0.53元、0.63元、0.67元，给予谨慎推荐评级。
增 持——方正证券:新生产线即将投产，12年业绩有望转好【2012-04-20】
预计2012-2014年公司的营业收入分别为40.68亿元、44.11亿元和46.83亿元，下调20
12-2013年EPS分别为0.52元、0.72元，预计2014年EPS为0.80元，（2011年10月27日
报告《利息收入贡献第三季利润，未来增长看“十二五”订单中预测2012-2013年EPS
分别为0.61元和0.81元》，对应动态PE分别为16.68倍、12.16倍和10.84倍，维持公
司“增持”评级。
增 持——安信证券:中海金洲一季度扭亏【2012-04-20】
预测公司2012-2014年的EPS分别为0.51、0.63、0.77元，对应PE为20、17、14倍，公
司PE估值较同行业偏高，但公司PB仅1.4倍，考虑到公司的业绩弹性高，维持公司“
增持-A”的投资评级，6个月目标价12.5元。
买 入——广发证券:布局油气管市场，盈利有望持续增长【2012-04-19】
我们预计2012-2014年EPS分别为0.47元、0.59元、0.70元，目前股价10.40元，对应2
012-2014年PE分别为22.11X、17.64X、14.81X，目前公司的PB为1.42倍，我们认为公
司的合理价值在12.00元，给予“买入”评级。
谨慎推荐——长江证券:12万吨螺旋焊管地点变更，产能投放略晚于原定计划【2012-03-08】
我们预计公司2011、2012年的EPS分别为0.35元和0.45元，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——安信证券:行业复苏的弹性标的【2012-02-17】
预测公司2011-2013年的EPS分别为0.37、0.51、0.73元，对应PE为27、20、14倍，公
司PE估值较同行业偏高，但公司PB仅1.4倍，考虑到公司未来两年的业绩弹性高，维
持公司“增持-A”的投资评级，6个月目标价12.5元。
买 入——国金证券:完成收购沙钢JCOE焊管51%的股权【2011-12-21】
暂维持原有盈利预测不变，预计2011-2013年公司的EPS分别为0.354元、0.513元、0.
708元，以最新价格计算，对应的2011-2012年PE分别为27倍、19倍、14倍，我们维持
对公司的“买入”评级。
谨慎推荐——长江证券:增资控股株江钢管，完善品种结构提升油气管道产能【2011-12-21】
我们预计公司2011、2012年的EPS分别为0.35元和0.50元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:乘“十二五”之风，加速产能释放与结构调整【2011-11-08】
我们预计公司2011、2012年的EPS分别为0.35元和0.50元，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——方正证券:第三季度受益利息收入，未来增长看“十二五”订单【2011-10-27】
我们看好我国油气输送管道建设发展所带来的市场前景。随着募投项目产能的持续释
放，公司盈利能力将会逐步恢复。我们预计2011-2013年EPS分别为0.43、0.61和0.81
，对应动态PE分别为29.4倍、20.77倍和15.65倍，维持公司“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:收入增长毛利率改善，3季度实现环比增长【2011-10-27】
综合考虑，我们预计公司2011、2012年的EPS分别为0.35元和0.50元，维持“谨慎推
荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:等待行业复苏，产能扩张将放大景气【2011-09-05】
预计公司2011、2012年的EPS分别为0.32元和0.49元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:大合同利于中期增长，长期等待行业复苏与产能释放【2011-08-30】
我们预计公司2011、2012年的EPS分别为0.32元和0.49元，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——方正证券:大额订单即将签订，受益于特高压钢管塔建设【2011-08-29】
我们看好公司的直缝焊管在特高压大发展中面临的较好机遇。随着募投产品的产能释
放，公司将迎来盈利能力的改善。我们预计2011-2013年EPS分别为0.43元、0.62元和
0.82元，维持公司“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:2季度收入增长毛利下降，净利润增长来自补贴收入【2011-08-22】
公司预计2011年1-9月归属上市公司股东的净利润同比去年下降40%~10%，对应3季度
