☆最新提示☆ ◇603711 香飘飘 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月30日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.2200｜ -0.2400｜ -0.0500｜ 0.6200｜ 0.0400｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.9992｜ 8.2294｜ 8.4389｜ 8.4764｜ 7.9019｜
｜净资产收益率(％) ｜ -2.6000｜ -2.8200｜ -0.5400｜ 7.4100｜ 0.5300｜
｜总股本(亿股) ｜ 4.1287｜ 4.1287｜ 4.1268｜ 4.1226｜ 4.1075｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 4.1287｜ 4.1287｜ 4.1268｜ 4.1226｜ 4.1075｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-08 除权除息日:2025-07-09 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月30日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.65 主营收入(万元):168387.36 同比减:-13.12% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:4.85 净利润(万元):-8920.72 同比减:-603.07% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.2200｜ -0.2400｜ -0.0500｜
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｜2024 ｜ 0.6200｜ 0.0400｜ -0.0700｜ 0.0600｜
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｜2023 ｜ 0.6800｜ 0.0100｜ -0.1100｜ 0.0100｜
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｜2022 ｜ 0.5200｜ -0.1800｜ -0.3100｜ -0.1400｜
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｜2021 ｜ 0.5300｜ 0.0900｜ -0.1500｜ 0.0100｜
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【2.最新报道】
【2026-02-03】香飘飘蒋晓莹： 以一杯奶茶的“长期主义”应对市场变局
● 本报记者 杨梓岩
日前，香飘飘全国首批两家线下门店于杭州正式开业，标志着这家以杯装冲泡奶茶
闻名的品牌，首次以线下门店的形式与消费者见面。当前，现制茶饮品牌加速扩张
，不断拓宽消费场景与服务半径。在此背景下，传统冲泡奶茶品牌香飘飘正面临深
刻的市场考验。公司2025年第三季度财报显示，前三季度实现营业收入16.84亿元
，归母净利润出现亏损。业绩承压主要源于传统冲泡业务的收入减少。
面对挑战，香飘飘品牌创新中心总经理蒋晓莹在接受中国证券报记者专访时，阐述
了公司在产品、品牌与传承方面的思考与实践。她将当前阶段视为一嘲二次创业”
，其核心逻辑并非追求短期热度，而是回归商业本质，坚持长期价值。
在冲泡红海中寻找层次感
面对冲泡奶茶市场空间被挤压的现状，蒋晓莹的回应是更深入地钻研产品本身。“
一个好喝的东西是有前、中、后调的。”她以品鉴的视角解析一杯奶茶的构成：前
调是香气，中调是主体口感，后调是回味。这种精细化的产品思维，是香飘飘应对
市场变化的起点。
在冲泡业务整体承压的背景下，公司试图通过产品创新寻求突破。去年推出的“明
前特级龙井”奶茶是一个典型案例。蒋晓莹回忆，团队大胆决定采用高等级茶叶，
“哪怕突破了香飘飘常规的价格带”。初衷是让消费者以远低于现制茶饮的价格喝
到一杯高品质龙井奶茶。这款产品一度在视频推广物料尚未完成时便售罄，市场给
出了初步的积极反溃随后，基于龙井茶开发的“丛兰玉露”等产品也保持了不错的
市场热度。这验证了蒋晓莹的一个判断：消费者对于好茶和品质的追求始终存在。
健康化是另一条升级路径，但过程并非一帆风顺。蒋晓莹坦承，早期推出的零糖奶
茶市场接受度有限，“一部分消费者喜欢，但人群太小了。”她反思道，奶茶的本
质是带来愉悦，不能为追求健康而牺牲口感。此后，公司转向更务实的“低GI”（
低升糖指数）路线，并通过技术确保风味。她甚至亲自拍摄测试视频，用血糖仪数
据验证产品对血糖的影响。同时，公司将甜度选择权交还给消费者，以适配各地迥
异的口味偏好。
这些努力还包括像“陈皮月光白”这样反季节、带养生属性的产品创新。蒋晓莹分
享，这款产品本有季节限定，下架后却在社交平台收到大量询问，促使团队计划返
常这些尝试，都是为了让传统冲泡产品在口感、健康和场景上产生新的吸引力。尽
管短期内未能扭转该业务板块的下滑趋势，但这些深耕产品细节的动作，体现了在
逆境中寻求质变的决心。
用不同面孔对话新一代消费者
“但我们这个品类，它就是服务于年轻人的。”当被问及年轻化战略时，蒋晓莹的
