☆经营分析☆ ◇000520 凤凰航运 更新日期：2025-07-08◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
干散货航运及港航物流服务业。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运输业 ｜ 79890.63｜ -1706.50｜ -2.14｜ 90.00｜
｜船员派遣服务、资产出租等｜ 8881.42｜ 1093.45｜ 12.31｜ 10.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运输业 ｜ 79890.63｜ -1706.50｜ -2.14｜ 90.00｜
｜船员派遣服务、资产出租等｜ 8881.42｜ 1093.45｜ 12.31｜ 10.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜沿海运输 ｜ 41101.91｜ -3054.43｜ -7.43｜ 46.30｜
｜内河运输 ｜ 20307.90｜ 478.01｜ 2.35｜ 22.88｜
｜远洋运输 ｜ 18480.83｜ 869.92｜ 4.71｜ 20.82｜
｜船员派遣服务、资产出租等｜ 8881.42｜ 1093.45｜ 12.31｜ 10.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜在某一时点确认 ｜ 76717.38｜ -2435.61｜ -3.17｜ 86.42｜
｜在某一时段确认 ｜ 12054.68｜ 1822.56｜ 15.12｜ 13.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运输业 ｜ 45001.98｜ -210.85｜ -0.47｜ 90.53｜
｜劳务派遣服务、资产出租等｜ 4709.45｜ 549.84｜ 11.68｜ 9.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运输业 ｜ 45001.98｜ -210.85｜ -0.47｜ 90.53｜
｜劳务派遣服务、资产出租等｜ 4709.45｜ 549.84｜ 11.68｜ 9.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜沿海运输 ｜ 22361.78｜ -372.35｜ -1.67｜ 44.98｜
｜远洋运输 ｜ 11362.48｜ 149.32｜ 1.31｜ 22.86｜
｜内河运输 ｜ 11277.72｜ 12.18｜ 0.11｜ 22.69｜
｜劳务派遣服务、资产出租等｜ 4709.45｜ 549.84｜ 11.68｜ 9.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运输业 ｜ 89007.87｜ 1126.64｜ 1.27｜ 87.99｜
｜船员派遣服务、资产出租等｜ 12152.04｜ 933.19｜ 7.68｜ 12.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运输业 ｜ 89007.87｜ 1126.64｜ 1.27｜ 87.99｜
｜船员派遣服务、资产出租等｜ 12152.04｜ 933.19｜ 7.68｜ 12.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜沿海运输 ｜ 38685.40｜ 409.42｜ 1.06｜ 38.24｜
｜远洋运输 ｜ 25767.93｜ 338.50｜ 1.31｜ 25.47｜
｜内河运输 ｜ 24554.54｜ 378.72｜ 1.54｜ 24.27｜
｜船员派遣服务、资产出租等｜ 12152.04｜ 933.19｜ 7.68｜ 12.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜在某一时点确认收入 ｜ 91656.33｜ 1408.53｜ 1.54｜ 90.61｜
｜在某一时段内确认收入 ｜ 9503.57｜ 651.30｜ 6.85｜ 9.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运输业 ｜ 42980.15｜ 554.71｜ 1.29｜ 88.96｜
｜劳务派遣服务、资产出租等｜ 5334.45｜ 412.98｜ 7.74｜ 11.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运输业 ｜ 42980.15｜ 554.71｜ 1.29｜ 88.96｜
｜劳务派遣服务、资产出租等｜ 5334.45｜ 412.98｜ 7.74｜ 11.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜沿海运输 ｜ 19215.04｜ 344.92｜ 1.80｜ 39.77｜
｜内河运输 ｜ 12457.94｜ 47.58｜ 0.38｜ 25.79｜
｜远洋运输 ｜ 11307.18｜ 162.22｜ 1.43｜ 23.40｜
｜劳务派遣服务、资产出租等｜ 5334.45｜ 412.98｜ 7.74｜ 11.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
干散货航运业属于周期性行业，运价受自然因素、政治因素、市场因素等诸多方面
的影响。经济复苏与繁荣时，煤炭、钢铁等行业对干散货的需求量增加，运价相应
上涨；经济衰退与萧条时，需求量减少，运价随之下降。
报告期，受煤炭市场供应宽松以及进口煤挤占等影响，国内煤炭价格呈现下行趋势
，需求不足导致国内沿海煤炭、矿石运输总量出现下滑，受此影响，前三季度国内
沿海散货运价持续处于历史低位，导致公司毛利率进一步下滑。面对内贸市场行情
低迷、企业成本持续攀升等不利形势，公司立足主业，强化内控管理，积极拓展外
部市场，实现了货运量与货运周转量的同比提升，进一步巩固了市场地位。2024年
度业务性质未发生大的变化。
1、国际干散货市场
（1）运价及需求：2024年，BDI均值为1755点，较2023年上涨27%，国际干散货航
运市场前三季度整体表现较为强劲，四季度表现相对较弱，呈现旺季不旺的低迷态
势。
需求方面，根据克拉克森数据，2024年全球干散货海运贸易量继续稳步回升，增速
由2023年的3.6%下降至3.3%，吨海里需求增速由5.8%下降至5.2%。其中，铁矿石海
运贸易量增速下滑1.1个百分点至3.3%，煤炭海运贸易量下滑3.9个百分点至3.3%，
粮食海运贸易量增速提升 0.8个百分点至 2.9%，小宗散货海运贸易量增速提升 2.
