☆公司大事☆ ◇688111 金山办公 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜291528.6｜20645.43｜15424.29｜ 2.43｜ 0.03｜ 0.11｜
｜ 11 ｜ 1｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜286307.4｜10237.35｜10906.79｜ 2.50｜ 0.05｜ 0.10｜
｜ 10 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜286976.9｜17985.57｜15945.30｜ 2.56｜ 0.12｜ 0.02｜
｜ 09 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜284936.6｜15738.26｜15587.25｜ 2.45｜ 0.18｜ 0.41｜
｜ 08 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-12】
AI端侧创新产品涌现，软件龙头ETF收涨0.82%
【出处】财闻
12月12日，市场探底回升，三大指数全线收红，创业板指近1%。板块方面，可控核聚变、贵金属、电网设备、商业航天等板块涨幅居前，零售、房地产、海南等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.41%，深成指涨0.84%，创业板指涨0.97%。ETF方面，招商中证全指软件ETF（159899）收涨0.82%，成分股中，金山办公（688111.SH）涨4.02%，虹软科技（688088.SH）涨3.76%，深信服（300454.SZ）涨3.66%，拓维信息（002261.SZ）涨3.07%，莱斯信息（688631.SH）涨2.97%，中科创达（300496.SZ）涨2.81%。
消息面上，12月11日，2025TCL全球技术创新大会在广州举行，展示区的一系列AI端侧产品成为焦点，雷鸟智能眼镜X3 Pro、小蓝翼新风AI空调、AI超级筒洗衣机、AI冰箱、电视行业首个大智能体、AI陪伴机器人TCL AiMe等悉数亮相。AI端侧产品的创新不仅重构用户与智能设备的交互方式，更带动全产业链升级，激活万亿元级市场。第三方数据公司弗若斯特沙利文预测，2025年至2029年，全球AI端侧市场将实现跨越式增长，规模预计从3219亿元跃升至1.22万亿元，年复合增长率达40%。
此外，近日，以“标准筑基软件赋能智驱未来”为主题的2025年软件与系统工程标准化大会在京召开。大会由全国信标委软件与系统工程分委会主办，旨在深入贯彻国家新质生产力培育与软件产业高质量发展战略部署，以高质量标准引领软件产业智能化升级、规模化应用和高质量发展。
长江证券分析指出，在中美科技博弈加剧的背景下，基于供应链安全考量，在关键领域实现完全自主可控是我国科技发展的必由之路。随着2025年等关键政策考核年份临近，国产操作系统、基础软件等信创产业链方向值得重点关注。
兴业证券发布研报称，本轮计算机板块上行的核心驱动在于产业创新、政策发力、业绩改善三者共振，影响未来趋势的主要因素是AI创新的兑现能力、业绩改善的持续性与力度、政策深化发力的空间，寻找结构性机会将是未来一年板块投资的核心工作。该行预计将从过去一年的偏困境反转型的中小市值风格趋于更为均衡。展望十五五，围绕着科技自立自强、新质生产力等关键词，建议守正出奇，重点关注AI与国产化的兑现、前沿创新的突破，把握相关的投资机会。
【2025-12-12】
金山办公：12月11日持仓该股ETF资金净流入5747.17万元，3日累计净流入2665.09万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，金山办公12月11日ETF资金当日净流入5747.17万元，3日累计净流入2665.09万元，5日累计净流入7600.48万元，20日累计净流入2.25亿元，60日累计净流出1.09亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日5747.173日累计2665.095日累计7600.4820日累计22521.5960日累计-10930.57从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为科创AIETF鹏华（589090），持仓占比为10.76%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为科创AIETF（588790），持仓占比为10.66%，申购资金净流入358.76万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为科创50ETF（588000），持仓占比为3.71%，申购资金净流入1861.50万元。申购资金净流出最多的ETF为人工智能ETF（159819），持仓占比为2.01%，申购资金净流出360.29万元。重仓金山办公的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）589090科创AIETF鹏华10.76%0.00588790科创AIETF10.66%+358.76588730科创人工智能ETF10.41%+43.00589010科创人工智能ETF华夏10.29%+40.84589380科创AIETF富国10.28%0.00589110科创人工智能ETF国泰10.28%0.00589520科创人工智能ETF华宝9.90%+16.77588930科创板人工智能ETF9.87%0.00588760人工智能ETF科创9.85%+313.88589560科创人工智能ETF汇添富9.70%+52.54
【2025-12-12】
首批科创创业人工智能ETF陆续上市
【出处】证券日报
12月11日，全市场首只跟踪中证科创创业人工智能指数的ETF(交易型开放式指数基金)——科创创业人工智能ETF永赢正式上市。同日，易方达基金、华泰柏瑞基金陆续发布公告，宣布旗下同类ETF基金合同生效。景顺长城基金旗下的相关产品则定于12月12日上市。
11月28日，首批7只科创创业人工智能ETF集体启动发行，科创创业人工智能ETF永赢在发行首日因募集规模接近10亿元发行上限而提前结募。此外，工银瑞信基金、鹏华基金及摩根资产管理旗下相关产品均计划于12月12日结束募集。
永赢基金相关人士对《证券日报》记者表示：“科创创业人工智能ETF的推出，一方面，为投资者提供了便捷、高效布局人工智能产业的新工具；另一方面，或成为科技领域的重要增量资金载体，为相关板块注入‘新鲜血液’，为科技行情的持续演绎提供有力支撑。”
上述首批7只ETF产品跟踪的中证科创创业人工智能指数今年5月14日正式发布。根据编制方案，该指数从科创板和创业板中选取50只业务涉及人工智能基础资源、人工智能技术以及人工智能应用领域的上市公司证券作为指数样本，以反映上述板块中人工智能主题上市公司证券的整体表现。
在摩根资产管理看来，中证科创创业人工智能指数聚科技之光，成长能力强。从指数权重股来看，前十大权重股涵盖中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技、金山办公、芯原股份等人工智能领域代表性企业，囊括诸多人工智能赛道“旗手”。
工银瑞信基金相关人士对《证券日报》记者表示：“中证科创创业人工智能指数成份股集中于‘硬科技’核心赛道，覆盖了AI产业链的上中下游。”
历史业绩方面，中证科创创业人工智能指数有较高的收益弹性。截至2025年10月底，该指数自基日2019年12月31日以来的累计收益率为171.29%，表现亮眼。
研发投入方面，中证科创创业人工智能指数成份股2024年年报披露的研发支出总额占营业收入比例为18.05%。摩根资产管理认为，高强度的研发投入，是推动人工智能技术发展的核心引擎，直接驱动着指数成份股在关键环节的技术加速迭代与升级，进而为指数孕育较大的成长潜力。
金融街证券近日发布研报称，据中国信通院预测，全球AI(人工智能)产业规模在2032年将达1.3万亿美元。展望2026年，AI产业从技术突破迈向价值兑现的逻辑将更加清晰，预计仍是贯穿全年的核心投资主线。
永赢基金相关人士认为，人工智能已成为驱动新一轮科技革命与产业变革的核心力量，也是我国发展新质生产力、抢占科技竞争制高点的关键领域。随着“人工智能+”行动深入推进，生成式AI正逐步成为新型劳动主体，不仅能大幅提升全要素生产率，还将实现对千行百业的深度赋能，为建设制造强国、网络强国与数字中国注入核心动力。
【2025-12-11】
金山办公：12月10日持仓该股ETF资金净流入139.40万元，3日累计净流出3520.71万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，金山办公12月10日ETF资金当日净流入139.40万元，3日累计净流出3520.71万元，5日累计净流入4873.94万元，20日累计净流入1.38亿元，60日累计净流出2.43亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日139.43日累计-3520.715日累计4873.9420日累计13761.7960日累计-24349.48从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为科创AIETF鹏华（589090），持仓占比为10.69%，申购资金净流出27.41万元，持仓占比第二的ETF为科创AIETF（588790），持仓占比为10.59%，申购资金净流出194.64万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为科创板50ETF（588080），持仓占比为3.64%，申购资金净流入1137.86万元。申购资金净流出最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为1.07%，申购资金净流出918.28万元。重仓金山办公的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）589090科创AIETF鹏华10.69%-27.41588790科创AIETF10.59%-194.64588730科创人工智能ETF10.33%-72.76589010科创人工智能ETF华夏10.23%0.00589380科创AIETF富国10.22%-27.63589110科创人工智能ETF国泰10.22%0.00588930科创板人工智能ETF9.83%-147.54589520科创人工智能ETF华宝9.83%-17.03588760人工智能ETF科创9.79%-149.01589560科创人工智能ETF汇添富9.62%+35.59
【2025-12-10】
金山办公(12月10日)出现1笔大宗交易
【出处】本站iNews【作者】大宗探秘
据本站数据中心统计，12月10日金山办公收盘价为306.00元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：15.74万股 | 成交价：253.15元 溢价率：-17.27%买方：招商证券股份有限公司北京车公庄西路证券营业部卖方：国金证券股份有限公司北京长椿街证券营业部金山办公大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-12-10306.0000253.150015.7400-0.17271241830065359477招商证券股份有限公司北京车公庄西路证券营业部国金证券股份有限公司北京长椿街证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看
【2025-12-10】
中际旭创股价昨日刷新历史新高，云计算ETF日线4连阳，机构：光模块行情有望延续
【出处】21世纪经济报道——投资情报
12月9日，算力产业链全天表现强势，光模块环节大涨，中际旭创、新易盛等接连走强，中际旭创昨日盘中股价再创历史新高。
