☆风险因素☆ ◇002138 顺络电子 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
强烈推荐——民生证券:受益于国产智能手机爆发【2013-04-25】
我们预计2013-2015年公司EPS为0.53、0.72、0.95元，对应PE为28、21、16倍，维持
强烈推荐评级。
谨慎推荐——东北证券:移动终端景气，公司成长可期【2013-04-03】
叠层电感、绕线电感、射频元件等是公司营业收入的主要来源。我们预测公司2013年
到2015年公司EPS分别为0.54，0.75，0.93元，当前股价对应动态PE分别为29.07，20
.98和16.88倍，给予“谨慎推荐”评级。
推 荐——华创证券:股权激励保证公司业绩高速增长【2013-03-11】
预计2013/2014年，公司的EPS为0.55/0.78元，对应估值为27/19倍，继续维持“推荐
”评级。
增 持——中原证券:年报分析报告：产能释放，规模优势显著【2013-03-01】
预计13－14年公司EPS分别为0.51元和0.65元，按28日收盘价13.73元计算，对应PE为
26.83倍和21.16倍，维持公司“增持”评级。
强烈推荐——东兴证券:公司业绩实现高速增长，未来增长确定性高【2013-02-28】
基于公司超预期的三季报及未来良好的发展势头，特提升此前盈利预测，预计公司13
-14年EPS分别为0.55元、0.77元，对应PE为24.9倍、17.8倍，鉴于公司的龙头地位、
成长空间、业绩成长确定性及弹性、，维持公司“强烈推荐”的投资评级。
强烈推荐——长城证券:绕线电感加速发展，国内市场加速开拓【2013-02-28】
公司公布2012年年报，全年实现营收7.45亿，同比增长35.34%；归属于上市公司股东
的净利润1.22亿，同比增长52.78%；每股收益0.39元，符合我们预期。公司毛利率为
31.64%，相比去年同期的29.95%有所上升。我们预测公司2013-2015年盈利为1.79亿
、2.45亿、3.42亿，EPS为0.57元、0.78元、1.09元，对应PE为24倍、17.5、12.6倍
，给予公司“强烈推荐”的投资评级。
增 持——宏源证券:受益国产智能机增长和盈利改善【2013-02-27】
2013-15年EPS0.58/0.80/0.97元。预计2013-2015年公司将实现营业收入10.52、13.3
8和16.44亿元，3年复合增长30%。实现归属母公司股东净利润1.83、2.51、3.04亿元
，3年复合增长35%。
增 持——海通证券:具有自主创新能力，把握产业转移和小型化趋势，有望晋级为国际一线企业【2012-12-20】
我们认为伴随公司产品高级化，对成本敏感度降低，未来伴随智能手机和电视成长，
虽存年内季度波动，成长将能持续。我们预测2012-2013年EPS为0.43元和0.56元，给
予2013年25倍PE，目标价为14.00元，目前股价为11.58元，维持公司“增持”评级。
增 持——海通证券:入选信息产业重大技术发明项目，展现LTCC项目研发实力【2012-11-26】
我们预测2012-2013年EPS为0.43元和0.54元，按照2012年11月26日12.23元的收盘价
计算，对应未来两年动态PE分别为29×和23×。我们维持公司“增持”评级，设定目
标价13.50元，对应2013年25倍PE。
增 持——海通证券:受益于智能手机增长，有望持续成长【2012-11-23】
我们预测2012-2013年EPS为0.43元和0.54元，按照2012年11月22日12.01元的收盘价
计算，对应未来两年动态PE分别为28×和22×。我们维持公司“增持”评级，设定目
标价13.50元，对应2013年25倍PE。
增 持——宏源证券:盈利持续改善，拐点进一步确认【2012-10-22】
2012-14年EPS0.43/0.59/0.76元。预计2012-2014年公司将实现营业收入7.88、10.37
和13.35亿元，3年复合增长34%。实现归属母公司股东净利润1.36、1.85、2.39亿元
，3年复合增长44%。
推 荐——平安证券:业绩增长超预期，全年确定高成长【2012-10-18】
预计2012-2014年收入分别为7.55亿元、10.7亿元和12.85亿元，净利润分别为1.30亿
元、1.87亿元和2.28亿元，EPS分别为0.41元、0.57元、0.69元，对应最新动态PE分
别为34倍、24倍、20倍，维持“推荐”的投资评级。
增 持——海通证券:2012Q3业绩大幅增长，盈利能力有望持续【2012-10-17】
我们预测2012-2013年EPS为0.42元和0.58元，按照2012年10月16日14.30元的收盘价
计算，对应未来两年动态PE分别为34×和25×。2012Q3公司毛利率与净利润环比上升
显著。我们维持公司“增持”评级，设定目标价14.50元，对应2013年25倍PE。
谨慎推荐——东莞证券:受益智能手机普及，盈利能力持续提升【2012-10-17】
作为电感龙头企业，公司未来两年有望随智能手机行业快速增长。我们预计公司12年
-14年EPS分别为0.42，0.59和0.71，首次给予“谨慎推荐”的投资评级。
强烈推荐——东兴证券:净利润增长超预期、未来业绩快速增长轨迹清晰【2012-10-17】
基于公司超预期的三季报及未来良好的发展势头，特提升此前盈利预测，预计公司12
-14年EPS分别为0.41元、0.59元、0.82元，对应PE为34.5倍、24.4倍和17.4倍，鉴于
公司的龙头地位、成长空间、业绩成长确定性及弹性、，维持公司“强烈推荐”的投
资评级。
强烈推荐——长城证券:收入利润均创单季度新高【2012-10-17】
公司公布2012年三季报，前三季实现收入为5.4亿，同比增长26.6%；实现净利润8853
万，同比增长30.9%；每股收益0.28元，符合我们预期。三季度收入和利润均创历史
新高，毛利率继续回升。预计2012～2014年公司收入为7.78亿、10.85亿和14.31亿；
净利润为1.32亿、1.89亿、2.59亿。每股收益0.41元、0.59元、0.81元，对应PE为33
.1倍、23.1倍、16.9倍。公司是国内电感行业龙头，绕线电感将进入放量期，产能利
用率大幅提高。我们给予“强烈推荐”评级。
增 持——申银万国:基本符合预期，中低阶智能手机增长具有持续性【2012-10-17】
预计2012-2014年营业收入分别为7.66、9.89、11.76亿元，摊薄EPS分别为0.42、0.5