1个百分点至3.5%。
（2）供给：运力持续保持3%左右的低速增长
供给方面，中小型船舶运力增速有所抬升。在新船订单和手持订单均有限以及运力
规模基数较大的情况下，2024年干散货船运力继续保持低速增长。克拉克森数据显
示，截至11月底，全球干散货船运力共计10.32亿载重吨，较年初增长2.9%。
公司因远洋无自有运力，主要采用航次租船的模式经营，受制于运价与租价水涨船
高影响，该板块运营毛利率不高，未能享受到市场的红利。为改变外贸市场的现状
，2024年8月，公司成功改造了一艘国内沿海船舶，已经投入到远洋运营中，但因
运营时间和运力较少，对公司全年的利润影响较校
波罗的海指数（BDI）2021-2025年3月底走势
2、沿海干散货市场
中国沿海干散货运输市场1月至10月的运输总量同比下降4.29%，运输量自2015年以
来首次出现下滑。在经济复苏缓慢的背景下，运输需求疲弱。
在散货运价方面，中国沿海散货运价指数先降后涨，全年均值小幅下滑，至12月27
日，上海航交所的沿海散货运价指数报告全年均值为1008.06点，较上年下降0.68%
。主要航线如秦皇岛-广州和黄骅-上海等，运价年内滑落幅度高达8%。
截至2024年12月31日，沿海省际运输干散货船（万吨以上，不含重大件船、多用途
船等普通货船，下同）共计 2436艘、8137.8万载重吨，较 2023年底减少 102艘、
197.8万载重吨，吨位降幅2.4%。2024年新增运力125艘、431.2万载重吨；没有强
制报废船舶；企业进行运力调整，共有227艘、630.3万载重吨船舶运力退出国内沿
海省际运输市常
中国沿海煤炭运价指数（CBCFI)2021-2025年3月底走势
3、长江干散货市场
2024年，长江干线港口货物吞吐量40.2亿吨、引航船舶载货量4.7亿吨，同比分别
增长3.9%、6%，三峡枢纽通过量近1.6亿吨，长江黄金水道效能进一步释放。从内
外贸结构看，外贸增速快于内贸；从货物结构看，煤炭等大宗货物所占比例下降，
制造业产品尤其是“新三样”比例上升。公司所经营的大宗货物运输市场，受船舶
的运力供给大于货主运输需求影响，航运公司之间的竞争依然剧烈。
长江煤炭运输综合指数（CCSFI)2021-2025年3月底走势
4、所属行业地位、竞争优势
公司主业突出、经营稳舰财务健康，在沪深主板航运上市公司及全行业中有一定的
竞争优势。目前自有运力近 40万吨，运力规模与头部航运企业相比差距较大。因
公司主要资产布局在国内（沿海与长江货运市场），受竞争加剧影响，近两年来所
经营领域毛利率走低，导致公司主营亏损。公司已采取措施，启动海轮内改外项目
，加速公司资产出海布局，以改善内、外两个市场资产结构，提高资产经营的毛利
率。2024年已完成一艘海轮的改造，并投入到远洋市场的运营。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司主要业务为干散货航运及港航物流服务业，包括干散货运输、船舶代理、货运
代理、综合物流；船舶租赁；船员劳务等。公司运输主要采用自营、期租和程租（
航次租船）的经营模式。
由于航运业为充分竞争的市场，目前，业绩驱动主要靠资产规模、成本竞争和提升
经营管理水平。与2023年末比，公司的主要经营模式未发生重大变化。
1、公司主要板块的业务模式
本报告期，公司内贸改外贸，远洋市场增加远洋船舶一艘，仍以租船运输为主，沿
海与长江市场发挥自有船杠杆优势，积极争取货源，控制社会运力，通过资源整合
，挖掘客户和航线价值，推动业务提质增效。
1. 、公司各板块运力配置变化情况
沿海板块：与2024年初相比，减少光租船1艘，因内贸改外贸减少一艘。
长江板块：与2024年初相比，减少一艘驳船，减少光租拖轮一艘。
远洋板块：沿海内贸船改造，增加一艘远洋船舶。
三、核心竞争力分析
作为从事多年干散货航运的专业化公司，拥有经验丰富的生产经营管理团队和专业
技术管理人员，建立了完善的运营机制和安全管理体系。公司根据客户需求和市场
实际情况，坚持以沿海、长江等航运自营业务为中心和支撑，以物流、船员劳务派
