☆经营分析☆ ◇920304 迪尔化工 更新日期：2025-12-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
硝酸、硝酸钾及硝酸镁生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜硝酸钾 ｜ 12892.86｜ 1688.28｜ 13.09｜ 42.20｜
｜硝酸 ｜ 11664.95｜ 1307.35｜ 11.21｜ 38.18｜
｜硝酸镁 ｜ 5367.51｜ 1425.20｜ 26.55｜ 17.57｜
｜贸易硝酸 ｜ 301.62｜ 7.46｜ 2.47｜ 0.99｜
｜其他业务 ｜ 165.70｜ -56.79｜-34.27｜ 0.54｜
｜熔盐 ｜ 156.40｜ 40.92｜ 26.16｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 25097.34｜ 3625.54｜ 14.45｜ 82.97｜
｜境外 ｜ 5150.09｜ 779.42｜ 15.13｜ 17.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜硝酸钾 ｜ 45372.95｜ 11456.79｜ 25.25｜ 56.80｜
｜硝酸 ｜ 24844.96｜ 3523.94｜ 14.18｜ 31.10｜
｜硝酸镁 ｜ 7688.15｜ 1317.61｜ 17.14｜ 9.62｜
｜贸易硝酸 ｜ 1638.70｜ 47.38｜ 2.89｜ 2.05｜
｜其他业务收入 ｜ 339.66｜ -797.81｜-234.8｜ 0.43｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 61787.31｜ 11933.73｜ 19.31｜ 78.97｜
｜境外 ｜ 16458.42｜ 3566.80｜ 21.67｜ 21.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜硝酸钾 ｜ 25007.86｜ 6695.63｜ 26.77｜ 59.28｜
｜硝酸 ｜ 12917.55｜ 1863.57｜ 14.43｜ 30.62｜
｜硝酸镁 ｜ 3088.47｜ 319.95｜ 10.36｜ 7.32｜
｜贸易硝酸 ｜ 983.53｜ 33.42｜ 3.40｜ 2.33｜
｜其他业务 ｜ 188.93｜ -375.72｜-198.8｜ 0.45｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 31687.08｜ 6300.39｜ 19.88｜ 76.91｜
｜境外 ｜ 9515.74｜ 2203.05｜ 23.15｜ 23.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 41202.82｜ 8503.44｜ 20.64｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜硝酸钾 ｜ 42285.77｜ 7259.20｜ 17.17｜ 55.27｜
｜硝酸 ｜ 26741.29｜ 4079.85｜ 15.26｜ 34.95｜
｜硝酸镁 ｜ 6535.94｜ 456.95｜ 6.99｜ 8.54｜
｜其他业务收入 ｜ 616.49｜ 137.94｜ 22.37｜ 0.81｜
｜贸易硝酸 ｜ 331.97｜ 7.51｜ 2.26｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 59317.69｜ 8604.29｜ 14.51｜ 77.87｜
｜境外 ｜ 16861.80｜ 3329.65｜ 19.75｜ 22.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 76179.49｜ 11933.94｜ 15.67｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况
公司专注于硝酸产业链的深度开发与创新，集研发、生产、销售于一体，核心产品
涵盖硝酸、硝酸钾、硝酸镁、储能熔盐及高端水溶性肥料，广泛应用于光热发电及
储能、储热、化工、农业、军工、电子元件制造等领域。
公司大力发展循环经济，依托装置规模，已建成一批关联性强、环保性好、集约化