7、0.68元，之前预测分别为0.43、0.56、0.67元，12个月合理估值为13年30倍PE，
维持增持评级。
增 持——中原证券:国产智能手机市场快速消化新增产能【2012-10-17】
上调12-13年EPS分别为0.40元和0.51元，按16日收盘价14.30元计算，对应市盈率分
别为35.88倍和27.84倍。考虑到公司是国产片式电感龙头企业，充分受益国产智能手
机高增长机遇，维持“增持”评级。
买 入——广发证券:三季度业绩符合预期，四季度有望继续维持景气【2012-10-17】
我们预测12至14年公司EPS分别为0.40、0.57、0.70元，鉴于公司未来成长性，给予
目标价15.80元,维持公司“买入”评级。
增 持——安信证券:公司三季度业绩超预期【2012-10-17】
我们预计公司未来三年收入和净利润复合增速分别为31.5%和39.3%，暂时维持公司20
12、2013年EPS为0.38元和0.52元，对应公司目前动态PE为38和28倍，维持公司增持-
A的投资评级。
谨慎增持——国泰君安:业绩符合预期，大额投资HDI【2012-10-16】
预计公司4季业务仍能维持现有景气度，营收有可能接近甚至超过3季水平。基于此，
我们上调12年营收预估，但维持原有盈利预测。预计2012-2014年销售收入分别为7.4
9亿元、9.59亿元、11.70亿元；净利润分别为1.27亿元、1.71亿元、2.14亿元；对应
EPS分别为0.40元、0.54元、0.68元。
推 荐——长江证券:下游需求转强，盈利能力持续好转【2012-09-15】
我们认为公司正在进入一个收入、利润均快速增长的“黄金时期”，预计公司2012年
、2013年全年有望实现营业收入7.3亿元、9.9亿元，实现净利润1.24亿元、1.83亿元
，EPS分别为0.39元、0.58元，目前股价对应的PE分别是34.28倍、23.16倍，给与公
司“推荐”评级。
推 荐——长江证券:行业空间倍增，公司业绩将持续提升【2012-09-07】
公司今年Q2毛利率大幅提高主要得益于两个方面的同时改善：内部管理和生产效率提
升导致生产成本明显下降；来自智能手机领域的订单明显增加使得产能利用率得到提
升。由于智能手机相对于功能手机而言需要的电感数量、品种和价值均大幅增加，智
能手机的普及趋势使得手机用电感市场空间大幅增加，对此公司将长期受益。在中高
端叠层电感、绕线电感以及功率电感领域，公司已经跻身于国际一流厂商行列，主要
的竞争对手是日系的muruta、TDK和Taiyo，低成本和高品质优势使得公司未来仍有很
大的成长空间。我们预计公司2012年、2013年的EPS分别是0.39元、0.58元，对应的P
E分别是34.48倍、23.29倍，给与“推荐”评级。
增 持——申银万国:中低阶智能机发力，预计下半年超预期增长【2012-08-24】
鉴于相对便宜估值以及2012年下半年开始的高增长，给与增持评级。预计2012-2014
年营业收入分别为7.46、9.02、10.74亿元，摊薄EPS分别为0.43、0.56、0.67元，6
个月合理估值为13年25倍PE，给与增持评级。
增 持——安信证券:公司2季度业绩恢复趋势良好【2012-07-19】
我们预计公司未来三年收入和净利润复合增速分别为31.5%和39.3%，2012、2013年EP
S为0.38元和0.52元，对应公司目前动态PE为35和25倍，给予公司增持-A的投资评级
。
增 持——英大证券:公司盈利触底回升，符合前期判断【2012-07-19】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.44、0.56和0.71元，按2012年3月2日收盘价12.72
元计算，对应PE分别为29.15、22.71和17.87倍，维持“增持”评级。
增 持——海通证券:二季度毛利率提升显著，下半年业绩可期【2012-07-19】
我们预测2012-2013年EPS为0.42元和0.58元，按照2012年7月18日12.94元的收盘价计
算，对应未来两年动态PE分别为30×和22×。2012Q2公司毛利率环比上升显著。我们
维持公司“增持”评级，设定目标价12.96元，对应2012年30倍PE。
谨慎增持——国泰君安:12年业绩料能达到行权要求【2012-07-19】
公司11年因业绩不及预期，其股权激励对应部分取消。从目前态势来看，12年应能达
到行权要求的业绩条件。我们在本此报告中上调公司12年业绩预估。预计2012-2014
年销售收入分别为7.00亿元、8.75亿元、10.77亿元；净利润分别为1.27亿元、1.62
亿元、2.02亿元；对应EPS分别为0.40元、0.51元、0.63元。
买 入——广发证券:单季业绩创新高，未来成长将受益于低价智能手机放量【2012-07-18】
被动器件12年2季度库存依旧保持低位，库存压力很小，行业景气带来主动补库存机
会。2011年以来，全球智能手机每季度出货量依旧保持了高于40%的同比增长，增长
势头十分强劲。而大陆的智能手机厂商如华为、中兴和联想等，利用价格优势，快速
实现了其在智能手机领域的扩张。公司近一半的产品都应用于手机，低价智能手机的
放量将带动公司业绩快速增长。在下游需求的带动下，公司盈利能力在5月份出现拐
点，出货环比大幅度增长，随着进入三季度旺季，盈利将进一步提升。我们预测2012
年到2014年，公司EPS分别为0.48，0.61，0.73元，给予公司“买入”评级。
增 持——中原证券:跨过业绩低点，巩固规模优势【2012-07-18】
下调12-13年EPS分别为0.34元和0.46元，按17日收盘价12.97元计算，对应市盈率分
别为38.64倍和28.35倍，考虑到公司产品具有较大进口取代空间，维持“增持”评级
。
买 入——天相投顾:有望受益景气回升拐点出现在即【2012-07-18】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.36元、0.53元、0.69元。对应于上一交易日收
盘价计算，动态PE分别是66倍,24倍和19倍，维持公司“买入”的投资评级。
中 性——宏源证券:盈利能力提升，业绩拐点出现【2012-07-18】
未来三年EPS为0.36/0.49/0.65元。我们预计2012-14年公司将实现净利润分别1.14/1
.55/2.06亿元，3年复合增长37%。
强烈推荐——长城证券:净利润和毛利率环比大幅增长【2012-07-18】
我们预计2012～2014年公司收入分别为7.47亿、10.28亿和13.52亿；净利润分别为1.