值得注意的是，热门ETF中，中际旭创、新易盛含量超25%的云计算ETF(159890)昨日收涨1.31%，日K录得四连阳。
据央视新闻，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。据报道，美国总统特朗普8日表示，美国将允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片。对此，郭嘉昆表示，我们注意到有关报道，中方一贯主张中美通过合作实现互利共赢。
根据中证指数官网数据，云计算ETF(159890)跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大成分股覆盖中际旭创、新易盛两大光模块龙头，中科曙光、浪潮信息等电子终端及组件龙头，以及科大讯飞、金山办公等软件开发龙头等，从上游AI基建到下游AI应用均有布局。
中银证券表示，政策催化“春躁”行情启动，科技弹性为先，AI算力硬件特别是光模块领涨市场，谷歌大模型升级、TPU产量预期增长再度催化市场预期，光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑，光模块行情有望延续。
光大证券指出，政策利好叠加市场放量普涨，再次提振了市场信心，接下来指数有望延续反弹，科技赛道或将继续走强。机构预计，2026年全球800G光模块出货量有望达4000万只，1.6T光模块有望超过700万只。落脚到A股市场，在AI算力需求驱动下，全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级，相关产品的价格和毛利率有望明显提升，直接拉动相关企业的业绩，关注国内高端光模块龙头企业，以及光芯片相关企业。
【2025-12-10】
金山办公：12月9日持仓该股ETF资金净流出3221.48万元，3日累计净流入1713.91万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，金山办公12月9日ETF资金当日净流出3221.48万元，3日累计净流入1713.91万元，5日累计净流入9653.03万元，20日累计净流入2.33亿元，60日累计净流出3.11亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-3221.483日累计1713.915日累计9653.0320日累计23328.0860日累计-31132.27从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为科创AIETF鹏华（589090），持仓占比为10.69%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为科创AIETF（588790），持仓占比为10.59%，申购资金净流出218.43万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为科创板50ETF（588080），持仓占比为3.66%，申购资金净流入1008.13万元。申购资金净流出最多的ETF为人工智能ETF（159819），持仓占比为2.04%，申购资金净流出1172.53万元。重仓金山办公的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）589090科创AIETF鹏华10.69%0.00588790科创AIETF10.59%-218.43588730科创人工智能ETF10.33%-116.06589010科创人工智能ETF华夏10.25%0.00589380科创AIETF富国10.23%0.00589110科创人工智能ETF国泰10.22%-27.12589520科创人工智能ETF华宝9.85%+34.05588930科创板人工智能ETF9.82%-176.38588760人工智能ETF科创9.79%-127.42589560科创人工智能ETF汇添富9.64%+17.77
【2025-12-10】
AI智能体市场迎爆发式增长 8只融资客加仓股获机构高频调研
【出处】证券时报
在技术突破、政策护航与资本加持的三重驱动下，AI智能体正从实验室走向千行百业，完成从技术概念到产业实用工具的关键跨越。
智谱开源AI智能体模型
12月9日，智谱宣布开源其核心AI智能体模型AutoGLM，引发市场关注。
据悉，AutoGLM是具备手机操作能力的AI智能体，能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作流程。这意味着硬件厂商、手机厂商和开发者均可基于AutoGLM，在自己的设备或系统中复现一个能“看懂”屏幕并模拟真人进行点击、输入、滑动的AI助手。
中信建投早前表示，2025年是智能体元年，推理需求带动算力需求爆发，国内算力自主可控趋势凸显。
AI智能体市场迎爆发式增长
AI智能体打破了人机交互依赖明确指令的局限，构建起数字世界与物理世界的智能连接桥梁，有效破解了大模型“有脑无手”的落地困境，成为释放人工智能全产业链价值的关键载体。
国务院出台的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》指出，到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。
根据中商产业研究院的报告，全球AI智能体市场规模迎来爆发式增长，2025年全球AI智能体市场规模将达113亿美元，2030年将接近500亿美元；2025年中国AI智能体市场规模将达69亿元，到2030年将接近300亿元，2025—2030年复合增速有望超过30%。
为加速推进生成式AI应用的商业落地，全球科技大厂纷纷加大资本开支。从中国市场来看，知名投行杰富瑞今年8月发布的报告显示，自2023年第四季度以来，中国的资本支出每季度都在快速增长。
A股方面，以智能体概念板块来看，近5年来，84只智能体概念股资本开支逐年递增，2024年整体达到265.32亿元，同比增长超10%；2025年前三季度资本开支合计近305亿元，较去年全年增长近15%。
8只融资客加仓概念股获机构高频调研
据证券时报·数据宝统计，截至12月9日，A股智能体概念股年内平均涨幅超过25%，初灵信息股价翻倍，协创数据、慧博云通、奥比中光-UW等公司年内涨幅均超过50%。
截至12月8日，84只智能体概念股融资余额合计近718亿元，较去年末增加近45%，瑞芯微、亚信安全、美格智能等个股融资余额增幅均超过100%。
当前融资余额较去年末增超20%且年内股价涨幅低于25%，年内获得20家以上机构调研的概念股仅有8只。其中，上海钢联、云从科技-UW、新点软件的机构关注度较高。
上海钢联年内获得150余家机构调研，当前融资余额较去年末增幅接近28%。公司已布局并应用AIGC技术，开发了基于自研垂类大模型“钢联宗师”的“小钢”数字智能助手，为用户提供价格查询、数据支持、资讯推送、报告生成、会议相关等内容服务。
云从科技-UW年内获得70余家机构调研。公司基于自主研发的“从容多模态大模型”和人机协同技术构建了三条主要产品线。
新点软件年内调研机构数也超过70家。
从市场表现来看，这8只概念股中，年内表现相对领先的有云从科技-UW、上海钢联和金山办公。
【2025-12-09】
龙头冲击涨停！AI手机大消息，资金加仓+滞涨的概念股出炉
【出处】证券时报数据宝【作者】张娟娟
全球AI智能体市场规模迎来爆发式增长。
智谱开源“会操作手机的AI”
12月9日，智谱宣布开源其核心AI智能体（AI Agent）模型AutoGLM，引发市场关注。
据悉，AutoGLM是具备“Phone Use”（手机操作）能力的AI Agent，能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作流程。这意味着硬件厂商、手机厂商和开发者均可基于AutoGLM，在自己的设备或系统中复现一个能“看懂”屏幕并模拟真人进行点击、输入、滑动的AI助手。
目前，AutoGLM已支持微信、淘宝、抖音、美团等超过50个高频中文应用的核心场景，该模型被业界视为全球首个具备“Phone Use”(手机操作)能力的AI Agent。
作为全球领先的大模型，智谱AI受市场认可。今年7月，全球最受认可的开源模型榜单Hugging Face公布排名显示，智谱 GLM-4.5以63.2分的综合成绩在12项AI能力综合大考中位列全球第三、国产第一。
从资本市场来看，12月9日早盘，多家智谱华章参股公司早盘股价异动明显。电广传媒盘中一度涨停，奥飞数据一度涨超8%，凌云光盘中最大涨幅超过5%，湖南发展等盘中大幅跑赢市场。
AI智能体市场迎爆发式增长
AI智能体打破了人机交互依赖明确指令的局限，构建起数字世界与物理世界的智能连接桥梁，有效破解了大模型“有脑无手”的落地困境，成为释放人工智能全产业链价值的关键载体。
国务院出台的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》指出，到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。
根据中商产业研究院的报告，全球AI智能体市场规模迎来爆发式增长，2025年全球AI智能体市场规模将达113亿美元，2030年将接近500亿美元；2025年中国AI智能体市场规模将达69亿元，到2030年将接近300亿元，2025~2030年复合增速有望超过30%。
为加速推进生成式AI应用的商业落地，全球科技大厂纷纷加大资本开支。从中国市场来看，知名投行杰富瑞（Jefferson）今年8月发布的报告显示，自2023年第四季度以来，中国的资本支出每季度都在快速增长。过去12个月内，中国四大云服务提供商（阿里云、字节火山引擎、腾讯云、百度智能云）资本支出约为450亿美元。
A股方面，以智能体概念板块来看，近5年来，84只智能体概念股资本开支逐年递增，2024年整体达到265.32亿元，同比增长超10%；2025年前三季度资本开支合计近305亿元，较去年全年增长近15%。
8只概念股：融资客加仓+机构密集调研
从市场表现来看，证券时报·数据宝统计，截至12月9日，A股智能体概念板块公司年内平均涨幅超过25%，超半数概念股年内涨幅超过10%，初灵信息股价翻倍，协创数据、慧博云通、奥比中光-UW等公司年内涨幅均超过50%。
从杠杆资金来看，截至12月8日，84只智能体概念股融资余额合计近718亿元，较去年末增加近45%，瑞芯微、亚信安全、美格智能等个股融资余额增幅均超过100%。
最新融资余额较去年末增超20%且年内股价涨幅低于25%（跑输智能体概念指数年内整体涨幅），年内获得20家以上机构调研的概念股仅有8只。其中，上海钢联、云从科技-UW、新点软件年内机构调研家数居前。
上海钢联年内获得150余家机构调研，最新融资余额较去年末增幅接近28%。公司已布局并应用AIGC技术，开发了基于自研垂类大模型“钢联宗师”的“小钢”数字智能助手，为用户提供价格查询、数据支持、资讯推送、报告生成、会议相关等内容服务。
云从科技-UW年内获得70余家机构调研，最新融资余额较去年末增幅接近60%。公司基于自主研发的“从容多模态大模型”和人机协同技术构建了三条主要产品线，分别是智能视觉的AI智能体集群、通用智能体及基于行业数据和专业知识的特定场景通用智能体。
新点软件年内调研机构数也超过70家，最新融资余额较去年末增幅超过100%。公司打造了政务服务智能体产品，构建多领域知识图谱，通过政务智能体与DeepSeek等大模型深度融合，帮助各地政府快速构建各类场景。
市场表现来看，这8只概念股中，年内表现相对领先的有云从科技-UW、上海钢联、金山办公；年内股价下跌的有华信永道、新点软件等。
【2025-12-09】
金山办公通过 WPS 365 赋能中集集团，将构建懂数据、懂组织、懂业务的“企业大脑”
【出处】IT之家
近日，金山办公与中集集团在深圳中集总部正式签署战略合作协议。双方将依托 WPS 365 一站式 AI 协同办公平台，聚焦中集集团的办公一体化与智能化需求，共同创建自主可控的协同办公新平台。双方还将通过 AI 技术深度赋能协同办公场景，探索制造业“技术主权 +AI 协同”的数智化转型新路径。
