☆公司报道☆ ◇002169 智光电气 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-08】
智光电气(002169)撤销股权激励计划
智光电气（002169）公告，公司董事会审议决定撤回首期股权激励计划草案，
并向中国证监会提交了终止公司股权激励计划草案备案的申请。
公司表示，此次终止申请股权激励计划，主要是由于草案披露至今，公司内部
的实施环境和外部市场因素都发生了较大变化。首先，为适应公司向高端节能服务
型企业的转型，公司需要引进一批中高端的复合型管理、技术和销售人才，该部分
人才亦将为公司新产品研发、市场开拓等做出重要贡献，而目前的股权激励计划尚
未包含该部分人才，无法实现全面激励的目的。
其次，自公司首期股权激励计划(草案)公布以来，中国人民银行多次上调人民
币存款准备金率，并多次上调存贷款基准利率，这致使公司现有股权激励对象购买
限制性股票的成本上升，给公司实施股权激励带来一定困难。
公司认为首期股权激励计划的激励目的较难实现，继续执行该计划有可能损害
上市公司的利益，决定撤回该激励计划。不过，公司表示，公司将依据有关法律法
规的要求结合公司实际，另行寻找合适的时机推出股权激励计划。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-11-05】
智光电气(002169)遭大股东大幅减持
智光电气今日公告，公司收到控股股东金誉集团的函告，其于11月2日和3日通
过大宗交易系统分别减持公司100万股和500万股，成交价均为8.96元/股。本次出
售的股份占公司股份总数的2.252%。本次减持后，金誉集团的持股比例变为22.903
%，仍为公司的控股股东。
从2011年6月14日起至今，金誉集团已合计减持公司股份比例高达8.41%。近两
年以来， 智光电气业绩增速缓慢。公司预计2011年度净利润同比增幅为0至30%。
【出处】上海证券报 【作者】
【2011-09-06】
智光电气(002169)下半年业绩有望加速释放
今年年初，在智光电气（002169）的股权激励方案中，对申请限制性股票解锁
提出了业绩要求：2011年，加权平均净资产收益率不低于9％，且净利润增长率同
比不低于30％。而根据智光电气公布的中报，上半年公司营业收入2.01亿元，净利
润1295万元，分别同比增长9.53%和1.95%。不难看出，其净利润增长幅度离30%的
要求仍有不小的差距。
但也有研究员对智光电气下半年的业绩充满信心。“随着EMC业务开始结算及S
VC、SVG的迅速拓展，下半年业绩或将加速释放，有望完成业绩增长30%的股权激励
条件。”宏源证券王静认为。
6月，科泰电源以7500万元增资智光节能。智光电气成功将EMC业务从工业节电
领域逐步推向能源动力节能增效领域，包括热电机组节能、余热余压发电、分布式
能源等。下半年，分布式能源还有望在获得政策支持后得以快速发展。
据悉，智光电气自主研发的高压SVC已经在煤炭、冶金行业成功投运，大容量S
VC也已经研发成功并获订单。上半年，该公司收入的增加主要来自于变频器销售的
增加，其中电机控制与节能产品收入同比增长31.29%。由智光电气研发的四象限高
压变频器、同步电机用7000kVA高压变频调速系统都已成功投运，另外12500kVA超
大容量变频器在冶金钢铁行业实现稳定运行。
去年，智光电气实现净利润4116.21万元。若以30%增长来计算，将达5351.07
万元。下半年，分布式能源能否得到政策支持，实现快速发展，为智光电气的业绩
注入动力，市场正拭目以待。
智光电气昨日还通过了发行不超过2亿元公司债券的决议，用以置换部分银行
贷款及补充流动资金。
【出处】证券时报【作者】
【2011-07-13】
智光电气(002169)股东减持390万股
智光电气 (002169)公司收到控股股东广州市金誉实业投资集团有限公司函告
，其于2011年7月11日通过深圳证券交易所大宗交易系统出售公司股票3,900,000股
，成交价为每股9.78元，占公司股份总数的1.46%。
【出处】证券日报【作者】马玉荣
【2011-07-09】
智光电气(002169)携手科泰电源发展分布式能源
7月8日10时，智光电气(002169)与科泰电源(300153)的联合信息发布会在上海
国际会议中心举行。记者获悉，科泰电源将增资广州智光节能有限公司，增资后，
智光节能的注册资本由2.5亿元增加至3.13亿元，变身为国内最大的民营节能服务
公司，并宣布逐步向分布式能源技术和产业进军。
据了解，智光节能是智光电气从事节能高端服务的全资子公司。此次智光节能
引入科泰电源作为新股东，是希望通过战略合作，实现两家上市公司间的优势资源