高、资源节约型的化工项目，逐步成为“硝酸-硝酸盐-熔盐、硝基水溶肥”“合成
氨-硝酸-硝基苯-苯胺、橡胶助剂”两大绿色产业链核心企业，通过关联产业协同
发展，公司实现了资源高效利用与低碳生产，推动行业可持续发展。
公司拥有23项实用新型专利及“迪尔化工”“沃尔富”“合欢树”三大自主品牌，
取得ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康
安全管理体系认证，硝酸镁产品获得欧盟REACH认证，荣获2024年省级智能制造场
景、数字化转型标杆企业、省级高端品牌培育企业、2025年泰安市“绿色工厂”、
泰安市“泰好品”质量公共品牌，是中国无机盐工业协会钾盐分会、中国氮肥工业
协会水溶肥委员会会员单位，参与起草多项国家、行业标准及技术规范，包括《熔
盐储能系统技术规范》《高温熔盐储能技术导则》《GB/T20784-2018农业用硝酸钾
》《硝酸行业氧化亚氮减排技术规范》《HG/T6169-2023硝酸行业绿色工厂评价要
求》等。
公司以“熔盐储能新材料研发”与“高效硝基水溶肥创新”为长期目标，持续加码
光热储能、环保农业等新兴市场，并致力于成为全球领先的绿色化工解决方案提供
商，推动能源转型与农业升级。作为“中国光热电站开发供应链平台认证供应商”
，公司抢抓在熔盐储能市场机遇，先后中标多个大型储能项目，业务拓展至盐穴储
能、光热发电、高寒地区储能等多个领域，实现了熔盐产品的多元化应用场景战略
布局。
公司立足硝酸产业链二十余年，构建了成熟的全球供销网络，终端客户涵盖境内外
知名企业。公司通过直销模式开拓业务，将高品质产品销售给客户的方式来获得收
入。
报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，公司管理层围绕年度经营计划，有序推进生产经营，以安全、环保、
质量为前提，以目标导向为引领，提升企业核心竞争力，助力公司在“健康、有为
、长寿”的发展道路上持续迈进。
1、财务状况
报告期内，公司实现营业收入30,247.42万元，同比下降26.59%；实现归属于上市
公司股东的净利润2,690.03万元，同比下降46.67%。截至2025年6月30日，公司总
资产为75,079.86万元；归属于上市公司股东的净资产为49,751.39万元。
2、经营成果
报告期内，公司经营业绩存在阶段性走弱情形，主要系年产5万吨硝酸钾装置实施
“三化”改造，硝酸钾产销量阶段性下滑；叠加宏观经济增长放缓部分化工产品下
游低景气度、行业供给竞争加剧以及原材料价格波动等影响，主要产品收入及利润
规模较上年同期收缩。面对当前形势，公司以“硝酸-硝酸盐-熔盐、硝基水溶肥”
全产业链协同发展为战略核心，实施技术改造升级，推进高标准项目建设，加大市
场拓展力度，提升品牌价值，持续强化现有产品竞争优势并向高附加值业务领域深
化布局，以提升公司市场竞争力及经营抗风险能力。
（1）技术改造升级
公司为全面提升装置的生产效率、产品质量和安全水平，对年产5万吨的硝酸钾装
置实施“三化”技术改造，以提高生产自动化及安全性、优化生产工艺流程、强化
质量管控等。该项目预计2025年8月30日前完成改造，本次改造虽阶段性影响了硝
酸钾的产销量，但长远来看，有利于公司夯实产业基础，提升市场竞争力。
（2）高标准项目建设
报告期内，公司有序推进年产20万吨熔盐储能项目（一期）建设，该项目全面贯
彻高端化、智能化、绿色化及安全生产标准，预计2025年9月30日前达到预定可使
用状态。该项目建设的推进有利于公司进一步完善熔盐级硝酸盐产品布局，提升产
品附加值水平，与现有产线形成协同，实现储能熔盐产品核心材料（熔盐级硝酸钾
、硝酸钠）的自主化、规模化供应，为光热发电及新型储能储热项目提供多元化配
方支持，巩固公司在储能熔盐业务领域的供给主导权。
（3）绿色生产发展
公司贯彻绿色、低碳、循环可持续发展理念，积极响应国家绿色制造体系建设要
求，在项目规划和运营中全面落实清洁生产标准。报告期内，经山东区域环发院评
估，公司在基础设施、管理体系、能源资源投入、产品、环境排放、绩效等关键指
标方面均达到行业先进水平，被授予泰安市2025年“绿色工厂”的荣誉称号。
（4）提升品牌价值
公司重点培育高端化工原料品牌价值，持续提升市场竞争力，拓宽市场覆盖版图
，提升产品附加值，优化业务结构和盈利水平。面向熔盐储能新兴市场，公司已先
后中标多个大型储能项目，业务拓展至盐穴储能、光热发电、高寒地区储能等多个
