☆公司大事☆ ◇605338 巴比食品 更新日期：2025-12-15◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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【2.公司大事】
【2025-12-03】
福建发布12条惠台政策措施，食品饮料ETF天弘昨日成交额超1500万元，机构：食品饮料行业明年主线是底部回暖复苏
【出处】21世纪经济报道——投资情报
12月2日，市场震荡调整，三大指数集体收跌。
热门ETF中，截至12月2日收盘，食品饮料ETF天弘(159736)成交额超1500万元，成分股中，西王食品、巴比食品、粤桂股份、三全食品、燕京啤酒等多股跟涨。
食品饮料ETF天弘(159736，场外C类001632)跟踪中证食品饮料指数，仓位布局高端、次高端白酒龙头股，兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利、海天等。
消息面来看，据每日经济新闻，近期，福建省研究制定了贯彻落实《中共中央国务院关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》第五批政策措施，共有三个方面12条，其中提到支持台胞开设沙县小吃门店等
此外，据极目新闻，蜜雪冰城近日在部分城市测试早餐产品，推出包括早餐椰椰奶等乳品，售价5元。此前，蜜雪冰城曾在部分门店推出“咖啡+烘焙”套餐。与此同时，蜜雪冰城已开始涉足啤酒市场，通过收购鲜啤福鹿家53%的股权，拓展至现打鲜啤领域。
银河证券指出，11月食品饮料指数持续修复，相较于大盘已经实现超额收益，主要得益于市场风格切换以及CPI增速转正形成催化。板块内部来看，预加工食品、烘焙食品与乳制品涨幅居前。展望2026年，我们核心观点是新消费仍具持续性但内部将会轮动，而传统消费有望迎来底部改善。
开源证券表示，2025年初至今，食品饮料显著跑输大盘，原因与消费环境、市场风格变化有关。当前基本面底部叠加板块估值已经回落至低点，基金持仓食品饮料比例一直维持较低位置，筹码结构相对较好，此时板块已无悲观必要。往2026年全年展望，食品饮料行业主线是底部回暖复苏，我们更多期望大众消费保持韧性，经济活跃度提升带来商务消费提振。
【2025-12-01】
券商观点|食品饮料行业周报：茅台反馈定海神针，关注年底子板块行情
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月1日，华鑫证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，茅台反馈定海神针，关注年底子板块行情。
报告具体内容如下：
一周新闻速递 行业新闻：1）1-10月吕梁白酒产量增长2.6%；2）亳州1-10月酒饮茶工业增加值增长9.6%；3）贵州省酿酒工业协会完成换届公司新闻：1）贵州茅台：陈华：茅台将重点推进五方面工作；2）汾酒：张永踊已任汾酒销售公司董事长；3）郎酒：龙马郎金马12月正式上市投资观点白酒板块：行业筑底特征清晰，茅台股东大会坚定市场信心，把握估值低位配置良机。11月28日茅台召开股东大会，董事长陈华强调公司将鉴定遵循“四个服从”（产量服从质量、成本服从质量、效益服从质量、速度服从质量），不“唯指标论”，不违背市场规律强压指标，不损害投资者、渠道商和消费者权益，同时会议通过高额分红与回购方案，以组合拳多维稳定市场价值预期。此前美联储不降息预期居高引发流动性担忧，带动全球市场调整，11月21日美联储主席释放“鸽派”信号扭转预期构筑利好条件，后续重点关注中国12月经济工作会议政策形势及对经济拉升动效。目前行业去库动作延续，需求仍在磨底阶段，建议关注具备长期配置价值的高股息龙头：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒等，以及优先出清、回调到位的弹性个股：酒鬼酒、舍得酒业、今世缘、珍酒李渡等。大众品与餐饮供应链板块：大众品板块结构分化，细分赛道景气延续；餐饮供应链行业出清触底，重点标的引领改善。大众品结构分化，休闲零食景气延续，软饮料转入淡季，龙头企业保持稳健并积极开发第二曲线；乳制品行业临近供需改善拐点，深加工投产亦将逐步落地，有望带动上游牧业及中游乳企业绩改善与释放利润弹性。疫后餐饮行业受需求承压影响，由增量竞争转向存量竞争，企业端“以价换量”陷入内卷式竞争，2024年起供给端先于需求端出清，2025年三季度企业业绩端呈企稳态势，企业积极通过产品创新、渠道开拓、策略调整等方式复用自有优势，开启差异化竞争，在品牌、客户优势托底下转型成效释放良好。建议关注安井食品（渠道驱动转向产品驱动，锁鲜装毛利率稳定持续验证品牌效应）；巴比食品（单店延续同增，新店型验证效果良好）；千味央厨（新零售客户定制化新品放量）；立高食品（核心商超客户新品销售稳定，推进高端奶油试销）；锅圈（注册会员数提前完成年度目标，乡镇门店加速）；小菜园（开店目标达成概率高，炒菜机器人导入）。商社板块：建议关注八马茶业。10月28日，八马茶业登陆港交所，其所处的茶业市场分散度仍高，公司创始团队来自三百年制茶世家，现已成为中国原叶茶市场第一品牌，目前线下门店3700+家，中期规划万店规模，目前闭店企稳，后续新开带包厢门店提升店效，品牌效应有望持续释放，市占率稳步提升。我们的观点：当前大众品预期持续修复中，重点关注卫龙美味、西麦食品、有友食品、东鹏饮料、小菜园、绿茶集团等。饮料板块表现强劲，零售渠道变革下关注新消费机会，重点关注沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、锅圈、老铺黄金、祥源文旅等，持续关注奈雪的茶等。生育政策出台叠加原奶周期反转预期催化板块需求，重点关注孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业等。维持食品饮料&商社行业“推荐”投资评级。风险提示宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。
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【2025-11-22】
近一个月超140只个股评级调整 食品饮料行业上调最多
【出处】中国证券报
近期A股市场存量资金博弈特征愈发明显，板块轮动节奏加快。近一个月，券商密集调整个股评级，超50只个股获上调评级，食品饮料行业的标的最多；同时，超90只个股被下调评级，涉及汽车、化工等多个行业。
分析人士认为，在板块快速轮动的行情下，市场风格正向均衡收敛，建议聚焦科技、消费、红利等细分赛道的结构性机会。
超50只个股获上调评级
近期A股市场日成交额连续多日回落至2万亿元以下，正式步入存量资金博弈阶段，板块轮动节奏明显加快。市场赚钱效应有所减弱，资金多在板块间快速切换，分歧逐步加大。
近一个月，券商批量调整个股评级，共有52只个股获上调。从行业分布来看，食品饮料、电子、电力设备、医药生物、轻工制造行业获上调评级的个股较多。其中，食品饮料行业有7只、电子与电力设备行业各有5只、医药生物与轻工制造行业各有4只。
据了解，股票评级主要依据预期股价相对大盘的表现划分，不同评级对应明确的表现区间。
食品饮料行业方面，招商证券11月3日发布研报表示，巴比食品第三季度收入增长提速，店效延续改善，将个股评级由增持上调至强烈推荐；西麦食品、妙可蓝多、东鹏饮料个股评级均由增持上调至买入；青岛啤酒、千味央厨个股评级均由持有上调至增持；甘源食品个股评级由中性上调至优于大市。
受益于终端需求逐步回暖，电子行业有望迎来估值修复与成长契机。在电子行业中，晶晨股份、中微公司、源杰科技、水晶光电、绿联科技个股评级均由增持上调至买入。
对于2026年电子行业投资策略，中原证券表示，展望2026年，AI算力需求持续景气，云侧AI算力硬件基础设施仍处于高速成长中，AI眼镜、具身智能、智能驾驶等端侧AI创新百花齐放；AI推动半导体周期继续上行，存储器或迎来超级周期，半导体自主可控有望加速推进。
超90只个股被下调评级
近一个月，券商还下调92只个股评级，涵盖25个行业。其中，汽车、食品饮料、基础化工行业被下调评级的个股数量居前，分别有12只、10只、9只。此次92只个股评级调整均由最高评级下调至积极评级。
据了解，券商下调个股评级，多源于个股前期涨幅偏高导致买入预期降温，或是企业营业收入、净利润下滑等核心基本面承压。值得注意的是，若行业内多数个股同步跟进调整，也侧面反映券商对于行业短期整体态势持偏谨慎态度。
汽车行业中，美湖股份、新泉股份、拓普集团等因业绩短暂承压被券商将其评级由买入下调至推荐或增持；上海沿浦、上汽集团、玲珑轮胎个股评级均由强烈推荐下调至推荐。
食品饮料行业内部分化显现，同期有7只个股获上调评级、10只个股被下调评级。具体来看，白酒板块被下调评级的个股最多，泸州老窖、口子窖、舍得酒业、水井坊均被下调评级至增持；乳业板块中，伊利股份评级下调为推荐，新乳业评级下调为增持。此外，康比特、三只松鼠评级均下调为增持。
中原证券食品饮料行业分析师刘冉表示，今年以来，食品饮料行业受营收增长放缓、成本红利消退影响，盈利指标高位回落，二季度后加速下行，前三季度营收增长进一步放缓。分板块看，零食、软饮料、调味品等六大板块实现营收增长，其中零食和软饮料板块增速较快；熟食、保健品、白酒等六大板块营收同比下滑，白酒板块下滑最为明显。此外，各子板块上市公司的营收分化显著。营收放缓的同时存货周转率下降，这一指标反映动销放缓，而消费不足是核心原因。
板块轮动中寻机遇
“过去五年，超额收益最核心的因素就是把握风格周期，特别是成长与价值之间的相互轮动风格周期。”东吴证券首席策略分析师陈刚认为，配置成长股无需过度畏高，估值本身高低并不是行情拐点的关键，驱动估值的逻辑是否发生转变才是关键。展望明年，随着统一市场改革逐步深化，经济要素配置有望优化，供需格局将持续改善，企业盈利有望进一步回升。
浙商证券研究所副所长、策略首席分析师廖静池表示，综合风格轮动与行业比较视角，11月整体配置思路以均衡为主。市值风格更倾向大盘，估值风格有望进一步偏向价值。交易层面，近期市场波动率有所放大，成长风格拥挤度仍处高位，价值品种迎来补涨机遇；红利风格宏观友好度预计于岁末年初见底后小幅回升，叠加股市正反馈机制持续衰减、公募业绩新规即将落地，这将进一步推动风格向均衡收敛。
