☆最新提示☆ ◇603408 建霖家居 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月23日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.7900｜ 0.5400｜ 0.2800｜ 1.0900｜ 0.9000｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.6689｜ 7.4391｜ 7.6127｜ 7.3309｜ 7.3703｜
｜净资产收益率(％) ｜ 10.3100｜ 7.0100｜ 3.6900｜ 15.0100｜ 12.3800｜
｜总股本(亿股) ｜ 4.4757｜ 4.4757｜ 4.4757｜ 4.4757｜ 4.4757｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 4.4757｜ 4.4757｜ 4.4757｜ 4.4757｜ 4.4757｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年三季度 股权登记日:2025-12-31 除权除息日:2026-01-05 ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-16 除权除息日:2025-06-17 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月23日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.35 主营收入(万元):372332.88 同比减:-1.41% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:3.86 净利润(万元):34851.39 同比减:-12.12% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.7900｜ 0.5400｜ 0.2800｜
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｜2024 ｜ 1.0900｜ 0.9000｜ 0.5800｜ 0.2800｜
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｜2023 ｜ 0.9600｜ 0.6600｜ 0.3600｜ 0.1000｜
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｜2022 ｜ 1.0300｜ 0.8000｜ 0.5100｜ 0.2200｜
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｜2021 ｜ 0.8400｜ 0.6700｜ 0.4500｜ 0.2300｜
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【2.最新报道】
【2026-01-23】行业周报|建筑装饰指数涨3.36%, 跑赢上证指数2.53%
本周行情回顾：
2026年1月19日-2026年1月23日，上证指数涨0.84%，报4136.16点。创业板指跌0.3
4%，报3349.50点。深证成指涨1.11%，报14439.66点。建筑装饰指数涨3.36%，跑
赢上证指数2.53%。前五大上涨个股分别为华维设计、德才股份、成都路桥、ST名
家汇、宏润建设。
本周机构观点：
**国泰海通证券本周观点**：
投资建议。出口链头部公司的超额利润往往来自精确的细分行业定位，工艺成本管
控know-how积累，以及具备差异化的产品和渠道运营能力，推荐标的为匠心家居、
共创草坪、众鑫股份、顾家家居、英科医疗、松霖科技、建霖家居、浙江自然、依
依股份。
美国家具库存周期位置：零售商主动补库，批发商被动去库。1）零售商：2025年4
月至25年7月，销售额增速高于库存增速，因而处于整体去库周期。此外，由于库
存金额同比正增长，实际的库存在增加，但无法赶上销售额的增速，因而在被动去
库存的周期。2025年8-9月，库存同比增速高于销售，且为正增长，进入主动补库
周期。2）批发商：2024年10月至25年8月，库存增速高于营收，因而处于整体补库
周期。此外，由于库存金额同比正增长，实际的库存在增加，且高于销售额的增速
，因而在主动补库存的周期。2025年9月，营收增速高于库存，库存实际金额增加
，进入被动去库周期。
家具品牌、渠道商库存表现印证零售、批发端数据趋势。从家具品牌及渠道最新财
报库销比看，家居品牌商库销比普遍历史低位，基本符合零售商2023年5月年以来
多去库、少补库的趋势。家具建材渠道商库存表现分化，但整体看库存水位高于品
牌商，基本符合2024年9月以来批发商多补库、少去库的趋势。此外，家得宝最新
库销比已回归历史常态水平，进一步补库意愿仍受需求压制，2025Q3库存增速高于
营收，库销比环比增长，从库存周期定义看三季度公司为补库周期，且2025Q3库销
比已接近2023Q3水平，高于2024Q3，基本回归到历史正常水位。
家居需求改善路径：地产先行，零售商动销加速，同时启动补库。若美国继续降息
，与利率环境高度相关的地产有望继续复苏，零售商销售额同比继续改善，同时由
于库销比在历史低位，有望启动补充，直接带动家具进口金额上行，中游制造订单
回暖。
风险提示：原材料价格大幅波动、国际贸易形式变化等。
**中金公司本周观点**：
行业动态
行业近况
国家统计局披露1-12月城镇固定资产投资数据。
评论
投资：12月固定资产投资（不含农户）同比-15.1%，增速环比-3.1ppt。年末各项
投资增速仍在下降的轨道，全年基建投资增速转负，但考虑到四季度专项债发行以
及2026年宏观财政举措发力带来的支撑作用，我们看好1Q26实物工作量的转化节奏
。
基建：12月同比-15.9%，增速环比-4.0ppt。分项看，12月水电燃热投资同比-3.7%
，增速环比+0.3ppt；交通投资同比-12.7%，增速环比-10.7ppt；水利及市政投资
同比-26.6%，增速环比-1.9ppt。
地产：12月同比-35.8%，增速环比-5.5ppt。12月房屋新开工面积同比-19.3%（11
月为-27.7%），房屋竣工面积同比-18.4%（11月为-25.4%）。
制造业：12月同比-10.5%，增速环比-6.1ppt。
产业链数据：水泥粗钢需求持续回落，挖机、重卡销量扩容。
重卡与挖掘机：12月重卡销量11.3万辆，同比+22.0%；国内挖掘机销量1.03万台，
同比+10.9%。
建材产业链：12月实物需求降幅有所收窄，水泥产量1.44亿吨，同比-6.6%（11月
