☆经营分析☆ ◇000404 长虹华意 更新日期：2025-08-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
全封闭活塞压缩机业务和新能源汽车空调压缩机业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造业 ｜ 657187.49｜ 82492.40｜ 12.55｜ 99.15｜
｜其他业务收入 ｜ 5601.76｜ 1582.44｜ 28.25｜ 0.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜全封闭活塞压缩机 ｜ 566006.74｜ 75753.82｜ 13.38｜ 85.40｜
｜原材料及配件 ｜ 52447.12｜ 4596.16｜ 8.76｜ 7.91｜
｜新能源汽车空调压缩机 ｜ 38733.63｜ 2142.42｜ 5.53｜ 5.84｜
｜其他业务收入 ｜ 5601.76｜ 1582.44｜ 28.25｜ 0.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 218242.33｜ 44437.40｜ 20.36｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 646994.84｜ 80821.59｜ 12.49｜ 97.62｜
｜非直销 ｜ 15794.41｜ 3253.26｜ 20.60｜ 2.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造业 ｜1186635.03｜ 152731.35｜ 12.87｜ 99.16｜
｜其他业务收入 ｜ 10017.77｜ 94.70｜ 0.95｜ 0.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜全封闭活塞压缩机 ｜1024905.55｜ 137814.82｜ 13.45｜ 85.65｜
｜原材料及配件 ｜ 119432.19｜ 9799.17｜ 8.20｜ 9.98｜
｜新能源汽车空调压缩机 ｜ 42297.29｜ 5117.36｜ 12.10｜ 3.53｜
｜其他业务收入 ｜ 10017.77｜ 94.70｜ 0.95｜ 0.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 441277.82｜ 86998.09｜ 19.72｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1162091.69｜ 148400.50｜ 12.77｜ 97.11｜
｜非直销 ｜ 34561.11｜ 4425.55｜ 12.81｜ 2.89｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通用设备制造业 ｜ 667820.33｜ 76024.49｜ 11.38｜ 99.23｜
｜其他业务收入 ｜ 5186.26｜ 818.69｜ 15.79｜ 0.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冰箱冰柜压缩机 ｜ 563987.02｜ 67990.89｜ 12.06｜ 83.80｜
｜原材料及配件 ｜ 86746.51｜ 5759.73｜ 6.64｜ 12.89｜
｜新能源汽车空调压缩机 ｜ 17086.79｜ 2273.88｜ 13.31｜ 2.54｜
｜其他业务收入 ｜ 5186.26｜ 818.69｜ 15.79｜ 0.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 226182.81｜ 41650.68｜ 18.41｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 653964.07｜ 73506.84｜ 11.24｜ 97.17｜
｜非直销 ｜ 19042.52｜ 3336.34｜ 17.52｜ 2.83｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜设备制造业 ｜1281725.45｜ 169628.53｜ 13.23｜ 99.44｜
｜其他业务收入 ｜ 7175.79｜ 741.19｜ 10.33｜ 0.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜冰箱冰柜压缩机 ｜ 914738.55｜ 149369.31｜ 16.33｜ 70.97｜
｜原材料及配件 ｜ 278712.18｜ 11595.83｜ 4.16｜ 21.62｜
｜智能扫地机 ｜ 49220.31｜ 2783.46｜ 5.66｜ 3.82｜
｜新能源汽车空调压缩机 ｜ 27700.41｜ 2752.06｜ 9.94｜ 2.15｜
｜电池 ｜ 11353.99｜ 3127.87｜ 27.55｜ 0.88｜
｜其他业务收入 ｜ 7175.79｜ 741.19｜ 10.33｜ 0.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 477452.81｜ 96893.55｜ 20.29｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1259475.97｜ 164689.71｜ 13.08｜ 97.72｜