对于板块轮动中的配置机会，中国银河证券首席策略分析师杨超表示，板块轮动中可关注反内卷、红利等主题机会，科技领域聚焦补涨细分领域及产业趋势催化，具体来看，反内卷领域作为宏观调控重要抓手，相关板块中长期投资价值持续提升；新质生产力领域中，契合国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将成为A股核心投资主线；消费作为稳定经济基本盘的关键，服务消费、新型消费等细分赛道值得重点关注；“两重”领域的项目建设将推动产业链完善，相关企业也将受益于订单增长与业绩释放。
【2025-11-19】
东方财富证券：食品饮料加速出清 板块投资价值有望提升
【出处】智通财经
东方财富证券发布研报称，相较于2024年的供需不匹配导致产业经营情况恶化，进入2025年后企业逐渐降低增长目标适应需求、企业报表在第二、第三季度逐步调整，此举不仅缓解了经营的供需矛盾也提升了板块投资价值，主要逻辑在于缩短了行业去库存周期，该行预期在明年第二或第三季度实现报表层面的正增长。
东方财富证券主要观点如下：
回顾
2025Q1-Q3期间，在弱需求下行业营收微增、利润有所承压，其中25Q3申万食品饮料营业收入、归母净利润分别同比-4.9%/-14.6%，25Q3板块加速出清。传统消费受制于消费场景及弱需求恢复较慢，如白酒25Q3加速出清，啤酒需求承压下量价表现较弱;零食、饮料等具备新品放量和渠道拓展机会的板块景气度延续，如魔芋品类自24年来快速增长;与此同时积极改革创新的企业表现出强劲势头，如会稽山等。
不同品类的分析与展望
白酒：25Q3行业加速出清，拐点逐渐明朗。25年前三季度板块总体营收/归母净利润同比-5.8%/-6.9%，其中25Q3分别同比-18.4%/-22.2%，在需求改善下行业降幅或逐步收窄。需求端来看，宴席、大众聚饮等刚性需求韧性较强，商务活动受损明显;价格回落后刺激了消费需求，茅台价格或将企稳;该行认为产品供需平衡价格的出现有望让渠道对于经营形成稳定预期;企业在26Q2前后有望在低基数下迎来报表端的改善。
低度酒及饮料：①啤酒：量价表现平稳，关注即时零售渠道影响。25年前三季度板块总体营收/归母净利润同比+2.0%/+11.8%，其中25Q3分别同比+0.6%/+11.3%，弱需求下营收增速放缓，澳麦、玻璃等成本处于低位、成本红利延续;26年在需求改善下有望迎来修复，即时零售等渠道变革对局部地区竞争格局或有影响。②黄酒：企业努力作为或带来行业更积极变化。头部企业积极引领改革，如会稽山持续培育1743及兰亭等带动产品结构升级、古越龙山与华润啤酒合作推出“越小啤”等，25年前三季度会稽山毛利率同提升4.6pct至54.7%，头部企业引领下，有望形成品类破圈及区域扩张。③低度酒及饮料：行业景气度延续，健康化、功能化与个性化仍为饮料行业主基调，头部企业在强渠道壁垒下持续打造大单品、拓宽成长边界。
大众品：①乳制品：原奶板块周期逐步筑底，上游持续出清,其中头部优势较为明显，中小型牧场相对承压。液奶下游需求仍偏弱，双节备货奶价有所企稳，低温鲜奶渗透率较低，有望替代部分常温，下游深加工需求开始放量，原奶周期有望逐渐平衡，奶价有望企稳回升。②零食：魔芋和燕麦品类仍有望维持较高景气度，渠道逐步向新兴渠道转移，量贩渠道和会员渠道等今年是重要增量，即时零售逐步放量，建议关注优势品类具有景气度，或者通过新品、渠道调整或者成本红利有望筑底回暖的公司。③调味品及餐饮链：整体餐饮需求偏弱，西式复调和冷冻烘焙具有一定结构性机会，部分连锁业态比如巴比食品和锅圈积极调改，门店业绩表现明显回暖，糖蜜价格有望继续处于下行通道。
投资建议
白酒：加速出清底部探明，股价预期先行。行业加速出清、主流产品价格逐渐企稳，行业底部逐步明朗、业绩降幅收窄并逐步转正，有望率先迎来估值的修复。建议关注：1)出清较早、品牌蓄势向上的企业，古井贡酒、泸州老窖、洋河股份、今世缘、金徽酒等;2)品牌势能强、产品矩阵全、渠道运营能力出色的企业，如山西汾酒、贵州茅台、五粮液等;3)积极通过模式创新、主动与渠道分享利润以及出清后有望反转或存在渠道扩张等差异化成长机会的企业，如珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等。
低度酒及饮料：1)黄酒：头部企业内在积极变化、加强产品创新及渠道培育，中长期品类破圈及区域扩张有望形成产业趋势，建议关注会稽山、古越龙山;2)啤酒：场景逐步修复下需求有望改善，建议关注经营韧性强的燕京啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒、华润啤酒、重庆啤酒等;3)预调酒及饮料：健康化、功能化等趋势延续，头部企业渠道壁垒高有望持续打造大单品，建议关注农夫山泉、东鹏饮料、百润股份等。
大众品：关注周期反转、业绩绩优、成本红利。1)原奶板块周期逐步筑底，随上游持续出清、下游深加工需求放量，原奶周期有望逐渐平衡，奶价有望企稳回升，建议关注上游牧场、头部乳企和低温优势乳企：优然牧业、现代牧业、中国圣牧、伊利股份、新乳业。2)零食板块中魔芋品类趋势仍有望延续，同时部分公司业绩通过产品和渠道调整有望改善回暖，建议关注：万辰集团、有友食品、卫龙美味、盐津铺子、西麦食品、甘源食品、洽洽食品等。3)餐饮整体相对承压，但是细分赛道仍有相对机会，糖蜜价格有望进一步下滑，建议关注：宝立食品、立高食品、安井食品、锅圈、巴比食品、安琪酵母。
风险提示
刺激政策落地不达预期;原材料价格上涨风险;行业竞争格局恶化;渠道拓展不及预期。
【2025-11-14】
食品饮料板块持续调整 欢乐家跌超10%
【出处】本站7x24快讯
午后食品饮料板块持续调整，欢乐家跌超10%，三元股份触及跌停，朱老六、巴比食品、一致魔芋、盖世食品等跌幅靠前。
【2025-11-13】
券商观点|食品饮料行业点评：内需政策提振及宏观数据持续修复下，食品饮料相关子行业有望回暖
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月13日，中银证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，内需政策提振及宏观数据持续修复下，食品饮料相关子行业有望回暖。
报告具体内容如下：
提高居民消费力被列为“十五五”规划目标之一，提振消费成为未来政策重点。内需政策导向下，叠加宏观数据持续修复，我们认为食品饮料相关子行业有望回暖。从已公布的三季报业绩来看，白酒板块加速出清，大众品细分领域龙头业绩表现彰显韧性，经营修复明显。政策催化下，建议关注受益餐饮消费场景修复的大众品相关子行业。 支撑评级的要点 宏观数据持续修复，内需政策导向下食品饮料行业有望回暖。（1）宏观数据方面，3月以来核心CPI持续回暖，9月、10月核心CPI分别为1.0%、1.2%，时隔一年半后再次回到1.0%及以上，价格向好趋势持续。10月，CPI同比转正至0.2%（前值-0.3%），拆分具体结构来看，服务消费、食品当月同比分别为+0.8%（前值+0.6%）、-2.9%（前值-4.4%），食品价格环比有所修复。1-9月限额以上企业消费品零售总额累计同比增长4.5%，分结构来看，商品消费好于餐饮消费。我们认为，餐饮数据有望受益内需政策提振，表现环比向好，在宏观数据持续修复的背景下，食品饮料相关子行业有望回暖。（2）政策方面，提高居民消费率被列为“十五五”规划目标之一，内需拉动经济增长主动力作用持续增强。从最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口三个部分对GDP增长的拉动和贡献来看，近两年最终消费支出及货物和服务净出口的贡献率高于资本形成总额。相比欧美及日韩国家，我国消费率目前仍处于相对较低水平，因此消费对我国经济增长的贡献仍有较大提升空间。我们判断，提振消费将成为未来政策重点。白酒3季报加速出清，行业底部特征显现，但基本面拐点仍需等待批价及库存企稳。1-3Q25白酒行业营收及归母净利增速分别为-5.8%、-6.9%，其中3Q25营收、归母净利同比增速分别为-18.5%、-22.1%，板块业绩于3Q24明显放缓，随后逐季降速并进入负值区间。从不同上市公司业绩表现来看，3季度上市酒企业绩出清幅度较大，主动为渠道纾压。3Q25上市酒企销售费用同比-19.5%，酒企克制渠道费用投放，普遍达成维稳价格的共识，行业从“过渡内卷”向“有序竞争”过渡。从价格表现来看，在行业库存周期下，叠加“双十一”电商冲击，近日茅台批价跌至1700元左右，为年内新低，渠道护城河厚度减少，经销商信心不足。我们认为，虽然行业当前在业绩、批价、基金持仓等方面均处于相对底部位置，但是行业基本面仍处于磨底期，商务宴请场景仍未完全恢复，后续仍需观察批价及库存等动态指标，从而判断行业整体估值性价比。大众品龙头业绩彰显韧性，建议关注受益餐饮消费场景修复的相关子行业及连锁业态下仍可享受拓店红利的龙头企业。（1）速冻食品：速冻行业与餐饮行业相关性较高，近两年上市公司业绩受餐饮消费场景受损及价格内卷影响较大。2025年以来，龙头企业顺应市场环境变化，以定制化产品为切入点，加强与头部商超及新零售渠道合作，业绩修复显著，逐渐走出底部周期。4季度在旺季催化下，速冻食品龙头业绩有望持续改善。（2）啤酒：从啤酒行业前三季度业绩表现来看，2025年以来龙头啤酒企业的量价表现仍然偏弱，但是受益大单品放量的燕京、珠啤业绩增速相对较快。近两年，啤酒受夜场及餐饮消费场景受损的影响较大，行业整体量价表现仍然偏弱，但龙头企业持续优化渠道、创新消费场景。考虑到4季度为啤酒消费淡季，我们预计行业短期基本面环比3季度变化不大，但展望2026年，啤酒行业板块景气度有望受益餐饮消费修复而提升。（3）餐饮连锁业态：受疫情影响，餐饮连锁业态相关上市公司近两年受闭店率及消费者消费习惯变化影响业绩波动较大。从前三季度业绩表现来看，泛餐饮连锁上市企业业绩分化较大，卤味连锁类公司仍处于主业调整期，但是巴比、锅圈等企业受益单店模型改善及下沉市场红利，叠加自身的供应链优势，仍可享受门店扩张红利，2025年以来业绩持续修复，表现出较强韧性。（4）休闲零食：零售行业近两年受渠道变革影响较大，建议关注仍可享受渠道红利及品类红利的龙头企业。投资建议考虑到不同子行业所处周期阶段，我们建议优先关注政策催化下受益餐饮消费场景修复的速冻食品、调味品，以及泛餐饮供应链等大众品行业细分领域龙头企业，如安井食品、颐海国际、巴比食品、锅圈等。同时关注品类红利下的休闲食品企业，西麦食品、卫龙美味、盐津铺子等。评级面临的主要风险原材料价格涨幅超预期，导致毛利率明显下降。宏观经济增长不及市场预期，影响公司产品需求，导致企业业绩不达预期。
