☆风险因素☆ ◇002077 大港股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——宏源证券:业务多元化保障业绩平稳增长【2013-04-22】
预计公司2013、14、15年的EPS为0.33、0.40、0.49元，对应的PE分别为18、15、12
倍，继续维持“增持”评级。
增 持——宏源证券:硅片开工率下降，看好系统业务【2013-03-13】
预计公司2013、14、15年的EPS为0.32、0.37、0.45元，对应的PE分别为19、16、13
倍，继续维持“增持”评级。
增 持——宏源证券:多元化经营显成效，业绩平稳增长【2012-08-24】
我们预测公司2012/13/14年的EPS分别是0.34、0.46、0.56元，对应的市盈率分别是1
7、13、10倍，仍然维持增持评级。
增 持——宏源证券:安置房超预期，光伏等待行业反转【2012-03-24】
我们预测公司2012/13/14年的EPS分别是0.33、0.43、0.52元，对应的市盈率分别是2
1、15、13倍，仍然维持增持评级。
中 性——天相投顾:预计全年可实现净利润增长30%之内【2011-10-24】
预计公司2011年、2012年可分别实现归属于上市公司股东的净利润为7266万元和9312
万元，对应的每股收益分别为0.29元和0.37元，按2011年10月21日收盘价9.92元计算
，对应的动态市盈率分别为34倍和27倍，故维持对公司“中性”的投资评级。
买 入——宏源证券:单晶需求更旺，产能陆续释放【2011-08-21】
我们预测公司11/12/13年的EPS分别是0.389、0.620、0.866元，对应的市盈率分别是
27、17、12倍，仍然维持买入评级。
买 入——宏源证券:盈利空间趋于稳定，基本面不变【2011-05-30】
公司基本面没有重大变化，我们认为跌停是市场波动造成。我们预计公司未来两年的
盈利能力有保证，经营情况没有出现变化，我们认为上个交易日的跌停是由于市场波
动引起的，仍然维持“买入”评级。
买 入——宏源证券:规模扩张迅速，业绩增长确定【2011-05-19】
公司在2011年的业绩将有确定性的增长，我们预计公司未来三年的EPS是0.547、0.74
3、0.941，对应的动态市盈率分别是的25.1倍、18.5倍和14.6倍。公司估值水平在光
伏行业中较低，2011年业绩将有确定性的高成长。我们预测公司股价将有较大的上涨
空间，维持公司“买入”评级。
买 入——宏源证券:光伏与混凝土业务齐头并进【2011-04-20】
综合考虑毛利率的回升和财务费用的高企，维持原有盈利预测。我们维持对公司未来
三年的EPS预测为0.55/0.74/0/94元，目前股价对应2011/12年PE分别为25倍与18倍，
维持对公司的“买入”评级。
买 入——宏源证券:业绩符合预期，光伏新锐迅速扩张【2011-03-24】
中节能的合作带来想象空间。我们上调对未来三年的盈利预测至EPS为0.55/0.74/0/9
4元，鉴于公司光伏业务进入确定性的高速成长期，我们给予公司“买入”评级。
中 性——天相投顾:新能源业务助公司扭亏为盈，净利润增长22倍【2011-03-24】
我们预测公司2011、2012年归属于上市公司股东的净利润分别为8059万元和9253万元
，相应EPS分别为0.32元和0.37元，按照3月23日收盘价13.49元计算，动态PE分别为4
2.16倍和36.46倍，维持公司“中性“的投资评级。
增 持——宏源证券:业绩符合预期，关注硅片扩产【2011-02-22】
我们维持对公司2011与12年EPS分别为0.48和0.55元的预测。考虑到中节能与公司合
作进行光伏项目建设带来的想象空间，维持“增持”评级。
推 荐——银河证券:未来以新能源为主，两年有望业绩翻番【2011-01-30】
我们假设房地产业务的毛利对冲掉公司的高额财务费用，并且2年后该业务将退出，
故当前公司已经实质上将成为一家硅片供应商，有向光伏其他领域扩张的可能性。我
们对大成硅科技部分进行估值来确定公司的合理价值。预计今年净利润6000万，明年
2011年净利润8000万-1亿，2012年净利润1.5亿元。未来两年后业绩将翻番。2010、2
011、2012年折合每股收益0.24元和0.36元和0.6元，参照当前光伏企业的市盈率，给
予30倍市盈率，公司一年内目标价12元，两年内目标价可达18元。首次给予“推荐”
评级。
谨慎增持——国泰君安:大港股份投资意见报告【2010-12-29】
预计公司2010年-2012年的每股收益分别为：0.24元，0.46元，0.52元左右，公司产
能增长明确，给予买入评级，目标价14元。
增 持——宏源证券:扩张中的光伏企业【2010-12-23】
我们预计2010/11/12年每股收益分别为0.25/0.48/0.55元，给予光伏业务2011年30-3
5倍市盈率，公司合理价值区间为14-16元，目前股价略有低估。考虑到中节能与公司
合作进行光伏项目建设带来的想象空间，我们初次给予公司“增持”评级。