为-8.2%）；粗钢产量0.69亿吨，同比-17.2%（11月为-10.9%）。
估值与建议
我们维持覆盖公司的评级不变，调整部分覆盖公司的盈利预测和目标价（详见图表
8-9）。看好行业需求下行周期龙头市占率提升及报表质量改善，如中国建筑，以
及积极孵化新质生产力的中国建筑国际、中国建筑兴业。此外，建议关注海外业务
成长性有望迎来加速兑现的中材国际、精工钢构。
风险
资金到位率不及预期，行业竞争加剧导致项目利润率不及预期。
行业新闻摘要：
1：越南自6月起推行E5/E10生物燃料，推动可再生能源的应用。
2：上海适度超前布局新型信息基础设施，力求在万兆光网试点中取得实效。
3：济南都市圈通过交通共网和资源共享，致力于重塑区域生态。
4：合武高铁关键节点成功突破，1.2万吨桥体成功转体。
5：四川人大开展“十五五”规划纲要和计划报告初审，统筹顶层设计和民意。
6：2026年河南商务工作方向明确，聚焦释放内需潜力。
7：地铁新线和增加车位，成为北京交通今年的重点工作。
8：国家层面发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》。
9：长三角铁路应对恶劣天气，调整列车开行方案。
10：四川公布304个省重点项目，推动区域经济发展。
龙头公司动态：
1、中国建筑：1）中国建筑在成都成立城市运营管理公司。
2、中国中铁：1）中国中铁1月19日斥资17.62万元回购6.37万股A股。2）中国中铁
：“16铁工02”将于1月28日本息兑付及摘牌。
3、中国交建：1）中国交建副总裁辞职＃
4、中国电建：1）亿华通与中国电建昆明院签署战略合作协议。
5、中国铁建：1）中国铁建提名陈志明为执行董事候选人。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-06-0.10%1.50%2026-01
-07-0.05%0.05%2026-01-081.99%-0.07%2026-01-090.24%0.92%2026-01-120.14%1.
09%2026-01-130.07%-0.64%2026-01-140.66%-0.31%2026-01-15-0.29%-0.33%2026-
01-160.61%-0.26%2026-01-190.15%0.29%2026-01-200.39%-0.01%2026-01-210.50%
0.08%2026-01-221.23%0.14%2026-01-230.21%0.33%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-3110.922024-12-3110.92
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中
国建筑-0.98%-2.69%-4.32%中国中铁-0.75%-1.67%-5.18%中国交建-1.29%2.68%-7.
17%中国电建3.29%13.93%22.51%中国铁建-1.86%-5.13%-9.55%中国能建0.80%5.91%
13.89%四川路桥-1.29%1.42%54.73%中国中冶1.95%4.67%3.84%中国化学14.05%16.5
8%24.48%中国核建1.28%36.68%116.69%亚翔集成-13.70%30.24%461.77%中材国际2.
09%4.97%22.25%上海建工-0.34%11.24%23.75%深桑达A0.55%12.14%35.15%隧道股份
1.67%3.55%12.42%华建集团-5.55%17.68%180.98%太极实业3.98%19.09%45.52%汇绿
生态-6.52%12.16%139.74%高新发展0.59%13.47%-12.25%中交设计1.22%1.36%-8.58
%
行业相关的ETF有广发中证基建工程ETF（516970）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2023-07-21 ｜ 成交量(万股) ｜ 741.850 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 8027.032 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 0.00｜ 4548053.00｜
｜恒泰证券股份有限公司南京水西门大街证｜ 0.00｜ 2268530.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜天风证券股份有限公司京山轻机大道证券｜ 0.00｜ 2259815.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜财通证券股份有限公司连云港朝阳中路证｜ 0.00｜ 2172036.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中国国际金融股份有限公司北京建国门外｜ 0.00｜ 2131227.00｜
｜大街证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜财通证券股份有限公司杭州丽水路证券营｜ 1773465.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中信建投证券股份有限公司上海控江路证｜ 1700690.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华林证券股份有限公司湖南分公司 ｜ 1668304.00｜ 0.00｜
｜广发证券股份有限公司广州寺右新马路证｜ 1467000.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司渭南仓程路证｜ 1388880.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-25【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方腾达精密股份有限公司,伍佳零生活文化(厦
门)有限公司发生接受劳务,购买商品,提供劳务的日常关联交易，预计关联交易金
额2960.0000万元。
【公告日期】2025-04-25【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方腾达精密股份有限公司,伍佳零生活文化(厦
门)有限公司发生接受劳务,购买商品,提供劳务的日常关联交易，预计关联交易金
额3100万元。20250425：2024年实际发生金额为3002.72万元。
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