28亿、1.79亿、2.48亿。每股收益0.4元、0.56元、0.78元，当前股价对应的PE为32.
6倍、23.1倍、16.6倍。公司是国内电感行业龙头，未来几年绕线电感将进入放量期
，对日本厂商的替代将加速。正如我们前期深度报告所判断，随着今年产能利用率提
高、银价下降和产品拓展，目前处于业绩反转期。我们给予“强烈推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:成长弹性显现，盈利实现V型反转【2012-07-18】
维持此前预测，预计公司12-13年EPS分别为0.38元、0.50元，对应PE为34.1倍和25.9
倍，鉴于公司的龙头地位、成长空间、业绩弹性、盈利拐点，维持公司“强烈推荐”
的投资评级。
推 荐——平安证券:业绩重回增长轨道，全年有望高成长【2012-07-18】
预计2012-2014年公司实现收入分别为7.47亿元、10.12亿元和12.42亿元，净利润分
别为1.24亿元、1.63亿元和2.05亿元，EPS分别为0.39元、0.51元、0.64元，对应最
新收盘价12.97元/股动态PE分别为33倍、25倍、20倍。公司在品牌、新产品开发能力
和规模上优势明显，将继续受益智能手机普及带来的下游需求增长，以及内部管理效
率提升。公司业绩具备较大弹性，维持“推荐”的投资评级。风险提示：银价上涨、
3季度旺季不旺。
谨慎推荐——民生证券:期待智能手机领域发力【2012-07-17】
预计12-14年公司EPS分别为0.39、0.55、0.7元，对应PE33.23、23.65、18.51倍，维
持“谨慎推荐”评级。
强烈推荐——长城证券:电感领跑者，替代进行中【2012-04-19】
我们预计2012～2014年公司收入分别为7.54亿、10.46亿和13.82亿；净利润分别为1.
21亿、1.82亿、2.5亿。每股收益0.57元、0.86元、1.18元，当前股价分别对应的PE
为27.3倍、18.1倍、13.2倍。公司是国内电感行业龙头，未来几年绕线电感将进入放
量期，对日本厂商的替代将加速。随着今年产能利用率提高和产品拓展，目前处于业
绩反转期。我们给予2013年23倍PE，目标股价19.78元，给予“强烈推荐”评级。
推 荐——平安证券:业绩环比明显改善，2季度重回增长轨道【2012-04-16】
预计2012-2014年公司实现收入分别为7.37亿元、9.39亿元和11.78亿元，净利润分别
为1.07亿元、1.42亿元和1.86亿元，EPS分别为0.50元、0.67元、0.88元，对应最新
收盘价14.28元/股动态PE分别为28倍、21倍、16倍。公司发展的护城河宽广，在品牌
、技术开发能力和规模上优势明显，有望受益产能转移。公司当前的盈利能力处于谷
底，业绩具备较大弹性，维持“推荐”的投资评级。
增 持——海通证券:毛利率止跌回升，业绩环比上升趋势明显【2012-04-16】
我们预测2012-2013年EPS为0.53元和0.74元，按照2012年4月13日14.28元的收盘价计
算，对应未来两年动态PE分别为27×和19×。2012Q1公司毛利率环比止跌回升，同时
从Q1及Q2业绩预测情况看，环比上涨趋势明显。我们维持公司“增持”评级，设定目
标价14.81元，对应2012年28倍PE。
推 荐——华创证券:行业景气回升，成本压力缓解【2012-04-15】
消费电子景气回升，周期性较强的电子股将受益于产能利用率和毛利率双重提升的影
响。公司是全球电感行业订单转移的受益者，二季度开始业绩弹性将更为明显，我们
维持“推荐”评级，预计2012、2013年EPS分别为0.66、1.01元，当前股价对应的PE
为22、14倍。
谨慎推荐——民生证券:产能利用率上升，业绩开始改善【2012-04-15】
预计12-14年公司EPS分别为0.66、0.94、1.16元，对应PE21.61、15.19、12.36倍，
维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——平安证券:业绩环比明显改善，2季度重回增长轨道【2012-04-14】
预计2011-2013年公司实现收入分别为7.37亿元、9.39亿元和11.78亿元，净利润分别
为1.07亿元、1.42亿元和1.86亿元，EPS分别为0.50元、0.67元、0.88元，对应最新
收盘价14.28元/股动态PE分别为28倍、21倍、16倍。公司发展的护城河宽广，在品牌
、技术开发能力和规模上优势明显，有望受益产能转移。公司当前的盈利能力处于谷
底，业绩具备较大弹性，维持“推荐”的投资评级。
推 荐——华创证券:片感行业龙头，业绩反弹可期【2012-03-06】
随着电子行业景气在二三季度的恢复，公司产能利用率和毛利率将会迎来双升，更有
望在下游高端品牌智能机客户产业链进入方面取得新突破，我们给予“推荐”评级，
2012、2013年EPS分别为0.66、1.01元，当前股价对应的PE分别为24X、16X。
谨慎增持——国泰君安:致力于智能手机应用，业绩环比改善中【2012-03-01】
预计公司2012-2014年销售收入分别为7.06亿元、8.82亿元、10.58亿元；归属于母公
司所有者的净利润分别为1.03亿元、1.46亿元、1.63亿元；对应EPS分别为0.48元、0
.69元、0.77元。
推 荐——东兴证券:毛利率继续下降，成本压力短期难以缓解【2012-02-29】
下调之前12-13年盈利预测0.76元，0.98元至0.54元、0.68元，对应的PE为29.9、23.