互补和渠道信息共享。智光电气总经理芮冬阳说："智光电气与科泰电源携手，将
进一步促进双方在技术、管理、市场等多领域的交流与合作，有效地推动智光节能
在工业节能增效领域方面实现战略规划，共同谋求在节能、新能源与综合能源领域
新发展机会的战略合作。"
智光电气与科泰电源的合作可谓强强联合。一方面，智光节能可充分发挥智光
电气在电网、发电、自动化、信息化等方面的经验和研发能力；另一方面，发挥科
泰电源在内燃机应用等方面的经验，结合国内外先进技术和工程经验，研究和发展
满足国内实际需求的分布式能源系统技术。
会上，科泰电源董事长谢松峰表示："智光电气与科泰电源携手合作，将在我
国经济发达的地区如长三角、珠三角地区，推动分布式能源系统技术的发展。利用
分布式能源技术对能源进行深度利用和就地化利用，提高能源的综合利用率，减少
能源传输的损耗，减少排放，提高能源使用的安全性和方便性，实现节能减排。"(
刘莎莎)
【出处】证券时报【作者】
【2011-06-29】
智光电气(002169)引科泰电源增资子公司
智光电气今日公告，拟引入科泰电源增资子公司智光节能。
本次增资前，智光节能为智光电气的控股子公司，智光电气出资2.38亿元，占
注册资本的 95%，另一股东为智光电机。现智光节能拟引入科泰电源作为新股东对
其增资扩股，智光电气、智光电机放弃参与本次增资的权利。科泰电源拟用现金75
00万元认购智光节能的新增注册资本额6250万元，1250万元计入资本公积，增资后
智光节能的注册资本将达到3.13亿元。
本次增资定价主要依据智光节能截至2010年12月31日经审计的净资产，综合考
虑其市场地位、经营状况、资产质量、盈利能力以及未来几年发展态势等因素经协
商确定。
【出处】上海证券报【作者】施浩
【2011-06-22】
智光电气(002169)遭控股股东减持
智光电气今日公告，控股股东金誉实业集团6月20日通过大宗交易系统出售400
万股公司股票，占公司总股本的1.50%。
此外，金誉集团一致行动人李永喜今年1月12日、13日，合计减持90万股公司
股票，占总股本的0.51%。截至6月21日，金誉集团与李永喜合计减持比例占公司总
股本的2.01%。 此次减持后，金誉实业集团的持股比例变为29.81%，仍为智光电气
的控股股东。6月15日，金誉集团曾发布提示公告，计划未来的6个月内减持达到或
超过公司总股本的5%的股份。
【出处】上海证券报【作者】宋元东
【2011-04-15】
智光电气(002169)获发明专利
智光电气今日披露，公司4月13日收到国家知识产权局颁发的发明专利证书，
相关专利名称为“一种矩阵式中、高压变频电源”，有效期为20年。
智光电气表示，该项专利是公司主营产品高压变频调速系统的技术的重要组成
部分，体现了公司在高压变频器行业领先的技术优势，有利于发挥公司主营产品的
自主知识产权优势，形成持续的创新机制，保持技术领先，提升核心竞争力。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2011-03-30】
智光电气(002169)股权激励计划方案更正
智光电气刊登了《广州智光电气股份有限公司首期股权激励计划（草案）及摘
要》，现对上述公告有关内容予以更正。
1、原《广州智光电气股份有限公司首期股权激励计划（草案）》的第十八条"
本股权激励计划的有效期：本计划有效期48个月，自智光电气股东大会批准本股权
激励计划之日起计。"
现更正为："本股权激励计划的有效期：本计划有效期48个月，自限制性股票
首个授予日起起计。"
2、原《广州智光电气股份有限公司首期股权激励计划（草案）摘要》的第十
一条"本股权激励计划的有效期：本计划有效期48个月，自智光电气股东大会批准
本股权激励计划之日起计。"
现更正为："本股权激励计划的有效期：本计划有效期48个月，自限制性股票
首个授予日起起计。"
【出处】中国资本证券网【作者】
【2011-03-24】
智光电气(002169)股权激励方案今日出炉
智光电气（002169）今日推出首期股权激励计划草案。据悉，智光电气拟以定
向发行新股的方式向包括财务总监吴文忠、董秘曹承锋在内的66位核心经营骨干人
员，授予355万股限制性股票，占智光电气总股本1.78亿股的1.998%。
此次限制性股票的授予价格以公告前20个交易日智光电气股票均价的50%确定
，授予价格为每股9.375元。本计划的有效期为自限制性股票首个授予日起的48个
月，其中禁售期12个月，解锁期36个月。
【出处】证券时报【作者】刘莎莎
【2011-03-23】
智光电气(002169)23日起停牌 正筹划股权激励事宜