遣等为支点，主要在沿海及长江航运市场具备了较强的竞争优势，具体体现在：
1、战略成本优势
公司近年来购置了多艘沿海散货船和长江130标准化船舶，资产价值性价比较高，
固定成本低，为公司持续经营奠定了较大的战略成本优势。
2、客户资源优势
公司经营多年的优质大客户资源，为企业提供了稳定的业务来源。公司为大客户量
身提供的运输服务获得了一致好评，也为公司进一步拓宽营销渠道、提高市场份额
奠定了基矗同时，公司还开发了川渝市场的矿石、建材等新客户，新增了特种大件
多式联运、拖航及引试航等业务的系列客户，进一步拓展长江流域中下游的煤炭、
矿石、建材等客户，远洋外贸客户保持基本稳定。既有老客户新合作，更有新市场
新发展，是公司持续经营、不断发展的重要资源。
3、人才资源优势
近几年来，公司在培育发展产业的同时，也锻炼了自身队伍，不仅有市场意识强、
业务素质高、忠诚企业的经营团队，而且还引进了具有高级船长、轮机长证书和丰
富经验的专业技术骨干人员，以及具有航运经营资历的优秀经营管理人才，为公司
发展港航物流业奠定了坚实的人才基矗公司多年来与沿海沿江地方政府、航务、海
事、航道、船检等行业主管部门及船校、船东、船厂、港口等产业链单位建立了良
好的合作关系，丰富的人脉资源为公司发展港航物流业也打下了较好的基矗
4、企业品牌优势
公司在干散货运输市场辛勤耕耘多年，在社会和客户中确立了良好的品牌形象，多
年来的良好服务、真诚合作和互利共赢，获得了客户的一致认可，企业的社会知名
度和美誉度较高，具有一定的企业品牌优势。公司是“港航联盟江海直达副理事长
单位”、“武汉航海学会副会长单位”、“上海航运交易所运价指数单位”、“长
江煤炭运价指数成员单位”，第三届湖北省上市公司协会“理事单位”。公司先后
荣获长江海事局“长江好船员团队”荣誉称号、“2020年度三峡通航‘十佳’诚信
船公司”、“绿色航运船舶”殊荣。取得了 ISO9001《质量管理体系认证证书》、
ISO14001《环境管理体系认证证书》和ISO45001《职业健康安全管理体系认证证书
》。
（一）管理团队变动。2024年，公司原管理团队成员相继离职，董、监、高全部 1
3人有9人离职，新晋职人员无航运从业经历，短期内将弱化公司对行业的把控能力
、货源与人脉资源等优势，给公司未来运营带来了不确定性。新管理团队到位后，
在熟悉行业规则的基础上，大范围作了制度与流程的更新，正采取措施引导公司向
盈利能力高的领域转移，以缩短磨合期，减少管理变革对公司的阵痛影响。
（二）主力船舶结构不优。公司5艘5万吨级散货船平均船龄达到20年以上，与同行
业头部企业相比，公司主力船舶老化，资产结构不优，在载货量与维护成本方面处
于劣势，运营的不经济性将导致公司在未来的竞争中处于不利地位。公司将结合20
24年8月2日交通运输部、国家发展改革委出台的《交通运输老旧营运船舶报废更新
补贴实施细则》，择机拆解部分老旧船，购置新动力船舶，更新运力配置，以提升
公司的市场竞争力和盈利能力。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，面对内贸市场行情低迷、企业成本持续攀升等不利形势，公司立足主业，
强化内控管理，积极拓展外部市场，实现了货运量与货运周转量的同比提升，进一
步巩固了市场地位。
2024年，公司共完成货运量3,226万吨，较上年增加201万吨，增幅为6.64%；货运
周转量461.50亿吨千米，较上年增加43.35亿吨千米，增幅为10.37%。然而，受市
场需求不足、行业竞争加剧以及船舶资产减值准备计提等因素影响，公司业务毛利
率持续下滑，亏损进一步扩大。2024年度归属于上市公司股东的净利润为-8,270万
元。
2024年公司各板块毛利率实现情况表
2024年度，公司运输主业收入为 7.99亿元，整体毛利率首次转为负值，同比下降3
.41%。其中，沿海运输业务因运价跌破成本线，毛利率降至-7.43%，同比锐减8.49
%，对公司整体效益造成显著拖累。远洋运输业务得益于新增一艘自有外贸船投入