领域，伴随公司储能熔盐业务应用场景及市场拓展的深入，高附加值产品有望为公
司业绩增长注入新的动力。
（二）行业情况
公司专业从事硝酸及其下游硝酸钾、硝酸镁、熔盐、硝基水溶肥等产品的研发、
生产和销售，产品广泛应用于光热发电及储能、储热、化工、化肥、军工、电子元
件制造等领域。虽然受宏观经济增长放缓及内外部环境不断变化影响，化工产品的
下游需求不稳定以及原材料价格波动，同时行业新一轮产能扩张致使市场竞争激烈
，导致公司主要产品市场价格走弱，但长远来看市场整体需求仍将持续增长。公司
依托硝酸产业链的深厚积累，抢抓储能熔盐、水溶肥等高端产品市场机遇，通过产
业链一体化布局、技术改造升级及推动标杆项目落地等，逐步优化公司业务布局。
（1）硝酸
硝酸作为三大无机强酸之一，具有不可替代性，我国硝酸行业经过数十年发展已
逐步趋于成熟。硝酸的下游消费结构呈现“双轨分化”，浓硝酸核心需求集中于苯
胺、TDI、军工及酸洗领域，下游行业集中度高，需求相对平稳；稀硝酸主要用于
硝酸铵、硝基复合肥、硝酸盐等生产，在新能源高质量发展及现代农业建设推进的
背景下，稀硝酸作为熔盐级硝酸盐、硝基水溶肥的重要原材料，长期而言将受益上
述需求带动而增长。但同时，硝酸作为基础化工产品具有一定的周期性，受到宏观
经济环境、行业供需关系、原材料价格波动等因素的影响，硝酸产品价格及盈利空
间易出现相对频繁的波动态势。
（2）硝酸钾
硝酸钾根据具体应用分为工业硝酸钾和农业用硝酸钾，在工农业生产中均起到重
要作用。农业硝酸钾作为一种优质高效氮钾复合肥，受益于水肥一体化灌溉技术的
发展并在高品质作物消费需求的双重带动下，未来市场前景广阔；工业硝酸钾在传
统应用领域（包括火药制造、烟花生产、玻璃加工及医药制造等）需求稳定，与此
同时随着新能源及高端制造产业（如熔盐储能、储热及高端触屏制造等）的崛起，
高纯度硝酸钾市场需求持续释放。氯化钾为硝酸钾的核心原材料，根据卓创资讯资
料显示，受国际形势等因素影响，报告期内其市场价格持续处于高位。原材料价格
上涨导致硝酸钾产品利润空间存在阶段性压力。
（3）硝酸镁
硝酸镁是含镁元素的硝酸盐，在农业和工业领域皆有广泛应用。其中，工业领域
，硝酸镁主要用作水处理剂、脱水剂制造等；农业领域，硝酸镁作为含镁的水溶性
肥料。受益于“双碳”目标下水污染治理政策加码，工业废水处理标准趋严，推动
硝酸镁作为低成本高效杀菌剂的应用。同时，环保型水溶肥（含镁补充剂）契合“
减肥增效”政策导向，水肥一体化技术普及带动含镁特种肥需求，硝酸镁作为环保
型肥料亦将延续较好的发展态势。
（4）熔盐
熔盐作为一种高性能传热储热介质，是由熔盐级硝酸钾、硝酸钠或亚硝酸钠按比
例复合加工配制而成，凭借其工作温度高、使用范围广、传热能力强、系统压力孝
经济性好等优点，已成为光热电站传热和储热介质的首选，在境内外太阳能光热发
电领域广泛应用。受益于政策带动，国内光热发电项目正在快速推进，根据2025年
发布的《中国太阳能热发电行业蓝皮书2024》统计，目前我国规划光热发电项目总
装机容量约4800MW，有望成为熔盐市场未来增长的有力支撑。同时，储能熔盐技术
在火电灵活性改造、零碳园区、工业余热利用等领域也展现出可观发展潜力，未来
，在光热发电装机规模扩大以及储能熔盐技术渗透率提升的双重作用下，储能熔盐
市场具备较大增长潜力。
（5）硝基水溶肥
水溶肥是一种可以完全溶于水易被作物吸收且吸收利用率高的多元复合肥料，可
根据不同作物的差异化营养需求定制相应不同的配方，有针对性的用于瓜果类、块
茎类、果树类、烟草茶树等经济作物，具有高附加值。硝基肥以其速溶速效、肥效
快、安全性好、土壤友好的特性受到“水肥一体化”政策扶持并被现代绿色农业、
精准农业普遍应用。《2024-2029年中国有机水溶肥行业市场供需及重点企业投资
评估研究分析报告》预计2025年中国水溶肥市场规模预计达860亿元。随着我国农
业的集约化、规模化不断发展，以及对经济作物的消费需求增加，水溶肥市场未来
仍具备广阔前景。
三、公司面临的风险和应对措施
宏观环境变化及行业周期性波动风险
重大风险事项描述：公司专业从事硝酸及其下游硝酸钾、硝酸镁、储能熔盐、硝基
水溶肥等产品的研发、生产和销售，行业主要原材料液氨、氯化钾受经济形势等因
素影响具有一定价格波动性，若未及时传导至售价则可能造成公司利润空间的波动
。此外，“双碳”背景下，针对重点行业实施减污、降碳，对行业企业实施改造升
级的政策环境变动，亦可能对行业供给、需求带来深远影响。化学工业是国民经济
