☆经营分析☆ ◇002028 思源电气 更新日期：2025-04-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
输配电设备的研发、生产、销售及服务。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜输配电设备行业 ｜ 616623.14｜ 195757.43｜ 31.75｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜开关类及相关产品 ｜ 288551.92｜ 101638.65｜ 35.22｜ 46.80｜
｜线圈类及相关产品 ｜ 167390.89｜ 56380.22｜ 33.68｜ 27.15｜
｜无功补偿类及相关产品 ｜ 69695.25｜ 17220.57｜ 24.71｜ 11.30｜
｜智能设备类及相关产品 ｜ 47004.43｜ 14863.53｜ 31.62｜ 7.62｜
｜工程总承包 ｜ 37224.70｜ 4194.06｜ 11.27｜ 6.04｜
｜其他 ｜ 6755.95｜ 1460.39｜ 21.62｜ 1.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外地区 ｜ 151469.57｜ 51226.35｜ 33.82｜ 24.56｜
｜华东地区 ｜ 149199.61｜ 51044.33｜ 34.21｜ 24.20｜
｜华北地区 ｜ 90839.41｜ 26748.99｜ 29.45｜ 14.73｜
｜西北地区 ｜ 62371.15｜ 18412.90｜ 29.52｜ 10.11｜
｜西南地区 ｜ 51736.27｜ 14641.72｜ 28.30｜ 8.39｜
｜华南地区 ｜ 47485.02｜ 13753.23｜ 28.96｜ 7.70｜
｜华中地区 ｜ 43298.53｜ 13434.38｜ 31.03｜ 7.02｜
｜东北地区 ｜ 20223.59｜ 6495.54｜ 32.12｜ 3.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜输配电设备行业 ｜1246002.84｜ 367568.73｜ 29.50｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜开关类及相关产品 ｜ 558198.09｜ 186736.32｜ 33.45｜ 44.80｜
｜线圈类及相关产品 ｜ 274672.32｜ 81480.65｜ 29.66｜ 22.04｜
｜无功补偿类及相关产品 ｜ 185014.97｜ 46111.07｜ 24.92｜ 14.85｜
｜智能设备类及相关产品 ｜ 100533.06｜ 34189.58｜ 34.01｜ 8.07｜
｜工程总承包 ｜ 92439.27｜ 11813.21｜ 12.78｜ 7.42｜
｜其他 ｜ 35145.13｜ 7237.90｜ 20.59｜ 2.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 224925.28｜ 56309.45｜ 25.03｜ 18.05｜
｜海外地区 ｜ 215829.42｜ 83204.04｜ 38.55｜ 17.32｜
｜华北地区 ｜ 180214.99｜ 51093.54｜ 28.35｜ 14.46｜
｜西北地区 ｜ 169044.81｜ 51195.53｜ 30.29｜ 13.57｜
｜华南地区 ｜ 146669.18｜ 35878.71｜ 24.46｜ 11.77｜
｜华中地区 ｜ 128158.25｜ 34189.14｜ 26.68｜ 10.29｜
｜西南地区 ｜ 99694.59｜ 30672.85｜ 30.77｜ 8.00｜
｜东北地区 ｜ 81466.32｜ 25025.46｜ 30.72｜ 6.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜输配电设备行业 ｜ 530323.80｜ 154111.96｜ 29.06｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜开关类及相关产品 ｜ 262839.99｜ 82683.57｜ 31.46｜ 49.56｜
｜线圈类及相关产品 ｜ 111236.78｜ 36684.81｜ 32.98｜ 20.98｜
｜无功补偿类及相关产品 ｜ 76669.47｜ 16916.41｜ 22.06｜ 14.46｜
｜智能设备类及相关产品 ｜ 34752.95｜ 10560.39｜ 30.39｜ 6.55｜
｜工程总承包 ｜ 29739.01｜ 3332.86｜ 11.21｜ 5.61｜
｜其他 ｜ 15085.60｜ 3933.93｜ 26.08｜ 2.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 134009.56｜ 43590.14｜ 32.53｜ 25.27｜
｜海外地区 ｜ 108163.40｜ 34936.67｜ 32.30｜ 20.40｜
｜西北地区 ｜ 60004.70｜ 16315.08｜ 27.19｜ 11.31｜
｜华北地区 ｜ 57458.05｜ 12868.75｜ 22.40｜ 10.83｜
