☆经营分析☆ ◇000933 神火股份 更新日期：2025-04-04◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属 ｜2608110.45｜ 653831.28｜ 25.07｜ 67.97｜
｜采掘业 ｜ 691005.22｜ 113339.34｜ 16.40｜ 18.01｜
｜电解铝深加工 ｜ 379448.35｜ 28219.13｜ 7.44｜ 9.89｜
｜贸易 ｜ 72640.50｜ --｜ -｜ 1.89｜
｜其他 ｜ 52273.79｜ --｜ -｜ 1.36｜
｜电力 ｜ 31707.82｜ --｜ -｜ 0.83｜
｜运输 ｜ 2080.23｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电解铝 ｜2599137.81｜ 652702.49｜ 25.11｜ 67.73｜
｜煤炭 ｜ 683032.79｜ 113801.76｜ 16.66｜ 17.80｜
｜铝箔 ｜ 242318.31｜ --｜ -｜ 6.31｜
｜冷轧卷 ｜ 137130.03｜ --｜ -｜ 3.57｜
｜贸易 ｜ 72640.50｜ --｜ -｜ 1.89｜
｜其他业务 ｜ 52273.79｜ --｜ -｜ 1.36｜
｜电力 ｜ 31707.82｜ --｜ -｜ 0.83｜
｜阳极炭块 ｜ 8972.64｜ --｜ -｜ 0.23｜
｜型焦 ｜ 7972.43｜ --｜ -｜ 0.21｜
｜运输 ｜ 2080.23｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜1406814.44｜ 268645.22｜ 19.10｜ 36.66｜
｜华中地区 ｜ 832455.80｜ 179162.42｜ 21.52｜ 21.69｜
｜西南地区 ｜ 584376.53｜ 143605.65｜ 24.57｜ 15.23｜
｜西北地区 ｜ 449279.05｜ 110351.99｜ 24.56｜ 11.71｜
｜华南地区 ｜ 420381.72｜ 100246.74｜ 23.85｜ 10.96｜
｜其他地区 ｜ 82479.10｜ --｜ -｜ 2.15｜
｜华北地区 ｜ 61479.71｜ --｜ -｜ 1.60｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属 ｜1174167.64｜ 305320.54｜ 26.00｜ 64.44｜
｜采掘业 ｜ 356424.57｜ 103936.00｜ 29.16｜ 19.56｜
｜电解铝深加工 ｜ 181947.66｜ --｜ -｜ 9.99｜
｜贸易 ｜ 49291.47｜ --｜ -｜ 2.71｜
｜电力 ｜ 31707.82｜ --｜ -｜ 1.74｜
｜其他 ｜ 26654.52｜ --｜ -｜ 1.46｜
｜运输 ｜ 1899.95｜ --｜ -｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电解铝 ｜1169843.79｜ 304180.35｜ 26.00｜ 64.20｜
｜煤炭 ｜ 351073.78｜ 103807.17｜ 29.57｜ 19.27｜
｜铝箔 ｜ 110156.78｜ --｜ -｜ 6.05｜
｜冷轧卷 ｜ 71790.88｜ --｜ -｜ 3.94｜
｜贸易 ｜ 49291.47｜ --｜ -｜ 2.71｜
｜电力 ｜ 31707.82｜ --｜ -｜ 1.74｜
｜其他业务 ｜ 26654.52｜ --｜ -｜ 1.46｜
｜型焦 ｜ 5350.79｜ --｜ -｜ 0.29｜
｜阳极炭块 ｜ 4323.84｜ --｜ -｜ 0.24｜
｜运输 ｜ 1899.95｜ --｜ -｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 646763.65｜ 152829.98｜ 23.63｜ 35.50｜
｜华中地区 ｜ 474182.77｜ 123230.07｜ 25.99｜ 26.02｜
｜西南地区 ｜ 231543.69｜ 60550.94｜ 26.15｜ 12.71｜
｜西北地区 ｜ 208862.38｜ 53407.32｜ 25.57｜ 11.46｜
｜华南地区 ｜ 178149.65｜ --｜ -｜ 9.78｜
｜其他地区 ｜ 47108.11｜ --｜ -｜ 2.59｜