6。鉴于公司在行业具备较强竞争能力以及高速扩张能力、看好公司的长期投资价值
，维持“推荐”评级，建议重点关注。
增 持——天相投顾:有望受益周期回暖，期待拐点出现【2012-02-29】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.63元、0.82元、0.97元。对应于上一交易日收
盘价计算，动态PE分别是26倍,20倍和17倍，维持公司“增持”的投资评级。
推 荐——平安证券:业绩下滑至谷底，12年增长有保障【2012-02-29】
预计2012-2014年，公司收入分别为7.4亿元、9.6亿元和12.2亿元，净利润分别为1.2
亿元、1.7亿元和2.1亿元，EPS分别为0.57元、0.80元、0.97元，对应最新收盘价动
态PE分别为28倍、20倍、16倍。公司发展的护城河宽广，在品牌、技术开发能力和规
模上优势明显，有望受益产能转移和进口替代。维持“推荐”的投资评级。
中 性——群益证券(香港):产能利用率有望逐步提升【2012-02-29】
预计公司2012、2013年可实现净利润为1.01亿、1.32亿，同比增长26%、32%，对应EP
S为0.48元、0.63元，目前股价对应年PE为34倍、26倍。给予“持有”投资建议。
谨慎推荐——民生证券:下游需求疲软拖累公司业绩【2012-02-29】
我们预计12-14年公司EPS分别为0.69、0.95、1.2元，对应PE23.47、16.96、13.46倍
，维持“谨慎推荐”评级。
推 荐——长城证券:短期压力不改长期看好【2012-02-29】
公司受外部环境影响，今年盈利情况低于预期，但长期受益全球产业转移，绕线电感
等产品将逐渐放量。我们预测公司2012-2013年营业收入为7.61亿、10.38亿、13.5亿
，净利润为1.2亿、1.75亿、2.28亿，EPS为0.57元、0.82元、1.08元，目前股价对应
PE为27.7倍、19.1倍、14.6倍。给予公司“推荐”的投资评级。
增 持——中原证券:电子行业景气复苏，公司即将跨过业绩低点【2012-02-29】
预测12-13年EPS分别为0.56元和0.79元，按28日收盘价16.14元计算，对应市盈率分
别为28.78倍和20.47倍，考虑到行业复苏对公司业绩形成持续推动，维持“增持”评
级。
谨慎推荐——民生证券:看好绕线电感与LTCC产品业务增长前景【2011-12-07】
预计公司2011-2013年EPS分别为0.46、0.73和1.00元，对应PE为32.00、19.97和14.5
7倍，目标价18.25元，对应2012年PE25倍，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——华泰联合:业绩拐点在即【2011-10-25】
我们预测，公司11-13年EPS为0.47、0.74、1.03元，对应29.5、18.7、13.4倍PE，维
持增持评级。
增 持——国泰君安:收入增速符合预期，业绩较为平稳【2011-10-18】
我们预计2011-2013年销售收入分别为5.78亿元、7.34亿元、9.17亿元；净利润分别
为0.95亿元、1.29亿元、1.70亿元；对应EPS分别为0.45元、0.61元、0.80元。
增 持——东海证券:天凉好个秋，静待形势明朗【2011-10-18】
预测公司11-13年EPS为0.49元，0.77元，1.13元.当前股价对应11年33.4倍PE，维持
公司增持评级。
增 持——中原证券:银价下跌，盈利能力将止跌回升【2011-10-18】
预测11-12年公司EPS为0.51元和0.75元。按14日收盘价16.65元计算，对应PE为32.65
倍和22.2倍，给予“增持”评级。
谨慎推荐——中邮证券:四季度有望迎来毛利率拐点【2011-10-17】
预计公司2011-2013年EPS分别为0.52元、0.78元和1.03元，对应PE分别是32倍，21倍
和16倍，维持“谨慎推荐”的投资评级。
增 持——安信证券:业绩环比出现反转，毛利率创下新低【2011-10-17】
我们下调公司2011年、2012年的营业收入，分别为5.92亿元和8.12亿元，分别同比增
加31.79%和37.23%；下调公司2011年、2012年的EPS至为0.47元和0.71元，目前股价
对应的2011年和2012年市盈率分别为35倍和23倍，给予公司增持-A的投资评级，6个
月目标价格为18.4元，对应2011年40倍PE，2012年26倍PE。
推 荐——东兴证券:经营拐点，投资起点【2011-10-16】
保守预测11-13年eps为0.47元、0.76元，0.98元，对应的PE为35.1x、21.7x、16.8x
。鉴于公司在行业具备较强竞争能力以及高速扩张能力、给予12年30xPE，6个月目标
股价22.8元，目前16.45元，还有38%的空间，但由于电子行业基本面触底反弹的时点
并不明确，给予“推荐”评级，建议重点关注。
谨慎推荐——东北证券:盈利能力持续下滑，业绩增长低于预期【2011-10-16】
我们维持对公司未来的盈利预测，认为11年、12年和13年营收增速分别为29.65%、41
.54%和27.08%，给予EPS分别为0.54元、0.78元和0.95元，对应动态PE分别为31倍、2
1倍和17倍，维持“谨慎推荐”投资评级。
推 荐——平安证券:业绩低于预期，银价回落有助反弹【2011-10-15】
预计2011-2013年EPS分别为0.47元、0.68元、0.89元，对应最新收盘价16.45元/股动
态PE分别为35倍、24倍、18倍。公司发展的护城河宽广，在品牌、技术开发能力和规
模上优势明显，有望受益产能转移。公司当前的盈利能力处于谷底，有望逐渐恢复，
给予“推荐”的投资评级。
谨慎推荐——东北证券:期待下半年毛利率逐步回升【2011-09-09】
我们下调对公司未来的盈利预测，认为2011年、2012年和2013年营收增速分别为29.6
5%、41.54%和27.08%，给予EPS分别为0.54元、0.78元和0.95元，对应动态PE分别为3
2倍、22倍和18倍，维持“谨慎推荐”投资评级。
增 持——华泰联合:生产要素价格变动对顺络电子毛利率影响的探讨【2011-07-18】
我们预测，公司2011-2013年EPS分别为0.51、0.74、1.03元，对应42.5、29.3、21.0
倍PE，维持对公司的增持评级。
买 入——国金证券:短期盈利下滑不改公司长期向好【2011-07-15】
我们维持公司盈利预测，预计2011～2012年公司实现净利润142.30和186.90百万元，
同比分别增长35.85%和31.34%，EPS分别为0.67、0.88元。
增 持——国泰君安:2季盈余不及预期，下半年将有明显改善【2011-07-15】
我们仍维持公司原有盈利增长预期。预计2011-2013年销售收入分别为6.05亿元、7.8
6亿元、9.83亿元；净利润分别为1.33亿元、1.80亿元、2.32亿元；对应EPS分别为0.