｜西南地区 ｜ 54601.10｜ 17413.85｜ 31.89｜ 10.30｜
｜华南地区 ｜ 52134.10｜ 10263.40｜ 19.69｜ 9.83｜
｜华中地区 ｜ 42551.24｜ 12268.39｜ 28.83｜ 8.02｜
｜东北地区 ｜ 21401.64｜ 6455.68｜ 30.16｜ 4.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜输配电设备行业 ｜1053709.76｜ 277392.24｜ 26.33｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜开关类及相关产品 ｜ 503488.76｜ 134503.52｜ 26.71｜ 47.78｜
｜线圈类及相关产品 ｜ 223070.78｜ 64024.73｜ 28.70｜ 21.17｜
｜无功补偿类及相关产品 ｜ 132794.97｜ 32837.48｜ 24.73｜ 12.60｜
｜智能设备类及相关产品 ｜ 94302.34｜ 30309.03｜ 32.14｜ 8.95｜
｜工程总承包 ｜ 74888.86｜ 8812.94｜ 11.77｜ 7.11｜
｜其他 ｜ 25164.06｜ 6904.54｜ 27.44｜ 2.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 266593.46｜ 76003.18｜ 28.51｜ 25.30｜
｜海外地区 ｜ 186531.49｜ 47558.37｜ 25.50｜ 17.70｜
｜华北地区 ｜ 143929.09｜ 34893.85｜ 24.24｜ 13.66｜
｜西北地区 ｜ 121622.33｜ 32354.47｜ 26.60｜ 11.54｜
｜华中地区 ｜ 109588.00｜ 31310.52｜ 28.57｜ 10.40｜
｜华南地区 ｜ 85223.87｜ 17912.68｜ 21.02｜ 8.09｜
｜西南地区 ｜ 79110.16｜ 21448.51｜ 27.11｜ 7.51｜
｜东北地区 ｜ 61111.37｜ 15910.66｜ 26.04｜ 5.80｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司业务模式没有发生重大变化。
公司主营业务为输配电设备的研发、生产、销售及服务。公司是目前输配电设备行
业中少数几家具备电力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类
电力设备）、电力电子设备等产品的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。同时
，公司大力发展数字电网与电力电子融合技术，积极拓展静止同步调相机（SSC）
、构网型SVG和储能成套系统、宽频振荡抑制、高压有源滤波等相关业务；公司积
极探索交直流混合配用电领域应用，积极发展分布式新能源多功能融合一体化解决
方案、低压直流开关元件、户用光储充一体化系统等相关业务；公司坚持探索功率
型储能元件的应用，积极发展汽车电子电器、配网后备电源、混合调频成套系统等
相关业务。
公司有着二十多年的行业经验，积累了丰富且成熟的产品开发和制造经验，对行业
的现状和发展有着深刻的理解和把握，参与了多项国家标准和行业标准的制定，拥
有多项行业领先的核心技术，并积极开展自主可控国产化设备的研发工作，目前在
同行业处于领先地位。
目前公司主要产品有750kV及以下GIS和GIL、1000kV及以下变电站继电保护设备和
监控系统、750kV及以下SF6断路器和隔离开关、1000kV及以下电力电容器成套装置
、500kV及以下电流互感器、1000kV及以下电压互感器、±800kV及以下交直流套管
、500kV及以下直流断路器、500kV及以下变压器、500kV及以下电抗器、66kV及以
下中性点接地成套装置、35kV及以下GIS/C-GIS和环网柜、动态无功补偿系统、高
压有源滤波系统、油色谱在线监测系统、移动/预制式变电站、家庭光储系统、汽
车电子电器等。公司主要收入来源于上述设备的销售及EPC业务。由于行业特点，
公司主要产品的个性化设计或客户订制程度较高，因此公司采用以销定产的生产模
式，通常是按订单生产（MTO）或按订单设计（ETO），交付周期包括设计、制造、
物流运输、验收等。公司工程总承包（EPC）业务涵盖工程设计、设备采购、土建
施工、安装调试等环节，EPC业务交付周期相对较长。国内输配电设备市场中采购
方较为集中，客户主要为国家电网公司、南方电网公司、五大发电集团及其下属企
业、地方电力公司及轨道交通、石油、工矿企业。海外市场中欧洲、北美洲等电力
发达地区输配电设备运行多年，有较大的改造更换空间；东南亚、中东、非洲等地
区电力基础设施建设落后，存在较大的新建业务机会。
二、核心竞争力分析
报告期内，依托新型电力系统的发展机遇，积极培育新质生产力，勇闯国际新市场
，通过不断提升创新能力、完善创新机制、鼓励创新思维、营造创新氛围，加快实
施创新驱动发展，持续精进核心技术和制造实力、不断改进和提高运营能力，全力
提升核心竞争力，满足客户需求。
1、发展战略明确
公司自创立以来，一直聚焦于输配电行业。公司围绕“创新智慧新电能，尽享美好
新生活”的全新使命，经过多年的市场拓展和品牌经营，已成为输配电行业内的知
名品牌之一。公司始终坚持“超前投入”的发展理念、超前的战略规划和拼搏的创
