☆经营分析☆ ◇920392 佳合科技 更新日期：2025-12-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
纸质包装与展示产品的研发、设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜彩印 ｜ 15000.72｜ 3275.02｜ 21.83｜ 44.74｜
｜水印 ｜ 14756.18｜ 1783.51｜ 12.09｜ 44.01｜
｜纸板 ｜ 3098.37｜ -395.42｜-12.76｜ 9.24｜
｜其他 ｜ 676.02｜ 640.75｜ 94.78｜ 2.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 17576.31｜ 1783.08｜ 10.14｜ 52.42｜
｜外销 ｜ 15954.99｜ 3520.79｜ 22.07｜ 47.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜彩印 ｜ 31835.31｜ 5926.18｜ 18.62｜ 49.07｜
｜水印 ｜ 25916.62｜ 2815.32｜ 10.86｜ 39.94｜
｜纸板 ｜ 5675.61｜ -659.54｜-11.62｜ 8.75｜
｜其他 ｜ 1455.65｜ 1276.32｜ 87.68｜ 2.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 40225.71｜ 3843.34｜ 9.55｜ 62.00｜
｜外销 ｜ 24657.49｜ 5514.95｜ 22.37｜ 38.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜彩印 ｜ 11629.42｜ 1626.41｜ 13.99｜ 47.99｜
｜水印 ｜ 10027.27｜ 1223.21｜ 12.20｜ 41.38｜
｜纸板 ｜ 2123.70｜ -239.00｜-11.25｜ 8.76｜
｜其他业务 ｜ 452.65｜ 390.24｜ 86.21｜ 1.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 18463.43｜ 1864.72｜ 10.10｜ 76.19｜
｜外销 ｜ 5769.61｜ 1136.15｜ 19.69｜ 23.81｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜彩印 ｜ 13624.02｜ 2562.67｜ 18.81｜ 47.11｜
｜水印 ｜ 13568.27｜ 1514.31｜ 11.16｜ 46.91｜
｜纸板 ｜ 1164.10｜ -105.26｜ -9.04｜ 4.03｜
｜其他业务收入 ｜ 564.82｜ 328.92｜ 58.23｜ 1.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 27562.22｜ 3752.20｜ 13.61｜ 95.30｜
｜外销 ｜ 794.17｜ 219.52｜ 27.64｜ 2.75｜
｜其他业务收入 ｜ 564.82｜ 328.92｜ 58.23｜ 1.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
（一）主营业务
公司的主营业务为纸质包装与展示产品的研发、设计、生产和销售，公司为客户提
供全方位的包装与展示解决方案，可根据客户的需求量身定制、设计综合包装方案
，提供精细化服务。
公司业务链涵盖包装设计、新产品研发、包装方案优化、包装工艺设定、包装印刷
生产、供应链优化、产品配送、客户端包装方案的解决等各个环节，公司已与沃尔
玛、家得宝、劳氏、塔吉特、百思买等国内外知名品牌建立了稳定的业务合作关系
，得到了客户的广泛认可。
（二）公司的主要产品或服务
公司的主要产品包括彩印类产品、水印类产品及瓦楞纸板三大类，以彩印类、水印
类产品为主，彩印类产品包括展示架、展示盒、彩印纸盒、礼品盒、彩印纸卡、手
提袋等，水印类产品主要为柔印纸盒。
（三）公司的主要经营模式