智光电气（002169）周二盘后公告称，公司正筹划股权激励相关事宜，公司股
票自周三（3月23日）开市起停牌。
【出处】全景网【作者】周蓓
【2011-01-26】
智光电气(002169)子公司签合同能源管理合同
智光电气（002169）控股子公司广州智光节能有限公司与酒泉钢铁（集团）有
限责任公司下属子公司签订合同能源管理合同。由智光节能作为节能服务提供商对
酒钢集团下属子公司进行节能灯改造、电机系统变频改造，后者将节能改造后节省
的能源费用与智光节能分享，智光节能通过分享节能效益的方式收回节能改造投资
，通过该系列项目实施，达到降低能耗、节约成本、改善环境的目的。预计智光节
能在七年节能效益分享年限内合计分享8401万元。
公告显示，合同能源管理合同是指由节能服务商向客户提供节能改造服务，客
户将节能改造后节省下来的能源费用与节能服务商分享，节能服务商通过分享节能
效益的方式收回节能改造投资并获得合理利润的一种合同模式。
上述协议的履行，将在协议规定的期间内对智光电气营业收入、净利润有一定
的提升。该协议所采用的合同能源管理模式所获得的毛利率将比智光电气单纯销售
产品所获得的毛利率高。上述协议的履行不影响智光电气业务的独立性，主要业务
不因履行协议而对协议的客户方形成依赖。
【出处】证券时报【作者】张珈
【2011-01-04】
智光电气(002169)推出动态无功补偿系列产品
智光电气（002169）4日公告，公司于2010年12月30日正式推出"基于需求侧的
高压大容量动态无功补偿"系列产品。该系列产品研发公司于2009年正式立项，两
年内先后成功实现ZG-TBB型高压电容器自动投切成套装置、ZG-SSPB型高压电容器
智能同步投切成套装置及ZG-dSVC型大容量SVC成套装置的产业化，并通过国家权威
检验测试机构的检验，电压等级覆盖6kV、10kV及35kV。另外，ZG-dSVG型分相式SV
G成套装置目前研发进展顺利，2011年第一季度可开始进行产业化。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2010-12-31】
智光电气(002169)实现供用电产业链一体化
昨日，智光电气（002169）在广州香格里拉大酒店举办信息发布会，正式推出
“基于需求侧的高压大容量动态无功补偿”系列产品，四个产品中已有三个产品实
现产业化，ZG-dSVG型分相式SVG成套装置将于明年一季度实现产业化。
继“KD-XH配电网智能化快速消弧系统”、“Zinvert超大容量高压变频器”等
国内一流产品后，又一隆重推出的系列产品。标志着智光电气在电压无功控制与电
能质量领域技术的研究与开发又上了一个新台阶，完善了电力系统高效节能方面的
技术手段。
上个世纪90年代，90%以上的国内动态无功补偿设备市场被国际公司所占有，
只有不到10%由新兴的国内企业占有。2000年以后，国内企业的市场份额逐渐增加
。
目前，在高压静止无功补偿装置SVC设备中，国内SVC的生产厂商主要有荣信股
份、中国电科院等，而静止无功发生装置SVG在国内的应用刚刚起步，但潜力很大
。动态无功补偿项目产品主要应用于电网、冶金系统、煤矿、其他大型能耗企业、
风力发电等新能源并网系统、轨道交通电气牵引等，用途非常广泛。
智光电气副总经理、技术中心主任韩文介绍说：“公司一直高度关注该领域，
不断跟踪国际国内在这一领域的先进技术，于2009年正式立项。以公司的省级技术
中心和市级工程中心为依托，充分发挥在大功率电力电子技术和测控技术方面的综
合优势，与清华大学、浙江大学开展紧密的产学研合作，不到两年时间，先后成功
实现ZG-TBB型高压电容器自动投切成套装置、ZG-SSPB型高压电容器智能同步投切
成套装置及ZG-dSVC型大容量SVC成套装置的产业化，并通过国家权威检验测试机构
的检验，电压等级覆盖6kV、10kV及35kV。另外，ZG-dSVG型分相式SVG成套装置目
前研发进展顺利，2011年第一季度可开始进行产业化。同时，公司还配套研制和生
产了各类空芯和铁芯电抗器，形成国内完整的高压动态无功补偿设备产业链。到目
前为止，该系列产品共申请6项专利，3项软件著作权。” 按照电力行业的通用方
法，需要无功补偿的容量一般约占装机容量的30%--50%。目前我国累计装机容量为
8亿千瓦，则无功补偿装置的容量约为4亿kVar。若20%需要动态无功补偿方式，预
计动态无功补偿每年的需求量达到800万kVar，保守估计，我国每年动态无功补偿
的市场容量至少在20-30亿元以上。随着“十二五”期间需求侧管理的展开，预计
动态无功补偿的市场容量将会进一步放大。
“‘基于需求侧的高压大容量动态无功补偿系列产品’的正式推出，是智光电