中 性——天相投顾:硅片销售回暖推动收入增长、毛利回升【2010-10-27】
我们预测公司2010-2012年归属母公司净利润分别为3626万元、7711万元和9908万元
，相应EPS分别为0.14元、0.31元和0.39元，按照10月26日收盘价10.71元计算，动态
PE分别为74倍、35倍和27倍，估值较高，维持公司“中性“的投资评级。
中 性——天相投顾:光伏产业回暖推动公司营收增长【2010-08-20】
我们预测公司2010-2012年归属母公司净利润分别为3026万元、1609万元和1760万元
，相应EPS分别为0.12元、0.06元和0.07元，按照8月19日收盘价8.94元计算，动态PE
分别为74倍、140倍和128倍，估值较高，维持公司“中性“的投资评级。
中 性——天相投顾:毛利率下滑，营业外收入推升利润【2010-04-27】
我们预测公司 2010-2012 年归属母公司净利润分别为 2564 万元、1546 万元和 918
万元，相应 EPS 分别为 0.10 元、0.06 元和0.04 元，按照4 月26 日收盘价 9.59
元计算，动态 PE 分别为 94 倍、156 倍和263 倍。在多晶硅市场仍处于产能过剩情
况下，公司新能源业务扭亏任务艰巨，维持公司“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:新能源业务亏损，补贴收入扳平【2010-04-13】
我们预测公司 2010-2011 年归属母公司净利润分别为-2593 万元和-1510 万元，相
应 EPS 分别为-0.10 元和-0.06 元，因每股收益为负，无法计算 PE。在多晶硅市场
仍处于产能过剩情况下，公司新能源业务扭亏任务艰巨， 首次给予公司 “中性”的
投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-06-27 ｜ 88006｜ 是 ｜
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｜ ｜本次非公开发行股票的数量为15,800万股,发行对象已经与公司 ｜
｜ ｜签署了附条件生效的认股协议。若公司股票在定价基准日至发行｜
｜ ｜日期间发生派息、送红股、资本公积金转增股本等除权、除息事｜
｜ ｜项,则本次发行数量将进行相应调整。本次非公开发行的发行对 ｜
｜ ｜象为公司控股股东的母公司镇江新区经济开发总公司,发行对象 ｜
｜ ｜符合法律法规的规定。经发总公司将全部以现金认购。20140325｜
｜ ｜：近日,江苏大港股份有限公司收到镇江市国资委转来的,江苏省｜
｜ ｜人民政府国有资产监督管理委员会出具的《江苏省国资委关于同｜
｜ ｜意江苏大港股份有限公司非公开发行股票有关事项的批复》(苏 ｜
｜ ｜国资复[2014]35号).20140415：股东大会通过20140531：于2014｜
｜ ｜年5月30日收到中国证券监督管理委员会于2014年5月29日出具的｜
｜ ｜《中国证监会行政许可申请受理通知书》(140519号)20140627：｜
｜ ｜2013年度权益分派方案实施完毕后,公司本次非公开发行A股股票｜
｜ ｜的发行价格由5.62元/股调整为5.57元/股。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-30 ｜ 40000｜ 是 ｜
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｜ ｜江苏大港股份有限公司（以下简称“公司” “卖方”）拟将对 ｜
｜ ｜镇江新区管委会（以下简称“新区管委会”“债务人”）魏家墩｜
｜ ｜安置小区项目形成的部分应收账款4亿元转让给中国长城资产管 ｜
｜ ｜理公司南京办事处（以下简称“长城资产管理”“买方”），转｜
｜ ｜让价款为4亿元。镇江新区经济开发总公司（以下简称“经发总 ｜
｜ ｜公司”“债务人”）作为出质人及共同债务人对上述4亿元债务 ｜
｜ ｜及应付的资金占用费承担连带清偿责任。在债务人新区管委会和｜
｜ ｜经发总公司未按照《还款协议》约定清偿债务时，公司将对剩余｜
｜ ｜债权本金及应付的资金占用费予以回购。镇江市城市建设投资集｜
｜ ｜团有限公司（以下简称“城投集团公司”）为本次债务人在《还｜
｜ ｜款协议》项下债务清偿义务提供连带责任保证担保。20140530：｜
｜ ｜股东大会通过 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-06-12 ｜ 250000000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-05-14 ｜ 400000000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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