公司的主营业务为纸质包装与展示产品的研发、设计、生产和销售，为客户提供全
方位、一体化的包装与展示解决方案，以此获得收入和利润。
1、采购模式
公司构建了以动态需求管控为核心的供应链运作机制，形成覆盖原料采购、供应商
协同、库存优化的管理体系。
公司生产所需主要原材料为白卡纸、灰底白板纸、瓦楞纸板及各类原纸，辅料为油
墨、光油、胶水等，公司主要以按需采购的方式进行采购。
经过近二十年的摸索、运作和持续改进，公司在供应商选择、评定、成本控制等方
面逐步形成了一套相对成熟的程序，制定了比较规范的采购制度，并与经筛选的合
格供应商签订框架性采购协议，建立了稳定的合作关系，能够确保原材料符合质量
标准和成本控制的要求。
公司在接到客户订单之后，根据生产需要通过ERP系统生成采购订单。公司所需白
板纸全部从外部采购，瓦楞纸板主要由子公司常熟佳合、广德佳联生产提供。对于
彩印和水印产品的辅料，比如油墨、光油、胶水等，公司会根据历史经验备有一定
的库存，并根据订单量实时调整。
原纸是纸板产品的主要原材料。子公司常熟佳合、广德佳联结合年度或季度用量订
单的原纸备纸需求，确定常用纸种及常用标准配材并依据业务方面的需求统计原纸
备纸总需求，并参考原纸供应市场变化及趋势，合理把控原纸采购频次和采购量。
由于原纸市场近年价格波动较大，公司会根据原纸市场的变化，对原纸进行一定的
备货。
2、生产模式
公司构建了订单驱动的生产系统，形成覆盖计划排程、资源整合、质量管控、产能
协同的四维运作架构。
在接到客户订单后，由生产部门制定合理的生产计划，进行生产调度、管理和控制
，及时处理订单在执行过程中的相关问题，确保生产计划能够顺利完成。同时由生
产部门根据生产任务组织、协调生产过程中的各种具体活动和资源，以达到对生产
成本和产品质量的控制，同时不断提高生产工艺，提高生产效率。
公司已建设了标准化厂房，合理布局生产线、机器设备、仓库，建立了一整套标准
化的生产流程，制定了员工的生产技能培训设计方案。同时，公司不断提高生产工
艺，提高生产效率，优化生产指标。
公司主营业务中的“设计”主要指产品结构设计，属于纸质包装与展示产品生产过
程中的前置环节。目前，公司一般不对订单产品的设计单独收费，暂不对外单独提
供产品设计服务。公司接到客户订单后，首先进行结构设计、打样，再进行生产，
由品质部门进行质量检查，办理产成品入库手续，最后将产品交付客户，获得销售
收入。
同时，公司在订单量增幅较大或产品旺季时，综合考虑短时间内产能、设备、成本
、时效要求等限制，公司会选择将部分产品外协加工，外协加工的工序一般为非核
心工序。
委托外协加工的工序一般为成熟、简单的印刷后道工序，比如覆膜、裱纸、模切、
贴合；在公司的印刷产能不足时，也会将少量印刷工序委托外协加工。公司的委托
外协加工不涉及关键技术或工序，不会对外协生产商产生重大依赖，不会对公司的
业务完整性和独立性构成影响。印刷后道工序一般无需特定的生产资质，少数涉及
印刷工序的外协生产商均拥有印刷经营许可证。
市场上可进行印刷后道工序的企业较多，该市场竞争充分。公司考量外协工序的复
杂度、尺寸大孝工艺流程等，向外协厂商询价、比价，结合市场价格制定公司外协
工段的定价标准，并最终协商确定价格，交易价格公允。
3、销售模式
公司采用以直销为核心的市场拓展机制，无经销商、代理商。公司销售部门业务员
通过主动走访、参加行业展会、网络推广、老客户推荐等方式与国内外的客户建立
联系，公司与客户主要通过签订框架性协议的方式确定合作关系，对于已有客户，
通过保证服务质量、提高产品品质及稳定性等方式，提高客户的忠诚度，以获取后
续订单。
公司主要生产定制化产品，结合客户的需求确定产品的结构设计、原料等，进行个
性化的设计和制作。因此，公司产品的定价主要考虑产品结构设计、原材料、工艺
以及运费、人工等差异，在成本的基础上加上合理利润，并综合考虑市场行情。
公司会根据客户的资产情况、雇员人数、知名度等指标，对客户进行资信评分，授
予对应的信用期。
4、研发模式
公司构建了以自主研发为核心的创新体系，专注于彩印及水印产品的深度定制开发
。基于客户个性化需求，技术团队从结构设计、原料选型到生产实现实施全流程定
制解决方案。公司的研发分为先进工艺开发、生产效能优化和产品体系升级三方面