63元、0.85元、1.09元。
谨慎推荐——中邮证券:成本上升过快致使净利润下降【2011-07-15】
受制于成本上升压力，我们相应下调公司2011年净利润预测。预测2011-2013年每股
收益分别为0.53元、0.83元和1.04元，对应的动态市盈率分别为41倍、26倍和21倍。
我们看好公司长期竞争力，维持“谨慎推荐”的投资评级。
增 持——申银万国:上半年成本与景气度双重受压，下半年将会得到改善【2011-07-15】
我们预计11-13年公司EPS为0.54/0.75/0.99元，复合增速30%。如上文所述，公司虽
短期受制于成本压力，但作为大陆最具有技术与成本优势的被动元器件厂商，中长期
受益于下游智能手机与LED等行业确定性的需求增长，不应忽视其长期成长价值。
增 持——安信证券:需求不旺、成本上升带来业绩压力【2011-07-15】
我们认为主要原材料银浆价格的回调以及恢复稳定，有望帮助公司在3季度提升其毛
利率水平；同时，日本地震后国际手机客户对于公司产品的认证有望在3季度内完成
，新增订单有望帮助提升公司营业收入，提高高毛利率的叠层电感的产能利用率以及
销售收入占比，继而提升公司毛利率水平和业绩水平。预计公司2011年、2012年的营
业收入分别为6.22亿元和8.66亿元，分别同比增加38.47%和39.29%；下调公司2011年
、2012年的EPS至为0.58元和0.88元，目前股价对应的2011年和2012年市盈率分别为3
7倍和25倍，给予公司增持-A的投资评级，6个月目标价格为23.2元，对应2011年40倍
PE，2012年26倍PE。
谨慎推荐——东北证券:成本因素致业绩低于预期，下半年有望逐步好转【2011-07-14】
上半年业绩总体低于我们的预期，但我们暂维持对公司的盈利预测，认为11年和12年
EPS分别为0.72元和0.98元，对应动态PE分别为31倍和22倍，维持“谨慎推荐”评级
。
推 荐——兴业证券:原材料与人工成本上涨拖累盈利水平【2011-07-14】
公司作为国内电感行业龙头，是少数在国际高端片式电子元器件市场中具有竞争力的
中国企业，未来将继续通过增加产品线、扩充产能等方式扩大营收规模与市场份额，
但短期行业整体需求偏弱与原材料上涨等因素拖累了公司整体利润成长水平。我们下
调2011年至2013年公司每股收益至0.57元、0.75元和0.98元（此前预期为0.67元、0.
90元和1.11元），考虑到行业需求与原材料成本等外部因素在下半年可能出现边际改
善，对公司业绩回升起到积极作用，仍然给予公司长期“推荐”评级。
推 荐——兴业证券:片式电感国内龙头，规模扩张对抗成本压力【2011-07-06】
我们预计2011年至2013年公司每股收益为0.67元、0.90元和1.11元，给予公司“推荐
”评级。
买 入——安信证券:银价上升影响公司业绩【2011-04-27】
我们预计公司2011年、2012年的营业收入有望达到7.47亿元和9.96亿元，分别同比增
加66%和33%；公司于今年3月定向增发1,806万股，股本全面摊薄后，我们预计公司20
11年、2012年的EPS分别为0.73元和1.11元，目前股价对应的2011年和2012年市盈率
分别为32倍和21倍。鉴于公司较为明确的成长性，我们维持目前买入-A的投资评级，
6个月目标价格维持在33元，对应2011年45倍PE，2012年29倍PE。
谨慎推荐——东北证券:业绩低于预期，成本上涨压力显现【2011-04-26】
我们认为11年和12年公司主营业务收入增速将分别达到68.21%和25.1%，给予EPS分别
为0.72元和0.98元，对应动态PE分别为33倍和24倍，维持“谨慎推荐”投资评级。
推 荐——万联证券:高速成长的片式电感龙头【2011-02-28】
在不考虑增发摊薄的情况下，我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.79元、1.14元和
1.51元，动态PE分别为34.35、23.75和17.94，我们给予公司“推荐”评级。
推 荐——国元证券:主营业务仍将保持较快速增长【2011-02-25】
我们预计2011年整个电子元器件行业仍然将维持较高的景气度，在补库存的大环境下
，随着增发方案的通过，公司主营具有明确的成长空间，预计11年到12年不考虑股本
增加的每股收益分别为0.75元和1.00元，1.40元给予“推荐”评级。
增 持——华泰联合:快速增长势头有望持续【2011-02-21】
我们预测，公司2010-2012年营收为6.22亿、8.37亿元，归属上市公司股东净利润为1
.47亿、2.07亿元，按当前股本摊薄，EPS为0.76、1.07元，2010-2012年对应PE为52.
0、33.9、24.0倍，维持增持评级。
买 入——申银万国:正向无源系统方案提供商战略转型，符合预期【2011-02-21】
我们预计11-13年公司EPS为0.82/1.25/1.86元（考虑增发摊薄后0.71/1.09/1.61元）
，复合增速55%。3个月目标价格区间至31.3-37.5元，对应12年25-30倍P/E估值，存
在40%左右上涨空间。建议买入，并积极参与公司正在进行的定向增发（上限3000万
股，价格下限16.87元）。
增 持——国泰君安:结构优化及产能释放共同推动盈利增长【2011-02-21】
我们预计公司2011-2013年销售收入分别为6.05亿、7.86亿、9.83亿，净利润分别为1
.33亿元、1.80亿元、2.32亿元，对应EPS分别为0.69元、0.93元、1.19元。
增 持——东海证券:主营业务呈现良好发展势头，维持增持评级【2011-02-21】
我们预测公司11-13年EPS为0.790元，1.00元，1.24元，当前股价对应12年PE为27.2
倍，维持增持评级。
买 入——安信证券:新增业务发力，推动2011业绩【2011-02-21】
预计公司2011年-2013年的收入增幅分别为57.42%、41.59%和31.14%，EPS分别为0.82
元、1.07元和1.43元，对应2011年-2013年的PE分别为31倍、24倍和18倍；维持对公
司买入-A的投资评级，短期目标价格33.00元，对应2011年40倍PE。
谨慎推荐——中邮证券:市占率提升，产品结构提升，带动业绩快速增长【2011-02-21】
暂不考虑增发摊薄影响，预计公司2011-2012年每股收益分别为0.79元和1.09元，对
应的动态市盈率分别为33倍和23倍。在产能扩充及产品线延伸推动下，公司具备良好
的成长性，维持“谨慎推荐”的投资评级。
买 入——群益证券(香港):公司进入快速成长轨道【2011-02-21】
我们预计公司2010，2011年营业收入分别为4.49，6.76亿元，净利润0.96，1.54亿元
，YOY为55.96%，60%，对应当前股本每股收益为0.5，0.8元，PE51、32倍，给予公司
“买入”的投资建议。
买 入——广发证券:营业收入创高峰，净利润同比大幅增长【2011-02-20】