运营，毛利率提升至 4.71%，表现相对稳剑尽管公司通过市场拓展实现了运量与周
转量的增长，但受运价下跌及部分业务收入按净额法确认的影响，整体呈现“增产
增量不增收”的局面。
五、公司未来发展的展望
1、全球航运市场展望
2025年1月，世界银行预计2025年全球经济增长将稳定在2.70%，与2024年持平，“
激增的贸易限制”或导致经济“重大下行风险”。此外，持续通胀可能导致央行推
迟预期中的降息，从而抑制经济活动。2025年全年运力增速预计为 2.5%，供需关
系向宽松区间靠近，不利于干散货航运市场走势。标准普尔预计，全球干散货海运
量增速会大幅收窄，2025年全球干散货海运量增速仅为0.58%，大幅低于2024年的3
.8%。
2025年干散货市场或许难以延续 2024年的强势表现。英国咨询公司 Maritime Str
ategies International（MSI）预计，随着新船交付量超过贸易量的增量，干散货
船的平均收益将下降。此外，不确定性因素对航运市场支撑力度下降。
2、国内航运市场展望
2024年 12月中央经济工作会议明确我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，
长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。2025年预计会出台更多针对性政策刺激经
济增长。一是“十四五”规划收官，一系列重大工程加快推进，一揽子化债方案将
减轻地方政府债务压力，“两新”“两重”政策持续发力，在制造业与基建投资双
轮驱动的带动下，固定资产投资增速有望实现回升；二是以旧换新等政策持续发力
，进一步加大货币流动性，国内有效需求不足问题将有所缓解，消费增速有所提升
；三是全球经济复苏面临挑战，地缘政治冲突持续、贸易摩擦风险显著上升，我国
对外贸易增速将出现一定程度回落。
2025年是“十四五”规划的收官之年，基于对国内外经贸发展趋势的判断，综合对
煤炭、钢铁、电力、石化、汽车、粮食等重要行业发展特征研判，结合港口自身发
展趋势与规律，综合预计 2025 年沿海港口生产将保持平稳增长态势，增速较 202
4年有所下滑。2025年沿海港口货物吞吐量将超过114 亿t，同比增长2.0%，增速较
2024年下滑1.4 个百分点。全年走势方面，预计一季度实现平稳开局，二季度、三
季度在 2024 年同期较低基数的影响下，增速有所回升，四季度港口生产将保持平
稳发展态势。
煤炭吞吐量微幅增长。2025 年，在经济稳定增长的带动下全社会电力需求继续提
升，水电出力存在不确定性，电煤需求将有所恢复，我国煤炭需求总量仍有一定增
长空间。从供给看，“十四五”以来，我国加快释放煤炭优质产能，继续发挥兜底
保障作用，产量稳定增长，产量增量大部分仍将由铁路直达完成运输，其余将通过
海铁联运方式运输，预计北方港口煤炭下水运输量将微幅增长。而煤炭进口规模在
价格优势的支撑下仍将保持高位。总体判断，沿海港口煤炭吞吐量增速为0.5%左右
。
金属矿石吞吐量规模保持稳定。世界钢铁协会预计2025 年全球钢铁需求实现1.2%
的增长，海外钢材需求将有所恢复，但贸易摩擦增多将对我国钢铁出口构成压力。
国内房地产行业持续低迷，基建用钢增量难以有效对冲地产端减量，钢铁需求继续
下滑。钢铁企业盈利承压，投资强度回落，新建项目节奏减缓。同时我国不断推进
废弃物循环利用，废钢消耗有所回升，铁矿石进口将有所下滑。
展望 2025年，市场供需仍将弱势，预计全国经济将持续稳健，但由于“双碳”政
策、房地产市场疲软和社会库存高企，运输需求承压。整体来看，2025年市场供需
格局可能略有改善，但面临的挑战仍不容忽视。
（二）公司发展战略
公司按照“十四五”期间加强主业经营，提质增效的经营目标，因地制宜、量力而
行，公司初步实现了航运主业、港航综合物流服务、船员派遣三业协同发展，相互
支撑。
在管理上，公司一方面对标行业头部企业，以提高运营能力，另一方面适当控制社