气进军‘智能电网’领域的一座里程碑，是智光电气坚持自主创新和产学研相结合
策略的充分体现。此系列产品的推出进一步增强了智光电气在智能电网技术上的领
先优势，完善了公司产品链，提升综合竞争力，为公司实现第二个十年发展规划，
奠定了坚实的基矗”智光电气总经理芮冬阳说。
【出处】证券时报【作者】刘莎莎
【2010-11-26】
智光电气(002169)股东难耐套现冲动 100倍超额回报诱惑
对智光电气（002169.SZ）的一众发起人股东来讲，智光电气无疑是一只下"金
蛋"的母鸡。伴随着公司全流通之后股价创新高的同时，包括公司控股股东广州市
金誉实业投资集团有限公司（金誉集团）和高管在内的发起人股东到了捡"金蛋"的
时候了。
金誉集团所持6012.16万股限售股与公司一众高管所持的发起人股份，于2010
年9月21日解除限售并实现全流通。
作为智光电气的控股股东，金誉集团最早于2002年以VC方式进入公司，经过一
系列股权转让和增资扩股之后最终成为公司的控股股东，其前后六次累计投入不过
区区1378.4万元，经过上市后两次分红送股之后，金誉集团持股已增至6012.16万
股，占公司总股本的比例为33.84%。若按截至11月24日的收盘价22.79元计算，上
述股份流通市值已达137013.13万元，在八年时间里金誉集团的初始投资成本回报
已近百倍之巨。
在如此高额回报的诱惑下，二级市场迭创新高的股价也进一步激发了公司发起
人股东高位套现的冲动。
11月24日，智光电气公告称，公司控股股东金誉集团11月23日通过深圳证券交
易所大宗交易系统出售公司股票450万股，占公司总股份数2.53%。按成交均价21.8
4元计算，金誉集团当天便套现近亿元，为9828万元。
金誉集团减持当天，智光电气收报23.57元，其复权价格已创出上市以来的历
史新高（2007年度和2008年度分别进行了10送2和10转增10的股本扩张）。与减持
当天收盘价相比，大宗交易价格仅折价7%。
百倍回报诱惑
作为金誉集团的实际控制人，郑晓军无疑是这场造富运动中最大的赢家。截至
目前，郑晓军持有金誉集团比例为53.00%，其间接持有智光电气的股份数量为3186
.44万股。按截至11月24日收盘价计算，其所持股份流通市值已高达72619.08万元
。
不过，郑晓军并没有参与公司的管理，而是交由其姻亲李永喜打理。郑晓军目
前的另一个身份是广州一家私募基金的掌门人。
2007年，郑晓军摇身一变，成立了广州长金投资公司，任总裁，负责股票投资
。此前，作为中国股市最早的一批投资者，郑晓军曾经创办过10多个企业，涉及电
力、医药、能源等各个领域。
本报记者调查发现，与控股股东减持步伐步调一致的是，包括董事长李永喜和
副董事长、总经理芮冬阳、副总经理刘勇和姜新宇以及制造中心总经理杨旭在内的
公司高管及核心管理人员，也纷纷开始了高位套现之旅。
11月23日，芮冬阳、刘勇、姜新宇分别通过大宗交易以21.84元的价格减持了5
0万股、40万股、30万股，分别套现1092万元、873.6万元、655.2万元。
此外，杨旭和刘勇还通过二级市场竞价交易以23.44元的价格和23.63元的价格
分别减持了18万股和3万股，分别套现421.92万元和70.89万元。此前，李永喜于11
月22日通过二级市场竞价交易以22.86元的价格减持了120万股，套现2743.2万元。
同样，作为智光电气的发起人股东，分享这场资本盛宴的赢家还包括公司原第
二大股东广州诚信创业投资有限公司（诚信创投）和原第三大股东广州粤能电力科
技开发公司（粤能电力）。上述两家公司所持股份已于去年12月解除限售。
诚信创投所持股份为1200万股，持股比例为7.24%。截至今年上半年，诚信创
投已累计减持687.70万股，持股降至512.30万股，持股比例也下降至3.09%。今年
三季报披露时，诚信创投已消失在智光电气前十大流通股东名单中。
粤能电力所持股份为848.45万股，其在去年9月15日和17日分两次通过深交所
累计出售公司股票27万股，占智光电气总股本数0.16%。4月12日，粤能电力再度通
过大宗交易平台以19.29元每股的价格抛售了701万股，套现13522.29万元。
利好出台助解禁
值得一提的是，就在公司股票全流通前夕，公司不失时机地推出了非公开增发
的利好消息。伴随公司9月定向增发获批的利好消息，公司二级市场股价也稳步上
扬。
9月14日，智光电气发布公告称，公司非公开发行A股股票的申请9月14日获证
监会批复，核准公司非公开发行A股股票不超过2000万股，拟募集资金1.7亿元，用
于3000kVA及以上容量智能高压超大功率高压变频调速系统的产业化、扩建企业技
术中心等。
宏源证券分析师赵曦表示，在关键组件主实现自己生产的情况下，公司产品结
