☆最新提示☆ ◇688336 三生国健 更新日期：2026-02-04◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年03月31日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.6500｜ 0.3100｜ 0.1700｜ 1.1400｜ 0.3800｜
｜每股净资产(元) ｜ 9.5636｜ 9.2397｜ 9.1950｜ 9.0269｜ 8.2258｜
｜净资产收益率(％) ｜ 6.9500｜ 3.3800｜ 1.8300｜ 13.4700｜ 4.6700｜
｜总股本(亿股) ｜ 6.1679｜ 6.1679｜ 6.1679｜ 6.1679｜ 6.1679｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 6.1679｜ 6.1679｜ 6.1679｜ 6.1679｜ 6.1679｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-11-06 除权除息日:2025-11-07 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-12 除权除息日:2025-06-13 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2024-09-26 除权除息日:2024-09-27 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年03月31日披露★限售股上市(2026-07-15): 130.0710｜
｜万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:3.78 主营收入(万元):111599.61 同比增:18.80% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:4.30 净利润(万元):39886.02 同比增:71.15% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.6500｜ 0.3100｜ 0.1700｜
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｜2024 ｜ 1.1400｜ 0.3800｜ 0.2100｜ 0.1500｜
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｜2023 ｜ 0.4800｜ 0.2700｜ 0.1500｜ 0.0500｜
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｜2022 ｜ 0.0800｜ 0.0019｜ -0.0100｜ 0.0000｜
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｜2021 ｜ 0.0300｜ 0.0100｜ 0.0400｜ -0.0500｜
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【2.最新报道】
【2026-02-03】医药板块景气修复，超270家预告业绩，超三成预增
暌违近4年后，在多重因素助推下，医药板块在2025年迎来修复行情。二级市场表
现较此前提振的同时，板块内公司业绩情况同时受到关注。
据本站iFinD数据，截至1月末，超270家医药生物公司披露业绩预告，披露率约5
5%。国金证券近日研报指出，医药生物板块实现景气度修复。
超三成医药企业2025年业绩预喜
财闻据本站iFinD数据统计，270多家公司中，超三成医药企业业绩预增、略增或
扭亏（以下统称预增）。与之相对，2025年业绩同比下滑或亏损的公司占比近七成
。预增企业数量占比较上年同期有所增加。其中疫苗、体外诊断等细分领域内预亏
或预减企业较多；医药研发外包企业中，预喜公司数量占比较大。
整体来看，270多家预告2025年业绩的医药企业中，预计实现净利润规模最大的是
药明康德（603259.SH），其预计2025年实现归母净利润 191.51 亿元，同比增长
约102.65%；预计扣非归母净利润132.4亿元，同比增长约32.56%。另外药明康德预
计同期营收454.56亿元，同比增长约15.84%。多家机构研报提到，这一业绩超预期
。
另外三生国健（688336.SH）、吉林敖东（000623.SZ）等预计的2025年归母净利润
规模也较大，但均在30亿元以下，距离药明康德预计的利润规模有较大差距。
其中三生国健的业绩增长受益于2025年备受市场广泛关注的与辉瑞的交易。三生国
健业绩预告显示，公司收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认
收入约28.90亿元人民币，导致2025年度的营业收入、净利润相关指标均出现较大
幅度的增长。
预计2025年亏损规模最大的是疫苗企业智飞生物（300122.SZ），其预计2025年归
母净利润亏损106.98亿元至137.26亿元，上年同期为盈利20.18亿元。其代理的默
沙东HPV疫苗销售不及预期，以及对存货计提减值准备等因素导致了智飞生物的巨
亏。
上述270多家公司中，珍宝岛（603567.SH）、百利天恒（688506.SH）2025年预亏
规模也较为靠前，不过预亏规模均在10亿元左右，远低于智飞生物的百亿预亏规模
。
龙头公司百亿预盈背后，CXO需求景气度回升
药明康德和智飞生物的“冰火两重天”背后是CXO（医药研发与生产外包服务）和
疫苗两个细分领域在过去一年的表现分化。
据本站iFinD数据，此次披露业绩预告的30家CXO企业中，有12家业绩预增，占比
四成，这一预增公司占比在各申万三级行业中领先。
泰格医药（300347.SZ）在业绩预告中提到，2025年，随着行业进一步复苏，以及
中国创新药研发产业链进一步融入全球版图，临床研究外包服务需求延续了复苏态
势。华福证券近日研报指出，从此前的JPM（2026年摩根大通医疗健康大会）上看
，CXO对2026年的展望较好，再次展现了业绩为王趋势。
华福证券从海内外市场分析CXO行业后认为，CXO需求景气度回升，行业上行趋势明
确。具体而言，外需方面，华福证券指出，2025年以来海外药企收入及研发费用维
持稳健增长，美国降息落地预计将驱动医药投融资触底反弹；另外生物安全法案情
绪压力持续出清，板块信心重新确立。内需方面，2025年以来创新药板块表现强势
，BD金额大幅突破，项目推进热情高涨，2025年1月到11月临床项目立项数量同比
增加13.2%，行业需求景气度上行。
疫苗、体外诊断等细分领域整体表现不佳
相较之下，疫苗行业整体表现不容乐观。财闻统计发现，A股14家疫苗企业中，有8
