☆最新提示☆ ◇603336 宏辉果蔬 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.0100｜ 0.0100｜ 0.0300｜ 0.0300｜ 0.0200｜
｜每股净资产(元) ｜ 1.9987｜ 1.9882｜ 1.9800｜ 1.9894｜ 1.9622｜
｜净资产收益率(％) ｜ 0.5900｜ 0.3800｜ 1.5800｜ 1.6800｜ 1.0900｜
｜总股本(亿股) ｜ 5.7040｜ 5.7039｜ 5.7039｜ 5.7039｜ 5.7038｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 5.7040｜ 5.7039｜ 5.7039｜ 5.7039｜ 5.7038｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-06-30每股资本公积:0.13 主营收入(万元):47031.50 同比增:7.86% ｜
｜2025-06-30每股未分利润:0.76 净利润(万元):692.43 同比减:-44.82% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ 0.0100｜ 0.0100｜
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｜2024 ｜ 0.0300｜ 0.0300｜ 0.0200｜ 0.0100｜
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｜2023 ｜ 0.0400｜ 0.0800｜ 0.0500｜ 0.0200｜
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｜2022 ｜ 0.1100｜ 0.1200｜ 0.0700｜ 0.0300｜
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｜2021 ｜ 0.1100｜ 0.1000｜ 0.0700｜ 0.0500｜
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【2.最新报道】
【2025-09-12】行业周报|种植业与林业指数涨2.38%, 跑赢上证指数0.85%
本周行情回顾：
2025年9月8日-2025年9月12日，上证指数涨1.52%，报3870.60点。创业板指涨2.1%
，报3020.42点。深证成指涨2.65%，报12924.13点。种植业与林业指数涨2.38%，
跑赢上证指数0.85%。前五大上涨个股分别为众兴菌业、宏辉果蔬、亚盛集团、福
建金森、农发种业。
本周机构观点：
**国盛证券本周观点**：
工厂化食用菌产量创新高，大食物观下看好食用菌需求提升。2025年中央一号文件
提出“构建多元化食物供给体系”，食用菌是“大食物观”和“大健康”背景下营
养与健康的重要载体。2023年，全国食用菌产量达到4334.2万吨，同比+2.6%，10
年CAGR达到3.2%；总产值3965.6亿元，同比+2.0%，10年CAGR达到7.0%。2023年全
国食用菌工厂化总产量为409.16万吨，同比增长43.23%，10年CAGR达到7.2%。国内
外实现工厂化生产的食用菌主要以中低温品种为主，目前占比最高的是金针菇44%
。
洗牌加速，格局优化。我国食用菌工厂化生产起步于20世纪90年代，2006至2010年
，经过十几年的探索和积累，国内食用菌工厂化技术逐渐提升，利润驱动下生产企
业数量在4年间“井喷”，从2006年的47家发展为2012年的788家。2012年后，随着
我国多层次资本市场开始发展，食用菌工厂化企业开始借助资本力量成长，部分企
业借助资本上市，食用菌行业技术成熟，进入门槛低，大量资本涌入的结果终导致
产能过剩、盈利下滑，尤以金针菇是产能过剩的重灾区，金针菇毛利率从2011年的
40%+波动下降至2024年的4-5%。伴随着小微食用菌企业的退市，雪榕生物、众兴菌
业、华绿生物等大企业巩固了龙头地位。2020-2024年，行业CR5稳定在33%~36%，
行业格局基本稳定。
传统单品：金针菇产能理性回归，双孢菇盈利能力持续。金针菇：近年来，金针菇
产能过剩导致行业亏损严重，为应对金针菇价格持续低迷的现状，雪榕生物带头主
动收缩产能，估算公司目前年化产能44万吨，同比下降4%；2025Q1公司产能利用率
降至63.82%，较2024年下降9pct。此外，众兴菌业也减少产能13.46%至675吨/天。
我们认为，考虑龙头公司的成本优势，尾部企业或有更大幅度产能调整。双孢菇：
2020年以来双孢菇日产量平稳下滑，2023年日产量916.7吨，同比减少1.6%。由于
初期投入大、生产管理难度较大，双孢菇进入壁垒相对较高，从众兴菌业双孢菇毛
利率来看，仅在2019-2022年下降至30%以下，其他年份保持在30%以上水平，盈利
能力突出且有望持续。
冬虫夏草：工厂化新生力量，产业落地进行时。伴随着气候变化和过度采挖，野生
冬虫夏草长期产量趋势向下，人工培育和产业化实现冬虫夏草稳定供应成为行业的
新出路。2023以来，众兴菌业、雪榕生物先后公告实施冬虫夏草工厂化培育项目。