构向大功率方向发展有望提升公司的毛利率水平。
智光电气2010年三季报显示，第三季度实现营业收入1.21亿元，同比增长11.8
7%；实现归属上市公司净利润1241万元，同比增长22.21%。收入增幅较上半年下降
，而单季度综合毛利率仅为27.30%，同比大幅下滑9.16个百分点。
【出处】21世纪经济报【作者】
【2010-11-25】
智光电气(002169)控股股东减持450万股 占股本2.5%
智光电气（002169）公告，公司控股股东广州市金誉实业投资集团有限公司11
月23日通过深圳证券交易所大宗交易系统出售公司股票450万股，占公司总股份数2
.53%。
本次减持后，广州市金誉实业投资集团有限公司尚持有公司5562.16万股，占
公司总股份数的31.31%，均为无限售条件流通股，仍为公司控股股东。
【出处】全景网【作者】尹霁
【2010-09-16】
智光电气(002169)非公开发行A股申请获证监会核准
智光电气（002169）周三晚间发布公告，9月14日公司非公开发行A股股票的申
请获证监会批复，核准公司非公开发行A股股票不超过2000万股。
【出处】全景网【作者】成亮
【2010-07-01】
智光电气(002169)缩减定向增发募资额
智光电气今日公告，董事会通过有关调整定向增发方案的议案，拟募集资金总
额由原先的2.4亿元缩减至1.7亿元。
根据2009年11月披露的定向增发预案，智光电气原拟以不低于13.11元/股的价
格定向发行不超过2000万股，募集资金约2.4亿元，用于3000kVA及以上容量智能高
压超大功率高压变频调速系统的产业化、扩建企业技术中心等。今日披露的修正方
案剔除了用于补充流动资金的项目，募集资金总额变为1.702亿元。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2010-05-20】
智光电气(002169)斥资2.5亿发力节能服务领域
智光电气（002169）昨日宣布，其注册资金高达2.5亿元的全资子公司智光节
能有限公司已于近日成立，总部设立在广州经济技术开发区科学城。
智光电气兼智光节能公司总经理芮冬阳透露，智光电气将未来十年的发展方向
定位在节能增效、智能配电网、电气交通三个方向上，智光节能公司的成立，是智
光电气坚定发展节能增效业务、进军节能服务产业的重大举措。
据芮冬阳介绍，中国作为制造大国，70%以上的电力是工业用电，节电潜力巨
大。
【出处】广州日报【作者】
【2010-04-29】
智光电气(002169):侵犯发明专利纠纷案胜诉
中国资本证券网4月28日讯 2010年4月27日，智光电气（002169）收到法院的
民事判决书，就北京先行新机电有限责任公司诉本公司侵犯其发明专利纠纷案，判
决如下：
一、驳回原告北京先行新机电技术有限责任公司的全部诉讼请求。
二、本案一审案件受理费112，760元由原告北京先行新机电技术有限责任公司
负担。
【出处】中国资本证劵网【作者】
【2010-04-14】
智光电气(002169)遭股东轮番减持
深交所最新数据显示，智光电气的股东4月12日再度通过大宗交易平台以19.29
元每股的价格抛售了701万股，当日，智光电气以20.30元收盘。
其实智光电气股东减持从去年就开始了。据智光电气今年4月9日发布的公告称
，公司第三大股东广州粤能电力科技开发公司在去年9月15日和17日分两次通过深
交所累计出售公司股票27万股，占智光电气总股本数0.16%，出售后粤能电力仍持
有智光电气822万股，占公司股票总额的4.96%，均为无限售条件流通股。
与公司二股东广州诚信创业投资有限公司分6次减持智光电气2.25%的"壮举"相
比，粤能电力不算"凶猛"，智光电气在今年3月9日发布的公告称，诚信创投于2月1
0日至2010年3月5日通过深交所大宗交易系统累计出售智光电气股份373万股，占智
光电气股份总额的2.25%，变动后仍持有智光电气827万股。
回查智光电气十大股东构成，只有广州金誉实业投资集团公司、诚信创投、粤
能电力三家公司持有701万股以上，分别持有6012万股、827万股、822万股。而其
中作为控股股东金誉实业持有的36.26%股权目前仍为限售股。
由此推断，本次抛售这部分股权的可能是粤能电力和诚信创投。据智光电气3
月9日披露的简式权益变动报告书显示，3月5日诚信创投曾通过东方证券广州宝岗
大道证券营业部卖出215.19万股。而4月12日，深交所挂出的大宗交易买卖方为世
纪证券深圳深南大道中证券营业部和宏源证券广州大道中证券营业部，由此分析人
士认为粤能电力抛售这701万股的可能性最大。
值得注意的是，排除法人股东，智光电气十大股东和十大流通股东均为自然人
