☆风险因素☆ ◇000607 华智控股 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——天相投顾:完成青蒿素产业剥离，即将实现盈利【2010-10-29】
不考虑此次资产置换，我们预计公司2010～2012年每股收益分别为-0.02元、0.12元
和0.31元，按照10月28日收盘价8.00元预算，对应的动态PE分别为-400倍、67倍和26
倍。鉴于对公司医药产业全部剥离预期，并看好公司仪器仪表发展，我们维持“增持
”的投资评级。
增 持——天相投顾:一季度继续亏损，但盈利已经不远了【2010-04-27】
不考虑资产出售产生的投资收益，我们预计公司2010-2012年每股收益为0.09元、 0.
14元和0.23元，按照昨日收盘价计算对应市盈率为 99 倍、61 倍和 39 倍。虽然公
司目前的估值偏高，但公司正处于业绩的转折阶段，业绩改善的空间非常大；与萨基
姆的合作也为公司带来战略性转变的机会；华立集团方面，为推动此次对外合作顺利
进行，在资金方面也将尽力协助，后续阶段，不排除注入有股权注入的可能。综合考
虑以上因素，我们维持公司“增持”投资评级。
增 持——天相投顾:与萨基姆合作带来战略性转变【2010-04-16】
对比目前同类仪表生产企业，目前公司PE偏高，但公司目前正处于业绩的转折阶段，
业绩改善的空间非常大。与萨基姆的合作也为公司带来战略性转变的机会。华立集团
方面，为推动此次合作顺利进行，在资金方面也将尽力协助，后续阶段，不排除注入
有股权注入的可能。综合考虑以上因素，我们首次给予公司“增持”投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-08 ｜ 206194.0023｜ 否 ｜
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｜ ｜华智控股拟将截至基准日拥有的主要资产和负债,出售予华立集 ｜
｜ ｜团,并向杭报集团有限公司和都市快报社发行股份购买其下属传 ｜
｜ ｜媒经营类资产。交易完成后,杭报集团有限公司将成为上市公司 ｜
｜ ｜控股股东。本次重组的情况概要如下:1、本次资产出售的交易对｜
｜ ｜方为本公司控股股东华立集团。本次发行股份购买资产的交易对｜
｜ ｜方为杭报集团下属全资子公司杭报集团有限公司和杭报集团下属｜
｜ ｜事业单位都市快报社。2、本次重组的交易标的包括拟出售资产 ｜
｜ ｜和拟购买资产。拟出售资产为华智控股截至基准日拥有的除固定｜
｜ ｜资产、无形资产、递延所得税资产、货币资金、应交税费和应付｜
｜ ｜股利之外的全部资产及各类负债,具体包括其他应收款、长期股 ｜
｜ ｜权投资、其他应付款及应付职工薪酬,拟出售的资产及负债账面 ｜
｜ ｜价值占总资产及总负债的比例分别为89.69%和97.31%,为上市公 ｜
｜ ｜司的主要资产及负债。拟购买资产为杭报集团的传媒经营类资产｜
｜ ｜,具体包括杭报集团有限公司持有的都市快报控股100%股权、杭 ｜
｜ ｜州日报传媒100%股权、萧山日报传媒100%股权、城乡导报传媒51｜
｜ ｜%股权、富阳日报传媒100%股权、每日传媒100%股权、杭州网络 ｜
｜ ｜传媒100%股权、盛元印务100%股权、每日送电子商务100%股权, ｜
｜ ｜以及都市快报社持有的都市周报传媒80%股权、十九楼38.83%股 ｜
｜ ｜权,合计11家公司股权。3、本次重组的交易方式为资产出售和资｜
｜ ｜产购买。4、本次重组中,交易标的的交易价格以具有证券业务资｜
｜ ｜格的资产评估机构出具的评估报告的评估结果作为定价依据,其 ｜
｜ ｜中拟购买资产的评估报告需取得国有资产管理部门备案。5、本 ｜
｜ ｜次交易完成后,上市公司控制权将发生变化。本次重组前,本公司｜
｜ ｜实际控制人为汪力成先生。本次重组完成后,本公司实际控制人 ｜
｜ ｜变更为杭报集团。本次交易拟购买资产的资产总额与交易预估值｜
｜ ｜按孰高原则为220,267.95万元,占上市公司控制权发生变更的前 ｜
｜ ｜一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达｜
