☆风险因素☆ ◇000682 东方电子 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——长城证券:收入结构不断改善，业绩释放尚待观察【2012-05-30】
我们预计公司12-14年营业收入分别为12.94、16.6、20.58亿元，与其他二次设备厂
商相比，公司目前PS估值具有相对优势，我们认为公司通过结构转型、海外市场开拓
和高压变频产品布局解决了收入增长问题，但公司内部治理能否有效降低期间费用率
尚待观察，给予公司“推荐”评级。
增 持——宏源证券:海外和工业拓展打开发展空间【2012-03-29】
预计公司12/13/14年的EPS分别为0.07/0.11/0.17元，从估值角度看股价并不低，但
公司绝对股价较低且处在业绩再次上升的拐点上，因此维持“增持”评级。
买 入——方正证券:差异化和外向型战略落地，千亿市场打开今后5年高速成长空间【2012-02-01】
预计2011－2013年的EPS分别为0.05，0.13和0.30元，以2013年30倍PE计算，目标价
为9元，维持公司“买入”评级。
增 持——英大证券:竞争力增强，未来业绩增长可待，给予“增持”评级【2011-08-31】
我们预测2011—2013年公司的EPS分别为0.04元、0.08元、0.11元，对应PE分别为127
.14倍、60.48倍、44.70倍，给予公司“增持”评级。
买 入——方正证券:中报业绩瑕不掩瑜，下半年有望高增长【2011-08-25】
考虑到公司将会全年力保20%的主营增长，且两费占比维稳，预计2011－2013年的EPS
仍分别为0.08，0.16和0.34元，结合公司未来高成长性，以2012年30倍PE计算，目标
价为10.2元，维持公司“买入”评级。
增 持——宏源证券:收入符合预期，期间费用高居不下【2011-08-24】
我们预计公司未来三年的每股收益分别为0.05/0.09/0.15元，从估值角度看股价并不
低。但由于公司处于业绩再次上升的拐点，维持“增持”评级。
增 持——宏源证券:借力变频，重新进入快速发展【2011-05-31】
在公司业务调整顺利的前提下，我们预测公司未来三年的每股收益分别为0.05/0.09/
0.15元，考虑到公司有望重新进入快速发展期，首次给予“增持”评级。
中 性——齐鲁证券:精确创新，持续进步【2009-12-02】
预计公司 09-11 年，每股收益分别为 0.027，0.036和 0.047 元，对应当前股价的
市盈率分别为 204,154 和 117 倍，我们首次给予公司“中性”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 60｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 60｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-29 ｜ 1184｜ 否 ｜
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｜ ｜1、2013年度公司第一大股东东方电子集团有限公司开展系统集 ｜
｜ ｜成类项目,项目中部分设备采购东方电子股份有限公司及子公司 ｜
｜ ｜的产品,东方电子股份有限公司及子公司的产品采购额约占项目 ｜
｜ ｜总采购额的20%左右。关联交易按照市场化原则进行,关联交易价｜
｜ ｜格参考市场价格确定。2013年预计公司与东方电子集团有限公司｜
｜ ｜发生的销售商品业务约为3,000万元,去年同期为7万元。 2、｜
｜ ｜公司向东方电子集团有限公司控制的子公司烟台东方瑞创达电子｜
｜ ｜科技有限公司采购商品,2013年预计发生的采购商品业务约为1,3｜
｜ ｜00万元,去年同期为625万元。20140329：2013年度公司与上述关｜
｜ ｜联方发生的实际交易金额为1184万元。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-29 ｜ 4300｜ 否 ｜
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｜ ｜1、2014年度公司第一大股东东方电子集团有限公司开展系统集 ｜
｜ ｜成类项目，项目中部分设备采购东方电子股份有限公司及子公司｜
｜ ｜的产品，东方电子股份有限公司及子公司的产品采购额约占项目｜
｜ ｜总采购额的20%左右。关联交易按照市场化原则进行，关联交易 ｜
｜ ｜价格参考市场价格确定。2014年预计公司与东方电子集团有限公｜
｜ ｜司发生的销售商品业务约为3,000万元，去年同期为285万元。2 ｜
｜ ｜、公司向东方电子集团有限公司控制的子公司烟台东方瑞创达电｜
｜ ｜子科技有限公司采购商品，2014年预计发生的采购商品业务约为｜
｜ ｜1,300万元，去年同期为899万元。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-09-28 ｜ 13500000｜ ｜
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