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【2025-11-10】
巴比食品11月10日涨停分析
【出处】本站AI资讯社【作者】个股涨停分析
巴比食品11月10日涨停收盘，股价上涨9.99%，收盘价为30.72元。该股于上午 11:05:44涨停。截止15:00:31未打开涨停，封住涨停时长2小时24分18秒。其涨停封板结构较好，最高封单量：797.89万，目前封板数量：21.93万，占实际流通盘0.22%，占当日成交量：2.28%。【原因分析】巴比食品涨停原因类别为预加工食品+单店修复+三季报增长。行业原因：
1、财政部发布2025年上半年财政政策报告，明确继续实施提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款及相关行业经营主体贷款给予财政贴息，刺激消费需求回升。
2、10月CPI同比上涨0.2%，消费价格企稳转涨释放积极信号，共同强化市场对消费板块复苏预期。
公司原因：
1、据2025年10月31日三季报，公司前三季度营收13.56亿元，同比增长12.05%，扣非净利润1.75亿元，同比增长19.40%，单季收入提速。
2、据2025年11月3日机构调研，公司围绕“提升单店收入”推进门店改造、外卖赋能及营销支持，单店模型改善成效释放，门店扩张意愿回升。
3、据2025年11月3日机构调研，公司全力推进“小笼包堂食”新店型，已在上海、江苏、浙江打造7家标杆爆店，计划年底前再开20家，明年加速复制，该新店型毛利率约60%。
4、据2024年年度报告，公司主营中式面点速冻食品，采用“标准化生产+全冷链配送+直营加盟”模式，是国内中式面点连锁领先品牌，连续多年位居“包点十大品牌”榜首。
（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）【投顾分析】该股今日放量涨停，表明场外资金吸筹积极性高，做多动能强劲。目前该股量价配合良好，交投较为活跃，后市续涨概率较大。投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。【历史回测】近2年，两市共出现过5777次【放量涨停】，当出现这个信号时，次日上涨概率为60.65%，平均收益率为1.86%。持有1天的上涨概率最高，达到了60.65%，持有4天的平均收益率最高，达到了2.57%。免责声明：相关内容根据互联网大数据分析所得，不代表公司立场，不构成投资建议，请注意投资风险。
【2025-11-10】
券商观点|食品饮料及新消费行业跟踪报告：黄金税收新政落地，头部企业份额有望提升
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月10日，爱建证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，黄金税收新政落地，头部企业份额有望提升。
报告具体内容如下：
投资要点： 周度跟踪：本周（11.3-11.7）食品饮料行业-0.56%，表现弱于上证指数（+1.08%），在31个申万子行业中排名第27。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（+2.26%），烘焙食品（+1.69%），肉制品（+0.83%），零食（+0.56%），调味发酵品（+0.37%），乳品（-0.38%），保健品（-0.46%），啤酒（-0.66%），白酒（-0.84%），其他酒类（-0.96%），软饮料（-1.20%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为安记食品（+13.87%）、惠发食品（+13.07%）、巴比食品（+11.32%）、欢乐家（+7.24%）、桂发祥（+6.64%）；跌幅前五个股分别为金字火腿（-6.22%）、酒鬼酒（-5.77%）、交大昂立（-5.54%）、古今贡酒（-5.43%）、百润股份（-4.33%）。 白酒：茅台推出300亿中期分红及30亿回购计划，强化股东回报机制。11月5日，贵州茅台发布公告启动第二轮注销式回购，回购金额15-30亿元，价格上限1887.63元/股，期限6个月，同时宣布中期分红每股23.957元（含税），合计约300亿元，加上已完成的2024年度分红346.71亿元，2025年累计分红将达646.72亿元。从实际效果看，注销式回购通过减少股本提升EPS，高额分红提供即期现金回报，在行业深度调整的背景下具有稳定市场预期的作用。此次公司的分红及回购计划充分彰显长期发展的信心以及面对市场波动的定力，有利于维护投资者利益，增强投资信心，彰显龙头担当。 贵州推动白酒行业从"卖酒"向"卖生活方式"转变。11月3日，贵州省商务厅就《关于进一步推动"卖酒"向"卖生活方式"转变的指导意见（征求意见稿）》公开征求意见，提出实施"白酒+"产业融合行动。在当前行业深度调整的背景下，贵州作为白酒核心产区，主动引导产业从"卖产品"向"卖服务"转变，实质是推动行业从传统制造业向文化体验产业升级，通过拓展产业边界、丰富消费场景、提升文化附加值等方式，为行业寻找新的增长动能。这一转型思路有助于白酒企业摆脱单纯价格竞争，通过场景营造和文化赋能创造差异化竞争优势，同时能够更好满足新一代消费者的需求，拓宽消费群体基础。贵州此举为白酒产业转型升级提供了新的思路，随着更多产区跟进类似政策引导，白酒行业有可能在新的消费模式带动下逐步走出调整期。 黄金：税收新政落地，具备品牌与渠道优势的公司或将受益。财政部、税务总局于11月1日起实施黄金税收新政，对通过上金所、上期所交易的标准黄金实行差异化增值税管理。核心变化体现在两方面：①投资性用途黄金销售环节改为开具普通发票，购买方无法抵扣进项税；②非投资性用途从"即征即退+专票"改为"免税+普票"，进项税按6%计算抵扣而非原13%税率。税改对产业链各业务影响存在不同差异，具体而言：①投资金业务方面，由于失去进项税抵扣资格，非会员单位从会员单位采购的成本上升，预计部分投资需求将转向拥有会员资格的头部企业；②金饰品业务方面，虽然免税政策减少了公司资金占用，但进项税抵扣率下降意味着实际税负有所增加，非会员公司的采购成本将上升，短期业绩或将承压。而一口价产品、古法金等高附加值品类占比较高的企业，其成本传导能力相对更强，能够降低成本端的影响。从行业竞争格局看，税改客观上提高了不规范经营的成本，场外交易的价格优势被削弱，有助于市场竞争回归产品和服务本身。综合来看，具备上金所会员资格、品牌溢价能力强、产品结构偏向高毛利品类的公司在新税制下竞争优势将更为明显，需求逐步向头部企业集中。 投资建议： 白酒：酒企三季度业绩披露完毕，整体业绩大幅下滑，步入业绩快速出清通道。随着政策压力逐渐消退，在扩消费政策催化下，需求有望弱复苏。行业目前处于估值低位，悲观预期充分，预计后续行业出清方向会更加明确，底部愈发清晰。头部酒企带动提高分红比例，股息率提升，筹码结构优化，具备一定配置吸引力。从长期看，行业调整期首选业绩确定性强的优质头部公司，建议关注批价相对稳定、护城河稳固且股息率已具备吸引力的贵州茅台、山西汾酒。 大众品：聚焦高景气的成长主线，部分赛道仍有新品和新渠道催化，市场对于“稀缺”成长标的将给予一定的估值溢价，建议关注增长态势较好的万辰集团、东鹏饮料。 风险提示：消费需求不及预期，行业竞争加剧，餐饮恢复不及预期，原材料成本大幅上涨等。
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【2025-11-10】
利好！这一板块批量涨停！
【出处】证券日报网
11月10日上午，A股市场消费板块集体走高，行情软件数据显示，截至午间收盘，食品饮料板块以2.85%的涨幅居前，美容护理、航空机场、旅游酒店、商业百货等消费板块涨幅紧随其后。
从个股来看，欢乐家“20CM”涨停，三元股份、庄园牧场、惠发食品、巴比食品、依依股份、东百集团等多只大消费个股也集体涨停。此外，千亿元市值免税龙头中国中免涨停，截至午间收盘，该股主力净流入资金居A股之首，获超10亿元主力资金净流入，买一封单超13万手。
消息面上，11月9日国家统计局发布2025年10月份CPI和PPI数据，国家统计局城市司首席统计师董莉娟认为，10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。
具体在消费领域，董莉娟表示，10月份服务价格由降转涨，服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，高于季节性水平0.2个百分点，影响CPI环比上涨约0.07个百分点。服务中，国庆、中秋双节叠加，出行需求较旺，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5%，涨幅均高于季节性水平；医疗服务价格上涨0.5%。食品价格涨幅高于季节性。食品价格上涨0.3%，季节性水平为下降0.1个百分点。其中节日期间消费需求增加，鲜菜、羊肉、鲜果、虾蟹类和牛肉价格涨幅在0.5%—4.3%之间。工业消费品价格稳中有涨。能源价格下降0.4%，扣除能源的工业消费品价格上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.07个百分点，其中受国际金价上涨影响，国内金饰品价格上涨10.2%。
此外，市场机构认为，整体上，当前物价水平继续处于稳中偏低状态，这也为四季度货币、财政政策持续加力促消费、有力对冲外部波动提供了充分空间。
港股市场方面，港股新消费概念股也纷纷走强，截至记者发稿，沪上阿姨涨超16%，泡泡玛特回升涨超6%，卫龙美味、奈雪的茶、茶百道、蜜雪集团等个股跟涨。
对于消费板块的11月份投资前瞻，银河证券认为高端消费自第二季度以来需求正在持续改善，多家高端品牌受益于中国市场恢复，第三季度销售额同比增长明显，这为2023年以来首次实现正增长，考虑到全球流动性未来进一步放宽，银河证券认为这一效应可进一步驱动2026年高端消费需求复苏。
与此同时，在新消费方面银河证券认为，新茶饮龙头在同店增长及开店驱动下，预计第三季度及第四季度仍可实现高双位数的利润增长，全年业绩可符合预期。此外演唱会经济与体育赛事需求持续旺盛，配合政策引导和场馆供给优化下行业具备高增长性。
【2025-11-07】