我们预测，2010-2012年公司实现净利润分别为1.78亿元、2.72亿元和4.00亿元，假
设按照公告增发2000万股，那么2010-2012年全面摊薄后EPS分别为0.83元、1.27元和
1.86元。我们给予公司35倍PE，对应目标价为29.00元，维持“买入”评级。
买 入——广发证券:羽翼渐丰的被动元件龙头【2011-02-01】
我们预测，2010-2012年公司实现净利润分别为1.09亿元、1.91亿元和2.94亿元，假
设按照公告增发2549万股，那么2010-2012年全面摊薄后EPS分别为0.56元、0.87元和
1.34元。我们给予公司35倍PE，对应目标价为29.00元，维持“买入”评级。
谨慎增持——国泰君安:顺络电子投资咨询报告【2011-01-12】
我们预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.6、0.8、1.1元，动态市盈率分
别为42.3倍，31.75倍，及23.1倍。给予“买入”评级，6-12个月目标价为30元。
谨慎推荐——东北证券:增发进展顺利，继续看好公司未来成长性【2011-01-07】
盈利预测和投资建议：我们认为10年、11年和12年公司主营业务收入增速将分别达到
68.3%、37.7%和25.1%，给予EPS分别为0.6元、0.79元和1.07元，对应动态PE分别为4
6倍、35倍和26倍，维持“谨慎推荐”投资评级。
谨慎推荐——东北证券:新产品产能释放推动公司持续高成长【2010-11-29】
我们认为2010/2011/2012年，公司主营业务收入将分别以68.3%、37.7%和25.1%的速
度保持较好的增长态势，给予2010/2011/2012年EPS分别为0.6元、0.79元和1.07元，
对应动态PE分别为41倍、31倍和23倍，估值水平相对合理，短期给予“谨慎推荐”投
资评级，同时，考虑公司成长性较好，给予长期“推荐”投资评级。
增 持——湘财证券:3季度营收单季最高，利润小幅下滑【2010-10-25】
我们预计公司2010-2012年营收分别为4.95亿、6.66亿及9.11亿元，每股收益为0.56
，0.77及1.12元，以最新收盘价计算，对应市盈率分别为37.16，26.85及18.47倍，
给予公司“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:顺络电子三季报点评【2010-10-22】
我们认为公司2010年到2012年公司EPS分别为0.50，0.81，1.19元，公司目前的价格
已处于合理区间范围内，给予公司“谨慎推荐”评级。
买 入——国金证券:三年高成长构筑公司核心投资价值【2010-10-22】
我们维持公司盈利预测，预测2010～2012年公司实现净利润102.45、157.23和228.75
百万元，同比分别增长66.71%、53.46%和45.49%，EPS分别为0.527、0.809和1.177元
。
推 荐——财富证券:产能迅速释放提升公司业绩【2010-10-22】
报告期内公司顺利实施了股权激励计划，累计产生摊销成本为1531万元，预计将增加
公司成本2000万元左右，对今年EPS影响大约在0.1元左右。我们预计2010-2012年公
司净利润分别为1.09亿元、1.6亿元和1.97亿元，对应每股收益分别为0.56元、0.82
元和1.01元。产能的迅速释放保证了公司未来几年的稳定增长，我们给予公司“推荐
”评级。6个月内目标价为24.6元，对应11年PE为30倍。
买 入——群益证券(香港):LTCC前景广阔、公司长期成长无忧【2010-10-22】
盈利预计：公司预计全年归属于母公司所有者的淨利润同比增长50%-80%，我们预计
公司2010、2011年营业收入分别为4.9、6.76亿元，淨利润1.03、1.54亿元，YOY为67
%、49%，对应当前股本EPS为0.52、0.81元，PE40、26倍，给予公司“买入＂的投资
建议。
买 入——群益证券(香港):片式绕线电感接力迭层电感，成长无忧【2010-09-27】
我们预计2010、2011年公司每股收益0.58、0.8元,84%、36%，36倍、26倍，维持“买
入”的投资评级。
推 荐——财富证券:片感产能急速扩张、公司业绩快速提升【2010-09-20】
根据我们的估值模型，预计10-12年公司营业收入分别达到5.45亿元、7.77亿元和9.2
2亿元，分别实现归属母公司净利润1.25亿元、1.59亿元和1.82亿元。以股份激励和
定向增发后总股本1.94亿计算，公司10-12年EPS分别为0.647元、0.822元和0.938元
。随着公司产能的迅速扩产以及新产品的不断投产，我们认为公司已经进入了一个快
速成长期。我们给予公司“推荐”评级，6个月内目标价24.66元，对应11年PE为30倍
。
买 入——国金证券:消费创新推动顺络进入高速增长期【2010-09-19】
技术优势与优质客户资源储备确保公司获得优质订单，公司有望保持收入与毛利率双
升态势，从而推动其报表未来三年保持复合50%以上增速增长。我们维持“买入”评
级，给予公司12个月25.89元目标价，相当于2011年PE32倍。
推 荐——财富证券:快速成长的片感行业龙头【2010-08-25】
根据我们的估值模型，预计10-12年公司营业收入分别达到5.45亿元、7.77亿元和9.2
2亿元，分别实现归属母公司净利润1.25亿元、1.59亿元和1.82亿元。以股份激励和
定向增发前股本1.22亿计算，公司10-12年EPS分别为0.97元、1.23元和1.41元。随着
公司产能的迅速扩产以及新产品的不断投产，我们认为，公司已经进入了一个快速成
长期。我们给予公司“推荐”评级，6个月内目标价36~40元，对应11年PE为28x~32x
。
推 荐——国元证券:片式元件产能增加推动业绩增长【2010-08-05】
我们预计下半年整个电子元器件行业仍然将维持较高的景气度，在补库存的大环境下
，公司主营仍将维持高增长，预计10年到11年不考虑股本增加的每股收益分别为0.85
元和1.12元，给予“推荐”评级。
增 持——华泰联合:横向与纵向扩张并举【2010-08-04】
我们预测，公司10、11、12年的EPS（当前股本摊薄）为0.84、1.23、1.54元，对应
目前股价的PE为33.8、23.1、18.4倍，明显低于被动器件行业以及整个电子元器件行
业的平均水平，给与增持评级。
增 持——东海证券:收入利润均大幅增长，毛利率走高【2010-08-04】
我们预测公司2010、2011、2012年的EPS分别为0.92元、1.18和1.53元。长期看好公
司的发展，给予2011年27倍市盈率，目标价格31.86元，增持评级。
谨慎推荐——中邮证券:产能积极扩充与产品线延伸将成未来业绩推力【2010-08-02】
报告期内，公司资本支出近1亿元，显示募投项目已积极建设中。预期配合公司增发
项目的顺利实施，募投项目将顺利进行，并从下半年开始贡献利润。我们假设公司增