｜ ｜到100%以上。根据《重组管理办法》第十二条之规定,本次交易 ｜
｜ ｜构成借壳上市。6、本次重组构成关联交易。华智控股拟将主要 ｜
｜ ｜资产和负债出售予控股股东华立集团,构成关联交易。此外,本次｜
｜ ｜重组完成之后,杭报集团将成为上市公司的实际控制人,杭报集团｜
｜ ｜有限公司将成为上市公司的控股股东,杭报集团和杭报集团有限 ｜
｜ ｜公司为本公司潜在关联方。根据《重组管理办法》和《上市规则｜
｜ ｜》,本次重组构成关联交易。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-08 ｜ 37011.4159｜ 是 ｜
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｜ ｜华智控股拟将截至基准日拥有的主要资产和负债,出售予华立集 ｜
｜ ｜团,并向杭报集团有限公司和都市快报社发行股份购买其下属传 ｜
｜ ｜媒经营类资产。交易完成后,杭报集团有限公司将成为上市公司 ｜
｜ ｜控股股东。本次重组的情况概要如下:1、本次资产出售的交易对｜
｜ ｜方为本公司控股股东华立集团。本次发行股份购买资产的交易对｜
｜ ｜方为杭报集团下属全资子公司杭报集团有限公司和杭报集团下属｜
｜ ｜事业单位都市快报社。2、本次重组的交易标的包括拟出售资产 ｜
｜ ｜和拟购买资产。拟出售资产为华智控股截至基准日拥有的除固定｜
｜ ｜资产、无形资产、递延所得税资产、货币资金、应交税费和应付｜
｜ ｜股利之外的全部资产及各类负债,具体包括其他应收款、长期股 ｜
｜ ｜权投资、其他应付款及应付职工薪酬,拟出售的资产及负债账面 ｜
｜ ｜价值占总资产及总负债的比例分别为89.69%和97.31%,为上市公 ｜
｜ ｜司的主要资产及负债。拟购买资产为杭报集团的传媒经营类资产｜
｜ ｜,具体包括杭报集团有限公司持有的都市快报控股100%股权、杭 ｜
｜ ｜州日报传媒100%股权、萧山日报传媒100%股权、城乡导报传媒51｜
｜ ｜%股权、富阳日报传媒100%股权、每日传媒100%股权、杭州网络 ｜
｜ ｜传媒100%股权、盛元印务100%股权、每日送电子商务100%股权, ｜
｜ ｜以及都市快报社持有的都市周报传媒80%股权、十九楼38.83%股 ｜
｜ ｜权,合计11家公司股权。3、本次重组的交易方式为资产出售和资｜
｜ ｜产购买。4、本次重组中,交易标的的交易价格以具有证券业务资｜
｜ ｜格的资产评估机构出具的评估报告的评估结果作为定价依据,其 ｜
｜ ｜中拟购买资产的评估报告需取得国有资产管理部门备案。5、本 ｜
｜ ｜次交易完成后,上市公司控制权将发生变化。本次重组前,本公司｜
｜ ｜实际控制人为汪力成先生。本次重组完成后,本公司实际控制人 ｜
｜ ｜变更为杭报集团。本次交易拟购买资产的资产总额与交易预估值｜
｜ ｜按孰高原则为220,267.95万元,占上市公司控制权发生变更的前 ｜
｜ ｜一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达｜
｜ ｜到100%以上。根据《重组管理办法》第十二条之规定,本次交易 ｜
｜ ｜构成借壳上市。6、本次重组构成关联交易。华智控股拟将主要 ｜
｜ ｜资产和负债出售予控股股东华立集团,构成关联交易。此外,本次｜
｜ ｜重组完成之后,杭报集团将成为上市公司的实际控制人,杭报集团｜
｜ ｜有限公司将成为上市公司的控股股东,杭报集团和杭报集团有限 ｜
｜ ｜公司为本公司潜在关联方。根据《重组管理办法》和《上市规则｜
｜ ｜》,本次重组构成关联交易。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-05-19 ｜ 370114158.63｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-04-26 ｜ 5000000｜ ｜
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