☆最新提示☆ ◇603127 昭衍新药 更新日期：2025-12-14◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.1100｜ 0.0800｜ 0.0500｜ 0.1000｜ -0.0900｜
｜每股净资产(元) ｜ 10.8351｜ 10.8138｜ 10.8193｜ 10.7800｜ 10.6774｜
｜净资产收益率(％) ｜ 1.0000｜ 0.7500｜ 0.5100｜ 0.9100｜ -0.8600｜
｜总股本(亿股) ｜ 7.4948｜ 7.4948｜ 7.4948｜ 7.4948｜ 7.4948｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 6.3048｜ 6.3048｜ 6.3048｜ 6.3048｜ 6.3048｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-08-13 除权除息日:2025-08-14 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:6.99 主营收入(万元):98496.15 同比减:-26.23% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:2.87 净利润(万元):8070.61 同比增:214.79% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.1100｜ 0.0800｜ 0.0500｜
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｜2024 ｜ 0.1000｜ -0.0900｜ -0.2300｜ -0.3600｜
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｜2023 ｜ 0.5300｜ 0.4400｜ 0.1700｜ 0.3500｜
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｜2022 ｜ 2.0100｜ 1.1800｜ 0.9700｜ 0.3300｜
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｜2021 ｜ 1.5100｜ 0.9500｜ 0.6000｜ 0.3900｜
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【2.最新报道】
【2025-12-13】“天价猴”再临CRO，20cm大红柱吹响昭衍新药股价反攻号角？
12月12月，昭衍新药港股股价高开高走，盘中最大涨幅达到21.22%，盘中最高价来
到21.54港元，让昭衍新药股价时隔一个月重返20港元大关。
在股价阴跌了4个多月后，昭衍新药(06127)靠着一根“20cm大红柱”将市场目光重
新拉回到这家安评龙头以及近期再度暴涨的“猴价”上。
港股通资金成此次上涨“大赢家”?
今年7月，借着港股创新药的一波大涨行情，昭衍新药股价触及28.70港元，这一股
价创下自2023年3月以来的股价新高。
但实际上，昭衍新药此次股价新高之路并不平坦。就在6月17日冲高拉出条长上影
线之后，昭衍新药股价却走出了三连跌的“断头毡行情，并于6月20日盘中最低触
及13.89港元，较17日高点跌去28.73%。但6月23日，昭衍新药迅速止跌，股价转头
向上，在7个交易日内收复大量“失地”。
与此同时，恒生医疗保健指数同样在“五连阴”后止跌回弹，6月20日至今，指数
最大回弹幅度已达9.45%，港股医药板块显示出继续上攻的势头。在这一背景下，
昭衍新药在7月一路猛攻，最终站上28.70港元高点。
随后，指数继续缓慢爬高至9月上旬，而昭衍新药则在7月29日触高后便开始震荡下
跌。
从技术面来看，昭衍新药股价在触高后，股价迅速向BOLL线中轨作技术性回归，并
围绕中轨震荡了一个月，直到8月28日才首次触及BOLL线下轨，而从均线角度来看
，此次则是昭衍新药股价自今年6月以来首次回归60日均线。此后到10月3日，公司
股价基本沿60日均线波动。
但在10月4日收盘价跌破60日线后，昭衍新药之后股价却没有再次向60日线回归，
而是进入了新一轮的波动下行通道中。在技术面上正式进入均线粘合向下发散形态
，所有均线齐头向下发散，整体在30日均线下方震荡下行。通常来说，如此技术形
态意味着个股的上一个技术趋势出现根本性扭转，随着场内短、中、长期的持仓成
本逐级下降，下跌趋势开始逐级确立。
昭衍新药的此轮下跌行情直到12月5日连续走出“小三阳”才出现止跌迹象，而期
间港股通资金再次成为了市场承接筹码的主力。
智通财经APP观察到，近60日，昭衍新药卖方席位前五位分别为香港上海汇丰银行
、美林、花旗银行、摩根士丹利和中金，其中香港上海汇丰银行为最大卖方，累计
净卖出1228.52万股;而买方来看，中国投资(沪港通)为最大买方，买入1012.74万
股;中国创盈(深港通)为第二大买方，买入688.56万股，可见场外持币者多为来自
港股通的内地散户。按持股比例计算，目前中国投资(沪港通)和中国创盈(深港通)
对昭衍新药持股比例分别为34.15%和22.86%。
结合筹码分布图来看，港股通资金持续不断场外接货，让昭衍新药场内筹码的平均
成本持续下滑，从10月初的23.30港元跌至12月11日的19.44港元，且此时筹码峰集
中在17.63港元附近，显著低于平均筹码成本。12月12日一根“20cm大红柱”则将
昭衍新药收盘价拉至21.25港元，也让筹码获利比例从12月11日的32.02%大幅升至1
2月12日的78.84%。对港股通资金而言，执行了4个月的“越跌越买”策略终于迎来
了回报。
基本面向好已有体现，但行情仍需猴周期启动
在经历了2022-2023年的全球生物医药投融资市场调整后，CRO行业早在2024年便展
现出稳健韧性。
从外部因素来看，一方面，多家跨国MNC在“专利悬崖”问题刺激下，研发预算呈
现刚性增长特点，早在2023年便带领全球医药研发总投入达到2605亿美元，形成了
全球CRO行业需求的“压舱石”;