发1700万股融资4.3亿元，按新股本摊薄，预计2010-2012年的每股收益分别是0.79元
、1.12元和1.50元；对应的动态估值分别是36倍、25倍和19倍；公司当前估值较合理
，考虑到在产能扩充和产品线延伸带动下，公司业绩增长动力充分，给予“谨慎推荐
”的投资评级，。
买 入——群益证券(香港):H1业绩大增，新产品功率片感、LTCC是未来持续增长动力【2010-08-02】
我们预计公司2010年、2011年实现归属于母公司净利润1.1亿元、1.37亿元，同比增
长78.9%、24.6%，EPS分别为0.85元和1.06元，最新收盘价对应2010、11年P/E分别为
33倍和27倍，鉴于公司成长性良好，中报高送转支持，给予“买入＂的投资建议,目
标价格34元，对应2010年40倍P/E。
买 入——广发证券:单季业绩连创新高【2010-08-01】
我们预计2010-2012年公司净利润分别为1.29亿元、2.12亿元和2.95亿元，全面摊薄
后的每股收益分别为1.00元、1.63元和2.28元。根据Wind数据，电子元器件行业市盈
率为45倍PE，给予公司2010年35倍PE，目标价位35.00元，维持“买入”评级。
买 入——安信证券:收入高速增长，毛利率快速提升【2010-08-01】
我们提高对公司的盈利预测，预测公司2010和2011年EPS分别为0.90和1.26元。考虑
到公司定增对EPS的摊薄，预测2011年EPS为1.1元，给予2011年30倍PE，下调公司目
标价格至33元，维持买入-A的投资评级。由于公司业绩成长的主要逻辑在于竞争力提
升带来的市场份额增加，以及不断拓宽的产品线带来的新增量，因此我们认为除非电
子行业再次陷入严重的衰退周期中，否则公司持续快速成长将是能够保持的。公司的
主要风险在于新产品市场销售不达预期使业绩有低于我们预期的可能。
推 荐——南京证券:产能释放和新兴产品助业绩进入高增长时期【2010-07-23】
综合公司三项业务，我们预计2010年EPS为1.03元，同比增长106%；公司2010年上半
年业绩增长达80%-120%，下半年业绩将好于上半年40%是大概率事件。基于公司未来
高增长轨迹已经成型（2010-2012年年复合增长率为33.55%），我们给予公司33.55倍
的市盈率，对应目标估值为34.46元。
增 持——申银万国:非公开增发有利于产能扩张和业绩释放，建议积极参与【2010-05-11】
此前预计10-12年EPS分别为0.62/0.96/1.35元，复合增速48%，目前股价对应PE估值
为47/30/21倍，增发价格对应PE估值40/26/18倍；增发摊薄后预计EPS为0.55/0.83/1
.17元。我们看好公司未来3年的成长性，增发价格合理，维持增持评级，建议机构投
资者积极参与此次非公开增发。
买 入——广发证券:“高精尖”的排头兵，分享 LED 高成长盛宴 【2010-04-26】
考虑股权激励因素，我们预计 2010-2012 年公司净利润分别为 9450万元、1.55亿元
和 2.0亿元，摊薄 EPS分别为 0.73元、1.20元和 1.54元（以 1.2955亿总股本计算
） ，动态 PE 分别为 40.56倍、24.59倍和19.23倍。公司目前处在高增长阶段，具
备显著的创业板公司特征，给予公司 2011年 30倍 PE，目标价为 36.00元， 给予“
买入”评级。
买 入——安信证券:收入大幅增长，毛利稳步提升【2010-04-24】
我们上调了对公司的盈利预测，在综合考虑股权激励费用的情况下，我们预测公司20
10-2011年EPS分别为0.76和1.20元，3年复合增长率超过50%，公司质地优良，是国内
元器件公司中为数不多的具有国际竞争力的企业，且新产品布局使公司具备了高速成
长的潜力。给予公司2011年30倍PE，目标价格36元，上调公司评级至买入-A。
增 持——东海证券:2009年报电话调研问题纪要【2010-03-02】
我们预测公司 2010、2011、2012年的 EPS分别为0.69 元、0.89 和 1.15 元。长期
看好公司的发展，给予 2011 年 27倍市盈率，目标价格 24.03元，增持评级。
增 持——申银万国:业绩略低于预期，股权激励对2010年业绩或有重大影响【2010-02-11】
采用公允价值计量的限制性股权激励方案将对10 年业绩存在重大影响。参照当前股
价水平，对公司 10/11 年盈利预测从 0.76/1.03，下调至 0.60/0.96，而公司 10
年股权激励顺利实施的底线是 EPS 0.59，管理层因此压力颇大。我们认为股价短期
已经合理，看好股权激励的积极效果和公司的长期成长性，维持增持评级。
增 持——天相投顾:业绩符合预期，未来两年高增长路径清晰【2010-02-11】
我们预计公司2010、2011年净利润增长幅度分别为38%和37%，EPS分别为0.69元和0.9
5元，对应的动态PE分别为28倍和21倍。公司开拓的绕线电感业务市场规模大，提供
了公司长期增长的平台；股权激励的实施也将提高公司管理、研发团队的稳定性，进
一步提升公司治理水平；我们认为公司未来两年高增长路径清晰，因此维持对公司“
增持”的投资评级。
推 荐——中投证券:2009年净利润增长45%，2010年增长15%以上【2010-02-11】
公司09-11 年EPS 为0.50、 0.60、0.74 元，公司目前股价为 19.69 元，分别对应
10-11 年 P/E 水平为 32、27 倍，公司目前估值基本处于传统电子行业估值的均值
，处于合理估值水平，考虑公司的治理水平处于业界一流，维持对公司“推荐”的投
资评级。
增 持——华泰联合:持续稳健成长的好公司【2010-02-11】
不考虑股权激励成本的影响， 预计 10、 11年的收入为4.9亿元、 6.37亿元，净利
润为 8700万、11500万元，对应 EPS为 0.71、0.94元，在电子元器件行业中公司属
于增长确定并有高速增长潜力的好公司，目前的估值低于行业平均水平，给予增持评
级。
增 持——安信证券:2010年将继续保持快速增长态势【2010-02-11】
在不考虑公司股权激励费用的情况下，我们上调对公司2010-2011年的盈利预测，预
期EPS分别为0.72和0.96元。我们认为公司在保持稳健经营的同时加快新产品、新客
户的开发和布局，新的增长空间打开，且技术上的优势使公司享有国内电子元器件上
市公司中少有的高毛利率。尽管股权激励费用使2010年业绩增幅存在不确定性，但并
不影响公司竞争力的持续提升，而股权激励恰使管理层利益与股东利益更趋一致，对
公司长期发展十分有利。我们仍然维持对公司增持-A的投资评级，上调目标价格至21
.5元。
推 荐——齐鲁证券:电感龙头延续稳健的增长势头【2010-02-11】
多年来，公司发展稳健，业绩持续增长。我们认为在 2010年，手机、消费电子以及
PC 等终端需求随着经济回暖而全面回升，公司将从中明显受益。预计公司 10，11
和 12 年每股收益分别为 0.72，0.90和1.10元， 对应当前价格的市盈率分别为 27.