｜华北地区 ｜ 35483.39｜ --｜ -｜ 1.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属 ｜2529372.58｜ 603746.50｜ 23.87｜ 67.23｜
｜采掘业 ｜ 815518.55｜ 340593.36｜ 41.76｜ 21.67｜
｜电解铝深加工 ｜ 223960.83｜ 21481.80｜ 9.59｜ 5.95｜
｜电力 ｜ 84280.83｜ --｜ -｜ 2.24｜
｜贸易 ｜ 58488.30｜ --｜ -｜ 1.55｜
｜其他 ｜ 47891.50｜ 6986.82｜ 14.59｜ 1.27｜
｜运输 ｜ 2995.37｜ --｜ -｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝锭 ｜2529363.93｜ 603744.43｜ 23.87｜ 67.23｜
｜煤炭 ｜ 801177.24｜ 339909.67｜ 42.43｜ 21.29｜
｜铝箔 ｜ 218509.43｜ --｜ -｜ 5.81｜
｜电力 ｜ 84280.83｜ --｜ -｜ 2.24｜
｜贸易 ｜ 58488.30｜ --｜ -｜ 1.55｜
｜其他业务 ｜ 47891.50｜ 6986.82｜ 14.59｜ 1.27｜
｜型焦 ｜ 14341.30｜ --｜ -｜ 0.38｜
｜冷轧卷 ｜ 5451.40｜ --｜ -｜ 0.14｜
｜运输 ｜ 2995.37｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜阳极炭块 ｜ 8.65｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜1491586.61｜ --｜ -｜ 39.64｜
｜华中地区 ｜ 891877.92｜ --｜ -｜ 23.70｜
｜华南地区 ｜ 606092.74｜ --｜ -｜ 16.11｜
｜西北地区 ｜ 378331.27｜ --｜ -｜ 10.06｜
｜西南地区 ｜ 264223.61｜ --｜ -｜ 7.02｜
｜其他地区 ｜ 92499.55｜ --｜ -｜ 2.46｜
｜华北地区 ｜ 37896.26｜ --｜ -｜ 1.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属 ｜1214612.31｜ 279906.23｜ 23.04｜ 63.56｜
｜采掘业 ｜ 449206.25｜ --｜ -｜ 23.51｜
｜电解铝深加工 ｜ 108366.58｜ --｜ -｜ 5.67｜
｜贸易 ｜ 60689.44｜ --｜ -｜ 3.18｜
｜电力 ｜ 41777.47｜ --｜ -｜ 2.19｜
｜其他 ｜ 34767.22｜ 2051.75｜ 5.90｜ 1.82｜
｜运输 ｜ 1499.14｜ --｜ -｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电解铝 ｜1214612.31｜ 279906.23｜ 23.04｜ 63.56｜
｜煤炭 ｜ 442639.61｜ 220595.16｜ 49.84｜ 23.16｜
｜铝箔 ｜ 108366.58｜ --｜ -｜ 5.67｜
｜贸易 ｜ 60689.44｜ --｜ -｜ 3.18｜
｜电力 ｜ 41777.47｜ --｜ -｜ 2.19｜
｜其他业务 ｜ 34767.22｜ 2051.75｜ 5.90｜ 1.82｜
｜型焦 ｜ 6566.64｜ --｜ -｜ 0.34｜
｜运输 ｜ 1499.14｜ --｜ -｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 809093.76｜ --｜ -｜ 42.34｜
｜华中地区 ｜ 440877.78｜ --｜ -｜ 23.07｜
｜华南地区 ｜ 291063.33｜ --｜ -｜ 15.23｜
｜西北地区 ｜ 210918.78｜ --｜ -｜ 11.04｜
｜西南地区 ｜ 81439.88｜ --｜ -｜ 4.26｜
｜其他地区 ｜ 56934.38｜ --｜ -｜ 2.98｜
｜华北地区 ｜ 20590.48｜ --｜ -｜ 1.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
（一）铝行业
1、行业情况
当前，国内电解铝行业正处于复杂且关键的发展节点。自 2017年国家深入推进供