回答很干脆。在她看来，获取一代又一代的新生人群是奶茶品牌的生存之本。这一
认知不仅体现在清晰的品牌矩阵策略上——通过“Meco”和“兰芳园”等子品牌以
不同个性接触不同圈层——更延伸至对线下实体空间的探索，旨在完成与消费者的
直接、深度对话。
为了更直接地倾听市场声音，香飘飘近年来积极拓展线下触点。从校园快闪店，到
杭州西湖、成都春熙路的主题体验空间，这些尝试的核心目的被蒋晓莹定义为“为
消费者提供品牌体验与互动交流的空间”。
香飘飘日前在杭州同步开出全国首批两家线下门店。位于大悦城的品牌体验店开业
当天中午即出现排队，平均等待时间15至20分钟；同步开业的清江路店则为专注外
带的档口店。这种“体验店+档口店”的差异化布局，明确传递出测试不同运营模
式和市场反应的意图。
新店的开业，标志着香飘飘品牌与消费者对话方式的又一次升级。门店主打“原叶
现泡”概念，产品价格带集中在5.9元至16元区间。值得注意的是，此前在线上渠
道受到欢迎的“陈皮月光白”等产品也被引入线下菜单，形成了线上线下联动的效
应。蒋晓莹表示，线下尝试重在体验与沟通。从门店设计、产品设置到引导顾客参
与打卡互动，这些细节都指向构建更丰富的品牌体验，而不仅仅是销售一杯饮品。
财报显示，以Meco果汁茶为核心的即饮业务前三季度收入8.33亿元，同比增长3.92
%，营收占比首次超过冲泡业务，成为公司重要的增长支柱。在蒋晓莹的战略框架
中，便捷的即饮产品、传统的冲泡产品与新开拓的现制茶饮，并非简单的替代关系
，而是共同构成了满足消费者在不同场景、不同需求下的解决方案矩阵。线下门店
作为最直接的触点，其意义在于让品牌形象更立体，让产品创新更快地接受市场检
验，从而为整体的年轻化战略提供真实的反馈与动能。当然，从快消品到运营线下
门店，挑战不言而喻，但这正是香飘飘为对话新一代消费者所迈出的关键一步。
长期主义下的组织力创新
作为“创二代”，蒋晓莹对企业管理有着独特的双重视角。她充满敬意地将父辈创
业者称为“天赋型选手”，钦佩他们的商业直觉和拼搏精神。而对于自己这一代人
的使命，她则强调“团队作战”和“组织力驱动”。
她认为，“二次创业”的关键在于建立机制，将市场洞察转化为系统的创新能力。
她分享，与管理层前辈有分歧时，常会通过小规模市场测试来寻求共识，“让市场
结果告诉我们哪个方向是对的。”
这种对实效和数据的态度，部分源于她早年的独立创业经历。那段“踩过很多坑”
的时光，让她深刻理解到“终端消费者才是第一用户”。在香飘飘，她也经历过产
品决策的教训，并由此推动升级了新品开发流程，现在更注重“小步快跑、快速验
证”。
面对公司整体的业绩压力，蒋晓莹展现出一种着眼于长远的定力。她提到，去年底
公司曾主动进行渠道库存调整，虽然预见到可能影响短期财报数据并招致市场压力
，但为了渠道健康和长期价值，仍然选择了执行。“短期可能有风波，但长期方向
是对的，我们就坚持做难而正确的事情，”她说。这份对“基业长青”的追求，构
成了她经营理念的基石。
在蒋晓莹看来，无论是冲泡产品的迭代、即饮业务的开拓，还是线下体验的谨慎探
索，最终都指向同一个目标：为消费者提供一杯“健康好喝”、并能带来情绪价值
的奶茶。在充满变化的中国消费市场，香飘飘的转型之路需要时间。蒋晓莹和她的
团队，正试图用更扎实的产品、更直接的用户沟通，在传承与创新中，寻找一条可
持续的路径。这份立足于长期主义的实践，其成效将接受时间的检验。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-06-04 ｜ 成交量(万股) ｜ 0.000 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 0.000 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 16609049.25｜
｜东北证券股份有限公司合肥临泉路证券营｜ 0.00｜ 4050592.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜方正证券股份有限公司杭州新业路证券营｜ 0.00｜ 2741393.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司深圳分公司 ｜ 0.00｜ 2537145.00｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 2305772.00｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 14191099.00｜ 0.00｜
｜东亚前海证券有限责任公司四川分公司 ｜ 12867634.00｜ 0.00｜
｜中泰证券股份有限公司常州惠国路证券营｜ 12558222.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中国银河证券股份有限公司北京建国路证｜ 5700946.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华鑫证券有限责任公司深圳益田路证券营｜ 5661533.66｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2023-07-07【类别】关联交易
【简介】2023年度公司与超级植造(上海)食品饮料有限公司发生日常关联交易2000
0万元。20230707：股东大会通过。
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