☆经营分析☆ ◇920275 驱动力 更新日期：2025-12-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
提高动物造血能力的添加剂预混合饲料的研发、生产、销售以及饲料原料、饲
料的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造血类产品 ｜ 3158.52｜ 955.12｜ 30.24｜ 96.90｜
｜其他产品 ｜ 100.96｜ 47.76｜ 47.31｜ 3.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 1680.67｜ 265.67｜ 15.81｜ 51.56｜
｜华东 ｜ 570.80｜ 296.48｜ 51.94｜ 17.51｜
｜华中 ｜ 490.30｜ 160.10｜ 32.65｜ 15.04｜
｜东北 ｜ 199.73｜ 119.54｜ 59.85｜ 6.13｜
｜华北 ｜ 152.37｜ 84.17｜ 55.24｜ 4.67｜
｜西南 ｜ 122.17｜ 52.97｜ 43.36｜ 3.75｜
｜西北 ｜ 43.44｜ 23.95｜ 55.13｜ 1.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造血类产品 ｜ 7065.22｜ 2875.20｜ 40.70｜ 49.62｜
｜造血系列1 ｜ 4016.92｜ --｜ -｜ 28.21｜
｜造血系列3 ｜ 2082.99｜ --｜ -｜ 14.63｜
｜造血系列2 ｜ 965.30｜ --｜ -｜ 6.78｜
｜其他产品 ｜ 108.46｜ 55.47｜ 51.14｜ 0.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 2741.49｜ 728.97｜ 26.59｜ 38.22｜
｜华东 ｜ 1560.25｜ 860.07｜ 55.12｜ 21.75｜
｜华中 ｜ 1143.85｜ 328.16｜ 28.69｜ 15.95｜
｜华北 ｜ 709.54｜ 444.46｜ 62.64｜ 9.89｜
｜东北 ｜ 527.54｜ 333.75｜ 63.27｜ 7.35｜
｜西南 ｜ 285.36｜ 140.79｜ 49.34｜ 3.98｜
｜西北 ｜ 205.64｜ 94.46｜ 45.94｜ 2.87｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自产产品 ｜ 3263.15｜ 1288.27｜ 39.48｜ 99.65｜
｜其他业务收入 ｜ 9.05｜ 2.69｜ 29.73｜ 0.28｜
｜贸易产品 ｜ 2.35｜ 0.43｜ 18.39｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 1179.03｜ 195.13｜ 16.55｜ 36.01｜
｜华东 ｜ 806.35｜ 461.60｜ 57.25｜ 24.62｜
｜华中 ｜ 512.45｜ 114.83｜ 22.41｜ 15.65｜
｜华北 ｜ 278.86｜ 201.97｜ 72.43｜ 8.52｜
｜东北 ｜ 231.83｜ 185.62｜ 80.07｜ 7.08｜
｜西北 ｜ 136.68｜ 61.98｜ 45.35｜ 4.17｜
｜西南 ｜ 120.30｜ 67.57｜ 56.17｜ 3.67｜
｜其他业务 ｜ 9.05｜ 2.69｜ 29.73｜ 0.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造血类产品 ｜ 9128.52｜ 2451.09｜ 26.85｜ 49.78｜
｜造血系列3 ｜ 4896.94｜ --｜ -｜ 26.70｜
｜造血系列1 ｜ 3520.22｜ --｜ -｜ 19.20｜
｜造血系列2 ｜ 573.25｜ --｜ -｜ 3.13｜
｜其他产品 ｜ 218.94｜ 83.01｜ 37.91｜ 1.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南 ｜ 5334.55｜ 813.62｜ 15.25｜ 57.07｜
｜华东 ｜ 1303.09｜ 686.00｜ 52.64｜ 13.94｜
｜华中 ｜ 1219.10｜ 314.06｜ 25.76｜ 13.04｜
｜华北 ｜ 569.30｜ 288.15｜ 50.61｜ 6.09｜
｜西南 ｜ 413.14｜ 193.58｜ 46.86｜ 4.42｜
｜东北 ｜ 327.21｜ 174.61｜ 53.36｜ 3.50｜
｜西北 ｜ 181.07｜ 64.08｜ 35.39｜ 1.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化：公司主营业务是研发、生产、销售具有提升动物造血能力
的添加剂、添加剂预混料等。公司的客户主要包含饲料厂、养殖场及经销商。报告
期内，公司的商业模式未发生变化。
公司所属行业是饲料加工行业的生产商和服务提供商，拥有自主研发的专利技术、
核心团队、生产许可经营资质等，为畜类、禽类、水产、反刍动物的养殖场和饲料
厂提供能提升动物造血能力的生物环保型的添加剂预混料和抗应激、诱食功能的添
加剂预混料产品和相关技术服务。公司通过直销为主、经销为辅的销售模式，逐步
开拓渠道进行推广以拓展公司业务。公司主要收入来源是研发、生产、销售动物造
血及其他功能的添加剂、添加剂预混料和具有提升动物造血能力的全价配合饲料。
公司报告期内核心管理团队、关键技术人员、关键资源未发生变化，能够保证研发
团队的稳定以及研发项目的进展。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，公司紧密围绕年度的经营计划，管理层带领公司各部门有序开展各项工
作，通过创新研发和持续深化管理变革、推动公司健康稳健发展。2025年上半年公
司实现营业收入3,259.48万元，同比下降0.46%，实现归属于上市公司股东的净利
润161.30万元，同比下降71.24%，主要由于报告期内毛利较高的造血系列1、2产品
销售占比下降10.87%，毛利较低的造血系列3产品销售占比增加9.11%，高毛利产品
销售占比的下降导致综合毛利率同比减少8.67个百分点，营业毛利润同比减少288.