的EPS为0.03元~0.13元。综合考虑，我们预计公司2011、2012年的EPS分别为0.32元
和0.49元，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——安信证券:短期承压，长期向好【2011-08-22】
预测公司2011-2013年的EPS分别为0.38、0.69、0.83元，对应PE为31、17、14倍，相
比久立特材、常宝股份2011年的估值水平，公司估值略微偏贵，但我们看好募投项目
的市场前景，给予公司“增持-A”的投资评级，目标价13.5元。
持 有——国金证券:中期业绩低于预期【2011-08-21】
我们坚定看好油气输送管的发展前景，但鉴于上半年的盈利以及12万吨的募投项目投
产时间均低于预期以及可比公司估值，我们暂下调公司的2011年、2012年EPS分别至0
.361元和0.529元，下调评级至“持有”。
增 持——方正证券:上半年营业收入实现增长，未来看募投项目产能释放【2011-08-20】
我们预计2011-2013年EPS分别为0.43、0.62和0.82，给予公司“增持”评级。
增 持——方正证券:行业仍在恢复，公司二季度收入增长【2011-07-14】
随着募投项目产能的持续释放，公司盈利能力将会逐步恢复，我们预计2011-2013年E
PS分别为0.43、0.62和0.82，给予公司“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:2季度量价齐升，收入大幅增长利润环比小幅增长【2011-07-14】
我们预计公司2011、2012年的EPS分别为0.40元和0.57元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:现金增资钢管公司扩大产能完善结构，静待行业回暖【2011-06-28】
由于此次增资还仅处于意向阶段，我们暂不考虑其对业绩的影响，继续维持之前的业
绩预测。考虑转增后的股本，预计公司2011、2012年的EPS分别为0.57元和0.76元，
维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:1季度季节性回落，行业有望复苏，期待产能释放【2011-04-20】
预计2010、2011年EPS分别为0.55元和0.85元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——方正证券:未来的油气输送管龙头：产品结构升级助推公司高成长【2011-03-09】
我们预测2010-2012年公司营业收入分别为25.55、30.54和36.59亿元，归属母公司净
利润分别为0.73、1.20和1.67亿元，对应EPS分别为0.55、0.90、1.25，2年复合增长
率为50.76%。A股上市8家钢铁制品同类公司PE平均水平为31.07，有相对估值优势。
我们认为公司会充分受益于油气输送管在十二五期间的快速增长，参考石油装备行业
估值，给予公司2012年25倍市盈率，未来一年目标价为31.25，给予公司“买入”评
级。
谨慎推荐——长江证券:产量释放叠加需求启动，11年有望走出10年低谷【2011-02-28】
预计2010、2011年EPS分别为0.55元和0.85元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——国金证券:迎接“十二五”之春【2011-02-26】
我们小幅调降公司2011、2012年EPS至0.968元、1.372元，以2012年23-25倍PE估值，
公司合理目标价为31.5-34.3元，较最新收盘价尚有33.14%-44.97%的空间，维持对公
司的“买入”评级。
增 持——湘财证券:钢塑管产量大幅增长，业绩预增【2011-02-25】
综合考虑公司的产能投产时间、以及行业景气趋势，2010-2012年公司产品销量分别
增长6.6%、18.3%、24.0%；主要产品2010年、2011年销售均价上涨5%，2012年增长2%
；2010-2012年公司营业收入分别增长12.2%、23.8%、25.0%；实现全面摊薄EPS分别
为0.56元、0.99元和1.35元。给予“增持”评级。
买 入——国金证券:参股公司将受益于中海油资本支出大增长【2011-01-30】
我们维持对公司2010-2012年0.573元、0.990元和1.399元的EPS盈利预测和“买入”
评级，我们坚定看好公司的中期投资机会。目前公司股价为22.76元，对应2011年及2
012年的PE分别为22.99倍和16.27倍。建议关注2011年3月18日中石油年报中披露的20
11年天然气与管道支出额，这可能是一个催化剂。
谨慎推荐——长江证券:重大合同签订，需求恢复叠加产能扩张提升盈利【2011-01-19】