巴比食品（截止2025年10月31日）股东人数为12000户 环比减少2.87%
【出处】本站iNews【作者】机器人
11月7日，巴比食品披露公司股东人数最新情况，截止10月31日，公司股东人数为12000人，较上期（2025-09-30）减少355户，环比下降2.87%。从持仓来看，巴比食品人均持仓2.00万股，上期人均持仓为1.94万股，环比增长2.96%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD）
【2025-11-07】
巴比食品：公司结合门店经营特点主要依托外卖平台拓展中晚餐消费场景
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月07日讯，有投资者向巴比食品提问， 董秘你好，现在很多品牌都开始布局早餐生意，消费者选择越来越多，比如肯德基、麦当劳甚至便利店、奶茶店，咖啡店，公司只做早餐生意竞争压力大。走访公司的这些加盟商，很多生意一两千左右就赚个人工工资钱。建议公司后期并购标的可以考虑一些有中晚餐场景的标的。
公司回答表示，尊敬的投资者，您好！感谢您的建议。公司结合门店经营特点主要依托外卖平台拓展中晚餐消费场景，目前百分之七十的门店均已开通外卖业务，消费者可选购更加丰富的中晚餐产品。除此之外，公司少部分门店也增设了堂食座位，并积极打造适合中餐晚餐消费的手工小笼包堂食新店型，提升门店营业额。公司将持续保持对市场的关注和研判，通过各项举措提升单店营业额。谢谢！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-11-07】
巴比食品：公司财务信息经具备资格的会计师事务所审计
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月07日讯，有投资者向巴比食品提问， 请问公司有没有自查过是否存在类似绝味食品少报加盟门店装修业务收入的问题
公司回答表示，尊敬的投资者，您好！公司财务信息经具备资格的会计师事务所审计，且严格遵循《企业会计准则》编制，以确保所披露财务信息的真实、准确、完整。谢谢！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-11-07】
行业周报|食品加工制造指数涨1.44%, 跑赢上证指数0.36%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月3日-2025年11月7日，上证指数涨1.08%，报3997.56点。创业板指涨0.65%，报3208.21点。深证成指涨0.19%，报13404.06点。食品加工制造指数涨1.44%，跑赢上证指数0.36%。前五大上涨个股分别为安记食品、惠发食品、巴比食品、桂发祥、千禾味业。
行业新闻摘要：
1：巴西10月份食糖出口达到420万吨，显示出全球市场需求的持续增长。
2：海关总署统计显示，北欧国家已有35种农渔产品实现对华出口，进一步推动了中欧农产品贸易的发展。
3：复购率超普通产品3倍的“无抗”食品受到了消费者的广泛青睐，反映出健康食品的消费趋势。
4：2025年中国IP食品行业市场规模预计将达到432亿元，市场呈快速增长趋势，行业前景乐观。
5：新疆乌苏市市场监管局积极采取“线上+线下”措施，确保食品安全，保护民生。
6：2025年中国精制鱼油行业发展前景乐观，市场销量预计将达到43.65万吨，应用领域不断扩大。
7：2025年中国羊肉及活羊进出口贸易市场分析指出，行业将持续面临机遇与挑战。
8：市场监管总局表示，将严格查处食品添加剂滥用行为，保障食品安全和消费者权益。
9：2025年中国咖喱行业市场规模及竞争格局分析显示外资品牌占据市场主导地位，行业前景可期。
10：2025年休闲零食专题报告指出，行业将迎来渠道渗透与品类拓展的机遇，量贩模式发展值得期待。
龙头公司动态：
1、安井食品：1）安井食品：控股子公司英国功夫食品的生产基地年产能约1700吨。2）安井食品午前涨超4% 三季度扣非归母净利同比增长15.27% 商超大客户拓展稳步推进。3）杰克科技、贵州茅台等目标价涨幅超80%，水井坊评级被调低。
2、汤臣倍健：1）汤臣倍健三季度业绩回升净利大增。2）新品大年重塑增长，汤臣倍健称要做出更多心动和自豪的产品。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-10-21-0.24%1.36%2025-10-220.01%-0.07%2025-10-23-0.08%0.22%2025-10-24-1.20%0.71%2025-10-27-0.56%1.18%2025-10-280.09%-0.22%2025-10-29-0.62%0.70%2025-10-30-0.25%-0.73%2025-10-312.75%-0.81%2025-11-030.94%0.55%2025-11-04-0.29%-0.41%2025-11-050.69%0.23%2025-11-06-1.13%0.97%2025-11-070.17%-0.25%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3123.632023-12-2925.37
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅海天味业-0.37%-2.54%-20.26%双汇发展1.75%5.86%7.87%安琪酵母-1.08%-2.91%2.21%安井食品0.39%5.20%-20.34%汤臣倍健-0.40%8.41%-7.61%盐津铺子-2.58%1.95%23.48%涪陵榨菜1.75%4.22%-14.20%中炬高新0.22%-0.49%-24.22%天味食品4.94%8.39%-16.24%千禾味业5.18%11.81%-5.98%金达威0.20%0.45%22.16%技源集团0.00%-3.60%-42.75%洽洽食品0.23%3.36%-31.13%莲花控股-0.87%-2.07%20.04%三全食品2.51%6.42%-4.83%广州酒家-0.41%5.02%0.77%三只松鼠-1.27%-3.49%-29.64%华统股份4.82%4.53%-8.65%恒顺醋业0.61%3.41%-2.15%桃李面包2.39%3.33%-15.07%
行业相关的ETF有天弘中证食品饮料ETF（159736）
【2025-11-06】
机构评级|中信证券给予巴比食品“买入”评级
【出处】本站iNews【作者】机器人
11月6日，中信证券发布关于巴比食品的评级研报。中信证券给予巴比食品“买入”评级，目标价不超过33元。其预测巴比食品2025年净利润为2.86亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共17家机构发布了巴比食品的研究报告，预测2025年最高目标价为33.00元，最低目标价为29.00元，平均为31.33元；预测2025年净利润最高为3.07亿元，最低为2.52亿元，均值为2.82亿元，较去年同比增长1.92%。其中，评级方面，12家机构认为“买入”，2家机构认为“推荐”，1家机构认为“增持”，1家机构认为“强烈推荐”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-11-06中信证券盛夏买入286000000.000033.00002025-11-04华福证券杨良俊买入277000000.0000--2025-11-04长城证券刘鹏买入271000000.0000--2025-11-03华鑫证券孙山山买入290000000.0000--2025-11-02招商证券陈书慧强烈推荐293000000.0000--2025-11-01西部证券于佳琦买入290000000.0000--2025-10-31中泰证券熊欣慰买入288000000.0000--2025-10-31国泰海通证券訾猛增持307000000.000032.00002025-10-30东吴证券苏铖买入291000000.0000--2025-10-23长江证券董思远买入289000000.0000--2025-09-01方正证券王泽华推荐267000000.0000--2025-08-28光大证券叶倩瑜买入281000000.0000--2025-08-24民生证券王言海推荐289000000.0000--2025-08-23浙商证券杨骥买入252000000.0000--2025-08-22财信证券胡跃才买入271630000.0000--2025-08-22中金公司王文丹跑赢行业284000000.000029.00002025-06-02天风证券张潇倩买入265760000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-11-05】
9月以来24家公司公布增持计划 8家获险资重仓
【出处】证券时报
9月以来，A股市场震荡向上，多家上市公司发布股东增持计划，这一举动以“真金白银”彰显股东对公司长期发展的信心，不仅有助于稳定二级市场股价，更能增强股东对公司的控制力，起到强化公司治理结构的作用。
9月以来24家公司发布股东增持计划
据证券时报·数据宝统计，9月以来共有24家上市公司披露股东增持计划（剔除一致行动人内部转让），发布股东增持计划的上市公司中，19家披露了拟增持金额下限或已增持完毕，合计达到5.99亿元，10家拟增持金额在1000万元及以上，海南华铁、五洲交通、华贸物流拟增持金额下限居前，分别为2.05亿元、8500万元、6450万元。
海南华铁10月以来共发布4个增持计划公告，公司控股股东、持股5%以上股东、控股股东一致行动人均计划增持公司股份，其中持股5%以上股东、董事及总经理已完成增持计划，增持金额为4999.72万元。公司股价10月以来累计跌幅为19.52%。
五洲交通9月发布公告称，公司控股股东拟通过集中竞价交易等方式增持公司股票，拟增持金额不低于人民币0.85亿元（含）且不高于人民币1.7亿元（含）。控股股东已获得中信银行出具的贷款承诺函，贷款资金最高不超过人民币1.53亿元。
本次拟增持金额居前的上市公司中，五洲交通、华贸物流均属于交通运输行业上市公司。交通运输部日前召开的10月例行新闻发布会披露，今年前三季度，交通运输行业呈现出总体平稳、稳中有进的发展态势，前三季度铁路、公路、水路、民航货运量分别完成39.1亿吨、319.1亿吨、74.2亿吨和740万吨，同比分别增长2.8%、4.1%、3.7%和14%。
