☆经营分析☆ ◇920002 万达轴承 更新日期：2025-12-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
叉车轴承及回转支承的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜叉车轴承 ｜ 15808.50｜ 5098.44｜ 32.25｜ 88.12｜
｜回转支承 ｜ 1490.86｜ 654.56｜ 43.90｜ 8.31｜
｜材料及下角料收入 ｜ 355.56｜ 17.18｜ 4.83｜ 1.98｜
｜其他 ｜ 285.67｜ 40.09｜ 14.03｜ 1.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 16430.84｜ 5133.84｜ 31.25｜ 91.58｜
｜境外 ｜ 1509.75｜ 676.41｜ 44.80｜ 8.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜叉车轴承 ｜ 30823.11｜ 10028.06｜ 32.53｜ 89.16｜
｜回转支承 ｜ 2728.24｜ 1143.47｜ 41.91｜ 7.89｜
｜材料及下角料 ｜ 548.46｜ -6.91｜ -1.26｜ 1.59｜
｜其他 ｜ 470.58｜ 88.91｜ 18.89｜ 1.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 30746.37｜ 9524.57｜ 30.98｜ 88.94｜
｜境外 ｜ 3824.02｜ 1728.96｜ 45.21｜ 11.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜叉车轴承 ｜ 15774.76｜ 5186.76｜ 32.88｜ 88.97｜
｜回转支承 ｜ 1309.51｜ 540.37｜ 41.27｜ 7.39｜
｜其他业务收入 ｜ 397.15｜ 11.72｜ 2.95｜ 2.24｜
｜其他 ｜ 248.52｜ 23.99｜ 9.65｜ 1.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 15729.99｜ 4885.14｜ 31.06｜ 88.72｜
｜境外 ｜ 1999.95｜ 877.70｜ 43.89｜ 11.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜叉车轴承 ｜ 30916.67｜ 9650.06｜ 31.21｜ 47.37｜
｜主滚轮 ｜ 13723.78｜ 3658.06｜ 26.65｜ 21.03｜
｜链轮 ｜ 6732.36｜ 2461.98｜ 36.57｜ 10.32｜
｜侧滚轮 ｜ 4514.54｜ 1646.24｜ 36.47｜ 6.92｜
｜复合轴承组件 ｜ 4473.59｜ 1240.59｜ 27.73｜ 6.85｜
｜回转支承 ｜ 2498.51｜ 1137.13｜ 45.51｜ 3.83｜
｜复合轴承 ｜ 1472.40｜ 643.18｜ 43.68｜ 2.26｜
｜其他业务收入 ｜ 657.37｜ 28.60｜ 4.35｜ 1.01｜
｜其他 ｜ 276.36｜ 44.89｜ 16.24｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 29816.92｜ --｜ -｜ 43.82｜
｜华东 ｜ 24788.84｜ --｜ -｜ 36.43｜
｜境外 ｜ 3874.61｜ --｜ -｜ 5.69｜
｜欧洲 ｜ 2034.57｜ --｜ -｜ 2.99｜
｜华南 ｜ 1678.20｜ --｜ -｜ 2.47｜
｜华中 ｜ 1624.85｜ --｜ -｜ 2.39｜
｜亚洲 ｜ 1509.93｜ --｜ -｜ 2.22｜
｜西北 ｜ 954.79｜ --｜ -｜ 1.40｜