给侧结构性改革以来，行业格局发生了深刻变革，落后产能加速出清、新增产能得
到严格把控，全国电解铝合规产能已经触及“天花板”，行业无序扩张态势得到根
本扭转，市场供需逐渐趋向平衡，为行业健康发展奠定了坚实基矗截至2024年12月
31日，中国电解铝产量4,400.50万吨，同比增长4.6%。
2021年以来，国家相继出台了《中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理
念做好碳达峰碳中和工作的意见》《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通
知》《工业和信息化部、发展改革委、生态环境部三部门关于印发有色金属行业碳
达峰实施方案的通知》《国家能源局关于印发能源碳达峰碳中和标准化提升行动计
划的通知》等一系列政策文件，对未来一段时期铝行业发展将带来重大而深远的影
响。一是严格控制能耗和二氧化碳排放强度，由能耗“双控”向碳排放总量和强度
“双控”转变，倒逼电解铝行业用能结构由以传统煤电为主，向以清洁能源、新能
源为主、煤电兜底调剂为辅的绿色低碳用能结构转变。二是市场需求层面，国家支
持扩大绿色低碳产品供给和消费，随着国内、国际碳排放市场的逐步建立和碳关税
的征收，市场更加关注供给端的单位能耗和碳排放水平，绿色铝消费增长空间及潜
力巨大。三是鼓励冶炼与加工产业集群化发展，通过减少中间产品物流运输、推广
铝水直接合金化等短流程工艺，建立有利于碳减排的协同发展模式，降低总体碳排
放，到2025年铝水直接合金化比例将提高到90%以上。四是提高可再生能源使用比
例，鼓励企业在资源环境可承载的前提下向可再生能源富集地区有序转移，逐步减
少使用火电的电解铝产能。“十五五”期间，电解铝使用可再生能源比例将达到30
%以上。
2、行业地位与竞争优势
公司2024年铝产品产量位列全国前十位，电解铝产能分布于全国成本最低的新疆地
区和绿色水电为主的云南地区。公司电解铝业务具有以下优势：
（1）成本优势
新疆电解铝项目：受益于煤炭资源丰富、开采成本较低，新疆地区电力成本稳定，
是我国目前电解铝主产地中电价最具优势的区域。公司新疆电解铝项目位于全国最
大的整装煤田-准东煤田腹地，为充分利用能源优势带来的发电成本优势，公司配
套建设了40万吨/年阳极炭块和4*350MW燃煤发电机组，打造出了较为完整的80万吨
/年电解铝产业链条，同时建设有连接煤炭原料产地和电厂的输煤皮带走廊，不仅
大幅降低了物流成本，还不受季节、环保等各种因素的影响，能够保证煤炭长期、
持续、稳定的供应。
云南电解铝项目：公司云南电解铝项目利用绿色无污染的水电作为主要能源；项目
所在地距离氧化铝主产地广西百色仅120余公里，又紧邻我国铝消费最集中的华南
市场和铝消费潜力快速增长的西部市场及东南亚、南亚等铝产品主要消费国，物流
成本优势明显。
受益于水电带来的高绿电比例，云南神火率先通过全国绿电铝产品评价，成为全国
首批获准生产销售绿电铝企业，具有明显的低碳优势。
新疆煤电与中国电力国际发展有限公司合作，共同投资建设 80万千瓦风电项目用
以实现绿电替代，项目投运后将显著提高其铝产品“含绿量”、降低“含碳量”。
3、2025年展望
随着全球经济复苏以及及国家绿色能源政策的持续推进，新兴领域对铝的需求将不
断增长。近几年来，光伏、风能、新能源汽车等产业发展迅速，铝因具备轻量化与
高强度特性，作为核心部件的主要材料得到了广泛应用，有力拉动了电解铝需求的
快速增长。受宏观经济复苏、市场预期向好等因素推动，预计2025年电解铝价格将
震荡上行。与此同时，受益于原材料氧化铝价格呈回调态势，电解铝行业利润将进
一步增加。
（二）煤炭行业
1、行业情况
煤炭，作为我国能源体系的“压舱石”，长期以来在保障能源安全、支撑经济发展
方面发挥着不可替代的作用，其主要消费领域包括电力、钢铁、建材和化工等行业
。虽然近年来我国能源结构正在逐步向多元化、低碳化方向发展，新能源替代效应
逐步增强，“双碳”目标要求持续推进，煤炭在我国一次能源消费中的占比呈现下
降趋势，但是在国家日益重视能源安全的背景下，煤炭的兜底保障作用不可或缺，
其主体地位仍不可动摇，且绝对消费量仍有提升的空间。
自2024年以来，煤炭市场供需格局进一步宽松，国内产量稳步增长，进口煤量创下
历史新高，但市场需求增幅下降，煤炭价格整体呈现下行趋势，煤市“旺季不旺、
淡季不淡”特征明显。
根据国家统计局统计，2024年全国累计原煤产量47.59亿吨，同比增长1.3%；同时
，因国际煤炭价格下跌，促使买家以进口煤替代国内供应，根据海关总署统计，20