11家公司前三季度业绩向好
从业绩来看，发布重要股东增持计划的24家公司中，21家前三季度实现盈利，其中苏州银行、青岛银行、齐鲁银行等5家归母净利润超过10亿元。按归母净利润同比增幅来看，9家前三季度净利润实现同比增长，1家扭亏，1家减亏，报喜比例为45.83%。
华菱钢铁净利润增幅最高，前三季度实现归母净利润25.1亿元，同比增长41.72%。公司表示，持续推动高端转型项目，硅钢项目预计全年有望实现同比大幅减亏或扭亏，其中取向硅钢首条年产10万吨产线已于2025年4月全线贯通并开始热负荷调试，目前品种开发和下游用户认证进展顺利。VAMA汽车板将继续加大高性能汽车用钢的引入与研发力度，进一步巩固在中国高端汽车用钢市场的竞争优势。
深科达公告显示，公司高管拟增持金额不低于人民币288万元且不超过人民币400万元。公司前三季度实现归母净利润0.28亿元，同比扭亏为盈。公司在机构调研活动中表示，今年智能眼镜订单主要系与北美客户建立良好合作取得了快速增长，公司目前也正在与国内数家优质客户推进智能眼镜制程设备的合作。
8家获险资重仓
截至三季度末，上述24家有增持计划公司中，有8家获得险资重仓，其中西子洁能、云意电气2家为险资新进重仓标的，华菱钢铁、苏盐井神、苏州银行、华贸物流4家获险资持股数量环比增长。
险资新进重仓的公司中，西子洁能持股市值最高，公司董事长已完成增持计划，增持金额为4956.39万元。三季报显示，3只保险产品新进成为公司前十大流通股东，合计持股市值达到3.48亿元。
西子洁能表示，未来，公司将聚焦核岛关键设备的研发生产制造，积极拓展核电设备国际合作，加快向三代核电、四代核电、可控核聚变等领域，核设施的实物保护等方向布局。
险资重仓的公司本月以来股价平均累计涨2.37%，巴比食品、西子洁能、苏州银行涨幅居前，分别为9.33%、6.74%、2.1%。
【2025-11-04】
机构评级|长城证券给予巴比食品“买入”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
11月4日，长城证券发布关于巴比食品的评级研报。长城证券给予巴比食品“买入”评级，但未给出目标价。其预测巴比食品2025年净利润为2.71亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共17家机构发布了巴比食品的研究报告，预测2025年最高目标价为32.00元，最低目标价为27.00元，平均为29.33元；预测2025年净利润最高为3.07亿元，最低为2.52亿元，均值为2.81亿元，较去年同比增长1.75%。其中，评级方面，12家机构认为“买入”，2家机构认为“推荐”，1家机构认为“增持”，1家机构认为“强烈推荐”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-11-04长城证券刘鹏买入271000000.0000--2025-11-03华鑫证券孙山山买入290000000.0000--2025-11-02招商证券陈书慧强烈推荐293000000.0000--2025-11-01西部证券于佳琦买入290000000.0000--2025-10-31中泰证券熊欣慰买入288000000.0000--2025-10-31国泰海通证券訾猛增持307000000.000032.00002025-10-30东吴证券苏铖买入291000000.0000--2025-10-23长江证券董思远买入289000000.0000--2025-09-01方正证券王泽华推荐267000000.0000--2025-08-28光大证券叶倩瑜买入281000000.0000--2025-08-27中信证券盛夏买入278000000.000027.00002025-08-24民生证券王言海推荐289000000.0000--2025-08-23浙商证券杨骥买入252000000.0000--2025-08-23华福证券杨良俊买入277000000.0000--2025-08-22财信证券胡跃才买入271630000.0000--2025-08-22中金公司王文丹跑赢行业284000000.000029.00002025-06-02天风证券张潇倩买入265760000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-11-04】
巴比食品获46家机构调研：公司预期在今年年底前开设20家新店型，并希望明年通过以点带面、顺势而为的方式进行门店的逐步扩张（附调研问答）
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巴比食品11月3日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年10月31日接受46家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、2025年第三季度在经营业绩及成果介绍： 1、2025年第三季度在经营业绩及成果方面： 2025年第三季度，公司实现营业收入5.22亿元，同比增长16.74%；扣非净利润7,390.39万元，同比增长25.53%。累计前三季度实现营业收入13.56亿元，同比增长12.05%；实现扣非净利润1.75亿元，同比增长19.40%。公司第三季度收入利润同比增速继续提升，整体累计前三季度依然保持了比较好的增长态势，实现了营收净利的双位数增长。 从各项财务指标来看，公司毛利率继续环比改善达29.6%，扣非净利润率达14.17%，同比增长了0.99%，整体经营质量持续提升。 2、在2025年第三季度，公司业务呈现以下特点： 门店业务方面，公司累计前三季度实现特许加盟销售收入10.14亿元，同比增长11.00%，其中第三季度收入4.01亿元，同比增长17.7%。 在业务运营方面，我们继续围绕“提效拓量”的年度目标，积极统筹开展各项工作。主要与大家分享以下几点： 第一，加盟门店数量持续增长且符合预期：报告期内公司新增门店数量1568家，剔除合并其他品牌后新开巴比门店730家，较去年同期增加37家，开店节奏基本符合年初制定的开店目标。 第二，单店回正趋势向上,同店经营逐步改善：公司第三季度仍持续推进各项经营优化举措，包括门店改造升级、外卖运营赋能、培训扶持、强化营销等，多点发力单店模型改善，各项举措成效逐步得到释放和体现，单店收入回升的向好态势持续巩固。 第三，单店改造不断突破，小笼包堂食店型成为增长新支点：报告期内公司全力推进小笼包堂食新模式门店落地，目前已在上海、江苏、浙江区域打造了7家标杆爆店，并计划以“以点带面”策略，加速新模式门店扩张。 在团餐业务方面，公司累计前三季度实现大客户及零售渠道销售收入3.07亿元，同比增长16%，其中第三季度实现收入1.08亿元，同比增长11.6%。公司将持续聚焦产品体系优化与分渠道布局深耕，相信随着下游客户需求的稳步提升以及公司对各客户渠道的精准发力，团餐业务仍将取得一个较好的发展。 在成本费用端，原材料价格整体处于低位，且随着公司收入规模的提高，公司第三季度毛利率同比提升2.81个百分点。同时，公司运营效率继续提升，二季度期间费用率小幅下降，扣非净利润率达14.17%，经营效益结果符合管理层预期。 二、互动交流环节
问：在单店增长方面，公司在本季度主要做了哪些调改举措？
答：在大环境严峻的背景下，公司主要做了以下举措：第一，公司成立了精益化团队，负责店铺模型的改造，围绕手工小笼包新店铺模型，进行线上线下融合的营销模式来打造爆店，通过爆店的赚钱效应来打通复制扩张的路径；其次，7-8月的外卖大战对公司业绩产生了积极影响。得益于外部环境和专业的外卖运营团队，公司外卖统管率得到了显著提升。
问：老面小笼包品类的特殊性是什么？为什么能利用这个品类来打造爆店？
答：从口味上看，老面小笼包面皮筋道，拥有自然酸甜口味，相较于普通包子以品尝馅料为主，老面小笼包更侧重于品尝面皮；从店铺经营上看，老面小笼包是公司延长经营时间，打通中晚餐的堂食店的核心产品，因为老面小笼包和公司原有经营品类包点十分契合，且在多数消费者的消费习惯中，小笼包相较于大包子更适合在中晚餐作为一类主食。
问：手工小笼包店的未来开店规划如何？
答：未来手工小笼包店型的开拓和复制主要有三条路径，第一，利用现有的门店进行改造；第二，在市场环境低迷的时候在更好的点位进行开店；第三，借助已有外带店，通过增加手工小笼包的产品来打造纯外带店的手工小笼包店型。具体来说，公司预期在今年年底前开设20家新店型，并希望明年通过以点带面、顺势而为的方式进行门店的逐步扩张。
问：支撑公司规模化复制手工小笼包店型的核心能力是什么？请从加盟商、公司内部运营的角度介绍一下？
答：从加盟商来看，由于行业特性，包点加盟商受制于心态或能力，更多倾向于一个加盟商只开1-2家店铺为主，对于增加运营成本持保守态度，因此公司在选择手工小笼包店型加盟商的过程中会侧重于选择对新店型接受度高、配合度高的加盟商，他们需要能积极进行门店运营的投入和扩张，以实现更高的营业额目标。并且前期公司通过借助这类型加盟商打造爆店，利用赚钱效应吸引更多的加盟商，公司再从中进行挑选，进行店铺模型的扩张。此外，从加盟商来源上说，全国包点店铺数量超15万家，所以加盟商资源丰富，因此后续借助翻牌或拓展有望持续支撑新店型的开拓。从公司内部运营来看，前期利用四到五年的时间不断尝试和积累，以及三个月的时间进行具体构思和准备新店型，并通过内部精益化团队不断的对各业务运营人员进行全面的培训和指导，主要包括前期调研、产品结构确认、动线设备、空间模型、开业宣传广告等。通过不断的打磨经营细节，助力新店型成功落地。从管理能力上说，公司并不会为了达到某个门店扩张数字目标去盲目复制，主要会根据管理能力的动态变化去及时的进行门店的开拓。
问：如何理解行业的高闭店率？以及如何展望公司未来的闭店率？
答：从行业来看，行业竞争较同质化，很多店虽然存活但经营效益很一般，但如果市场中能出现差异化，且赚钱效应较好的新店铺模型，则能够较有效的吸引部分加盟商来主动加入，因此展望未来，公司的闭店情况能得到一定好转。
问：为什么新店型能在今年成功打造，而不是其他时间点？以及在内团队培养上，有什么内生机制支持公司持续的人才培育？