现场，中集集团总裁高翔与金山办公 CEO 章庆元共同见证了合作签署。
金山办公高级副总裁毕晓存表示，“中集集团作为能源与物流设备及服务领域，中国制造、全球运营的领军企业，此次与金山办公战略携手，对我们是非常大的认可和鼓舞。金山办公近期已将‘企业大脑’迭代升级到了 2.0，希望通过一站式 AI 协同办公平台 WPS 365 助力中集集团汇聚过往知识，以数字员工赋能业务全场景、全流程，为企业提供真正懂数据、懂组织、懂业务的新质生产力。”
WPS 365 作为金山办公推出的一站式 AI 协同办公平台，集成了文档处理、协作、AI 等多种能力，能为企业级用户提供高效、便捷、智能的办公体验。目前，WPS 365 已累计服务超百万企业组织客户，以及超 1.8 万家头部政企客户，覆盖金融、能源、通信、交通、高端制造、教育等行业。2025 年中国民营企业 500 强中，有超七成上市公司选择 WPS 365 提质增效。
在不久前的“WPS 365 AI 协同办公大会”上，中集集团首席信息官潘进杰提到与金山办公的战略合作，“核心目标在于办公 AI 对组织协同的赋能。”
潘进杰表示，WPS 365 能帮助中集集团激活全域制造业数据，并通过 KAG（知识增强生成框架）将数据转化为可复用、可创造价值的高质量知识，推动 AI 从单纯的内容生成工具升级为能够理解企业目标、客户和市场的创新伙伴，构建真正懂数据、懂组织、懂业务的“企业大脑”，并通过 AI 数字员工赋能每位员工。
金山办公新升级的数字员工 2.0 是依托企业全域知识打造的智能体，它可以智能化地对话、处理和解决特定场景的工作问题。其内置的数字员工矩阵将为中集员工提供开箱即用的智能伙伴，如：数字员工“小 K 同学”能处理日程、邮件汇总等个人事务，“大表姐”则专注群聊信息整理与多维表格同步。此外，WPS 365 还将助力中集集团员工在各个业务流程中快速打造专属的数字员工助手，满足更多业务需求，提升集团的运营效能和创新速度。
潘进杰指出，“未来，WPS 365 的 AI 办公能力将赋能中集集团多样化的办公场景和庞大的制造数据，构建真正智能且高效的协同办公新平台，为企业的数字化发展提供坚实支撑。”
【2025-12-09】
CPO再度走强，云计算ETF盘中涨超2%，中际旭创、新易盛分别涨超7%、5%
【出处】21世纪经济报道——投资情报
12月9日，CPO概念再度走强。中际旭创大涨7.24%，新易盛涨超5%，光模块“双雄”含量超25%的云计算ETF（159890）盘中涨超2%，成分股奥飞数据、光环新网分别涨超6%、5%，润泽科技、浪潮信息等涨超3%。
中银国际指出，AI算力硬件特别是光模块领涨市场，谷歌大模型升级、TPU产量预期增长再度催化市场预期，光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑，光模块行情有望延续。
具体来说，第一上海证券认为，模块产业的供需格局持续紧张，主要源于Nvidia GB300服务器出货以及VR200服务器进展超预期，VR架构下单芯片光模块配比从GB架构下的1：2.5倍增至1：5。此外，谷歌TPU需求持续上修，带动1.6T光模块需求攀升。
乐观预期情况下，2026年1.6T光模块的出货超过2500万只，800G预期出货超过5500万只。未来，随着算力往大集群发展，通信的需求将出现指数级增长，带动光通信行业的在AI时代景气度的持续性超预期，龙头厂商在当前阶段凭借技术创新，产业链保供，以及下一代技术预研，有望形成强者恒强的格局。
根据中证指数官网数据，云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大成分股覆盖中际旭创、新易盛两大光模块龙头，中科曙光、浪潮信息等电子终端及组件龙头，以及科大讯飞、金山办公等软件开发龙头等，从上游AI基建到下游AI应用均有布局。
【2025-12-09】
金山办公：12月8日持仓该股ETF资金净流出438.63万元，3日累计净流入7956.02万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，金山办公12月8日ETF资金当日净流出438.63万元，3日累计净流入7956.02万元，5日累计净流入1.49亿元，20日累计净流入3.22亿元，60日累计净流出3.90亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-438.633日累计7956.025日累计14861.0120日累计32249.0760日累计-39031.73从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为科创AIETF鹏华（589090），持仓占比为10.83%，申购资金净流出83.63万元，持仓占比第二的ETF为科创AIETF（588790），持仓占比为10.73%，申购资金净流出321.90万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为科创50ETF（588000），持仓占比为3.76%，申购资金净流入2978.10万元。申购资金净流出最多的ETF为人工智能ETF（159819），持仓占比为2.10%，申购资金净流出893.33万元。重仓金山办公的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）589090科创AIETF鹏华10.83%-83.63588790科创AIETF10.73%-321.90588730科创人工智能ETF10.46%+221.78589010科创人工智能ETF华夏10.36%+337.90589380科创AIETF富国10.36%0.00589110科创人工智能ETF国泰10.36%-27.66589520科创人工智能ETF华宝9.99%+34.77588930科创板人工智能ETF9.95%0.00588760人工智能ETF科创9.92%-433.42589560科创人工智能ETF汇添富9.78%-108.91
【2025-12-08】
计算机2026年策略发布！申万宏源公布AI爆发核心受益股名单
【出处】智通财经
数据显示，2025年初至今，计算机板块涨幅为 18%，全行业排名第 12。基本面驱动与主题投资兼具，主线主要包括 AI 算力、具身智能、AI 应用三大方向。
申万宏源黄忠煌团队发布计算机2026年策略，总体认为，算力聚沙成塔，应用乘风而起。
研报观点称：
行情复盘来看，基本面筑基、AI行催化，随着年初DeepSeek发布，AI产业链催化上涨。DeepSeek 代表模型平权、性能与成本的平衡， 国内 AI 软硬件景气度高涨。3 月-9 月上旬，AI 应用拐点尚未到来，整体表现平淡。国内 AI 应用进展低于预期，叠加关税影响，回归基本面估值;5 月后，年报验证行业整体基本面企稳，部分头部公司业绩稳健、亮眼，估值随大盘上升。9 月后，板块内行情分化，市场更青睐绩优股，板块整体出现滞涨。
业绩复盘来看，基本面拐点，净利润率先反弹。2025年前三季度，计算机板块营收、净利润均呈现反弹趋势，行业基本面拐点确认，其中净利润反弹幅度超过营收，主要原因为，2024 年优化人员结构等降本增效措施在 2025 年得以优先体现。
估值复盘来看，PE 估值水位高，PS/PCF 未来仍具空间。2025 年 12 月 2 日，计算机行业PE(TTM)为 85.4x，处于历史 90.60%分位数，而 PS(TTM)为 3.6x，处于历史 54.80%水平，PCF(TTM)为 46.6x，处于历史 14.30%水平。当前估值水平已超过 2023 年估值高点水平，反映市场对潜在盈利空间的乐观预期。2020 年，计算机行业 PE(TTM)高点为 90x，2023 年为 70x。申万宏源认为，后续随着宏观经济逐渐复苏，AI 应用催化等将提升公司盈利能力带来财务回报，更能直观反映公司经营状况的 PS、PCF 指标仍具空间。预计 2026 年，计算机行业估值将得到业绩的消化、市值进一步提升。
大模型：中美大模型差距缩小，从单纯的性能提升迈向商业化落地。模型：2025 年，全球大模型迭代速度整体放缓，中美大模型之间的差距迅速缩小，预计在 2026 年将进一步缩小差距乃至在部分领域超越。国产创新：大模型的训练范式上不仅追求 Scaling，且在性能、效率与成本间寻求更优平衡。预计，2026年大模型迭代将出现以下三个方向：模型发展演绎：1)突破长上下文瓶颈;2)多模态，世界模型;3)Mid-training，Interleaved Thinking。
算力：1)超节点趋势明确，国产算力通过超节点实现整体性能提升，工程上具备差异化优势;2)AI Infra 重要性提升，核心关注市场规模、渗透率快速提升的软件层;3)量子计算开始向商业化迈进，25H2 多项量子技术实现突破。
应用：行业 know-how 为护城河，软件进入最佳布局期。未来中国的 AI 范式为人机共驾，模型难以取代具备定制化特点的软件。模型迭代后获得了更优秀的长上下文的能力，为更深度的应用做好准备。大量公司 AI 收入占比突破 10%，软件行业迎来技术革新带来的“最佳击球点”。看好机器人的大小脑、Agent、营销/办公/金融 AI 等方向。
数字经济领军：海康威视(002415.SZ)+金山办公+恒生电子+中控技术+德赛西威+启明星辰+科大讯飞+华大九天+本站+广联达+新大陆
AIGC 应用：金山办公(688111.SH)+鼎捷数智+税友股份+本站+东方财富+虹软科技+万兴科技+润达医疗+科大讯飞
AIGC算力：浪潮信息(000977.SZ)+海光信息+神州数码+中科曙光+寒武纪
数据要素：税友股份(603171.SH)+博思软件+广电运通+拓尔思+久远银海
港股的核心标的：中国软件国际(00354)+金蝶国际(00268)+中国民航信息网络(00696)+联想集团(00992)
【2025-12-08】
金山办公：12月5日持仓该股ETF资金净流入5374.02万元，3日累计净流入1.33亿元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，金山办公12月5日ETF资金当日净流入5374.02万元，3日累计净流入1.33亿元，5日累计净流入1.18亿元，20日累计净流入3.89亿元，60日累计净流出4.82亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日5374.023日累计13313.145日累计11768.8620日累计38926.4560日累计-48233.89从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为科创AIETF鹏华（589090），持仓占比为10.73%，申购资金净流出27.21万元，持仓占比第二的ETF为科创AIETF（588790），持仓占比为10.63%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为科创50ETF（588000），持仓占比为3.71%，申购资金净流入4025.73万元。申购资金净流出最多的ETF为计算机ETF（159998），持仓占比为5.92%，申购资金净流出627.50万元。重仓金山办公的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）589090科创AIETF鹏华10.73%-27.21588790科创AIETF10.63%0.00588730科创人工智能ETF10.36%-245.28589010科创人工智能ETF华夏10.26%+989.00589380科创AIETF富国10.26%0.00589110科创人工智能ETF国泰10.26%0.00589520科创人工智能ETF华宝9.90%-84.86588930科创板人工智能ETF9.86%0.00588760人工智能ETF科创9.82%+147.98589560科创人工智能ETF汇添富9.68%0.00
【2025-12-06】