｜境内-其他 ｜ 770.25｜ --｜ -｜ 1.13｜
｜其他业务收入 ｜ 657.37｜ 28.60｜ 4.35｜ 0.97｜
｜境外-其他 ｜ 330.11｜ --｜ -｜ 0.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 26152.92｜ --｜ -｜ 76.14｜
｜贸易商 ｜ 7538.61｜ --｜ -｜ 21.95｜
｜其他业务 ｜ 657.37｜ 28.60｜ 4.35｜ 1.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
报告期内，公司商业模式未发生重大变化，未对公司的经营情况产生影响。
公司是属于通用设备制造业的轴承生产企业，主要从事叉车轴承及回转支承的研发
、生产和销售，是全国首批专精特新“小巨人”企业和国家级制造业单项冠军企业
，并先后荣获“中国驰名商标”、全国轴承行业“十二五”发展先进企业、中国工
业车辆优秀配套件供应商、第一届中国工业车辆创新成果奖、江苏省中小企业创新
能力建设示范企业、江苏省精品认证、工业车辆（叉车）优秀供应链奖等荣誉称号
，先后通过了环境管理体系认证、质量管理体系认证、职业健康安全管理体系认证
。
公司建有省级技术中心、省级特种轴承工程技术研究中心，拥有健全的研发体系及
稳定成熟的研发队伍。公司自成立以来，一直致力于国内叉车专用轴承行业领先技
术的研发，是国内叉车轴承的领导者及先行者，经过多年积累，自主研发出轴承结
构创新设计与优化改进技术、链轮链槽感应加热技术、热处理与表面防护处理工艺
技术、特种轴承高精度检测与装配技术、轴承复杂曲面成形工艺与加工设备的研发
、精密回转轴承结构创新技术、带组合支架的轻质合金特种轴承研发技术、精密三
圈特种装备轴承研发技术等8项核心技术。公司所开发的叉车门架滚动轴承具有高
负荷、长寿命、轻量化、高可靠性等关键特性，满足了国内外叉车行业对门架滚动
轴承的刚性需要，实现关键领域补短板，打破了国外技术垄断，填补国内空白，实
现了进口替代。
截至报告期末，公司共拥有国内外有效专利116项，其中发明专利45项，实用新型
专利70项，外观设计1项。
公司凭借先进的研发技术、优秀的品质、优质的售前售中售后服务和品牌优势，与
安徽合力、杭叉集团、中力股份、中国龙工、丰田叉车、林德叉车等叉车龙头企业
建立了长期稳定的合作关系，并长期为全球工业车辆20强厂商配套。除了继续深耕
叉车领域客户外，公司还积极拓展工业机器人领域客户，以丰富客户储备和结构，
提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。受下游工业自动化、机器替人等利好政
策影响，预计未来工业机器人领域的客户需求增长将成为公司未来新的增长点，目
前公司在工业机器人领域已积累海康机器人、三一机器人、库卡机器人、国自机器
人等优质客户。
1、研发模式
公司一贯注重新产品、新材料的研发，主要通过市场调研和销售服务等手段，根据
客户需求、竞争对手动态等情况，结合对未来市场发展方向的判断等内容确定研发
项目。公司研发项目一般由技术部提交立项申请，经技术部部长、技术副总审核通
过后成立攻关小组，负责编排项目计划、组织研发、研发成果内部测试等工作，公
司内部测试通过后交由客户进行台架测试，客户台架测试通过后组织量产。公司研
发项目的技术成果归公司所有，公司享有专利申请、使用和收益等权利。
2、采购模式
为保证供应商选择、评价的客观性，加强对供应商的日常管理和综合评审，确保其
提供产品的质量以及交付、服务符合公司要求，公司制订了完善的供应商管理体系
。公司采购部门根据实际生产、产品研发需求，对供应商的产品品质、供货能力、
管理水平、价格进行详细的评估，与符合条件的供应商签订《采购合同》和《质量
管理协议》及其它管理协议，正式纳入合格供应商清单。每年度，公司与长期合作
的主要供应商签订采购框架协议和质量保证协议，并根据实际采购需求向供应商发
出采购订单。采供部每年至少一次对合格供应商重新进行评估，分别从质量、交期