。在先进工艺开发过程中，技术研发中心通过工艺创新推动传统手工工艺向半自动
化及全自动化生产模式转型升级，重点突破制约产能的关键技术节点，实现生产效
率的阶梯式提升；在生产效能优化方面，建立工序动态评估机制，运用大数据分析
方法对生产流程进行三维度改良：空间维度，重构设备布局缩短物料流转路径；时
间维度，优化工序衔接提升产线平衡率；质量维度，完善过程控制标准降低质量波
动。在产品体系升级方面，公司的研发团队既主动把握市场时机，研究开发新产品
，提升产品质量及性能，也会根据客户需求，设计、研发定制化产品，定期召开研
发会议，分析市场需求，交流新技术、新工艺等信息，确定近期新产品开发计划、
调整新产品开发进度和协调解决新产品开发中的问题。
为保障技术创新落地，公司配备ISTA认证检测实验室，具备完整的包装测试能力矩
阵，覆盖纸箱产品的跌落、整箱抗压、振动、斜撞、边压、耐破、耐磨、夹抱等关
键性能指标验证。公司根据项目技术需求、服务内容、应用领域等进行针对性的研
发，亦会针对新的客户需求、新结构、新工艺等进行研发，为项目的顺利实施提供
技术保障。
报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增
加。面对复杂局面，公司管理层对行业发展趋势进行研判，提升原有业务产量，优
化业务客群结构，积极研发创新并开拓新客户，保持了公司整体业务稳定。2025年
上半年，公司实现营业收入33,531.29万元，同比增长38.37%；公司实现归属于母
公司所有者的净利润1,035.76万元，同比减少51.26%；实现归属于母公司所有者的
扣除非经常性损益的净利润1,022.85万元，同比增长73.94%。
2025年上半年，公司主要做了以下几方面工作：
1.拓展区域生产布局，夯实越南立盛资源整合基础
报告期内，公司直接持有越南立盛51%股权，越南立盛为公司控股子公司，纳入合
并报表范围。越南立盛与公司主营业务相同，随着全球制造业布局逐渐向东南亚等
更具备成本优势的地区转移，越南的印刷包装行业处于快速发展的阶段，供给和需
求均呈现出较大幅度的增长，越南立盛具备包装设计、包装方案优化、包装工艺设
定、包装印刷生产、供应链优化、产品配送等综合服务能力，未来的发展前景良好
。公司聚焦越南市场的纸质印刷包装业务，实现规模效应和协同效应，增强公司综
合实力和市场竞争力。
公司发挥自身专业技术、丰富资源和规范运营的优势，从业务、资产、财务、人
员、机构等方面对越南立盛进行整合、优化，具体如下：
业务方面，在保持越南立盛相对独立运营的基础上，充分整合双方在纸质印刷包
装行业的资源，在市场开拓、客户资源、技术研发等方面实现充分共享，实现规模
效应和协同效应。资产方面，继续保持越南立盛资产的独立性，同时将越南立盛纳
入公司治理体系，在重大资产的购买和处置、对外投资、对外担保、关联交易等方
面须按照公司相关制度规定履行必要的审批程序。财务方面，将越南立盛纳入公司
的财务管理体系，加强集中审批和统一管控，将公司成熟的财务管理系统引入越南
立盛的实际财务工作中，完善越南立盛内部控制体系。人员方面，在保证越南立盛
主要管理团队、业务团队等核心人员稳定的同时，加强公司与越南立盛的人员交流
与互动。机构方面，按照公司内部治理制度的相关规定规范和完善越南立盛的治理
结构、内部控制制度和具体业务流程，确保内部决策机制传导顺畅，内部控制有效
执行。
2.实行“存量+拓新”双效模式，积极拓展客户群体规模
报告期内，公司秉承“深挖客户内需、提升服务质量”理念，深挖战略性长期客
户潜在需求，从前期“需求对接”到中期“产品打样”至后期“批量交付及售后”
三个阶段提供全方位一体化的综合服务，持续提升客户满意度，稳固后续长期业务
发展基矗公司在瓦楞包装细分领域长期深耕细作，已形成一定知名度与品牌效应。
公司积极利用上述资源及优势，持续针对国内外各类细分市场进行重点开拓，在新
客户开发方面已取得一定成效，客户群体规模及行业覆盖范围有所扩大。
报告期内，为提升市场开拓能力，快速响应客户需求，增强公司综合竞争力，全
资子公司广德佳联包装科技有限公司设立了南京分公司，贴近服务客户。
3.加强人才梯队建设，完善员工上升通道
公司通过建立多渠道的人才引进机制、完善员工的自我提升机制，不断完善公司
的人力资源制度体系，满足公司跨越式发展对人力资源的需求。加大人才培养力度