家此次业绩预亏或预减。
主营水痘疫苗、带状疱疹疫苗等产品的百克生物（688276.SH）提到，受行业竞争
加剧、民众接种意愿不足、新生儿出生率下降等多重因素影响，公司经营环境面临
阶段性挑战。
万泰生物称，受国内疫苗集采政策、行业竞争、消费者疫苗犹豫等多重因素影响，
国内疫苗市场整体承压，行业收入、利润均大幅下滑。公司收入端以及生产端都面
临严峻挑战。
除了疫苗行业外，体外诊断和诊断服务两个细分领域也面临挑战。体外诊断申万三
级行业40家公司中，24家公司2025年业绩预亏或预减。其中上市超过十年的万孚生
物（300482.SZ）、迪瑞医疗（300396.SZ）出现首亏。
多家体外诊断企业提到行业政策和税收政策对业绩的影响。万孚生物直言，国内市
场终端降价、产品结构变化，合并报表毛利率下降，导致公司归母净利润同比下滑
；另外公司为了夯实产品竞争力，开拓新市尝新应用场景，仍然维持了较高的研发
支出和销售费用；对于非核心的、盈利能力较弱的业务进行剥离，产生了一定的减
值损失。
热景生物（688068.SH）称，体外诊断行业受集采等行业政策影响，短期国内价格
下降及需求减少，叠加国家对本行业税收政策调整，对公司的综合毛利率和毛利产
生较大影响。
华安证券研报指出，IVD（体外诊断）行业持续受集采降价等政策影响，产品入院
价格下滑，而设备折旧、人员薪酬等成本费用相对刚性，导致综合毛利总额下降。
华安证券对行业量价分析指出，价的出清主要体现在江西、安徽两大联盟集采的落
地执行。分析师认为，需要紧密跟踪政策执行节奏，量价出清预计在2026年三季度
。
除此之外，其他细分领域的医药企业亦提到政策对业绩下滑的影响。珍宝岛称，受
国家医药行业政策调整影响，全国中成药集中采购执标时间延后，叠加医保控费力
度加大等多重因素，公司去年主要产品销售未达预期。
万邦德（002082.SZ）2025年归母净利润最多亏损1.7亿元。原因之一则是，受国家
药品、医疗器械招标、集采政策持续推进的影响，集采覆盖区域的进一步扩大，公
司相关产品集采后价格下降明显。行业市场竞争加剧，在第十批国家集采中有产品
未能中标，造成公司利润大幅度下降。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-11-03 ｜ 成交量(万股) ｜ 2206.596 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续3个交易日内收盘价 ｜成交金额(万元)｜ 175443.650 ｜
｜ ｜格涨幅较基准指数偏离值｜ ｜ ｜
｜ ｜ 累计达到30% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 209414775.50｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 114424789.84｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 96808088.78｜
｜中国国际金融股份有限公司北京建国门外｜ 0.00｜ 53313767.65｜
｜大街证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜摩根大通证券（中国）有限公司上海银城｜ 0.00｜ 51110726.65｜
｜中路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 224431532.50｜ 0.00｜
｜高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东｜ 58818471.87｜ 0.00｜
｜新区世纪大道证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜摩根大通证券（中国）有限公司上海银城｜ 39910081.43｜ 0.00｜
｜中路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司大连高新园区证券｜ 35450580.46｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 34481139.04｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-08-30【类别】关联交易
【简介】预计2025年度，公司与沈阳三生制药有限责任公司,深圳赛保尔生物药业
有限公司,丹生医药技术(上海)有限公司等发生的提供劳务,购销商品,销售商品等
交易金额合计为16,500.00万元。20250416：股东大会通过20250830：本次拟增加
预计金额3,000.00万元。
【公告日期】2025-08-12【类别】关联交易
【简介】三生国健药业(上海)股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”或“
三生国奖)及本公司的关联方三生制药和沈阳三生制药有限责任公司(以下简称“沈
阳三生”)共同授予被许可方辉瑞公司(PfizerInc.)(以下简称“辉瑞”)在许可区
域(即除中国大陆以外的其他国家和地区)及领域(即人类和兽医用途的所有治疗、
诊断及预防适应症)的独家开发、生产和商业化许可产品707项目(即同时靶向PD-1
和VEGF的双特异性抗体产品)的权利。此外,被许可方保留通过支付额外的付款获得
在中国大陆商业化许可产品的权利。对于被许可方支付给许可方的所有款项将在遵
守排他性许可协议约定的前提下,按照各许可方对许可产品的前期研发投入、截至
《许可协议》签署日各方拥有的有关许可产品的资产权属等合理因素于各方之间合
理分配,具体分配比例为:三生国健30%,沈阳三生70%。20250606：股东大会通过202
50725：公司于2025年7月24日与三生制药和沈阳三生签订《许可协议之补充协议二
》,就被许可方根据《中国大陆选择权协议》支付给许可方的所有款项的利益分配
事项进行约定,将继续按照三生国健30%,沈阳三生70%的分配比例执行。公司第五届
董事会第十次会议审议通过了《关于与关联方共同签署<许可协议之补充协议二>的
议案》,尚需提交公司2025年第四次临时股东大会审议。《许可协议之补充协议二
》尚需公司股东大会审议通过后生效。20250812：股东大会通过。
【公告日期】2025-04-16【类别】关联交易
【简介】预计2024年度，公司与沈阳三生制药有限责任公司,深圳赛保尔生物药业
有限公司,丹生医药技术(上海)有限公司等发生的提供劳务,购销商品等交易金额合
计为12700万元。20240517：股东大会通过20250326：2024年与关联方实际发生金
额10,986.06万元。20250416：股东大会通过
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