、价格、信誉与服务等方面进行评分，决定是否继续纳入合格供应商清单。
公司采购的原材料主要包括：钢材、滚动体、内外圈、保持架等。公司根据自身的
经营战略需求制定采购战略规划，开发、考核供应商，进行采购物料分类、价格核
算、材料成本控制、商务谈判、合同签订、采购流程优化等。采供部负责采购计划
制定、订单下达、物料跟踪等。公司制定年度预测、每月采购需求计划，通过ERP
系统进行从订单申请、订单下达、入库、发票入账及付款的整个采购环节的管控，
为公司采购决策提供依据。
公司采购物料的付款期限一般为开票后30天，支付方式主要为银行承兑汇票和电汇
方式。公司现有产品所用原材料及配件主要来自国内供应商，并已建立良好的配套
产品供应体系，物料供应数量充足，质量满足要求。
3、生产模式
公司采用备货生产及订单生产结合的生产模式。其中，订单生产是指根据下游客户
订单安排生产；备货生产主要系公司产品具有小批量、多规格、交期短等特征，公
司会根据生产计划、客户交期、产品技术要求、历史数据及订单情况等，并结合长
期合作客户情况，对于一些常规需求产品进行适量生产备货。具体分工方面，公司
销售部和国际贸易部根据订单和库存情况，下达生产任务；采供部根据生产任务通
知制定相关材料的采购和供应计划；品质管理部负责外购件及出厂产品的进厂检验
和生产过程的质量控制；生产部门根据生产任务编制月度生产作业计划并组织生产
。
4、销售模式
公司主要客户包括安徽合力、杭叉集团、中力股份、中国龙工、丰田叉车、凯傲集
团等国内外知名叉车企业。公司设有销售部和国际贸易部，分别负责境内和境外市
场发展方向和产品定位分析、品牌市场推广、新客户开发、客户维护、产品需求分
析及订单跟踪。公司与主要客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以订单形
式确定具体产品种类、价格、交付等条款。公司注重与客户进行长期深度合作，积
极参与、承担客户的新品研发任务，做到与客户新品开发项目同步，提高合作粘性
。
根据下游客户是否属于终端用户，公司销售模式可分为直销模式和贸易商模式，公
司直销模式下游客户为整车厂商，直销模式可进一步分为“直接订单销售”和“寄
售库存销售”两种模式。
在“直接订单销售”流程下，客户通过纸质订单、电子邮件或供应商系统下达订单
，公司与客户协商交货期后安排生产。在该模式下，公司商品直接发往客户生产工
厂，客户质检后进行签收，并根据订单金额进行开票结算。
在“寄售库存销售”流程下，客户通过供应商系统或电子邮件、传真方式通知公司
今后一段时间（一般为1-2个月）的订单计划，公司根据客户需求安排生产及原材
料采购，并根据订单约定将产品运送至客户指定地点，客户生产领用并在其供应商
管理系统中记录消耗情况。在该模式下，公司发出商品存放在客户端仓库或第三方
仓库。客户端仓库属于客户，公司不需支付任何费用。第三方仓库是公司租用的仓
库，一般由客户指定或公司选定，公司与其签订仓储协议，按约定支付相关仓储费
用。客户每月按期将入库数、出库数及库存数与公司核对，公司确认后将客户实际
领用部分进行开票结算。
在贸易商模式下，公司与贸易商之间均为买断式销售。不同于经销商或代理商，公
司未对贸易商的准入及退出设定专门的考核标准，未对贸易商的销售品牌或销售区
域进行限制，未对贸易商的销售存在特殊优惠或奖励政策，贸易商自主销售和定价
，自负盈亏。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，面对依然严峻复杂的全球经济局势和平稳发展的国内市场需求，公司
管理层紧密围绕年初制定的年度计划，贯彻执行董事会的战略安排，实时把握行业
动态和市场需求，结合公司优势，多渠道积极开发新市尝新产品、新用户，持续优
化管理体制及内控流程，提升企业效率，各项业务开展顺利，取得了较好成绩。
报告期内，公司围绕年度经营目标，凭借丰富的行业经验、优质的客户资源以及
深厚的技术实力，实现营业收入为179,405,889.84元，较上年同期增长1.19%；公
司净利润33,923,492.06元，较上年同期增长13.46%。