51万元；管理费用同比增加71.26万元；信用减值损失同比负向变动63.44万元。综
合导致净利润同比减少。在研发方面，公司是国家高新技术企业，广东拾专精特新
”企业。公司拥有专利32项，其中发明专利10项、国际发明专利1项、实用新型19
项。公司及核心技术人员先后参与起草了《商品猪养殖饲料源头减排控制技术规范
》、《健康瘦肉型猪血红蛋白浓度标准》等团体标准的技术和规范的制定工作。此
外，公司在报告期内积极推进家禽、反刍、水产等相关产品的研究开发工作，结合
市场实际需求，推出具有市场竞争力的新产品。
在生产管理方面，公司严格遵循《饲料法》及相关法律法规的要求，对产品生产实
施全过程质量管理。基于全面质量管理理念，系统管控人员、设备、生产过程、质
量保证与控制、生物安全及产品发运等关键环节，持续优化生产质量管理体系，保
障生产过程的生物安全和生产安全，确保产品质量。
在市场销售方面，上半年公司积极参加大型展会、技术交流会等会议，并通过网站
、微信公众号、社交媒体等电子媒体积极推广公司开展的业务、公司的核心技术、
公司提供的产品及解决方案等，对市场营销保持着持续性的投入。
在公司治理方面，公司持续优化管理架构，健全法人治理结构，并对内部关键岗位
进行梳理，构建科学有效的内部控制体系，规范企业运营管理，增强企业经营韧性
，管控可持续发展相关风险，切实提升公司的治理效能和管理水平。
此外，公司积极践行持续稳定地回报投资者的理念，切实履行股东回报义务。2025
年5月，公司完成了2024年度权益分派，以公司股权登记日应分配股数为基数，向
参与分配的股东每10股派发人民币现金0.60元，向股东派发现金股利956.27万元，
所分配红利金额占当期归母净利润的68.42%，进一步加强投资者的合理投资回报。
（二）行业情况
公司所处行业为饲料加工业，我国饲料工业经过30余年的高速发展，2011年成为全
球第一饲料生产大国。近十年来产量总体保持增长并稳居世界第一。根据农业农村
部畜牧兽医局、中国饲料工业协会的相关统计数据显示，2025年上半年，全国工业
饲料总产量15,850万吨，同比增长7.7%。其中，配合饲料、添加剂预混合饲料产量
分别为14,807万吨、342万吨，同比分别增长8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为614万吨
，同比下降1.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比
呈下降趋势。
在动物养殖方面，2025上半年，全国猪牛羊禽肉产量4,843万吨，同比增加131万吨
，增长2.8%。其中，猪肉产量3,020万吨，同比增加39万吨，增长1.3%；牛肉产量3
42万吨，同比增加15万吨，增长4.5%；羊肉产量210万吨，同比减少10万吨，下降4
.6%；禽肉产量1,270万吨，同比增加88万吨，增长7.4%。上半年，全国生猪出栏36
,619万头，同比增加224万头，增长0.6%，连续2个季度同比增长。近年国家出台系
列生猪养殖政策，通过价格监测预警与产业升级引导，推动高质量发展。聚焦“降
母猪、降体重、禁二育”核心方向，限增产、稳价格，并配合环保、融资、检疫等
举措加速去产能化。去产能将压制饲料需求，但头部企业效率提升（如料肉比优化
）将催生对高品质营养添加剂的需求，而智能化养殖则将推动精准营养方案的需求
。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
1、重大疫情风险
重大风险事项描述：如果发生大规模的畜禽疫病，例如禽流感、猪高热症、非洲猪
瘟等动物疫情在全国的蔓延，可能挫伤养殖终端的积极性，一定时期内导致下游养
殖业市场的萎缩，造成了饲料需求量下降，对添加剂预混合饲料的需求量产生不利
影响。当疫情平息后，禽畜价格出现恢复性反弹，养殖户增加补栏，但由于禽畜的
年幼期的饲料消耗量不及成年期，导致饲料加工行业的恢复需要一定的周期。目前
，重大疫情仍然是影响国内饲料加工业稳定发展的潜在风险。应对措施：一方面，