｜非直销 ｜ 29425.27｜ 5679.42｜ 19.30｜ 2.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务、主要产品及用途
报告期内，公司主要业务包括全封闭活塞压缩机业务和新能源汽车空调压缩机业务
。全封闭活塞压缩机业务包括家用、商用压缩机的研发、生产和销售，家用压缩机
主要用于家用冰箱、冰柜等家用制冷电器；商用压缩机主要用于超市冷冻陈列柜、
保鲜柜和机尝学校、写字楼、商业街等场所的自动售货机领域。新能源汽车空调压
缩机是新能源汽车热管理系统的核心部件。
2、报告期内公司所处行业情况
（1）全封闭活塞压缩机行业
国际货币基金组织（IMF）最新发布的《全球经济展望》报告显示，2025年和2026
年，全球经济增速预计分别为3.0%和3.1%(2024年为3.3%)，同时报告指出，潜在的
更高关税、上升的不确定性以及地缘政治紧张局势带来的经济下行风险持续存在。
据产业在线分析，2025年全球经济复苏动能趋弱，主要经济体增长步伐放缓，通胀
压力反复、贸易壁垒持续升级等因素显著削弱消费者与企业信心，导致终端市场需
求持续疲软。受此影响，全球压缩机行业正步入调整期。产业在线预测，2025年全
球冰箱冷柜、轻商设备等整机市场承压，直接传导至上游全封活塞压缩机市场，叠
加2024年行业高基数，预计2025年全球全封活塞压缩机市场规模将出现个位数下降
。据产业在线数据，2025年1-6月中国全封闭活塞压缩机行业总销量同比增长2.1%
，增速较去年同期（超十个百分点）大幅收窄；同期行业库存同比增长8.1%，供需
失衡导致价格战持续升级，企业生产经营压力显著增加。
（2）新能源汽车空调压缩机行业
新能源汽车空调压缩机行业规律与新能源汽车行业高度关联。中国汽车工业协会数
据显示，2025年1-6月，中国新能源汽车行业延续高速增长态势，产销量分别达694
.9万辆和683.7万辆，同比增幅均超过45%，市场渗透率攀升至46.3%。
3、公司主要经营模式
报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化，全封闭活塞压缩机、新能源汽车空
调压缩机等主要业务均为包含产品的开发设计、生产制造、市场销售全过程。
4、主要业绩驱动因素
公司连续十二年稳居全封闭压缩机行业全球第一，凭借多年深耕与持续投入，压缩
机制造技术与研发能力达到全球领先水平，变频、商用、超高效压缩机等高端产品
具备了较强的竞争力。公司不断优化产品结构，商用、变频等高附加值产品的销售
占比稳步攀升，同时全面推进精益管理、数字化工厂建设、生产线的智能化改造及
供应链协同优化等工作，强化了盈利能力。新能源汽车空调压缩机方面，浙江威乐
紧紧抓住新能源汽车行业发展机遇，聚焦资源，推动业务的快速发展。
5、主营业务分析
2025年上半年，全封闭活塞压缩机行业增速同比大幅下降，市场竞争进一步加剧。
面对困难，公司围绕“强技术、抓市尝提智造、优管理、谋发展”的年度工作主线
，全面推进市场拓展、技术创新、智能制造、精益管理等重点工作，推动公司经营
质效提升：
（1）产销量稳步增长
公司多措并举推进市场拓展，深化与国内外战略大客户合作；强化市场分析，聚焦
特色细分市场需求；依托高效、变频、商用技术优势，通过定制化产品方案满足客
户多样需求。2025年上半年，公司全封闭活塞压缩机销量4759万台，同比增长2.9%
，其中商用压缩机销量832万台，同比增长38%；变频压缩机销量1684万台，同比增
长11%。新能源汽车空调压缩机销量67万台，同比增长164%。
（2）持续推进技术创新
公司始终秉持技术先行理念，以用户需求和市场趋势为导向，聚焦产品“节能化、
智能化”核心技术方向，持续加大研发投入。公司紧跟国家新能效标准，聚焦冰箱
、冷柜压缩机及新能源汽车空调压缩机领域，围绕高效节能、低噪环保、智能控制
三大核心，大力开展新材料、新工艺、新技术的创新与应用研究，精准把握行业风
向，推动产品不断迭代升级。2025年上半年，公司多款核心产品取得重大突破，VN
Z1113Y超高效变频压缩机、PK3189U大排量轻商高效压缩机斩获2025年度中国家电
“金钉奖”，NMD70FSC超高效智能变频轻型商用压缩机荣获2025AWE“艾普兰核芯
奖”。公司深化与浙江大学、浙江理工大学等高校的产学研合作，共建的联合实验
室在前沿领域深入攻关，相关成果填补行业技术空白。
（3）智能制造建设有序推进
公司致力于建设世界一流企业，以“精益化+数字化”为原则，全力推动智能制造
工厂建设，着力提升整体智能制造能力。一方面，开展实施智能化产线及人工智能
应用场景建设，包括“无人化少人化”标杆生产线、机器人+机器视觉全自动检测
、5G+AGV智能立库等改造，提升生产装备智能化水平；另一方面，以质量为魂，围
绕产品实现研发、销售、生产、采购、物流等11大核心板块的全价值链过程，分步
骤分阶段实施各模块的数字化系统建设，强化数字化管理水平。报告期内，公司下
属生产工厂积极申报并部分获评工信部智能工厂梯度培养建设先进级。
（4）精益管理扎实推进
公司外聘专业机构驻厂协作，全面开展全流程、全工序、全员参与的精益改善。聚
焦实战应用，以精益四大原则、七大手法及八大浪费识别为抓手，系统优化工序、
消除浪费，报告期内生产线人均小时效率、存货周转及关键质量指标均实现显著提
升。
二、核心竞争力分析
作为冰箱压缩机行业龙头企业，公司在产销规模、技术研发、客户资源与品牌等方
面具有核心优势及竞争力。报告期内，公司核心竞争力继续保持并不断提升。
1、产销规模优势：2025年1-6月全封闭活塞压缩机销量4759万台，同比增长2.9%，
继续保持行业领先地位。
2、技术研发优势：公司拥有国家级技术中心、加西贝拉（杭州）技术研发有限公