会船舶，整合货源，优化产品，通过客户的累积形成规模效应，降低边际成本，持
续提升竞争力。
（三）经营计划
1、2024年度实绩与预算分析说明
2024年，公司预计营业收入 10.50亿元，利润总额 2,100万元，实际完成营业收入
8.88亿元，欠计划15%，实现利润总额-8,195万元。报告期相关指标不如预期的主
要原因：一是公司自我加压，以激励公司创利增效，挖掘潜力，预算指标高于指数
运行点位可获取的利润。二是 2024年平均综合运价大幅低于年初计划运价。三是
计提了船舶资产减值损失。公司采取了多种措施扩大业务规模，提高船舶运营效率
，实现了货运量和货运周转量的同比增长，稳固了市常
2、2025年度经营计划与措施
2025年，公司将充分整合各方资源，把企业的品牌、运力（资金）、资质的优势和
个人的人脉、技术、服务长处充分结合，加长业务链条，扩大业务规模。董事会将
重点统筹发展与安全、当前与长远、质的有效提升和量的合理增长的关系，加大创
效攻坚力度，全面推进一体化经营，锚定目标，以此增强公司的核心竞争力和效益
的提升。
（四）可能面对的风险
1、航运市场波动的风险
公司资产及运营主要集中在沿海干散货运输主业上，面临国际国内运输市场价格波
动带来的风险，若市场向下波动，公司的盈利能力将承受考验。针对运输价格波动
的风险，公司将与战略客户和重点客户建立长期稳定的合作关系，在年度及更长年
限的运输合同中加以体现，使运价保持在相对稳定的水平。公司还将提高服务质量
，科学调度运力，加快船港协作，提高运输效率，控制经营与管理成本。
2、燃油价格波动风险
燃油费支出是航运公司最主要的成本项目之一，船用燃油价格的波动会对公司的燃
油费支出产生影响，进而对公司的财务状况产生较大影响。船用燃油价格同国际原
油价格密切相关，国际原油价格取决于政治和经济因素。针对燃油价格波动的风险
，公司已制定和完善了航次用油定额管理；加强了油价信息化建设工作，及时了解
国内主要供应商和贸易商的即时油价信息，合理控制采购节奏；与货主或租船人洽
谈长期合同时，争取订立有关燃油附加费的条款，以规避燃油价格波动的风险，努
力减少油价上涨给公司带来的负面影响。
3、安全风险
航运业属于风险程度较高的行业。公司的船舶在营运过程中存在发生搁浅、火灾、
碰撞、沉船、漏油等各种意外事故的可能。如该等事故造成船舶以及船载货物、运
营损失或引致对第三方的赔偿责任，而公司的所投保的相关保险又不足以弥补该等
损失的情况下，则将对公司的经营和业绩产生不利影响。公司通过有效的安全管理
体系、保安规则的有效执行以及投保多种保险来防范、减少和转移上述风险，减轻
其对公司正常营运的影响。公司还将进一步完善安全风险分级管控和隐患排查治理
双重预防机制，全面辨识安全生产系统性、多发性和偶发性重大风险，加强风险动
态监测预警，落实管控责任和措施；健全隐患排查治理制度，完善隐患排查、治理
、记录、报告全流程闭环管理。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜长航凤凰(香港)投资发展有限｜ 50709.73｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海华泰海运有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜凤翔国际运贸有限公司 ｜ 93.92｜ -｜ -｜
｜宁波长航新凤凰物流有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜武汉长航新凤凰物流有限责任｜ 5000.00｜ -7169.63｜ 55443.02｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜舟山凤宁物流有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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