金山办公：12月5日获融资买入2.49亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，金山办公12月5日获融资买入2.49亿元，当前融资余额28.48亿元，占流通市值的2.02%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-05249023751.00176766035.002847856346.002025-12-04162894063.00108336676.002775598630.002025-12-03144499842.00136527078.002721041243.002025-12-02194027740.00113181936.002713068479.002025-12-01389781205.00197187825.002632222675.00融券方面，金山办公12月5日融券偿还2073股，融券卖出2200股，按当日收盘价计算，卖出金额67.06万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额817.55万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-05670626.00631912.598175540.602025-12-0490357.001245119.468039664.672025-12-03229438.449711.689264639.232025-12-02175373.10133617.609218067.902025-12-01204516.60508913.409407129.44综上，金山办公当前两融余额28.56亿元，较昨日上升2.60%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05金山办公72393591.932856031886.602025-12-04金山办公53332412.442783638294.672025-12-03金山办公8019335.332730305882.232025-12-02金山办公80656742.462722286546.902025-12-01金山办公192465706.762641629804.44说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-05】
金山办公：12月4日持仓该股ETF资金净流入3020.63万元，3日累计净流入9925.62万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，金山办公12月4日ETF资金当日净流入3020.63万元，3日累计净流入9925.62万元，5日累计净流入2819.69万元，20日累计净流入3.51亿元，60日累计净流出6.41亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日3020.633日累计9925.625日累计2819.6920日累计35082.5960日累计-64103.81从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为科创AIETF鹏华（589090），持仓占比为10.88%，申购资金净流入27.53万元，持仓占比第二的ETF为科创AIETF（588790），持仓占比为10.79%，申购资金净流出24.45万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为科创人工智能ETF华夏（589010），持仓占比为10.41%，申购资金净流入2042.67万元。申购资金净流出最多的ETF为软件ETF（159852），持仓占比为7.19%，申购资金净流出338.43万元。重仓金山办公的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）589090科创AIETF鹏华10.88%+27.53588790科创AIETF10.79%-24.45588730科创人工智能ETF10.51%+247.63589380科创AIETF富国10.41%0.00589010科创人工智能ETF华夏10.41%+2042.67589110科创人工智能ETF国泰10.41%+27.31589520科创人工智能ETF华宝10.09%-34.41588930科创板人工智能ETF10.01%+29.64588760人工智能ETF科创9.97%-21.40589560科创人工智能ETF汇添富9.83%+17.94
【2025-12-04】
金山办公：12月3日持仓该股ETF资金净流入4918.49万元，3日累计净流入3374.21万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，金山办公12月3日ETF资金当日净流入4918.49万元，3日累计净流入3374.21万元，5日累计净流出7885.16万元，20日累计净流入1.72亿元，60日累计净流出7.92亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日4918.493日累计3374.215日累计-7885.1620日累计17196.7360日累计-79190.16从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为科创AIETF鹏华（589090），持仓占比为10.93%，申购资金净流入27.48万元，持仓占比第二的ETF为科创AIETF（588790），持仓占比为10.84%，申购资金净流入122.05万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为科创人工智能ETF华夏（589010），持仓占比为10.47%，申购资金净流入1707.59万元。申购资金净流出最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为1.10%，申购资金净流出584.80万元。重仓金山办公的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）589090科创AIETF鹏华10.93%+27.48588790科创AIETF10.84%+122.05588730科创人工智能ETF10.56%+290.67589010科创人工智能ETF华夏10.47%+1707.59589380科创AIETF富国10.46%0.00589110科创人工智能ETF国泰10.46%0.00589520科创人工智能ETF华宝10.14%+68.70588930科创板人工智能ETF10.07%0.00588760人工智能ETF科创10.02%+234.90589560科创人工智能ETF汇添富9.88%+71.64
【2025-12-03】
金山办公：12月2日获融资买入1.94亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，金山办公12月2日获融资买入1.94亿元，当前融资余额27.13亿元，占流通市值的1.89%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-02194027740.00113181936.002713068479.002025-12-01389781205.00197187825.002632222675.002025-11-28161812876.00151601574.002439629295.002025-11-27247238218.00216844856.002429417993.002025-11-26393698702.00237932223.002399024631.00融券方面，金山办公12月2日融券偿还432股，融券卖出567股，按当日收盘价计算，卖出金额17.54万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额921.81万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-02175373.10133617.609218067.902025-12-01204516.60508913.409407129.442025-11-28767690.46285782.589534802.682025-11-27224030.36280818.009073541.602025-11-261101783.05366409.159347745.90综上，金山办公当前两融余额27.22亿元，较昨日上升3.05%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-02金山办公80656742.462722286546.902025-12-01金山办公192465706.762641629804.442025-11-28金山办公10672563.082449164097.682025-11-27金山办公30119157.702438491534.602025-11-26金山办公156513984.902408372376.90说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-02】
券商观点|字节Force大会展望：豆包大模型、手机助手、火山云、B端落地
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月2日，国盛证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，豆包大模型、手机助手、火山云、B端落地。
报告具体内容如下：
事件：11月25日，根据火山引擎公众号报道，火山引擎Force原动力大会-冬定档12月18日。我们认为，字节在云基建、大模型、应用端方面具有全栈布局优势，有望带领新一轮AI热情。 展望一：豆包大模型或更新迭代，除通用能力外、多模态值得期待。历史上Force大会发布豆包模型的推广进展及全系列更新。以上一次2025年6月为例：1）截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿，较去年5月刚发布时增长超过137倍。2）豆包大模型1.6全系列更新，包括1.6、1.6-thinking、1.6-flash多种模式，推理能力强、多模态理解能力、GUI操作能力。3）发布视频生成模型Seedance1.0pro，价格性价比高，1万元预算可做数千条5s视频。同时还包括实时语音模型、语音博客模型等。我们认为，本次Force大会同样将重点发布字节在模型基座上的各类革新，如对比Gemini3.0，多模态进步空间大。截至9月底豆包大模型日均tokens使用量已突破30万亿，AI正在快速落地。展望二：豆包手机助手发布，AI端侧奇点已至。1）12月1日，豆包手机助手技术预览版发布。其有系统级的操作权限，能够识别手机屏幕上的UI元素，配合豆包大模型的能力，可以理解用户需求，然后模拟点击、滑动和输入等动作，像人一样去操作手机中的应用。以点外卖为例，其可执行打开外卖APP-跨平台比价-下单-手动付款等一系列操作，还可在后台自动运行。2）该款手机与中兴通讯合作，已在豆包手机助手官网及中兴商城上架，售价3499元。同时，这款手机只是豆包手机助手的“打样”，字节正和多家手机厂商谈合作。3）我们认为，豆包手机助手为当前Agent现实化最好的落地样例之一，可以大幅提升日常生活及工作效率。而其实现需要基于足够好用的、可处理复杂任务的全模态大模型；足够的推理算力；足够的端侧数据存储能力。展望三：火山云业务快速推进，AI时代算力是核心资源。1）火山引擎谭待表示，2024年火山引擎收入100亿元、2025年冲刺200多亿元；增速超过100%。同时，其表示2021年即设定了火山引擎1000亿元的收入目标，约需要8-10年实现。2）我们认为，无论是模型本身的训练迭代、还是豆包手机助手的复杂应用执行、亦或是字节在C端及B端各类其他的应用落地，算力均是支撑发展的核心资源；尤其是应用时代来临，推理算力或有大规模需求释放。展望四：Agent工具优化，行业方案落地性或更强。1）2025年6月的火山引擎Force大会上，字节发布一系列Agent开发平台工具，包括TRAE的AIIDE工具、HiAgent企业级智能体构建平台、火山引擎MCP服务等。2）本次大会，根据火山引擎公众号，除了模型上新，还会升级Agent开发工具、并构建AI落地全链路能力。行业论坛包括金融、教育、汽车、生态、消费、游戏等多个赛道，方案落地性或更强。 AI浪潮中，各家大厂及模型厂商近年来取得了突飞猛进的进步，模型的进步和算力的降本会促进应用的推广，而应用端的广泛落地才能真正实现AI商业闭环，飞轮显现、拥抱变化。相关标的：云端：寒武纪、神州数码、东阳光、润泽科技等；端侧：中兴通讯、瑞芯微、乐鑫科技、兆易创新、恒玄科技、晶晨股份等；应用：阿里巴巴、腾讯控股、汉得信息、合合信息、金山办公、用友网络等。风险提示：AI推进不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动。