根据众兴菌业2024年10月的项目实施说明，6吨冬虫夏草满产后预计实现年收入262
20万元、年净利润约6500万元，对应单公斤价格约4万元，年利润率24.8%。我们认
为，考虑当前市场价格情况，未来实际业绩增量或较为可观。
投资建议。食用菌工厂化已经进入产能的理性回归期，在长期亏损之下，产能过剩
品种的相关龙头开始主动调减产能；产能稳定品种或仍有继续盈利能力，看好食用
菌企业主业部分的业绩反转。此外，冬虫夏草产业化初期，行业红利仍在，或打开
食用菌企业第二成长曲线，建议关注众兴菌业、雪榕生物。
风险提示：市场竞争风险、原材料价格波动风险、食品安全风险、测算可能产生的
误差等。
**国盛证券本周观点**：
粮食安全，仍是国之根本。我国仍高度重视粮食安全问题，党中央将粮食安全纳入
国家安全大局，确立了“谷物基本自给，口粮绝对安全”新的国家粮食安全观。我
国粮食安全基础仍存在一些薄弱环节，一方面，在人多地少、资源环境承载能力趋
紧以及居民消费结构不断升级的形势下，我国将长期维持粮食产需总量紧平衡的态
势，且粮食结构性矛盾突出，玉米、大豆等存在产需缺口，近几年我国粮食总进口
逐年增加。另一方面，良种紧缺，作物单产差距较大，1995年我国玉米、大豆单产
均约为美国的70%，2023年我国玉米单产仅为美国的58.72%，2022年我国大豆单产
为美国的59.41%，效率指标相较而言后退，且农药化肥等化学品投入红利渐逝，粮
食保障，需藏粮于技，藏粮于技需种业挺身而出。
国家提出实施粮食单产提升工程。趋势一：转基因生物育种带来行业变革。转基因
目前已经批准161个转基因玉米品种和19个转基因大豆品种，根据2024年10月29-31
日的福州种子双交会，转基因玉米可以不喷施杀虫剂，喷施一次草甘膦除草剂，防
虫除草效果达到防虫>90%，除草>95%，增产效果5.6%-11.6%。我们看好转基
因带来的行业扩容，品种供给去化，格局改善。头部种企具有资金研发实力，优先
取得转基因品种推向市场，有望在推广前两年内市占率得到快速提升。
趋势二：耐密高产玉米品种迎来发展机遇。2023年农业农村部启动了粮油等主要农
作物大面积单产提升行动，并率先实施玉米单产提升工程，品种是玉米高产的基础
，进一步提高品种耐密性和种植密度是提高玉米单产的关键。在近80年中，美国玉
米单产提升了近8倍，这个过程中种植密度从平均每亩2000多株增加到近6000株，
种植密度贡献显著。在此背景下，耐密高产成为近几年玉米育种的趋势方向。密植
增产主要得益于通过改良叶夹角、雄穗大小等性状，改善玉米群体冠层结构，增强
群体的通风透光性、有效叶面积指数，从而获得较高的群体光合和合理的冠层光辐
射分布，显著提高玉米群体光合效率和干物质积累效率。近10年来，我国在耐密高
产玉米新品种选育方面也取得显著的成绩，一些龙头种企品种在近几年也表现优异
。
25Q2综述：营收增长、利润下降，经营性指标分化。我们梳理主要种子公司，2025
Q2主要公司营收均有较大幅增长，利润端多数种企同比下降，主要原因在于二季度
是传统退货季。库销比、预收款等经营性指标分化：1）从库销比情况看，由于23
年下半年农产品价格开始下跌，近两年上游种企库存压力上升，但总体健康去库。
2）从预收款看，因为目前行业景气一般，故不太会那么早就开始收预收款，更多
关注三季度核心预收款情况。从二季度看，部分公司或开启提前收款，预收款增速
为正的有康农种业、敦煌种业，增速分别为410%/8.39%。
投资建议：在外部不确定性加大背景下板块自主可控主题凸显，其次种业振兴政策
+转基因变化带来行业扩容，格局大幅优化，关注在转基因方向及耐密高产品种方
向拥有优势的龙头公司：隆平高科、康农种业、敦煌种业、丰乐种业、荃银高科、
登海种业、大北农等。
风险提示：政策审批不及预期、品种推广不及预期、自然灾害风险、食品安全风险
、粮价不及预期、海外农产品及种子冲击。
行业新闻摘要：
1：2024/25年度巴西大豆产量预估上调至1.7147亿吨。
2：茶百道时令新品上市，已与多个优质水果产区达成合作。
3：延安苹果进京展销即将启幕，擦亮产业品质名片。
4：湖北谷城农商银行推出“知识价值信用贷”为企业助力。
5：甘肃省确定1545万亩旱作农业生产目标。
6：汝城县井坡镇：“三化”协同，农业废弃物“秸”尽所能变绿富。
7：山东省启动全省林业湿地相关政策落实情况专项审计调查。
8：第四届中国藜麦企业家大会新闻发布会在京召开。
9：携手为“昆蒙框架”中期评估提供有益参考。
10：全国首单农作物新品种扩繁制种科技保险落地三亚。
龙头公司动态：
1、苏垦农发：1）苏垦农发：选举职工代表董事。
2、诺普信：1）诺普信：公司不断迭代成本管理。2）诺普信：公司无应披露而未
披露信息。3）诺普信实控人方拟减持套现3.63亿 2023减持套现1812万。4）诺普
信：实控人卢柏强及其一致行动人拟合计减持不超2.98%公司股份。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-08-260.66%-0.39%2025-08
-270.44%-1.76%2025-08-28-2.82%1.14%2025-08-29-0.96%0.37%2025-09-010.08%0
.46%2025-09-020.83%-0.45%2025-09-03-1.78%-1.16%2025-09-041.94%-1.25%2025