报告期内，公司高度重视技术研发工作，不断加大投入力度，深入挖掘技术研发
潜力，积极推进科技创新以提升企业核心生产力，新增授权专利3项，其中发明专
利2项，实用新型专利1项。
（二）行业情况
1、行业发展概况
2025年上半年，中国轴承行业延续了近年来的结构性增长趋势，行业总产值和增
加值实现双位数增长。根据中国轴承工业协会数据，159家重点企业累计完成工业
总产值538.02亿元，同比增长11.04%；工业增加值160.94亿元，同比增长9.37%。
这一增长主要得益于新能源汽车、风电等新兴领域需求的爆发式增长，以及金融政
策对高端制造的精准支持。
叉车行业呈现量质齐升的发展态势，为轴承行业提供了新的增长动能。根据中国
工程机械工业协会数据，上半年叉车累计销量达73.93万台，同比增长11.7%，其中
电动叉车占比突破60%。这一增长直接带动门架轴承、回转支承、电机轴承等关键
部件需求激增，成为叉车轴承行业增长的重要支撑。
2、行业周期波动分析
从宏观经济周期看，2025年上半年制造业PMI持续处于扩张区间，6月回升至50.20
%，重新站上荣枯线，制造业景气度逐步复苏。作为制造业核心基础件领域，轴承
行业直接受益于设备更新政策及下游产业复苏实现增长。尽管传统汽车和重工业等
领域面临下行压力，但新兴领域的高速增长对冲了周期性波动，行业整体呈现“结
构性繁荣”特征。
3、行业发展驱动因素
（1）下游需求的升级
人工智能浪潮的蓬勃兴起正深刻重塑行业格局。人形机器人从科幻概念加速走向
商业化落地，其关节驱动、精密传动等核心运动部件对高精度、高可靠性轴承的需
求呈爆发式增长，为行业开辟了全新的增长空间。与此同时，新能源汽车、高端装
备制造等领域的快速发展，也持续拉动高端轴承产品的市场需求。
（2）材料升级和技术创新
材料升级与技术创新正成为轴承行业发展的核心驱动力。高性能合金、陶瓷及复
合材料的广泛应用，显著提升了轴承的耐高温、耐腐蚀及抗磨损性能，使其能够适
应极端工况。例如，陶瓷轴承凭借轻量化和高硬度特性，在高速精密设备中实现能
效跃升，而新型合金材料则突破了传统钢轴承的性能瓶颈，满足了特殊场景下的长
寿命需求。这些变化不仅强化了轴承在传统工业中的可靠性，更助力其在新能源、
航空航天、工业机器人等新兴领域的广泛应用。
4、法律法规变动对公司经营情况的影响
目前，我国已出台《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》《制造业绿色
低碳发展行动方案（2025-2027年）》等一系列政策，大力推动制造业绿色低碳发
展，加速淘汰高污染、高耗能的落后制造业，倒逼企业向绿色化生产转型。
虽然绿色低碳转型、改良生产工艺一定程度上会提升公司的制造成本，但是这也
是实现差异化竞争的重要契机。通过打造“绿色轴承”品牌，公司可以更好地对接
下游绿色产业的需求，如新能源汽车、节能环保设备等领域，拓展市场空间。同时
，符合绿色生产标准的公司还可能获得政策层面的税收优惠、补贴支持等，降低公
司的生产成本，提高公司的盈利能力，实现可持续发展。
三、公司面临的风险和应对措施
客户集中度较高的风险
重大风险事项描述：公司的主要客户为安徽合力、杭叉集团、中力股份、中国龙工
、丰田叉车等境内外叉车龙头企业，报告期内，前五大客户的销售占比为53.46%，
占比较高。如未来公司因产品竞争力下降或遭遇市场竞争对公司与主要客户合作关
系的稳定性和紧密性造成不利影响，则对公司的收入、利润等经营业绩会产生较大
影响。应对措施：公司高度重视技术研发工作，不断加大研发投入，挖掘技术研发
潜力，推进科技创新，开发新产品以满足客户的不同需求；在巩固现有客户的同时
，持续开拓新市尝新用户。
原材料供应和价格波动风险
重大风险事项描述：报告期内，公司主营业务成本中直接材料占比为61.77%，为主
营业务成本的主要组成部分。公司主要原材料为钢材、外圈、内圈、侧滚轮组、滚
动体、轴头，上述原材料占直接材料的比例为75.62%，占比较高，对主营业务成本