答：新店型能在今年成功打造的背后是顺应了消费行为的变化。从上海地区来看，目前上海老龄化特征较为明显，生活节奏较以往变慢，在饮食上更加追求烟火气，且市场上缺少10-15元价格带的品质较优的小吃点心店，因此公司观察到消费者和市场的变化，借助街边社区店的优势点位、质价比的特征和鲜食好吃战略带来的烟火气等属性，综合打造出了手工小笼包店型的爆店。从团队培育上，公司认为最好的方式是通过教授方法论，并在实际操作中去训练和培养，因此后续随着门店在不同区域进行扩张，店铺运营的团队会逐渐壮大，能力也会逐步提升。
问：手工小笼包店型对非华东地区是否有同步开拓的计划？以及是否能够适配非华东地区？
答：目前打造的店铺模型能够在全国进行打通。全国扩张的难点主要在口味的本土化，因此在非华东地区的扩张中，公司会侧重于将口味本土化，以及通过调整产品SKU去符合当地消费者对于早餐店的统一印象，进而更好的融入当地市场。
问：手工小笼包店型的毛利率、人工成本率如何？
答：手工小笼包店型毛利率约为60%，人工成本率在15%左右。
问：手工小笼包店型带来的可复制性和标准化程度是否能够解决行业加盟商带店率低的核心问题？以及门店内的专业师傅是否可以通过培训上岗，提高门店标准化程度？
答：公司在新店型扩张上不会盲目追求速度，而更侧重于质量的提升。且行业内有充足的加盟商和门店专业师傅，因此当门店经营质量较高，赚钱效应较好，自然会吸引更多的加盟商，进而支撑门店的扩张。目前手工鲜肉包和手工小笼包两种店型已经打通，展望明年，这两类店型会持续进行扩张和改造。
问：公司目前团餐业务情况和展望如何？
答：团餐业务是公司目前的战略方向之一，希望后续能通过进一步的业务拓展来提高公司的产能利用率。
问：公司三季度毛利率和费用率端改善明显，展望后续稳态的利润率水平是多少？
答：公司期望的稳态毛利率约为28%，稳态扣非净利润率约为14%。三季度毛利率略超稳态水平，主要得益于收入规模的增加和原材料的低成本红利。展望全年，公司期望能够达到稳态利润率水平。
问：公司的股东回报如何预期？
答：目前公司的资本开支较为固定，账面现金较为充足，因此展望未来，公司有望保持较为合理的股东回报水平;
调研参与机构详情如下：参与单位名称参与单位类别参与人员姓名农银汇理基金基金公司--华夏基金基金公司--华安基金基金公司--华富基金基金公司--国泰基金基金公司--富国基金基金公司--海富通基金基金公司--湘财基金基金公司--东北证券证券公司--东吴证券证券公司--东方财富证券证券公司--中信建投证券公司--中信证券证券公司--中泰证券证券公司--中邮证券证券公司--中金公司证券公司--中银国际证券公司--信达证券证券公司--光大证券证券公司--兴业证券证券公司--华创证券证券公司--华泰证券证券公司--华源证券证券公司--华福证券证券公司--国信证券证券公司--国泰海通证券证券公司--国海证券证券公司--国盛证券证券公司--国联民生证券证券公司--天风证券证券公司--平安证券证券公司--广发证券证券公司--招商证券证券公司--爱建证券证券公司--财信证券证券公司--财通证券证券公司--长江证券证券公司--人保资产保险公司--东证融汇资产其他--同德磐石资产其他--国泰海通资管其他--国源信达资本其他--彤源资本其他--慎知资产其他--牧毅投资管理其他--远东宏信资产其他--
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【2025-11-03】
巴比食品11月03日涨停分析
【出处】本站AI资讯社【作者】个股涨停分析
巴比食品11月03日涨停收盘，股价上涨10.00%，收盘价为27.60元。该股于下午 1:06:34涨停。截止15:00:31未打开涨停，封住涨停时长1小时53分30秒。其涨停封板结构一般，最高封单量：1011.51万，目前封板数量：99.59万，占实际流通盘0.98%，占当日成交量：9.41%。【原因分析】巴比食品涨停原因类别为预加工食品+单店修复+并购整合+三季报增长。1、据2025年10月31日三季报，公司前三季度营收13.56亿元，同比增长12.05%，归母净利润2.01亿元，同比增长3.51%，单季收入提速。
2、据2025年8月机构调研，公司围绕“提升单店收入”推进门店改造、外卖赋能及营销支持，单店模型改善成效释放，门店扩张意愿回升。
3、截至2025年一季度末，公司累计并购“蒸全味”1026家、“青露”504家门店，持续推进全国化布局与行业整合；2025年上半年技术升级带动产能提升60%，年降本数百万元。
4、据2024年年度报告，公司主营中式面点速冻食品，采用“标准化生产+全冷链配送+直营加盟”模式，是国内中式面点连锁领先品牌，连续多年位居“包点十大品牌”榜首。
（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）免责声明：相关内容根据互联网大数据分析所得，不代表公司立场，不构成投资建议，请注意投资风险。
【2025-11-03】
2025年Q3基金持仓巴比食品明细
【出处】本站iNews【作者】机器人
最新披露数据显示，截止2025年9月30日，巴比食品现身7只基金的十大重仓股中，较上季度增长5只；合计持有269.13万股，持股市值6238.51万元，为公募基金第1278大重仓股（按持股市值排序）。三季度，巴比食品股价上涨23.63%。前十大持仓基金（按持股市值）一览表序号基金简称基金代码基金经理持股量（万股）持股市值（万元）1长信企业优选一年持有混合010861叶松81.501889.172长信睿进混合A519957张思韡54.111254.343华泰柏瑞消费成长混合001069钱建江47.321096.884长信优质企业混合A011669叶松35.00811.305长信企业精选两年定开混合005589叶松27.62640.236长信双利优选混合A519991祝昱丰19.85460.127鹏扬景添一年持有混合A018054吴西燕、李沁3.7386.46（数据来源：本站iFinD）注：本文持仓数据取自基金季报数据，基金季报仅披露十大重仓股数据；数据统计只包含主基金；本文不考虑个股十大股东等数据源。
【2025-11-03】
招商证券上调巴比食品评级
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2025年11月2日，招商证券发布研报，上调巴比食品评级，评级由“增持”调整为“强烈推荐”。本次评级报告研究员为陈书慧。该研报摘要表示：投资建议：Q3收入增长提速，店效延续改善。25Q3公司业绩符合预期，单季度收入增长提速。分业务来看，特许加盟业务单店店效延续Q2以来的向上改善趋势，闭店率保持稳定，预计伴随后续小笼包堂食模型的批量推广及收购门店供应链效率优化，公司店效有望继续改善。团餐业务公司聚焦产品体系优化，后续有望保持稳定增长。根据公司前三季度表现，我们调整盈利预测，预计公司25-27年EPS分别为1.22元、1.34元与1.42元，对应25年20.5倍PE，考虑到公司后续小笼包模型的成长性，我们上调投资评级至“强烈推荐”评级。（数据来源：本站iFinD）更多机构研报请查看研报功能>>
【2025-11-03】
食品股午后持续走高，巴比食品涨停
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食品股午后持续走高，巴比食品涨停，惠发食品、宝立食品、三全食品、天味食品、日辰股份跟涨。相关ETF方面，食品饮料ETF(515170)成交额1.63亿元。暗盘资金正涌入这些股票，点击速看>>>
【2025-11-03】
巴比食品前三季度营业收入13.56亿元，同比增长12.05%
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10月31日，巴比食品发布2025年三季报，公司实现营业总收入13.56亿元，同比增长12.05%，归母净利润2.01亿，同比增长3.51%。具体来看，巴比食品2025年前三季度实现总营收13.56亿元，同比增长12.05%。成本端营业成本9.76亿元，同比增长9.60%，费用等成本1.56亿元，同比增长9.57%。营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润2.01亿元，同比增长3.51%。
【2025-10-31】
机构评级|国泰海通证券给予巴比食品“增持”评级
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10月31日，国泰海通证券发布关于巴比食品的评级研报。国泰海通证券给予巴比食品“增持”评级，目标价不超过32元。其预测巴比食品2025年净利润为3.07亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共17家机构发布了巴比食品的研究报告，预测2025年最高目标价为32.00元，最低目标价为27.00元，平均为29.33元；预测2025年净利润最高为3.07亿元，最低为2.52亿元，均值为2.80亿元，较去年同比增长1.24%。其中，评级方面，12家机构认为“买入”，2家机构认为“推荐”，2家机构认为“增持”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-10-31国泰海通证券訾猛增持307000000.000032.00002025-10-30东吴证券苏铖买入291000000.0000--2025-10-23长江证券董思远买入289000000.0000--2025-09-01方正证券王泽华推荐267000000.0000--2025-08-28光大证券叶倩瑜买入281000000.0000--2025-08-27中信证券盛夏买入278000000.000027.00002025-08-25西部证券于佳琦买入279000000.0000--2025-08-25长城证券刘鹏买入271000000.0000--2025-08-24民生证券王言海推荐289000000.0000--2025-08-23浙商证券杨骥买入252000000.0000--2025-08-23华福证券杨良俊买入277000000.0000--2025-08-22财信证券胡跃才买入271630000.0000--2025-08-22华鑫证券孙山山买入291000000.0000--2025-08-22中金公司王文丹跑赢行业284000000.000029.00002025-08-22招商证券陈书慧增持291000000.0000--2025-08-21中泰证券熊欣慰买入276000000.0000--2025-06-02天风证券张潇倩买入265760000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-10-31】