更多机构研报请查看研报功能>>
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【2025-12-02】
金山办公：AI赋能办公生态，全球化布局引领行业高质量发展
【出处】财闻
在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会构建并按季发布《中国上市公司健康指数报告》(下称“健康指数”)，为5000余家A股上市公司进行全面“体检”。报告从公司治理、外部监督、创利能力、竞争态势、产品销售、价值再造、资产资本结构、内部控制、企业文化九大系统、三十九个子维度，运用四百多个定量定性指标为上市公司精准“画像”，共同绘制出一幅资本市场高质量发展的“健康图谱”。
同时，中关村国睿金融与产业发展研究会在健康指数基础上，选取部分行业龙头企业，聚焦其卓越价值进行多维度、全方位分析并形成专业报告，该系列将在财闻平台以专题报道形式不定期刊发。
根据中关村国睿金融与产业发展研究会健康指数显示，金山办公(688111.SH)凭借在公司治理、研发创新、业绩增长与可持续发展等方面的优异表现，成功位列2024年度上市公司健康指数百强，2025年前三季度综合健康指数78.05，在软件开发行业139家公司中排名前三。
本期简报聚焦深耕办公领域37年，国内办公软件行业领军企业金山办公。
金山办公核心业务涵盖WPS Office个人版、WPS365机构版、WPS AI等产品及服务，覆盖Windows、Mac、Linux、Android、iOS等全主流操作平台，为全球220多个国家和地区的用户提供办公解决方案，应用场景涵盖党政、金融、教育、制造业等多元领域，已构建“个人办公+机构服务+AI赋能”的全场景业务生态。
金山办公凭借自主研发的核心技术与全平台适配能力，成为国产办公软件替代核心力量。截至2025年6月，WPS全球月度活跃设备数达6.51亿，同比增长8.56%，其中PC版月活3.05亿、移动版月活3.46亿，用户规模持续领跑行业。依托“AI、协作、国际化”战略主轴，公司正从传统办公软件提供商向“智能办公生态领航者”转型，致力于成为全球用户信赖的智慧办公合作伙伴。
一、核心优势：技术壁垒、产品矩阵与生态布局三重驱动
1.技术创新引领：AI融合构筑核心护城河
公司以技术创新为高质量发展核心引擎，构建全链条研发体系，研发人员占比达65.66%，2025年上半年研发投入9.59亿元，同比增长18.70%，研发费用率36.07%；三季度研发投入14.95亿元，同比增长18.48%，研发费用率为35.78%，持续保持行业高位。截至2025年6月，累计拥有发明专利706项、软件著作权835项，核心技术涵盖多平台适配、智能文档处理、安全存储等17项国内领先技术，两次荣获国家科技进步二等奖。
AI技术实现跨代突破：发布WPS AI3.0及原生Office办公智能体“WPS灵犀”，实现软件AI化与AI软件化双向改造，推出AI改文档、灵犀语音助手、AIPPT等创新功能，文档处理效率提升59%以上；AI Docs智能文档库表格召回准确率超95%，支持500M大文档解析，技术转化效率行业领先。通过训推一体技术、大模型优化等核心技术突破，构筑起自主可控的高技术壁垒，引领办公行业智能化转型。
2.产品矩阵升级：全场景覆盖与结构优化双轮发力
公司打造差异化、全场景产品组合，形成“个人业务+机构业务”双支柱格局。个人业务持续稳固基本盘，2025年上半年实现收入17.48亿元，同比增长8.38%，国内累计年度付费个人用户达4179万；WPS365机构业务高速增长，收入3.09亿元，同比激增62.27%，新增中国联通、中国宝武、蒙牛乳业等标杆客户，在央国企与民营企业领域加速渗透。
产品结构向高端化、智能化加速升级，战略布局WPS AI企业版、政务版等新兴品类，满足政企客户个性化、安全化需求。核心产品实现全平台无缝协同，兼容国产芯片与操作系统，适配信创体系，形成“基础办公+协同协作+AI赋能”的完整产品生态，既保障产品品质稳定性，又强化场景适配能力，支撑高质量盈利水平。
3.全球化生态：渠道深耕与本地化运营双向赋能
公司采用“线上推广+本地化运营”的全球化布局模式，在海外部署多语言版本与AI权益，海外个人业务收入1.29亿元，累计年度付费个人用户189万，大屏用户数快速增长。通过优化海外获客策略、推进核心功能迁移，海外市场获客成本持续降低，用户增长效率显著提升。
国内市场通过“稻壳”平台构建庞大办公资源生态，提供党政公文、财务报告等贴合本土需求的模板资源，同时建立覆盖全国的12大服务中心，政企用户响应时长仅2小时，48小时内可到达客户现场。形成“海外拓增量+国内稳存量”的良性格局，2025年上半年整体营业收入达26.57亿元，同比增长10.12%，在办公软件国产化替代浪潮中持续受益。
二、经营质效：稳健增长与盈利优化协同推进
1.业绩韧性凸显：规模与质量双提升
2025年前三季度，公司业绩保持稳健增长态势，实现营业收入41.78亿元(+15.21%)，净利润11.64亿元(+11.91%)，扣非归母净利润11.49亿元(+15.94%)，经营活动产生的现金流量净额12.77亿元，同比增长18.26%，增长韧性显著。
分业务看，智能办公核心业务稳步增长，WPS AI月活已达2951万，随着AI产品持续落地，新兴业务将成为未来增长核心引擎。截至2025年6月末，公司总资产达164.27亿元，归母所有者权益116.36亿元，财务基础扎实，为研发创新与市场拓展提供充足支撑。
2.盈利水平优化：效率提升与结构升级共振
公司盈利能力持续改善，2025年上半年综合毛利率保持稳定，核心业务通过产品结构升级(高端AI产品占比提升)、规模效应释放实现盈利质量优化。费用管控精准高效，研发投入持续加码的同时，运营效率稳步提升，费用结构持续优化，支撑盈利质量稳步提升。
根据行业发展趋势，公司AI赋能的高附加值业务占比持续提升，WPS365等机构业务的快速增长将进一步优化盈利结构，推动整体盈利能力持续改善。
3.财务基础扎实：现金流稳健与风险可控
2025年上半年，公司货币资金达10.79亿元，交易性金融资产16.06亿元，现金流充裕且结构合理。资产负债率29.16%，处于行业较低水平，无重大有息负债压力，财务结构稳健。
公司重视股东回报，2024年度分配现金红利4.16亿元，结合股份回购等方式，切实保障投资者权益，财务风险整体可控，为长期高质量发展提供坚实保障。
三、研发与战略协同：AI赋能+全球拓展，拓宽高质量成长边界
1.研发筑基：投入加码与赛道聚焦双轮驱动
公司坚持“创新驱动高质量发展”，将研发投入作为核心支撑，聚焦三大核心赛道精准发力：AI与办公场景深度融合、多平台协同技术优化、安全办公生态构建。2025年上半年新增专利申请45件，其中发明专利39件，技术储备持续丰富，研发投入强度与转化效率均居行业前列。
各赛道技术突破成效显著：AI领域持续迭代大模型训练与推理优化技术，实现千亿参数模型高效训练，单卡训练效率达行业领先水平；协同办公领域优化多端实时协作技术，突破跨平台兼容壁垒，提升全场景使用体验；安全领域强化文档加密与权限管控技术，筑牢政企客户数据安全防线，为业务拓展提供坚实技术保障。
2.管线与生态：梯度布局与开放协同赋能增长
构建“现有产品迭代+新品储备+未来技术预研”的梯度化研发管线，兼顾短期业绩稳增与长期价值突破：短期聚焦WPS AI3.0功能落地与爆品升级，巩固核心业务优势；中期推进AI企业版、政务版规模化推广，培育机构业务新增长极；长期预研多模态交互、工业级文档大模型等前沿技术，构建可持续创新体系。
打造“高校+协会+客户”的开放创新生态，深化产学研协同发展：与浙江大学等高校共建联合实验室，聚焦AI、云计算等前沿领域研究；加入中国电子学会等行业组织，深度参与国家/行业标准制定；通过“客户联合创新”模式将50%以上技术项目纳入协同开发，精准解决场景痛点，加速技术商业化进程，在信创适配、AI办公等领域形成差异化优势。
3.战略落地：核心深耕与全球拓展双向发力
深耕核心业务，提升价值密度：通过“AI赋能”战略优化产品结构，加大WPS365与AI企业版推广力度；推进“协同办公”战略，提供从文档创作、实时协作到安全管理的全流程解决方案，实现从“单一产品销售”向“一体化服务”转型，进一步巩固行业龙头地位，提升客户粘性与单客价值。
突破新兴赛道，开辟第二增长曲线：坚定布局长期高质量赛道，推动AI与办公场景深度融合，WPS AI3.0已实现商业化落地，AI办公助手覆盖写作、设计、数据处理等全场景；启动工业领域文档大模型项目研发，拓展办公软件在工业场景的应用边界，通过软硬件协同创新攻克长文档处理、多模态交互等核心技术，打造可持续增长引擎。
深化全球化布局，构建抗风险体系：针对全球办公软件市场格局变化，以“功能本地化+运营精细化”为核心，加大东南亚、欧美等海外市场投入。通过推进国际版研发、部署海外AI权益、优化本地化运营策略，搭配数字化营销网络与区域化服务体系，降低获客成本、提升市场渗透力，对冲国际贸易环境波动影响，目标实现海外营收持续超行业增长。
调研交流：共研典范，共话发展
2025年11月7日，中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝一行赴金山办公调研交流，与公司董事会秘书潘磊围绕企业经营、行业趋势与高质量发展路径等议题进行了深入探讨。
金山办公凭借深厚的技术积累、全场景产品矩阵与全球化生态布局，在办公软件行业构筑了坚实的竞争壁垒，实现了规模增长与质量提升的同步推进。公司“AI赋能、协同办公、全球化”战略落地见效，核心业务稳健增长，新兴赛道布局前瞻，为长期发展奠定坚实基础。未来，随着AI技术持续迭代、信创产业加速推进、海外市场需求释放，公司有望通过WPS AI规模化落地、机构业务渗透加深、全球化布局深化，进一步扩大市场份额，提升行业话语权。在数字化转型与国产化替代的双重驱动下，金山办公将持续引领智能办公行业高质量发展，向“全球领先的智慧办公生态合作伙伴”目标稳步迈进。
【2025-12-02】