24年进口煤炭5.43亿吨，同比增长14.4%，创历史新高。
2025年 2月28日，中国煤炭工业协会与中国煤炭运销协会联合发布《倡议书》。倡
议提出要严格执行电煤中长期合同、有序控制产量、推动原煤清洁化加工、优化进
口煤结构及加强行业自律等措施，保障煤炭供需平衡及市场稳定。
2、行业地位与竞争优势
公司2024年煤炭产量位列河南省第四位，是我国无烟煤主要生产企业之一；公司本
部位于我国六大无烟煤生产基地之一的永城矿区，公司煤炭业务具有以下优势：
（1）产品优势
公司是国内冶金企业高炉喷吹用精煤的主要供应商之一，主要产品无烟煤、贫瘦煤
均为稀缺煤种，精煤产出率 75%左右，处于行业领先地位。其中永城矿区生产的煤
炭属于低硫、低磷、中低灰分、高发热量的优质无烟煤，是冶金、电力、化工的首
选洁净燃料，“永成”牌无烟煤有较好的市场基础；许昌矿区生产的贫瘦煤粘结指
数比较高，可以作为主焦煤的配煤使用，具有良好的市场需求。优良的产品质量和
品牌影响力为公司产品保持市场竞争地位奠定了基础，公司与宝武钢铁等国内大型
冶金企业建立了稳定的战略合作关系。
（2）区位优势
公司在产煤矿主要位于河南省永城市、许昌市，紧邻华中、华东等经济发达地区，
周边铁路、公路网四通八达，市场需求稳定，地理优势显著。其中，永城矿区生产
的无烟煤主要销往江苏、安徽、浙江一带；许昌市紧邻武汉市，许昌矿区生产的贫
瘦煤主要销往湖北、湖南、江西一带；而且，公司拥有自备的铁路专用线。便利的
交通运输条件可以降低公司煤炭产品的总成本，增加公司的经济效益。
3、2025年展望
2025年，中国煤炭行业将处于低碳转型与能源安全保障并行的关键阶段，煤炭市场
或将延续供需宽松格局；随着国家推动能源结构优化、保障能源安全稳定供应政策
的不断出台，煤炭价格中枢有望逐步企稳回升。
（三）铝箔行业
1、行业情况
铝箔是现代工业及日常生活不可或缺的有色金属压延材料，应用领域广泛。目前，
我国铝箔产业正处于一个高速、高机遇发展阶段，产业规模快速增长，装备水平不
断提升，科技创新日益强化，产品质量不断提高。随着当前国际形势变幻莫测，贸
易摩擦此起彼伏，给铝箔产品的出口带来了很多不确定性。
按照用途划分，铝箔主要分为包装铝箔、空调铝箔、电子铝箔、电池铝箔。近年来
，受益于下游市场的发展，我国铝箔市场不断增加，不仅终端消费增长带来包装食
品和药品等铝箔需求持续增长，而且铝箔产品的应用领域也在不断扩展，从传统的
食品包装等扩展到动力电池等高端领域，尤其是2021年以来，受益于新能源汽车景
气延续、储能领域超预期增长的双重拉动，电池铝箔产销量大幅增长，成为增速最
快的铝箔产品，带动了铝箔行业的整体快速发展。
未来，国内铝箔行业市场集中度将进一步提高，市场份额将逐步集中到成本控制能
力强、生产规模大、技术水平领先、市场信誉良好的大型铝箔生产企业中；随着行
业技术壁垒的提高和市场需求的细分，铝箔市场的竞争将更加激烈，企业之间的技
术创新和可持续发展能力将成为决定市场地位的关键因素。
2、行业地位与竞争优势
公司是国内为数不多的具有水电铝材全绿色产业链的企业，在包装铝箔和电池箔中
属于龙头企业，产量位列全国前五
位，在高端铝箔市场属于第一梯队。公司铝箔业务具有以下优势：
（1）铝箔业务先入优势和设备先进优势
公司自2004年进入铝箔行业以来，培养了一批优秀的技术研发、生产、销售、管理
人才，积累了丰富的生产组织经验，主设备是德国阿亨巴赫铝箔轧机等世界一流的
生产设备，在设备精度、工作效率、智能制造方面均为世界顶级水平。公司铝箔产
业优秀的技术团队、先进的生产工艺，不仅能够丰富产品布局、保障产品成品率、
提高生产效率，还能够降低公司的运营风险和生产成本，有利于与客户建立长期稳
定的合作关系，为市场份额持续扩大及巩固奠定基矗
（2）产品优势
公司铝箔产品主要为高精度电池铝箔、牛奶食品铝箔和医药铝箔等高端市场产品，
通过 20多年的研发和创新，公司积累了大量国内外一流的客户，目前4.5微米的高
端超薄双零铝箔和 8微米双面光超薄电池铝箔已经实现稳定量产，深受下游客户的
青睐。神火新材依托高品质的产品质量，公司电池铝箔稳定供应国内“头部”电池
企业。
3、2025年展望
近两年来，铝箔行业产能加速释放，众多在建项目集中落地，产能规模急剧扩张，
铝箔行业竞争加剧。目前，公司已形成完整的绿色水电铝材产业链，凭借丰富的生
产组织经验、过硬的产品质量和优良的品牌效应，有能力应对日趋激烈的市场竞争
。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、产品和用途