。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-04-07】
智光电气(002169)2.38亿投资设立子公司
本报讯 智光电气（002169）今日公告称，公司及广州智光电机有限公司拟以
自有资金共同出资2.5亿元，设立广州智光节能有限公司。其中，公司出资2.38亿
元，占95%的出资比例；广州智光电机有限公司出资1250 万元，占5%的出资比例。
广州智光节能有限公司注册资本2.5亿元人民币，经营范围为计算机及软件产
品、输变电配套设备、节能环保设备的开发等。公告称，通过设立广州智光节能有
限公司有利于推动公司在工业节能增效领域的战略规划，丰富公司的产品链，优化
公司营销模式，提升公司整体竞争力。
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-03】
智光电气(002169)争做电气节能增效龙头
本报讯 在昨日举行的网上业绩说明会上，智光电气（002169）副董事长兼总
经理芮冬阳表示，国家对节能减排的推动，将为公司带来更多机遇和发展空间，未
来几年公司的发展目标重点将放在智能电网、节能增效、电气交通三个方面。 201
0年公司将以节能增效为重点，打造和推广工业电气节能增效整体解决方案，并力
争成为工业电气节能增效的国内龙头企业。
据介绍，在工业电气节能方面，智光电气已经提出了八项节能增效价值主张，
并通过对多年积累的技术、产品、服务进行全面整合和创新，从技术、服务到商业
模式，提出了旨在帮助工业电气企业实现全面节能增效的整体解决方案。有分析人
士指出，智光电气正在从产品提供商转型升级为整体解决方案和服务提供商，公司
的核心竞争力也正获得进一步提升。
2009年，智光电气实现营业收入4.39亿元，同比增长17.78％；实现归属母公
司净利润4012.62万元，同比增长47.50％；与此同时，报告期公司经营活动产生的
现金净量4668.45万元，较上年同期也大为改善。公司主营产品消弧选线系统市场
占有率达到38％；高压变频产品在600MW大型电厂、超大容量（10000kVA、12500kV
A）等应用方面继续领先国内同行业厂家，并先后中标武汉钢铁、首都钢铁、南方
水泥、冀东水泥、华润电力、中石化等大型工业集团用户；截至2009年末，公司高
压变频产品的产能已完全实现募集资金投资项目的计划产能。
值得关注的是，2009年公司在技术研发方面硕果累累，完成高压变频器的变频
软启动和工频无扰切换技术、同步机变频调速技术、皮带机应用技术、高海拔适用
高压变频器产品、四象限高压变频技术的研发；完成消弧选线系统新型Ⅲ控制器的
技术研发和产品试制；并与清华大学就高压静止无功补偿装置SVC开展产学研联合
开发。
相对于2008年度"丰厚"的分配方案，2009年度的业绩分配预案让投资者有些失
望。公司表示，为抓住行业发展的契机，继续提高节能产品的市场占有率，公司将
加大对大功率高压变频的持续投入，为此还提出了定向增发方案，2009年度考虑不
分配是为了配合公司发展规划，实现持续发展的需要。
【出处】证券时报【作者】
【2010-01-23】
智光电气(002169):智能电网设备的领跑者
智能电网设备商目前面临的是一个巨大的国内市常这是谁都无法否认的。根据
"十一五"期间电机系统节能2%的规划，及2010年电机总装机量7亿千瓦的预测计算
，2010年电机系统总节能目标为0.14亿千瓦。但实际发展情况离规划的目标仍有一
大段距离。
光大证券研究员袁瑶认为，作为智能电网设备龙头公司，智光电气在市场开拓
和技术水平上都颇具优势。公司产品覆盖电力、石化、冶金、市政等各行业，并在
各行业都有多年成功供货经验，智光已经成为国内变频器市场的品牌产品，目前公
司高压变频器年产能400台/年，市场占有率10%，位居国内企业第三位。
国内的高压变频器技术研究和产业化从20世纪90年代中后期开始发展。目前国
产高压变频器企业呈现蓬勃发展的势头，在通用高压变频器领域正在逐步替代国外
厂商的产品。2008年度，智光电气的变频器实现收入1.59亿元，同比增长39%。
袁瑶表示，在高端产品领域，智光电气一直处于领先地位。高压变频器高端市
场（6000KVA 以上）市场长期被国际品牌垄断，目前国内只有智光电气和利德华福
能够生产10000KVA 产品并有供货历史。她认为，智光电气在技术已经居于国内一
线水平，具备与国外品牌竞争的实力。
2008年11月，智光电气推出了国产最大容量的7000kVA级高压变频器。2008年1
2月10000kVA级超大容量高压变频器成功研制，标志着国内高压大功率电机节能技
术的研究开发又上了一个新台阶，高效节能工作的推进拥有新的手段。