金山办公：12月1日持仓该股ETF资金净流出3530.78万元，3日累计净流出1.48亿元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，金山办公12月1日ETF资金当日净流出3530.78万元，3日累计净流出1.48亿元，5日累计净流出3.59亿元，20日累计净流入1.09亿元，60日累计净流出9.91亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-3530.783日累计-14790.155日累计-35860.6320日累计10871.5360日累计-99134.34从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为科创AIETF鹏华（589090），持仓占比为10.98%，申购资金净流出85.42万元，持仓占比第二的ETF为科创AIETF（588790），持仓占比为10.88%，申购资金净流出253.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为科创人工智能ETF华夏（589010），持仓占比为10.52%，申购资金净流入1123.08万元。申购资金净流出最多的ETF为上证50ETF（510050），持仓占比为1.11%，申购资金净流出1719.16万元。重仓金山办公的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）589090科创AIETF鹏华10.98%-85.42588790科创AIETF10.88%-253.00588730科创人工智能ETF10.60%-225.98589010科创人工智能ETF华夏10.52%+1123.08589380科创AIETF富国10.51%0.00589110科创人工智能ETF国泰10.50%-56.51589520科创人工智能ETF华宝10.18%0.00588930科创板人工智能ETF10.10%-245.26588760人工智能ETF科创10.06%-597.81589560科创人工智能ETF汇添富9.93%-111.42
【2025-12-01】
中国企业IT支出信心首次全面回升，大摩判断：利好阿里
【出处】智通财经【作者】智通编选
“现在敢给IT预算加钱了吗？”——这个让企业CIO(首席信息官)纠结两年的问题，终于有了明确答案。
摩根士丹利在近期发布的《中国CIO2025年下半年调查报告》中抛出了一颗行业“定心丸”：经历关税冲击与通缩压力后，中国企业IT支出信心首次全面回升，2026年预算增速预期直接冲到12.6%。
更关键的是，AI不再是“画饼”，而是真金白银的投资方向，阿里凭借云与大模型优势，被点名成最大受益者。看来，中国IT行业的春天真的要来了。
信心杀回来了！IT预算迎两年首升
大摩的调查覆盖了60家年营收超10亿元的企业CIO，他们的预算调整方向，就是行业的“晴雨表”。这次数据里，三个信号特别亮眼：
2025年预算“V型反弹”：上半年受关税影响，CIO们只敢给5.8%的IT预算增速，到了下半年直接上调1.6个百分点至7.4%，回到2024年底的正常水平。这是2021年下半年以来，首次在年中出现预算上调。
2026年增速“跳级”：CIO们对明年的预期更激进，初步给出12.6%的增速目标，几乎是今年的1.7倍。其中软件领域最被看好，增速预期达13.1%，远超IT服务的8.6%。
民企成“带头大哥”：国企和民企今年的预算增速都调到了8.3%，但明年民企将以13.3%的增速反超国企(12.5%)。这意味着金蝶、北森、金山办公这些服务民企的软件厂商，要迎来爆发期。
更重要的是，企业的IT投资逻辑变了——过去两年，大家都盯着宏观经济“看天吃饭”，现在44%的CIO把“业务扩张需求”当成预算调整的第一理由。简单说：企业不再为“避险”缩预算，而是为“增长”加投资。
企业更爱“买现成”而非“自己造”
AI依然是CIO们的投资首选，但和上半年的“狂热”相比，现在的企业变得更理性，这反而让机会更清晰：
1. 预算推迟但总量暴增，软件成最大赢家
虽然不少企业把首个人工智能项目从2025年推迟到2026年，但钱没省下来：2025年AI预算占IT总支出的比例是7.7%，明年将直接飙升到13%，创历史新高。
更关键的是投资结构变了——上半年企业还在疯狂买AI服务器(硬件占AI预算34%)，现在转而砸钱买软件：2025年AI软件支出占比冲到46%，明年将达47%，而硬件占比降到28%。这对做AI应用的厂商来说，是实打实的利好。
2. 阿里逆袭！Qwen模型追平DeepSeek
上半年还被DeepSeek“碾压”的阿里，现在迎头赶上。大摩调查显示：
2025年，33%的CIO认为DeepSeek会抢占最多AI市场份额，但比上半年的53%大幅下滑；
阿里Qwen大模型的支持率从18%暴涨到30%，稳居第二；
看未来三年，阿里直接反超成第一(37%)，DeepSeek退到第二(32%)。
原因很简单：阿里不仅有Qwen模型持续迭代，还有阿里云做“后盾”——企业用AI时，需要云服务器承载算力，阿里能“一站式搞定”，而DeepSeek更像纯技术公司，这让阿里在企业落地中更有优势。
3. 客户服务、营销成AI落地“先头兵”
企业不再把AI当“炫技工具”，而是直接用在赚钱和提效上。目前AI投资前三的领域是：客户服务(50%CIO选择)、营销(45%)、供应链管理(43%)。比如用AI做智能客服接咨询，用大模型写营销文案，这些“即插即用”的场景最受青睐。
公有云风口再临
AI的火爆，直接带火了公有云。大摩发现，38%的CIO计划明年加速迁上公有云，比上半年多了9个百分点；而计划放缓迁移的CIO，从40%降到30%。
这波红利里，阿里依然是最大赢家：58%的CIO认为阿里会抢占2025年公有云增量份额，比上半年的47%进一步提升；53%的CIO直接点名，阿里会主导明年的AI云支出。
华为和字节跳动(火山引擎)则是“潜力股”：虽然今年只有12%的CIO看好华为，但对未来三年的支持率暴涨到27%；字节凭借短视频生态积累的AI能力，也被视为长期竞争者。
大摩看好这三类机会
基于这些信号，大摩把中国IT行业评级从“谨慎”上调到“中性”，并给出了清晰的投资线索。
民企服务型软件：金蝶(云ERP)、北森(HR SaaS)、金山办公(WPS365)，这些厂商直接受益于民企IT预算增长，且AI变现能力强。
AI+云龙头：阿里，Qwen模型+阿里云的“双轮驱动”，在AI落地和公有云迁移中双重受益，被大摩视为“企业AI投资最大赢家”。
AI应用落地场景：聚焦客户服务、营销的AI厂商，比如做智能客服系统的公司，会先吃到AI预算增长的红利。
【2025-12-01】
券商观点|计算机行业周报：太空算力部署加速，AI产业全球共振
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月1日，华龙证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，太空算力部署加速，AI产业全球共振。
报告具体内容如下：
中美竞速太空算力，算力新竞争正在开启。11月27日，北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会，中关村科学城管理委员会、北京星辰未来空间技术研究院组织召开“智绘星空胜算在天——太空数据中心建设工作推进会”，发布太空数据中心建设规划方案，推出太空数据中心创新联合体。计划在700-800公里的晨昏轨道建设超过GW功率的太空数据中心系统，并明确了分三个阶段至2035年建成的路线图。5月14日，中国的“三体计算星座”首批12颗卫星成功发射，标志着全球首个太空计算卫星星座成功入轨，实现了全球首个太空计算星座“零”的突破。“三体计算星座”是千星规模的太空计算基础设施，建成后总算力可达1000POPS。美国方面，2025年11月2日，英伟达携手其投资的初创公司Starcloud，成功将首个太空AI服务器（搭载英伟达H100芯片）送入轨道，展开为期三年的测试任务。在轨期间，H100将测试实时分析地球观测数据、运行大型语言模型等复杂任务，实现“太空电脑”在轨自主处理。谷歌也于近日提出了名为“捕日者”的研究计划，旨在探索将其自研的人工智能芯片TPU搭载到卫星上，以期利用全天候的太阳能来满足电力需求。 谷歌凭借TPU成为英伟达有力竞争者，全栈AI能力成为显著优势。谷歌TPU始于2015年，是一种为加速深度学习任务而专门设计的张量处理器，早期于谷歌内部自用，在AI计算领域表现出巨大潜力。此后经过多年迭代，谷歌TPU性能出现突破进展。2025年4月，谷歌发布最新第七代TPU，代号Ironwood，多项技术指标达到英伟达B200水平。在运算能力上，Ironwood芯片的峰值算力达到每秒425万亿次运算，FP8算力达到了4614TFlops，高于英伟达B200芯片的4500TFlops。在内存带宽方面，Ironwood芯片达到7.2TBps，略低于英伟达B200芯片的每秒8太比特。2025年下半年，谷歌TPU的业务商业化进展加速，不仅基于TPU训练出目前能力最强的Gemini3，并且获得了全球关键AI客户的合作订单，市场影响力急剧扩大。10月24日，Anthropic与谷歌达成了价值数百亿美元采购协议，计划采购规模达百万片的TPU以及附加的谷歌云服务。我们认为，谷歌的核心优势全栈AI生态，在于其从底层硬件到顶层应用服务的垂直整合能力。这种“软硬一体”的协同设计使得TPU能够与谷歌的软件栈深度优化，在执行大规模AI训练和推理任务时，在性能、能效比和总成本上相比通用方案更具优势，形成芯-云-模型的强大良性循环。 阿里巴巴发布2026财年第二季度财报，阿里云增速可观。11月25日，阿里巴巴集团发布截至2025年9月底的中期业绩报告，阿里云整体收入同比增长34%，其中AI相关产品收入实现连续九个季度同比三位数增长。本季度，阿里巴巴的资本开支超315亿元。根据Omdia报告，2025年上半年阿里云在中国AI云市场份额超过第二到第四名总和。当前，AI已成为驱动阿里云业务增长的核心引擎，其技术产品化和商业化能力初步得到市场验证。我们认为，全球AI产业已经进入共振期，AI基建加速扩张与下游应用商业化落地同步推进，AI产业有望持续繁荣。 投资建议：我们认为，太空算力产业奇点临近，算力竞争有望开辟“新角逐场”。另外，随着AI技术应用的广泛普及与硬件性能的持续迭代形成良性循环，全球AI产业进入共振期。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）国产芯片：海光信息（688041.SH）、寒武纪-U（688256.SH）；（2）国产服务器：中科曙光（603019.SH）、神州数码（000034.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、软通动力（301236.SZ）。（3）AI应用：金山办公（688111.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、卓易信息（688258.SH）。（4）太空算力：航天智装（300455.SZ）、中科星图（688568.SH）、航天宏图（688066.SH）、亚信安全（688225.SH）。风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。
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【2025-12-01】
信达证券：计算机板块“牛市旗手”属性凸显 基本面与流动性共振
【出处】智通财经
信达证券发布研报称，回顾计算机板块全年至今走势，受到924行情延续、DeepSeek等现象级催化、基本面结构性改善等影响，总体呈现“年初蓄势、二月冲高、年中调整、九月突破”四阶段。估值维度，计算机板块PS水平当前处于历史相对高位区间。受AI产业趋势影响，板块营收规模的“扩容天花板”正持续上移，这种营收端的高成长性为PS估值提供了强支撑，体现市场对其在产业变革中“营收增量空间”的乐观预期。展望未来，AI应用端相关企业受益于算力扩容提质、模型能力快速进步等影响，有望享受突出的估值弹性。
信达证券主要观点如下：
AI+Coding AICoding已在全球规模化使用，未来市场规模增长潜力较大。根据Research and Markets的数据2024年全球AI代码工具市场价值67亿美元，预计到2030年将达到257亿美元，2024-2030年复合年增长率为25.2%。根据亿欧智库的数据，2023年中国AI代码生成市场规模达到65亿元人民币，预计到2028年将增长至330亿人民币，年复合增长率为38.4%。目前，中国AI代码生成在互联网和游戏行业的渗透率较高，主要由于行业开发特性（密集、规范、项目制）、基础代码数量庞大、项目迭代速度与更新频率快与AI代码生成高度契合。
AI+办公
根据中国报告大厅的数据，2024年AI+办公软件市场规模达308.64亿元，预计2028年为1911.37亿元，复合增长率为57.75%。国内AI办公核心用户逐渐趋稳，产品形态向集成化演进。根据量子位智库统计，2025年3月，我国AI办公产品Web端总访问量2.6亿次，MAU保持在7500万。市场呈高度集中化：夸克以超8000万访问量稳居榜首，与腾讯文档、百度AI搜、WPSAI、百度文库等构成第一梯队（大于1000万总访问量）。超80%的头部产品把握在互联网公司手中，以传统办公工具+AI能力的组合占据市场主导。