，围绕公司的战略，提供针对性、专业的培训。加大人才引进的力度，通过社招、
校招等各种途径，招聘符合公司发展要求的人才。
4.加大数字化管理系统应用场景，持续优化内部管理及生产经营流程
公司紧跟国家“智能制造”与“工业互联网”战略步伐，全力推进企业数字化与
智能化转型。报告期内，公司在已实现的“业财一体化”基础上，针对现已应用的
ERP、MES、CRM等数字化管理系统进行功能开发优化，精细化成本归集，针对公司
内部审批、管理及生产等重要工作流程持续优化，并不断扩大数字化管理系统的应
用范围，将公司内部审批流程推广到手机端，同时对部分设备进行智能化设备更新
，进一步提升生产经营效率。
5.双轨并行强化回报：现金分红与股本转增响应“提质守信重回报”
公司于2025年6月6日实施了2024年年度权益分派，以公司股权登记日应分配股数5
8,350,000股为基数（等于股权登记日总股本58,700,000股减去回购的股份350,000
股），向参与分配的股东每10股转增3股；向全体股东每10股派发现金股利人民币1
.00元（含税），合计派发现金股利人民币5,835,000.00元（含税）。公司积极回
报投资者，与投资者共享企业发展成果。
（二）行业情况
1．所属行业及确定所属行业的依据
公司主营业务为纸质包装与展示产品的研发、设计、生产和销售，根据国家统计
局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C22造纸和纸制品业”分
类“C223纸制品制造”中的“C2231纸和纸板容器制造”。
2．行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
（1）行业主管部门及监管体制
我国包装印刷行业已形成市场化的竞争格局，各企业面向市场自主经营，政府职
能部门依法管理。行业采取行政管理与行业自律相结合的监管体制，政府主管部门
为国家发展和改革委员会、国家新闻出版广电总局和中共中央宣传部，行业自律组
织为中国包装联合会和地方包装印刷协会等。
国家发展和改革委员会负责研究拟定整个包装行业的总体规划、行业法规及出台
产业政策，实施宏观管理和监督；国家新闻出版广电总局制定包括包装印刷行业在
内的印刷行业的行业法规、行业政策，负责印刷行业的行政管理，指导行业健康、
有序地发展；中共中央宣传部关于新闻出版管理方面的主要职责是贯彻落实党的宣
传工作方针，拟订新闻出版业的管理政策并督促落实，管理新闻出版行政事务，统
筹规划和指导协调新闻出版事业、产业发展，监督管理出版物内容和质量，监督管
理印刷业，管理著作权，管理出版物进口等。
包装行业的行业协会为中国包装联合会，是经国务院批准依法登记成立的跨地区
、跨部门、跨行业的国家级行业协会之一，其主要职能为：研究包装行业发展问题
，向政府及有关部门提出制定包装法规和政策的建议；促进商品包装改进对包装行
业开展统计调查工作，收集并发布行业信息；参与制订和修改国家行业标准；协助
相关部门开展包装产品生产许可证发放、资格认证、包装产品质量管理等工作；维
护会员合法权益，协调会员的关系等。
（2）行业主要法律法规及政策
截至目前，我国已经制定并实施了较为完善的包装印刷行业相关法律法规，并发
布了诸多支持行业发展的政策，为我国包装印刷行业的发展创造了良好的政策环境
。
目前，我国现行与包装印刷行业相关的法律法规、规范性文件及政策主要如下：
①主要法律法规
目前我国纸包装行业主要的法律法规有：
②主要行业政策
近年来纸包装行业主要产业政策有：
③法律法规及政策对公司经营发展的影响
纸包装行业与国民经济发展息息相关，对经济社会发展特别是消费领域具有重要
的作用。国务院及有关部门颁布了鼓励行业发展的一系列政策，为行业发展建立了
良好的政策环境，将在较长时段内对公司的经营发展带来促进作用，也对公司未来
绿色包装、安全包装及智能包装的转型起到正面作用。
3．纸包装行业周期波动概况
2025年上半年工业生产保持了稳定运行，但外部环境不稳定不确定性较为突出，
有效需求不足问题仍存，工业企业盈利承压。对纸包装企业而言，更需牢牢稳固基
本盘，加快培育新质生产力，以高质量发展的确定性应对各种不确定性，争取平稳
走过2025年。