此外，公司在国际上首次提出新型配电网中性点接地运行方式，并成功研制消
弧选线成套装置，是配电网中性点接地运行方式一场技术革新。电机转速跟踪技术
、故障保护技术及瞬时掉电自恢复技术等均为国内首创，部分关键性能指标领先国
内外同行，电气监控与能量管理系统成功应用与推广，成为少数几家能满足客户个
性化定制要求、提供整套系统产品及综合解决方案企业之一。
此外，袁瑶强调，目前智光电气是国内首批开始培育能源管理业务的企业，并
有望成为行业领跑者。她向记者介绍说，电机的节能方式分两个层面：一是从电机
产品的设计上实现节能，其产品是采用了新设计、新材料、新工艺的高效率电机；
二是从电机产品的运行使用上实现系统性节能，其产品是以电机为核心部件的节能
动力系统。只有电机、变频器、负载匹配合理才能达到最优的节能效果，因此，袁
瑶判断未来电机节能将是以提供总包为主，能够提供一揽子节能方案的公司会是未
来的主流。
智光电气的电气监控与能量管理系统产品值得期待。袁瑶表示，目前该市场还
处在培育期，增长有限，但随着国家节能规划的进一步出台以及用户节能认识的加
强，未来增长空间将十分巨大。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-21】
智光电气(002169)1200万限售股12月25日上市流通
智光电气（002169）周一晚间公布，公司首次公开发行前已发行股份本次解除
限售和实际可上市流通的1200万股将于2009年12月25日上市流通。
公告称，本次解除限售的股票占公司股份总数的7.24%，限售股持有人为广州
诚信创业投资有限公司。截至目前为止，公司总股份1.66亿股中已经有约7643万股
解除限售。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-07】
智光电气(002169)与EMCA达成战略合作
本报讯智光电气（002169）今日公告称，12月6日公司与中国节能协会节能服
务产业委员会（EM－CA）在人民大会堂广东厅举行了签约仪式，双方签订了为期五
年的《战略合作框架协议》。
据悉，EMCA是节能服务行业的国家级协会，宗旨之一是"扶持节能服务公司快
速成长"。根据协议，双方主要就市场拓展、品牌宣传、能力建设等方面的合作内
容达成一致意见，协议有效期内EMCA将在以上方面给智光电气提供专业、全面、高
效的支持，实现资源共享，合作共赢，共同发展的目标。
【出处】证券时报【作者】
【2009-12-06】
智光电气(002169)签订战略合作框架协议
(002169)智光电气：与中国节能协会节能服务产业委员会签订战略合作框架协
议
智光电气与中国节能协会节能服务产业委员会（EMCA）于2009年12月6日在人
民大会堂广东厅举行了签约仪式，双方签订了为期五年的《战略合作框架协议》。
双方主要就市场拓展、品牌宣传、能力建设等方面的合作内容达成一致意见，
协议有效期内EMCA将在相关方面给智光电气提供专业、全面、高效的支持，实现资
源共享，合作共赢，共同发展的目标。双方将充分发挥各自优势，共同推动中国节
能服务产业发展。
【出处】【作者】
【2009-11-20】
智光电气(002169)定向增发获股东大会通过
在智光电气2009年第一次临时股东大会上，通过现场投票与网络投票相结合的
形式，最终审议通过了关于《公司非公开发行A股股票方案》的议案、《前次募集
资金使用情况报告》的议案、《本次非公开发行股票募集资金使用可行性报告》的
议案等6项议案。
【出处】证券日报【作者】
【2009-11-04】
智光电气(002169)拟定向增发募资2.4亿
昨日股价突然涨停的智光电气今日披露了定向增发方案，公司拟以13.11元/股
为发行底价，向不超过10名特定对象定向发行不超过2000万股。增发所募24020万
元资金中，公司将投入11610万元用于3000kVA及以上容量智能高压大功率变频调速
系统产业化项目，5410万元扩建企业技术中心项目，剩余7000万元将补充流动资金
。
据智光电气介绍，3000kVA及以上容量智能高压超大功率高压变频调速系统产
业化项目建设期为2年（从2009年6月到2011年6月），项目达产后将新增销售收入5
1200万元，新增利润总额为7945.3万元，新增净利润6753.5万元。此外，公司还期
望通过企业技术中心的扩建来整体提升企业技术中心的研发能力和研发水平，确保
公司技术研发与产品技术的领先地位。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-04】
智光电气(002169)推出定向增发方案