AI+网安
各大厂商逐渐开始使用机器学习算法和自然语言处理技术，显著提升安全检测的效率与准确性，利用大模型生成定制化安全策略，自动生成应对不同攻击场景的防护方案，缩短应对攻击的响应时间。形成自动化的“学习（学习已知安全经验）--推理（推理复杂威胁事件）--增强（增强处置响应安全效果）”，从“传统防御”向“主动防御”转变。根据IDC预测，预计到2028年，中国安全智能体相关应用市场的规模将达到16亿美元，年复合增长率将超过230%，安全能力融入AI也将是大势所趋。
智能驾驶
VLA架构作为语言模型赋能智驾的最新技术之一，将物理世界的视觉信息转化为语言可理解的逻辑，进而指导车辆操作。元戎启行CEO周光阐释其技术逻辑：自动驾驶正从“弱专家系统”向“强专家系统”演变，VLA架构顺应这一趋势，不仅适用于汽车，还可拓展至机器人等移动设备，目标是实现L5级全域自动驾驶。与此同时，年初各大主机厂发起的智驾平权战略正在快速提升高速NOA和城市NOA的普及与渗透，盖世汽车数据，2023年1-8月至2025年1-8月，高速NOA标配销量从36.3万辆升至265.0万辆，渗透率从8.7%跃升至35.7%，三年间实现“量级与比例”的双重突破。
工业软件
下游景气度有待修复，资本开支较往年有所下降。钢铁行业：资本开支规模从2022年峰值逐步回落，2025Q1-Q3同比增速企稳至0.8%，呈现“收缩后弱修复”特征。此外，石油石化、建筑建材、有色金属等行业资本开支仍处在收缩通道之中。但高端设计类软件，尤其是借助物理AI为核心技术的尖端仿真，作为AI应用的突破方向之一，展现了出色的估值弹性。此外以中控TPT、UCS为代表的高度集成化、智能化的新一代工控产品也在逐步改造工业生产的技术范式，帮助下游实现AI时代的生产力迭代。
投资建议
建议关注AI+Coding：卓易信息；AI+办公：金山办公、福昕软件、致远互联、泛微网络；AI+金融：九方智投、本站；AI+网安：深信服、安恒信息；智能汽车行业相关标的：地平线机器人、德赛西威、中科创达；工业软件行业相关标的：中控技术、容知日新、赛意信息。
风险因素
政策推进不及预期；技术发展不及预期；市场需求不及预期。
【2025-12-01】
券商观点|计算机2026年度策略：AI全域赋能，业绩周期与技术周期同步向上
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月1日，信达证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，AI全域赋能，业绩周期与技术周期同步向上。
报告具体内容如下：
报告内容摘要： 计算机板块“牛市旗手”属性凸显，基本面与流动性共振。回顾计算机板块全年至今走势，受到924行情延续、DeepSeek等现象级催化、基本面结构性改善等影响，总体呈现“年初蓄势、二月冲高、年中调整、九月突破”四阶段。估值维度，计算机板块PS水平当前处于历史相对高位区间，这背后是市场对板块营收端扩张潜力的高度认可。受AI产业趋势影响，板块营收规模的“扩容天花板”正持续上移，这种营收端的高成长性为PS估值提供了强支撑，体现市场对其在产业变革中“营收增量空间”的乐观预期。展望未来，AI应用端相关企业受益于算力扩容提质、模型能力快速进步等影响，有望享受突出的估值弹性。 AI+Coding：AICoding已在全球规模化使用，未来市场规模增长潜力较大。根据ResearchandMarkets的数据2024年全球AI代码工具市场价值67亿美元，预计到2030年将达到257亿美元，2024-2030年复合年增长率为25.2%。根据亿欧智库的数据，2023年中国AI代码生成市场规模达到65亿元人民币，预计到2028年将增长至330亿人民币，年复合增长率为38.4%。目前，中国AI代码生成在互联网和游戏行业的渗透率较高，主要由于行业开发特性（密集、规范、项目制）、基础代码数量庞大、项目迭代速度与更新频率快与AI代码生成高度契合。 AI+办公：根据中国报告大厅的数据，2024年AI+办公软件市场规模达308.64亿元，预计2028年为1911.37亿元，复合增长率为57.75%。国内AI办公核心用户逐渐趋稳，产品形态向集成化演进。根据量子位智库统计，2025年3月，我国AI办公产品Web端总访问量2.6亿次，MAU保持在7500万。市场呈高度集中化：夸克以超8000万访问量稳居榜首，与腾讯文档、百度AI搜、WPSAI、百度文库等构成第一梯队（大于1000万总访问量）。超80%的头部产品把握在互联网公司手中，以传统办公工具+AI能力的组合占据市场主导。 AI+网安：各大厂商逐渐开始使用机器学习算法和自然语言处理技术，显著提升安全检测的效率与准确性，利用大模型生成定制化安全策略，自动生成应对不同攻击场景的防护方案，缩短应对攻击的响应时间。形成自动化的“学习（学习已知安全经验）--推理（推理复杂威胁事件）--增强（增强处置响应安全效果）”，从“传统防御”向“主动防御”转变。根据IDC预测，预计到2028年，中国安全智能体相关应用市场的规模将达到16亿美元，年复合增长率将超过230%，安全能力融入AI也将是大势所趋。智能驾驶：VLA架构作为语言模型赋能智驾的最新技术之一，将物理世界的视觉信息转化为语言可理解的逻辑，进而指导车辆操作。元戎启行CEO周光阐释其技术逻辑：自动驾驶正从“弱专家系统”向“强专家系统”演变，VLA架构顺应这一趋势，不仅适用于汽车，还可拓展至机器人等移动设备，目标是实现L5级全域自动驾驶。与此同时，年初各大主机厂发起的智驾平权战略正在快速提升高速NOA和城市NOA的普及与渗透，盖世汽车数据，2023年1-8月至2025年1-8月，高速NOA标配销量从36.3万辆升至265.0万辆，渗透率从8.7%跃升至35.7%，三年间实现“量级与比例”的双重突破。工业软件：下游景气度有待修复，资本开支较往年有所下降。钢铁行业：资本开支规模从2022年峰值逐步回落，2025Q1-Q3同比增速企稳至0.8%，呈现“收缩后弱修复”特征。此外，石油石化、建筑建材、有色金属等行业资本开支仍处在收缩通道之中。但高端设计类软件，尤其是借助物理AI为核心技术的尖端仿真，作为AI应用的突破方向之一，展现了出色的估值弹性。此外以中控TPT、UCS为代表的高度集成化、智能化的新一代工控产品也在逐步改造工业生产的技术范式，帮助下游实现AI时代的生产力迭代。投资建议：建议关注AI+Coding：卓易信息；AI+办公：金山办公、福昕软件、致远互联、泛微网络；AI+金融：九方智投、本站；AI+网安：深信服、安恒信息；智能汽车行业相关标的：地平线机器人、德赛西威、中科创达；工业软件行业相关标的：中控技术、容知日新、赛意信息。风险因素：政策推进不及预期；技术发展不及预期；市场需求不及预期。
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【2025-12-01】
国泰海通：中美战略部署太空算力 AI科技应用加速突破
【出处】智通财经
国泰海通发布研报称，中美加速布局太空算力，美国发布基础科研新计划，“千问”一周内下载突破1000万次，DeepSeek在数学推理领域取得突破，国内外 AI竞争格局持续深化。该行维持计算机板块“增持”评级。
国泰海通主要观点如下：
中美太空算力竞争加速
马斯克提出太空 AI卫星计划，北京同步启动千兆瓦级太空数据中心建设；美国"创世纪计划"整合17 个国家实验室资源攻坚基础科研；中国企业实现应用与理论双突破，阿里千问App 下载破千万，DeepSeek 开源数学模型达国际金牌水平。推荐标的：汉得信息、日联科技、金山办公、合合信息、海康威视、新大陆、道通科技、海光信息，相关标的：中科曙光。
太空计算正成为全球科技竞争的新前沿
中美两国相继公布太空算力部署计划，马斯克提出在未来四到五年内将AI 计算中心部署至太空的愿景，其核心是每年部署100 吉瓦的太阳能AI 卫星，规模相当于美国全国电力的四分之一，并计划利用月球基地进一步扩大制造规模。与此同时，北京市正式发布在700-800 公里晨昏轨道建设千兆瓦级太空数据中心的规划，该体系由空间算力、中继传输和地面管控三大分系统组成。根据中国方案，项目建设将分三个阶段推进：2025-2027 年突破能源与散热等关键技术并研制试验星；2028-2030 年突破在轨组装技术以降低成本；2031-2035 年实现卫星批量生产与大规模组网。
美国政府正式启动名为"创世纪计划"的国家级人工智能科学计划
该计划旨在通过整合国家科研资源加速基础科学突破。该计划由特朗普总统于2025 年11 月签署行政令启动，指示能源部整合其下属17 个国家实验室的超级计算机和独特数据资产，构建专门用于科学研究的AI 基础模型和自动化实验平台。根据计划框架，能源部将建立"美国科学与安全平台"，重点推动核聚变、半导体、生物技术等关键领域的科研突破。该计划设定了明确的时间节点：在启动后60 天内确定约20 项国家级科技挑战，270 天内展示首批概念验证成果。"创世纪计划"还将与私营部门建立深度合作，英伟达、AMD 等科技企业已承诺提供算力支持。
中国企业在AI 领域展现出从应用层快速渗透到基础层理论突破的全栈技术能力与创新能力
阿里巴巴旗下AI 助手"千问"App 在公测一周后下载量突破1000 万次，成为全球增长最快的AI 应用，其基于性能领先的开源模型Qwen3 打造，定位为"会聊天能办事的个人AI 助手"。该应用上线两天即冲入苹果App Store 免费总榜前三，标志着阿里在AI to C 市场取得关键突破。与此同时，DeepSeek 在HuggingFace 上开源了拥有685B 参数的数学推理模型DeepSeekMath-V2，该模型创新性地引入了自我验证机制，通过"评判员"持续检查证明过程，确保推理严谨性。这一突破使模型在IMO2025 等国际数学奥林匹克竞赛中达到金牌水平，成为首个获此级别的开源模型。
风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。
【2025-12-01】
金山办公：11月28日持仓该股ETF资金净流出3575.14万元，3日累计净流出2.60亿元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，金山办公11月28日ETF资金当日净流出3575.14万元，3日累计净流出2.60亿元，5日累计净流出2.94亿元，20日累计净流入1.78亿元，60日累计净流出9.25亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-3575.143日累计-25958.85日累计-29362.2220日累计17767.8560日累计-92540.3从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为科创AIETF鹏华（589090），持仓占比为11.10%，申购资金净流出28.35万元，持仓占比第二的ETF为科创AIETF（588790），持仓占比为11.01%，申购资金净流出831.59万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为科创人工智能ETF华夏（589010），持仓占比为10.63%，申购资金净流入988.34万元。申购资金净流出最多的ETF为科创50ETF（588000），持仓占比为3.89%，申购资金净流出1317.49万元。重仓金山办公的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）589090科创AIETF鹏华11.10%-28.35588790科创AIETF11.01%-831.59588730科创人工智能ETF10.72%-119.98589010科创人工智能ETF华夏10.63%+988.34589380科创AIETF富国10.62%0.00589110科创人工智能ETF国泰10.62%0.00589520科创人工智能ETF华宝10.29%-159.51588930科创板人工智能ETF10.23%-213.94588760人工智能ETF科创10.18%-220.47589560科创人工智能ETF汇添富10.04%0.00