巴比食品前三季度扣非净利润增长19.4% 门店网络稳步拓展
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯10月30日晚，巴比食品发布2025年三季报。前三季度，公司实现营业收入13.56亿元，同比增长12.05%。其中第三季度，营业收入达5.22亿元，同比增长16.74%，环比呈现加速态势。公司主营业务盈利能力持续增强，前三季度，扣除非经常性损益的净利润1.75亿元，同比增长19.40%；其中第三季度单季，扣非净利润为7390.39万元，同比增长25.53%。
公司围绕“提升单店收入”的核心目标，持续推动单店模型优化。报告期内，公司门店网络稳步拓展，新店型的市场推广取得进展。“巴比手工小笼包”店型获得市场认可，为后续在华东区域的复制推广奠定基础。同时，公司在第三季度完成了对上海兴馒乡餐饮管理有限公司70%股权的收购，深化区域市场布局。此外，公司部分董事及高级管理人员于2025年9月公布增持计划，拟增持金额不低于300万元。(朱海下)
【2025-10-30】
股东追踪|中国平安保险(集团)股份有限公司企业年金计划-招商银行股份有限公司新进巴比食品前十大流通股东
【出处】本站iNews【作者】机器人
近期巴比食品发布2025三季报，十大流通股东发生了以下变化：1位股东新进，1位股东退出，1位股东的自持流通股份增加，3位股东的自持流通股份减少。新进的前十大流通股东中，中国平安保险(集团)股份有限公司企业年金计划-招商银行股份有限公司本期持有238.6万股，占流通股比例1%。退出的前十大流通股东中，百年人寿保险股份有限公司-传统保险产品上期持有210万股，占流通股比例0.88%。自持流通股份增加的前十大流通股东中，刘文华本期较上期自持股份增加2.71%至189.5万股。自持流通股份减少的前十大流通股东中，天津会平投资管理合伙企业(有限合伙)本期较上期自持股份减少1.35%至1321万股；天津中饮投资管理合伙企业(有限合伙)本期较上期自持股份减少7.34%至923.1万股；天津巴比投资管理合伙企业(有限合伙)本期较上期自持股份减少11.90%至816.1万股。机构或基金名称持有数量占流通股比例自持流通股份变动比例股份类型刘会平1.012亿股42.24%不变流通A股丁仕梅1903万股7.94%不变流通A股天津会平投资管理合伙企业(有限合伙)1321万股5.51%-1.35%流通A股天津中饮投资管理合伙企业(有限合伙)923.1万股3.85%-7.34%流通A股天津巴比投资管理合伙企业(有限合伙)816.1万股3.41%-11.90%流通A股潘和杰611.6万股2.55%不变流通A股丁仕霞455.5万股1.9%不变流通A股基本养老保险基金一零零一组合300万股1.25%不变流通A股中国平安保险(集团)股份有限公司企业年金计划-招商银行股份有限公司238.6万股1%新进流通A股刘文华189.5万股0.79%2.71%流通A股小科普：证金（中国证券金融股份有限公司）：主要负责证券市场融资融券的业务，是稳定证券市场的重要力量；投资风格偏向稳定性和安全性，通常在市场波动时发挥“国家队”角色，进行市场托底。汇金（中央汇金投资有限责任公司）：中央级别的投资公司，管理国家外汇储备的一部分，进行多元化的国内外投资；投资风格偏向长期稳健投资，注重价值和宏观经济趋势，对国有企业的持股较多。社保基金（全国社会保障基金理事会）：国家战略储备基金，通过多种渠道实现基金保值增值，以保障社会保险支出的需求。投资风格偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。大基金（国家集成电路产业投资基金）：专注于推动中国集成电路产业发展的基金，支持半导体企业的成长和创新。投资风格偏向产业导向型，更关注科技和战略新兴产业的长期发展，具有较强的前瞻性。险资（保险资金）：由保险公司投资的资金，主要来源于保费收入，规模庞大且流动性要求高。投资风格偏向稳健、保守，偏好低风险、高稳定性的资产，如债券、优质蓝筹股和基础设施项目。信托（信托公司）：提供信托服务，以受托人的身份管理和运用财产，为投资者和被投资者提供桥梁。投资风格较为灵活，涵盖了房地产、股权、固定收益类产品等领域，风险偏好和投资期限多样化。外资（外资机构）：国外资金进入中国市场的代表，涵盖对冲基金、养老金、主权财富基金等。投资风格偏向多元化和国际化，注重全球资产配置、行业龙头和成长性企业的投资机会，反应灵敏且策略多变。牛散：指的是指盈利能力非常好的散户，选股能力强，具有超强的股市洞察能力，牛散一般都能跑赢市场，并且获得不错的收益。牛散又名大户，散户中成功之后，就成了牛散。
【2025-10-24】
59股获券商推荐，乖宝宠物、星网锐捷目标价涨幅超50%
【出处】21世纪经济报道
南财投研通数据显示，10月23日，券商给予上市公司目标价共32次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名居前的公司有乖宝宠物、星网锐捷、威胜信息，目标价涨幅分别为61.09%、50.73%、43.78%，分别属于饲料、通信设备行业。
从券商推荐家数来看，10月23日有59家上市公司得到券商推荐，其中本站获得5家推荐，乖宝宠物获得4家推荐，梅花生物获得3家推荐。
评级调高方面，10月23日，券商调高上市公司评级为1家，最新数据包括了华源证券对华友钴业的评级从“增持”调高至“买入”。
首次覆盖方面，10月23日券商共给出了9次首次覆盖，其中创新新材获得华源证券给予“买入”评级，云图控股、梅花生物获得环球富盛理财分别给予“买入”“买入”评级，巴比食品获得长江证券给予“买入”评级，圣泉集团获得中银国际证券给予“买入”评级。
【2025-10-23】
机构评级|长江证券给予巴比食品“买入”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
10月23日，长江证券发布关于巴比食品的评级研报。长江证券给予巴比食品“买入”评级，但未给出目标价。其预测巴比食品2025年净利润为2.89亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共18家机构发布了巴比食品的研究报告，预测2025年最高目标价为29.00元，最低目标价为27.00元，平均为28.05元；预测2025年净利润最高为3.07亿元，最低为2.52亿元，均值为2.79亿元，较去年同比增长0.96%。其中，评级方面，12家机构认为“买入”，3家机构认为“增持”，2家机构认为“推荐”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-10-23长江证券董思远买入289000000.0000--2025-09-01方正证券王泽华推荐267000000.0000--2025-08-28光大证券叶倩瑜买入281000000.0000--2025-08-27中信证券盛夏买入278000000.000027.00002025-08-25西部证券于佳琦买入279000000.0000--2025-08-25长城证券刘鹏买入271000000.0000--2025-08-24民生证券王言海推荐289000000.0000--2025-08-23浙商证券杨骥买入252000000.0000--2025-08-23华福证券杨良俊买入277000000.0000--2025-08-22财信证券胡跃才买入271630000.0000--2025-08-22华鑫证券孙山山买入291000000.0000--2025-08-22国泰海通证券訾猛增持307000000.000028.16002025-08-22中金公司王文丹跑赢行业284000000.000029.00002025-08-22东吴证券苏铖买入289280000.0000--2025-08-22招商证券陈书慧增持291000000.0000--2025-08-21中泰证券熊欣慰买入276000000.0000--2025-06-02天风证券张潇倩买入265760000.0000--2025-04-30山西证券叶中正增持268000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-10-21】
国信证券：基本面磨底信号明显 关注食饮板块向上弹性
【出处】智通财经
国信证券发布研报称，随着二季度消费政策影响逐步变弱，餐饮供应链等需求步入进入逐步复苏阶段，供给端亦出现积极信号，比如龙头并购频频落地带动行业集中度提升;行业竞争未进一步加剧，市场费用投放逐渐理性。该行认为未来行业有望逐步进入改善通道。从历史经验来看，四季度宏观政策密集，在基本面低基数、资本市场低预期、机构持仓较低的背景下，任何供需两端的变化均有可能催化股价上行，2025年以来扩大内需和服务消费政策频出且多有涉及餐饮行业，建议关注政策敏感度较高的餐饮供应链板块。
国信证券主要观点如下：
行业：基本面磨底，估值水平处于低位
截至10月17日，2025年年初以来调味品指数(申万)下跌6.1%，跑输沪深300指数24.3个百分点，跑输食品饮料板块3.5个百分点;预加工食品指数(申万)下跌6.4%，跑输沪深300指数24.6个百分点，跑输食品饮料板块3.8个百分点。8月以来食品饮料板块在市场轮动下上涨3.0%，调味品与食饮趋势基本一致，主要源于海天等大市值标的与大盘共振;预加工食品在弱预期、弱现实中下跌0.6%。餐饮供应链基本面磨底趋势明显，调味品板块龙头有所改善，而机构持仓处于低位，估值中枢偏下。
重点个股：积极蓄势，弹性可期
(1)海天味业：自我革新穿越周期，龙头优势凸显。(2)巴比食品：门店+团餐双轮驱动，新店型拓展全时段经营能力。(3)安井食品：核心经营能力稳健，产品、渠道策略清晰。(4)千味央厨：渠道结构优化，新渠道势能有望成为动力。(5)颐海国际：关联方基础稳健，维持高分红率，新增长点明确。
风险提示：餐饮行业需求恢复不及预期风险，消费力持续疲弱风险，原材料价格大幅上升风险、食品安全问题带来的舆论风险等。
【2025-10-17】