业精神，注重在人力资本、市场管理、产品研发、质量管理、精益供应链建设等方
面的持续积累投入，为未来发展奠定基矗公司已经从成立时的单一产品，发展成为
提供电力系统中一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）
、电力电子设备、工程总承包（EPC）等多产品及解决方案的提供商。
2、技术领先优势
公司在多年的发展历程中，一贯注重产品技术和技术人力资本的持续积累投入，取
得了多项国内外先进或领先水平的核心技术，使公司产品与国内同类产品相比具有
技术领先、成本低、品质高等特点，在国内居于领先水平。在持续提升现有产品竞
争力的同时，公司也在加大前瞻性技术投入，如柔性直流输电、新能源、储能、物
联网、汽车电子等，为未来新业务的拓展奠定基矗截止到6月30日，公司共有授权
专利869项，其中发明专利311项，实用新型536，外观设计专利22项。公司共有软
件著作权150项。
3、服务优势
公司坚持卓越的服务是最好的营销，面向全球市场打造了全球工程服务平台，以客
户为中心建立贴近客户的服务网络，为全球客户提供覆盖各产品线的一站式综合服
务，更好的满足客户需求，不断提高客户满意度。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）政策性风险
公司产品所服务的电力行业是国民经济的重要基础产业，电力行业的发展易受国家
宏观经济政策、产业发展及基本建设等因素影响，尽管长期前景预测是积极向上的
，但容易受到国家产业政策的影响，如行业发展方向、发展规模、技术水平、设备
水平与选型等方面的政策指导的变化可能对公司的生产经营造成影响。
公司将进一步加强对国家能源政策、电力行业及相关行业产业发展政策的研究和预
测，掌握行业技术标准及产业政策发展动态，为公司的生产经营和技术研发提供及
时、准确的政策信息；力争实现公司长远可持续发展。
（2）市场风险
公司主要产品如中性点接地产品、高压开关、电力电容器、互感器、变压器等产品
经过多年的发展，技术和市场都相对成熟，主要客户招标采取招标方式，市场竞争
激烈。
受到供求关系和货币等因素影响，大宗原材料价格、半导体器件价格、国际物流费
用等波动剧烈，公司部分产品成本承受较大压力。
公司将持续采取各项降本增效措施，力争降低上述风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜烯晶碳能电子科技无锡有限公｜ 1159.01｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜烯晶碳能大安科技无锡有限公｜ 550.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏聚源电气有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜江苏省如高高压电器有限公司｜ 35189.52｜ 17013.81｜ 214233.12｜
｜江苏智源科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏思源高压开关有限公司 ｜ 35000.00｜ -｜ -｜
｜江苏思源赫兹互感器有限公司｜ 3100.00｜ 8940.97｜ 126608.25｜
｜江苏思源能源技术有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜江苏思源电池技术有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜江苏思源电力科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江苏思源电力工程技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏思源特种变压器有限公司｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜江苏思源新能源科技有限公司｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜江苏思源中压开关有限公司 ｜ 40000.00｜ -｜ -｜
｜江苏如高配网输配电设备有限｜ 11000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏如高送变电工程有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜无锡科雷恩电子科技有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜无锡烯晶利能科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜思源清能电气电子有限公司 ｜ 66612.00｜ -｜ -｜
｜常州思源东芝变压器有限公司｜ 10010.00｜ -｜ -｜
｜北京思源清能电气电子有限公｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京嘉合继控电气技术有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海稊米汽车科技有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜上海源胧软件有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海方融电力科技有限公司 ｜ -｜ -892.87｜ 2817.37｜