支柱产业之一，下游应用广泛，行业长周期内呈现出和整个宏观经济运行匹配的走
势，宏观经济下行可能导致下游行业对化工产品的需求减少，化工产品的市场供需
及价格将发生变动，从而对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将稳步
推进生产改造升级，完善产业布局，进一步提高产品质量及服务质量，精准研判，
加大市场开拓力度，优化销售体系，提高公司产品的市场竞争力。
市场竞争风险
重大风险事项描述：目前公司所处行业发展较为成熟且市场竞争较为充分，具有明
显的规模经济特征。随着化工行业的不断发展，头部企业的竞争实力不断增强，化
工产品需求领域的不断拓展亦可能造成新进入者参与竞争。应对措施：公司采取规
模化生产、动态化管理、发展循环经济等手段不断降低生产成本，增强抵御风险的
能力。
产品销售价格波动风险
重大风险事项描述：公司目前主营业务所涉及产品的市场化程度较高，产品销售价
格受市场供需变化的影响较大，且产品销售在不同程度上与行业周期性、区域性及
季节性相关联，导致销售价格的阶段性波动较为频繁。应对措施：公司可根据市场
行情调整浓硝酸、稀硝酸的生产及销售量，并确定下游硝酸盐产品生产计划，从而
保障高利润产品满负荷、中间利润产品保客户、亏损产品限产或停产，提升经营抗
风险能力。
上游原材料价格波动风险
重大风险事项描述：公司主要原材料液氨、氯化钾等价格受宏观经济以及境内外市
场供求情况的影响波动相对频繁。应对措施：在采购端建立原料价格监测体系，通
过对原料市场精准把控，提前规划布局，做好库存管理，最大限度降低原料成本；
同时，在销售端推行“以销定采”模式，采销联动管理，即：销售部门根据实时原
料价格进行毛利测算，确定合理售价后签订销售合同，同步触发采购部门按锁定价
格执行原料采购，降低原料价格波动风险。
产品开发和技术研发不达预期风险
重大风险事项描述：公司主要产品为硝酸、硝酸钾、硝酸镁、储能熔盐、硝基水溶
肥。基础化工行业发展较为成熟，行业特征决定了公司产品结构存在一定的单一性
，制约公司利润空间的提升。应对措施：公司不断加大新技术、新产品的研发力度
，逐步向技术含量和附加值更高的下游产品延伸。
安全环保风险
重大风险事项描述:安全方面：公司主营业务涉及硝酸、液氨，具有强腐蚀性或易
燃易爆等特性，最大储存量均已构成重大危险源，存在较大的安全风险。如发生泄
漏、交通事故、第三方破坏、管道腐蚀、设计缺陷、操作失误等安全生产事故，可
能会对公司的正常生产经营以及业绩带来一定影响。应对措施：针对以上可能产生
的风险，公司制定了综合应急救援预案、专项预案及现场处置方案，按照年初编制
的演练计划进行演练；公司储运部，针对危化品车辆一车一档，专人负责；对于液
氨、硝酸的储存设备设施委托具有资质的第三方定期进行检测、维护，确保设备设
施处于完好在用状态；生产部、安全监督部每年对操作人员进行理论考试和实操考
核，确保员工能够熟练、规范操作。环保方面：公司的产品、原料均属于化工产品
，在正常生产过程中会产生一定数量的废水、废气、噪声和固体废弃物。尽管公司
已按照国际先进的环保理念投资建设了完备的环境污染物处理设施，并按照国家环
保政策的要求加大环保设施投入，在工艺上积极探索节能减排的技术和方法。但若
发生突发事件如硝酸的存储、运输泄漏事故，火灾、爆炸事故等，公司仍存在对环
境造成一定污染的可能，从而导致公司面临环保处罚、停产整顿等风险，并对公司
声誉、生产经营产生不利影响。应对措施：公司已编制了环境突发事故应急救援预
案、危废专项应急救援预案，并且按照演练计划有序演练；生产过程中产生的废气
采用SCR氨催化还原、碱液吸收、旋风除尘、水膜除尘、布袋除尘后达标排放；废
水采用SBR工艺进行净化处理，24小时在线监测，实时监控COD/氨氮等指标的变化
；固体废弃物委托有资质的第三方进行处置；安装消音器减少噪音污染。针对以上
内容，公司定期委托有资质的第三方检测机构对废水、废气、噪声进行检测，并及
时在公司官网公示检测报告。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜甘肃迪尔储能新材料有限公司｜ 8499.00｜ 3.09｜ 4778.35｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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