国家统计局数据显示，2025年1-6月份规模以上工业企业实现营业收入66.78万亿
元，同比增长2.5%；发生营业成本57.12万亿元，增长2.8%；营业收入利润率为5.1
5%，同比下降0.22个百分点。其中造纸和纸制品行业实现营业收入金额为6,812.1
亿元，同比下降2.3%；营业成本金额为6,017.3亿元，同比下降2.1%；利润总额金
额为175.7亿元，同比下降21.4%。
观察与造纸业密切关联的印刷业，2025年1-6月，印刷业规模以上企业实现营业收
入，同比下降0.3%；实现利润总额，同比下降1.0%。两项指标增速均由正转负，6
月份较上月下降1.3个百分点。
图为印刷业累计营业收入与利润总额同比增速（资料来源：科印产业研究）
从目前瓦楞纸包装行业市场需求来看，伴随着消费升级、产业结构调整以及新兴
行业的快速发展，技术的革新使得瓦楞纸包装更加环保、高效，环保政策的推动亦
成为市场增长的重要助力，轻质材料的应用使得瓦楞纸板包装在运输和物流领域更
受青睐。随着全球经济的稳步增长和包装需求的持续上升，行业正迈向数字化、智
能化升级的新阶段。技术创新、绿色低碳和数字化智能化是包装行业可持续发展的
关键。面对市场竞争，众多企业通过技术创新提升竞争力，将数字化、智能化作为
发展战略的核心，推动业务转型。引入物联网、大数据等技术，实现生产流程化和
质量控制，智能制造和互联网包装成为行业发展的关键趋势，领先企业正尝试“互
联网+包装”模式，推动行业转型升级。
同时，目前纸包装产业市场竞争也在进一步加剧，伴随着下游客户的出海浪潮，
纸包装企业也在积极寻求海外市场的发展，2024年中国纸包装企业出海趋势明显，
越来越多的企业考虑选择通过海外并购、投资建厂等方式开拓国际市场，东南亚成
为纸包装企业出海的首选地区。随着纸包装行业竞争加剧，企业需要不断提升自身
竞争力，通过技术创新、差异化产品和服务、加强环保投入等方式，才能在激烈的
市场竞争中脱颖而出。
4．公司所处行业地位及行业发展情况对公司的影响
根据《印刷经理人》杂志发布的“2025全国印刷包装企业百强榜（排序依据为印
刷包装企业2024年销售收入）”显示，行业整体呈现规模化发展趋势，百强企业总
营收达1,480亿元，入围门槛提升至3.90亿元；公司位居2025全国印刷包装企业第7
2位。作为区域性优势企业，本公司凭借持续的技术创新和资质积累，已构建起显
著的竞争优势。
技术实力方面，公司建立了完整的研发体系，先后获评昆山市科技研发机构、市
级和省级企业技术中心，并连续保持高新技术企业资质（2017年获评，2023年通过
复审），报告期内，公司被认定为2024年度昆山市总部企业。实验室建设达到国际
标准，ISTA认证实验室具备运输性能全维度检测能力，涵盖随机震动、跌落、整箱
抗压、斜坡冲击、夹抱等测试指标。通过GMI、G7、FSC、ISO9001、ISO14001、ISO
45001等国际认证体系，形成覆盖设计、生产、检测的全流程质量控制闭环。
创新成果方面，公司持有33项实用新型专利、3项发明专利及4项软件著作权，核
心技术聚焦绿色环保包装领域。依托轻量化结构设计、高强度材料应用等工艺优势
，构建"研发设计-定制生产-检测配送-售后服务"的一站式综合服务体系。当前已
发展成为瓦楞纸箱包装领域的规模化生产企业，在长三角地区具有较强市场影响力
。
发展前景展望，随着产能扩充和服务体系优化，企业将持续提升区域市场渗透率
，通过技术创新驱动产品升级，强化环保包装解决方案提供能力，预计将在行业集
中度提升过程中实现市场地位的进一步跃升。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
宏观经济波动风险
重大风险事项描述:公司所处行业与宏观经济发展周期有着一定的相关性，受国家
宏观经济环境和总体发展速度等因素的影响。国家宏观经济调控政策调整带来的宏
观经济周期波动及国际经济形势可能影响公司的业务开展，对公司的主营业务造成
一定的影响，若宏观经济形势恶化，公司存在产品销量进一步下滑的风险。应对措
施:公司将加大科研投入，加强市场开拓，开拓新的领域，规避单一市场受宏观经
济影响较大的风险，开拓零售领域，多样化客户群体，深度挖掘市场潜力，保持公
司稳定健康发展。
市场竞争加剧导致业绩下滑风险
