☆风险因素☆ ◇002333 罗普斯金 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——国元证券:毛利率小幅下滑，未来不确定性较大【2012-08-07】
目前公司股票估值较低，股价有上升动力，给予“推荐”的投资评级。
增 持——财通证券:罗普斯金中报点评：铝价下跌拖累公司业绩，下半年有望改善【2012-07-31】
公司上半年业绩小幅下滑主要缘于铝价在二季度的持续下跌，我们认为下半年情况将
好于上半年。此外，公司正处于整体搬迁谈判的特殊时期，基于对公司老厂区黄金区
位的考虑，我们对政府搬迁补贴抱有较高期望。预计公司2012～2014年EPS分别为0.4
3元、0.51元、0.60元，对应2012～2014年PE分别为19.89倍、16.86倍、14.20倍，维
持公司“增持”评级。
中 性——中信建投:受制于需求，形势不乐观【2012-07-31】
我们预测，公司2012~2014年EPS分别为0.34元/0.44元/0.79元，短期内公司业绩回升
压力较大，维持“中性”评级。由于盈利预测有所下调，并且市场整体走弱，下调6
个月目标价至9元。
谨慎推荐——东北证券:业绩稳步增长，布局产能扩张【2012-04-23】
预计，公司2012年、2013年的EPS分别为0.39元和0.47元，维持谨慎推荐评级。
增 持——财通证券:老厂区所处地段优越，搬迁补偿值得期待【2012-03-13】
公司正处于整体搬迁谈判的特殊时期，基于对公司老厂区黄金区位的考虑，我们对政
府搬迁补贴抱有较高期望。此外，由于之前准备较为充分，预计搬迁及房地产市场调
控可能引致的风险对公司生产经营带来的影响将较为有限。预计公司2011～2013年EP
S分别为0.34元、0.48元、0.59元，对应2012-2013年PE分别为22.45倍、18.22倍。综
合考虑上述因素，我们维持公司“增持”评级。
增 持——湘财证券:关注产能提升和整体搬迁【2012-03-08】
我们预计2011-2013年公司的营业收入10.63、11.89和19.59亿元，归属母公司净利润
分别是0.85、0.97和1.79亿元。预计2011-2013年实现每股收益0.34元，0.39元和0.7
1元，对应的市盈率分别是31X、27X和14.7X。给予增持评级。
增 持——山西证券:业绩稳步增长【2011-10-27】
预计公司11、12和13年的EPS分别为0.41元、0.58元和0.70元，对应动态市盈率分别
为29倍、21倍和17倍，暂维持公司增持的投资评级。
谨慎推荐——东北证券:业绩符合预期，整体搬迁短期对生产影响有限【2011-10-26】
公司业绩稳定增长。预测公司2011-2013年的EPS分别为0.35元、0.43元、0.52元，对
应动态的PE分别为34倍、28倍、23倍。维持谨慎推荐评级。
中 性——天相投顾:盈利稳定增长，业绩符合预期【2011-10-26】
盈利预测：我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.33元、0.39元、0.52元。以10月26
日收盘价11.90元计，动态市盈率分别为：36倍、31倍、23倍，鉴于公司募投项目与
超募资金项目面临的不确定性，因此我们暂时维持公司“中性”的投资评级。
谨慎推荐——东北证券:建筑材蓝海战略结硕果，工业材牙牙学语起步缓【2011-08-15】
预测公司2011-2013年的EPS分别为0.34元、0.42元、0.49元，对应动态的PE分别为34
倍、27倍、23.5倍。给予谨慎推荐评级。
增 持——山西证券:提升产能，优化结构【2011-08-07】
预计公司11、12和13年的EPS分别为0.41元、0.58元和0.70元，对应动态市盈率分别
为31倍、22倍和17倍，给予公司增持的投资评级。
增 持——山西证券:提升产能，优化结构【2011-08-05】
预计公司11、12和13年的EPS分别为0.41元、0.58元和0.70元，对应动态市盈率分别
为31倍、22倍和17倍，给予公司增持的投资评级。
中 性——宏源证券:稳定建筑型材，拓展工业型材【2011-05-26】
我们预测公司11-13年EPS分别为0.33元、0.41元和0.55元，对应的动态PE分别为38.5