45， 21.91 和17.90倍，维持对公司的“推荐”评级。
增 持——申银万国:股权激励过会，强势板块的高成长龙头估值提升【2010-01-20】
不考虑股权激励，预计 09-11 年 EPS 分别为 0.55/0.76/1.03 元，目前股价对应估
值为 42倍/30 倍/22倍，相对合理，维持长期增持评级；考虑当前股价，激励按期执
行对 10 年 EPS 直接影响约-0.12，10 年增速下调到 18%左右。综合考虑股权激励
的积极作用，下游市场的爆发性成长（智能手机、上网本、 液晶电视和 LED 占到需
求增量的 70%左右） ，公司产品强于台湾、接近日本的技术能力，新品产能扩张的
顺利进行，我们看好公司的长期增长潜力，建议积极增持。
增 持——天相投顾:绕线电感可能成为未来的亮点【2009-12-01】
我们预计公司2009～2011年的EPS分别为0.50元，0.67元和0.90元，对应的动态PE分
别为36倍，27倍和20倍，短期估值较为合理。我们看好公司绕线电感的未来发展，绕
线电感业务将是公司利润增量的主要来源，其广阔的市场提供了公司长期增长的平台
，维持对“增持”的投资评级。
增 持——申银万国:绕线业务快速增长，尺寸缩小提升毛利【2009-10-26】
预计 09-11 年 EPS 分别为0.55/0.76/1.03 元，目前股价对应估值水平为 28 倍/20
倍/15 倍。我们认为公司在片式电感领域技术强于台湾，接近日本， 未来 3 年EPS
37%的复合增速，又是LED上游企业，合理的估值水平应为’10年 30 倍，建议积极
增持。
增 持——天相投顾:新产品推广效果显著带来业绩超预期【2009-10-26】
我们预计公司2009～2011年的每股收益分别为0.50元、0.63元和0.75元，对应的动态
市盈率分别为31倍，25倍和21倍。元器件行业2010年和2011年的动态市盈率分别为40
倍和25倍，公司已具备一定的估值优势，因此上调公司投资评级至“增持” 。
推 荐——中投证券:公司产品结构调整的效果逐渐显现【2009-10-24】
预测公司09-11年EPS 为0.47、0.60、0.75元，公司目前股价为 15.91 元，分别对应
09-11 年 P/E 水平为 32.97、26.18、20.75倍，公司目前估值基本处于传统电子行
业估值的均值，处于合理估值水平，考虑公司的治理水平处于业界一流，给予公司推
荐的投资评级。
增 持——申银万国:绕线新品量产，电感龙头升级增长引擎【2009-10-14】
我们预计 09-11年 EPS分别为 0.55、 0.76 和1.03元， 利用FCFF绝对估值定价16.6
5元； 利用09年33倍行业平均PE定价18.15元。我们给出公司的目标价 17.9 元，目
前尚有 25%的上升空间，建议增持。
观 望——华泰证券:上半年产销良好，下半年有望延续【2009-07-27】
下半年随着全球经济见底回升的迹象越来越明显，而且下半年是行业的旺季，因此我
们预期公司下半年的销售和利润会好于上半年。但是，下半年原材料价格的上涨会一
定程度上对业绩增长构成压力。我们预测公司09年-11年收入分别为2.76亿元、3.32
亿元和3.91亿元，实现每股收益分别为0.44元、0.55元和0.65元。
谨慎增持——国泰君安:业绩平稳增长 敏感器件销售较好【2009-07-27】
我们预期公司 2009-2011 年销售收入分别为 3.15 亿元、4.05 亿元、5.07亿元；净
利润分别为 5108万元、6537万元、7882万元；对应 EPS分别为 0.42元、0.53元、0.
65元。维持谨慎增持评级。
增 持——安信证券:出口逆势强劲增长【2009-07-24】
收入和利润稳步增长：上半年公司实现营业收入和净利润分别为13956万和2412万元
，同比分别增长27.2%和9.6%。每股收益0.20元。毛利率基本稳定：报告期内毛利率
与上年同期相比略有下降，但基本保持稳定，从主要产品来看，电感系列下降3.09个
百分点而敏感系列毛利率大幅回升10.9个百分点，电感系列下降主要产品价格下降所
致；敏感系列回升得益于新产品推广及销售数量快速增长超过了价格下降因素的影响
。整体来看，公司凭借出色的成本控制能力和产品创新能力保持了毛利率的稳定。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-21 ｜ 12300｜ 否 ｜
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｜ ｜深圳顺络电子股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）｜
｜ ｜向上海德门电子科技有限公司（以下简称“德门”）销售或采购｜
｜ ｜电子元件产品（主要以天线类产品为主），双方共同拓展市场，｜
｜ ｜同时为德门在深圳的全资子公司深圳市海德门电子有限公司（以｜
｜ ｜下简称“海德门”）提供经营场所。预计2014年度交易金额不超｜
｜ ｜过12300万元人民币.20140321：股东大会通过 ｜
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