预计公司2010、2011年EPS分别为0.67元和1.00元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——国金证券:出口订单显示油气输送管行业即将复苏【2011-01-19】
我们维持对公司2010-2012年0.573元、0.990元和1.399元的EPS盈利预测以及6-12个
月34.65元的目标价不变，重申“买入”评级。
买 入——国金证券:两管奔四化，估值显优势【2011-01-06】
综合绝对及相对估值法，我们给予金洲管道6-12个月34.65元的目标价，这对应着201
1年35倍PE和3.66倍PB，2012年25倍PE和3.36倍PB，首次给予“买入”建议。
谨慎推荐——长江证券:业绩阶段性低点将显现，2011增长值得期待【2010-10-22】
我们暂时维持前期的盈利预测，预计公司2010、2011年EPS分别为0.67和1.00元，维
持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:3季度环比下滑，期待募投项目放量及品种结构调整【2010-10-20】
预计公司2010、2011年EPS分别为0.67和1.00元，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——广发证券:业绩低于预期，盈利好转可期【2010-10-20】
我们预计2010~2012年EPS为：0.64元、1.27元、1.91元。当前股价为22.38元，给予
公司“买入”评级，12个月内目标价28.00元。
买 入——中信建投:未来五年将保持稳定高增长【2010-09-21】
我们认为公司未来在焊管领域将继续保持技术和产品优势，看好公司募投项目在未来
五年给公司带来的产能和效益的进一步提升，预计公司2010年-2012年EPS为0.87元、
1.29元、1.84元，首次给予公司“买入”评级。
谨慎推荐——长江证券:产量增长与品种结构调整提升盈利能力【2010-09-03】
盈利能力稳定是公司最大的看点，而随着募投项目的逐步投产，产量增长及品种结构
调整带来的整体盈利能力提升都将为公司带来较强的增长能力。预计公司2010、2011
年EPS分别为0.86和1.12元，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:盈利稳健，增长靠产品放量及品种结构调整【2010-08-12】
考虑到公司相对稳定的盈利能力带来较强的防御性，同时随着后期募投项目的逐步达
产所带来的产量释放公司仍将拥有较强的增长能力，同时高等级品种的占比增加所带
来的品种结构调整还将从整体上提升公司的盈利能力，因此预计公司2010、2011年EP
S分别为0.86和1.12元，首次给予“谨慎推荐”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 6｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-06-24 ｜ 1460.2｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜为缓解中海石油金洲管道有限公司（以下简称“中海金洲”）的｜
｜ ｜经营资金压力，增强市场竞争力，公司与中海油能源发展股份有｜
｜ ｜限公司达成一致意见，拟对中海金洲按持股比例共同增资。本次｜
｜ ｜增资前，中海金洲注册资本为26,520.00万元，其中浙江金洲管 ｜
｜ ｜道科技股份有限公司（以下简称“公司”）出资12,994.80万元 ｜
｜ ｜，占中海金洲注册资本的49%；另一股东中海油能源发展股份有 ｜
｜ ｜限公司出资13,525.20万元，占中海金洲注册资本的51%。公司、｜
｜ ｜中海油能源发展股份有限公司合计增资2,980万元，其中公司按 ｜
｜ ｜所持中海金洲49%的比例认缴增资1,460.20万元，另一股东中海 ｜
｜ ｜油能源发展股份有限公司按所占51%的比例认缴增资1,519.80万 ｜
｜ ｜元。本次增资完成后，中海金洲注册资本变更为29,500万元，其｜
｜ ｜中公司出资14,455万元，占中海金洲注册资本的比例为49%；中 ｜
｜ ｜海油能源发展股份有限公司出资15,045万元，占中海金洲注册资｜
｜ ｜本的比例为51%；出资方式均为货币。公司、中海油能源发展股 ｜
｜ ｜份有限公司的出资资金来源均为自有资金。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-21 ｜ 61000｜ 是 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方金洲集团有限公司,中海石油金洲管道 ｜
｜ ｜有限公司,上海大旬实业有限公司等就采购产品,销售商品事项发｜
｜ ｜生日常关联交易，预计交易金额为61000万元.20140521：股东大｜
｜ ｜会通过 ｜
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