【2025-11-30】
金山办公副总裁王冬：以文档为基、AI为翼 构建差异化办公新生态
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 窦世平）金山办公旗下WPS 365近日正式升级为全球一站式AI协同办公平台，推出WPS灵犀企业版、团队空间、“轻舟”引擎等新产品，并对智能文档库、数字员工两大AI核心产品进行升级。在AI重构办公赛道的浪潮下，金山办公正加速从工具提供商向一体化办公解决方案服务商转型。
金山办公副总裁王冬日前接受上海证券报记者采访时，围绕核心竞争力、AI产品革新、市场布局等关键话题，分享了企业的发展逻辑与未来展望。
扎根文档与国产化，聚焦精准市场需求
在AI 办公赛道竞争白热化的背景下，王冬认为金山办公的首要核心优势源于国产化战略与生态协同。“我们做AI的最大优势是植根于国内，算力适配并非一蹴而就，我们与华为等生态伙伴深度合作，华为伙伴曾驻场武汉园区联合攻关，最终实现了算力国产化的顺畅适配。”他表示，这一优势让金山办公在服务国内企业时，能更好地解决核心技术依赖问题。
除了国产化的天然优势，产品层面的差异化同样关键。王冬表示，办公场景中知识密度最高的载体仍是文档，而WPS在C端市场的高覆盖率，让其天然拦截了知识生成的核心环节。“企业签订的合同、员工撰写的述职报告，这些高质量知识载体大多通过WPS创建，其信息密度远非聊天记录可替代，这是我们与协同办公平台的核心差异”。他说。
与产品差异化相伴的是市场定位的精准聚焦。王冬表示，金山办公ToB业务长期聚焦高端研发制造等大型企业，这类客户的核心痛点在于存量系统中的海量非结构化数据处理，以及对数据安全和主权的高要求。公司在数据管控、安全合规上的投入，恰好匹配了大型企业的核心诉求。
针对中小企业市场的拓展需求，金山办公并非采取传统ToB模式。“WPS会员收入中，有大量来自中小企业主和大企业雇员的个人付费，他们购买会员用于工作场景，我们更倾向于通过‘to effective’模式，提供高效工具帮中小企业提升效率，而非涉足打卡、发薪等组织化功能”。王冬称。
从工具到数字员工，重构办公体验
AI 技术的迭代是金山办公产品升级的核心驱动力，王冬认为这也是数字员工能力向人拉齐的关键。他表示，两个核心原因让数字员工越来越智能：一是今年的模型质量较去年上了大台阶，二是模型能承载更多上下文数据，比如将一次上线的所有会议和训练数据纳入分析，就能形成更全面的判断。
基于技术突破，金山办公的AI产品升级聚焦于数字员工的重构。王冬表示，新一代数字员工已摆脱单纯聊天机器人的定位，它能访问所有可授权数据，调用原有功能接口，能力不断向人拉齐。更重要的是使用门槛降低，像助理一样通过聊天窗口就能完成数据解析、会议邀约等任务，多智能体逻辑会自动分解问题并输出结果。
在AI + 企业知识库的布局上，金山办公的差异化源于数据收集与解析能力。“很多企业的痛点是数据散落在各处，我们通过WPS的自动上云功能，能帮集团级客户快速收拢七八万人的办公文档，这是数据沉淀的基础。”王冬说。而面对文档中复杂的图文结合形式，他认为，多模态解析是关键，飞机维修、汽车养护等文档中的图示标注，需要专门模型拆分理解，这比单纯处理文字难得多，也是金山长期深耕的方向。
在AI办公时代，传统办公产品形态可能会被颠覆。“nana banana生成PPT的能力已经很强，未来美术设计、文档撰写等工作都可能被AI替代，但办公的核心动机不会变，沟通汇报、方案呈现这些需求始终存在。”王冬表示，金山办公的使命“简单创作，轻松表达” 从未改变，公司二十多年来一直聚焦如何让用户少加班，AI只是让这件事做得更好的技术手段。
差异化突围，拥抱形态变革
在市场竞争中，王冬认为差异化是突围的关键。“办公场景由文档处理和日常沟通两部分组成，市面上多数产品只覆盖沟通环节，而我们既有文档优势，又能实现沟通协同，真正做到一站式解决。”他补充道，这种一站式并非简单整合，而是数据层面的打通，避免了数据散落导致的AI 训练不充分问题，这是公司的核心壁垒。
关于产品端的设计逻辑，WPS与协同APP分开运营的核心是场景适配。王冬表示，写述职报告、做财务报表需要沉浸式体验，不能被消息干扰；而日常沟通则是碎片化的，两者场景需求完全不同。这种场景拆分也带动了业务增长，AI和协作功能显著提升了付费意愿和续费转化率，这是公司收入增长的两大助力。
出海业务的布局上，金山办公并非以抢占全球市场份额为目标。“我们做微软产品兼容，核心是服务国内出海企业，他们的外籍客户或同事可能使用Office，我们需要保障办公协同顺畅”。王冬介绍，目前不会刻意打破微软在海外的垄断，如果未来产品足够好，自然占领部分市场是水到渠成的结果。
展望未来，王冬认为AI办公的突破将集中在数据融合与业务深度绑定。“现在我们选高价值场景做‘小切口’，比如华为的技术文档、商飞的试航手册，先把这些场景做透”。王冬表示，金山办公的终极目标，仍是回归用户需求，无论是大型企业还是中小企业，无论是文档创作还是协同沟通，公司都希望通过技术让办公更高效，让用户能早点下班。
【2025-11-29】
金山办公：11月28日获融资买入1.62亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，金山办公11月28日获融资买入1.62亿元，当前融资余额24.40亿元，占流通市值的1.69%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-28161812876.00151601574.002439629295.002025-11-27247238218.00216844856.002429417993.002025-11-26393698702.00237932223.002399024631.002025-11-25381082995.00276377092.002243258152.002025-11-24301786085.00280933112.002138552249.00融券方面，金山办公11月28日融券偿还918股，融券卖出2466股，按当日收盘价计算，卖出金额76.77万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额953.48万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-28767690.46285782.589534802.682025-11-27224030.36280818.009073541.602025-11-261101783.05366409.159347745.902025-11-25994004.001293226.008600240.002025-11-241367582.00807500.009011054.00综上，金山办公当前两融余额24.49亿元，较昨日上升0.44%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-28金山办公10672563.082449164097.682025-11-27金山办公30119157.702438491534.602025-11-26金山办公156513984.902408372376.902025-11-25金山办公104295089.002251858392.002025-11-24金山办公21865431.562147563303.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-28】
“三国杀”格局生变？金山办公1/3价格入局AI办公B端业务
【出处】观察者网
在AI+协同办公领域，钉钉、企业微信、飞书主导的"三分天下"市场平衡中，WPS 365正以“总成本降至行业平均水平三分之一”为核心卖点强势入局，也是金山办公从原本C端业务切入B端业务的一个大杀器。
11月25日，金山办公召开AI办公协同大会，正式推出WPS 365一站式AI协同办公升级方案。
高度整合、成本可控新方案
数字化转型浪潮下，企业对跨部门、跨地域协作的需求日益迫切，飞企钉作为最早的协同办公工具，快速填补“连接”的空白——它们让员工随时在线沟通、文档实时共享、任务高效分配，成为很多企业数字化的“基础设施”。
当前，国内协同办公市场已形成清晰的三足鼎立格局，三者凭借不同生态基因占据差异化赛道。
其中，阿里系钉钉主打"强管理+ERP深度集成"，核心生态位聚焦制造业等流程化企业，其低代码开发平台宜搭可对接用友、金蝶等主流管理系统，Ding消息、密聊等强管控功能精准匹配企业管理需求，但功能冗余导致员工培训成本偏高，中小企业适配性不足。
腾讯系企业微信核心优势在于微信生态的无缝连接，能直接添加微信客户、运营客户朋友圈，2000客户以内基础功能免费的策略深受销售驱动型企业青睐，但复杂业务流程管理能力薄弱，聊天记录默认180天清理的设定也限制了知识沉淀。
字节系飞书则锁定创新团队与互联网企业，多维表格、云文档协作效率突出，OKR管理与全球化多语言支持能力领先，但传统行业适配成本高，第三方生态成熟度不足制约了市场扩张。
但三方差异化的生态竞赛为各自产品建立壁垒的同时，也给新势力提供了崛起的契机。
相当于整合“Microsoft Office+Zoom+Adobe PDF”等多种产品的WPS 365，总体拥有成本仅为行业平均水平的不到三分之一，这让更多企业在海内外都能拥有高度整合 成本可控的解决方案
WPS 365此次不仅对智能文档库、数字员工两大AI核心产品焕新升级，还推出WPS灵犀企业版、AI中台等新产品，强化组织级用户对企业全域知识的应用能力。
数字员工推出小K同学、大表姐、离职员工数字分身，分别聚焦个人事务处理、团队事务处理、知识“交接”难题。它是企业使用AI的最佳方式，能像跟同事一样聊天、处理工作和解决问题。
金山办公以奇瑞汽车举例称，作为印度尼西亚市场最畅销的中国汽车品牌，奇瑞高度重视印尼的售后工作 面对服务手册查找繁琐 多语言理解障碍 信息更新滞后等问题，WPS 365协助奇瑞搭建售后服务知识库，支持印尼语 英语 中文三种语言 单故障查询耗时从10分钟压缩至1分钟，每年300万元的翻译费用降至零支出
人机协作，把数据变成知识
需要指出的是，WPS 365所提供的不仅仅是低成本，更是金山办公对AI协同办公的深入洞察。
企业认为，当连接的便利性成为标配，员工在协同办公场景将面临海量的信息噪音与数据孤岛，逐渐反噬企业效率，成为新的管理难题。
艾媒咨询的报告显示，51.88%的用户最关注的是海量文件管理能力。
另一份行业报告则指出过度连接背后的低效问题：核心工作时段内，员工平均每2分钟就会被会议、邮件或消息打断，一天累计中断达275次。48%的员工和52%的管理者认为，工作碎片化严重。
当连接不再是唯一命题，当员工被群消息和文档“淹没”，协同办公就进入深水区，智能化成为破局关键：AI让每个人处理信息的带宽能力得到指数级的增加，也让海量数据有望质变为知识。
其中，最为关键的则是AI对散落于文档、会议记录、邮件等的隐性知识显性化，对企业知识资产的管理与应用能力。
将数据转化为知识，构建企业大脑，再通过人与AI的互动，即解决表层的信息过载，又让AI代替人执行重复性任务，减轻人与人的协作压力和冗余沟通，打造人机协作的新模式，是金山办公WPS 365面对旧协同瓶颈的破局思路。
办公软件的一体化，让企业全域数据的收集变得简单 同时，WPS 365借助以知识图谱为核心的知识增强技术完成数据治理，并通过高价值场景的AI产品，切入企业数字化经营全流程 任何一个环节的缺失，都会导致数据从生产 汇聚 治理到智能化应用的链条无法形成闭环，继而影响数据知识化的效果
业内人士分析，随着WPS 365的加入，协同办公行业正从"连接为王"的三分天下时代，迈入"智能价值"主导的多元竞争新阶段。同时，金山办公以技术整合能力打破产品边界，以定价策略扩大市场覆盖，其国产化技术路线与信创适配方案，也更契合当前企业数字化转型的自主可控需求。
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