公司将进一步增加产品的种类，例如开拓水产养殖及反刍动物的市场，使得公司产
品应用覆盖至畜类、禽类、反刍类和水产类等多种类动物，防止受到单一动物种类
重大疫情的影响。另一方面，公司将逐步推动造血营养成为必需营养。加快研发造
血及相关衍生产品，提高动物健康及抗病能力。在新形势下，易感动物成为猪群感
染甚至毁灭的关键控制点之一，而解决动物贫血问题，减少、淘汰易感动物，将成
为未来行业从业者必修课。
2、技术研发及产品开发风险
重大风险事项描述：国家鼓励绿色无公害饲料添加剂的研究开发，但技术研发及产
品的开发存在不确定性。添加剂预混合饲料属于技术密集型行业，具有研发成本高
、周期长、研发回报不确定的特点。同时，企业要保持产品的市场竞争力，需要持
续投入人力物力进行产品开发。企业可能面临研发产品效果不达预期而无法进行产
业化生产的风险。应对措施：完善研发团队，通过有效的机制吸引来自动物营养学
、人类营养学、生物医药学、生物发酵学、纳米医药制剂学等领域的优秀人才，特
别是具有较强的技术研发实力、创新能力和丰富的项目管理实施经验及技术服务经
验的人才，提高研发团队的水平。在已有的公司成立的动物造血营养研发中心基础
上，公司与国内知名高校及科研院所开展紧密的产学研合作，加大研发投入，提高
公司研发具有独立知识产权、高附加值优势产品的能力。
3、市场不正当竞争风险
重大风险事项描述：由于公司在行业中初具品牌效应，口碑和影响力逐渐提高，市
场上开始出现低价的假冒或伪劣品，假冒或伪劣品模仿本公司的商标、宣传理念，
给客户报价更低，会造成客户混淆，增加了公司产品进入新市场的销售难度。另外
，这些假冒产品仅是技术含量低的简单模仿，甚至有些假冒或伪劣品使用一些不安
全的原料，这些因素会对公司的品牌形象造成不良影响。应对措施：公司计划通过
有效措施，强化品牌建设，公司以打造“新型无害、无污染的绿色添加剂预混合饲
料”为目标，秉承“踏实、拼搏、负责任”的企业精神，并以“诚信、共赢”作为
公司的经营理念，不断地向市场推广技术含量高的添加剂预混料，加强与客户沟通
，加强打假力度，维护企业品牌形象。
4、实际控制人控制不当的风险
重大风险事项描述：刘金萍、刘平祥分别直接持有公司33.5536%、22.0341%的股份
，二人系夫妻关系，合计直接持有公司55.5877%股份。刘金萍、刘平祥分别通过持
有三人行投资间接持有公司1.6174%、0.1494%的股份，分别通过持有新机汇投资间
接持有公司0.3542%、0.2361%的股份，分别通过红果间接持有公司0.0176%、0.008
8%的股份，二人均非三人行和有机汇及红果的执行事务合伙人，二人合计可控制公
司55.5877%的表决权。若实际控制人利用其主要决策者的地位，对重大资本支出、
人事任免、公司战略等重大事项施加影响，公司将存在决策偏离公司及中小股东最
佳利益目标的可能性。应对措施：建立健全公司三会制度及运行，充分发挥独立董
事、监事会以及外部监管对董事、高级管理人员的监督作用。防范控股股东、实际
控制人利用其控制地位对公司进行不当控制。
本期重大风险是否发生重大变化：本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广东三行牲血饲料有限公司 ｜ 500.00｜ -5.13｜ 90.33｜
｜广东三行生物科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -31.09｜ 5057.67｜
｜广东新南都饲料科技有限公司｜ 1077.00｜ 222.82｜ 4512.37｜
｜广州三行生物科技有限公司 ｜ 500.00｜ 29.26｜ 2767.27｜
｜广州三行饲料有限公司 ｜ 50.00｜ 8.42｜ 2925.29｜
｜广州赛桃花生物科技有限公司｜ 500.00｜ 13.89｜ 1337.17｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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