公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电。报告期内，公司的核
心业务未发生重大变化。电解铝业务的主要产品为液铝和铝锭，主要运用于建筑、
电力、交通运输等行业。煤炭业务的主要产品为煤炭和型焦，具有低硫、低磷、中
低灰分、高发热量等特点，产品种类分为精煤、块煤、洗混煤及型焦等，主要应用
于冶金、化工、电力等行业。铝箔业务主要产品为食品铝箔、医药铝箔和高精度电
子电极铝箔，主要运用于食品、医药、新能源电池等行业。
（二）公司业务经营情况
1、电解铝业务
目前，公司电解铝业务营运主体分布为：新疆煤电、云南神火主要生产电解铝，新
疆炭素主要生产阳极炭块。截至2024年12月31日，公司电解铝产能170万吨/年（新
疆煤电80万吨/年、云南神火90万吨/年）、装机容量1400MW、阳极炭块产能40万吨
/年（云南神火另有40万吨产能在建）。
公司电解铝生产工艺流程如：
2、煤炭业务
（1）公司煤炭业务基本情况
此外，公司参股和尚未办理探矿权证的资源如下：
①公司参股39%的郑州矿区赵家寨煤矿保有储量3.13亿吨，可采储量1.55亿吨，煤
种为贫煤、无烟煤。
②2013年9月24日，新疆维吾尔自治区国土资源厅就《准东煤田五彩湾矿区煤炭矿
业权整合方案》进行了为期7天的公示，整合后的五彩湾矿区设置5个露天矿、3个
井工矿、3个后备区，其中5号露天矿由国家能源集团新疆能源有限责任公司牵头，
新疆煤电和新疆中和兴矿业有限公司联合开发；5号露天矿地质储量约为25.32亿吨
，煤种为长焰煤和不粘煤。
2019年6月13日，公司全资子公司新疆煤电和国家能源集团新疆能源有限责任公司
、新疆中和兴矿业有限公司共同出资成立新疆神兴能源有限责任公司（以下简称“
神兴能源”），其中新疆煤电持股40.07%。
新疆能源（集团）有限责任公司增资新疆神兴公司涉及的协议签署、增资款支付已
全部完成，并于2024年9月23日完成了工商登记变更，新疆煤电持有神兴能源股权
由40.07%降至38.07%，目前神兴能源正积极办理探矿权相关事宜。
（2）公司煤炭业务主要经营模式
生产模式：公司编制年度生产计划，生产技术部牵头组织相关部门对各矿井煤田地
质赋存条件、储量分布状况、煤质指标、生产能力和生产进度安排等进行综合分析
，形成年度煤炭采掘计划、年度采煤工作面接替计划和季、月度分解计划，由调度
室汇总工作计划并上报审查，各矿井按照审核下达的总体生产计划组织生产；各生
产矿井员工负责生产过程安全、生产、技术现场作业，公司运营管理部、生产技术
部、安全监察与应急管理局等业务主管部门对生产过程进行指导、监督、考核，保
证产品质量和安全生产目标的实现。
采购模式：公司全资子公司神火国贸负责集中采购，其中大宗设备实行公开招标的
采购方式，耗材实行比价议标的采购方式。井巷工程建设由生产管理部门牵头组织
，招标委员会以招投标的方式采购。
销售模式：神火国贸负责煤炭销售管理工作，从计划安排、价格管理、货款回收等
方面实行集中管理；根据每月召开的定价会制定的价格政策，并结合市场情况，由
神火国贸与客户签订销售合同，进行销售。
（3）公司煤炭生产工艺流程如：
（4）报告期内，公司未进行重大矿产勘探活动。
3、铝箔业务
目前，公司铝箔业务营运主体分别为：神火新材主要生产高精度电子电极铝箔，上
海铝箔主要生产食品铝箔、医药铝箔，阳光铝材主要生产铝箔坯料。截至2024年12
月31日，公司铝箔产能14万吨/年（神火新材11.5万吨/年、上海铝箔2.5万吨/年，
云南新材另有11万吨产能在建）、铝箔坯料15.5万吨/年。
公司电池箔生产工艺流程如：
三、核心竞争力分析
四、主营业务分析
1、概述
2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，也是公司推动高质量发展十分
重要的一年，面对经济下行压力加大及急剧变化的市场形势，董事会带领经理班子
及广大员工坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的
二十大、二十届三中全会精神，锚定“稳定、转型、提升”主线，采取有力措施，
统筹抓好安全生产、经营管理、项目建设、转型升级、改革创新、党的建设各项工
作，为创建行业一流企业打下了坚实的基矗
按照合并会计报表口径，2024年度公司生产铝产品162.85万吨，销售162.89万吨，
分别完成年度计划的108.57%、108.59%；生产煤炭673.90万吨（其中永城矿区294.