司等核心平台，拥有以多名博士、硕士为核心的领军型、创新型行业资深技术研发
团队，掌握了冰箱压缩机高效化、变频化、静音化、轻量化、智能化等核心技术，
实现了核心技术的自主突破，在高效变频电机设计、低噪泵体结构等领域在行业内
处于领先地位。截至报告期末，公司累计获得授权专利527项，其中发明专利77项
。
3、客户资源优势：公司产品远销全球50个国家、300多家冰箱企业，在下游冰箱柜
、轻商柜市场，以及饮水机、除湿机等特色领域市场，与行业主流客户都建立了稳
定、持续的业务合作关系。公司以多工质规格齐全的产品系列、长期稳定的产品质
量、以客户价值为核心的服务机制，满足客户不同需求，得到客户充分认可。
报告期内，公司荣获海尔智家2025年度战略合作伙伴奖、创维冰洗空全球供应商大
会战略合作奖、中科美菱2024年度“优秀战略合作供应商、广东星星2024年度“优
秀供应商”、广东新宝卓越贡献奖、Imbera2024年度“最佳供应商”、2025年全球
饮料行业环保圆桌论坛峰会“制冷产品对环境持续改善”奖等战略大客户表彰。
4、品牌优势：公司旗下拥有的“HUAYI”（华意）、“JIAXIPERA”（加西贝拉）
、“CUBIGEL”（酷冰）和“VELLE”（威乐）四个品牌，形成了优势互补的品牌矩
阵。“HUAYI”（华意）和“JIAXIPERA”（加西贝拉）曾荣获国家驰名商标。“HU
AYI”（华意）是国内商用压缩机领头品牌，在国内轻型商用业务领域市占率位居
第一；“JIAXIPERA”（加西贝拉）是家用压缩机领先品牌，变频压缩机产销量全
球第一；“CUBIGEL”（酷冰）作为海外商用压缩机的资深品牌，得到可口可乐等
全球领先大企业的充分认可，成为全球众多轻商主流客户的指定品牌；“VELLE”
（威乐）作为国内新能源车用电动压缩机领域的新锐品牌，在行业的知名度逐年提
升。公司的压缩机品牌分别布局在家用、商用，定频、变频多个领域，形成了多工
质、规格齐全的产品系列，满足客户不同需求，美誉度不断提升，品牌价值不断提
高。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业需求波动风险
国际贸易环境复杂多变，贸易保护主义抬头、汇率波动、地缘政治冲突加剧及关税
政策频繁调整，为产品出口增添多重不确定性，叠加各国能效标准加速迭代对产品
升级提出的更高要求，全球全封活塞压缩机市场需求可能持续下滑。公司将加大技
术开发，向客户提供技术先进、质量优良的产品，同时加强售前售后服务，深化与
客户的战略合作关系，稳定和提升市场份额。
2、行业竞争加剧的风险
全封闭活塞压缩机属于传统制造业，多年来一直处于产能严重过剩的状况，市场竞
争十分激烈。据产业在线分析，2024年全球全封闭活塞压缩机市场规模创新高、产
能首破5亿台，但实际产能利用率不足七成，且2025年产能扩张态势仍在持续。如
果公司不能在产品、技术、成本、品牌等方面继续保持竞争优势，将会对公司的市
场份额和毛利率产生重大不利影响。公司将充分发挥产销规模、技术研发、客户资
源、品牌等优势，持续强化公司全球化服务能力、供应链管理能力、精益管理能力
，继续巩固和加强核心竞争力，保持行业地位和提升盈利能力。
3、人民币汇率大幅波动导致的风险
目前公司出口业务在总业务中比重较大，出口业务主要以欧元、美元作为结算货币
。国际环境复杂严峻等多种难以预判的外生因素往往会引发汇率预期和走势的突变
，对出口产品的毛利率造成较大影响。公司一方面积极与相关客户进行协商，共同
承担人民币波动带来的损失，一方面采取远期锁汇等方式减小影响、规避风险。
4、大宗原材料价格波动导致的风险
公司全封闭活塞压缩机业务的主要原材料及核心配件包括各种等级的钢材、铝材等
，价格受全球经济波动的影响，原材料的大幅波动将对公司的成本控制带来难度。
公司将实施精益生产、精益管理等举措，努力消化成本端上涨带来的影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜佛山市顺德区容声塑胶有限公｜ -｜ 810.65｜ 51712.64｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜加西贝拉压缩机有限公司 ｜ 84000.00｜ 20263.77｜ 952216.99｜
｜加西贝拉墨西哥有限责任公司｜ 14149.32｜ -｜ -｜
｜加西贝拉(杭州)技术研发有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华意压缩机巴塞罗那有限责任｜ 759.98｜ 1621.00｜ 35183.00｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华意压缩机(荆州)有限公司 ｜ 5333.33｜ 3594.00｜ 121652.00｜
｜嘉兴市安全生产培训股份有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东科龙模具有限公司 ｜ -｜ -93.42｜ 38574.00｜
｜景德镇华铸机械有限公司 ｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜浙江加西贝拉科技服务股份有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江威乐新能源压缩机有限公｜ 8000.00｜ 868.68｜ 37193.50｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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