倍、31倍和23.1倍，估值基本合理，同时考虑到今明两年房地产调控可能还将延续，
工业型材也尚处于起步阶段，首次给予“中性”评级。
中 性——东吴证券:业绩低点，转型起点【2011-02-21】
我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.39、0.47和0.56元/股，按照当前股价，对
应市盈率分别为37倍、31倍和26倍，给予“中性”评级。
中 性——中信建投:转型阵痛，曙光在前【2011-02-16】
我们预测公司2011-2013年EPS为0.32元、0.56元和0.99元，对应动态市盈率48倍、27
倍和15倍。三年净利润复合增长率55%。目前，同类公司2011年平均预测市盈率为27
倍，公司估值优势还不明显，维持“中性”评级。
中 性——长江证券:铝建筑型材销量下滑致使公司业绩负增长【2011-02-16】
我们预计公司11、12年的EPS分别为0.35元和0.43元，综合考虑公司未来的发展前景
以及下游需求情况，给予公司“中性”评级。
中 性——天相投顾:公司2010年业绩低于预期【2011-02-16】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.35元、0.39元、0.47元，以2月15日收盘价15.
17元计算，动态市盈率分别为42倍、38倍和32倍，维持公司“中性”评级。
中 性——招商证券:建筑材保增长，工业材新起点【2011-01-19】
我们认为2011年中国房地产政策趋缓，从行业新开工面积和商品房竣工面积来看，我
们对2011年建筑门窗市场比较乐观。从铝市场来看，看好中国铝下游需求，中国净进
口将进一步增长，全球铝供给过剩转向供需平衡。我们预测2010-2012年EPS分别为0.
38，0.56，0.81元，对应PE35，23，16X，鉴于募投项目低于预期，公司2011年产量
增长有限，给予中性—A的投资评级。
中 性——海通证券:短期业绩受压，长期发展可期【2010-08-23】
公司盈利能力很大程度上取决于房地产行业景气度及电解铝价格变动情况。我们判断
下半年房屋竣工面积及新开工面积不会恶化，同时电解铝价格出现大幅下滑的概率不
大。因此，我们预计公司下半年业绩会逐步好转，给予“中性”评级。
中 性——天相投顾:需求增长放缓导致盈利低于预期【2010-08-19】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.31元、0.49元和0.77元，按照8月18日14.74元
的收盘价测算，2010-2012年的动态P/E分别为47倍、30倍和19倍。维持公司“中性”
的投资评级。
中 性——中信建投:一季度盈利下滑,无碍全年业绩增长【2010-04-16】
我们预测 2010-2012 年 EPS 分别为 0.84 元、1.43 元、2.20 元，对应 10 年预测
市盈率为 34 倍。同类公司南山铝业、栋梁新材 10 年预测市盈率分别为 26 倍和 2
4 倍。综合比较各公司的产品结构、毛利率水平以及未来年度业绩的成长性，我们认
为公司目前的估值水平比较合理，给予“中性”评级。
中 性——天相投顾:产能扩张带来业绩增长【2010-04-15】
我们预计公司2010、2011年EPS分别为0.76元和0.90元；4月14日公司股价为28.04元
，对应动态PE分别为37倍和31倍，估值基本合理，首次给与公司“中性”投资评级。
中 性——国泰君安:募投扩产、高毛利产品推动公司业绩成长【2010-04-06】
预计公司 09-11年 EPS为 0.65、0.82、1.01元，对应 PE为 45/36/29x。与中小板相
关行业估值比较处于均值附近，投资建议“中性” 。
强烈推荐——东兴证券:解开毛利率之谜【2010-03-07】
公司2009、2010、2011年 EPS分别为 0.67、0.94、1.30 元，结合相对估值和绝对估
值测算，给予公司 6 个月目标价32 元，距离现价 26.31 元还有 21.6%的上涨空间
，首次推荐给予“强烈推荐”评级。
【2.资本运作】
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