35万吨，许昌、郑州矿区379.55万吨），销售670.13万吨（其中永城矿区290.19万
吨，许昌、郑州矿区379.94万吨），分别完成年度计划的94.92%、94.38%；生产碳
素产品43.83万吨（其中永城厂区4.81万吨，新疆厂区39.02万吨），销售44.54万
吨（其中永城厂区4.51万吨，新疆厂区40.03万吨），分别完成年度计划的98.12%
、89.68%；生产铝箔9.68万吨（其中商丘厂区6.95万吨，上海厂区2.73万吨），销
售9.79万吨（其中商丘厂区6.96万吨，上海厂区2.83万吨），分别完成年度计划的
99.30%、100.45%；生产冷轧产品16.62万吨，销售16.73万吨，分别完成年度计划
的100.72%、101.39%；生产型焦 2.82万吨，销售3.10万吨，分别完成年度计划的8
4.53%、93.01%；供电103.95亿度（其中永城厂区7.85亿度，新疆厂区96.10亿度）
，完成年度计划的98.78%。各主要产品基本实现了产销平衡。
2024年度，公司实现营业收入383.73亿元，同比增加1.99%；实现归属于上市公司
股东的净利润43.07亿元，同比减少27.07%，主要原因是报告期内公司主营业务中
煤炭产品的价格、产量同比下降，铝产品的主要原材料氧化铝价格同比上涨，公司
主营产品盈利能力减弱。
五、公司未来发展的展望
（一）行业竞争格局和发展趋势
（二）公司发展战略
坚持煤电铝材一体化经营，巩固做强煤炭及深加工，优化铝电及上下游产业，努力
形成结构好、产业精、后劲足的实体经济；强化资本运作，积极寻求新能源、新材
料、煤炭清洁利用、环保、高端智能制造、金融投资等商机，加快培育新的效益增
长点。同时，积极探索通过股权合作、资产负债结构的优化、低效和闲置资产盘活
、无效资产处置等途径实现产业提质升级，真正形成资产运营与资本运作双轮驱动
、相互补充、相互促进的产业格局；通过产业升级、延链补链和资产整合等措施，
努力提高发展质量和效益，提升整体竞争能力，实现企业的持续、健康发展。
（三）公司行业地位和竞争优势
（四）存在的风险
1、安全风险
煤炭行业属于高风险行业，存在瓦斯、水、火、煤尘、顶板等五大主要自然灾害，
对从业人员的人身安全造成一定威胁。随着国家对煤矿安全标准的不断提高和公司
生产矿井开采水平的延伸，公司安全投入越来越高、安全管理难度不断增大，安全
生产仍然长期面临一定风险，若发生安全事故，将会对公司的生产经营造成不利影
响。
2、环保风险
公司主营业务煤炭、电力和电解铝在生产过程中排放的废水、废气、废渣等废弃物
中含有一定的有害物质，会对周边土地、空气和水资源等方面造成不同程度的影响
。随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司面临的节能、减
排、环保约束进一步加大，不仅环保投入增大，且若公司采取的环保措施无法达标
，可能会受到限产影响和监管部门处罚，进而影响正常经营。
3、市场风险
公司主营产品铝锭、煤炭及主要原材料氧化铝均属大宗商品，其市场价格受宏观经
济形势、行业整体景气程度及市场供需基本面等多种因素影响，存在一定的价格波
动风险，从而对公司的经营业绩造成影响。
4、后备资源储备不足的风险
公司是国内规模较大的电解铝生产企业之一，但主要原材料氧化铝主要依赖外购，
导致公司电解铝生产成本会因上游产品价格波动受到较大影响；同时，虽然公司一
直以来积极参与煤炭资源整合，但与同行业优势企业相比，煤炭资源储备相对较少
，一定程度上制约了公司煤炭主业的进一步发展壮大。
5、开采条件趋于复杂多变的风险
随着矿井开采深度增加，运转环节增多，且可能发生断层、涌水及其它地质条件变
化，成本压力增大，将影响和制约公司煤炭板块的盈利能力。
6、电价调整及限电风险
近年来，受降雨量偏少导致来水不及预期等因素影响，云南地区电力供应紧张，多
次压减企业用电负荷；公司云南电解铝项目，所需电力均来自网电，电力成本占总
成本的比重较高，云南地区进一步上调电价或季节性的长期化限电限产，将给公司
生产经营带来不确定性。
7、管理风险
公司持续推进一体化发展，通过并购和项目投资等方式，在产业链上下游同时推进
，子公司数量较多，且分布于不同地区、分属于不同行业，对公司的经营管理水平
要求较高。子公司能否统一贯彻公司的经营管理方针和要求，将决定公司发展战略
、经营业绩的实现和规模效应的发挥。
8、金融衍生工具风险
公司铝产品价格波动较大，需应用金融衍生工具（期货套期保值）应对市场价格波
动的风险，可能由于机制不健全、管控不到位、误判市场走势、交易策略失当、未
及时止损等原因，对公司财务状况和运营业绩产生重大影响。
（五）公司2025年度经营计划
在市场环境不发生大的波动的情况下，2025年公司计划生产铝产品170万吨，商品
煤720万吨，炭素产品66万吨，铝箔13.50万吨，冷轧产品21.50万吨，自供电量98
亿度；实现产销平衡。预计全年实现营业收入384.71亿元，利润总额53.30亿元。
上述经营计划、经营目标并不代表公司对2025年度的盈利预测，不构成公司对投资
者的业绩承诺，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，
存在很大的不确定性，请投资者保持足够的风险意识。
为实现上述经营计划，董事会将配合党委督导管理层做好以下工作：
1、强化底线思维，夯实安全环保根基。一是持续深入贯彻落实习近平总书记关于
安全生产的重要论述，坚持人民至上、生命至上，坚守红线意识和底线思维。二是
加大对重大灾害治理的资金和技术投入，推动瓦斯和水害治理从地下向地面转变，
实现超前治理、综合治理和科学治理。三是加大对环保设施的投入和维护力度，加