行业周报|食品加工制造指数跌-0.81%, 跑赢上证指数0.66%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年10月13日-2025年10月17日，上证指数跌1.47%，报3839.76点。创业板指跌5.71%，报2935.37点。深证成指跌4.99%，报12688.94点。食品加工制造指数跌-0.81%，跑赢上证指数0.66%。前五大上涨个股分别为桂发祥、金达威、ST加加、巴比食品、盐津铺子。
龙头公司动态：
1、海天味业：1）“鲜蚝鲜熬”背后的产业初心：海天味业如何用全链管控守护一瓶蚝油的本味。
2、安井食品：1）港股IPO火热 新股首日强劲。2）安井食品：公司2025年半年度合计派发现金红利约人民币4.73亿元（含税）。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-22-1.40%0.22%2025-09-23-1.24%-0.18%2025-09-24-0.17%0.83%2025-09-25-0.69%-0.01%2025-09-260.70%-0.65%2025-09-29-1.28%0.90%2025-09-30-0.66%0.52%2025-10-09-1.59%1.32%2025-10-102.02%-0.94%2025-10-13-0.26%-0.19%2025-10-140.81%-0.62%2025-10-15-0.04%1.22%2025-10-16-0.78%0.10%2025-10-170.92%-1.95%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3123.632023-12-2925.37
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅海天味业-0.51%-2.37%-4.96%双汇发展2.13%0.60%9.17%安琪酵母-0.63%1.75%14.46%安井食品-0.75%-3.01%-18.53%汤臣倍健4.16%1.83%0.99%盐津铺子4.27%3.25%42.01%涪陵榨菜-1.08%-1.68%-3.60%中炬高新-0.70%-3.00%-8.82%金达威5.36%10.26%54.47%天味食品0.35%-3.11%-4.39%千禾味业0.43%-1.19%0.34%技源集团-2.71%-7.51%-42.31%洽洽食品-0.66%-5.93%-24.75%莲花控股-1.22%-6.15%33.89%三只松鼠-0.70%-6.88%3.08%三全食品0.09%-4.05%3.91%广州酒家0.37%-7.22%11.99%恒顺醋业0.25%-0.37%8.77%桃李面包-0.91%-5.56%-7.64%华统股份-2.02%-9.28%-6.00%
行业相关的ETF有天弘中证食品饮料ETF（159736）
【2025-10-16】
对话巴比食品创始人、董事长刘会平：以标准化破局早餐行业痛点丨我在“十四五”这五年 上市公司在行动
【出处】中国上市公司协会
对话巴比食品创始人、董事长刘会平：以标准化破局早餐行业痛点
从1998年怀揣4000元从“中国面点师之乡”安徽安庆闯荡上海，到2003年开出第一家“巴比馒头”门店，再到如今成为拥有近6000家门店、总市值超50亿元的A股“包子第一股”，巴比食品创始人、董事长刘会平用二十余年的时间，将“小包子”做成了“大生意”。
为集中展现上市公司在“十四五”时期的发展实践与行业价值，中国上市公司协会联合证券时报等媒体共同开展“我在‘十四五’这五年上市公司在行动”主题宣传活动。2020年10月12日于上海证券交易所主板挂牌上市的中饮巴比食品股份有限公司（下称“巴比食品”），正是这五年间企业借力资本化实现突破、反哺行业升级的典型缩影。近日，证券时报记者围绕巴比食品上市五年的发展路径、行业价值及未来规划，专访了刘会平。
1
利他精神与“求变”基因：从4000元到6000家店的底层逻辑
证券时报：从最初揣着4000元闯上海开包子铺，到如今带领巴比成为早餐行业龙头，这二十余年里，支撑您和企业走下来的核心理念是什么？我们注意到您办公室里有一双半旧的老北京布鞋、一幅“求变”字画，这些细节背后是否藏着巴比的发展密码？
刘会平：其实核心就两点，“利他”和“求变”。我常跟团队说，企业不能把赚钱当第一目的，否则就会和消费者、员工、合作伙伴争利。真正的长久发展，要“利于消费者、利于员工、利于合作伙伴、利于股东、利于社会”。
你看到的那双鞋，是我们全员标配，不仅是为了舒适、保护场地，更想传递“爱惜物件、务实做事”的态度；而墙上的“求变”字画挂了十几年，因为我始终有危机意识，早餐行业竞争太激烈，一天不进步，就可能被淘汰。
1998年我刚到上海时，洋快餐已经遍地开花，我就不服气，“中国包子不比汉堡差，老外能做的，中国人也能做到”。但传统早餐店“凌晨起早剁馅、口味不稳定、利润薄”的痛点太突出，所以从开第一家店起，我就想做“不一样的包子铺”，后来的中央厨房、标准化生产，其实都是从解决这些痛点开始的。
证券时报：巴比食品从上海一家小店扩张到近6000家全国门店，拓店节奏一直比较稳健，您如何平衡“规模”与“质量”？未来门店布局有怎样的规划？
刘会平：我们始终认为“活得久比短期做大更重要”，但稳健不代表不发展，关键是找到“安全边界”。比如这两年我们新开门店数量目标都是1000家，但每开一家店，都会先确保供应链能覆盖、标准化能落地，不会为了冲数量而牺牲品质。我们把“鲜食好吃”作为核心战略，其关键是“全链条把控”，我们把它拆解成“原料严选—中央加工—冷链配送—门店现制”四个环节，核心是“24小时鲜食流程”，从原料采购到门店现蒸，绝不超过24小时。我常跟员工说：“自己做的产品都不敢放心吃，就不配做人。”现在我们的中央厨房门口就挂着这句话，这是底线。
未来的拓店思路也很清晰，一方面，继续深化“全国化+差异化”，一线城市还是以10—20平米的小店为主，聚焦早餐高频需求；下沉市场则布局堂食门店，增加中餐、晚餐品类，满足更多场景；另一方面，我们不满足于“6000家店”，短期目标是尽快实现万店连锁。
现在全国包子铺大概有二三十万家，行业集中度还很低，只要我们把单店模型做优，比如在华东市场最新试验推出的堂食小笼包店型，营业额几乎实现翻倍。
更重要的是，巴比食品不只是“开店”，更是为小微创业者搭平台。对没经验的加盟商，我们会统一培训，同时大比例返还加盟费；对有行业经验的，很多店铺直接免收加盟费。目前近6000家店已经帮数千个家庭创业，未来实现万店连锁后，能带动更多人就业，这也是“利他”的一部分。
2
并购整合+供应链赋能：打破早餐业“小散乱”
证券时报：上市五年来，巴比食品通过并购“蒸全味”“青露”“好礼客”等品牌加速扩张，在早餐行业整合中，您认为最大的挑战是什么？巴比食品的并购逻辑和其他企业有何不同？
刘会平：早餐行业整合的难点很具体，区域品牌“地域黏性强”，比如南方爱吃甜口、北方爱吃咸口；中小门店习惯了“夫妻店模式”，标准化改造阻力大；不同品牌的供应链体系也不尽相同。但整合是行业升级的必经之路，只有打破“小散乱”，才能集中解决食品安全、效率这些共性问题。
巴比的并购从不做门店数量叠加，核心是“供应链赋能+品牌协同”。通过并购，我们整合了供应链，巩固区域市场，且保留其品牌独立运营，实现品牌共生。这种模式下，供应链赋能与品牌协同的优势尽显，不仅助力巴比食品在竞争激烈的市场中不断拓展版图，持续提升综合竞争力，还能推动资源配置优化，推进技术协同创新和产业生态构建，以提高整个产业链的协同效率和竞争力。
现在我们已经成立了专门的投资并购部，明确“不跨行业”，只聚焦以早餐为核心的餐饮标的，第二步再延伸到中餐、晚餐品类。目标很简单：不是“吃掉”对手，而是通过“1+1＞2”的合作，让更多中小门店享受到头部企业的资源——比如我们和头部猪肉屠宰企业合作保障肉源，单家小店根本拿不到这样的品质和价格，整合后大家都能受益。
把我们二十多年积累的“标准化能力”赋能出去。比如生产端，我们在上海、南京、武汉、天津、东莞建了五个中央厨房，全流程自动化，一条生产线一分钟能做75—80个包子；还引进了真空冷却机，原来馅料出锅要冷却8小时，现在20多分钟就够了，等待时间减少90%以上，大大降低了库存和食品安全风险。
3
高股息+不减持：以真金白银回报股东
证券时报：上市五年来，巴比食品合计派发现金红利4.76亿元，还进行了超1.19亿元的股份回购，您如何看待上市公司的“股东回报”责任？未来在这方面有哪些规划？
刘会平：企业上市的核心，就是为股东创造价值。这五年我们现金红利年均复合增长率超48%，2024年派了1.92亿元红利，股息率4.25%，还回购并注销了1.19亿元股份。这些不是“面子工程”，是因为我们有实实在在的盈利支撑，也想让股东分享发展成果。
未来我们的思路很明确，一方面，2024年已经制定了2024—2026年《未来三年分红回报规划》，会保持分红的连续性和稳定性，结合经营情况提高分红率和股息率，让投资者有更多获得感；另一方面，会根据市场情况适时开展股份回购，稳定市值。
敢拿真金白银回购、不减持，就是因为我对巴比食品的未来有信心。早餐是刚需，我们的供应链、标准化能力有护城河，只要稳步推进，就能持续为股东创造价值。
证券时报：展望未来，巴比食品的长期目标是什么？如何通过“新质生产力”推动企业和行业高质量发展？
刘会平：我们的愿景是“让世界爱上中华美食”，长期目标是成为“世界级餐饮连锁、食品工业企业”。要实现这个目标，核心是“聚焦主业+创新驱动”。
在新质生产力方面，我们有两个发力点：一是技术研发，继续加大在面点工艺上的投入，比如研发更适合冷链配送的面皮技术、更健康的馅料配方；二是数字化转型，我们利用数字化的技术，把中央厨房、供应链、门店管理的智能化水平再提一个档次，比如通过AI预测门店销量，实现“按需生产”，进一步减少浪费；通过数字孪生技术优化生产线，提高效率。
在推动行业发展上，我们还是要做“整合者和推动者”：一方面，继续并购整合区域品牌，把标准化、数字化能力赋能给更多同行；另一方面，积极参与行业标准制定，把我们在食安管控、鲜食流程上的经验分享出去，带动整个早餐业向“更安全、更高效、更优质”转型。
中国餐饮市场是万亿级的，早餐是其中重要的一块。只要我们守住“利他”的初心，保持“求变”的劲头，就一定能把“中国包子”做成世界级品牌。
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