的影响较大。若未来公司主要原材料价格大幅增长，且公司产品销售价格不能同步
提高，将对公司的业绩产生不利影响。应对措施：及时了解原材料市场行情，通过
对市场行情的研判，在原材料价格相对低位时，进行大宗采购，降低原材料的采购
成本；通过优化产品设计，提高原材料利用率；通过优化制造工艺，降低制造成本
。同时，公司在与主要客户签订的合同中约定调价机制，在原材料价格涨幅较大时
,友好地与客户商议产品销售价格调整，以应对原材料价格波动风险。
国际宏观经济环境带来的风险
重大风险事项描述：当前国际宏观经济环境仍处深度调整期，全球多极化格局加速
演进与地缘政治矛盾持续深化形成共振。国际秩序层面，局部军事冲突频发叠加大
国博弈升级；国际贸易层面,经济领域呈现复苏进程迟滞，内生增长动能疲弱，全
球产业链重构进程加剧，结构性通胀压力持续抬升。报告期内，公司主营业务收入
中外销收入占比为8.42%。若国际贸易争端长期继续恶化，未来可能会对公司外销
收入及海外市场拓展产生不确定性影响，进而影响公司未来利润增长及盈利质量。
应对措施：加大对国内市场的开拓力度，增加国内市场份额,强化客户关系管理；
加大欧洲市场开发，努力提升欧洲市场份额；继续加快科技创新，推动数字化转型
，以技术驱动产品差异化，提升核心竞争力，应对市场需求波动；加大研发投入，
提升与主机公司轴承的同步研发配套能力，立足开发高科技、高附加值的轴承产品
和有价格竞争力的产品；多措并举抢抓重要战略机遇期，加速新产业开发；探索绿
色低碳转型，构建可持续增长模式。
经营业绩下滑风险
重大风险事项描述：报告期内，公司的营业收入为179,405,889.84元。若未来出现
宏观经济下行、行业竞争加剧、上游原材料供应紧张或涨价、下游市场需求继续减
少、重要客户或供应商与公司合作关系变动等对公司经营构成不利影响的变化，而
公司未能采取有效应对措施，公司未来可能存在经营业绩下滑的风险。应对措施：
公司基于现有技术优势，将横向领域拓展与纵向领域深耕相结合：持续拓展叉车转
向系统、工业机器人、工程机械、石油机械、船舶港口等自动化、智能化新兴领域
，实现多场景技术迁移与增量市场开发，分散单一市场依赖风险；加强细分市场纵
深开发，打造多项“专精特新”产品，充分利用“精密制造+定制化服务”优势，
满足高端装备国产替代需求，实现技术壁垒强化与价值链延伸，提升公司的综合竞
争力。
市场规模较小及成长性受限的风险
重大风险事项描述：公司产品可分为叉车门架轴承和回转支承，其中叉车门架轴承
市场可进一步分为前装市场和后市场，回转支承目前主要应用于叉车转向系统及AG
V/AMR智能搬运车。尽管从对行业情况的分析可知公司所处的行业在未来几年预计
仍将保持较好增长，但叉车轴承属于轴承行业中的细分小品类，相较于汽车、风电
等轴承行业其市场规模较小，且公司份额主要集中于前装市场，规模更大的后市场
的份额较低，如果公司在国内遭遇的竞争程度加剧且未能持续保持领先，或公司在
境外市场因国际贸易环境等因素拓展不及预期，或公司在后市场采取的经营措施未
能有效执行，或公司在机器人领域储备的客户及项目发展不及预期，则公司未来几
年将无法实现较好的成长。应对措施：实时掌握并分析行业动态，做好未来规划和
战略部署；在巩固现有叉车轴承市场及客户、保持公司行业领先地位及市场影响力
的同时，不断加大研发投入力度，持续开拓新市尝新产品、新用户，实现多元化发
展；利用资本市场平台优势，充分发挥其增效器作用，围绕新质生产力布局上下游
产业链，合理规划资源整合，积极探索并购、重组等多种工具，优化资源配置和产
业结构调整，不断提高企业的资本运营效率和效益，最大限度实现资产增值。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜如皋市力达轴承有限公司 ｜ 500.00｜ 103.69｜ 3144.52｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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