强对环保设施运行情况的监测和评估，提高环保设施的处理效率，将环保理念贯穿
于公司的生产经营全过程。
2、优化生产组织管理工作，助力高产高效实现新突破。一是铝电板块，全面抓好
电解槽大修和运行管理，确保满负荷生产；加强设备维护、优化生产工艺等有效措
施，降低生产成本；加大自动化投入，通过自动测温、智能打壳等技术，提高生产
效率。二是煤炭板块，切实优化采掘布置和生产系统，大力推进采掘装备升级、巷
修支护工艺优化，全面提高采掘工效。三是铝加工板块，加大研发投入，持续创新
产品研发，提高综合成品率，在品牌培育、开拓市场上持续发力，进一步增强市场
竞争力。
3、对标一流企业，提升公司运营质量。一是加快推进全面预算系统建设，利用信
息化手段提升全面预算管理的现代化水平。深入推进极限降本，组织开展成本全要
素对标工作。紧紧围绕资金流，加速资金周转，提高资金运营绩效。铝电板块全力
开展节能降耗改造提升工作，促使物料消耗指标全方位降低，加速追赶行业先进水
平；煤炭板块着力推进先进适用工艺技术装备的广泛应用，优化生产设计与劳动组
织模式，奋力打赢“煤炭产量提升与成本控制”攻坚战。二是提升购销质效，巩固
购销优势。有效抓好节支创收工作，产品外销方面，着重拓展市场版图，强化与业
内销售政策的协同联动，在合适时机灵活开展铝锭、氧化铝的套期保值业务。供应
采购方面，针对各类设备以及大宗原辅料的采购，优先筛选头部直供客户进行合作
，全力削减采购中间环节。持续聚焦政策走向，精准把握利于公司发展的政策契机
，全力争取配套资金支持，通过政策红利驱动公司运营降本增效，切实提升公司在
市场中的综合竞争力。
4、高效推动项目建设，助力转型发展实现新跨越。一是积极推进云南神火年产40
万吨炭素项目和云南新材年产11万吨绿色新能源铝基材料项目全部投产，释放项目
产能。全力推动新疆80万KW新能源替代风电项目、云南神火厂区分布式光伏项目、
新庄煤矿中央风井等重点项目快速进入实质性建设阶段。二是推进现有产业升级，
加速现有产业向高端化、智能化、绿色化方向升级改造，大力开展节能降碳改造行
动，积极探索碳足迹核算和碳排放权交易工作，努力创建绿色工厂，推动产业可持
续发展。
5、深度推进改革创新举措，充分释放公司发展活力。一是持续完善财务、供销等
关键业务的运行机制，推动财务共享的业财一体化，全面提升公司的管控效能与内
部协同水平。二是完善市场化经营机制，切实做到依据工作实绩评定优劣，按照绩
效成果确定薪酬，对中层及以上管理干部实行差异化收入分配。三是推进用工优化
与总量控制，健全内部人员流动机制。加快对富余人员的分流安置工作，积极引导
辅助岗位员工向一线岗位转移，鼓励员工向驻外单位流动。四是着力提升管理水平
，以精细合规管理防范风险。推进合规体系建设，实施合同全生命周期管理，全方
位提升企业依法合规管理水平，增强风险防范能力。
6、全力塑造新动能优势，推动科技创新收获新成果。一是持续大力推进科技项目
开展，确保科技项目高质量推进。二是强化高质量研发平台建设，在技术中心建设
上持续发力。同时，进一步做实做强公司现有的研发平台，提升平台的科研实力与
行业影响力。三是攻克关键核心技术难题，在煤炭板块，集中力量重点攻克井地协
同高效瓦斯治理技术、高效充填控灾技术以及巷道支护技术等关键难题；在铝电板
块聚焦于超低能耗绿色节能新技术、智能巡检机器人测温技术和高效固体导电碳捕
集技术的研究攻关；在铝加工板块则着重突破8微米双光电池箔、9微米超薄电池箔
高效提产技术以及消除质量缺陷技术等，通过技术创新形成一批具有自主知识产权
的核心技术成果。四是加强与知名高校、科研院所的深度合作，主动参与行业标准
、产业规范以及技术规则的制定科研工作，积极促进科技成果的转化应用，全方位
赋能公司生产力提升，稳步转化为经济效益。
7、严守风险红线，实现合规运营显著成效。构建健全的风险防控、合规管理以及
责任追究工作体系，确保公司运营在合法合规的轨道上稳健前行。一是持续优化企
业资产负债结构，加大债权清收力度，坚决杜绝新增呆账坏账，保障企业资金链安
全与财务健康。二是针对经营困难的单位，深入调研分析，制定针对性的控亏减亏
策略，降低经营风险。三是加快对闲置资产的盘活处置，同时，在新项目投资决策
过程中，强化风险评估，严格把关投资可行性，从源头上把控投资风险。四是强化
合规意识，通过开展合规培训、专题研讨、案例分析等活动，引领公司形成良好的
合规文化氛围。五是建立健全监督问责机制，对违反合规规定的行为进行严肃查处
。同时，深入剖析违规案例，建立“以案促管”长效机制，不断完善合规管理工作
流程与制度。
8、充分发挥引领保障效能，推动党的建设实现新强化。一是持续强化思想引领工
作，将党员干部政治素养与专业技能的协同提升作为重点，通过专题学习、实践锻
炼等多元化方式，促使党员干部在政治觉悟和业务能力上实现双丰收，为公司发展
筑牢思想根基。二是积极推动党务人才与经营管理人才的“双向培养”机制，使党
建工作融入安全生产、经营管理、项目建设以及深化改革的各个环节，让党建成为
推动公司各项业务发展的有力引擎。三是突出全面从严治党要求，整合纪检监察、
审计、巡察等监督资源，形成监督合力，提升监督综合效能，建立健全监督机制，
严明纪律底线，精准执纪问责，营造风清气正的政治生态。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜禹州市昌隆煤业有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜禹州神火节能发电有限公司 ｜ 480.00｜ -｜ -｜
｜禹州神火宽发矿业有限公司 ｜ 3307.49｜ -｜ -｜