另一方面，国内政策从“鼓励创新”转向“鼓励真创新”，强调临床价值，与此同
时药物审评审批提速提质，监管标准与国际接轨，也利好具备高技术标准和卓越执
行能力的头部CRO。数据显示，今年Q1季度，国内新药IND任务时长(从进入新报任
务队列到离开队列)平均在71天，最多91天。未来若能将符合要求的新药临床审评
周期缩短到30个工作日，将极大刺激国内重点创新药的研发，也将为昭衍新药带来
更多的安评市场需求。
回到昭衍新药，根据今年三季报，昭衍新药前三季度实现营业收入9.85亿元，同比
大幅下滑26.23%;其中第三季度单季营收3.16亿元，同比下降34.87%。
实际上，昭衍新药今年的营收下滑的趋势从2023年便已开始。纵向对比来看，公司
营收与利润在2022年达到历史顶峰后急转直下。尤其在2023年，由于“猴价影响”
，公司计提了高达2.67亿元的生物资产公允价值变动净损失，直接导致了公司当期
的“增收不增利”。而在2024年，行业投融资寒冬又导致公司在手订单萎缩传导至
收入端，造成营收与利润的双重探底。目前来看，其2025年的表现只是此前表现的
延续。
从上述营收变化的历史也不难看出，对于主营CRO的昭衍新药来说，在手订单规模
的变化是预测其1-2年短期年度收入趋势的有效先行指标。例如，昭衍新药订单规
模从2022年的45亿元阶段性峰值，萎缩至2024年的22亿元，近1年时间揭示了其后
续营收负增长的情况。若以此规律来看，订单规模的企稳回升，或将是判断其业绩
是否触底反弹的重要信号。
从最新的Q3财报来看，2025年前三季度，昭衍新药新签订单金额达16.4亿元，同比
增长17.1%，其中第三季度增速达24%，已出现回暖迹象。由于其为先行指标，并不
会对其短期业绩造成直接影响，因此，该利好并未直接在公司财报后股价上反映。
相较而言，猴周期向上则可以直接作用于昭衍新药的业绩。这是因为昭衍新药在20
20年年报中的实验猴生物资产计量方法，从之前的"成本法计量"改成了“公允价值
法计量”。这一会计政策的变化结果是，当生物性资产出现持续价格上浮时，其价
格浮盈在当期报表中进行释放。也就是说猴价暴涨周期开始和结束，会对公司净利
润产生直接影响。
从消息面来看，据智通财经APP了解，12月9日从相关繁育厂商处了解到，目前3-5
岁左右的食蟹猴价格已涨至14万元一只，且年内已出现供不应求的局面。而这一市
场价已较公司2022年并购获取的9万元/只食蟹猴成本价上涨逾50%。
此外，根据方正证券测算，预计25-27年实验猴供给大约4.90-5.24万只/年，实验
猴需求量大约5.13-6.26万只/年，该行认为短期由于新药研发回暖，驱动实验猴用
量提升，而供给侧短期改善难度较大，供需缺口或持续放大。
也就是说，短期内持续放大的实验猴供需缺口或带动猴价持续拉升，而这有望成为
带动昭衍新药2025年下半年及2026年业绩增长的直接引擎。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-09-15 ｜ 成交量(万股) ｜ 5979.119 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 241770.890 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 381395463.29｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 59943091.29｜
｜中信证券股份有限公司江苏分公司 ｜ 0.00｜ 47783865.86｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 41502395.68｜
｜中国银河证券股份有限公司北京中关村大｜ 0.00｜ 38839989.80｜
｜街证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 227773067.75｜ 0.00｜
｜瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证｜ 101297132.92｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东｜ 92105417.59｜ 0.00｜
｜新区世纪大道证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 59577836.20｜ 0.00｜
｜东方证券股份有限公司张家港东环路证券｜ 53799312.89｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-06【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方核欣(苏州)医药科技有限公司,舒泰神(北京)
生物制药股份有限公司发生医药研发,提供非临床服务,临床服务等的日常关联交易
，预计关联交易金额6200.0000万元。20250329：由于公司信息化以及智能化发展
需求增加及个别开发项目进度调整,公司拟将2025年交易金额上限由500万元调整为
2,100万元,用于实验室相关系统软件开发、数据管理系统优化等服务,并将在原有
协议《信息自动化软件开发服务及病理相关服务框架协议》的基础上签署相关补充
协议。 20251206：2025年实际发生金额（截至2025.10.31）1,776万元
【公告日期】2025-12-06【类别】关联交易
【简介】2026年度，公司预计与关联方发生日常性关联交易，交易金额预计为4,70
0万元。
【公告日期】2025-12-06【类别】关联交易
【简介】生仝智能科技(北京)有限公司(以下简称“生仝智能”)及其子公司将向北
京昭衍新药研究中心股份有限公司(以下简称“昭衍新药”、“本公司”)及子公司
提供生产经营数智化相关的软件开发、自控开发、系统集成服务与技术服务等(简
称“数智化服务”),服务期限自2026年1月1日起至2026年12月31日止,交易金额不
超过1,650万元。
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