募资约2.4亿元，投向智能高压超大功率高压变频调速系统
本报讯 智光电气（002169）今日推出了定向增发预案，拟以不低于13.11元/
股的价格向不超过10位投资者发行不超过2000万股，募集资金约2.4亿元。募集资
金将用于3000kVA及以上容量智能高压超大功率高压变频调速系统的产业化、扩建
企业技术中心，以上两项目总投资额为1.70亿元，另7000万元用于补充公司流动资
金。
智光电气表示，公司首次公开发行股票募集资金投资项目的实施，根本性改变
了公司的产能不足的瓶颈，为缩短产品生产制造周期、优化产品成本及实现规模化
生产提供外部保障。此次定向增发后，将进一步保持和促进公司在3000kVA容量级
以上智能高压大功率高压变频的市场领先地位，通过持续改进，促使产品升级，逐
步替代国外进口产品，并延伸大功率电力电子技术及传动控制技术的应用领域。同
时，募集资金项目结合公司在自主研发方面经验积累，通过加大企业技术中心的投
入，提升公司的自主研发能力，为公司持续发展储备新的技术和产品。以整体提升
公司的市场竞争能力、技术水平和经营效率，实现股东利益的最大化。
据介绍，由于经济、政策、环境、技术、产品、成本、经济效益驱使等多种宏
观和微观因素的综合作用，高压变频器行业已经度过了孕育期，市场在经过几年的
培育后进入快速发展时期，甚至呈现出爆发性增长的态势。预计到"十一五"期末，
中国变频器市场规模将达到115亿元左右。
智光电气预计到今年年底，公司高压变频产品累计销售将会突破1000台，用户
遍及国内电厂、水泥建材、钢铁冶金、石油化工、市政自来水等诸多行业。据悉，
智光电气7000kVA、10000kVA智能高压大功率变频调速系统分别于2008 年11月12日
和12月18日通过国家电控配电设备质量监督检验中心的质量监督检验，其中3000kV
A 及以上容量高压变频产品已与首都钢铁、福建鑫海冶金、金圆水泥、同力水泥、
贵州金元、大唐华银等数十家工业企业签订销售合同并按计划陆续投运，公司已完
全具备产业化的产品技术基础和市场业绩。
【出处】证券时报【作者】
【2009-09-02】
智光电气(002169)业绩低于预期 但长期发展前景仍可看好
1．事件智光电气公布了2009年中期报告，上半年公司实现主营收入1.56亿元
，同比增长8.29％；实现净利润874万元，同比增长4.42％；实现每股收益0.05元
。公司中期不进行分配。
2．我们的分析和判断
公司收入和利润均低于预期公司的收入和净利润都仅实现了个位数的增长，这
大大低于我们在年初的预期。公司把增长幅度低于预期的原因归结为宏观经济环境
的影响：由于经济增长放缓，用电量下滑，客户资金紧张等原因，部分客户推迟了
工期，造成交货的延迟；另外，由于经济不景气，部分客户对高压变频等设备的采
购推迟，行业竞争更加激烈，产品价格进一步下跌带来毛利率的下降。
公司为了未来发展考虑，在全国铺设销售网络，强化销售队伍，带来销售费用
大幅增长，比去年同期增幅达到37.74％，最终只是由于政府补助和税收返还带来
的营业外收入大幅增长才使净利润不致下滑。
高压变频系统毛利率下降超出预期公司本期综合毛利率为29.59％，较去年同
期略微下降。从具体产品上看，目前两个主要产品一升一降，消弧选线成套装置毛
利达到24.29％，上升了2.73个百分点，主要是由于原材料价格的下降和本期提高
了零部件自产比例；高压变频调速系统本期毛利率仅为30.6％，较去年同期大幅下
降了7.3个百分点，下降幅度超出我们的预期。公司高压变频系统毛利率近两年处
于持续下滑中，我们认为主要是由于不断有厂商加入这个行业，行业竞争带来了持
续的价格降低，从而毛利率下滑。
我们预计消弧选线成套装置全年毛利率在25％左右，考虑到规模效应和行业转
暖，高压变频系统全年毛利率也可以维持在30％左右，公司全年综合毛利率可以达
到30.2％。
我们预计公司全年仍可保持较快增长从我们的了解，公司的消弧选线装置订单
仍然比较饱满，只是由于工程的延期造成上半年收入增幅放缓，我们预计下半年随
着用电量恢复增长，城农网建设将进一步加快，全年公司的此项业务我们预计仍有
28％左右的收入增长。价格的下降将进一步推动高压变频系统的推广和普及，未来
高压变频系统的应用前景仍然可以看好，经济的转好和政府推动节能减排将带来高
压变频系统的持续高速增长，我们预计公司全年高压变频系统仍有30％的同比增长
。
3．投资建议预计公司09－11年的每股收益分别为0.27、0.35和45元，未来三
年业绩复合增长率达到40％。主要产品受益于电网投资和政府节能减排政策的推动
，未来持续快速增长可期；管理团队优秀，治理良好，我们看好公司长期发展前景
，维持公司"谨慎推荐"投资评级。
【出处】全景网【作者】