｜河南莱尔新材料科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜郑州神火矿业投资有限公司 ｜ 20288.03｜ -｜ -｜
｜禹州神火隆庆矿业有限公司 ｜ 7275.68｜ -｜ -｜
｜河南神火铁运有限责任公司 ｜ 69000.00｜ -｜ -｜
｜神火新材料科技有限公司 ｜ 90766.16｜ 6420.85｜ 537705.41｜
｜禹州神火广鑫矿业有限公司 ｜ 3324.61｜ -｜ -｜
｜许昌神火矿业集团有限公司 ｜ 76020.42｜ -｜ -｜
｜上海神火国际贸易有限公司 ｜ 3100.00｜ -｜ -｜
｜郑州裕中煤业有限公司 ｜ 239048.75｜ -43264.31｜ 399317.89｜
｜许昌神火铁运有限公司 ｜ 9000.00｜ -｜ -｜
｜上海神火新材料有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜上海神火铝箔有限公司 ｜ 63990.83｜ -｜ -｜
｜河南神火能源开发有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜河南神火运输有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜云南神火新材料科技有限公司｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜云南神火贸易有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜云南神火铝业有限公司 ｜ 606000.00｜ 147112.57｜ 1109231.25｜
｜郑州丰祥贸易有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜商丘广运物流有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜商丘新发投资有限公司 ｜ -｜ 4064.14｜ 1006351.28｜
｜郑州天宏工业有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜商丘阳光铝材有限公司 ｜ 52000.00｜ -｜ -｜
｜国能民权热电有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广西龙州新翔生态铝业有限公｜ 122500.00｜ 58124.07｜ 328561.02｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新密市恒业有限公司 ｜ 17200.00｜ -｜ -｜
｜新密市超化煤矿有限公司 ｜ 127000.00｜ -｜ -｜
｜新疆丰华时代科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新疆九华天物流有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新疆神兴能源有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新疆神火炭素制品有限公司 ｜ 32000.00｜ 13089.25｜ 146617.43｜
｜新疆神火煤电有限公司 ｜ 400000.00｜ 206364.49｜ 863807.56｜
｜民权县绿洲投资有限公司 ｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜永城神火铝业股权投资基金( ｜ 3404.31｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜沁阳市黄河碳素有限责任公司｜ -｜ -｜ -｜
｜郑州煤炭工业(集团)新郑精煤｜ -｜ -｜ -｜
｜有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沁阳沁澳铝业有限公司 ｜ 23333.33｜ -｜ -｜
｜河南平禹新梁煤业有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜禹州神火永和矿业有限公司 ｜ 8604.73｜ -｜ -｜
｜河南有色金属控股股份有限公｜ 65000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南省恒福商贸有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜河南省新郑煤电有限责任公司｜ -｜ 30011.13｜ 336960.16｜
｜河南省许昌新龙矿业有限责任｜ 28335.56｜ 36917.42｜ 413846.14｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南神火兴隆矿业有限责任公｜ 40000.00｜ 33193.03｜ 216278.87｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南神火发电有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜河南神火国贸有限公司 ｜ 60000.00｜ -｜ -｜
｜河南神火永昌矿业有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜河南神火炭素新材料有限责任｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