｜上海整流器厂有限公司 ｜ 3200.00｜ -｜ -｜
｜上海思源高压开关有限公司 ｜ 50000.00｜ 43476.24｜ 442611.06｜
｜上海思源驹电电气科技有限公｜ 3500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海思源输配电工程有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海思源电力电容器有限公司｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜上海思源瓦能科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海思源弘瑞自动化有限公司｜ 18542.00｜ -｜ -｜
｜上海思源光电有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜上海思源储能技术工程有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海思源低压开关有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜上海思弘瑞电力控制技术有限｜ 19242.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海思双自动化有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海同瑞兴工程技术有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜Sieyuan T&D COTE D'IVOIRE ｜ 6.00｜ -｜ -｜
｜SIEYUAN EQUIPAMENTOS ELETR｜ 356.49｜ -｜ -｜
｜ICOS LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜Sieyuan Electric (Zambia) ｜ 33.45｜ -｜ -｜
｜Company Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜SIEYUAN ELECTRIC (SPAIN),S｜ 143.99｜ -｜ -｜
｜OCIEDAD LIMITADA ｜ ｜ ｜ ｜
｜Sieyuan Electric (Nigeria)｜ 15.03｜ -｜ -｜
｜ Company Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Sieyuan Electric (Mexico) ｜ 34.53｜ -｜ -｜
｜Co.,Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Sieyuan Electric (Kenya) C｜ 31.05｜ -｜ -｜
｜o.,Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Sieyuan Electric Internati｜ 20.95｜ -｜ -｜
｜onal DMCC ｜ ｜ ｜ ｜
｜Sieyuan Electric (India) P｜ 3010.53｜ -｜ -｜
｜vt.Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Sieyuan Electric HK Intern｜ 3178.53｜ -｜ -｜
｜ational Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Sieyuan Electric Egypt Co.｜ 761.82｜ -｜ -｜
｜,Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Sieyuan Electric (Botswana｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜) (Proprietary) Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜SHSY Electric Power Corpor｜ 383.77｜ -｜ -｜
｜ation ｜ ｜ ｜ ｜
｜SECH AG ｜ 708.07｜ -｜ -｜
｜Limited Liability Company ｜ 57.57｜ -｜ -｜
｜Sieyuan Electric ｜ ｜ ｜ ｜
｜Joint Venture Sieyuan & Ne｜ 3.20｜ -｜ -｜
｜ie Limited ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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