-09-05-0.72%1.24%2025-09-081.09%0.38%2025-09-09-0.38%-0.51%2025-09-100.8
7%0.13%2025-09-11-0.76%1.65%2025-09-120.03%-0.12%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3111.782023-12-2911.88
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅北
大荒0.34%-2.86%17.77%海南橡胶3.57%11.99%10.66%隆平高科0.91%-0.30%7.80%苏
垦农发0.21%-0.93%4.79%诺普信0.33%-1.54%71.95%荃银高科0.89%-1.19%55.73%登
海种业-0.21%-3.90%23.95%农发种业3.92%2.80%26.58%平潭发展1.20%11.55%131.5
1%亚盛集团6.76%4.64%34.21%宏辉果蔬7.29%23.90%224.60%辉隆股份1.08%-5.21%3
2.39%大禹节水0.00%-5.36%61.01%神农种业1.30%-4.29%119.16%国投丰乐0.43%-1.
67%29.49%众兴菌业27.24%20.26%77.95%雪榕生物-4.00%-15.42%92.00%敦煌种业1.
25%-4.70%41.70%ST景谷3.84%29.10%69.05%秋乐种业1.12%-6.37%238.58%
行业相关的ETF有广发国证粮食产业ETF（159587）、粮食ETF（159698）、易方达
中证现代农业主题ETF（562900）、富国中证农业主题ETF（159825）、华夏中证农
业主题ETF（516810）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-09-08 ｜ 成交量(万股) ｜ 2879.146 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 29329.563 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证｜ 0.00｜ 8344272.58｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国投证券股份有限公司汕头金砂路证券营｜ 0.00｜ 8209761.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中信建投证券股份有限公司揭阳黄岐山大｜ 0.00｜ 7344144.00｜
｜道证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 5620310.01｜
｜广发证券股份有限公司汕头金砂路证券营｜ 0.00｜ 4523515.72｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜开源证券股份有限公司西安西大街证券营｜ 29810578.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 19161634.23｜ 0.00｜
｜国新证券股份有限公司北京中关村大街证｜ 9307536.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国新证券股份有限公司长沙韶山路证券营｜ 9022678.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 7502095.07｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-08-22【类别】关联交易
【简介】为支持上市公司业务发展,宏辉果蔬股份有限公司(以下简称“上市公司”
“公司”或“宏辉果蔬”)股东黄俊辉先生拟向公司提供不超过46,000万元人民币
借款(可以根据实际经营情况在借款有效期内随借随还,额度循环使用),借款期限1
年,可提前归还,本次借款为无息借款(即借款利率为0%),借款期间产生的孳息归黄
俊辉先生所有。本次借款事项无需提供担保。
【公告日期】2024-12-14【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方鲜当家连锁超市有限公司,栖霞裕鑫果蔬包装
有限公司发生租赁,销售产品,采购商品等的日常关联交易，预计关联交易金额1552
0.0000万元。20241214：股东大会通过。
【公告日期】2024-11-28【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方鲜当家连锁超市有限公司发生租赁,销售产品
的日常关联交易，预计关联交易金额15320万元。20231202：股东大会通过。20241
128：2024年1月至10月公司实际发生金额5,519.69万元
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