重大风险事项描述:我国包装行业分散，市场集中度较低，竞争激烈，总体呈现出
研发能力不强、规模经济不足、转型速度缓慢等特点。同时，瓦楞包装产品单价较
低，对运输成本敏感性较强，存在销售半径。公司目前生产基地在昆山、常熟、安
徽广德、越南胡志明，主要客户在华东地区以及越南胡志明,客户覆盖范围相对较
小，公司面临市场区域内原有竞争对手及新进入者的竞争，使得公司未来可能面临
经营业绩下滑的风险。应对措施:公司将进一步细分客户，深挖客户需求，加大战
略合作客户的开发，有规划的进行市场拓展，提高营销效率。
销售区域集中的风险
重大风险事项描述：纸制印刷包装行业由于产品单价较低，远距离运输将导致产品
运输成本大幅上升而失去市场竞争力，使得公司产品销售存在明显的经济运输半径
，公司能覆盖的市场范围有一定的局限性，公司境内销售的主要客户主要集中在江
苏、浙江、安徽等华东地区，存在销售区域集中的风险。应对措施：公司以风险控
制为核心，充分利用登陆资本市场后的投融资优势，考虑对有助于丰富公司技术体
系和产品结构、提高公司市场竞争力的有关标的进行产业投资，力求投资标的与公
司主业融合或互补，并形成协同效用，进而扩大经营规模，做强企业的综合实力。
原材料价格波动风险
重大风险事项描述：公司的主要原材料的采购价格与原纸市场存在强相关性，未来
如果原纸市场价格持续大幅波动，一方面对公司成本管理能力提出了较高要求，另
一方面，若公司产品销售价格与原材料价格变动幅度、变动方向不能同步，在其他
因素不变的情况下，将导致公司毛利率发生变动，影响公司经营业绩的稳定性。应
对措施：通过对原材料价格走势的预测，结合公司销售订单需求，及时计划原材料
需求，尽量减少原材料价格波动或临时性采购引起的损失，减少原材料价格波动带
来影响。
公司快速成长导致的管理风险
重大风险事项描述：目前，公司已在昆山、常熟、广德、越南胡志明市拥有4家已
投产的综合包装工厂。随着公司业务的拓展和规模的扩张，尤其是公司向不特定合
格投资者公开发行股票募集资金投资项目实施后，公司将面临着管理模式、人才储
备、市场开拓以及跨区域经营引起的企业文化融合等方面的挑战。如果公司管理水
平、人才储备不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公
司规模的扩大而及时调整和完善，将可能削弱公司的市场竞争力。应对措施：针对
上述风险，公司加大人才培养力度，围绕公司的战略，提供针对性、专业的培训。
公司通过建立多渠道的人才引进机制、完善员工的自我提升机制，不断完善公司的
人力资源制度体系，满足公司跨越式发展对人力资源的需求。
海外经营风险
重大风险事项描述:公司重大资产购买事项已于2024年度实施完毕，越南立盛成为
公司境外控股子公司。公司开展跨境经营，将面临汇率风险、税务风险、政策风险
。应对措施:1、针对汇率风险，公司已充分了解汇率波动对于财务数据稳定性的影
响，在未来经营过程中，公司将通过加强企业内部相关人员外汇风险防范意识、培
养专门人才负责外汇风险管理等方式，减少汇率波动风险对于财务报表稳定性的影
响。2、针对税务风险，公司将进一步强化管理，加强制度建设和人员培训，减小
和规避税务风险，加强与当地税务机关的联系，密切关注税收政策的变化，在依法
纳税的同时，及时收集整理适用的优惠或减免政策，并根据自身的实际情况充分合
理利用，实现公司利润最大化。3、针对政策风险，公司对越南的政治局势、经济
环境、贸易政策和产业政策等因素高度重视，当政治、经济环境等出现不稳定或经
贸政策发生重大变化时，将及时调整相关区域的业务规模和业务模式，尽可能的降
低环境或政策变化带来的不利影响。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜广德佳联包装科技有限公司 ｜ 12990.00｜ -788.73｜ 16969.37｜
｜立盛包装有限公司 ｜ 10115.19｜ 2508.13｜ 28128.92｜
｜常熟市佳合纸制品科技有限公｜ 5000.00｜ -49.00｜ 8649.97｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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